廣發(fā)中小盤研究?？?9月17日～9月23日)：廣發(fā)投行項(xiàng)目周報(bào)第十九期0925

1、6-116-126-13 6-116-126-13 table_header1 table_chartinvestsh 證券研究報(bào)告_xx 月月 日 table_author table_chartinvestsz 成交額(右) table_industryviewchart 醫(yī)藥生物 房地產(chǎn) 餐飲旅游 紡織服裝 建筑建材 電子元器件 商業(yè)貿(mào)易 綜合 金融服務(wù) 輕工制造 農(nóng)林牧漁 信息服務(wù) 食品飲料 交運(yùn)設(shè)備 信息設(shè)備 table_footercontact table_top table_authortemp 14175 table_title 廣發(fā)中小盤研究專刊（9 月 17 日9 月 2

2、3 日） 證券研究報(bào)告_投資策略周報(bào) 2012年 609 1424 日 上證綜合指數(shù)走勢 成交額(右) 收盤價(jià) 廣發(fā)投行項(xiàng)目周報(bào)第十九期 2319 2313 2307 70216 66487 湯俊 分析師 電話8628table_temp 2302 2296 2290 62757 59028 55299 email： 執(zhí)業(yè)編號：s0260511010005 table_summary收盤：2318.92漲跌幅：1.64% 本周廣發(fā)中小板指數(shù)跑贏市場對應(yīng)指數(shù) 本周廣發(fā)投行項(xiàng)目指數(shù)為 57508.71，漲幅為-5.91%，跑輸上證綜指 4.57 個百分 深證成份指數(shù)走勢

3、 點(diǎn)；本周廣發(fā)中小板指數(shù)為 12847.81，漲幅為-5.77%，對應(yīng)中小板綜指的漲幅 為-6.12%；本周廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為 7466.08，漲幅為-9.27%，對應(yīng)的創(chuàng)業(yè)板綜指 為-7.62%的漲幅。 本周投行項(xiàng)目漲幅前五的個股分別為青海華鼎（6.64%）、華麗家族（2.87%）、 金飛達(dá)（1.80%）、林洋電子（1.58%）、新筑股份（1.50%）。 9950 9918 9886 9854 9822 9790 收盤價(jià) 9089 8796 8504 8211 7918 本周廣發(fā)中小板項(xiàng)目中漲幅前五的個股分別為金飛達(dá)（1.80%）、新筑股份 （1.50%）、新時(shí)達(dá)（0.15%）、成霖股份（-0

4、.35%）、勁嘉股份（-1.51%）。 本周廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目中漲幅前五的個股分別為長城集團(tuán)（-2.86%）、星輝車模 收盤：9950.05 一周行業(yè)表現(xiàn) 漲跌幅：2.50% （-4.68%）、云意電氣（-5.72%）、新建股份（-6.56%）、華仁藥業(yè)（-6.69%）。 廣發(fā)投行項(xiàng)目推薦組合與一周點(diǎn)評 本周投行組合為中信證券、東方鋯業(yè)、新筑股份、東方國信、鴻利光電。本周市 場強(qiáng)勢股回調(diào)明顯，投行組合本周平均下跌 7.31%，其中中信證券（-5.19%）、 東方鋯業(yè)（-11.04%）、新筑股份（1.50%）、東方國信（-9.35%）、鴻利光電 公用事業(yè) （-12.46%）投行項(xiàng)目組合成立以來的累計(jì)

5、收益為-4.34%，相對滬深 300 指數(shù)的 相對收益為 11.97%。下周調(diào)入杰瑞股份、調(diào)出東方鋯業(yè)，投行組合為新筑股份、 中信證券、杰瑞股份、東方國信、鴻利光電。 機(jī)械設(shè)備 化工 本周廣發(fā)投行調(diào)研跟蹤標(biāo)的：四方股份（600030.sh），投資邏輯：上半年業(yè)績 超預(yù)期，公司發(fā)展進(jìn)入快車道；傳統(tǒng)網(wǎng)內(nèi)繼電保護(hù)和自動化業(yè)務(wù)地位穩(wěn)固，網(wǎng)外 業(yè)務(wù)增長可期；費(fèi)用率控制良好，研發(fā)投入保增長。 有色金屬 家用電器 廣發(fā)投行 ipo 已過會未發(fā)行的項(xiàng)目有：匯中股份、綠盟科技、匯金機(jī)電、揚(yáng) 杰科技；定增項(xiàng)目太安堂、超聲電子、潮宏基、永生投資。 交通運(yùn)輸 采掘 風(fēng)險(xiǎn)提示 黑色金屬 -101245 政策預(yù)期放松低于

6、預(yù)期，企業(yè)的盈利改善低于預(yù)期。 廣發(fā)證券公司或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報(bào)告中所涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，亦可能為這些公司提供或爭取提供承銷等服 務(wù)。本報(bào)告中所有觀點(diǎn)僅供參考，并請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明。 table_header2投資策略周報(bào) 目錄索引 一、本周投行市場動態(tài)觀點(diǎn) . 4 （一）本周證券市場融資規(guī)模 . 4 （二）本周證券市場新聞薈萃 . 4 二、本周廣發(fā)投行項(xiàng)目市場表現(xiàn) . 4 （一）本周廣發(fā)投行項(xiàng)目指數(shù)變化 . 4 （二）重點(diǎn)推薦廣發(fā)投行項(xiàng)目組合 . 6 （三）本周廣發(fā)投行 ipo 項(xiàng)目個股表現(xiàn) . 8 三、本周廣發(fā)投行項(xiàng)目主要公告點(diǎn)評與調(diào)研 . 9 （一）本周廣發(fā)投

7、行項(xiàng)目調(diào)研情況 . 9 （二）下周廣發(fā)投行項(xiàng)目公告提醒 . 10 （三）廣發(fā)投行已過會未發(fā)行的項(xiàng)目 . 10 四、各券商中小板與創(chuàng)業(yè)板上市項(xiàng)目市場表現(xiàn) . 11 （一）各券商保薦中小市值項(xiàng)目數(shù)量 . 11 （二）各券商保薦中小市值項(xiàng)目的市場表現(xiàn)對比 . 11 （三）各券商中小市值項(xiàng)目的估值水平 . 12 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 2 頁 table_header2投資策略周報(bào) 圖表索引 圖 1：廣發(fā)投行項(xiàng)目指數(shù)變化 . 5 圖 2：廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目指數(shù)變化 . 5 圖 3：廣發(fā)投行中小板板項(xiàng)目指數(shù)變化 . 5 圖 4：廣發(fā)投行項(xiàng)目組合累計(jì)收益圖

8、. 6 圖 5：本周廣發(fā)投行項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 . 8 圖 6：本月廣發(fā)投行項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 . 8 圖 7：本周廣發(fā)投行中小板項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 . 8 圖 8：本月廣發(fā)投行中小板項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 . 8 圖 9：本周廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目漲跌幅的情況 . 9 圖 10：本月廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目漲跌幅的情況 . 9 圖 11：主要券商中小板與創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目承銷情況 . 11 圖 12：主要券商中小板項(xiàng)目上市以來市值的市場表現(xiàn) . 11 圖 13：主要券商創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目上市以來市值的市場表現(xiàn) . 12 圖 14：各券商中小板項(xiàng)目平均發(fā)行市盈率 . 12 圖 15：各券商中小板項(xiàng)目平均 p

9、e（ttm） . 12 圖 16：各券商創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目平均發(fā)行市盈率 . 13 圖 17：各券商創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目平均 pe（ttm） . 13 表 1：廣發(fā)投行項(xiàng)目組合 . 6 表 2：主要推薦公司的盈利預(yù)測與估值 . 7 表 3：下周廣發(fā)投行項(xiàng)目主要公告提醒 . 10 表 4：廣發(fā)投行已過會未發(fā)行的 ipo 項(xiàng)目 . 10 表 5：廣發(fā)投行預(yù)增發(fā)項(xiàng)目情況 . 10 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 3 頁 table_header2投資策略周報(bào) 一、本周投行市場動態(tài)觀點(diǎn) （一）本周證券市場融資規(guī)模 本周證券市場發(fā)行規(guī)模達(dá)到985.73億元，全部為債券發(fā)行。截止到2

10、012年9月21日， 2012年累計(jì)發(fā)行48514.93億元，同比上升24.18%；其中首發(fā)956.19億元，同比下滑 55.30%；增發(fā)2390.56億元，同比下滑9.48%；配股107.64億元，同比下滑69.75%； 債券44975.52億元，同比增長34.17%。 本周二級市場資金凈流入-237.10億元，凈流出行業(yè)主要有工業(yè)（53.25億元）、材 料（41.71億元）、金融（35.82億元）。 （二）本周證券市場新聞薈萃 資本市場將推進(jìn)15項(xiàng)重大改革（上海證券報(bào)） 我國證券業(yè)在“十二五”期間將開展的重點(diǎn)工作具體包括十五項(xiàng)。即：加強(qiáng)市場基礎(chǔ) 性制度建設(shè)，完善法律法規(guī)體系；進(jìn)一步培育市場

11、機(jī)制，推動市場有效運(yùn)行和功能發(fā)揮； 加強(qiáng)市場監(jiān)管，維護(hù)“三公”原則；大力發(fā)展債券市場，探索集中監(jiān)管、統(tǒng)一互聯(lián)的債市 體系；完善多層次市場體系，建立各層次市場間的轉(zhuǎn)板及退出機(jī)制；穩(wěn)步發(fā)展期貨市場， 推出商品期貨新品種的同時(shí)加強(qiáng)金融期貨市場建設(shè)；推動上市公司健康發(fā)展，完善分紅 制度，引導(dǎo)加強(qiáng)投資者回報(bào)；增強(qiáng)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)競爭力，鼓勵組織、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng) 新；研究制定監(jiān)管框架，推進(jìn)創(chuàng)投和股權(quán)投資基金規(guī)范發(fā)展；推動中介機(jī)構(gòu)發(fā)展，提高 其獨(dú)立性、加大對非法行為的打擊力度；發(fā)展多元化機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水 平；繼續(xù)推進(jìn)股票發(fā)行體制改革，簡化審核、完善詢價(jià)制度、推進(jìn)發(fā)行方式創(chuàng)新；完善 退市制度，加強(qiáng)

12、退市公司股票的交易平臺建設(shè)；完善并購重組制度，提升其市場化程度； 進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放，穩(wěn)步推進(jìn)國際板市場建設(shè)。 券商盡職調(diào)查私募債流程將簡化（上海證券報(bào)） 中小企業(yè)私募債正式開閘已3月有余，中國證券業(yè)協(xié)會近日對其在7月起草的證券 公司中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)盡職調(diào)查指引（下稱盡職調(diào)查指引）進(jìn)行大幅修改，并 再次對外征求意見。根據(jù)記者獲得的相關(guān)材料，相比修改前，新版盡職調(diào)查指引征 求意見稿更加符合中小企業(yè)的相關(guān)特點(diǎn)，大大簡化了券商有關(guān)工作的流程。 新版盡職調(diào)查指引中刪除了企業(yè)獨(dú)立性、關(guān)聯(lián)方交易、同業(yè)競爭、技術(shù)優(yōu)勢和 研發(fā)能力等與償債能力關(guān)聯(lián)性不大的調(diào)查內(nèi)容，證券業(yè)協(xié)會方面表示，與企業(yè)股權(quán)融資 時(shí)的盡職

13、調(diào)查內(nèi)容不同，私募債券調(diào)查應(yīng)更多地關(guān)注企業(yè)的償債能力。新版修改使債券 特性更為突出，指引的針對性也更強(qiáng)。除了刪除了部分內(nèi)容，新版盡職調(diào)查指引也 對部分調(diào)查內(nèi)容進(jìn)行了簡化，以突出中小企業(yè)特性。簡化部分主要集中在公司治理、內(nèi) 部控制等環(huán)節(jié)。 二、本周廣發(fā)投行項(xiàng)目市場表現(xiàn) （一）本周廣發(fā)投行項(xiàng)目指數(shù)變化 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 4 頁 2012-09-01 2012-09-172012-08-27 2012-07-01 2012-09-012012-08-01 2012-05-01 2012-08-062012-07-162012-06-252012-

14、06-042012-05-142012-04-23 2012-07-01 2012-03-012012-01-012011-11-012011-09-012011-07-012011-05-01 2012-06-012012-04-012012-03-012012-02-01 2012-04-022012-03-122012-02-202012-01-302012-01-092011-12-192011-11-282011-11-072011-10-172011-09-262011-09-052011-08-152011-07-252011-07-042011-06-132011-05-232

15、011-05-02 2012-01-01 2011-03-012011-01-012010-11-012010-09-012010-07-012010-05-012010-03-012010-01-012009-11-012009-09-012009-07-012009-05-012009-03-012009-01-012008-11-012008-09-01 2011-12-012011-11-012011-10-012011-09-012011-08-012011-07-012011-06-012011-05-012011-04-012011-03-012011-02-012011-01-

16、012010-12-012010-11-012010-10-012010-09-012010-08-012010-07-01 2008-05-012008-03-012008-01-012007-11-012007-09-01 2011-03-212011-02-28 2010-05-012010-04-01 2011-02-072011-01-172010-12-27 2007-07-012007-05-012007-03-012007-01-012006-11-012006-09-012006-07-012006-05-012006-03-012006-01-01 2010-12-0620

17、10-11-152010-10-252010-10-042010-09-132010-08-232010-08-022010-07-122010-06-212010-05-31 2010-03-012010-02-012010-01-012009-12-012009-11-01 2008-07-01 2011-04-11 2010-06-012009-10-012009-09-012009-08-012009-07-012009-05-012009-04-012009-03-012009-02-012009-01-012009-06-012012-05-01 table_header2投資策略

18、周報(bào) 本周廣發(fā)投行項(xiàng)目指數(shù)為57508.71，漲幅為-5.91%，跑輸上證綜指4.57個百分點(diǎn)； 本周廣發(fā)中小板指數(shù)為12847.81，漲幅為-5.77%，對應(yīng)中小板綜指的漲幅為-6.12%； 本周廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為7466.08，漲幅為-9.27%，對應(yīng)的創(chuàng)業(yè)板綜指為-7.62%的漲幅。 圖 1：廣發(fā)投行項(xiàng)目指數(shù)變化 100,000 80,000 60,000 40,000 7000 6000 5000 4000 3000 20,000 0 廣發(fā)項(xiàng)目指數(shù)上證綜指 2000 1000 0 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 注：廣發(fā)投行指數(shù)1993年11月8日為基期=100，以樣本股的

19、發(fā)行股本數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，計(jì)算公式為：報(bào)告期指數(shù)報(bào)告期成 份股的總市值 / 基 期 基期指數(shù)；其中，總市值 = (市價(jià)發(fā)行股數(shù))；樣本為廣發(fā)投行保薦的所有已上市項(xiàng)目 圖 2：廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目指數(shù)變化 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 2000.00 0.00 廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)業(yè)板綜指 400.00 200.00 0.00 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 注：廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2010年5月31日為基期=1000，采用可流通股本加權(quán)，計(jì)算公式：實(shí)時(shí)指數(shù)=上一交易日收

20、市指數(shù)*(成分 股實(shí)時(shí)成交價(jià)*樣本股流通股本)/(成分股上一交易日收市價(jià)*樣本股流通股本)；樣本是廣發(fā)投行保薦的已上是創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目 圖 3：廣發(fā)投行中小板板項(xiàng)目指數(shù)變化 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 10,000 8,000 6,000 4,000 4,000 2,000 0 廣發(fā)中小板指數(shù)中小板綜指2,000 0 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 注：廣發(fā)中小板指數(shù)以2005年6月7日為基期=1000，以自由流通股數(shù)為權(quán)重,采取派氏加權(quán)法編制，采用下列公式逐日連鎖實(shí)時(shí)計(jì) 算：實(shí)時(shí)指數(shù)=上一交易日收市指數(shù)（樣本股實(shí)時(shí)成交價(jià)樣本股權(quán)數(shù)）

21、/（樣本股上一交易日收市價(jià)樣本股權(quán)數(shù)）；樣本是廣 發(fā)投行保薦的已上市中小板項(xiàng)目 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 5 頁 2012-09-202012-09-182012-09-162012-09-142012-09-122012-09-102012-09-082012-09-062012-09-042012-09-022012-08-312012-08-292012-08-272012-08-252012-08-232012-08-212012-08-192012-08-172012-08-152012-08-132012-08-112012-08-09

22、2012-08-072012-08-052012-08-032012-08-012012-07-302012-07-282012-07-262012-07-242012-07-222012-07-202012-07-182012-07-162012-07-142012-07-122012-07-102012-07-082012-07-062012-07-042012-07-022012-06-302012-06-282012-06-262012-06-242012-06-222012-06-202012-06-182012-06-162012-06-142012-06-122012-06-10

23、2012-06-082012-06-062012-06-042012-06-022012-05-312012-05-292012-05-272012-05-252012-05-23 table_header2投資策略周報(bào) （二）重點(diǎn)推薦廣發(fā)投行項(xiàng)目組合 本周投行組合為中信證券、東方鋯業(yè)、新筑股份、東方國信、鴻利光電。本周市場 強(qiáng)勢股回調(diào)明顯，投行組合本周平均下跌7.31%，其中中信證券（-5.19%）、東方鋯業(yè) （-11.04%）、新筑股份（1.50%）、東方國信（-9.35%）、鴻利光電（-12.46%）投 行項(xiàng)目組合成立以來的累計(jì)收益為-4.34%，相對滬深300指數(shù)的相對收益為11.97

24、%。下 周調(diào)入杰瑞股份、調(diào)出東方鋯業(yè)，投行組合為新筑股份、中信證券、杰瑞股份、東方國 信、鴻利光電。 表 1：廣發(fā)投行項(xiàng)目組合 證券代碼 002353.sz 300219.sz 300166.sz 600030.sh 002480.sz 002167.sz 600978.sh 300146.sz 002398.sz 000861.sz 002663.sz 002396.sz 600978.sh 300198.sz 300310.sz 002203.sz 證券簡稱 杰瑞股份 鴻利光電 東方國信 中信證券 新筑股份 東方鋯業(yè) 宜華木業(yè) 湯臣倍健 建研集團(tuán) 海印股份 普邦園林 星網(wǎng)銳捷 宜華木業(yè) 納

25、川股份 宜通世紀(jì) 海亮股份 當(dāng)前 股價(jià) 44.75 8.44 22.25 10.77 9.49 16.28 4.30 68.00 17.26 15.77 45.93 15.78 4.93 16.13 19.80 12.71 2012 至今 28.33% -2.68% -31.02% 14.89% -22.18% 13.35% 17.32% 76.55% 38.16% 14.68% 17.77% 22.55% 34.51% -3.30% 0.00% 16.93% 股價(jià)漲跌幅 本月 -0.53% -3.87% -4.16% 5.38% 11.25% -6.97% 3.61% 1.24% -1.08

26、% -0.82% 14.25% -0.39% -9.84% -3.18% -4.07% -0.16% 本周 0.00 -12.46% -9.35% -5.19% 1.50% -11.04% -5.91% 0.15% -4.06% 0.82% 6.79% -3.04% 4.12% -5.28% -2.89% 3.00% 調(diào)入組合時(shí)間 2012/09/21 2012/07/27 2012/07/27 2012/08/31 2012/09/07 2012/07/06 2012/07/13 2012/06/08 2012/05/22 2012/06/22 2012/06/03 2012/06/08 2

27、012/05/22 2012/05/22 2012/05/22 2012/05/22 調(diào)入組合以 來收益率 0.00% -5.92% -5.30% 5.38% -2.57% -14.99% -2.27% 11.29% -0.02% -6.63% 12.60% -3.04% -8.68% 7.32% -5.80% 2.58% 調(diào)出組合時(shí) 間 2012/09/21 2012/09/02 2012/07/27 2012/07/27 2012/07/06 2012/06/22 2012/06/15 2012/06/15 2012/06/08 2012/06/08 2012/06/03 數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證

28、券發(fā)展研究中心 注：廣發(fā)投行項(xiàng)目組合調(diào)整規(guī)則：每周只能調(diào)整一支；每支的倉位限制在 20%； 圖 4：廣發(fā)投行項(xiàng)目組合累計(jì)收益圖 25% 20% 15% 投行項(xiàng)目組合累計(jì)漲跌幅 滬深300指數(shù)累計(jì)漲跌幅 組合累計(jì)超額收益 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 6 頁 表 2：主要推薦公司的盈利預(yù)測與估值 table_header2投資策略周報(bào) 證券簡稱 新筑股份 東方國信 鴻利光電 中信證券 杰瑞股份 股價(jià) 9.49 14.05 7.94 10.77 44.75 2011

29、0.56 0.73 0.44 1.14 0.93 eps 2012e (0.20) 1.10 0.42 0.36 1.30 2013e 0.50 1.53 0.65 0.48 1.88 2011 22.14 84.54 36.99 8.52 54.05 pe 2012e (47.45) 12.77 18.90 29.92 34.42 2013e 18.98 9.19 12.22 22.44 23.80 peg 0.33 0.75 0.85 數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 新筑股份（002480.sz） 公司是我國橋梁功能部件行業(yè)中擁有crcc認(rèn)證產(chǎn)品品種最齊全，產(chǎn)品鏈最完整的 企業(yè)之一。公司新

30、產(chǎn)品如隧道襯徹臺車、hd高阻尼抗震橡膠支座、外掛式特大型橋檢 車、濕噴機(jī)等已完成研發(fā)，部份已實(shí)現(xiàn)銷售，公司產(chǎn)品線拓展取得較大進(jìn)展。2012年上 半年公司基本完成裝備車輛生產(chǎn)基地建設(shè)，大力推進(jìn)軌道交通產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，為公司布 局建設(shè)后市場裝備車輛及軌道交通產(chǎn)業(yè)奠定了基礎(chǔ)。 杰瑞股份（002353.sz） 公司是一家油田服務(wù)企業(yè)，主營油田專用設(shè)備制造，油田、礦山設(shè)備維修改造及配 件銷售和油田工程技術(shù)服務(wù)。公司是18家國外廠家的中國服務(wù)代理和分銷商。公司目前 訂單充足，服務(wù)板塊已經(jīng)形成了油氣物探開發(fā)、環(huán)保、壓裂酸化、連續(xù)油管、增產(chǎn)等業(yè) 務(wù)布局。公司子公司購買加拿大油氣區(qū)塊、設(shè)立杰瑞能源服務(wù)印尼有限公司

31、等將有利于 推動公司海外市場的拓展。 鴻利光電（300219.sz） 公司是國內(nèi)led中下游一體化最為完善的企業(yè)之一，不僅是國內(nèi)最大的白光led器 件封裝企業(yè)，也是國內(nèi)領(lǐng)先的led應(yīng)用企業(yè)之一。產(chǎn)品應(yīng)用主要為室內(nèi)照明、景觀照明、 汽車照明等領(lǐng)域，2011年白光led器件收入占led器件收入比例達(dá)到77.1%，未來公司 仍將專注于白光led領(lǐng)域，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目全部用于白光器件產(chǎn)品。同時(shí)，公司積極向led應(yīng) 用領(lǐng)域延伸。廣東省步入led時(shí)代，led行業(yè)景氣步入上行階段；下半年封裝產(chǎn)能帶動 公司高成長；公司新產(chǎn)品新技術(shù)層出不窮。 東方國信（300166.sz） 公司的主營業(yè)務(wù)是提供完整的企業(yè)商業(yè)智能系統(tǒng)解

32、決方案，包括軟件產(chǎn)品開發(fā)與銷 售、技術(shù)服務(wù)和相應(yīng)的系統(tǒng)集成等。公司主要服務(wù)于國內(nèi)電信領(lǐng)域的運(yùn)營商，是中國聯(lián) 通、中國電信等企業(yè)商業(yè)智能系統(tǒng)的核心合作廠商之一，也是中國鐵通的核心廠商之一。 目前公司已經(jīng)成為中國電信行業(yè)bi應(yīng)用軟件的領(lǐng)先供應(yīng)商，公司還在全國建立了現(xiàn)成服 務(wù)隊(duì)伍，向客戶提供持續(xù)性的、7*24小時(shí)技術(shù)支持和產(chǎn)品服務(wù)。我們認(rèn)為在大數(shù)據(jù)時(shí)代， bi應(yīng)用助力運(yùn)營商客戶和流量；呼叫外包業(yè)務(wù)將成為公司的新盈利模式。 中信證券（600030.sh） table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 7 頁 *st ptst 、 10.50% table_header2投資策

33、略周報(bào) 公司是國內(nèi)券商的龍頭，長期以來秉承“穩(wěn)健經(jīng)營、勇于創(chuàng)新”的原則，在若干業(yè) 務(wù)領(lǐng)域保持或取得領(lǐng)先地位。我們認(rèn)為目前公司pb估值已達(dá)底部位臵，創(chuàng)新業(yè)務(wù)同業(yè) 領(lǐng)先，借助行業(yè)轉(zhuǎn)型東風(fēng)閑余資金將逐步轉(zhuǎn)化為盈利。催化劑主要來自于行業(yè)政策驅(qū)動 或股指上漲。 （三）本周廣發(fā)投行ipo項(xiàng)目個股表現(xiàn) 本周投行項(xiàng)目漲幅前五的個股分別為青海華鼎（6.64%）、華麗家族（2.87%）、 金飛達(dá)（1.80%）、林洋電子（1.58%）、新筑股份（1.50%）。 本周廣發(fā)中小板項(xiàng)目中漲幅前五的個股分別為金飛達(dá)（1.80%） 新筑股份（1.50%）、 新時(shí)達(dá)（0.15%）、成霖股份（-0.35%）、勁嘉股份（-1.51

34、%）。 本周廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目中漲幅前五的個股分別為長城集團(tuán)（-2.86%）、星輝車模 （-4.68%）、云意電氣（-5.72%）、新建股份（-6.56%）、華仁藥業(yè)（-6.69%）。 圖 5：本周廣發(fā)投行項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 6.64% 圖 6：本月廣發(fā)投行項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 16.77% 15.27% 14.15% 11.25% 10.94%10.50% 10.48% 9.21% 2.87% 1.80% 1.58%1.50% 7.83% 7.79% 0.43% 0.20%0.15% 0.00% 0.00% 青 海 華 鼎 華 麗 家 族 金 飛 達(dá) 林 洋 電 子 新 筑 股 份 領(lǐng) 先

35、 閩 東 電 力 新 時(shí) 達(dá) 粵 金 曼 生 態(tài) 青 海 華 鼎 撫 順 特 鋼 宏 潤 建 設(shè) 新 筑 股 份 中 色 股 份 金 飛 達(dá) 海 正 藥 業(yè) 順 絡(luò) 電 子 永 安 林 業(yè) 西 安 旅 游 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 7：本周廣發(fā)投行中小板項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 圖 8：本月廣發(fā)投行中小板項(xiàng)目漲幅前十的上市公司 14.15% 1.80% 1.50%11.25% 9.21% 0.15% -0.35%7.14% 6.89% 6.53% 6.37% 6.06%5.70% 金 飛 達(dá) 新 筑 股 新 時(shí) 達(dá) 成 霖 股 勁 嘉 股 星 網(wǎng) 銳 浙 江 眾 國 脈

36、科 同 洲 電 達(dá) 意 隆 份份份 捷 成 技 子 -1.51% -1.89%-1.99%-2.35% -2.98%-3.04% 宏 潤 建 設(shè) 新 筑 股 份 金 飛 達(dá) 順 絡(luò) 電 子 潮 宏 基 新 時(shí) 達(dá) 國 脈 科 技 成 霖 股 份 奧 拓 電 子 同 洲 電 子 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 8 頁 團(tuán) 模 -10.47% -3.52% -3.87% table_header2投資策略周報(bào) 圖 9：本周廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目漲跌幅的情況圖 10：本月廣發(fā)投行創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目漲跌幅的情況 6.59% 長

37、城 集 星 輝 車 云 意 電 建 新 股 華 仁 藥 中 際 裝 金 明 精 東 方 國 納 川 股 湯 臣 倍 4.04% -2.86% -4.68% 氣份業(yè)備機(jī)信份健 0.39% -0.22% -0.99% -5.72% -6.56%-6.69% -7.37% -8.39% -9.35% -10.19% 寶 利 瀝 青 長 城 集 團(tuán) 特 銳 德 藍(lán) 盾 股 份 云 意 電 氣 -1.06% -2.40% 建 星 金 鴻 新 輝 明 利 股 車 精 光 份 模 機(jī) 電 東 方 國 信 -4.16% 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 三、本周廣發(fā)投行項(xiàng)目主要公告點(diǎn)評與調(diào)研 （一

38、）本周廣發(fā)投行項(xiàng)目調(diào)研情況 四方股份（601126.sh）：繼保業(yè)務(wù)地位穩(wěn)固，網(wǎng)外業(yè)務(wù)拓展迅速 上半年業(yè)績超預(yù)期，公司發(fā)展進(jìn)入快車道 公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.65億元，同比增長45.31%，歸屬上市公司股東的凈利 潤7,062.31萬元，同比增長30.58%，業(yè)績超出市場預(yù)期。其中公司3月收購的新并表2 個本月的三伊公司貢獻(xiàn)銷售收入3739 萬元，凈利潤591 萬元。下半年公司仍會受益智 能變電站帶來的繼保業(yè)務(wù)高增長較高增長，網(wǎng)外業(yè)務(wù)正逐步走上正軌，下半年的業(yè)績會 保持較高的增速。 傳統(tǒng)網(wǎng)內(nèi)繼電保護(hù)和自動化業(yè)務(wù)地位穩(wěn)固，網(wǎng)外業(yè)務(wù)增長可期 上半年公司繼電保護(hù)及變電站自動化系統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，維持

39、24.45%穩(wěn)定增長， 電網(wǎng)繼電保護(hù)及故障信息系統(tǒng)也獲得97%的增長。電力電子業(yè)務(wù)第一個半年即貢獻(xiàn)營業(yè) 收入7979萬元，占總收入9.22%，配網(wǎng)自動化和軌道交通自動化業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別獲得 了355%和637%的高速增長，網(wǎng)外業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績增長的主要動力，收入占比有望 從目前的30%2015年有望達(dá)提高到50% 的占比。 費(fèi)用率控制良好，研發(fā)投入保增長 2007年至今，公司毛利率和銷售費(fèi)用率一直高于同行業(yè)其他公司，兩項(xiàng)指標(biāo)較高主 要是由于會計(jì)統(tǒng)計(jì)的差異，四方股份現(xiàn)場調(diào)試產(chǎn)生的費(fèi)用計(jì)算在營銷費(fèi)用中，而南瑞等 公司計(jì)算在成本中。上半年管理費(fèi)用率19.90%，同比上升0.52個百分點(diǎn)，主要緣于研

40、 發(fā)投入增加及公司股權(quán)激勵成本攤銷。公司向新領(lǐng)域拓展，研發(fā)投入將持續(xù)保持較高的 比例；下半年股權(quán)激勵費(fèi)用分?jǐn)傒^少，管理費(fèi)用率將大幅降低。 盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)20122014年公司eps分別為0.79、1.03和1.32元，按照2012 年25倍市盈率計(jì)算，目標(biāo)價(jià)20元，“買入”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示：主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域競爭加劇導(dǎo)致營業(yè)收入增速減慢的風(fēng)險(xiǎn)。 （聯(lián)系人：王昊，聯(lián)系電話：01059136700） table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 9 頁 （二）下周廣發(fā)投行項(xiàng)目公告提醒 下周5家廣發(fā)ipo上市公司召開股東大會。 表 3：下周廣發(fā)投行項(xiàng)目主要公告提醒 table

41、_header2投資策略周報(bào) 時(shí)間 2012-09-24 2012-09-24 2012-09-25 2012-09-27 證券代碼 002191.sz 002047.sz 002522.sz 600322.sh 證券簡稱 勁嘉股份 成霖股份 浙江眾成 天房發(fā)展 事件 股東大會 股東大會 股東大會 股東大會 內(nèi)容 審議關(guān)于公司 2012 年中期利潤分配的議案 審議關(guān)于增資青島成霖科技工業(yè)有限公司的議案 審議關(guān)于修訂的議案、關(guān)于選舉龔伯勇先 生為公司第二屆董事會獨(dú)立董事的議案 審議公司關(guān)于修改公司章程的議案 、公司為全資子公司天津 市天房海濱建設(shè)發(fā)展有限公司提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的議案 審議浙江大立科

42、技股份有限公司限制性股票激勵計(jì)劃（修 訂稿）及其摘要、浙江大立科技股份有限公司限制性股票 2012-09-28002214.sz大立科技股東大會 激勵計(jì)劃考核管理辦法、關(guān)于提請浙江大立科技股份有 限公司股東大會授權(quán)董事會辦理公司限制性股票激勵計(jì)劃相 關(guān)事宜、浙江大立科技股份有限公司利潤分配政策及未 來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2012-2014） 數(shù)據(jù)來源：wind 資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 （三）廣發(fā)投行已過會未發(fā)行的項(xiàng)目 表 4：廣發(fā)投行已過會未發(fā)行的 ipo 項(xiàng)目 公司簡稱 匯中股份 綠盟科技 匯金機(jī)電 揚(yáng)杰科技 主營產(chǎn)品 超聲的熱量表、水表和流量計(jì) 數(shù)字媒體技術(shù)綜合解決方案 捆鈔機(jī) 整流二極

43、管、快恢復(fù)二極管等 審核通過會議 日期 2012/5/8 2012/5/18 2012/5/29 2012/6/5 上市板 創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板 預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù) (萬股萬股) 1400 2500 1670 2300 預(yù)計(jì)募集資金 (萬元萬元) 21000.00 29258.11 19200.00 24082.90 數(shù)據(jù)來源：wind 資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 表 5：廣發(fā)投行預(yù)增發(fā)項(xiàng)目情況 證券代碼 002433.sz 000823.sz 002345.sz 600613.sh 公司簡稱 太安堂 超聲電子 潮宏基 永生投資 所屬行業(yè) 制造業(yè) 制造業(yè) 制造業(yè) 制造業(yè) 方案進(jìn)度 股東大會

44、通過 證監(jiān)會批準(zhǔn) 董事會預(yù)案 董事會預(yù)案 發(fā)行方式 定向 定向 定向 定向 預(yù)案價(jià)下限 20.55 13.68 21.79 最新價(jià) 25.64 13.03 22.63 20.90 增發(fā)數(shù)量(萬股) 3,900.00 6,800.00 4,400.00 26,000.00 數(shù)據(jù)來源：wind 資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 10 頁 23 5 22 全華 西 光 民 信 魯 券 投 table_header2投資策略周報(bào) 四、各券商中小板與創(chuàng)業(yè)板上市項(xiàng)目市場表現(xiàn) （一）各券商保薦中小市值項(xiàng)目數(shù)量 截止到2012年9月21日，中小

45、板與創(chuàng)業(yè)板共有1049家上市企業(yè)，其中中小板697家， 創(chuàng)業(yè)板352家。廣發(fā)證券作為首發(fā)主承銷商的項(xiàng)目有66家，排名第四，其中中小板50家， 創(chuàng)業(yè)板16家。 圖 11：主要券商中小板與創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目承銷情況 創(chuàng)業(yè)板中小盤 74 85 52 50 40 46 平 安 證 券 33 國 信 證 券 16 華 泰 聯(lián) 合 16 廣 發(fā) 證 券 18 招 商 證 券 31 14 海 通 證 券 24 13 國 金 證 券 28 8 光 大 證 券 20 13 中 信 證 券 22 7 國 元 證 券 18 9 民 生 證 券 10 15 中 信 建 投 14 8 宏 源 證 券 13 8 興 業(yè) 證 券

46、10 10 安 信 證 券 12 7 中 投 證 券 10 7 東 吳 證 券 10 4 申 銀 萬 國 10 4 第 一 創(chuàng) 業(yè) 10 4 東 方 證 券 13 1 東 北 證 券 5 6 西 南 證 券 6 5 東 海 證 券 8 3 中 德 證 券 4 6 國 泰 君 安 7 華 龍 證 券 6 齊 魯 證 券 4 民 族 證 券 6 渤 海 證 券 5 銀 河 證 券 據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 （二）各券商保薦中小市值項(xiàng)目的市場表現(xiàn)對比 廣發(fā)證券中小板ipo企業(yè)上市以來市值累計(jì)增長31.18%，在國內(nèi)主要券商中排名在 11名；創(chuàng)業(yè)板ipo企業(yè)上市以來市值累計(jì)增長5.8

47、9%，在國內(nèi)主要券商中排名在第7位。 （數(shù)據(jù)截止到2012年9月21日） 圖 12：主要券商中小板項(xiàng)目上市以來市值的市場表現(xiàn) 139% 90% 89% 64% 64% 61% 60% 44% 41% 32% 31% 29% 26% 17% 16% 15% 14% 13% 12%11% 9% 3% 申 銀 東 北 國 元 華 泰 東 方 中 信 中 投 渤 海 興 業(yè) 東 吳 廣 發(fā) 平 安 第 一 招 商 國 信 東 海 宏 源 國 金 海 通 國 泰 中 德 民 生 -3% -5% -5% -8% 安 齊 銀 中 龍 南 大 族 -21% -23% 河 信 -6% 市 萬 國 證 券 證 券

48、 聯(lián) 合 證 券 證 券 證 券 證 券 證 券 證 券 證 券 證 券 創(chuàng) 業(yè) 證 券 證 券 證 券 證 券 證 券 證 券 君 安 證 券 證 券 證 券 證 證 券 券 證 券 證 券 證 證 建 券 -46% -54% 場 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 11 頁 中國銀平國招渤興東中國國海中西東東安 信 -11% -11% -12% -14%信商海業(yè)海信泰通德 南北方信 -20% 證 券 券 券 券 券 券 券 券 券 券 投 安 券 -26% -28% -29% 券券券 場 圖 13：主要券商創(chuàng)

49、業(yè)板項(xiàng)目上市以來市值的市場表現(xiàn) 65% 44% 29% table_header2投資策略周報(bào) 10% 9% 7% 6% 3% 2% 華 龍 證 券 第 一 創(chuàng) 業(yè) 民 族 證 券 宏 源 證 券 申 銀 萬 國 東 吳 證 券 廣 發(fā) 證 券 華 泰 聯(lián) 合 民 生 證 券 -7% 中 證 證 證 證 證 證 證 證 證 證 建 君 證 證 證 證 證 證 安 -15% -15% -16% -16% -17% -17% -17% 元 券 -31% -31% -33% 光 大 證 券 -37% 齊 魯 證 券 全 市 -24% -49% 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 （三）各券

50、商中小市值項(xiàng)目的估值水平 廣發(fā)投行對項(xiàng)目的選擇基于謹(jǐn)慎的態(tài)度，相應(yīng)的中小市值項(xiàng)目其平均發(fā)行市盈率均 低于市場的平均水平，而相應(yīng)的動態(tài)市盈率也明顯低于市場的平均水平。對比中小市值 項(xiàng)目的成長性與估值水平，我們認(rèn)為廣發(fā)投行項(xiàng)目的估值安全邊際較高。 圖 14：各券商中小板項(xiàng)目平均發(fā)行市盈率 52.4 51.0 49.047.6 43.6 43.4 42.8 42.7 42.7 42.3 41.9 41.7 41.1 40.6 39.9 39.6 39.3 39.3 38.0 37.7 37.6 37.3 36.7 34.8 33.2 32.7 31.2 31.1 29.5 23.6 26.2 中 德

51、 證 券 國 金 證 券 東 海 證 券 中 投 證 券 渤 海 證 券 中 信 建 投 民 生 證 券 安 信 證 券 民 族 證 券 齊 魯 證 券 華 泰 聯(lián) 合 招 商 證 券 海 通 證 券 銀 河 證 券 西 南 證 券 平 安 證 券 光 大 證 券 中 信 證 券 宏 源 證 券 國 元 證 券 廣 發(fā) 證 券 國 信 證 券 東 吳 證 券 東 北 證 券 興 業(yè) 證 券 第 一 創(chuàng) 業(yè) 申 銀 萬 國 華 龍 證 券 東 方 證 券 國 泰 君 安 全 市 場 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 15：各券商中小板項(xiàng)目平均 pe（ttm） 249.9 195.

52、4 83.6 78.3 60.2 59.8 54.3 53.9 52.4 51.646.1 45.5 45.5 43.9 42.8 40.9 40.6 39.4 38.3 38.0 35.3 34.6 34.2 34.1 33.1 32.7 29.5 26.4 25.3 17.0 25.8 渤 海 證 券 民 族 證 券 華 龍 證 券 申 銀 萬 國 招 商 證 券 國 信 證 券 民 生 證 券 國 元 證 券 齊 魯 證 券 宏 源 證 券 東 吳 證 券 平 安 證 券 東 海 證 券 國 金 證 券 第 一 創(chuàng) 業(yè) 光 大 證 券 中 德 證 券 東 方 證 券 中 信 證 券 海

53、通 證 券 興 業(yè) 證 券 華 泰 聯(lián) 合 東 北 證 券 廣 發(fā) 證 券 中 投 證 券 中 信 建 投 西 南 證 券 安 信 證 券 銀 河 證 券 國 泰 君 安 全 市 場 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值2012-09-24 第 12 頁 圖 16：各券商創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目平均發(fā)行市盈率 82.6 table_header2投資策略周報(bào) 70.7 67.5 66.2 65.6 65.0 63.0 55.6 51.1 49.6 48.5 46.6 41.5 40.2 38.3 38.2 37.3 34.5 34.4 34.4 34.

54、4 34.0 31.5 31.0 31.0 26.7 26.6 23.4 23.2 18.1 36.5 東 吳 證 券 銀 河 證 券 民 族 證 券 華 泰 聯(lián) 合 渤 海 證 券 東 北 證 券 西 南 證 券 中 德 證 券 國 泰 君 安 第 一 創(chuàng) 業(yè) 華 龍 證 券 中 信 建 投 國 元 證 券 齊 魯 證 券 東 方 證 券 申 銀 萬 國 光 大 證 券 東 海 證 券 中 信 證 券 海 通 證 券 國 金 證 券 宏 源 證 券 平 安 證 券 興 業(yè) 證 券 安 信 證 券 招 商 證 券 國 信 證 券 民 生 證 券 廣 發(fā) 證 券 中 投 證 券 全 市 場 數(shù)據(jù)來源：wind資訊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 17：各券商創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目平均 pe（ttm） 62.4 60.4 55.0 54.4 45.4 44.4 40.4 35.7 34.3 33.730.7 30.6 30.1 29.5 28.8 28.8 28.4 26.3 25.2 24.7 24.7 23.5 23.2 22.9 21.9 21.3 20.6 20.1 19.1 17.