電大形成性測評財務報表分析鞍鋼償債能力分析報告

1、.2015 年鞍鋼償債能力分析一、指標計算2015 年指標計算：1、流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負債 =2,359,500.00/4,300,400.00=0.54872、速動比率 =（流動資產(chǎn) - 存貨）/ 流動負債 =（ 2,359,500.00-800,800.00）/4,300,400.00=0.36253、現(xiàn)金比率 =貨幣資金 / 流動負債 =360,100.00/4,300,400.00=0.0837363974、利息支付倍數(shù)=（利潤+財務費用）/ 財務費用=（-376,300.00+134,600.00）/134,600.00=-1.7956909365、股東權益比率 =股東權

2、益 / 資產(chǎn)總額 =4,368,100.00/8,859,600.00=0.4930358036、資產(chǎn)負債率 =負債 / 資產(chǎn) =4,491,500.00/8,859,600.00=0.5069641972014 年指標計算：1、流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負債 =2,359,500.00/4,300,400.00=0.54872、速動比率 （=流動資產(chǎn) - 存貨）/ 流動負債 （= 2,359,500.00-800,800.00）/4,300,400.00=0.36253、現(xiàn)金比率 =貨幣資金 / 流動負債 =171,200.00/3,675,100.00=0.0465837664、利息支

3、付倍數(shù) =（利潤+財務費用） / 財務費用 =（157,900.00+127,200.00）/127,200.00=2.2413522015、股東權益比率 =股東權益 / 資產(chǎn)總額 =4,819,600.00 / 9,129,100.00 =0.5279381326、資產(chǎn)負債率 =負債 / 資產(chǎn) =4,309,500.00/9,129,100.00=0.4720618682013 年指標計算：1、流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負債 =2,929,900.00/3,780,500.00=0.7752、速動比率 =（流動資產(chǎn) - 存貨） / 流動負債 =（ 2,929,900.00-1,235,6

4、00.00）/3,780,500.00=0.44823、現(xiàn)金比率 =貨幣資金 / 流動負債 =112,600.00/3,780,500.00=0.029784424、利息支付倍數(shù) =（利潤 +財務費用）/ 財務費用 =（ 72,800.00+121,800.00）/121,800.00=1.5977011495、股東權益比率 =股東權益 / 資產(chǎn)總額 =9,286,500.00 / 9,286,500.00 =0.50708017.6、資產(chǎn)負債率 =負債 / 資產(chǎn) =4,577,500.00/9,286,500.00=0.492919832012 年指標計算：1、流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動

5、負債 =2,698,900.00/4,395,500.00=0.6142、速動比率 =（流動資產(chǎn) - 存貨） / 流動負債 =（ 2,698,900.00-1,064,200.00）4,395,500.00=0.37193、現(xiàn)金比率 =貨幣資金 / 流動負債 =204,900.00/4,395,500.00=0.046615864、利息支付倍數(shù)=（利潤+財務費用）/ 財務費用=（-549,600.00+184,600.00）/184,600.00=-1.9772481045、股東權益比率 =股東權益 / 資產(chǎn)總額 =4,822,900.00 / 10,123,700.00 =0.4763969

6、696、資產(chǎn)負債率 =負債 / 資產(chǎn) =5,300,800.00/10,123,700.00=0.523603031二、歷史資料、影響因素分析（一）、短期償債能力分析1、流動比率及影響因素分析報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31流動資產(chǎn)合計2,359,500.002,662,400.002,929,900.002,698,900.00流動負債合計4,300,400.003,675,100.003,780,500.004,395,500.00流動比率0.54870.72440.7750.614其中：短期借款1,631,900.001,467,2

7、00.00924,100.001,513,000.00應收賬款112,300.00183,500.00213,400.00224,700.00預付款項249,300.00358,700.00304,200.00280,600.00.流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在 2： 1 以上，流動比率 2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還。從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼股份

8、的流動比率從2012 年 0.614 上升到 2013 年的 0.775 ，接著逐漸下滑，至2015 年降至 0.55 ，為近幾年最低點，鞍鋼股份2015 年流動比率所反映出的短期償債能力較低， 主要原因是鞍鋼近幾年流動資產(chǎn)中的應收款項有所降低、流動負債中的短期借款有所上升影響所致。2、速動比率及影響因素分析報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31流動資產(chǎn)合計2,359,500.002,662,400.002,929,900.002,698,900.00存貨800,800.001,086,500.001,235,600.001,064,200.0

9、0速動資產(chǎn)1,558,700.001,575,900.001,694,300.001,634,700.00流動負債合計4,300,400.003,675,100.003,780,500.004,395,500.00.速動比率0.36250.42880.44820.3719速動比率，又稱“酸性測驗比率”（Acid-test Ratio、 Quick Ratio ），是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗認為， 速動比率維持在 1:1 較為正常，它表明企業(yè)的每 1 元流動負債就有 1 元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償， 短期償債能力有可靠的保證。

10、 速動比率過低， 企業(yè)的短期償債風險較大，速動比率過高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機會成本。但以上評判標準并不是絕對的。實際工作中，應考慮到企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。相反，有些企業(yè)雖然速動比率大于 1，但速動資產(chǎn)中大部份是應收賬款，并不代表企業(yè)的償債能力強，因為應收賬款能否收回具有很大的不確定性。所以，在評價速動比率時，還應分析應收賬款的質(zhì)量。從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼股份的速動比率從2012 年的 0.3719 上升到 2013 年的 0.4482 ，之后逐年下降，直至2015 年的 0.3625 ，為近幾年的最低點，鞍鋼股份2015 年的速動比率反映出短期償債風險較大， 主要原因是

11、鞍鋼股份近幾年的流動資產(chǎn)中的應收款項有所降低，存貨減少。3、現(xiàn)金比率及影響因素分析報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31貨幣資金360,100.00171,200.00112,600.00204,900.00.流動負債合計4,300,400.003,675,100.003,780,500.004,395,500.00現(xiàn)金比率0.0837363970.0465837660.029784420.04661586現(xiàn)金比率 (%)8.37364.65842.97844.6616現(xiàn)金比率也被稱之為現(xiàn)金資產(chǎn)比率（ Cash Asset Ratio ）。現(xiàn)金

12、比率是速動資產(chǎn)扣除應收賬款后的余額與流動負債的比率， 最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力。 現(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導致企業(yè)機會成本增加?，F(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。 現(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素， 都可以影響現(xiàn)金比率。 現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負相關，現(xiàn)金比率越高， 說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多， 因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。從上表數(shù)據(jù)可以看出， 鞍鋼的現(xiàn)金比率 2012 年

13、 4.6616 到 2013 年 2.9784 有所下降，但之后逐年升高，直至 2015 年達到最高 8.3736 ，鞍鋼 2015 年的現(xiàn)金比率所反映出直接償付流動負債的能力較低，其主要原因是鞍鋼的近幾年貨幣需求量增加所致。小結(jié)：通過對鞍鋼股份近幾年的流動比率、 速動比率、現(xiàn)金比率進行分析， 說明鞍鋼股份 2015 年的短期償債能力較低， 其主要原因是鞍鋼近幾年流動資產(chǎn)中的應收款項有所降低、 流動負債中的短期借款有所上升；存貨減少；貨幣需求量增加所致。.（二）、長期償債能力分析1、利息支付倍數(shù)報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31利潤總額-3

14、76,300.00157,900.0072,800.00-549,600.00財務費用134,600.00127,200.00121,800.00184,600.00息稅前利潤-241,700.00285,100.00194,600.00-365,000.00利息支付倍數(shù)-1.7956909362.2413522011.597701149-1.977248104利息支付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小， 而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)， 也是衡量企業(yè)長期償債

15、能力大小的重要標志。 要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應大于 1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。.從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼的利息支付倍數(shù)由2012 年的 -1.977248104 上升到 2014 年的2.241352201 ，2015 年下降到 -1.795690936 ，說明鞍鋼股份的長期償債能力自2012 年到 2014年逐漸增大，但2015 年直線下降。其主要原因是鞍鋼2012 年到 2014 年的利潤逐年增大，財務費用減低， 2015 年的利潤減少，財務費用增加。2、股東權益比率報表日期2015-12-31

16、2014-12-312013-12-312012-12-31資產(chǎn)總計8,859,600.009,129,100.009,286,500.0010,123,700.00所有者權益 ( 或股4,368,100.004,819,600.004,709,000.004,822,900.00東權益 ) 合計股東權益比率0.4930358030.5279381320.507080170.476396969股東權益比率 (%)49.303652.793850.70847.6397股東權益比率是股東權益與資產(chǎn)總額的比率， 該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權益比率應當適中。如果權益比率過小，表明企

17、業(yè)過度負債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。.從上表數(shù)據(jù)得出， 鞍鋼的股東權益比率由 2012 的 47.6397 年到 2014 年的 52.7938 是逐年上升的， 2015 年有所下降。由此可以得出，鞍鋼 2015 年的負債增加，償債能力較弱。主要原因是資產(chǎn)總額和股東權益都有所減少。3、資產(chǎn)負債率報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31資產(chǎn)總計8,859,600.009,129,100.009,286,500.0010,123,700.00負債合計4,491,500.004

18、,309,500.004,577,500.005,300,800.00資產(chǎn)負債比率0.5069641970.4720618680.492919830.523603031資產(chǎn)負債比率（ %）50.69647.20649.29152.360資產(chǎn)負債率（ debt to assets ratio)是期末負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系。從上表可以看出， 鞍鋼近幾年的資產(chǎn)負債率從2012 年的 52.360 到 2014 年的 47.206 有所下降，到 2015 年的 50.696 有所回升，說明鞍鋼2015 年償還長期債務的能力較弱。主要原因是 2015 年鞍鋼的資

19、產(chǎn)總額有所減少，負債有所增加所致。.小結(jié)：通過對鞍鋼股份近幾年利息支付倍數(shù)、股東權益比率、資產(chǎn)負債率的分析，可以得出鞍鋼股份 2015 年的長期償債能力較弱。 其主要原因是 2015 年的利潤、資產(chǎn)總額、股東權益減少，負債和財務費用增加所致。三、行業(yè)對比分析1、流動比率2015 年流動比率行業(yè)分析鞍鋼股份行業(yè)平均數(shù)行業(yè)最大值行業(yè)最小值排名流動比率0.54871.3183896554.15560.1458 個企業(yè)排 45名分析：鞍鋼股份 2015年的流動比率低于行業(yè)平均值 1.3184 ，比行業(yè)最小值0.14 高 0.4087 ，比行業(yè)最大值 4.1556低 3.6069 ，在 58 個鋼鐵行業(yè)

20、內(nèi)排名 45，屬于中下。2、速動比率2015 年速動比率行業(yè)分析鞍鋼股份行業(yè)平均數(shù)行業(yè)最大值行業(yè)最小值排名速動比率0.36250.9791482763.72750.039958 個企業(yè)排 43名分析：鞍鋼股份2015 年的速動比率低于行業(yè)平均值 0.979148276，比行業(yè)最小值0.0399 高0.3226 ，比行業(yè)最大值低 3.365 ，在 58 個鋼鐵行業(yè)內(nèi)排名43，屬于中下。3、現(xiàn)金比率2015 年現(xiàn)金比率行業(yè)分析鞍鋼股份行業(yè)平均數(shù)行業(yè)最大值行業(yè)最小值排名現(xiàn)金比率8.373638.44083793343.28451.627858 個企業(yè)排 54名分析：鞍鋼股份 2015 年的現(xiàn)金比率低于行業(yè)平均值 38.44083793，比行業(yè)最小值 1.6278 高 6.7458 ，比行業(yè)最大值 343.2845 低 30.0672 ，在 58 個鋼鐵行業(yè)內(nèi)排名 54，比較靠后。4、利息支付倍數(shù). 更上一層樓。.2015 年利息支付倍數(shù)行業(yè)分析鞍鋼股份行業(yè)平均數(shù)行業(yè)最大值行業(yè)最小值排名利息支付倍數(shù)-179.5691-320.09514793.7445-8795.914558 個企業(yè)排 35名分析：鞍鋼股份 2015 年的利息支付倍數(shù)高于行業(yè)平均值-320.0951 ，