注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理章節(jié)練習(xí)試題

1、第一章 財(cái)務(wù)管理概述一、單項(xiàng)選擇題1、下列說法不正確的是（）。A.金融資產(chǎn)按其收益的特征分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券B.固定收益證券是能夠提供固定現(xiàn)金流的證券C.權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高D.衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具2、下列各項(xiàng)中屬于狹義的利益相關(guān)者的是（）。A.經(jīng)營者B.供應(yīng)商C.股東D.債權(quán)人3、股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標(biāo)的最佳辦法是（）。A.采取監(jiān)督方式B.采取激勵(lì)方式C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式D.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法4、下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容的說法中，不正確的是（ ）。A.營運(yùn)資本管理包括營運(yùn)資本投資管理和

2、營運(yùn)資本籌資管理B.長期投資的直接目的是獲取經(jīng)營活動(dòng)所需的實(shí)物資源C.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為長期投資、長期籌資和股利分配D.長期投資是指公司對(duì)經(jīng)營性長期資產(chǎn)的直接投資5、下列說法不正確的是（）。A.貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性B.資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長期資金的融通C.一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)存在和發(fā)展的重要條件之一D.按照證券的資金來源不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)6、下列關(guān)于金融市場(chǎng)的說法不正確的是（）。A.資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長期資金的融通B.金融市場(chǎng)為政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)的直接調(diào)控提供了條件C.一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)存在和發(fā)展的

3、重要條件之一D.金融市場(chǎng)基本功能是融通資金7、下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者的說法不正確的是（）。A.經(jīng)營者的目標(biāo)是增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間、避免風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營者的對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)為道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇C.防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方式有監(jiān)督、激勵(lì)D.激勵(lì)是解決股東與經(jīng)營者矛盾的最佳方法8、關(guān)于長期投資，下列說法不正確的是（ ）。A.公司的債權(quán)人和股東在投資以后繼續(xù)控制實(shí)物資產(chǎn)，因此可以直接控制投資回報(bào)B.經(jīng)營資產(chǎn)投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，證券投資分析方法的核心是投資組合原理C.公司對(duì)于子公司的股權(quán)投資是經(jīng)營性投資，目的是控制期經(jīng)營，而不是期待再出售收益D.長期投資現(xiàn)金流量的計(jì)劃和管理過程，稱為資

4、本預(yù)算二、多項(xiàng)選擇題1、債權(quán)人為了防止其利益被傷害除了尋求立法保護(hù)外，通常采取的措施有（）。A.在借款合同中加入限制性條款B.不再提供新的借款或提前收回借款C.破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管D.規(guī)定借款用途2、金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比，具有的特點(diǎn)有（）。A.人為的期限性B.人為的可分性C.公允價(jià)值不變性D.流動(dòng)性3、下列關(guān)于股票的說法正確的有（）。A.股票屬于資本市場(chǎng)工具B.場(chǎng)外市場(chǎng)中包括股票交易市場(chǎng)C.股票投資的風(fēng)險(xiǎn)比債務(wù)工具大D.股票屬于貨幣市場(chǎng)工具4、下列各項(xiàng)中，屬于廣義的利益相關(guān)者的有（）。A.股東B.債權(quán)人C.供應(yīng)商D.企業(yè)所在社區(qū)5、下列各項(xiàng)中，屬于金融市場(chǎng)的附帶功能的有（）。A.資金融通功能B.風(fēng)

5、險(xiǎn)分配功能C.調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能D.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能答案部分 一、單項(xiàng)選擇題1、【正確答案】：B【答案解析】：固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。 【該題針對(duì)“金融資產(chǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 2、【正確答案】：B【答案解析】：狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 3、【正確答案】：D【答案解析】：通常股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益

6、的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 4、【正確答案】：C【答案解析】：財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為長期投資、長期籌資和營運(yùn)資本管理，所以選項(xiàng)C的說法不正確。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 5、【正確答案】：D【答案解析】：按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)。 【該題針對(duì)“金融市場(chǎng)的類型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 6、

7、【正確答案】：B【答案解析】：金融市場(chǎng)為政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)的間接調(diào)控提供了條件，所以選項(xiàng)B不正確。 【該題針對(duì)“金融市場(chǎng)的功能”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 7、【正確答案】：D【答案解析】：通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者”知識(shí)

8、點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 8、【正確答案】：A【答案解析】：公司投資是直接投資，直接投資的投資人（公司）在投資以后繼續(xù)控制實(shí)物資產(chǎn)，因此可以直接控制投資回報(bào)。間接投資的投資人（公司的債權(quán)人和股東）在投資以后不直接控制經(jīng)營性資產(chǎn)，因此只能通過契約或更換代理人間接控制投資回報(bào)。（參見教材第5頁） 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 二、多項(xiàng)選擇題1、【正確答案】：ABD【答案解析】：債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。

9、第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。（參見教材第12頁） 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 2、【正確答案】：ABD【答案解析】：金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)：（1）流動(dòng)性；（2）人為的可分性；（3）人為的期限性；（4）名義價(jià)值不變性。 【該題針對(duì)“金融資產(chǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 3、【正確答案】：ABC【答案解析】：資本市場(chǎng)工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。所以，選項(xiàng)A的說法正確；場(chǎng)外市場(chǎng)包括股票、債券、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、外匯交易市場(chǎng)等。所以，選項(xiàng)B的說法正確；股票的收益不固

10、定，因此，投資風(fēng)險(xiǎn)比債務(wù)工具大。即選項(xiàng)C的說法正確；貨幣市場(chǎng)是短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。 【該題針對(duì)“金融市場(chǎng)的類型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 4、【正確答案】：ABCD【答案解析】：廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場(chǎng)利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營者和其他員工）。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 5、【正確答案】：CD【答案解析】：金融市場(chǎng)的功能包括：（1）資金融通功能；（2）風(fēng)險(xiǎn)分配功能；（3）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；（4）調(diào)

11、解經(jīng)濟(jì)功能；（5）節(jié)約信息成本。其中前兩項(xiàng)屬于基本功能，后三項(xiàng)屬于附帶功能。 【該題針對(duì)“金融市場(chǎng)的功能”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、單項(xiàng)選擇題1、某公司上年在改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15，稅后利息率為8，則凈財(cái)務(wù)杠桿為（）。A.1.88B.1.67C.1.43D.3.132、某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費(fèi)用為50萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。A.60%B.63.54%C.55.37%D.58.16%3、已

12、知甲公司2009年的銷售收入為1000萬，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股收益為1.2元，該公司的市盈率為20，則甲公司的市銷率為（）。A.4.17B.4.8C.1.2D.204、某企業(yè)采用“銷售收入”計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，采用“銷售成本”計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（ ）。A.20%B.10%C.5%D.8%5、下列有關(guān)營運(yùn)能力比率分析指標(biāo)的說法正確的是（）。A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好B.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本/非流動(dòng)資產(chǎn)C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資

13、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。6、下列關(guān)于長期償債能力指標(biāo)的說法，正確的是（）。A.權(quán)益乘數(shù)表明1元的股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額B.資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)之間是反方向變化的C.資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率是同方向變化的D.長期資本負(fù)債率是指負(fù)債占長期資本的百分比7、下列各項(xiàng)指標(biāo)中，可以反映企業(yè)短期償債能力的是（）。A.現(xiàn)金流量比率B.總資產(chǎn)凈利率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.利息保障倍數(shù)8、下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C

14、.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利9、下列屬于比較分析按照比較內(nèi)容分類的是（）。A.與本公司歷史比B.同類公司比C.比較結(jié)構(gòu)百分比D.與計(jì)劃預(yù)算比10、某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為30%，若資產(chǎn)負(fù)債率為40%，則權(quán)益凈利率為（）。A.18%B.28%C.40%D.50%二、多項(xiàng)選擇題1、下列關(guān)于現(xiàn)金流量表中的相關(guān)說法正確的有（）。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是指經(jīng)營現(xiàn)金流量B.營業(yè)現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷C.實(shí)體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金毛流量資本支出D.營業(yè)現(xiàn)金凈流量債務(wù)現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量2、下列表達(dá)式正確的有（）。A.稅后利息率（利息支出利息收入）/負(fù)債B.杠桿貢獻(xiàn)率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率利息

15、費(fèi)用（1稅率）/（金融負(fù)債金融資產(chǎn)）凈負(fù)債/股東權(quán)益C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)D.凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益1凈財(cái)務(wù)杠桿3、傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性包括（）。A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益C.沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債D.沒有區(qū)分資產(chǎn)與資本4、下列有關(guān)市價(jià)比率的說法不正確的有（）。A.市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價(jià)格B.每股收益凈利潤/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價(jià)格D.市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率，

16、每股銷售收入銷售收入/流通在外普通股股數(shù)5、下列表達(dá)式正確的有（）。A.速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債B.總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.權(quán)益凈利率/資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)D.每股收益（凈利潤優(yōu)先股股利）/流動(dòng)在外普通股股數(shù)6、已知甲公司2010年現(xiàn)金流量凈額為150萬元，其中，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為20萬元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為60萬元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為110萬元；2010年末負(fù)債總額為150萬元，資產(chǎn)總額為320萬元，營運(yùn)資本為25萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為120萬元，2010年稅后利息費(fèi)用為5萬元，所得稅率為25%。則（）。A.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8B.2010年末流動(dòng)負(fù)債為95萬元C.現(xiàn)金

17、流量債務(wù)比為73.33%D.長期資本負(fù)債率為24.44%7、下列關(guān)于短期償債能力的說法中，正確的有（）。A.凈營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率來評(píng)價(jià)B.流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)C.采用大量現(xiàn)金銷售的商店，速動(dòng)比率大大低于1很正常D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內(nèi)因素8、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性表現(xiàn)在（）。A.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性B.財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題C.財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)的局限性D.比較基礎(chǔ)問題9、下列關(guān)于財(cái)務(wù)分析方法說法正確的有（）。A.包括比較分析法和因素分析法兩種B.財(cái)務(wù)分析的比較分析法按對(duì)象分析可分為與本公司歷史、同類公司和計(jì)劃預(yù)算比較C.財(cái)務(wù)分析的比較

18、分析法按內(nèi)容可分為會(huì)計(jì)要素總量、結(jié)構(gòu)百分比和計(jì)劃預(yù)算的比較D.因素分析法的步驟包括：確定分析對(duì)象、確定驅(qū)動(dòng)因素、確定替代順序和按順序計(jì)算差異影響10、下列說法正確的有（）。A.在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是流動(dòng)資產(chǎn)B.營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是一個(gè)綜合性的比率C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好三、計(jì)算題1、已知ABC公司2010年的凈財(cái)務(wù)杠桿為0.5，資產(chǎn)負(fù)債率為2/3。稅前經(jīng)營利潤為300萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2次，利息費(fèi)用為100萬元，平均所得稅率為25%。要求：（1）根據(jù)以上資料和管理用資產(chǎn)負(fù)債表（簡化）的已知數(shù)據(jù)，計(jì)算表中空缺的項(xiàng)目金額。

19、管理用資產(chǎn)負(fù)債表 2010年12月31日單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營資產(chǎn)金融負(fù)債經(jīng)營負(fù)債金融資產(chǎn)750凈負(fù)債股東權(quán)益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)（2）填寫下表中的指標(biāo)（涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)）指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷售收入稅后利息率稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息經(jīng)營差異率權(quán)益凈利率杠桿貢獻(xiàn)率凈財(cái)務(wù)杠桿（3）如果企業(yè)2010年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為15%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應(yīng)該達(dá)到什么水平?凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營資產(chǎn)3750金融負(fù)債1500經(jīng)營負(fù)債1500金融資產(chǎn)750凈負(fù)債750股東

20、權(quán)益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)2250凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)2250指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷售收入4500萬元稅后利息率10%稅后經(jīng)營凈利潤225萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率10%稅后利息75萬元經(jīng)營差異率0權(quán)益凈利率10%杠桿貢獻(xiàn)率0凈財(cái)務(wù)杠桿50%2、某公司2011年調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下： 調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表 2011年12月31日凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負(fù)債11501500經(jīng)營負(fù)債600800金融資產(chǎn)250300凈負(fù)債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)22002700凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)22002700 調(diào)整利潤表2011年度

21、單位：萬元 項(xiàng)目上年金額本年金額經(jīng)營活動(dòng)：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費(fèi)用2020管理費(fèi)用4050三、主要經(jīng)營利潤310400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅費(fèi)用112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420金融活動(dòng)：一、稅前利息費(fèi)用100100利息費(fèi)用減少所得稅2830二、稅后利息費(fèi)用7270稅后凈利潤合計(jì)216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2011年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。

22、（2）分別計(jì)算2010年和2011年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率。（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。（4）請(qǐng)說明經(jīng)營差異率的含義及影響因素，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果對(duì)經(jīng)營差異率進(jìn)行分析。指標(biāo)2010年2011年稅后經(jīng)營凈利率（稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入）9.6%10.5%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)）1.3641.481凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）13.091%15.556%稅后利息率（稅后利息/凈負(fù)債）8%5.833%經(jīng)營差異率（凈經(jīng)營資

23、產(chǎn)凈利率稅后利息率）5.091%9.723%凈財(cái)務(wù)杠桿（凈負(fù)債/股東權(quán)益）0.6920.8杠桿貢獻(xiàn)率（經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿）3.523%7.778%四、綜合題1、A公司是一家上市公司，2011年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示： 資產(chǎn)負(fù)債表編制單位： A公司 2011年12月31日 單位：萬元 資產(chǎn)年末金額負(fù)債和股東權(quán)益年末金額貨幣資金95短期借款300交易性金融資產(chǎn)5應(yīng)付賬款535應(yīng)收賬款400應(yīng)付職工薪酬25存貨450應(yīng)付利息15其他流動(dòng)資產(chǎn)50流動(dòng)負(fù)債合計(jì)875流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1000長期借款600可供出售金融資產(chǎn)10長期應(yīng)付款425固定資產(chǎn)1900非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1025其他非流動(dòng)資產(chǎn)90負(fù)債

24、合計(jì)1900非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2000股本500未分配利潤600股東權(quán)益合計(jì)1100資產(chǎn)總計(jì)3000負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)3000利 潤 表編制單位：A公司 2011年 單位：萬元項(xiàng)目本年金額一、營業(yè)收入4500減：營業(yè)成本2250銷售及管理費(fèi)用1800財(cái)務(wù)費(fèi)用72資產(chǎn)減值損失12加：公允價(jià)值變動(dòng)收益5二、營業(yè)利潤361加：營業(yè)外收入8減：營業(yè)外支出6三、利潤總額363減：所得稅費(fèi)用（稅率25）90.75四、凈利潤272.25A公司2011年現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為175萬元。要求： （1）假設(shè)A公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，計(jì)算A公司2011年的下列指標(biāo)（計(jì)算結(jié)果保留兩

25、位小數(shù)）：營運(yùn)資本配置比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率；資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務(wù)比；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)根據(jù)營業(yè)成本計(jì)算，天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整，一年按照365天計(jì)算）營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率；（2）A公司2010年?duì)I業(yè)凈利率為8，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.6次，權(quán)益乘數(shù)為2，利用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和權(quán)益乘數(shù)的順序，定量分析2011年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上年的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率相比上年

26、的變動(dòng)的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。（3）2011年初該公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為800萬股，4月1日增發(fā)100萬股，8月1日回購120萬股，2011年末普通股每股市價(jià)為33元，計(jì)算該公司2011年的市盈率、市凈率和市銷率指標(biāo)（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。答案部分 一、單項(xiàng)選擇題1、【正確答案】：C【答案解析】：權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率)凈財(cái)務(wù)杠桿，即：凈財(cái)務(wù)杠桿(權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率)/(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率)(2515)/(158)1.43。 【該題針對(duì)“管理用財(cái)務(wù)分析體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 2、【正確答案】：A【答案解

27、析】：稅后經(jīng)營凈利潤800（120%）640 （萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)100%640/1600100%40%；凈負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益16006001000（萬元），權(quán)益凈利率64050（120%）/600100%100%，杠桿貢獻(xiàn)率100%40%60%。 【該題針對(duì)“管理用財(cái)務(wù)報(bào)表”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 3、【正確答案】：B【答案解析】：甲公司的每股銷售收入1000/2005（元），每股市價(jià)1.22024（元），市銷率每股市價(jià)/每股銷售收入24/54.8。 【該題針對(duì)“市價(jià)比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 4、【正確答案】：B【答案解析】：（1）設(shè)企

28、業(yè)銷售收入為x，則按照銷售收入計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：x/存貨5，存貨x/5（2）根據(jù)按照銷售成本計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：4（x2000）/存貨，存貨（x2000）/4（3）解方程：x/5(x2000)/4可以得出，x10000（萬元）（4）銷售凈利率1000/1000010% 【該題針對(duì)“盈利能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 5、【正確答案】：D【答案解析】：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好，所以選項(xiàng)A不正確；選項(xiàng)B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計(jì)算公式可知，選項(xiàng)C的等式不成立。 【該題針對(duì)“營運(yùn)能力比率”

29、知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 6、【正確答案】：C【答案解析】：權(quán)益乘數(shù)表明1元的股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)，因此，選項(xiàng)A不正確。資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率三者之間時(shí)同方向變化的，因此，選項(xiàng)B不正確，選項(xiàng)C正確。長期資本負(fù)債率是指非流動(dòng)負(fù)債占長期資本的百分比，因此，選項(xiàng)D不正確。 【該題針對(duì)“長期償債能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 7、【正確答案】：A【答案解析】：總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)盈利能力，資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)反映企業(yè)長期償債能力；現(xiàn)金流量比率反映短期償債能力。 【該題針對(duì)“短期償債能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 8、【正確答案】：A【答案解析】：選項(xiàng)A屬于降低短期

30、償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括三項(xiàng)：（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。 【該題針對(duì)“短期償債能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 9、【正確答案】：C【答案解析】：比較分析按照比較內(nèi)容分為：（1）比較會(huì)計(jì)要素的總量；（2）比較結(jié)構(gòu)百分比；（3）比較財(cái)務(wù)比率；而A、B、D則是按照比較對(duì)象的劃分情況。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 10、【正確答案】：D【答案解析】：權(quán)益乘數(shù)1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率) 5/3權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)30%5/350% 【該題針對(duì)“杜邦分

31、析體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 二、多項(xiàng)選擇題1、【正確答案】：ABC【答案解析】：經(jīng)營現(xiàn)金流量，代表了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全部成果，是“企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金”，因此又稱為實(shí)體經(jīng)營現(xiàn)金流量，簡稱實(shí)體現(xiàn)金流量，所以選項(xiàng)A正確；營業(yè)現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷，營業(yè)現(xiàn)金毛流量，簡稱營業(yè)現(xiàn)金流量，所以選項(xiàng)B正確；實(shí)體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資營業(yè)現(xiàn)金毛流量資本支出，所以選項(xiàng)C正確；實(shí)體現(xiàn)金流量債務(wù)現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。 【該題針對(duì)“管理用財(cái)務(wù)報(bào)表”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 2、【正確答案】：BCD【答案解析】：稅后利息率稅后利息

32、/凈負(fù)債利息費(fèi)用（1稅率）/（金融負(fù)債金融資產(chǎn)），所以，選項(xiàng)A不正確；凈財(cái)務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確；稅后經(jīng)營凈利率稅后經(jīng)營凈利潤銷售收入，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈經(jīng)營資產(chǎn)，兩者相乘得出稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)，即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式正確。 【該題針對(duì)“管理用財(cái)務(wù)分析體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 3、【正確答案】：ABC【答案解析】：傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性包括（1）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和

33、金融活動(dòng)損益；沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債。 【該題針對(duì)“杜邦分析體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 4、【正確答案】：ABCD【答案解析】：市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤（不是每股凈利潤）支付的價(jià)格，故選項(xiàng)A的說法不正確；每股收益（凈利潤優(yōu)先股股利）/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)B的說法不正確；市凈率每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，故選項(xiàng)D的說法不正確。 【該題針對(duì)“市價(jià)比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)

34、行考核】 【答疑編號(hào)】 5、【正確答案】：ABC【答案解析】：每股收益（凈利潤優(yōu)先股股利）/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，所以選項(xiàng)的表達(dá)式不正確。 【該題針對(duì)“盈利能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 6、【正確答案】：BCD【答案解析】：年末流動(dòng)負(fù)債1202595（萬元），現(xiàn)金流量債務(wù)比經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額100%110/150100%73.33%；長期資本負(fù)債率非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債股東權(quán)益）100%（負(fù)債總額流動(dòng)負(fù)債）/（總資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）100%（15095）/（32095）100%24.44%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用經(jīng)營現(xiàn)金流量/稅后利息費(fèi)用/（1所得

35、稅率）經(jīng)營現(xiàn)金流量（1所得稅率）/稅后利息費(fèi)用110（125%）/516.5。 【該題針對(duì)“長期償債能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 7、【正確答案】：ABC【答案解析】：凈營運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。因此，在實(shí)務(wù)中很少直接使用凈營運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)，凈營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率評(píng)價(jià)。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。流動(dòng)比率有某些局限性，所以，只是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。由此可知，選項(xiàng)B的說法正確。不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應(yīng)收賬款很少，所以，速動(dòng)比率大大低于1很正常，由此可知，選項(xiàng)C的說法正確。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)屬于影

36、響短期償債能力的表外（不是表內(nèi)）因素，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。 【該題針對(duì)“短期償債能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 8、【正確答案】：ABD【答案解析】：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性主要表現(xiàn)在：財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性、財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題、比較基礎(chǔ)問題。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 9、【正確答案】：ABD【答案解析】：財(cái)務(wù)分析的比較分析法按照內(nèi)容可分為：比較會(huì)計(jì)要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財(cái)務(wù)比率。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 10、【正確答案】：BCD【答案解析】：在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各

37、項(xiàng)資產(chǎn)。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。 （參見教材4649頁） 【該題針對(duì)“營運(yùn)能力比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 三、計(jì)算題1、【正確答案】：（1）管理用資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營資產(chǎn)3750金融負(fù)債1500經(jīng)營負(fù)債1500金融資產(chǎn)750凈負(fù)債750股東權(quán)益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)2250凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)2250【說明】凈財(cái)務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益凈負(fù)債/15000.5，解之得：凈負(fù)債750（萬元）（金融負(fù)債750）750，解之得：金融負(fù)債1500（萬元）凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)75015002250（萬元）凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)22

38、50（萬元）設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)為x，經(jīng)營負(fù)債為y，則：（1500y）/（750x）2/3 （1）xy2250 （2） 解聯(lián)立方程組得出：x3750，y1500即：經(jīng)營資產(chǎn)3750（萬元），經(jīng)營負(fù)債1500（萬元）（2）指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷售收入4500萬元稅后利息率10%稅后經(jīng)營凈利潤225萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率10%稅后利息75萬元經(jīng)營差異率0權(quán)益凈利率10%杠桿貢獻(xiàn)率0凈財(cái)務(wù)杠桿50%【說明】銷售收入222504500稅后經(jīng)營凈利潤稅前經(jīng)營利潤（1平均所得稅率）300（125%）225（萬元）稅后利息利息費(fèi)用（1平均所得稅率）100（125%）75（萬元）凈利潤稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息2257515

39、0（萬元）權(quán)益凈利率150/150010%凈財(cái)務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益750/15000.5稅后利息率稅后利息/凈負(fù)債75/75010%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)100%225/225010%經(jīng)營差異率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率10%10%0杠桿貢獻(xiàn)率經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿0（3）令2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為x，則：x（x10%）0.515%解得，x13.33%【答案解析】： 【該題針對(duì)“管理用財(cái)務(wù)分析體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 2、【正確答案】：（1）資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債/資產(chǎn)100%（8001500）/（3500300）100%60.53%產(chǎn)權(quán)比率（8001500）/15

40、001.53權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)/權(quán)益（3500300）/15002.53（2）指標(biāo)2010年2011年稅后經(jīng)營凈利率（稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入）9.6%10.5%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)）1.3641.481凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）13.091%15.556%稅后利息率（稅后利息/凈負(fù)債）8%5.833%經(jīng)營差異率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）5.091%9.723%凈財(cái)務(wù)杠桿（凈負(fù)債/股東權(quán)益）0.6920.8杠桿貢獻(xiàn)率（經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿）3.523%7.778%（3）權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿2010年權(quán)益凈利率1

41、3.091%（13.091%8%）0.69216.614% （1）第一次替代15.556%（15.556%8%）0.69220.785%（2）第二次替代15.556%（15.556%5.833%）0.69222.284%（3）第三次替代2011年權(quán)益凈利率 15.556%（15.556%5.833%）0.823.334%（4）（2）（1）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響20.785%16.614%4.17%（3）（2）稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響22.284%20.785%1.50%（4）（3）凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響23.334%22.284%1.05%（4）經(jīng)營差異率是凈

42、經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，它表示每借入1元債務(wù)資本投資于經(jīng)營資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益償還利息后的剩余部分。該剩余歸股東享有。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率越高，稅后利息率越低，剩余的部分越多。本年的經(jīng)營差異率是9.723%，比上年上升4.632%。原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率上升了2.465%，稅后利息率下降2.167%。由于稅后利息率高低主要由資本市場(chǎng)決定，提高經(jīng)營差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率?！敬鸢附馕觥浚?【該題針對(duì)“管理用財(cái)務(wù)分析體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】 四、綜合題1、【正確答案】：【答案】（1）營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)=（1000-875）/1000=12.5流動(dòng)比率=

43、流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1000/875=1.14速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（95+5+400）/875=0.57現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=（95+5）/875=0.11現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/流動(dòng)負(fù)債=175/875=0.2資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)=1900/3000=63.33產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益=1900/1100=1.73權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=3000/1100=2.73長期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）=1025/（1025+1100）=0.48利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=（363+72）/72=6.04現(xiàn)金流量

44、利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/利息費(fèi)用=175/72=2.43現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額=175/1900=9.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款=4500/400=11.25（次/年）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365存貨/營業(yè)成本=365450/2250=73（天）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)=4500/1000=4.5（次/年）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）=4500/（1000-875）=36（次/年）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/非流動(dòng)資產(chǎn)=4500/2000=2.25（次/年）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=4500/3000=1.5

45、（次/年）營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=272.25/4500=6.05總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)=272.25/3000=9.08權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益=272.25/1100=24.75（2）權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)2010年權(quán)益凈利率81.6225.6 （1）替換營業(yè)凈利率：6.051.6219.36 （2）替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：6.051.52=18.15 （3）替換權(quán)益乘數(shù)：6.051.52.7324.77 （4）（由于權(quán)益乘數(shù)是近似值，計(jì)算結(jié)果有微小誤差）營業(yè)凈利率降低對(duì)于權(quán)益凈利率變動(dòng)影響（2）（1）19.3625.6-6.24總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)降低對(duì)于權(quán)益

46、凈利率變動(dòng)影響（3）（2）18.1519.361.21權(quán)益乘數(shù)提高對(duì)于權(quán)益凈利率影響（4）（3）24.7718.156.622011年權(quán)益凈利率2010年權(quán)益凈利率24.7725.6-0.83綜上可知：最重要的不利因素是營業(yè)凈利率降低，使權(quán)益凈利率減少6.24，其次是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)降低，使權(quán)益凈利率減少1.21。有利的因素是權(quán)益乘數(shù)提高，使權(quán)益凈利率增加6.62。不利因素超過有利因素，所以權(quán)益凈利率減少0.83。（3）2011年流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)=800+1009/12-1205/12=825（萬股）2011年每股收益=272.25/825=0.33（元/股）市盈率=33/0.33=1

47、002011年末流通在外普通股股數(shù)=800+100-120=780（萬股）每股凈資產(chǎn)=1100/780=1.41（元/股）市凈率=33/1.41=23.40每股銷售收入=4500/825=5.45（元/股）市銷率=33/5.45=6.06【答案解析】： 【該題針對(duì)“杜邦分析體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)】第三章 長期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)一、單項(xiàng)選擇題1、企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為（）。A.10% B.5%C.15% D.12.5%2、甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%，每股股利為2元，若預(yù)計(jì)今年保持上年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，且

48、不增發(fā)新股或回購股票，則今年每股股利為（）元。A.2.2 B.2C.0.2 D.53、某企業(yè)2010年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4500萬元，經(jīng)營負(fù)債總額為2400萬元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2011年度的銷售額比2010年度增加150萬元，增長的比例為10%；預(yù)計(jì)2011年度留存收益的增加額為60萬元，假設(shè)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為10。則該企業(yè)2011年度對(duì)外融資需求為（）萬元。A.160B.140C.210D.1504、某公司的內(nèi)含增長率為15%，當(dāng)年的實(shí)際增長率為13%，則表明（）。A.外部融資銷售增長比大于零B.外部融資銷售增長比小于零C.外部融資銷售增長比等于零D.外部融資銷售增長比大于15、某公司的內(nèi)含增長

49、率為10%，當(dāng)年的實(shí)際增長率為8%，則表明（）。 A.外部融資銷售增長比大于零 B.外部融資銷售增長比小于零 C.外部融資銷售增長比等于零D.外部融資銷售增長比為6%6、某公司的經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為50%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為10%。設(shè)該公司的外部融資銷售增長比大于0但不超過20%，銷售凈利率為10%，股利支付率為30%，其他條件不變，計(jì)算該公司銷售增長率的可能區(qū)間為（）。A.020%B.21.21%53.85%C.20%53.85%D.021.21%7、關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，下列說法不正確的是（ ）。A.狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是銷售預(yù)測(cè)的前提C.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)有助于改善投資決

50、策D.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)真正的目標(biāo)是有助于應(yīng)變8、關(guān)于長期計(jì)劃，下列說法不正確的是（ ）。A.長期計(jì)劃是指一年以上的計(jì)劃B.長期計(jì)劃目的是擴(kuò)大和提升企業(yè)的發(fā)展能力C.長期計(jì)劃一般以編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表為起點(diǎn)D.長期計(jì)劃的主要內(nèi)容是規(guī)劃企業(yè)為實(shí)現(xiàn)長期目標(biāo)所應(yīng)采取的一些主要行動(dòng)步驟、分期目標(biāo)和重大措施及企業(yè)各部門在較長時(shí)間內(nèi)應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)和要求9、下列各種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法中，最復(fù)雜的預(yù)測(cè)方法是（）。A.回歸分析技術(shù)B.銷售百分比法C.綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)D.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型10、ABC公司今年預(yù)測(cè)出現(xiàn)嚴(yán)重失誤,導(dǎo)致公司有80萬元的存貨剩余,ABC公司在進(jìn)行下一年預(yù)測(cè)時(shí),已經(jīng)意識(shí)到即使不增加存貨,銷售也還有120

51、萬元的增長空間,只有當(dāng)銷售增長超過120萬時(shí),才需要為增加的存貨額外融資,那么ABC公司進(jìn)行下一年預(yù)測(cè)用的方法是（）。A.銷售百分法B.回歸分析法C.定性分析法D.超額生產(chǎn)能力調(diào)整法二、多項(xiàng)選擇題1、滿足銷售增長引起的資金需求增長的途徑有（ ）。A.動(dòng)用金融資產(chǎn)B.增加內(nèi)部留存收益C.經(jīng)營負(fù)債的自然增長D.發(fā)行新股2、除銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有（）。A.使用回歸分析技術(shù)B.使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型C.使用“電子表軟件”D.使用綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)3、管理者編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的作用有（ ）。A.可以評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平B.可以預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響C.可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來的融資需求D.被用來預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流4、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟有（ ）。A.銷售預(yù)測(cè)B.估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債C.估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余D.估計(jì)所需融資5、在銷售百分比法中，外部融資額大于0，企業(yè)其他條件不變的情況下，企業(yè)若打算減少外部融資的數(shù)量，應(yīng)該（）。A.提高銷售凈利率B.提高股利支