萬(wàn)科現(xiàn)金流量表分析

1、萬(wàn)科現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 (1)總體結(jié)構(gòu)分析 項(xiàng)目 2009 年 1-12 月 流入結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 59,485,125,736.93 72.35 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 1,168,811,979.33 1.42 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 21,560,601,407.82 26.22 圖表 36現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 項(xiàng)目 2009 年 1-12 月 流出結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 50,231,774,417.38 62.65 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 5,359,472,575.73 6.68 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 24589256629 30.67 通過(guò)結(jié)構(gòu)分析可以看出，公司的主要現(xiàn)金流

2、入來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)， 籌資活動(dòng)次 之，比例較大。而現(xiàn)金流出也主要由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出仍次之，也 占較大比例。 (2) 各項(xiàng)結(jié)構(gòu)分析： 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu) 12% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu) I購(gòu)建固定資產(chǎn) 、無(wú)形資產(chǎn)和 其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 所支付的現(xiàn)金 I投資支付的現(xiàn) 金 -取得子公司及 其他營(yíng)業(yè)單位 支付的現(xiàn)金凈 額 現(xiàn)金流入占 絕對(duì)高的比例，96.82%。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中，購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付 的現(xiàn)金比重最大，68.8%。支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金也占較大比重，15.8%. 圖表38投資活動(dòng)現(xiàn)金流 收回投資收到的 現(xiàn)金 取得投資收益收 到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、 無(wú)形資產(chǎn)和其他

3、 長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的 現(xiàn)金凈額 處置子公司或其 他營(yíng)業(yè)單位收到 的現(xiàn)金凈額 口收到其他與投資 活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，取得投資收益收到的現(xiàn)金占比最大，33.54%,但也不 突出；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出中，主要是取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額， 達(dá) 55.53%，其次為投資支付現(xiàn)金也較大，占 29.43%。 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，取得借款收到的現(xiàn)金占籌資活動(dòng)絕對(duì)高的比例 96.15%。其他三項(xiàng)很小?，F(xiàn)金流出主要是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金，比例很高，88.01%; 分配股利、禾I潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金比例也較高11.99%。 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目分析 以下分析占現(xiàn)金流量表中的變動(dòng)明顯或影響較大的項(xiàng)

4、目： (1) 銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金 此項(xiàng)金額575.95億元，大于營(yíng)業(yè)收入488.81元。應(yīng)收帳款為7.13億，金 額相對(duì)較小。預(yù)收款項(xiàng)317.35億，金額較大，對(duì)銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金影 響較大。由此分析，萬(wàn)科隱性融資對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入貢獻(xiàn)大，也體現(xiàn)萬(wàn)科收現(xiàn)能力 強(qiáng)。 (2) 購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)金額為345.6億元，略大于營(yíng)業(yè)成本345.14億元，企業(yè)有應(yīng)付賬款163 億元，預(yù)付款項(xiàng)87.36億，綜合判斷萬(wàn)科的付現(xiàn)率較高，資金不緊張，商業(yè)信用 良好。 (3) 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 此項(xiàng)金額為79.37億元，占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的15.8%,增長(zhǎng)率為103.75% 主要

5、是支付集團(tuán)外部單位往來(lái)款項(xiàng)30.41億元，支付的各種保證金、押金20.79 億元，支付聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)公司款項(xiàng)23.28億元。結(jié)合其他應(yīng)收款一年內(nèi)增長(zhǎng)了 42.90 億元的情況，萬(wàn)科應(yīng)關(guān)注此項(xiàng)現(xiàn)金管理。 (4) 取得投資收益收到現(xiàn)金 此項(xiàng)金額為79.37億元，增長(zhǎng)413.07%。利潤(rùn)表中投資收益增加341.27%,主 要原因是本期處置公司及聯(lián)營(yíng)公司項(xiàng)目結(jié)算增加。 綜合判斷，萬(wàn)科的投資回報(bào)率 高而且質(zhì)量好。 （5）發(fā)行公司債券收到的現(xiàn)金 2008年發(fā)行 5年期固定利率債券 57.60億元，這一點(diǎn)也體現(xiàn)公司資信良好， 償 債能力強(qiáng)，融資渠道豐富。 （6）購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 此項(xiàng)金額為

6、8.06 億元，2008 年金額為 2.15 億元，增長(zhǎng)率為 274.42%。主要 是對(duì)聯(lián)營(yíng)及合營(yíng)企業(yè)的投資的長(zhǎng)期股權(quán)投資增加， 這與萬(wàn)科的業(yè)務(wù)和規(guī)模的擴(kuò)張 是一致的。 （7）取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 此項(xiàng)金額為 29.76億元， 2008年金額為 26.87億元，并無(wú)明顯的差異。期內(nèi)， 公司主要發(fā)起設(shè)立的注冊(cè)資本在人民幣 3000萬(wàn)以上的子公司 15家，投資額 27.64 億，其中20.5 億投資的子公司經(jīng)營(yíng)范圍是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)。 可見(jiàn)萬(wàn)科的投資額高 具有持續(xù)性，業(yè)務(wù)單一無(wú)多元發(fā)展趨勢(shì)。 （8）取得借款收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)金額為 207.32 億元，對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的占比高，而且增長(zhǎng)率為 44.71%，增長(zhǎng)了 83.29 億元。萬(wàn)科通過(guò)銀行籌集資金能力強(qiáng)，商業(yè)信用高。 （9）償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)金額為 216.41 億元，金額大，占比高，增長(zhǎng)明顯。結(jié)合取得借款收到 的現(xiàn)金，判斷萬(wàn)科資金周轉(zhuǎn)是處于良性循環(huán)狀態(tài)。 （10）分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)金額為 29.49 億元，在融資活動(dòng)現(xiàn)金流出中占比較大。 反映萬(wàn)科現(xiàn)金充 裕。 現(xiàn)金流量表總結(jié) 綜上所述， 企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金能力強(qiáng)， 現(xiàn)金流質(zhì)量高。 萬(wàn)科處于企業(yè)生命周 期中的成熟期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供了