電子行業(yè)8月份月報(bào)：堅(jiān)守成長股關(guān)注智能終端0905

1、2011/9 2011/102011/112011/12 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 table_title -1% -7% -13% -19% -25% -31% 主要觀點(diǎn)：7 歷史收益率曲線 漲跌幅（%） 重點(diǎn)公司 相關(guān)報(bào)告 table_maininfo 報(bào)告類型 / 行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告 信息技術(shù)/電子 table_invest 發(fā)布時(shí)間：2012-09-04 同步大勢 電子行業(yè) 2012 年 8 月份月報(bào) 堅(jiān)守成長股，關(guān)注智能終端 報(bào)告摘要： table_summary 月北美半導(dǎo)體 bb 值為 0.87，較

2、6 月下滑 6.45%， 日本半導(dǎo)體 bb 值為 0.89，較 6 月下滑 6.32%，反映出全球經(jīng)濟(jì) 不確定性依然存在，行業(yè)對下半年預(yù)期趨向謹(jǐn)慎，但聯(lián)發(fā)科上 調(diào)智能手機(jī)芯片出貨量給行業(yè)帶來一束曙光。智能終端產(chǎn)業(yè)鏈 上確定成長的個(gè)股將成為下半年的投資重點(diǎn)，這也是我們前期 一直重點(diǎn)關(guān)注和推薦領(lǐng)域。我們認(rèn)為后續(xù)繼續(xù)關(guān)注智能終端產(chǎn) 上次評級： 同步大市 table_picquote 電子 滬深300 同步 業(yè)鏈上確定成長的個(gè)股，如長信科技、歐菲光、萊寶高科、安 table_trend 1m3m12m 潔科技、歌爾聲學(xué)等。 本月市場回顧：8 月申萬電子指數(shù)跑贏大盤 13.2 個(gè)百分點(diǎn)，申萬 絕對收益

3、相對收益 8.24% 13.73% -9.62% 6.61% -26.81 -4.26% % 電子 pe 值為 33.95。全球主要資本市場電子行業(yè)指數(shù)基本上漲， 費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) sox 上漲 3.2%，臺灣科技指數(shù) twit 上漲 3.9%，恒生資訊科技行業(yè)指數(shù) hsitsi 上漲 3.0%，道瓊斯工業(yè) 平均指數(shù) dji 上漲 0.9%。北美半導(dǎo)體設(shè)備 bb 值 7 月為 0.87， 下滑 6.45%，日本半導(dǎo)體設(shè)備 bb 值 6 月為 0.89，下滑 6.32%。 8 月華強(qiáng)北電子市場綜合指數(shù)小幅上漲，收于 95.34 點(diǎn)，上漲 0.61 點(diǎn)，漲幅為 0.64%。中關(guān)村電子信息產(chǎn)品總指數(shù)小

4、幅下滑，收 于 87.84 點(diǎn)，下跌 0.63 點(diǎn)，跌幅為 0.71%。 行業(yè)動(dòng)態(tài)信息： 1. 2012 年 q1 智能手機(jī)應(yīng)用處理器市場排名，聯(lián)發(fā)科擠進(jìn)前五 2. 物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合助推中國智能家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展 3. 康寧二季度凈利下滑四成 4. 聯(lián)發(fā)科上調(diào) 2012 年智能手機(jī)芯片出貨量 table_m arket 長信科技 萊寶高科 鴻利光電 勤上光電 歐菲光 table_report 投資評級 謹(jǐn)慎推薦 謹(jǐn)慎推薦 謹(jǐn)慎推薦 謹(jǐn)慎推薦 謹(jǐn)慎推薦 5. 2012 年緩存 ssd 出貨量暴增 3 倍達(dá) 2540 萬個(gè) 國內(nèi) 公司動(dòng)態(tài)信 息： 本期收入歐菲光（002456）、京東方 a （00072

5、5）、三安光電（600703）、萬順股份（300057）、超聲電 子（000823）等公司動(dòng)態(tài)信息。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度低迷，產(chǎn)品價(jià)格下滑過快，訂單低于預(yù)期。 table_author 證券分析師：周思立 執(zhí)業(yè)證書編號： s0550511010003 (021)20361108 研究助理：黃浩 執(zhí)業(yè)證書編號： 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明 (021) 制作時(shí)間：2012-09-03 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 行業(yè)研究報(bào)告 目 錄 1. 本月行業(yè)市場回顧本月行業(yè)市場回顧. 4 行業(yè)

6、指數(shù)表現(xiàn).4 全球電子行業(yè)指數(shù)表現(xiàn).5 行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)半導(dǎo)體 bb 值 .6 國內(nèi)電子產(chǎn)品價(jià)格指數(shù).7 1.4.1. 華強(qiáng)北電子市場價(jià)格指數(shù) . 7 1.4.2. 中關(guān)村電子信息產(chǎn)品價(jià)格指數(shù) . 7 2. 行業(yè)動(dòng)態(tài)信息行業(yè)動(dòng)態(tài)信息. 8 2012 年 q1 智能手機(jī)應(yīng)用處理器市場排名，聯(lián)發(fā)科擠進(jìn)前五.8 物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合助推中國智能家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展.8 康寧二季度凈利下滑四成.9 聯(lián)發(fā)科上調(diào) 2012 年智能手機(jī)芯片出貨量.10 2012 年緩存 ssd 出貨量暴增 3 倍達(dá) 2540 萬個(gè) .10 3. 國內(nèi)公司動(dòng)態(tài)信息國內(nèi)公司動(dòng)態(tài)信息. 11 歐菲光（002456）：發(fā)布薄膜電容屏式超級本觸摸屏

7、解決方案和產(chǎn)品. 11 京東方 a（000725）：簽署投資框架協(xié)議. 11 三安光電（600703）：獲得政府補(bǔ)貼. 11 萬順股份（300057）：導(dǎo)電膜項(xiàng)目投產(chǎn). 11 超聲電子（000823）：進(jìn)入英特爾超級本產(chǎn)業(yè)技術(shù)峰會超級本供應(yīng)商目錄. 11 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2 / 13 圖 圖 圖 圖 行業(yè)研究報(bào)告 圖 表 圖 1：a 股各行業(yè) pe 比較（ttm,剔除負(fù)值） . 4 2：電子行業(yè)中各子行業(yè)：電子行業(yè)中各子行業(yè) pe 比較（ttm,整體法，剔除負(fù)值） . 4 3：a 股各行業(yè)漲幅比較股各行業(yè)漲幅比較 . 5 4：電子行業(yè)中各子行業(yè)漲幅比較：電子行業(yè)中各子行業(yè)漲幅比較

8、. 5 5：北美半導(dǎo)體：北美半導(dǎo)體 bb 值值 . 6 圖 6：日本半導(dǎo)體 bb 值 . 7 圖 7：華強(qiáng)北電子市場價(jià)格指數(shù) . 7 圖 8：中關(guān)村電子信息產(chǎn)品價(jià)格指數(shù) . 8 表 1：全球電子行業(yè)指數(shù) . 6 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明3 / 13 行業(yè)研究報(bào)告 1. 本月行業(yè)市場回顧 1.1. 行業(yè)指數(shù)表現(xiàn) 8 月大盤滬深 300 指數(shù)跌幅 4.4%，電子（申萬一級）指數(shù)上漲 8.8%，跑贏大盤 13.2 個(gè)百分點(diǎn)。截止至 2012 年 8 月 31 日電子行業(yè)的 ttm 剔除負(fù)值后的估值為 33.95 倍，領(lǐng) 先于 a 股其他行業(yè)。電子行業(yè)中的半導(dǎo)體材料行業(yè)剔除負(fù)值后的估值為 107.

9、22 倍，領(lǐng)先 于其他子行業(yè)。 圖 1：a 股各行業(yè)股各行業(yè) pe 比較（比較（ttm,剔除負(fù)值）剔除負(fù)值） 數(shù)據(jù)來源：wind，東北證券整理 圖 2：電子行業(yè)中各子行業(yè)：電子行業(yè)中各子行業(yè) pe 比較（ttm,整體法，剔除負(fù)值） 數(shù)據(jù)來源：wind，東北證券整理 8 月行情中，各行業(yè)板塊表現(xiàn)不同，區(qū)間漲幅在-6-9%之間。用算術(shù)平均法計(jì)算本月 成分區(qū)間漲跌幅，其中 sw 電子板塊區(qū)間漲幅度最大，為 8.8%， sw 金融服務(wù)板塊跌幅 最大，為-5.2%。 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明4 / 13 行業(yè)研究報(bào)告 圖 3：a 股各行業(yè)漲幅比較 數(shù)據(jù)來源：wind，東北證券整理 電子行業(yè)中各子行業(yè)

10、表現(xiàn)不盡相同，其中 sw 光學(xué)元件子行業(yè)的區(qū)間漲幅最大，為 18.01%。sw 印制電路板子行業(yè)的區(qū)間漲幅最小為 5.79%。 圖 4：電子行業(yè)中各子行業(yè)漲幅比較：電子行業(yè)中各子行業(yè)漲幅比較 數(shù)據(jù)來源：wind，東北證券整理 1.2. 全球電子行業(yè)指數(shù)表現(xiàn) 8 月全球主要資本市場電子行業(yè)指數(shù)基本上漲。其中費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) sox 收于 396.18 點(diǎn)，漲幅為 3.2%。臺灣科技指數(shù) twit 收于 5625.11 點(diǎn)，漲幅為 3.9%。恒生資訊科技行 業(yè)指數(shù) hsitsi 收于 2545.08 點(diǎn)，漲幅為 3.0%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) dji 收于 13090.84 點(diǎn)， 漲幅為 0.9%。

11、請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明5 / 13 行業(yè)研究報(bào)告 表 1：全球電子行業(yè)指數(shù)：全球電子行業(yè)指數(shù) 指數(shù)名稱及簡稱8 月收盤價(jià)月漲跌幅 費(fèi)城半導(dǎo)體 納斯達(dá)克綜合指數(shù) 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) 臺灣加權(quán)指數(shù) 臺灣科技指數(shù) 恒生指數(shù) 恒生資訊科技行業(yè)指數(shù) 日經(jīng)指數(shù) 韓國綜合指數(shù) sox ixic dji twii twit hs i hsitsi n225 ks11 396.18 3066.96 13090.84 7397.06 5625.11 19482.57 2545.08 8839.91 1905.12 3.2% 5.0% 0.9% 1.8% 3.9% -1.7% 3.0% 2.3% 1.3% 數(shù)

12、據(jù)來源：wind，東北證券整理 1.3. 行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)半導(dǎo)體 bb 值 semi 數(shù)據(jù)顯示，7 月北美半導(dǎo)體設(shè)備 bb 值為 0.87，比 6 月份下滑 6.45%，連續(xù) 2 個(gè)月小于 1；其中 7 月北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商 3 個(gè)月平均訂單和出貨金額分別為 12.79 億 美元和 14.77 億美元。seaj 數(shù)據(jù)顯示，7 月日本半導(dǎo)體設(shè)備 bb 值為 0.89，下跌 6.32%； 其中 7 月日本半導(dǎo)體設(shè)備 3 個(gè)月平均訂單金額和出貨金額分別為 848.32 億日元和 958.24 億日元。 圖 5：北美半導(dǎo)體：北美半導(dǎo)體 bb 值 數(shù)據(jù)來源：semi，東北證券整理 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及

13、說明6 / 13 行業(yè)研究報(bào)告 圖 6：日本半導(dǎo)體：日本半導(dǎo)體 bb 值 數(shù)據(jù)來源：seaj，東北證券整理 1.4. 國內(nèi)電子產(chǎn)品價(jià)格指數(shù) 1.4.1. 華強(qiáng)北電子市場價(jià)格指數(shù) 8 月華強(qiáng)北電子市場綜合指數(shù)小幅上漲，收于 95.34 點(diǎn)，上漲 0.61 點(diǎn)，漲幅為 0.64%。各子板塊表現(xiàn)不同，電子元器件、數(shù)碼產(chǎn)品、it 產(chǎn)品漲幅分別為 0.55%、 1.62%、2.30%，手機(jī)產(chǎn)品跌幅為 1.64%。 圖 7：華強(qiáng)北電子市場價(jià)格指數(shù)：華強(qiáng)北電子市場價(jià)格指數(shù) 數(shù)據(jù)來源：華強(qiáng)北，東北證券整理 1.4.2. 中關(guān)村電子信息產(chǎn)品價(jià)格指數(shù) 8 月中關(guān)村電子信息產(chǎn)品總指數(shù)小幅下滑，收于 87.84 點(diǎn)，

14、下跌 0.63 點(diǎn)，跌幅 為 0.71%。各子板塊表現(xiàn)不同，數(shù)碼配件、軟件產(chǎn)品上漲分別為 2.36%、0.16%，diy 配件、游戲產(chǎn)品、耗材產(chǎn)品與上月持平，電腦整機(jī)、數(shù)碼消費(fèi)、手機(jī)通訊、辦公外 設(shè)、存儲設(shè)備產(chǎn)品下跌分別為 1.43%、1.63%、0.10%、0.19%、0.22%。 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明7 / 13 行業(yè)研究報(bào)告 圖 8：中關(guān)村電子信息產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)：中關(guān)村電子信息產(chǎn)品價(jià)格指數(shù) 數(shù)據(jù)來源：中關(guān)村，東北證券整理 2. 行業(yè)動(dòng)態(tài)信息 2.1. 2012 年年 q1 智能手機(jī)應(yīng)用處理器市場排名，聯(lián)發(fā)科擠進(jìn)前五智能手機(jī)應(yīng)用處理器市場排名，聯(lián)發(fā)科擠進(jìn)前五 據(jù)市場調(diào)研公司 stra

15、tegy analytics 最新報(bào)告，2012 年 q1 全球智能手機(jī)應(yīng)用處 理器市場營收同比躍升 55%達(dá)到 24.7 億美元，高通延續(xù)其霸主地位，聯(lián)發(fā)科首次擠 進(jìn)前五。strategy analytics 稱，高通以 44%的營收份額繼續(xù)領(lǐng)跑 2012 年 q1 的智能 手機(jī)應(yīng)用處理器市場。智能手機(jī)應(yīng)用處理器供應(yīng)鏈持續(xù)展現(xiàn)其充沛的活力，映射出 智能手機(jī)制造業(yè)版圖的瞬息萬變。 2012 年第一季度智能手機(jī)應(yīng)用處理器市場 top 5 廠商分別是高通、三星、ti、 博通和 mtk。高通延續(xù)其霸主地位，不論是營收還是出貨量都維持第一。marvell 對中國移動(dòng) td-scdma 智能手機(jī)的強(qiáng)勢出

16、貨仍無法扭轉(zhuǎn)其對 rim 出貨的下降，因 此，marvell 不得不讓出 2012 年第一季度智能手機(jī)應(yīng)用處理器市場的 top 5 席位。 broadcom 榮升第四位，繼續(xù)有效地執(zhí)行其智能手機(jī)處理器策略并因?qū)θ堑陌沧恐?能手機(jī) design-wins 而大獲裨益。mt k 首次擠進(jìn)市場前五，動(dòng)力來源于其在中國以 及其它成長中的市場上 200 美元以下智能手機(jī)領(lǐng)域的成就。st-ericsson 強(qiáng)勢反彈， 受益于其 nova 及 novathor 芯片的增長，第一季度智能手機(jī)處理器營收環(huán)比增長率 創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到 600%。獨(dú)立應(yīng)用處理器的市場份額持續(xù)增長，第一季度占整體智能 手機(jī)處理器市場的份

17、額為 44%，而 2011 年 q1 時(shí)為 39%。 strategy analytics 的高級分析師 sravan kundojjala 表示：“高通雖然仍是市場霸 主，但其營收份額由 2011 年 q1 的 51%下跌至 2012 年 q1 的 44%，因?yàn)閬碜杂诓?通和聯(lián)發(fā)科在低端安卓智能手機(jī)市場的競爭非常激烈。我們相信，博通和 mt k 的 基帶集成應(yīng)用處理器策略將持續(xù)威脅高通的市場。” strategy analytics 手機(jī)元器件技術(shù)服務(wù)總監(jiān) stuart robinson 則對 nvidia 發(fā)出 提醒：“盡管在平板應(yīng)用處理器市場大露風(fēng)頭，nvidia 在智能手機(jī)應(yīng)用處理器市

18、場 的份額已然停滯，依然為 2011 年第一季度以來的 2。如果不盡快推出基帶集成應(yīng) 用處理器，nvidia 公司仍將錯(cuò)失這塊巨大的市場?！?2.2. 物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合助推中國智能家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展 idc智能家居拉動(dòng)基于 ict 生活方式的市場機(jī)會報(bào)告顯示，2011 年作為中 國十二五規(guī)劃的元年，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到 439.3 億美元，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要分布在工 業(yè)、電網(wǎng)、物流等重點(diǎn)領(lǐng)域，其中智能家居占比 2.3%。 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明8 / 13 行業(yè)研究報(bào)告 根據(jù) idc 對智能家居市場的研究，隨著 ict 整體技術(shù)的發(fā)展，尤其是基于通信 技術(shù)的 m2m 產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國家三網(wǎng)融合政策的落實(shí)，

19、以智能家居為代表的家庭消費(fèi) 市場將成為先鋒，智能家居產(chǎn)業(yè)格局已由以往單一的家居企業(yè)競爭逐漸演變?yōu)榭缧?業(yè)、跨區(qū)域、多融合的市場競爭格局。而近些年受宏觀政策調(diào)控的影響，房地產(chǎn)銷 量有所下降，但是智能家居市場中依然機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。樓市調(diào)控政策的進(jìn)一步落 實(shí)將迫使地產(chǎn)商走精品路線、進(jìn)行差異化營銷，智能家居顯然是最大的賣點(diǎn)，這對 智能家居行業(yè)的發(fā)展將起到積極的作用。 雖然在政策層面有諸多因素利好中國智能家居產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是 idc 市場調(diào)研 數(shù)據(jù)顯示，目前中國智能家居的發(fā)展仍然面臨如下問題： 1. 缺乏權(quán)威的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：種類繁多且互不兼容的產(chǎn)品充斥市場。 2. 安裝、維護(hù)成本較高：相比中國普通家庭收入，

20、費(fèi)用依然偏高。 3. 新品研發(fā)緩慢：研發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)缺乏雄厚的資金支持。 4. 缺乏完善的合作體系：缺少家庭服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈和行業(yè)產(chǎn)業(yè)之間的多重合作。 5. 自主核心技術(shù)匱乏：目前在智能家居產(chǎn)業(yè)中，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù) 匱乏。 idc 研究表明，ict 整體技術(shù)能力的提升，國家層面的政策支持與推動(dòng)，必將 為智能家居的發(fā)展帶來一場變革，體現(xiàn)在以下方面： 1. 網(wǎng)絡(luò)層面：智能家電設(shè)備借鑒無線傳感器網(wǎng)絡(luò)的研究和應(yīng)用成果，通過藍(lán)牙、 wlan、wimax、家庭網(wǎng)關(guān)等作為家庭局域網(wǎng)的無線寬帶接入手段融入 3g 網(wǎng)絡(luò)， 構(gòu)成智能家居服務(wù)泛在化的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。 2. 產(chǎn)業(yè)整合：移動(dòng)運(yùn)營商通過制定標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議、終端

21、入網(wǎng)等措施，對 m2m 產(chǎn)業(yè) 進(jìn)行規(guī)范，以降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻。 3. 應(yīng)用融合：ict 技術(shù)尤其是 m2m 技術(shù)使得跨應(yīng)用乃至跨行業(yè)的機(jī)器終端之 間實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)。 4. 開放的業(yè)務(wù)環(huán)境：運(yùn)營商或者合作運(yùn)營的 sp 將會為用戶生成個(gè)性化的業(yè)務(wù) 邏輯，甚至將業(yè)務(wù)開發(fā)環(huán)境開放給產(chǎn)業(yè)合作者與用戶自身。 2.3. 康寧二季度凈利下滑四成 全球經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致電視機(jī)和筆記本市場低迷，也一并波及到上游的 lcd 液 晶顯示器和玻璃基板行業(yè)，而這直接反映在全球最大的特殊玻璃制造商美國康寧公 司(corning)最近的財(cái)務(wù)表現(xiàn)中。 康寧公司近日發(fā)布的 2012 年第二季度財(cái)報(bào)顯示，該公司第二財(cái)季營收 19.1 億 美元

22、，凈利潤 4.62 億美元，同比下降 39%?？祵幑颈硎荆@一下滑主要是受 lcd 顯示器價(jià)格加速下滑的影響，造成玻璃基板部門的營收不力?？祵幉ＡЩ宓匿N售 額同比下降 16%至 6.4 億美元。 玻璃基板是構(gòu)成液晶顯示器的一個(gè)基本且關(guān)鍵的元部件，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中最前 端、技術(shù)含量最高的產(chǎn)品。目前全球主流的 tft-lcd 顯示器的玻璃基板供應(yīng)中， 超過九成的份額由康寧公司、日本旭硝子占據(jù)。專注于平板顯示產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈研究 的市調(diào)機(jī)構(gòu) displaysearch 的數(shù)據(jù)顯示，2011 年，全球電視機(jī)出貨量出現(xiàn) 6 年以來 的首次下滑，原因包括美國和歐洲的庫存過高，以及日本政府的購買補(bǔ)貼政策結(jié)束

23、等。 康寧公司首席執(zhí)行官溫德爾(wendell p. weeks)稱，這一季度玻璃基板的銷售和 供應(yīng)數(shù)據(jù)基本符合其對市場的預(yù)判。而在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在諸多不確定因素的同 時(shí)，康寧還抓緊布局中國市場。日前，康寧和合作了十年的三星(微博)投資 6 億元， 在無錫建造一個(gè)用于 tft-lcd 的玻璃基板工廠。兩者之前合作成立的三星康寧精 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明9 / 13 達(dá) 行業(yè)研究報(bào)告 準(zhǔn)材料公司將會轉(zhuǎn)移在韓國的部門產(chǎn)能給這座中國新廠。今年年底，這一投資項(xiàng)目 有望開工，2013 年將實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)?？祵幉ＡЩ宀块T的負(fù)責(zé)人詹姆斯(james p. clappin) 表示，這種產(chǎn)能轉(zhuǎn)移將更有利于康寧

24、實(shí)現(xiàn)本地化供應(yīng)。分析人士也表示，三星和康 寧的合作，是終端制造和玻璃基板核心技術(shù)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，“這會使得玻璃基板的壟斷 局面更甚?！?2.4. 聯(lián)發(fā)科上調(diào) 2012 年智能手機(jī)芯片出貨量 聯(lián)發(fā)科于近日公開表示，上半年其智能手機(jī)芯片出貨量已達(dá) 3100 萬套，其中 第一季出貨 1000 萬套，第二季出貨 2100 萬套。第三季雖然半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不旺，但智 能手機(jī)需求強(qiáng)勁，除 3g 智能手機(jī)外，edge 規(guī)格的智能手機(jī)需求將開始強(qiáng)勁增長。 第三季，預(yù)計(jì)聯(lián)發(fā)科 edge 規(guī)格的智能手機(jī)芯片占整體智能手機(jī)出貨比重約可 達(dá) 40%50%左右。因此，聯(lián)發(fā)科擬再上調(diào)其 2012 年全年智能手機(jī)芯片出貨總量達(dá) 95

25、00 萬套，較原先預(yù)估的 7500 萬套再增加 2000 萬套。 預(yù)計(jì)第三季單季聯(lián)發(fā)科智能手機(jī)芯片出貨量可達(dá) 3000 萬套，較第二季增長 42.8%，主力產(chǎn)品包括 6575 與 6577 芯片，占整體出貨比重達(dá) 6 成之多。但其中采 用 40 納米工藝的產(chǎn)品供貨量比較緊張，估計(jì)此情況將一直持續(xù)到 9、10 月才會逐 步改善。因此第四季出貨量有望再向上攀升至 3400 萬套，創(chuàng)全年單季最高，預(yù)估 第四季 6575 與 6577 芯片出貨比重亦將攀升至 8 成。 聯(lián)發(fā)科表示，預(yù)期第三季智能手機(jī)芯片營收比重可達(dá) 25%30%，將超越功能 手機(jī)，同時(shí)支撐聯(lián)發(fā)科毛利率向上挺升。聯(lián)發(fā)科預(yù)估第三季合并營收

26、可達(dá) 265 億 277 億元，較第二季成長 13%18%。第三季合并毛利率將止跌回升， 41%43%。 聯(lián)發(fā)科第二季各產(chǎn)品線營收比重，智能手機(jī)芯片約占 20%25%，功能手機(jī)約占 25%30%，光儲存芯片約占 10%15%，數(shù)字電視與家庭相關(guān)芯片約占 15%20%， 網(wǎng)通與其它芯片約占 10%15%。 2.5. 2012 年緩存 ssd 出貨量暴增 3 倍達(dá) 2540 萬個(gè) 據(jù) ihs isuppli 公司的存儲產(chǎn)業(yè)市場簡報(bào)，對于越來越受歡迎的超級本來說，含 有內(nèi)臵 nand 閃存層的混合型硬盤(hdd)，可能具有整合存儲的優(yōu)勢，但緩存固態(tài) 硬盤(ssd)憑借其靈活性，仍將是超級本的主流存儲

27、解決方案。緩存 ssd 今年出貨 量將從去年的 86.4 萬個(gè)增長到 2540 萬個(gè)，暴增 2800%。明年出貨量將上升到 6720 萬個(gè)，2015 年將突破一億大關(guān)，到 2016 年達(dá)到 1.317 億個(gè)。 相比之下，混合型 hdd 硬盤出貨量今年將從去年的 100 萬個(gè)增長到 200 萬個(gè)， 到 2016 年有望達(dá)到 2500 萬個(gè)。第三種形式的閃存存儲，即不含緩存部件的專用 ssd， 今年在消費(fèi)應(yīng)用中的出貨量將達(dá)到 1570 萬個(gè)，到 2016 年逐步增加到 6170 萬個(gè)。 混合型 hdd 由傳統(tǒng)硬盤和一個(gè)集成的 nand 閃存層組成，二者處于一個(gè)獨(dú)立 的封裝之中?；旌闲?hdd 是超

28、薄型超級本正在考慮的一個(gè)新選擇。希捷推出的混 合型產(chǎn)品 momentus xt 含有高達(dá) 8gb 的單層單元 nand 和 750gb 的兩個(gè) 2.5 英寸 碟片。希捷的對手西部數(shù)據(jù)和東芝也在考慮推出自己的混合 hdd，將包含 8gb 或 者更大的 nand 緩存。 與混合 hdd 不同，緩存 ssd 作為一種分立的、單獨(dú)的存儲部件，與硬盤一起 使用，二者并立，不處于同一個(gè)封裝之中。例如，宏基的 aspire s3 超級本攜帶一 個(gè) 20gb 的 ssd，其旁邊則有一個(gè) 320gb 的硬盤。緩存 ssd 解決方案最先由 pc 廠 商發(fā)現(xiàn)，因?yàn)槭褂脤Ｓ霉虘B(tài)硬盤成本過于昂貴，難以讓零售市場中的消費(fèi)

29、者接受。 但是，如果把物理硬盤與一個(gè)較小的緩存部件組合在一起，則 pc 廠商就既能提高 響應(yīng)速度和擴(kuò)大存儲容量，同時(shí)也能控制成本。 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明10 / 13 ta 行業(yè)研究報(bào)告 緩存 ssd 也比整合型混合 hdd 有更多優(yōu)點(diǎn)。例如，由于多家硬盤廠商可選， 分立的緩存 ssd 和硬盤對于主流存儲來說，具有更高的擴(kuò)展性與效率。同時(shí)，由于 ssd 和 hdd 最近專注于更加適合便攜的占位面積，因此緩存 ssd 和薄型 hdd 不 需要什么變化，就可以維持其制造工藝的成本效益。 此外，緩存 ssd 預(yù)計(jì)將向可交換 msa 的形式演化，這不僅會幫助縮小目前 混合 hdd 所具有的便利

30、性優(yōu)勢，而且可以使其具備類似于 dram 模組或 usb 的 可升級性。目前已有厚度為 7 毫米的 2.5 英寸 500gb 硬盤，下一步將推出 5 毫米厚 度硬盤，而混合型 hdd 的厚度仍然是 9 毫米。sata 固態(tài)硬盤也在變得更薄，而主 板上的 nand 也變得更加可行。 這些好處突顯緩存 ssd 相對于混合 hdd 的優(yōu)勢，混合型 hdd 通常需要在性 能方面打一些折扣，以便得到大批量采用?；旌闲?hdd 的成本問題、設(shè)計(jì)周期較 長和設(shè)計(jì)誤差要求較嚴(yán)，也增加了其用于超級本的難度。 因此，未來幾年，當(dāng)緩存 ssd 克服那些不足之后，混合型 hdd 憑借整合形式 可能獲得的優(yōu)勢實(shí)際上會變

31、成其弱點(diǎn)。 3. 國內(nèi)公司動(dòng)態(tài)信息 3.1. 歐菲光（歐菲光（002456）：發(fā)布薄膜電容屏式超級本觸摸屏解決方案和產(chǎn)品 公司 8 月 2 日公告，公司于 2012 英特爾超級本生態(tài)系統(tǒng)研討會正式推出了薄 膜電容式超級本觸摸屏解決方案。公司主要展示了兩款不同結(jié)構(gòu)和技術(shù)特點(diǎn)的 14.1 寸薄膜電容式超級本觸摸屏產(chǎn)品，并分別通過了 intel 和聯(lián)想的測試。 3.2. 京東方 a（000725）：簽署投資框架協(xié)議 公司 8 月 15 日公告，與合肥市人民政府、巢湖城市建設(shè)投資有限公司簽署投 資框架協(xié)議。雙方確定在合肥市投資建設(shè)一條薄膜晶體管液晶顯示器 8.5 代全工序 生產(chǎn)線，生產(chǎn) 55 寸及以下

32、的 tft-lcd 顯示屏和模組等產(chǎn)品，生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于 2014 年 1 季度正式投產(chǎn)。 3.3. 三安光電（600703）：獲得政府補(bǔ)貼 公司8月14日公告，收到安溪縣財(cái)政局安溪縣財(cái)政局關(guān)于撥付三安光電股份 有限公司藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目財(cái)政補(bǔ)貼的通知文件，該文件主要內(nèi)容為：為落實(shí)國家 大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、建設(shè)節(jié)約型社會的號召，根據(jù)縣政府加快培育高新技術(shù)新 興產(chǎn)業(yè)集群的目標(biāo)要求，促進(jìn)安溪縣led光電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，對本公司藍(lán)寶石襯底 項(xiàng)目撥付“科技三項(xiàng)”財(cái)政補(bǔ)貼資金1,215萬元。目前，該款項(xiàng)已收到。 3.4. 萬順股份（300057）：導(dǎo)電膜項(xiàng)目投產(chǎn) 公司8月16日公告，公司導(dǎo)電膜項(xiàng)目已成功突破技

33、術(shù)門坎，透過率、霧度、色 度指標(biāo)、表面阻抗值等各項(xiàng)性能指標(biāo)均達(dá)到或超過客戶要求，具備生產(chǎn)大面積、均 勻的ito 導(dǎo)電膜產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，建成了年產(chǎn)能100 萬平方米的導(dǎo)電膜生產(chǎn)線，導(dǎo) 電膜項(xiàng)目正式投產(chǎn)。該項(xiàng)目的順利投產(chǎn)有望增厚公司業(yè)績，形成新的利潤增長點(diǎn)， 提升公司整體競爭力 3.5. 超聲電子（000823）：進(jìn)入英特爾超級本產(chǎn)業(yè)技術(shù)峰會超級本供應(yīng) 商目錄 公司8月6日公告，應(yīng)邀參加英特爾公司在深圳召開的超極本產(chǎn)業(yè)技術(shù)峰會，汕 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明11 / 13 行業(yè)研究報(bào)告 頭超聲顯示器有限公司被列入本次峰會超極本供應(yīng)商目錄，成為峰會推薦的超極本 觸控模組推薦廠商之一。 在本次峰會上

34、，本公司展示了11.6英寸和7英寸等兩款ogs 超薄電容式觸摸屏產(chǎn)品及其卓越的應(yīng)用體驗(yàn)。 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明12 / 13 馮志遠(yuǎn) 推薦 回避 行業(yè)研究報(bào)告 重要聲明 本報(bào)告由東北證券股份有限公司（以下稱“本公司”）制作并僅向本公司客戶發(fā)布，本 公司不會因任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人接收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。 本公司具有中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。 本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保 證。報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，不保證所包含的內(nèi) 容和意見不發(fā)生變化。 本報(bào)告僅供參考，并不構(gòu)成對所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。在任何情況下，本報(bào)告中 的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的證券買賣建議。本公司及其雇員不承諾投 資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，除法律或規(guī)則規(guī)定必須承擔(dān)的責(zé)任外，我 公司及其雇員對使用本報(bào)告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接