境外投資風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策

1、境外投資風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策（作者 :_單位 : _ 郵編 : _ ）摘要：經(jīng)濟(jì)全球化、信息化和自由化趨勢(shì)的不斷增強(qiáng)，中國(guó)綜合國(guó)力的逐步提升， 國(guó)內(nèi)企業(yè)境外投資的發(fā)展非常迅速。 根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2004 年 5 月底，經(jīng)批準(zhǔn)或備案設(shè)立的境外企業(yè)共計(jì) 7720 家，中方協(xié)議投資總額 121.96 億美元，投資主體的投資目的已從單純?yōu)榇龠M(jìn)出口過(guò)渡到獲取境外資源和開(kāi)展全球經(jīng)營(yíng)， 投資區(qū)域也從港澳、歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)擴(kuò)展至非洲、 南美等發(fā)展中國(guó)家。中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資是國(guó)內(nèi)外各種經(jīng)濟(jì)因素交織作用下的必然趨勢(shì)，然而，企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)總是與機(jī)遇并存。如何應(yīng)對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)、提高境外企業(yè)效益已經(jīng)成為中

2、國(guó)企業(yè)對(duì)外投資中面臨的主要問(wèn)題。一、境外企業(yè)應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的措施風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在， 即使像世界銀行那樣擁有大量專(zhuān)業(yè)人才， 并且對(duì)每個(gè)項(xiàng)目都精挑細(xì)選、嚴(yán)格審查、系統(tǒng)分析，也無(wú)法保證其貸款項(xiàng)目個(gè)個(gè)順利，但我們?nèi)钥梢圆扇∫幌盗写胧┙档瓦@些風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范境外企業(yè)無(wú)法決定投資所在國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，因此，對(duì)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只能采用規(guī)避的方法，并盡量減少其不利影響：1、做好對(duì)投資所在國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估，注意借助大型國(guó)際投資咨詢(xún)公司的專(zhuān)業(yè)力量企業(yè)應(yīng)在投資前通過(guò)實(shí)地考察、 專(zhuān)家咨詢(xún)等方式， 對(duì)投資所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、 政局穩(wěn)定情況和對(duì)外國(guó)投資的優(yōu)惠政策進(jìn)行綜合評(píng)估，境外企業(yè)設(shè)立后也應(yīng)要求海外經(jīng)理

3、人員及時(shí)提供當(dāng)?shù)馗鞣N政策動(dòng)向的情報(bào)，并由專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析。評(píng)估工作專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，由于一般企業(yè)實(shí)力有限，要注意借助咨詢(xún)公司這類(lèi)中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。隨著國(guó)外跨國(guó)公司的發(fā)展， 出現(xiàn)了一批專(zhuān)為企業(yè)海外投資服務(wù)的大型咨詢(xún)公司，如美國(guó)最大的漢密爾頓咨詢(xún)公司始建于 1914 年，擁有 1500 名咨詢(xún)?nèi)藛T，其中老資格的專(zhuān)家達(dá) 800 多人，他們的服務(wù)明顯提高了客戶(hù)海外投資的效率。由于目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有成熟的海外投資咨詢(xún)公司，對(duì)于大的境外投資項(xiàng)目， 雖然咨詢(xún)費(fèi)用比較昂貴， 但為減少投資風(fēng)險(xiǎn)，還是有必要委托國(guó)外的大型投資咨詢(xún)公司進(jìn)行評(píng)估。2、改變投資方式，實(shí)行海外企業(yè)本地化戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)投資所在國(guó)的公關(guān)策略在境外投資中

4、貫徹“雙贏”策略。在投資方式上盡量采用合資形式，以取得一定的本國(guó)企業(yè)身份，使合資方分擔(dān)一部分投資風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)資源開(kāi)發(fā)等敏感領(lǐng)域的投資根據(jù)所在國(guó)情況可以債務(wù)形式出資，通過(guò)產(chǎn)品分成獲得收益， 避免直接取得控股權(quán)所帶來(lái)的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)；如果投資主體具有品牌、 技術(shù)、管理優(yōu)勢(shì)也可以像麥當(dāng)勞那樣采取特許經(jīng)營(yíng)的形式，做到既節(jié)約資金、 避免了直接投資風(fēng)險(xiǎn)， 又占領(lǐng)了市場(chǎng)。在境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)中采用本地化戰(zhàn)略，一方面多雇用當(dāng)?shù)貑T工， 另一方面盡量實(shí)現(xiàn)采購(gòu)本地化。境外企業(yè)必須注意塑造自己在當(dāng)?shù)亓己玫摹肮娦蜗蟆?，?duì)投資所在國(guó)有明確的公關(guān)策略，并將自身的發(fā)展積極地融入投資所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中。3、通過(guò)保險(xiǎn)手段減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損

5、失企業(yè)可以通過(guò)加入保險(xiǎn)等方法減少境外投資的風(fēng)險(xiǎn)，如世界銀行于 1988 年成立了多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，它和國(guó)家之間的多邊條約一起為對(duì)外直接投資中的國(guó)有化等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)提供了條約保證，當(dāng)跨國(guó)公司成為該公約或機(jī)構(gòu)的成員之后， 境外投資中的部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就可以在一定程度上進(jìn)行控制， 當(dāng)損失發(fā)生時(shí)也可以申請(qǐng)國(guó)際賠償，為企業(yè)的境外投資提供國(guó)際保證.（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于企業(yè)的決策失誤和無(wú)效管理， 可能出現(xiàn)在境外企業(yè)的任何一個(gè)部門(mén)， 也貫穿了境外投資的全過(guò)程。 防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)需要注意以下幾個(gè)問(wèn)題：1、境外投資要著眼于增強(qiáng)投資主體的核心能力核心能力指企業(yè)在特定的經(jīng)營(yíng)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的多方面技能、互補(bǔ)性資產(chǎn)和運(yùn)

6、行機(jī)制的有機(jī)融合，是不同技術(shù)系統(tǒng)、 管理系統(tǒng)的有機(jī)組織，是識(shí)別和提供競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的知識(shí)體系。核心能力的強(qiáng)弱是企業(yè)實(shí)施境外投資的首要制約因素， 也是決定境外企業(yè)抗拒經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力的重要指標(biāo)。不論在境外新設(shè)企業(yè)還是直接收購(gòu)境外股權(quán)，境外投資成功的關(guān)鍵在于是否發(fā)揮和增強(qiáng)了投資主體的核心能力，如果只是盲目并購(gòu)和多元化， 往往導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。 目前許多國(guó)內(nèi)企業(yè)只關(guān)注境外投資的外在效果，如資本的集中、規(guī)模的擴(kuò)大，卻很少認(rèn)真分析核心能力這個(gè)本質(zhì)的東西， 特別是一些有資金實(shí)力卻并不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，把境外投資等同于攻城略地的擴(kuò)張，導(dǎo)致收購(gòu)境外股權(quán)時(shí)出價(jià)過(guò)高，也影響了境外投資的實(shí)際收益。2、實(shí)行內(nèi)部診斷制度，完善境外

7、企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)沒(méi)有健全競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制以及激勵(lì)與約束機(jī)制的海外經(jīng)營(yíng)比國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)大幅增加， 因此，形成完善的治理管理結(jié)構(gòu)是境外企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的前提條件。 首先，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)境外企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督完善其內(nèi)控機(jī)制，目前國(guó)內(nèi)投資單位選派到國(guó)外企業(yè)的財(cái)會(huì)人員， 尤其是有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)會(huì)主管?chē)?yán)重不足。 很多海外企業(yè)內(nèi)部賬務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算制度不健全，“多本賬”問(wèn)題嚴(yán)重，有的海外分支機(jī)構(gòu)為節(jié)省開(kāi)支甚至?xí)?jì)、出納一人兼，這種不規(guī)范的財(cái)務(wù)制度往往成為貪污、舞弊者可資利用的漏洞， 造成國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。 這種情況要求投資主體不能對(duì)境外企業(yè)放任不管， 要有專(zhuān)門(mén)的審計(jì)部門(mén)對(duì)海外子公司進(jìn)行定期和不定期的審計(jì)，特別要防止將國(guó)

8、有資產(chǎn)和外匯資金用于境外投機(jī)性炒作。其次，當(dāng)海外企業(yè)的投資所在國(guó)外部治理機(jī)制健全，母公司可以借助外部治理環(huán)境的強(qiáng)監(jiān)督作用來(lái)安排內(nèi)部治理， 實(shí)現(xiàn)對(duì)海外企業(yè)的有效治理和控制， 例如很多跨國(guó)公司在境外企業(yè)的董事會(huì)中引入當(dāng)?shù)貍鶛?quán)銀行的代表和獨(dú)立董事職務(wù)以加強(qiáng)對(duì)海外子公司的監(jiān)督。最后，母公司應(yīng)把內(nèi)部診斷制度作為完善境外企業(yè)治理管理結(jié)構(gòu)的重要手段，設(shè)立專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)， 對(duì)境外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況進(jìn)行定期的內(nèi)部評(píng)估，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。3、在加強(qiáng)境外企業(yè)管理的同時(shí)保持其經(jīng)營(yíng)的靈活性投資主體應(yīng)該明確跨國(guó)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)決策的權(quán)限， 一方面防止完全放任海外子公司自行決策投資行為， 造成子公司權(quán)限過(guò)大， 投資失控；另一方

9、面也要避免管得過(guò)死， 一切投資或支出均須報(bào)請(qǐng)公司總部審批，影響海外企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。二、完善我國(guó)的境外投資管理體制（一）大力培育有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的境外投資主體我國(guó)境外企業(yè)面臨全球競(jìng)爭(zhēng)的激烈市場(chǎng)環(huán)境， 因此，境外投資應(yīng)改變以往那種小規(guī)模、分散化的局面，通過(guò)聯(lián)合、重組積極發(fā)展以大型企業(yè)為核心，融資本、 生產(chǎn)、技術(shù)為一體實(shí)力雄厚的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)，并以之作為境外投資的主體， 這樣才能更好地防范各種境外投資風(fēng)險(xiǎn)。（二）在政府的指導(dǎo)、支持下，以中介服務(wù)網(wǎng)絡(luò)為依托，提供全面信息服務(wù)由于目前投資主體自身對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的防范能力有限， 急需建立完善的境外投資中介服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。 因?yàn)樯虅?wù)部等境外投資管理部門(mén)掌握著大量信息資源，

10、可以考慮在政府指導(dǎo)、支持下，建立市場(chǎng)化的境外投資中介服務(wù)部門(mén)， 為企業(yè)提供國(guó)外市場(chǎng)信息的咨詢(xún)服務(wù)和必要的技術(shù)幫助，并逐步發(fā)展為境外企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)診斷機(jī)構(gòu)。（三）完善我國(guó)的境外投資保險(xiǎn)體制為減少境外投資中不確定因素的影響，促進(jìn)企業(yè)“走出去”開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，應(yīng)盡快建立我國(guó)的境外投資保險(xiǎn)制度。 這種做法在發(fā)達(dá)國(guó)家非常普遍，如法國(guó)委托國(guó)家外貿(mào)保險(xiǎn)公司從事支持境外投資的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，分為政策險(xiǎn)與市場(chǎng)開(kāi)拓險(xiǎn)， 主要為投資所在國(guó)國(guó)有化、外匯及紅利不能匯出、 戰(zhàn)爭(zhēng)、暴動(dòng)等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和中小企業(yè)在境外遇到的部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供保證。（四）建立風(fēng)險(xiǎn)診斷制度，促進(jìn)境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提高事實(shí)證明，試圖用政府的外部行為來(lái)取代企

11、業(yè)的內(nèi)在要求， 即企圖通過(guò)政府層層審核的辦法， 來(lái)推動(dòng)企業(yè)在境外投資決策中加強(qiáng)項(xiàng)目可行性研究和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)， 其效果往往并不理想。 解決政府監(jiān)管的不足，需要充分利用專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)的力量， 培育一支富有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)管理咨詢(xún)大軍，在境外企業(yè)中形成系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)診斷制度， 督促其改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理水平，從整體上提高境外投資的效率。（五）進(jìn)一步簡(jiǎn)化境外投資審批手續(xù)各境外投資主管部門(mén)已采取一系列措施簡(jiǎn)化境外投資審批手續(xù)，支持企業(yè)“走出去”開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。為了適應(yīng)近期資源開(kāi)發(fā)型投資不斷增多的趨勢(shì)， 應(yīng)進(jìn)一步簡(jiǎn)化境外投資審批手續(xù)， 可以結(jié)合境外投資聯(lián)合年檢的情況， 對(duì)實(shí)力雄厚、 管理規(guī)范的投資主體給予一定限額內(nèi)的境外投資自主權(quán)， 不用事前審批只需事后備案， 以加大我國(guó)境外投資管理體制的靈活性， 也有利于投資主體對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的變化做出迅速反應(yīng)，增強(qiáng)境