私募信托與基金專戶理財(cái)介紹

1、國聯(lián)證券研究所機(jī)構(gòu)銷售部國聯(lián)證券研究所機(jī)構(gòu)銷售部 2011.82011.8 私募信托與基金專戶產(chǎn)品介紹私募信托與基金專戶產(chǎn)品介紹 一、私募基金介紹一、私募基金介紹 二、二、基金公司專戶理財(cái)介紹基金公司專戶理財(cái)介紹 一、私募基金介紹一、私募基金介紹 二、二、基金公司專戶理財(cái)介紹基金公司專戶理財(cái)介紹 一、私募基金介紹一、私募基金介紹 1、私募基金概念 2、私募基金的安全性 3、私募基金的特點(diǎn) 4、私募基金的投資范圍 5、私募基金的監(jiān)管 6、私募基金與公募基金區(qū)別 7、私募基金與一對多專戶區(qū)別 1 1、私募基金概念、私募基金概念 私募基金是只能采取非公開方式，面向特 定投資者募集發(fā)售的基金。陽光私募

2、基金是借 助信托公司平臺(tái)發(fā)行，資金由銀行托管，證券 交由證券公司托管，在銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管下，定期 公示業(yè)績的投資于證券市場的產(chǎn)品。 2 2、私募基金的安全性、私募基金的安全性 目前陽光私募基金的運(yùn)作模式和公募基金基本 相同，私募基金公司只負(fù)責(zé)資金的運(yùn)營管理，資 金由銀行托管，證券由交易券商托管，不存在挪 用的可能，通過這樣的結(jié)構(gòu)可以充分保證陽光私 募基金的資金和證券的安全。 3 3、私募基金的特點(diǎn)、私募基金的特點(diǎn) 1)購買門檻較高。僅對合格的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者私募發(fā)行，不 在公開場合發(fā)售，也沒有公開的推廣；同時(shí)，其起點(diǎn)金額較高， 每份投資一般不少于100萬。 2）收取20%超額業(yè)績費(fèi)。當(dāng)私募基金產(chǎn)生

3、盈利時(shí)私募基金管 理人會(huì)提取其中的20%作為回報(bào)。但該超額業(yè)績費(fèi)只有在私 募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取。 3)追求絕對正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益較 為一致，主要原因是私募基金的固定管理費(fèi)很少，主要依靠超 額業(yè)績費(fèi)生存發(fā)展，而超額業(yè)績費(fèi)是在凈值每次創(chuàng)出新高后才 可提前的，因此，只有投資者賺到錢，私募才能賺到錢。所以 私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風(fēng)險(xiǎn)的控制相對嚴(yán)格。 4) 股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可稱之為“全天候”的產(chǎn) 品，可以通過靈活的倉位選擇部分或全部規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 5) 操作靈活：目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至幾個(gè)億，同 時(shí)對行業(yè)集中

4、度，持股集中度的要求遠(yuǎn)較公募寬松。相對于公募， 其總金額比較小，操作空間大，可以集中持倉一兩個(gè)行業(yè)，及5、6 只股票，更有利于基金經(jīng)理主動(dòng)管理能力的發(fā)揮。 6) 流動(dòng)性有限制：一般有6-12月封閉期：陽光私募基金多有6到 12個(gè)月的封閉期，客戶在封閉期中贖回受到限制或需要交納3%左 右的贖回費(fèi)，但之后通常可免費(fèi)贖回。 4 4、私募基金的投資范圍、私募基金的投資范圍 目前而言，私募基金可以投資于中國證券市場上的 股票、債券、封閉式基金、開放式基金、央行票據(jù)、短 期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品以及中國證券監(jiān) 會(huì)規(guī)定可以投資的其他投資品種。實(shí)際運(yùn)作中，私募的 投資集中在股票、交易所和銀行間債券等

5、。 5 5、私募基金的監(jiān)管、私募基金的監(jiān)管 陽光私募基金是由信托公司發(fā)起設(shè)立并在中國 銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)備案的。信托公司由中國銀 行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管，私募基金公司則由信托 公司和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)督。 6 6、私募基金與公募基金區(qū)別、私募基金與公募基金區(qū)別 私募基金公募基金 募集對象少數(shù)特定的投資者，包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人廣大社會(huì)公眾 募集方式非公開發(fā)售公開發(fā)售 信息披露對信息披露要求較低，具有較強(qiáng)的保密性對信息披露有非常嚴(yán)格的要求 ，其投資目標(biāo)、投資組合等信 息都要披露 投資限制投資限制由協(xié)議約定在投資品種、投資比例、投資 與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的 限制 業(yè)績報(bào)酬管理費(fèi)、業(yè)績報(bào)酬只收

6、取管理費(fèi) 投資門檻一般為100萬，以10萬或者10萬的整數(shù)倍增加一般1000元以上 監(jiān)管機(jī)構(gòu)銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì) 7 7、私募基金與一對多專戶區(qū)別、私募基金與一對多專戶區(qū)別 私募基金“一對多”專戶 人數(shù)限制上限50人，機(jī)構(gòu)不限上限200人 信息披露要求每月披露一次凈值每月一次公布凈值。要求在資產(chǎn)管理 合同中約定向投資人報(bào)告相關(guān)信息的 時(shí)間和方式 流動(dòng)性一般每月開放申贖，部分每周開放最多一年開放一次申贖 成立要求一般3000萬5000萬才可成立 實(shí)際管理人私募公司公募基金公司中的專戶投研團(tuán)隊(duì) 監(jiān)管機(jī)構(gòu)銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì) 8 8、私募基金產(chǎn)品的架構(gòu)、私募基金產(chǎn)品的架構(gòu) 私募產(chǎn)品私募產(chǎn)品 投資顧問投資顧問 私募基

7、金公司私募基金公司 平臺(tái)平臺(tái) 信托公司信托公司 資金托管人資金托管人 銀行銀行 證券托管人證券托管人 證券公司證券公司 從法律結(jié)構(gòu)來看，私募基金其實(shí)是一個(gè)信托產(chǎn)品，通過信托合 同來框定各方的權(quán)利與義務(wù)，共有四方參與：私募基金公司作為信 托公司的投資顧問，管理和運(yùn)作資金；信托公司是產(chǎn)品發(fā)行的法律 主體，提供產(chǎn)品運(yùn)作的平臺(tái)，并承擔(dān)部分監(jiān)管之責(zé)；銀行作為資金 托管人，保證資金的安全；證券公司作為證券的托管人，保障證券 的安全。 結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品要素 一般委托人（劣后）自然人（盈利時(shí)賺的少，風(fēng)險(xiǎn)?。?優(yōu)先委托人自然人/機(jī)構(gòu)投資者（盈利時(shí)賺得多，風(fēng)險(xiǎn)高） 杠桿比例劣后/優(yōu)先=1：1 or 1:2 or 1

8、:3 期限12個(gè)月、18個(gè)月、24個(gè)月等（一般時(shí)間越長成本 越高） 投資顧問由劣后自然人擔(dān)當(dāng)投資顧問，一般是私募基金公 司 單只股票投資比例不高于私募產(chǎn)品凈值的20%(即5只股票） 警戒線初始規(guī)模的90% 平倉線初始規(guī)模的85% 托管費(fèi)初始規(guī)模的0.1-0.3%每年（各家銀行不同） （ 劣后承擔(dān)） 信托公司股東卡稀缺：2009年證監(jiān)會(huì)暫停信托公司開立股東帳戶； 合伙企業(yè)開戶放行：2009年12月證券登記結(jié)算管理辦法，明確 了合伙企業(yè)可以開立股東賬戶； 合伙結(jié)構(gòu)化可復(fù)制性強(qiáng)：有限合伙稅負(fù)較低，合伙企業(yè)層面只收取 營業(yè)稅5%，不收取所得稅，財(cái)務(wù)成本可控；工商登記操作便捷，操作成 本低；（天津?yàn)I海新

9、區(qū)實(shí)行兩免三減半政策，前兩年天津市收取營業(yè)稅 32%不返還，地方收取68%返還，因此前兩年多承擔(dān)稅負(fù)為投資收益的 1.6%，后三年多承擔(dān)的稅負(fù)為3.3%）。 投資范圍廣泛：使用有限合伙模式可以投資于股指期貨等金融衍生 品； 9 9、有限合伙制產(chǎn)品、有限合伙制產(chǎn)品 我司發(fā)行的相關(guān)信托產(chǎn)品介紹 產(chǎn)品產(chǎn)品托管行托管行資金規(guī)模資金規(guī)模 健順一期健順一期（結(jié)構(gòu)化）（結(jié)構(gòu)化）中國銀行中國銀行10800萬萬 鵬誠一期鵬誠一期（結(jié)構(gòu)化）（結(jié)構(gòu)化）工商銀行工商銀行10500萬萬 鵬誠二期鵬誠二期（管理型）（管理型）工商銀行工商銀行8700萬萬 明意明意（有限合伙）（有限合伙）中國銀行中國銀行處于募集期處于募集期

10、 一、私募基金介紹一、私募基金介紹 二、二、基金公司專戶理財(cái)介紹基金公司專戶理財(cái)介紹 1、什么是專戶理財(cái)？ 2、一對多專戶業(yè)務(wù)與一對一專戶業(yè)務(wù)的區(qū)別 3、專戶理財(cái)產(chǎn)品要素 二、基金公司專戶理財(cái)介紹二、基金公司專戶理財(cái)介紹 專戶理財(cái)又稱特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是指基金管理公 司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn) 管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為了資產(chǎn)委托人的利 益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動(dòng)。它可以根據(jù)高端客 戶的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，為其提供“量體裁衣”式的理財(cái) 服務(wù)，充分滿足高端客戶富于個(gè)性化的各種特定理財(cái)需求。 專戶理財(cái)業(yè)務(wù)按照業(yè)務(wù)形式不同可以分為“一對一”專戶和 “一

11、對多”專戶兩種。 1 1、什么是專戶理財(cái)、什么是專戶理財(cái)？ 2 2、一對多專戶業(yè)務(wù)與一對一專戶業(yè)務(wù)的區(qū)別、一對多專戶業(yè)務(wù)與一對一專戶業(yè)務(wù)的區(qū)別 一對多專戶一對一專戶 產(chǎn)品型態(tài)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理組合 客戶數(shù)量2-200個(gè)1個(gè) 單筆委托不低于100萬元不低于5000萬元 資產(chǎn)規(guī)模成立時(shí)不低于5000萬元成立時(shí)不低于5000萬元 委托規(guī)模變動(dòng)可參與或退出（頻率不得高于1年）可追加或提取，提取后不低于5000萬元 委托形式基金公司、托管行與多個(gè)客戶一一簽訂資產(chǎn) 管理合同 基金公司、托管行與單一客戶簽訂資產(chǎn)管理 合同 資產(chǎn)托管客戶、基金公司、銀行三方合作，銀行擔(dān)任 托管人 客戶、基金公司、銀行三方合作

12、，銀行擔(dān)任 托管人 管理費(fèi)用固定費(fèi)率+業(yè)績報(bào)酬，固定費(fèi)率不低于同類或 相似類型基金的60% 固定費(fèi)率+業(yè)績報(bào)酬，固定費(fèi)率不低于同類或 相似類型基金的60% 銷售費(fèi)用認(rèn)購費(fèi)、參與費(fèi)、退出費(fèi)無 托管費(fèi)用托管費(fèi)，不低于同類或相似類型基金的60%托管費(fèi)，不低于同類或相似類型基金的60% 客戶服務(wù)向委托人報(bào)送投資報(bào)告；至少每月披露一次 凈值；披露資產(chǎn)明細(xì)頻率不得高于每月一次 向委托人報(bào)送投資報(bào)告；披露資產(chǎn)明細(xì)頻率 不得高于每月一次 3 3、專戶理財(cái)一對一產(chǎn)品要素、專戶理財(cái)一對一產(chǎn)品要素 受托人xxx基金管理有限公司 保管人xxx銀行 證券經(jīng)紀(jì)商xxx券商 最低認(rèn)購金額一對一（5000w） 期限一年 封閉

13、期三個(gè)月（前三個(gè)月不可贖回），3個(gè)月后客戶可隨時(shí)終止、贖回或 者追加投資規(guī)模 產(chǎn)品規(guī)模不低于5000萬 管理費(fèi)率最低0.9% 收益分成產(chǎn)品收益的8-10%以上部分與基金公司二八分成 銀行托管費(fèi)0.25% 4 4、專戶理財(cái)一對多產(chǎn)品要素、專戶理財(cái)一對多產(chǎn)品要素 受托人xxx基金管理有限公司 保管人xxx銀行 證券經(jīng)紀(jì)商xxx券商 最低認(rèn)購金額一對多（100w） 封閉期一年（到期后可續(xù)約） 產(chǎn)品規(guī)模不低于5000萬 管理費(fèi)率一般1.5% 收益分成產(chǎn)品收益的6%以上部分與基金公司二八分成 銀行托管費(fèi)0.25% 5 5、專戶理財(cái)分級基金產(chǎn)品要素、專戶理財(cái)分級基金產(chǎn)品要素 受托人xxx基金管理有限公司 保管人xxx銀行 證券經(jīng)紀(jì)商xxx券商 最低認(rèn)購金額100w，總規(guī)模不低于5000w 期限一般1-2年 優(yōu)先受益人年化收益5.5%，兩年11% 劣后受益人最低年化收益6%，兩年12%