農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資評(píng)估實(shí)驗(yàn).ppt

1、農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資評(píng)估實(shí)驗(yàn)課,李勁松,Eccel在項(xiàng)目評(píng)估中的作用,1、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 2、內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策 3、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析 4、籌資預(yù)測(cè)分析 5、財(cái)務(wù)報(bào)表分析與預(yù)測(cè),1、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算,一筆現(xiàn)金流的單利終值計(jì)算模型 單利公式：Fs=P(1+isn) Fs為單利終值 P為現(xiàn)在的一筆資金 is為單利年利率 n為計(jì)息期限,例子：某企業(yè)在銀行存入30000元，存期10年，銀行按6%的年利率單利計(jì)息。要求建立一個(gè)單利終值計(jì)算與分析模型，并使該模型包括以下幾個(gè)功能：（1）計(jì)算這筆存款在10年末的單利終值；（2）分析本金、利息和單利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性；（3）繪制本金、利息和單利終值與計(jì)息期限之

2、間的關(guān)系圖。,一筆現(xiàn)金流的復(fù)利終值計(jì)算與分析模型,復(fù)利終值的計(jì)算公式： F=P(1+i） P為現(xiàn)在的一筆收款或付款 F復(fù)利終值 i為復(fù)利年利率 為年限,FV函數(shù),公式為=FV(rate,nper,pmt,pv,type) 式中： rate 各期利率 Nper總投資（或貸款）期 Pmt 各期應(yīng)付給（或得到）的金額 Pv 現(xiàn)值 Type 數(shù)字0或1，用以指定各期的付款時(shí)間是期初還是期末，為0表示付款時(shí)間在期末，為1 表示在期初。如果省略，這默認(rèn)為0,例子：某企業(yè)在銀行存入20，000元，存期10年，銀行按5%的年利率復(fù)利計(jì)息。要求建立一個(gè)復(fù)利終值計(jì)算模型，并使該模型包括以下幾項(xiàng)功能：（1）計(jì)算這筆

3、存款在10年末的復(fù)利終值；（2）分析本金、利息和復(fù)利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性；（3）繪制本金、利息和復(fù)利終值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖；（4）分析復(fù)利終值對(duì)利率變化的敏感性；（5）分析復(fù)利終值對(duì)利率和計(jì)息期限變化的敏感性。,年金現(xiàn)值函數(shù),現(xiàn)值公式： P=F/(1+i)n 現(xiàn)值函數(shù):PV函數(shù)是基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項(xiàng)投資的現(xiàn)值。 =Pv(rate,nper,pmt,fv,type) 例子：已知普通年金5000元，期限10年，計(jì)算普通年金終值、現(xiàn)值。,2、內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策,（1）平均報(bào)酬率 （2）投資回收期 （3）凈現(xiàn)值 （4）內(nèi)部收益率,平均報(bào)酬率,例子：某公司A、B、C、D、E、F、

4、G、H八個(gè)項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)如圖，要求建立一個(gè)可以計(jì)算各項(xiàng)目的平均報(bào)酬率。,平均報(bào)酬率,平均報(bào)酬率=年均現(xiàn)金流量/初始投資 AVERAGE函數(shù)：計(jì)算給定參數(shù)的算術(shù)平均值 =AVERAGE(number1, numberN) ABS函數(shù)：返回?cái)?shù)字的絕對(duì)值 =ABS(number) Number為需要計(jì)算絕對(duì)值的實(shí)數(shù),投資回收期,例子：已知A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如圖，要求建立一個(gè)計(jì)算兩個(gè)投資項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期的模型。,投資回收期,靜態(tài)投資回收期=初始投資額/年凈現(xiàn)金流量 動(dòng)態(tài)投資回收期=（n-1）+ 上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量/第n年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 N為累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值第一次出現(xiàn)正值

5、的年份,投資回收期,NPER函數(shù)：基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項(xiàng)投資的總期數(shù)。 =NPER(rate,pmt,pv,fv,type) Rate:各期利率 Pmt:各期所應(yīng)付給的金額 Pv:現(xiàn)值 Fv：未來(lái)值 Type:指定各期付款時(shí)間是期初還是期末，0表示期末，1表示期初,PV函數(shù)：基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項(xiàng)投資的現(xiàn)值。 =PV(rate,nper,pmt,fv,type) rate 各期利率 Nper總投資（或貸款）期 Pmt 各期應(yīng)付給（或得到）的金額 fv 未來(lái)值 Type 數(shù)字0或1，用以指定各期的付款時(shí)間是期初還是期末，為0表示付款時(shí)間在期末，為1 表示在期初

6、。如果省略，這默認(rèn)為0,投資回收期,COUNTIF函數(shù)：計(jì)算給定區(qū)域內(nèi)滿足特定條件的單元格的數(shù)目。 =COUNTIF(range,criteria) Range為需要計(jì)算其中滿足條件的單元格數(shù)目的單元格區(qū)域 Criteria為確定哪些單元格將被計(jì)算在區(qū)域內(nèi)的條件。,INDEX函數(shù)：返回表格或區(qū)域中的數(shù)值或?qū)?shù)值的應(yīng)用。 =INDEX(array,row_num,column_num) Array單元格區(qū)域或數(shù)組常數(shù) Row_num 引用中某行的行序號(hào)，函數(shù)從該行返回一個(gè)引用 Column_num引用中某列的列序號(hào)，函數(shù)從該列返回一個(gè)引用,凈現(xiàn)值,例子：已知A、B 和C三個(gè)投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如圖

7、，要求建立一個(gè)計(jì)算三個(gè)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值并評(píng)價(jià)其可行性的模型。,凈現(xiàn)值,NPV=(B-C)/（1+r） N:年數(shù) B第a年收益 C第a年成本 R貼現(xiàn)率,凈現(xiàn)值,NPV函數(shù)：基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。 =NPV(rate,value1,value2, ） Rete為各期貼現(xiàn)率 value1 , 代表1到n筆支出或收入的參數(shù)值,凈現(xiàn)值,XNPV函數(shù)：返回一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值 =XNPV(rate,values,dates) Rate應(yīng)用于現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率 Value是與dates中的支付時(shí)間相對(duì)應(yīng)的一系列現(xiàn)金流轉(zhuǎn) Dates為與現(xiàn)金流支付相對(duì)應(yīng)的支付日期表。,內(nèi)部收益率,例

8、子：已知A、B、C、D四個(gè)投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如圖，要求建立一個(gè)計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率以及D項(xiàng)目的修正內(nèi)部收益率并評(píng)價(jià)四個(gè)項(xiàng)目可行性的模型。,內(nèi)部收益率,RATE函數(shù)：返回未來(lái)款項(xiàng)的各期利率 =RATE(nper,pmt,pv ,fv,type,guess) Guess為預(yù)期利率 IRR函數(shù)：返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率 =IRR(values,guess) Values為數(shù)值或單元格的應(yīng)用 Guess為對(duì)函數(shù)IRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值,內(nèi)部收益率,MIRR函數(shù)：返回某一連續(xù)期內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)部收益率 =MIRR(values,finance_rate，reinvest_rate) Valu

9、es一個(gè)數(shù)組，或?qū)?shù)字單元格區(qū)的引用 finance_rate投入資金的融資利率 reinvest_rate各期收入凈額再投資的收益率,內(nèi)部收益率,XIRR函數(shù)：返回一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，這些現(xiàn)金流并非定期發(fā)生。 =XIRR(values,dates,guess) Value與date中支付時(shí)間相對(duì)應(yīng)的一系列現(xiàn)金流 Dates與現(xiàn)金流支付相對(duì)應(yīng)的支付日期表 Guess對(duì)函數(shù)XIRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值,投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn),例子：某投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如圖，要求分別計(jì)算該項(xiàng)目的會(huì)計(jì)盈虧平衡點(diǎn)的銷售量和銷售額以及安全邊際率，并根據(jù)給定的標(biāo)準(zhǔn)判斷該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)上的安全程度。,盈虧平衡分析,會(huì)計(jì)盈虧平衡點(diǎn)是指

10、當(dāng)投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)利潤(rùn)等于零時(shí)的年產(chǎn)銷量或年銷售額。 會(huì)計(jì)盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量=固定成本/單價(jià)-單位變動(dòng)成本 盈虧平衡點(diǎn)銷售額=盈虧平衡點(diǎn)銷售量單價(jià) 安全邊際率=（現(xiàn)有產(chǎn)銷量-盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量）/現(xiàn)有產(chǎn)銷量,期望值、方差分析,例子：已知A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，在未來(lái)5種可能的經(jīng)濟(jì)情況下的預(yù)計(jì)投資收益率及其分布概率的有關(guān)資料如圖。要求建立一個(gè)具有以下功能的模型：（1）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目年投資收益率分布的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和變差系數(shù)；（2）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目年投資收益率小于12%的累計(jì)概率；（3）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目年投資收益率大于或等于25%的累計(jì)概率；（4）繪制兩個(gè)項(xiàng)目年投資收益率的概率分布圖以比較其風(fēng)險(xiǎn)大小。,風(fēng)險(xiǎn)分析,期望

11、值E=KP 方差=(K-E)2P的正平方根 E為投資收益率分布的期望值 為投資收益率分布的標(biāo)準(zhǔn)差 變差系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)離差率）V= /E,風(fēng)險(xiǎn)分析,SUMPRODUCT函數(shù)：在給定的幾個(gè)數(shù)組中，將數(shù)組間對(duì)應(yīng)的元素相乘，并返回乘積之和。 =SUMPRODUCT(array1,array2,array3） Array1, 為1至n個(gè)數(shù)組 SQRT函數(shù)：計(jì)算一個(gè)正數(shù)的正平方根。 =SQRT(number) Number為需要計(jì)算期平方根的正數(shù),風(fēng)險(xiǎn)分析,NORMDIST函數(shù)：返回指定平均值和標(biāo)準(zhǔn)偏差的正態(tài)分布函數(shù)。 =NOTMDIST(x,mean,standard_dev,cumulative) X為需

12、要計(jì)算其分布的數(shù)值 Mean為分布的算術(shù)平均值（期望值） standard_dev為分布的標(biāo)準(zhǔn)偏差（標(biāo)準(zhǔn)差） Cumulative邏輯值，如果為true,函數(shù)返回累積分布函數(shù)。,概率分析,例子：某投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如圖，要求建立一個(gè)計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、標(biāo)準(zhǔn)差和變差系數(shù)的模型。,概率分析,公式： =NPV(rate,value1,value2, ） =SUMPRODUCT(array1,array2,array3） =SQRT(number) V= /E,籌資分析,利用比較資本成本法選擇籌資模型 比較綜合資本成本法是指通過計(jì)算各備選籌資方案的綜合資本成本率并加以比較，從中選擇綜合資本成本率最

13、低的方案作為最優(yōu)籌資方案的籌資決策法 例子：某公司擬籌集2000萬(wàn)元資本，三個(gè)備選籌資方案的有關(guān)數(shù)據(jù)如圖，要求建立一個(gè)確定該公司最優(yōu)籌資方案的模型。,籌資分析,資本成本K=D/P-f K:資本成本率 D:資金占用率 P：籌資金額 f:資金籌集費(fèi) 總的籌資成本應(yīng)按加權(quán)平均資本成本計(jì)算： WACC=WK W第i種資金在總籌資額中所占比例 K第i種資金的資本成本率,租賃籌資決策分析,例子：某公司正在考慮租用甲、兩臺(tái)設(shè)備，有關(guān)資料如圖，要求建立一個(gè)計(jì)算兩種設(shè)備的年租金并編制乙設(shè)備租金攤銷計(jì)劃表的模型。 平均分?jǐn)偡?指以事先商定的利率和手續(xù)費(fèi)計(jì)算出租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi)，然后連同租賃資產(chǎn)的成本按支付租金

14、的次數(shù)平均分?jǐn)偯科诘淖饨鸬姆椒ā?籌資分析,R=(C-S)+I+F/N R為每期應(yīng)付租金 C為租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本 S為出租人回收的租賃資產(chǎn)的殘值 I為租賃期間的利息 F為租賃的手續(xù)費(fèi) N為租期,籌資方式,等額年金法：利用年金現(xiàn)值的計(jì)算原理計(jì)算每期應(yīng)付租金的方法。 R=P/PVIFAi,n R為每期應(yīng)付租金 P為等額租金的現(xiàn)值 PVIFAi,n年金現(xiàn)值系數(shù) i為租費(fèi)率 N為支付租金的期數(shù),籌資分析,PMT函數(shù)：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款的每期付款額。 =PMT(rate,nper,pv,fv,type) Rate貸款利率 Nper總投資期 Pv 現(xiàn)值 FV未來(lái)值 Type數(shù)字

15、0或1，0表示期末，1表示期初,籌資分析,IPMT函數(shù)：基于固定利息及等額分期付款方式，返回投資或貸款在某一給定期內(nèi)的利息償還額 =IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) Per 為計(jì)算其本金數(shù)額的期次 PPMT函數(shù)：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款在某一給定期次內(nèi)的本金償還額 =PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) Per為計(jì)算其本金數(shù)額的期次。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,例子：L公司2008年利潤(rùn)表的有關(guān)數(shù)據(jù)如圖，要求建立一個(gè)對(duì)該公司利潤(rùn)表進(jìn)行比較分析和結(jié)構(gòu)分析的模型 對(duì)利潤(rùn)表進(jìn)行的分析包括比較分析和結(jié)構(gòu)分析。比較分析是將前后兩期的利潤(rùn)表數(shù)據(jù)

16、進(jìn)行對(duì)比計(jì)算增減變動(dòng)額和增減變動(dòng)幅度。 增減額=本期金額-上期金額 增減幅度=本期金額-上期金額/上期金額,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,結(jié)構(gòu)分析一般是以營(yíng)業(yè)收入為100%，計(jì)算利潤(rùn)表上的各項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)收入的百分比 某項(xiàng)目本期結(jié)構(gòu)=某項(xiàng)目本期金額/本期營(yíng)業(yè)收入金額 某項(xiàng)目上期結(jié)構(gòu)=某項(xiàng)目上期金額/上期營(yíng)業(yè)收入金額,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,例子：L公司2008年現(xiàn)金流量表如圖，要求建立一個(gè)對(duì)該公司現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較分析和結(jié)構(gòu)分析的模型。 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息的報(bào)表，是以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。 對(duì)現(xiàn)金流量表的分析包括比較分析和結(jié)構(gòu)分析,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,比較分析是指將前后兩期的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比計(jì)算增減變動(dòng)額和增減變動(dòng)幅度。 結(jié)構(gòu)分析包括現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流量?jī)纛~結(jié)構(gòu)分析。 ISBLANK函數(shù)是檢驗(yàn)數(shù)值或引用的類型并根據(jù)參數(shù)取值返回TRUE或FALSE =ISBLANK(value) Value 為需要進(jìn)行檢驗(yàn)的數(shù)值。如果數(shù)值為對(duì)空白單元格的引用，則函數(shù)ISBLANK返回邏輯值TRUE，否則返回FALSE,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,IF(AND(ISBLANK(B5)=TRUE,ISBLANK(C5)=TRUE,”,B5-C5) 這里同時(shí)使用IF函數(shù)