寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金產(chǎn)品及投資策略推介

1、寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金 產(chǎn)品及投資策略推介產(chǎn)品及投資策略推介 擬任基金經(jīng)理：祝東升擬任基金經(jīng)理：祝東升 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士 1990年7月1994年3月 任職于國家統(tǒng)計(jì)局，從事科技經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)與分析 1994年3月2004年3月 歷任北京證券、聯(lián)合證券、大鵬證券、世紀(jì)證券投資部或資產(chǎn) 管理部研究員、投資經(jīng)理、負(fù)責(zé)人 2004年3月 寶盈基金管理有限公司總經(jīng)理助理，基金管理部總監(jiān) 第一部分第一部分 產(chǎn)品方案產(chǎn)品方案 產(chǎn)品概述產(chǎn)品概述 設(shè)計(jì)背景設(shè)計(jì)背景 投資管理投資管理 產(chǎn)品概述產(chǎn)品概述 基金名稱：寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金 基金類型：契約型開

2、放式股票基金 目標(biāo)客戶：能承受一定風(fēng)險(xiǎn)，追求長期資本增值的 基金投資人 基金管理人：寶盈基金管理有限公司 基金托管人與主代銷銀行：中國工商銀行 設(shè)計(jì)背景設(shè)計(jì)背景 泛沿海區(qū)域的界定泛沿海區(qū)域的界定 經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及潛力經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及潛力 泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析 泛沿海區(qū)域的界定泛沿海區(qū)域的界定 我國經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)、基礎(chǔ)設(shè)施和市場(chǎng)環(huán)境較好 的沿海省份及周邊地區(qū) n泛珠三角廣東、福建、海南、廣西、云 南、貴州、四川、湖南、江西 n長三角上海、浙江、江蘇 n環(huán)渤海 北京、天津、河北、山東、遼 寧、山西、內(nèi)蒙古 泛沿海區(qū)域地域分布泛沿海區(qū)域地域分布 泛珠三角 長三角 環(huán)渤 海

3、泛沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r泛沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r 經(jīng)濟(jì)總量大：經(jīng)濟(jì)總量大：占全國gdp75%以上，且逐年遞增 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理：第三產(chǎn)業(yè)占gdp的比重達(dá)40%，明顯高 于全國水平 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良好：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良好：高速公路里程、郵路總長度、各 類電話交換機(jī)容量均占全國總量70%以上 對(duì)外開放程度高：對(duì)外開放程度高：進(jìn)出口總額、外商直接投資總額占 全國的比例均在90%以上，明顯受惠中國加入wto規(guī) 則 市場(chǎng)環(huán)境好，消費(fèi)潛力大市場(chǎng)環(huán)境好，消費(fèi)潛力大：社會(huì)消費(fèi)品零售總額、億 元以上市場(chǎng)數(shù)量占全國的比例接近80% 泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（續(xù)）泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（續(xù)） 6.6 7.34 8.

4、07 8.96 10.28 0 2 4 6 8 10 12 19992000200120022003 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 泛沿海地區(qū)gdp總額(萬億元)泛沿海地區(qū)gdp增長率全國gdp增長率 注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（20032003年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站 泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Ψ貉睾^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?投資與財(cái)政能力：投資與財(cái)政能力：本區(qū)域固定資產(chǎn)投資、更新 改造投資在全國占70以上，財(cái)政收入占80% 技術(shù)開發(fā)能力：技術(shù)開發(fā)能力：本區(qū)域研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入占全

5、國的 比例接近80%，專業(yè)技術(shù)人員數(shù)量占70% 商業(yè)聯(lián)系能力：商業(yè)聯(lián)系能力：從民用汽車擁有量、公路運(yùn)輸 汽車擁有量、全社會(huì)客運(yùn)量、貨運(yùn)量等指標(biāo)看， 在全國的占比均達(dá)到了70%以上 泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γɡm(xù)）泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γɡm(xù)） 73.66% 74.41% 80.88% 79.77% 69.75% 75.50% 74.83% 72.73% 73.73% 50.00% 55.00% 60.00% 65.00% 70.00% 75.00% 80.00% 85.00% 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資更新改造投資財(cái)政收入研究與發(fā)展經(jīng)費(fèi)投入專業(yè)技術(shù)人員數(shù)量民用汽車擁有量公路運(yùn)輸汽車擁有量客運(yùn)量貨運(yùn)量 泛沿海

6、占全國的比例 注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（20032003年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，圖中比例按年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，圖中比例按20022002年數(shù)據(jù)計(jì)算年數(shù)據(jù)計(jì)算 泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析 泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū) 泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性 泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū) 上市公司總體情況上市公司總體情況：共972家上市公司，總股本 5239億股，占所有上市公司83.56%，流通股本 1810億股，占81.9%

7、 盈利能力盈利能力：連續(xù)五年平均每股收益高于市場(chǎng) 成長能力成長能力：主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤增長率高于 市場(chǎng) 抗風(fēng)險(xiǎn)能力抗風(fēng)險(xiǎn)能力：資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)接近，每股經(jīng)營 現(xiàn)金流量高于市場(chǎng) 泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)（續(xù)）泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)（續(xù)） 資料來源：天相系統(tǒng) 每股收益比較 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 1999年2000年2001年2002年2003年 元 全市場(chǎng)泛沿海區(qū)域 主營業(yè)務(wù)收入增長率比較 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00% 55.00% 60.00% 1999年2000年2001年20

8、02年2003年 全市場(chǎng)泛沿海區(qū)域 凈利潤增長率比較 5.00% 15.00% 25.00% 35.00% 45.00% 1999年2000年2001年2002年2003年 全市場(chǎng)泛沿海區(qū)域 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量比較 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 1999年2000年2001年2002年2003年 元 全市場(chǎng)泛沿海區(qū)域 泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性 優(yōu)勢(shì)行業(yè)：優(yōu)勢(shì)行業(yè)： 泛珠三角地區(qū)：家庭耐用消費(fèi)品、民航業(yè)、金融、房地 產(chǎn)、計(jì)算 機(jī)硬件、有色金屬 長三角地區(qū)：通信、紡織服裝、航運(yùn)業(yè)、建筑業(yè)、零售 商業(yè) 環(huán)渤海地區(qū)

9、：煤炭、石油、化工、軟件及服務(wù)、電力 投資管理投資管理 投資理念投資理念 投資目標(biāo)與投資對(duì)象投資目標(biāo)與投資對(duì)象 投資決策投資決策 投資基準(zhǔn)投資基準(zhǔn) 投資理念投資理念 基本面因素決定長期投資價(jià)值，泛沿海地區(qū)經(jīng) 濟(jì)高速增長蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì) n基本面因素決定股價(jià)的長期走勢(shì)，采取合適的投資 策略是投資成功的關(guān)鍵 n泛沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)形成良好基礎(chǔ)，具備持續(xù) 高速增長的潛力，重點(diǎn)投資該地區(qū)的上市公司，可 以有效分享該地區(qū)經(jīng)濟(jì)高速增長的成果，為基金持 有人帶來高于市場(chǎng)平均水平的投資收益 投資目標(biāo)與投資對(duì)象投資目標(biāo)與投資對(duì)象 投資目標(biāo)投資目標(biāo) n通過投資于泛沿海地區(qū)有增長潛力的上市公司，有效分享中國 經(jīng)濟(jì)快速

10、增長的成果，在嚴(yán)格控制基金投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下保持 基金財(cái)產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)健增值，力爭獲取超過投資基準(zhǔn)的收益 投資對(duì)象投資對(duì)象 n股票：6095% n債券：035 n現(xiàn)金或剩余期限在1年以內(nèi)的政府債券：不低于5% n中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具 n基金非現(xiàn)金資產(chǎn)中不低于80的資金投資于泛沿海地區(qū)注冊(cè)的 上市公司發(fā)行的證券 投資決策流程投資決策流程 審定重點(diǎn)組合品種審定重點(diǎn)組合品種 基金投資績效評(píng)估基金投資績效評(píng)估 基金會(huì)計(jì)核算基金會(huì)計(jì)核算 資產(chǎn)配置比例、股資產(chǎn)配置比例、股 票池、重倉品種票池、重倉品種 投資組合構(gòu)建與調(diào)整投資組合構(gòu)建與調(diào)整 （一般組合品種（一般組合品種 直接決策）直接決策） 投資決

11、策委員會(huì)投資決策委員會(huì) 基金經(jīng)理基金經(jīng)理 集中交易室集中交易室 基金運(yùn)營部基金運(yùn)營部 執(zhí)行委員執(zhí)行委員風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì) 監(jiān)察稽核部監(jiān)察稽核部 績效績效 評(píng)價(jià)評(píng)價(jià) 業(yè)績業(yè)績 歸因歸因 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)估評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組 風(fēng)險(xiǎn)與績效評(píng)估報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)與績效評(píng)估報(bào)告 反饋反饋 風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)政策 執(zhí)行投資指令執(zhí)行投資指令 監(jiān)管監(jiān)管 反饋反饋 指令指令 分層決策、相互支持、 相互制衡 規(guī)范、完善和高效的 決策流程提高整體投 資質(zhì)量 風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿整個(gè)投 資決策過程 投資決策流程（續(xù)）投資決策流程（續(xù)） 研究團(tuán)隊(duì)研究團(tuán)隊(duì) 投資策略報(bào)告投資策略報(bào)告 宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告 市場(chǎng)分析報(bào)告市場(chǎng)分

12、析報(bào)告 國家政策報(bào)告國家政策報(bào)告 投資團(tuán)隊(duì)投資團(tuán)隊(duì) 根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)研究成根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)研究成 果，結(jié)合自身市場(chǎng)判果，結(jié)合自身市場(chǎng)判 斷，提出整體資產(chǎn)配斷，提出整體資產(chǎn)配 置報(bào)告置報(bào)告 投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì) 審議基金的資產(chǎn)配置審議基金的資產(chǎn)配置 報(bào)告，并監(jiān)督實(shí)施報(bào)告，并監(jiān)督實(shí)施 區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、區(qū)域區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、區(qū)域 規(guī)劃研究報(bào)告規(guī)劃研究報(bào)告 行業(yè)研究報(bào)告（行業(yè)供需行業(yè)研究報(bào)告（行業(yè)供需 狀況、行業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)）狀況、行業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)） 根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)的研究報(bào)告，根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)的研究報(bào)告， 結(jié)合自身的專業(yè)判斷，制結(jié)合自身的專業(yè)判斷，制 定區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán)重配定區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán)重配 置方案置方案 審

13、議基金區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán)審議基金區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán) 重配置方案，并監(jiān)督實(shí)施重配置方案，并監(jiān)督實(shí)施 區(qū)域選股：以泛沿海區(qū)域區(qū)域選股：以泛沿海區(qū)域 股票構(gòu)建基礎(chǔ)備選庫股票構(gòu)建基礎(chǔ)備選庫 數(shù)量選股：構(gòu)建投資備選數(shù)量選股：構(gòu)建投資備選 庫庫cfo/s、peg 基本面選股：根據(jù)公司研基本面選股：根據(jù)公司研 究報(bào)告進(jìn)行價(jià)值評(píng)估究報(bào)告進(jìn)行價(jià)值評(píng)估 根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)形成的投資備根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)形成的投資備 選庫和公司研究報(bào)告，結(jié)合選庫和公司研究報(bào)告，結(jié)合 自身的市場(chǎng)判斷，制定基金自身的市場(chǎng)判斷，制定基金 投資組合構(gòu)建方案投資組合構(gòu)建方案 審議基金組合構(gòu)建方案，并審議基金組合構(gòu)建方案，并 監(jiān)督實(shí)施監(jiān)督實(shí)施 整體整體 資產(chǎn)資

14、產(chǎn) 配置配置 區(qū)域區(qū)域/ 行業(yè)行業(yè) 配置配置 個(gè)股個(gè)股 選擇選擇 選股程序選股程序 從泛沿海區(qū)域上市公司中選擇每股經(jīng)營現(xiàn)金流量較高、從泛沿海區(qū)域上市公司中選擇每股經(jīng)營現(xiàn)金流量較高、peg值低于行業(yè)平值低于行業(yè)平 均水平的股票，構(gòu)建投資備選庫均水平的股票，構(gòu)建投資備選庫 對(duì)投資備選庫中股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，選擇綜合評(píng)價(jià)較高的公司構(gòu)建投資組對(duì)投資備選庫中股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，選擇綜合評(píng)價(jià)較高的公司構(gòu)建投資組 合合 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 peg值值 綜合評(píng)價(jià)綜合評(píng)價(jià) 最終最終 股票股票 組合組合 peg計(jì)算公式 e r g eps p peg 其中：p為計(jì)算日股票的收盤價(jià) eps為上市公司最新年

15、報(bào)的每股收益 為根據(jù)上市公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、實(shí)地調(diào)研、財(cái)務(wù)模型和 其他相關(guān)信息預(yù)測(cè)的預(yù)期主營業(yè)務(wù)利潤增長率 e r g 投資基準(zhǔn)投資基準(zhǔn) 投資基準(zhǔn)：投資基準(zhǔn)： 上證a股指數(shù) 80%上證國債指數(shù)20% 當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)合適的全市場(chǎng)統(tǒng)一指數(shù)時(shí)，本基金業(yè)績比較 基準(zhǔn)將適時(shí)調(diào)整為全市場(chǎng)統(tǒng)一指數(shù)。 第二部分第二部分 投資策略投資策略 整體策略整體策略 05年投資策略年投資策略 整體策略整體策略 自上而下與自下而上相結(jié)合的積極策略自上而下與自下而上相結(jié)合的積極策略 整體資產(chǎn)配置：整體資產(chǎn)配置： n宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策、市場(chǎng)資金環(huán)境 區(qū)域及行業(yè)資產(chǎn)配置區(qū)域及行業(yè)資產(chǎn)配置： n區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及規(guī)劃政策 n行業(yè)生命周期

16、、景氣度、競爭優(yōu)勢(shì) 個(gè)股選擇：個(gè)股選擇： n區(qū)域選股 n數(shù)量選股 n基本面選股 05年投資策略年投資策略 基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn) 對(duì)明年證券市場(chǎng)的基本看法對(duì)明年證券市場(chǎng)的基本看法 投資機(jī)會(huì)投資機(jī)會(huì) 基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn) 城市化、工業(yè)化、消費(fèi)升級(jí)是經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在的持久動(dòng)力；世界 經(jīng)貿(mào)融合日趨加強(qiáng)帶來的涉海經(jīng)濟(jì)增長依舊強(qiáng)勁 市場(chǎng)運(yùn)行格局：平衡市中在箱體區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行；制度創(chuàng)新成為 打破箱體的重要?jiǎng)右?基本的關(guān)注點(diǎn)：利率、匯率、宏觀調(diào)控力度及影響；股權(quán)分置等 關(guān)鍵問題的制度創(chuàng)新 指導(dǎo)思想：控制建倉成本，重視個(gè)股選擇和均衡配置；追求利潤 的實(shí)現(xiàn) 策略：鎖定基本優(yōu)勢(shì)配置，強(qiáng)化大波段操作；注重新股投資機(jī)會(huì)， 注重增長選擇；做好防守期的持倉轉(zhuǎn)換（股票最低持倉60%） 對(duì)明年證券市場(chǎng)的基本看法對(duì)明年證券市場(chǎng)的基本看法 宏觀經(jīng)濟(jì)：宏觀經(jīng)濟(jì)： 05年宏觀經(jīng)濟(jì)將從高速增長轉(zhuǎn)入穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量受到廣泛關(guān)注； 加息壓力和人民幣升值壓力并存；國家宏觀調(diào)控方式將由行政干預(yù)轉(zhuǎn)向市 場(chǎng)化手段 城市化、工業(yè)化、消費(fèi)升級(jí)仍然是經(jīng)濟(jì)增長的主要內(nèi)在動(dòng)力，世界經(jīng)貿(mào)融 合日趨加強(qiáng)帶來的涉海經(jīng)濟(jì)增長依舊強(qiáng)勁 市場(chǎng)格局：市場(chǎng)格局： “雙穩(wěn)健”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、“國九條”的逐步落實(shí)以及政府對(duì)資本市場(chǎng) 的高度重視將為股市的平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造良好的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境 伴隨著新股詢價(jià)發(fā)行機(jī)制的實(shí)施，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市將為投資者提