財務分析與評價 (2)

1、.,1,第十章財務分析與評價,.,2,第一節(jié)財務分析與評價主要內(nèi)容與方法,.,3,【例題單選題】企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)的（ ）。 A.償債能力 B.營運能力 C.盈利能力 D.發(fā)展能力 【答案】C 【解析】企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標，主要進行企業(yè)盈利能力分析。,.,4,【例題判斷題】在財務分析中，企業(yè)經(jīng)營者應對企業(yè)財務狀況進行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。（ ）（2012年） 【答案】 【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全

2、部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。,.,5,二、財務分析的方法 【例題單選題】下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是（ ）。（2012年） A.因素分解的關(guān)聯(lián)性 B.順序替代的連環(huán)性 C.分析結(jié)果的準確性 D.因素替代的順序性 【答案】C,.,6,第二節(jié) 基本的財務報表分析,.,7,一、償債能力分析 （一）短期償債能力分析,.,8,（二）長期償債能力分析,.,9,【例題單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達式中，正確的是( )。 A.資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 B.資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 C.資產(chǎn)負債率權(quán)益

3、乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 D.資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 【答案】C 【解析】資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益。所以，資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)=（負債總額/資產(chǎn)總額）（資產(chǎn)總額/股東權(quán)益） =負債總額/股東權(quán)益= 產(chǎn)權(quán)比率。,.,10,.,11,第二節(jié)上市公司基本財務分析 一、上市公司特殊財務分析指標（5）,.,12,1.每股收益 每股收益也稱每股利潤或每股盈余，反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔企業(yè)虧損。每股收益的計算包括基本每股收益和稀釋每股收益。,.,13,.,14,【單選題】甲公司2009年實現(xiàn)的歸屬于普通股股東的凈利潤為5

4、 600萬元。該公司2009年1月1日發(fā)行在外的普通股為10 000萬股，6月30日定向增發(fā)1 200萬股普通股，9月30日自公開市場回購240萬股擬用于高層管理人員股權(quán)激勵。該公司2009年基本每股收益為（）元。A.0.50B.0.51C.0.53D.0.56 【答案】 C,.,15,發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù) 10 0001 2006/122403/12 10 0006006010 540（元） 2007年基本每股收益5 600/10 540 0.53（元）。,.,16,稀釋每股收益 潛在普通股：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證、股票期權(quán) 稀釋性潛在普通股： 假如說某公司發(fā)行認股權(quán)證1000份（每份

5、認股權(quán)證認股1股股票），行權(quán)價格為10元，目前股票的市場價格為20元。在這種情況下，由于行使轉(zhuǎn)換權(quán)對于持有者是有利的。,.,17,因為如果在市場上購買股票的話，每股20元，而行使認股權(quán)只需10元就可以獲得1股。持有者行使認股權(quán)，則公司普通股可以增加1000股。持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，公司可以獲得收入10001010000元。公司取得這筆收入后，到市場上購買本公司股票，只能購回1000020500股。這樣，就相當于轉(zhuǎn)換后，公司股票增加了500股。隨著股數(shù)的增加，公司每股收益必然會下降。在準則中，把這種通過轉(zhuǎn)換會導致每股收益減少的潛在普通股，就成為稀釋性潛在普通股。,.,18,【多選題】企業(yè)計算稀釋每

6、股收益時，應當考慮的稀釋性潛在的普通股包括（）。A.股票期權(quán) B.認股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券 D.不可轉(zhuǎn)換公司債券 【答案】 ABC,.,19,【單選題】在計算稀釋每股收益時，一般需要同時調(diào)整基本每股收益的分子和分母的是（）。A.股份期權(quán) B.認股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券 D.一般公司債券 【答案】 C,.,20,【單選題】某公司2010年1月1日發(fā)行票面利率為5%的可轉(zhuǎn)換債券，面值1000萬元，規(guī)定每100元面值可轉(zhuǎn)換為1元面值普通股80股。2010年凈利潤5000萬元，2010年發(fā)行在外普通股4000萬股，公司適用的所得稅率為30%。則該企業(yè)2010年的稀釋每股收益為（）元。A.1.25B.

7、1.26C.2.01D.1.05 【答案】 D,.,21,凈利潤的增加 10005%（130%）35（萬元） 普通股股數(shù)的增加 （1000/100）80800（萬股） 稀釋的每股收益 （5000+35）/（4000+800）1.05（元）,.,22,2.每股股利 每股股利 =普通股股利總額/年末普通股總數(shù),.,23,3.市盈率（市價每股收益比率） 市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益 一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也應注意，如果某一種股票的市盈率過高，則也意味著這種股票具有較

8、高的投資風險。,.,24,【單選題】下列關(guān)于市盈率指標的說法，正確的是（）。 A.一般情況下，市盈率越高，說明企業(yè)未來的成長潛力越大 B.甲公司市盈率高于乙公司，說明投資甲公司不具投資價值 C.當市場利率提高時，市場平均市盈率會隨之提高 D.每股收益越高，市盈率越低 【答案】 A,.,25,4.每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn) 年末股東權(quán)益/年末普通股總數(shù),.,26,【單選題】某公司2010年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，2010年4月1日增發(fā)15萬股，9月1日回購12萬股。2010年年末股東權(quán)益為1232萬元，則每股凈資產(chǎn)為（）元/股。A.11.96B.12C.10.53D.10.71 【答案】

9、A 年末普通股股數(shù)100+1512103（萬股） 每股凈資產(chǎn)1232/10311.96（元/股）。,.,27,5.市凈率 市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率。,.,28,【單選題】已知某公司2009年的每股收益為1元，每股凈資產(chǎn)為2元。如果目前的市盈率為20倍，則該公司市凈率為（）倍。A.20B.10C.15D.30 【答案】 B 每股市價市盈率每股收益 20120元 市凈率20/210倍,.,29,第四節(jié)財務評價與考核 一、企業(yè)綜合績效分析的方法 企業(yè)綜合分析方法有很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法等。,.,30,綜合指標分析方法 杜邦財務分析體系 杜邦體系，是利用各財務指標間的內(nèi)在

10、關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。,.,31,（1）杜邦體系的核心指標： 凈資產(chǎn)收益率 （2）杜邦體系的核心公式,.,32,.,33,.,34,凈資產(chǎn)收益率 營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù),.,35,.,36,如果資產(chǎn)負債率提高，則權(quán)益乘數(shù)提高，權(quán)益乘數(shù)提高，即意味著產(chǎn)權(quán)比率提高。 所以，權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率三者是同方向變動的。,.,37,.,38,二、綜合績效評價 綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者（投資人）的角度進行的。 綜合績效評價，是指運用數(shù)理統(tǒng)計和運籌學的方法，通過建立綜合評價指標體系，對照相應的評價標準，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務風險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各方面進行的綜合評判。,.,39,【單選題】在下列財務業(yè)績評價指標中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標的是（）。 A.營業(yè)利潤增長率 B.總資產(chǎn)報酬率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.資本保值增值率 【答案】 B,.,40,【例單選題】下列各項中，不屬于財務業(yè)績定量評價