產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡IS-LM模型

1、22.02.2021,1,第四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,IS-LM模型：假設(shè)條件的放松 在簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定模型中，只研究了利率與投資不變的情況下，總需求對(duì)均衡國(guó)民收入決定的影響。但實(shí)際上，利率和投資都是變動(dòng)的，且對(duì)總需求和國(guó)民收入影響較大。在ISLM模型中，我們分析在利率與投資變動(dòng)的情況下，總需求對(duì)均衡國(guó)民收入的決定，以及利率與國(guó)民收入之間的關(guān)系,22.02.2021,2,學(xué)習(xí)要點(diǎn),1.通過學(xué)習(xí)，要求了解和掌握投資與利率的決定。 2.了解和掌握IS曲線、LM曲線及IS-LM模型。 3.理解凱恩斯理論體系的基本框架,22.02.2021,3,第一節(jié) IS曲線,投資的決定 IS曲線的經(jīng)濟(jì)含

2、義 IS曲線的推導(dǎo) IS曲線的移動(dòng),22.02.2021,4,4.1.1 投資的決定,經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資，是指物質(zhì)資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、機(jī)器設(shè)備、存貨的增加，新住宅的建造等。 說明：在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，人們購(gòu)買證券、 土地和其他財(cái)產(chǎn)不能夠作為投資，只是資產(chǎn) 權(quán)利的轉(zhuǎn)移,22.02.2021,5,問題：廠商為什么要進(jìn)行投資,是否要對(duì)新的實(shí)物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投資的預(yù)期利潤(rùn)率（收益）與為購(gòu)買這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項(xiàng)所要求的實(shí)際利率（成本）的比較。 預(yù)期利潤(rùn)率 實(shí)際利率：投資值得 預(yù)期利潤(rùn)率 實(shí)際利率：投資不值得,22.02.2021,6,22.02.2021,7,投資是利率的

3、減函數(shù),投資函數(shù)：i=i（r,線性投資函數(shù)：i=i（r）= e - dr,1.投資函數(shù),自發(fā)性投資,22.02.2021,8,2. 資本邊際效率（MEC,資本邊際效率（marginal efficiency for capital，MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本,問題：貼現(xiàn)為何意？人們?yōu)槭裁匆N現(xiàn),22.02.2021,9,事例,設(shè)一筆投資（10000元）可以用3年，每一年提供的收益為5000元，第二年提供的收益為4000元，第三年提供的收益為2000元，利率為6%，則這筆投資所提供的未來三年中收益的現(xiàn)值就是

4、,22.02.2021,10,由上例可以看出，現(xiàn)值貼現(xiàn)法很重要。如果不進(jìn)行現(xiàn)值貼現(xiàn)，這筆投資的預(yù)期收益為（5000元+4000元+2000元）=11000元。但由于貨幣的時(shí)間價(jià)值因素，這筆投資在3年中所帶來的總收益按現(xiàn)值計(jì)算只有9956元?？梢娫诳紤]投資決策時(shí)必須對(duì)未來收益進(jìn)行貼現(xiàn)，換算為現(xiàn)值。 如果把上例中，利率改為4%，則為,22.02.2021,11,設(shè)R代表投資品的供給價(jià)格，R1、R2、R3、Rn代表一系列未來不同年份的預(yù)期收益，r代表資本邊際效率，J代表該資本品在n年年末時(shí)的報(bào)廢價(jià)值。有公式如下,資本邊際效率（MEC,預(yù)期利潤(rùn)率,22.02.2021,12,資本邊際效率遞減規(guī)律,在技

5、術(shù)和其他條件不變的情況下，資本邊際效率與資本品的價(jià)格成反向變動(dòng)關(guān)系，即資本品投資越多，資本邊際效率越小。 解釋：1.投資增加新增資本品價(jià)格上升新增投資的預(yù)期收益（即預(yù)期利潤(rùn)率）下降 2.投資增加產(chǎn)出增加產(chǎn)品價(jià)格下跌投資的預(yù)期利潤(rùn)率降低,22.02.2021,13,投資邊際效率（MEI,如圖,由于資本品供給價(jià)格的上升而下降的資本邊際效率,22.02.2021,14,4.1.2 IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義,含義：一條反映利率和收入間相互關(guān)系（反方向變動(dòng)）的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即i = s，從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的。 IS曲線向右下方傾斜，斜

6、率為負(fù)值,22.02.2021,15,分析：兩部門經(jīng)濟(jì),y=c+i c=+y i=e-dr,22.02.2021,16,4.1.3 IS曲線的推導(dǎo),IS曲線是從投資與利率的關(guān)系（投資函數(shù)）、儲(chǔ)蓄與收入的關(guān)系（儲(chǔ)蓄函數(shù)）以及儲(chǔ)蓄與投資的關(guān)系（儲(chǔ)蓄等于投資）中推導(dǎo)出來的,22.02.2021,17,兩部門IS曲線的推導(dǎo)（I=S法,s,s,i,i,y,y,r,r,450,s（y,i（r,r1,i1,s1,y1,y1,i2,A,s2,y2,y2,B,IS,r2,22.02.2021,18,二部門經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為,上式可化為,IS曲線的斜率,22.02.2021,19,關(guān)于d值（不變） d

7、是投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資變動(dòng)的程度。如果d值越大，即投資對(duì)于利率變化越敏感，IS曲線的斜率的絕對(duì)值就越小，即IS曲線越平緩,關(guān)于值（d不變） 是邊際消費(fèi)傾向，如果值越大，IS曲線的斜率的絕對(duì)值也越小，即IS曲線越平緩,22.02.2021,20,41.4 IS曲線的平移,投資、儲(chǔ)蓄和政府支出、稅收、進(jìn)出口的變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致IS曲線移動(dòng)（平移,討論： （1）哪些因素會(huì)導(dǎo)致IS曲線平移？ （2）這些影響因素與IS曲線移動(dòng)的方向之間有什么關(guān)系,22.02.2021,21,結(jié)論（之一,投資增加時(shí)，會(huì)使投資曲線向右移動(dòng)，IS曲線也會(huì)向右上方平移，移動(dòng)幅度等于投資增量乘以投

8、資乘數(shù)。反之亦然。 儲(chǔ)蓄增加，會(huì)使儲(chǔ)蓄曲線向左移動(dòng)，IS曲線也相應(yīng)向左下方平移，移動(dòng)幅度等于儲(chǔ)蓄增量乘以投資乘數(shù)。反之亦然,22.02.2021,22,1）擴(kuò)張性（膨脹性）財(cái)政政策 增加政府支出（g+tr） 減稅 （2）緊縮性財(cái)政政策 減少政府支出（g+tr） 增稅,分析：一國(guó)政府的財(cái)政政策,刺激總需求，會(huì)使IS曲線向右上方移動(dòng),降低總需求，會(huì)使IS曲線向左下方移動(dòng),22.02.2021,23,第二節(jié) LM曲線,貨幣需求理論 貨幣市場(chǎng)的均衡條件 LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義 LM曲線的推導(dǎo) LM曲線的移動(dòng),22.02.2021,24,凱恩斯認(rèn)為，利率不是由儲(chǔ)蓄和投資決定的，而是由貨幣的供應(yīng)量和需求量所決

9、定的。 貨幣的實(shí)際供給量（m）一般由國(guó)家加以控制，是一個(gè)外生變量。因此，分析的重點(diǎn)是貨幣需求,凱恩斯主義觀點(diǎn),22.02.2021,25,4.2.1 貨幣需求理論,對(duì)貨幣的需求,又稱為流動(dòng)性偏好，是指，由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向,22.02.2021,26,人們持有貨幣是有代價(jià)的。人們?cè)敢獬袚?dān)代價(jià)而持有貨幣的動(dòng)機(jī)有三類：交易動(dòng)機(jī)；預(yù)防動(dòng)機(jī)；投機(jī)動(dòng)機(jī)。 交易動(dòng)機(jī)是企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行正常交易的需要。 由于收入和支出不同步，就得有足夠的現(xiàn)金應(yīng)付日常所需。這種交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量，決定于收入水平、慣例和商業(yè)制度,貨幣的需求動(dòng)機(jī),22.02.20

10、21,27,又稱謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，是指人們?yōu)轭A(yù)防事故、失業(yè)、疾病等意外而持有一定數(shù)量貨幣。 它產(chǎn)生于未來收入和支出的不確定性，這種需求量也大致與收入成正比,預(yù)防動(dòng)機(jī),結(jié)論：由交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求量與收入成正比,22.02.2021,28,投機(jī)需求是人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣。 有價(jià)證券價(jià)格的未來不確定性是對(duì)貨幣投機(jī)需求的必要前提，這一需求與利率成反方向變化,投機(jī)動(dòng)機(jī),22.02.2021,29,流動(dòng)偏好陷阱,當(dāng)利率極低，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或有價(jià)證券的價(jià)格不可能再上升只會(huì)跌落，因而會(huì)將所有有價(jià)證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免有價(jià)證券

11、價(jià)格下跌遭受損失。這種情況就被稱為“流動(dòng)偏好陷阱”或“凱恩斯陷阱”,22.02.2021,30,對(duì)貨幣的總需求是人們對(duì)貨幣的交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)引起的需求總和。前兩者取決于收入，后者取決于利率,L1 = L1 （y）= ky，隨收入變化而變化,L2 = L2（r）=hr，隨利率變化而變化 （r指百分?jǐn)?shù)值,22.02.2021,31,貨幣需求函數(shù),貨幣總需求L是交易性貨幣需求L1（包括交易需求和預(yù)防需求）與投機(jī)性貨幣需求L2之和,L= L1 +L2= L1 （y） + L2 （r ） =ky - hr,實(shí)際貨幣需求函數(shù),22.02.2021,32,22.02.2021,33,4.2.2

12、貨幣市場(chǎng)的均衡條件,貨幣供給是一個(gè)存量概念，它是一國(guó)在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行的所有硬幣、紙幣和銀行存款的總和。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，貨幣供給量是由國(guó)家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其大小與利率高低無關(guān)，因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線,22.02.2021,34,貨幣需求函數(shù),貨幣市場(chǎng)的均衡條件,討論：貨幣市場(chǎng)均衡條件的表達(dá)，即 LM 曲線的形狀,L=L1 （y）+L2 （r,m = L = L1 （y）+L2 （r,22.02.2021,35,名義貨幣量和實(shí)際貨幣量,名義貨幣供應(yīng)量：不管貨幣購(gòu)買力如何而僅計(jì)算其票面價(jià)值的貨幣量。 M=Pm 實(shí)際貨幣供應(yīng)量：把名義貨幣量折

13、算成為具有不變購(gòu)買力的貨幣量，利用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。 m=M/P,22.02.2021,36,貨幣供給與貨幣需求的均衡,22.02.2021,37,4.2.3 LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義,含義：指L=m時(shí)，國(guó)民收入與利率之間存在著正方向變動(dòng)關(guān)系的曲線。LM曲線上任意一點(diǎn)都對(duì)應(yīng)一個(gè)貨幣市場(chǎng)的均衡狀態(tài)，即貨幣需求與貨幣供給都是相等的，L=m。 LM曲線向右上方傾斜，斜率為正值,22.02.2021,38,y,r,0,LM,LM 曲線,22.02.2021,39,LM曲線是從貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系、貨幣的交易需求與收入的關(guān)系以及貨幣需求與貨幣供給相等的關(guān)系中推導(dǎo)出來的,4.2.4 LM曲線的推導(dǎo),22.

14、02.2021,40,y,y,m1,m1,r,r,0,0,0,m2,m2,m1（y,m2（r,0,r1,m2A,m1A,y1,A,r2,m2B,m1B,y2,B,LM,m2=L2(r)=-hr,貨幣供給 m=m1 +m2,m1=L1=ky,m=L1+L2,22.02.2021,41,LM曲線的斜率,式中的（ k/h ）即為L(zhǎng)M曲線的斜率 當(dāng)k為定值時(shí)，h越大，即貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感度越高，則（k/h）就越小，LM曲線越平緩。如h為定值時(shí)，k越大，即貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度越高，則（k/h）就越大，LM曲線越陡峭,k:貨幣需求的收入彈性 h:貨幣需求的利率彈性,22.02.2021,42,

15、22.02.2021,43,4.2.5 LM曲線的移動(dòng),假定LM曲線的斜率不變時(shí)，LM曲線的移動(dòng)只能是因?yàn)閷?shí)際貨幣供給量m變動(dòng)引起的。實(shí)際貨幣供給量是由名義貨幣供給量M和價(jià)格水平P決定的，即m=M/P。因此，造成LM曲線移動(dòng)的因素只能是：（1）名義貨幣供給量M；（2）價(jià)格水平（P,22.02.2021,44,22.02.2021,45,結(jié)論,情況1：P不變，M增加， m增加，LM曲線向右移動(dòng)； 反之，LM曲線向左移動(dòng),情況2：M不變，P上漲， m減少， LM曲線向左移動(dòng)； 反之，LM曲線向右移動(dòng),22.02.2021,46,第三節(jié) IS-LM模型,兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入 從失衡到均衡的調(diào)

16、整 均衡的變動(dòng),22.02.2021,47,4.3.1 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入,IS曲線是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡； LM曲線是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)均衡,能夠同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)均衡的組合點(diǎn)只有一個(gè),22.02.2021,48,解方程組得到（r，y,LM方程,IS方程,22.02.2021,49,4.3.2 從失衡到均衡的調(diào)整,假設(shè)條件： 在產(chǎn)品市場(chǎng)上，若對(duì)產(chǎn)品的需求大于 供給時(shí)，產(chǎn)量或產(chǎn)出y會(huì)提高。 在貨幣市場(chǎng)上，若貨幣需求（L）大于 貨幣供給（m），r就會(huì)上升,22.02.2021,50,IS曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義,22.02.2021,51,LM曲線之外的經(jīng)濟(jì)

17、含義,22.02.2021,52,非均衡的區(qū)域,22.02.2021,53,產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的失衡,22.02.2021,54,兩個(gè)市場(chǎng)調(diào)節(jié)過程的特點(diǎn),貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)快：這種調(diào)節(jié)僅僅是通過債券的買賣進(jìn)行的，債券的買賣迅速地調(diào)節(jié)利率，從而使貨幣市場(chǎng)經(jīng)常處于均衡狀態(tài)。就是說，一旦貨幣市場(chǎng)不均衡，人們會(huì)很快作出反應(yīng)，買賣債券，從而調(diào)節(jié)利率實(shí)現(xiàn)均衡。 產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)節(jié)慢：需要企業(yè)改變生產(chǎn)，需要一定時(shí)間。即企業(yè)對(duì)市場(chǎng)信息的反應(yīng)、生產(chǎn)決策的變更和生產(chǎn)能力的調(diào)節(jié)，比貨幣市場(chǎng)困難得多，需要更多的時(shí)間,22.02.2021,55,產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)，達(dá)到均衡狀態(tài)。 但是，依靠市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)所達(dá)到的均衡狀態(tài)并不一定是整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)充分就業(yè)的均衡狀態(tài)（？）。 為了達(dá)到充分就業(yè)的國(guó)民收入水平，國(guó)家就采用財(cái)政政策與貨幣政策進(jìn)行調(diào)整,均衡收入和利率的變動(dòng),22.02.2021,56,4.3.3 兩個(gè)市場(chǎng)均衡的變動(dòng),假定LM曲線不變， IS曲線移動(dòng),IS曲線移動(dòng)與均衡的變動(dòng),22.02.2021,57,假定IS曲線不變，LM曲線移動(dòng),LM曲線移動(dòng)與均衡的變動(dòng),22.02.2021,58,1）總需求變動(dòng) 總需求增大，IS 曲線向右上方移動(dòng)； 總需求減小，IS 曲線向左下方移動(dòng)。 （2）貨幣供應(yīng)量變動(dòng) 貨幣供應(yīng)量增大，LM 曲線向右下方移動(dòng)； 貨幣供應(yīng)量減小，LM 曲線向左上方移動(dòng)。 （3）總需求、貨幣量同時(shí)