南京熊貓財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、南京熊貓財(cái)務(wù)分析報(bào)告上市公司名稱及代碼：600775南京熊貓電子股份有限公司團(tuán)隊(duì)名稱：團(tuán)隊(duì)成員姓名：時(shí)間：2010.12.01-2010.12.27指導(dǎo)老師:我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)個(gè)案分析.財(cái)務(wù)分析對(duì)象選擇原因創(chuàng)始于1936年的熊貓電子集團(tuán)有限公司，公司于1992年4月27日經(jīng)南 京市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)寧體改字（1992）034 號(hào)文批準(zhǔn),由熊貓電子集團(tuán)公司為唯一發(fā)起人，改組為南京熊貓電子股份有限公司（現(xiàn)名）。于1996年分別在香港聯(lián)交易所有限公司正式掛牌發(fā)行H股（股票簡(jiǎn)稱“南京熊貓”，證券代碼“ 0553”）和上海證券交易所正式上市交易發(fā)行 A股（股票簡(jiǎn)稱“南京熊 貓”,證券代碼“ 600775”

2、）。它被譽(yù)為中國(guó)電子工業(yè)的搖籃，是國(guó)家重點(diǎn)高新 技術(shù)企業(yè)，也是亞太地區(qū)最具成長(zhǎng)力的高科技電子信息企業(yè)之一。連續(xù)十三年 躋身中國(guó)最大工業(yè)企業(yè)500強(qiáng)，熊貓“ PANDA是中國(guó)電子行業(yè)的第一個(gè)“中國(guó) 馳名商標(biāo)”。經(jīng)歷了大半個(gè)世紀(jì)熊貓牌一直矗立不倒，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著 重大影響，所以我們選擇該企業(yè)在上海證券交易所所發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告做進(jìn)一步 了解。二. 財(cái)務(wù)分析工作的組織程序確定目的的制定完整計(jì)劃找到南京熊貓電子股份有限公司的2007年的財(cái)務(wù)報(bào)告，全面掌握企業(yè)基本資料。懸著分析方法，堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合的原則。歸納總結(jié)，提出改進(jìn)建議。寫財(cái)務(wù)報(bào)告分析報(bào)告。三. 財(cái)務(wù)分析采用的方法1. 比較分析：

3、是為了說(shuō)明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一 步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上 期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；2. 趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫 助預(yù)測(cè)未來(lái)。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或 百分比數(shù)據(jù)；3. 因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法；4. 比率分析：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果, 往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。四.財(cái)務(wù)分析具體過(guò)程（一） 企業(yè)規(guī)模分析1.全部資產(chǎn)變動(dòng)情況分析項(xiàng)目額 動(dòng) 變流動(dòng)資產(chǎn)8 3)

4、5935.36 748-長(zhǎng)期投資6 O4 97 78 47154-O 70 6-固定資產(chǎn)943414 5 2-0.8無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)41O991 51 4O-O 80 4-20539956662104784928-50789262-2.4.03.99.9613由圖表可以看到，個(gè)具體項(xiàng)目中的流動(dòng)資產(chǎn)減少了了98655170.39元，減少幅度達(dá)到4.687%，是影響全部資產(chǎn)減少的主要因素，由于該項(xiàng)項(xiàng)目的減少，使得資產(chǎn)減少了 2.413%,長(zhǎng)期投資的減少了 0.067%,固定資產(chǎn)減少了 0.582%, 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)減少了 7.428%，總的來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)總額還是減少了 2.413%. 由此可見，

5、企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的減少，是造成企業(yè)總資產(chǎn)減少的絕對(duì)因素。2期末資產(chǎn)規(guī)模合理性分析項(xiàng) 目期末金額期初金額變動(dòng)額變動(dòng) 率(%355190263 .48202237264 .92152952998.567.27 0凈利潤(rùn)22739841.334163979.0818575862.250.883所 有 者 權(quán)、人1374908722.691393421545.19-18512822 .5000 oO 001資產(chǎn)總額2053995666.032104784928.99-50789262 .96-2.413由圖表可以看到，在企業(yè)資產(chǎn)總額的減少了2.413%的情況下，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了 7.270%,凈利潤(rùn)

6、上升了 0.883%和所有者權(quán)益下降了 0.880%,說(shuō)明企 業(yè)出現(xiàn)了虧損-，所有者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，總資產(chǎn)利用的效率下降。（二）流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)狀況分析1流動(dòng)資產(chǎn)總額規(guī)模分析資產(chǎn)項(xiàng)目額 動(dòng) 變動(dòng)化 變率流動(dòng)資產(chǎn)183貨幣資金387425862757應(yīng)收賬款3 -13 -13 -19148539存3783 -136常7 -62475709.203 92-由圖表可以看出，貨幣資金 總計(jì)增加了 98262520.78，增加幅度達(dá)到 14.575%，他對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)影響最大，其次是應(yīng)收帳款，他減少了 9.539%, 存貨也減少了 23.290%?？偟膩?lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款和存貨減少之和大于貨幣資金的增 加使得流動(dòng)資產(chǎn)

7、減少了 14.633%。2.長(zhǎng)期投資變動(dòng)狀況分析項(xiàng)期末金額期初金額變動(dòng)額率動(dòng)）長(zhǎng) 期 股 權(quán) 投1113461382.901114870454.47-1409071.57-0.1264資長(zhǎng)期投資總額1113461382.901114870454.47-1409071.57-0.1264企業(yè)長(zhǎng)期投資減少了 1409071.57元，降低幅度為0.1264%,從利潤(rùn)表可以 看出，投資收益也減少了43721178.91元，說(shuō)明企業(yè)的投資狀況惡化，可能計(jì)提了“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”。3.固定資產(chǎn)變動(dòng)狀況分析項(xiàng)目期末余額期初余額變動(dòng)數(shù)變動(dòng)率（%固 疋 資 產(chǎn)265847921.94278091577.34-1

8、2243655.4-4.403（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析I短期償債能力分析：流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=575562911.74/675086943.34 0.8526一般而言，企業(yè)的流動(dòng)比率越高，表示短期的償債能力越強(qiáng)；從債權(quán)人的 角度來(lái)看，流動(dòng)比率越高，表示流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)也越多，一 旦面臨清算時(shí)，則有巨額的營(yíng)運(yùn)資金作為緩沖。流動(dòng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)值一致認(rèn)為應(yīng) 在2左右。南京熊貓電子股份有限公司的流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于2,因此，其短期償債能力很弱。速動(dòng)比率速動(dòng)比率二速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=565399187.56 /675086943.34 0.8375一般報(bào)表分析者認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率，至少

9、維持在1以上，才是良好的財(cái)務(wù)狀況。南京熊貓的速動(dòng)比率為0.8375，說(shuō)明南京熊貓償還短期債務(wù)能力較差。實(shí)際上，不同行業(yè)有不同的速動(dòng)比率要求。為了計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力， 可采用保守速動(dòng)比率（或稱超速動(dòng)比率）。保守速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債=（327700983.52+0+300000+24536091.11）/ 675086943.34 0.5222現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=（327700983.52+0）/ 675086943.34 0.4854現(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可用于償付流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金數(shù)額越多，可變現(xiàn)損 失風(fēng)險(xiǎn)越小，而變現(xiàn)的時(shí)

10、間也越短?，F(xiàn)金比率用以衡量即刻償還債務(wù)的能力， 可以衡量流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)的大小。南京熊貓的現(xiàn)金比率中等，在償還短期債務(wù)上 一般般。現(xiàn)金凈流量比率現(xiàn)金凈流量比率二現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債=293955551.88/ 675086943.34 0.4354這一指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)償付當(dāng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好，反之，則說(shuō)明企業(yè)償付當(dāng)期的能力較差。南京熊貓的現(xiàn)金流量中等，說(shuō)明該公 司償付當(dāng)期債務(wù)的能力一般，公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是很大。H長(zhǎng)期償債能力的分析資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=679086943.34/ 2053995666.03 0.3306這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部

11、資本的比例，也被稱為舉債經(jīng) 營(yíng)比率。企業(yè)的資金是有負(fù)債和所有者權(quán)益構(gòu)成的，因此，資產(chǎn)總額應(yīng)該大于 負(fù)債總額，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該小于1。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大于1,說(shuō)明企業(yè)資 不抵債，如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低（50%以下），則說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能 力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。南京熊貓的資產(chǎn)負(fù)債率為33.06%,說(shuō)明企業(yè)的償債能力較差。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息 費(fèi)用=（22739841.33+30569080.07 ） / 30569080.07 1.7439利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償 還到期債務(wù)的保證程度，它既是

12、企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期 償債能力大小的重要標(biāo)志。若要維持正常償債能力，從長(zhǎng)期看，利息保障倍數(shù) 至少應(yīng)該大于1,比值越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)小， 則企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。南京熊貓的利息保障 倍數(shù)是1.7439，企業(yè)將盈利，償債能力強(qiáng)。權(quán)益比率權(quán)益比率二股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=1-資產(chǎn)負(fù)債率=1374908722.69/2053995666.03 0.6694可以看出，權(quán)益比率是負(fù)債比率的反面，兩者表達(dá)相同的狀況，在實(shí)際 應(yīng)用時(shí)，取一即可。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/股東權(quán)益總額=679086943.34/1374908722.6

13、9 0.4939負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率，表明股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。對(duì)債權(quán)人 來(lái)說(shuō)，此比率越低，則表明股東對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任越大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能 力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越安全，南京熊貓的產(chǎn)權(quán)比率的較低，股東對(duì)債權(quán)人承 擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任較大。權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù)=資產(chǎn)/股東權(quán)益=1/( 1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1/( 1-0.3306 ) 1.4939權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)擔(dān)程度越高。南京熊 貓的權(quán)益乘數(shù)比較高，企業(yè)由較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來(lái)較大的杠桿利益， 同時(shí)給企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)凈值)=679086943.3

14、4/( 1374908722.69-13614113.40 ) 0.4989有形凈值債務(wù)率實(shí)際上是產(chǎn)權(quán)比率的延伸和修正，它更為保守地反映了在 企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。該比率越小，說(shuō)明企 業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越小。南京熊貓的比率比較小，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較小，使債權(quán) 人的資本受到股東權(quán)益的保障程度較強(qiáng)?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/現(xiàn)金利息支出=278199192.72/ 30569080.07 9.1007現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)反映的是企業(yè)用當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量支付 當(dāng)期利息的能力?，F(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)表明，1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng) 營(yíng)現(xiàn)金

15、流量作保障，它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付 利息的是現(xiàn)金，而不是收益。南京熊貓的現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)較高，說(shuō)明企 業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量支付當(dāng)期利息的能力較高。償債保障倍數(shù)償債保障倍數(shù)=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量=679086943.34/ 278199192.72 2.4410償債保障比率越低，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)償還期越短，企業(yè)的償還債務(wù)的能力 越強(qiáng)。南京熊貓的保障倍數(shù)為2.4410，一般，債務(wù)的保障程度低一些。當(dāng)然，償債保障比率并不是一味的越低越好，如果一個(gè)很低的償債保障比率不是由高 額的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量帶來(lái)的，而是由于低負(fù)債導(dǎo)致的，則說(shuō)明企業(yè)未能充 分利用財(cái)務(wù)杠桿

16、的作用。（四）資產(chǎn)管理能力分析1存貨周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率南京熊貓的存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨=345136409.53/（167188463.35+10163724.18）/23.8921（次）存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨的使用效率越高，存貨囤積的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低。 南京熊貓的存貨周轉(zhuǎn)率較高，囤積存貨的風(fēng)險(xiǎn)較低。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)南京熊貓存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360/3.8921 92 （天）南京熊貓的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)間比較短，存貨管理情況比較好，就導(dǎo)致了企 業(yè)的管理費(fèi)用比較高。2應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款南京熊貓的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率

17、 =355190263.48/（ 24536091.11+89150124.91 +300000+0 /26.2322 （次）南京熊貓股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，反映了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和 利用很快，在短期收回貨款的速度很快，利用在營(yíng)業(yè)生產(chǎn)的資金支付短期債務(wù)的能力強(qiáng)，在一定程度上可以消除流動(dòng)比率低的不利影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率南京化纖的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/6.232258 （天）一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)沒(méi)有一定的標(biāo)準(zhǔn)，也很難樹立一項(xiàng)理想的比 較基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)收賬款收款期，需視企業(yè)信用政策而定。同時(shí)，分析應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù)要與企業(yè)以后往年度同

18、種指標(biāo)，行業(yè)行業(yè)平均值及本行業(yè)里其他企業(yè) 的同種指標(biāo)進(jìn)行比較。3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)南京熊貓的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =355190263.48/（ 674218082.13+5755629114） /20.5684 （次）南京熊貓的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.5684633 （天）南京熊貓的流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率慢，延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加 周轉(zhuǎn)，造成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)南京熊貓的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=355190263.48/（278091577.34+265847921.94 ） /2 1.306 （次

19、）南京熊貓的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也 能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，能充分發(fā)揮效率，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)。5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)南京熊貓的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =355190263.48/（2104784928.99+2053995666.03 ）/ 2 0.1708 （次）南京熊貓的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.1708 2018（天）南京熊貓的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較慢，企業(yè)的利潤(rùn)增加額少，銷售能力不強(qiáng)。(五)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析期末金額期初金額差異率力費(fèi)用項(xiàng)目差異 額實(shí)際 金額占主 營(yíng)業(yè) 務(wù)收 入(%占主 營(yíng)業(yè) 務(wù)成 本(%實(shí)際 金額占主 營(yíng)業(yè) 務(wù)收 入(%占主

20、 營(yíng)業(yè) 務(wù)成 本(%營(yíng)業(yè)費(fèi)用5432649.971.531.576932 135.033.433.59-149 9485.06-27.60管理費(fèi)用12579 0136.7135.4136.45150774409.4774.5577.99-249 8272.76財(cái)務(wù)費(fèi)用30569080.078.618.864400 3300.1321.7622.76-134 34220.06-43.95合計(jì)16179 1866.7545.5546.88201709844.6399.74104.34-17431977.88-73.54由圖表可以看出，公司的期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重是45.55%,比去年減少了

21、54.19%，但在差異額和差異率可以看出，今年的期間費(fèi)用明顯比去年 減少了 73.54%,從而導(dǎo)致了今年利潤(rùn)的上升。(六)盈利能力分析1凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)南京熊貓的凈資產(chǎn)收益率 =22739841.33 /( 1393421545.19+1374908722.69)/ 2 1.6429%凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率。當(dāng)年該公司盈利，有 凈利潤(rùn)。2總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額南京熊貓總資產(chǎn)報(bào)酬率=(22739841.33+30569080.07)/( 2104784928.99+2053995666.03)/ 2 2.5637%南京

22、熊貓的總資產(chǎn)的報(bào)酬率較低，說(shuō)明企業(yè)要增加負(fù)債的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)投入 的全部資金或其報(bào)酬的能力較差。3銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入南京熊貓的銷售凈利率=22739841.33 / 355190263.48 6.4022%南京熊貓的銷售凈利潤(rùn)較低，企業(yè)的盈利水平不是很好，要改善企業(yè)的經(jīng) 營(yíng)管理，擴(kuò)大銷售。4資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)南京熊貓的資產(chǎn)凈利率=22739841.33 /(2104784928.99+2053995666.03)/ 21.0936%資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，影響凈利率的因素由產(chǎn)品價(jià)格，單位成本的 高低，資金占用量的大小。資產(chǎn)凈利率可以反映資產(chǎn)的利用效果，南

23、京熊貓的 資產(chǎn)凈利率較低，說(shuō)明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面作的不太好，凈利潤(rùn)的水 平與資產(chǎn)的多少，資本結(jié)構(gòu)，管理水平都有密切的關(guān)系。(七)現(xiàn)金流量規(guī)模變動(dòng)分析、初步分析項(xiàng)目200920082007現(xiàn)金流入1353114366.051280224730.882733724840.38經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入609026810.36220240365.791446528868.81投資活動(dòng)現(xiàn)金流入332087555.69302484365.09189606737.57籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入4120000007575000001097589234現(xiàn)金流出1286737214.961299015255.0730062

24、71531.79經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出330827555.69418960848.601594407878.84投資活動(dòng)現(xiàn)金流出276082735.1844585042.3548788159.41籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出679826924.09835469364.121363075493.54由圖表可以看出：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，比上期的增加了 278199254.67 ,這意味著企業(yè)通過(guò)購(gòu)產(chǎn)銷活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入量大于了現(xiàn)金 流出量。說(shuō)明該企業(yè)處于初步成熟階段，所以生產(chǎn)階段的各個(gè)環(huán)節(jié)也比較完 善。同時(shí)，為了開拓市場(chǎng)，研制新產(chǎn)品，近幾年投入了大量的資金，采取各 種手段將自己的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，從而有可

25、能使企業(yè)在前兩年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn) 金凈流量?jī)纛~都小于于零。09年，該企業(yè)敬業(yè)效益較好，希望該企業(yè)繼續(xù) 保持。投資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量小于零。即企業(yè)在購(gòu)建固定資產(chǎn)，無(wú)形資 產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，權(quán)益性投資等方面小于投資的流入量。由表可看出，可 能企業(yè)投資活動(dòng)回收的規(guī)模大于投資支出規(guī)模，這是比較好的現(xiàn)象，或者是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資活動(dòng)方面急需現(xiàn)金而不得不處理購(gòu)種的長(zhǎng)期資產(chǎn)。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零。企業(yè)處在初步成熟階段，投資需 要的資金量并不是很多。以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零的條件 下，企業(yè)的現(xiàn)金流量需要靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)解決。(八)現(xiàn)金流量比率分析1現(xiàn)金流比率現(xiàn)金與負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流

26、量/負(fù)債總額南京熊貓的現(xiàn)金與負(fù)債總額比率 =(278199192.72) /679086943.3440.9667% 南京熊貓的現(xiàn)金與負(fù)債的比率為 40.9667%,說(shuō)明企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。2全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回比率全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額南京熊貓全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回比率 =278199192.72/2053995666.0313.5443%整個(gè)來(lái)看，南京熊貓的全部資產(chǎn)收回率還是很高的，反映了企業(yè)一定時(shí)期 全部資產(chǎn)的創(chuàng)現(xiàn)能力很好，企業(yè)的資產(chǎn)整體質(zhì)量也很好。3現(xiàn)金購(gòu)銷比率現(xiàn)金購(gòu)銷比率=購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷售商品出售勞務(wù)收到的現(xiàn)金南京熊貓的現(xiàn)金購(gòu)銷比率 =141599

27、302.38/446077308.2031.7432%2007-2009的現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析表單位(%)項(xiàng)目200920082007現(xiàn)金流入105.6946.83100經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入投資活動(dòng)現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入276.5315.23100109.79159.5310054.3969.01100現(xiàn)金流出99.6543.21100經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出78.9626.28100619.2391.3810081.3761.29100根據(jù)以上數(shù)據(jù)，分析如下：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量上下波動(dòng)， 尤其是08年現(xiàn)金流入量比例最 少?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流量逐年下降， 說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展方向是比較充分的利用 自身資源，以擴(kuò)大企業(yè)積累來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張?？傊?，07-09年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入變動(dòng)幅度較大，08年該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與07年的相比，變化較大。公司應(yīng)該注意這種情況， 應(yīng)引起報(bào)表使用者的重視。如果不對(duì)投資活動(dòng)加以控制，會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金 流量的質(zhì)量。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出的