財(cái)務(wù)管理學(xué)實(shí)驗(yàn)材料

1、財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué)實(shí) 驗(yàn) 材 料1、可口公司各籌資方案的決策選擇案例可口公司主營(yíng)快餐和飲料，在全國(guó)擁有三個(gè)連鎖店。該公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和實(shí)際情況， 經(jīng)過(guò)多年探索，創(chuàng)建了所謂“凈債率”的資本結(jié)構(gòu)管理目標(biāo)，并力圖使凈債率保持在20% 25沱間。可口公司的凈債率是以市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算的。計(jì)算公式如下：L+ S (C+M)NDR= N X P+L+S-(C+M) 式種：ND 凈債率L 長(zhǎng)期負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值S 短期負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值C現(xiàn)金和銀行存款M有價(jià)證券的價(jià)值N普通股股份數(shù)單位為萬(wàn)元P普通股每股市價(jià)可口公司2005年度財(cái)務(wù)報(bào)告提供的有關(guān)資料整理如下表:項(xiàng)目賬面價(jià)值(萬(wàn)元)市場(chǎng)價(jià)值(萬(wàn)元)長(zhǎng)期負(fù)債資本4 20

2、04 500短期負(fù)債資本800900現(xiàn)金和銀行存款500500有價(jià)證券的價(jià)值500450普通股股份數(shù) 普通股每股市價(jià)2 000萬(wàn)股5元可比公 司年息稅前利潤(rùn)長(zhǎng)期負(fù)債年利 息長(zhǎng)期負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值全部負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值可口公200030045005400司6601308601490便捷公460027011401690司47032041304200可樂(lè)公 司 麥香公 司 香客公 司250034042504830可口公司及同行業(yè)主要可比公司 2005年度有關(guān)情況如下表:可口公司的股權(quán)資本成本率為12%未來(lái)凈收益的折現(xiàn)率為8%,公司所得稅稅率假定為 40%。討論問(wèn)題：1請(qǐng)計(jì)算可口公司2005年末的凈債率，并說(shuō)明其

3、是否符合公司規(guī)定的 凈債率管理目標(biāo)；2請(qǐng)以市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算可口公司 2005年末的長(zhǎng)期負(fù)債資本與股權(quán)資本之比率；3. 請(qǐng)運(yùn)用公司價(jià)值比較法計(jì)算可口公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)價(jià)值，并與2005年末公司的市場(chǎng) 價(jià)值進(jìn)行比較評(píng)價(jià)；4. 請(qǐng)運(yùn)用公司價(jià)值比較法計(jì)算可口公司股票的折現(xiàn)價(jià)值和公司總的折現(xiàn)價(jià)值（假設(shè)公司長(zhǎng) 期負(fù)債資本的折現(xiàn)價(jià)值等于其市場(chǎng)價(jià)值），并與2005年末公司的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行比較評(píng)價(jià)；5. 你認(rèn)為可口公司以凈債率作為資本結(jié)構(gòu)管理目標(biāo)是否合理如果不盡合理，請(qǐng)?zhí)岢瞿愕慕?議。2、嘉華快餐公司項(xiàng)目決策分析案例嘉華快餐公司在一家公園內(nèi)租用了一間售貨亭向游人出售快餐。快餐公司簽訂的租賃合 同的期限為3年，

4、3年后售貨亭作為臨時(shí)建筑將被拆除。經(jīng)過(guò)一個(gè)月的試營(yíng)業(yè)后，快餐公司 發(fā)現(xiàn)，每天的午飯和晚飯時(shí)間賣(mài)快餐的游客很多，但因?yàn)槭圬浲ず苄。挥幸粋€(gè)售貨窗口， 所以顧客不得不排起長(zhǎng)隊(duì)，有些顧客因此而離開(kāi)。為了解決這一問(wèn)題，嘉華快餐公司設(shè)計(jì)了 四種不同的方案，試圖增加銷(xiāo)售量，從而增加利潤(rùn)。方案一：改裝售貨亭，增加窗口。這一方案要求對(duì)現(xiàn)有售貨亭進(jìn)行大幅度的改造，所以 初始投資較多，但是因?yàn)樵黾哟翱谖烁嗟念櫩?，所以收入增加也相?yīng)較多。方案二：在現(xiàn)有售貨窗口的基礎(chǔ)上，更新設(shè)備，提高每份快餐的供應(yīng)速度，縮短供應(yīng)時(shí) 間。以上兩個(gè)方案并不互相排斥，可以同時(shí)選擇。但是，以下兩個(gè)方案則要放棄現(xiàn)有的售貨方案三：建造一個(gè)

5、新的售貨亭。此方案需要將現(xiàn)有的售貨亭拆掉，在原來(lái)的地方建一個(gè) 面積更大、售貨窗口更多的新的售貨亭。此方案的投資需求最大，預(yù)計(jì)增加的收入也最多。方案四：在公園內(nèi)租一間更大的售貨亭。此方案的初始支出是新售貨亭的裝修費(fèi)用，以 后每年的增量現(xiàn)金流出是當(dāng)年的租金支出凈額。嘉華快餐公司可用于這項(xiàng)投資的資金需要從銀行借入，資金成本為15%與各方案有關(guān)的現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)如表8-34所示：表四個(gè)方案的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量單位：元萬(wàn)案投資額第一年第二年第三年增加新的售貨窗口-75000440004400044000革新現(xiàn)有設(shè)備:-50000230002300023000建造新的售貨亭-12500070000700007000

6、0租賃更大的售貨亭-1000120001300014000案例思考題1. 如果運(yùn)用內(nèi) 含報(bào)酬率指 標(biāo)，嘉華快 餐公司應(yīng)該 選擇哪個(gè)方 案2. 如果運(yùn)用凈現(xiàn)值指標(biāo)，嘉華快餐公司應(yīng)該選擇哪個(gè)方案3. 如何解釋用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)和凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)所得到的不同結(jié)論哪個(gè)指標(biāo)更好3、金杯汽車(chē)巨額應(yīng)收帳款案例曾在我國(guó)證券市場(chǎng)闖蕩多年的金杯汽車(chē)，其2001年的年報(bào)富有戲劇性。2002年4月13日，金杯汽車(chē)發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)虧公告：金杯汽車(chē)2001年度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)巨額虧損。隨后，該公司又發(fā)布了 2001年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)虧的補(bǔ)充公告，公告中解釋道，造成巨額虧損是由于公司 變更會(huì)計(jì)政策，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備產(chǎn)生的。金杯汽車(chē)在公布了

7、預(yù)虧公告及補(bǔ)充公告之后，直到4月底，才公布2001年度報(bào)告。在金杯汽車(chē)遲緩公布年報(bào)的背后，自然是一份令人不滿意的答卷。金杯汽車(chē)2001年度報(bào)告顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入萬(wàn)元，同比減少 18% ;凈利潤(rùn)一萬(wàn)元，同比減少420% ;調(diào)整后的 每股凈資產(chǎn)元，同比減少 27% ;股東權(quán)益萬(wàn)元，同比減少 34%;每股收益元，凈資產(chǎn)收 益率-，均有大幅度下滑。造成金杯汽車(chē)巨額虧損的主要原因是，在公司的資產(chǎn)構(gòu)成中，充斥著大量的應(yīng)收賬款。 截至報(bào)告期末，該公司的應(yīng)收賬款高達(dá)億元，其中 5年以上的應(yīng)收賬款達(dá)億元，占應(yīng)收賬款 總額的。按賬齡分析法金杯汽車(chē)需要計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金高達(dá)億元，占應(yīng)收賬款總額的。 正是巨額的壞賬，導(dǎo)

8、致金杯汽車(chē)的巨額虧損，這說(shuō)明公司在資產(chǎn)運(yùn)作上存在很多問(wèn)題。案例思考題(1) 金杯汽車(chē)公司的應(yīng)收賬款管理方面可能出現(xiàn)了什么問(wèn)題(2) 可以從哪幾個(gè)方面加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理4、海虹公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告制作案例海虹公司2015年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下：資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù):貨幣資金110116短期借款180200短期投資 80100應(yīng)付帳款P 182285 :應(yīng)收帳款350472應(yīng)付工資6065 :存貨304332應(yīng)交稅金4860流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì):8441020流動(dòng)負(fù)債合計(jì)P 470610 :長(zhǎng)期借款280440 :固定資產(chǎn)470640應(yīng)付債券140260長(zhǎng)期投資

9、82180長(zhǎng)期應(yīng)付款4450無(wú)形資產(chǎn)1820負(fù)債合計(jì)9341360股本300300資本公積P 5070 1盈余公積8492 1未分配利潤(rùn)4638股東權(quán)益合計(jì)480500 1資產(chǎn)合計(jì)14141860負(fù)債及所有者權(quán)益141418601利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本年累積數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5680減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本3480主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加454主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1746力口：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)120減：銷(xiāo)售費(fèi)用486管理費(fèi)用568財(cái)務(wù)費(fèi)用82營(yíng)業(yè)利潤(rùn)730力口：投資收益54營(yíng)業(yè)外收入32減：營(yíng)業(yè)外支出48利潤(rùn)總額768減：所得稅254凈利潤(rùn)514其他資料：1. 該公司2015年末有一項(xiàng)未決訴訟，如果敗訴預(yù)計(jì)要賠償對(duì)方50萬(wàn)元。2. 2015年是該公司享受稅收優(yōu)惠的最后一年，從 2016年起不再享受稅收優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金的綜合稅率將從現(xiàn)行的8%上升到同行的平均稅率12%3.該公司所處行業(yè)的財(cái)務(wù)比率平均值如下表所示財(cái)務(wù)比率行業(yè)均值流動(dòng)比率2速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率16存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)凈利率%銷(xiāo)售凈利率%凈資產(chǎn)收益率%案例思考題：1. 計(jì)算該公司2015年年初與年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比