畢業(yè)論文：淺談我國上市公司利潤操作行為及其防范措施

1、學(xué)號20510708201 畢 業(yè) 設(shè) 計（論 文）淺談我國上市公司利潤操作行為及其防范措施教 學(xué) 系： 經(jīng)濟與管理系 指導(dǎo)教師： 喻輝 專業(yè)班級： 會計1082班 學(xué)生姓名： 夏鵬 2012年六月畢業(yè)設(shè)計(論文)任務(wù)書學(xué)生姓名夏鵬專業(yè)班級會計1082班指導(dǎo)教師喻輝工作單位武漢理工大學(xué)華夏學(xué)院設(shè)計(論文)題目： 淺談我國上市公司利潤操縱行為及其防范措施設(shè)計（論文）主要內(nèi)容：本文首先介紹上市公司利潤把持的形式；重點按照關(guān)聯(lián)交易、把持市場、利用會計政策、會計方法的變更進行利潤把持、利用信息把持以把持利潤信息等方面進行分析；其次介紹上市公司利潤把持行動的財務(wù)特點研究以及上市公司利潤操作的動因；最后淺

2、談我國上市公司利潤操縱行為的防范措施，分別從對上市公司的治理、加強對中介機構(gòu)的外部監(jiān)管、加強信息披露監(jiān)管、進一步明確利潤操作行為的相關(guān)法律責(zé)任四個方面對比分析。要求完成的主要任務(wù)及其時間安排:1. 查閱論文相關(guān)資料（中英文）至少15篇；2. 完成開題報告，并在2012年1月18日之前上交電子版；3. 2012年1月中旬上交論文三級提綱（西文表示法）電子版，確定論文框架；4. 2012年3月18日之前上交論文初稿電子版；5. 2012年4月進行論文修改，18日之前上交論文二稿電子版；6. 2012年5月進行論文格式、必要件、錯別字的修改，準備定稿；7. 2012年6月18日之前上交論文定稿電子版

3、以及紙質(zhì)版。必讀參考資料：1 張小忠，證券發(fā)行與承銷上海財經(jīng)大學(xué)出版社2009（3）:54-552 張建剛，上市公司審計風(fēng)險及對策財務(wù)與會計2010（4）:101-102.3 孫健，上市公司審計風(fēng)險分析中國財經(jīng)報2008（5）：48.4 裘理瑾、李若山，痛定思痛對“瓊民源”事件的一些思考財務(wù)與會計2006（11）：49-52.5 胡壽齡，從“黎明股份事件”看cpa審計中國財經(jīng)報2009（1）：103指導(dǎo)教師簽名： 教研室主任簽名： 畢業(yè)設(shè)計(論文)開題報告題目淺談我國上市公司利潤操縱行為及其防范措施1目的及意義（含國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀分析）：論文研究目的：近幾年來，我國上市公司的會計造假行動屢禁不

4、止。上市公司往往采用利潤把持的方法編制虛偽財務(wù)報告，或包裝上市，圈占投資者的資金；或配合莊家把持股價；或為了取得配股權(quán)虛構(gòu)利潤等等，使投資者遭遇了宏大的喪失。這些失真的會計信息有些是由于會計人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低而造成的技巧性失真，或者由于會計法規(guī)不完善而造成的合法性失真，還有是某些上市公司為了誘騙寬大投資者而無中生有，曲解事實，惡意編造的虛偽會計信息。由于上市公司的惡意造假具有很強的損壞作用，所以本文重點分析我國上市公司利潤操縱行為及其防范措施。論文研究意義：在金融動蕩的今天，如何生存和發(fā)展，這是每個中小企業(yè)都將面臨的問題。金融危機對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響將持續(xù)，企業(yè)只有通過整體提高抵御風(fēng)險的能力，

5、權(quán)衡財務(wù)風(fēng)險與其有可能帶來的收益，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險提高收益，才可以在日益激烈的競爭中利于不敗之地。通過本文的研究可以幫助企業(yè)通過調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平、保持高資金流動性、提高企業(yè)應(yīng)變能力、理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系、建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)來預(yù)防財務(wù)風(fēng)險。在財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生時，企業(yè)還可以通過一些措施將損失降到最低。國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀分析：風(fēng)險管理的定義和風(fēng)險的定義一樣，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界存有不同的觀點。傳統(tǒng)的觀點認為，風(fēng)險管理是企業(yè)六大管理功能之一。這種觀點來自著名的法國管理理論學(xué)家亨利費堯（henrifayol）。費堯在其1949年發(fā)表的著作一般與工業(yè)革命中認為，風(fēng)險管理活動是企業(yè)的基本活動之

6、一。只不過，費堯書中的“安全活動”所指的范圍遠比現(xiàn)在“風(fēng)險管理活動”所指的范圍要小。 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理美國風(fēng)險管理學(xué)家格理森在其所著的財務(wù)風(fēng)險管理一書中，強調(diào)了風(fēng)險管理對企業(yè)這一組織的重要性并將風(fēng)險管理的內(nèi)容概括為以下三個方而：（1）對企業(yè)所面臨的所有風(fēng)險做出準確和及時的測量；（2）建立一種過程用以分析企業(yè)總風(fēng)險在生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍內(nèi)如何進行評估；（3）在企業(yè)內(nèi)部建立專門負責(zé)風(fēng)險管理的部門，以控制企業(yè)風(fēng)險和處理企業(yè)風(fēng)險發(fā)生所帶來的損失。1964年，美國風(fēng)險管理專家威廉姆斯和漢斯在其合著的風(fēng)險管理與保險一書中，明確提出了企業(yè)風(fēng)險管理的五個要素。并認為，盡管不同企業(yè)風(fēng)險管理在操作上可能存在較大的差別

7、，但都有著相同的確定要素。這些共同的風(fēng)險管理要素是：企業(yè)風(fēng)險任務(wù)的確定；企業(yè)風(fēng)險和不確定性的評價；企業(yè)風(fēng)險控制；企業(yè)風(fēng)險融資；企業(yè)風(fēng)險管理信息反饋。著名的風(fēng)險管理顧問費力克斯克洛曼和約維海門斯對企業(yè)風(fēng)險管理的要素也提出了自己的解釋。認為，企業(yè)風(fēng)險管理要素的觀點是基于企業(yè)作為“系統(tǒng)”這一結(jié)構(gòu)的。該觀點認為企業(yè)風(fēng)險管理過程可以被看作是一種信息系統(tǒng)，該觀點是將系統(tǒng)論、控制論和信息技術(shù)等現(xiàn)代科學(xué)理論技術(shù)運用于企業(yè)風(fēng)險管理過程的重要理論基礎(chǔ)。中國理論界的普遍認識是將公司風(fēng)險管理看作為各經(jīng)濟主體通過風(fēng)險識別、度量、分析，并在此基礎(chǔ)上采取適宜的措施防范控制風(fēng)險，用合理經(jīng)濟的手段綜合處理風(fēng)險，以最大限度實現(xiàn)保

8、障的科學(xué)管理過程。2基本內(nèi)容和技術(shù)方案：論文基本內(nèi)容：在金融危機的大環(huán)境下財務(wù)風(fēng)險并不是完全意味著危機和損失，同時也伴隨著機會與收益。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，因此安全消除財務(wù)風(fēng)險是不可能的，也是不現(xiàn)實的。對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，只能采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。本文通過分析國內(nèi)外財務(wù)風(fēng)險管理的實際案例，論述了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征，指出財務(wù)風(fēng)險是可以識別的。合理地分析出財務(wù)風(fēng)險形成的原因，根據(jù)風(fēng)險的來源將財務(wù)風(fēng)險劃分為：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。本文認為通過有效的財務(wù)風(fēng)險管理可促進企業(yè)價值最大化，利用企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與收益模型，可以找出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的最佳決策區(qū)間。經(jīng)過分析和多年經(jīng)驗得出了

9、一系列對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防措施。同時，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策進行了深入探討，論文主要分為四個部分，各部分內(nèi)容如下：1.緒論 1.1選題的目的及意義1.2我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀及分析2.企業(yè)中存在的財務(wù)風(fēng)險分析 2.1財務(wù)風(fēng)險的特征2.2財務(wù)風(fēng)險與收益模型3.財務(wù)風(fēng)險的形成及基本分類 3.1財務(wù)風(fēng)險形成的主要原因 3.2財務(wù)風(fēng)險的基本分類及其影響4.財務(wù)風(fēng)險管理的防范對策和化解措施4.1我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策4.2化解財務(wù)風(fēng)險的主要措施論文技術(shù)方案： 本文運用查證搜尋以及實證研究的方法，選擇企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的對策為研究對象，擬用以下技術(shù)路線：先研究問題對論文進行綜述，接著明確研究目的，意義，技術(shù)路

10、線以及研究的內(nèi)容，然后結(jié)合國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀進行分析，這部分屬于理論分析。接著進行論文的實證部分分析，先對一些國內(nèi)中小型企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險的形成原因進行分析，再結(jié)合實際情況，具體條件具體分析地擬出解決方案，最后得出研究結(jié)果的剖析以及對我國的一些啟示。3進度安排：工作進程日期工作內(nèi)容及要求畢業(yè)實習(xí)2011.10.292012.1.9將校外實習(xí)與畢業(yè)設(shè)計結(jié)合起來、做好畢業(yè)論文資料的收集準備。畢業(yè)設(shè)計（論文答辯）動員、立題階段2012.1.92012.1.18學(xué)生畢業(yè)資格審查、召開動員會、資料收集、準備、并確定英文翻譯文獻、擬定畢業(yè)設(shè)計論文課題。2012.1.182012.1.20學(xué)生開始著手寫初稿畢業(yè)

11、設(shè)計（論文）啟動及督查答辯準備論文答辯4指導(dǎo)老師意見：指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日注：1. 開題報告應(yīng)根據(jù)教師下發(fā)的畢業(yè)設(shè)計（論文）任務(wù)書，在教師的指導(dǎo)下由學(xué)生獨立撰寫，在畢業(yè)設(shè)計開始后三周內(nèi)完成；2設(shè)計的目的及意義至少800字，基本內(nèi)容和技術(shù)方案至少400字；3指導(dǎo)教師意見應(yīng)從選題的理論或?qū)嶋H價值出發(fā)，闡述學(xué)生利用的知識、原理、建立的模型正確與否、學(xué)生的論證充分否、學(xué)生能否完成課題，達到預(yù)期的目標。鄭 重 聲 明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨立進行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標注引用的內(nèi)容外，本論文不包括任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。本人完全意識到本聲

12、明的法律后果由本人承擔(dān)。本人簽名： 日期： 目 錄摘 要 iabstractii第1章 緒論101.1 選題的目的和意義10第2章 上市公司利潤操縱的形式132.1 關(guān)聯(lián)交易132.2操縱市場132.3利用會計政策與會計方法的變更進行利潤操縱152.4利用信息操縱以控制利潤信息152.5利用發(fā)行市場虛列資產(chǎn)盈利狀況15第3章 上市公司利潤操縱行為的財務(wù)特征研究153.1上市公司利潤操縱行為的財務(wù)特征153.2研究結(jié)果的啟示16第4章 上市公司利潤操縱的動因184.1利潤操縱的外在動因 184.2利潤操縱的內(nèi)在動因19第5章 上市公司利潤操縱行為的防范195.1對上市公司的治理195.2加強對中

13、介機構(gòu)的外部監(jiān)管19結(jié)束語21參考文獻22致 謝23摘 要 近幾年來，我國上市公司的會計造假行為屢禁不止。上市公司往往采用利潤操縱的方式編制虛假財務(wù)報告，或包裝上市，圈占投資者的資金；或配合莊家操縱股價；或為了取得配股權(quán)虛構(gòu)利潤等等，使投資者蒙受了巨大的損失。上市公司利潤操縱行為的形式和財務(wù)特征是什么，它的成因是什么，我們?nèi)绾螌麧櫜倏v行為進行審計防范，本文作者提出了自己的看法。 最近幾年我們目睹了太多上市公司的業(yè)績騙局，如瓊民源、pt紅光、東方鋼爐、大慶聯(lián)誼、鄭百文的欺詐，st猴王、藍田股份以及黎明股份造假上市，還有銀廣夏的虛幻神話，例如銀廣夏管理舞弊案（會計師中天勤會計師事務(wù)所）：銀廣夏通

14、過偽造購銷合同、偽造出口報關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤7.45億元，其中，1999年為1.78億元，2000年為5.67億元。這些都讓人觸目驚心！虛假會計信息的泛濫，嚴重扭曲了股票的價值，擾亂了資本市場秩序，損害了投資者的利益，極大地挫傷了股民的投資積極性。如果不加以嚴厲的打擊和治理，我國的資本市場就難以健康地發(fā)展。關(guān)鍵詞：上市公司；利潤操縱；審計；風(fēng)險防范abstract in recent years, chinas listed companies accounting frauds long-standing. listed

15、 companies often use the profit manipulation of the preparation of the false financial report, or packaging market, occupy investor funds; or with the makers of manipulating stock prices; or in order to obtain the distribution equity fictitious profit and so on, so that investors suffered huge losse

16、s. the profit manipulation of the listed companies and financial characteristics of behavior in the form of what is, what are its causes, how to profit manipulation behavior audit prevention, the author puts forward his own opinion.in recent years we have witnessed too much of the performance of lis

17、ted companies of fraud, such as joan peopl source, pt red, eastern steel furnace, daqing friendship, the fraud, st king, lantian shares and stock fraud listed dawn, and yinguangxia unreal mythology, such as guangxia management fraud ( accountant - ground transit cpa ): guangxia forged through the co

18、ntract of purchase and sale, forged export declaration, making out special invoices for value-added tax exemption, forged documents and forged financial bills and other means, the fictional main business income, fictional huge profit of 745000000 yuan, of which, in 1999178000000 yuan,567000000 yuan

19、in 2000. all of these make a person shocking! the spread of false accounting information, seriously twisted the value of stock, disrupting the capital market order, damage the interests of investors, contused greatly the enthusiasm of investors investment. if it is not to be prosecuted and governanc

20、e, the capital market of our country is difficult to develop in a healthy way.key words: listed companies,；profit manipulation； audit； risk prevention分享到 翻譯結(jié)果重試抱歉，系統(tǒng)響應(yīng)超時，請稍后再試 支持中英、中日在線互譯 支持網(wǎng)頁翻譯，在輸入框輸入網(wǎng)頁地址即可 提供一鍵清空、復(fù)制功能、支持雙語對照查看，使您體驗更加流暢第1章 緒論1.1 選題的目的和意義1.1.1上市公司利潤操縱現(xiàn)象產(chǎn)生的原因公司為了上市及上市后的特殊目的而編造虛假利潤市公司

21、作為一種“殼資源”依然稀缺，許多公司為了爭取發(fā)行上市指標，受利益驅(qū)動，首次發(fā)行時為獲得股票發(fā)行資格，或為了募集到更多的資金；新股發(fā)行上市后，為了提高發(fā)行和配股價格，或為避免股票被摘牌，或為了提高股票價格的需要，公司都會進行利潤操縱。為規(guī)避所得稅而隱瞞利潤一些企業(yè)為了偷稅、漏稅，增加留存收益，減少現(xiàn)金流量支出，便會想方設(shè)法縮減利潤，進而達到少交所得稅，增加內(nèi)部資金積累的目的。但同時一些上市公司，為了維護其形象，籌措足夠的資金，不惜虛報利潤，多交所得稅的現(xiàn)象。而這部分所得稅往往又通過地方政府的稅收返還形式返給上市公司。為了擴大其融資能力而虛增利潤上市公司的盈利能力也直接影響其在銀行信貸和商業(yè)信用方

22、面的實力，并關(guān)系其融資。為了獲得銀行等金融機構(gòu)的信貸資金和維護其在商業(yè)經(jīng)營中的外在良好形象， 致使經(jīng)營業(yè)績差、財務(wù)狀況欠佳的企業(yè)粉飾會計報表，虛增利潤的現(xiàn)象時有發(fā)生。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)為了自身利益而提高企業(yè)利潤我國現(xiàn)階段考核企業(yè)高管的主要目標還是以財務(wù)指標為基礎(chǔ)，其中利潤往往是最主要的財務(wù)指標之一，經(jīng)營業(yè)績的考核涉及到企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理業(yè)績的評定，并影響其提升、獎金福利等，因此為了完成不切合實際的或過于激進的盈利目標，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)從自身利益出發(fā)趨向于拉高利潤，難免要對利潤進行操縱。第2章上市公司利潤操縱的形式 2.1關(guān)聯(lián)交易上市公司的關(guān)聯(lián)交易是指上市公司與關(guān)聯(lián)人之間所進行的交易。由于我國許多上市公司是在原有國有大

23、中型企業(yè)的基礎(chǔ)上剝離出來的，與原來母公司存在著千絲萬縷的聯(lián)系，有的人事上甚至是“兩套班子，一套人馬”結(jié)果導(dǎo)致我國上市公司與母公司的關(guān)聯(lián)交易尤其多，手段也各式各樣如： 1.關(guān)聯(lián)交易：上市公司或者高價向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品或者低價取得關(guān)聯(lián)方的原料、勞務(wù)，從而輕易達到增加收入、降低成本的目的。 2.計收資金占用費：按照有關(guān)法規(guī)規(guī)定，企業(yè)間不允許互相拆借資金，但實際情況是關(guān)聯(lián)公司之間的資金往來和拆借比比皆是。3.托管經(jīng)營：上市公司將不良資產(chǎn)委托給母公司經(jīng)營，定期收取回報，這既可回避不良資產(chǎn)的虧損，又可獲得利潤；或者是母公司將穩(wěn)定、高獲利能力的資產(chǎn)以低收益的形式由上市公司托管直接計入上市公司的利潤。 另外，還

24、有合作投資、轉(zhuǎn)嫁費用、資產(chǎn)重組等等形式。2.2操縱市場 所謂操縱市場是指操縱證券市場，即指行為人（單位和個人）以獲得利益或者減少損失為目的，利用其資金、信息等優(yōu)勢或者濫用職權(quán)操縱市場，影響證券市場價格，制造證券市場假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場次序的行為。 1.直接參與意圖操縱的證券交易，投入大量資金直接參與意圖操縱的那種證券的交易，通過改變該證券的交易和交易額造成供求關(guān)系改變的假象，以達到操縱股價的直接目的。 2.利用投資者追逐利潤的心理，歪曲事實，散布謠言，造成供求關(guān)系改變的假象，以達到操縱股價的直接目的。這種違背價值規(guī)律和自由競爭原則的操縱

25、市場也是法律2.3利用會計政策、會計方法的變更進行利潤操縱會計政策是企業(yè)進行會計核算，并最終產(chǎn)生會計報表所應(yīng)遵循的原則和方法。有些會計政策有統(tǒng)一的會計制度規(guī)定，企業(yè)必須遵守，而有些則有一定的靈活性，由企業(yè)根據(jù)自身的情況加以選擇采用。正是由于會計政策的選擇具有靈活性，所以企業(yè)可以根據(jù)自身需要調(diào)整會計政策。但會計政策的頻繁調(diào)整一方面削弱了公司財務(wù)報表的真實性，增加了投資者了解公司內(nèi)部運作的難度；另一方面也給公司管理層打開了“利潤操縱”的空間。 1.變更會計核算方法，根據(jù)企業(yè)會計準則的要求，企業(yè)采用的會計程序和會計處理方法前后各期必須一致。然而，一些上市公司根據(jù)企業(yè)的需要來決定是否改變或采用什么樣的

26、會計核算方法。其手法主要有：（1）改變折舊政策。延長固定資產(chǎn)折舊年限（即降低折舊率），本期折舊費用減少，相應(yīng)減少了本期的成本費用從而增加了本期的帳面利潤，同時還可以高估資產(chǎn)價值。對固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重大的企業(yè)折舊政策的調(diào)整對當(dāng)期利潤影響重大，可成為某些上市公司操縱利潤的重要手段。 （2）變更存貨發(fā)出的計價方法 1.銷售成本是根據(jù)存貨（產(chǎn)成品）的發(fā)出來計算的，公司可根據(jù)具體情況采用先進先出法、加權(quán)平均法、移動平均法、后進先出法和個別計價法。方法一經(jīng)確定不得隨意變更，如需變更應(yīng)在會計報表附注中予以披露。由于使用不同的計價方法，直接影響本期銷售成本的大小，進而影響著主營業(yè)務(wù)利潤的大小。由于公司產(chǎn)品銷

27、售量很大，變更銷售商品成本的計價方法對主營業(yè)務(wù)成本及利潤的影響是非常明顯的，因此，變更銷售成本計價方法也是上市公司調(diào)整本年利潤常用的一種方法。 2.利息資本化 以某項資產(chǎn)還處于試生產(chǎn)階段為借口，甚至拿出當(dāng)?shù)卣毮懿块T對“在建工程”的定性，利息支出年年資本化，虛增資產(chǎn)價值和利潤。 3.潛虧掛帳上市公司為提升當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績，都不愿處理不良資產(chǎn)帳戶的金額，使其長時間掛在賬上。有時上市公司甚至通過潛虧掛帳將原本屬于當(dāng)期費用記入上述各類帳戶中留待以后處理，造成大量不良資產(chǎn)掛在帳上使得上市公司資產(chǎn)出現(xiàn)嚴重“虛胖”，利潤水份極大。 4.巨額沖銷 會計期間假設(shè)到應(yīng)計制，使公司在對外報告過程中，可以通過操縱可

28、自由控制的應(yīng)計項目，使利潤在不同的會計期間轉(zhuǎn)移?！熬揞~沖銷”就是把有可能在以后期間發(fā)生的損失提前確認，以提高以后年度的業(yè)績。 5.通過各種形式的歷史返還來達到現(xiàn)在利潤的增加。2.4利用信息操縱以控制利潤信息1.捏造虛假信息，上市公司通過轉(zhuǎn)移或虛增利潤、夸大或隱瞞上市公司的經(jīng)營情況，借以改善公司的報表。有的上市公司為配合莊家炒作，將中報業(yè)績作差而年報業(yè)績卻驚人增長。2.控制信息公開時機配合莊家運作，將有關(guān)公司經(jīng)營狀況的信息壓而不發(fā)，僅讓與其聯(lián)系的莊家知曉，時機成熟時才公布。3.隱瞞重大不利信息，報喜不報憂4.謠言惑眾，以高送配、重組、業(yè)績優(yōu)良等等誘人 2.5利用發(fā)行市場虛列資產(chǎn)盈利狀況信息操縱的

29、背后是內(nèi)幕交易和市場操縱。內(nèi)幕人員和莊家通過操縱信息聯(lián)手造勢故意打壓吸籌抬高出貨，引起股價大幅波動，使數(shù)操縱者和知情者獲得價差暴利。 1.壓低或抬高盈利預(yù)測 壓低盈利預(yù)測，抬高發(fā)行市盈率造成投資者放棄認購，然后通過二級市場出售留存股票獲取利潤，抬高盈利預(yù)測壓低發(fā)行市盈率造成投資者追逐該股票，使發(fā)行公司募集更多資金，獲得更多資金利息收入和承銷費。 2.虛擬剝離后保留資產(chǎn)的盈利能力 上市公司上市之前普遍要進行資產(chǎn)剝離，既剝離出非經(jīng)營性資產(chǎn)和盈利性差的經(jīng)營性資產(chǎn)，將盈利性好的經(jīng)營性資產(chǎn)留在上市公司。上市公司通過多歸屬收入，少攤銷費用來拔高保留資產(chǎn)的盈利，從而達到利潤操縱的目的。 3.資產(chǎn)評估失實 財

30、務(wù)狀況的好壞無疑是影響企業(yè)整體形象的關(guān)鍵，而上市前資產(chǎn)失實評估正是虛假改善公司財務(wù)狀況的一種手段。資產(chǎn)評估增值可以增加公司的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)，降低企業(yè)的負債權(quán)益比率，改善企業(yè)的財務(wù)狀況。對于規(guī)模大的公司，尤其是大型國有企業(yè)囿于其經(jīng)營業(yè)績大都不是很好，在利潤總額既定的條件下，為了上市時向投資者展示良好的投資報酬率，管理人員往往會低估資產(chǎn)第3章上市公司利潤操縱行為的財務(wù)特征研究3.1 上市公司利潤操縱行為的財務(wù)特征根據(jù)近年來一些研究人員的研究發(fā)現(xiàn)和對企業(yè)可能采取的操縱凈收益指標的手段的分析，企業(yè)可能采取以下提高凈資產(chǎn)收益率的手段，并且這些手段可能導(dǎo)致相應(yīng)的一些財務(wù)指標出現(xiàn)異常： 1、通過非營業(yè)活動

31、提高凈利潤。包括諸如出售資產(chǎn)、出售投資、改變投資的核算方法等提高營業(yè)外收入或投資收益等活動。為避免所得稅率差異對分析的影響，筆者選用營業(yè)外收入占利潤總額的比重、投資收益占利潤總額的比重和營業(yè)利潤占利潤總額的比重三個財務(wù)指標。營業(yè)利潤占利潤總額的比重越高，說明企業(yè)靠經(jīng)營正常業(yè)務(wù)取得利潤的比例越高，在一定程度上說明企業(yè)的凈收益的質(zhì)量較好；由于投資收益和營業(yè)外收入較易受到人為的操縱，因此這兩部分的比例越大，企業(yè)凈收益指標被認為操縱的可能性越大。如果上市公司普遍存在利用非正常經(jīng)營業(yè)務(wù)調(diào)整利潤的現(xiàn)象，則從總體上看，這些企業(yè)的營業(yè)外收入或投資收益占利潤總額的比例可能會較一般公司高一些，而營業(yè)利潤占利潤總額

32、的比例相對低一些。 2、通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷范圍調(diào)整利潤總額。這些銷售無法取得現(xiàn)金，因此當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)這些現(xiàn)象時，應(yīng)收賬款的占用就會增加，表現(xiàn)在財務(wù)指標上，一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比重增加，另一方面還可能體現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的減小。如果這種方法成為企業(yè)普遍采用的調(diào)整利潤的方法，從總體上看，這類企業(yè)的應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比重就會高于一般企業(yè)，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則會低于一般企業(yè)。 3、對已經(jīng)發(fā)生的費用或損失推遲確認。當(dāng)企業(yè)采用推遲確認費用或損失時，企業(yè)掛賬的費用就會上升，導(dǎo)致資本化的費用比例升高，例如待攤費用、遞延資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及類似的其他長期資產(chǎn)。如果人為操縱凈收益的企業(yè)

33、普遍存在利用推遲確認費用或損失的做法，與這些資本化費用有關(guān)的財務(wù)指標就有可能出現(xiàn)異常，如待攤費用占流動資產(chǎn)的比重、無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)占流動資產(chǎn)的比重等可能會給我們一些提示。 4、利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)整利潤。如果這種現(xiàn)象在操縱凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)中比較普遍，就會在這些企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易額占銷售收入或銷售成本的比例上體現(xiàn)出差異，并且應(yīng)收賬款中關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款比重較大。但是由于上市公司對關(guān)聯(lián)交易披露的不規(guī)范性，投資者較難從財務(wù)報表和報表附注中采集出關(guān)聯(lián)交易的詳細數(shù)據(jù)，因此筆者根據(jù)為調(diào)整利潤進行的關(guān)聯(lián)交易通常不使用現(xiàn)金的特點，選擇分析其他應(yīng)收款指標占流動資產(chǎn)比重的指標。其他應(yīng)收款體現(xiàn)企業(yè)與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)的有關(guān)各

34、方的資金往來，在某種程度上可以反映企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的資金關(guān)系，比如出售投資給關(guān)聯(lián)方后應(yīng)收回的款項等。其他應(yīng)收款占流動資產(chǎn)的比例大，說明企業(yè)與關(guān)聯(lián)方可能存在比較密切的聯(lián)系，利用關(guān)聯(lián)方調(diào)整利潤的可能性也較大。3.2 研究結(jié)果的啟示研究證明，盡管我國上市公司人為操縱凈資產(chǎn)收益率的手段各有不同，但他們在操縱利潤的同時，其他財務(wù)指標卻能夠暴露其操縱手法，因此，只要我們能夠?qū)@些反映利潤操縱的財務(wù)指標給予足夠的關(guān)注，就可以在很大程度上識別上市公司的操縱手段，去偽存真，得到企業(yè)真實的獲利水平。通過以上的研究，我們得到以下一些啟示： 1、首先，凈收益或利潤總額有關(guān)的指標表現(xiàn)企業(yè)真實盈利能力存在嚴重缺陷。這些指標中

35、包含了與企業(yè)正常經(jīng)營無關(guān)的、缺乏穩(wěn)定性的一次性收益內(nèi)容，如投資收益和營業(yè)外收入，以及在本文中沒有涉及的財政補貼等，這些項目隨時會由于企業(yè)達到目的而消失。用這些指標評價企業(yè)，將給投資者帶來巨大的風(fēng)險。從前面的統(tǒng)計中我們看到，標準公司營業(yè)利潤占利潤總額的比例明顯高于可能操縱利潤的上市公司，因此相比凈資產(chǎn)利潤率或總資產(chǎn)報酬率，營業(yè)利潤受到利潤操縱的干擾較小，利用營業(yè)利潤計算的有關(guān)指標相對穩(wěn)定，對表達企業(yè)的實際盈利能力會更加有用。 2、其次，在操縱凈收益的手段中，最直接有效的方法是通過投資收益增加利潤。投資者應(yīng)對利潤表中的投資收益給予非常的重視。對于投資收益占利潤總額比重較大的企業(yè)，應(yīng)該仔細分析投資收

36、益的來源，辨別這種投資收益的長久性。如果一次性的投資收益，比如出售投資所得的收益數(shù)量較大，這種投資收益的長期性就很難保證。 3、第三，其他應(yīng)收款是我們應(yīng)該給予足夠重視的資產(chǎn)負債表項目，一些企業(yè)可能沒有披露關(guān)聯(lián)交易或關(guān)聯(lián)方關(guān)系，但其他應(yīng)收款項目的性質(zhì)實際上會告訴我們這些企業(yè)與其他企業(yè)或單位之間的非常關(guān)系，所以其他應(yīng)收款的多少可以幫助我們判斷該上市公司受到其他企業(yè)或單位的影響程度，這種影響越大，該上市公司的凈收益指標的可靠性越差。 4、第四，我們早已知道應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況，從前面的統(tǒng)計中，我們還發(fā)現(xiàn)該指標以及應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比重與企業(yè)利潤操縱的行為存在聯(lián)系，因此，應(yīng)收賬款可

37、以歸入幫助我們判斷企業(yè)利潤質(zhì)量的一個指標。對應(yīng)收賬款的分析也是投資者需要格外關(guān)注的。3.1.2 舉債規(guī)模過大,資金結(jié)構(gòu)不合理根據(jù)企業(yè)經(jīng)營過程中資金的來源不同,可以把企業(yè)資金分為自有資金與負債資金;根據(jù)企業(yè)資金使用時間的長短不同,可以把資金分為長期資金與短期資金。通常,企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時,應(yīng)充分考慮自有資金與負債資金、長期資金與短期資金的相互比例,以確保企業(yè)的資金能夠正常周轉(zhuǎn)。資金結(jié)構(gòu)的合理比率應(yīng)為產(chǎn)權(quán)比率6 n 4、流動比率2 n 1。但是在現(xiàn)實經(jīng)營過程中,很多企業(yè)的籌資決策往往會發(fā)生失誤,使企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)嚴重失衡。我國很多企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是不合理的,具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負債率過高,很多企業(yè)資

38、產(chǎn)負債率達到80%以上。資產(chǎn)負債率越高意味著企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大,如果企業(yè)實現(xiàn)不了目標利潤,到期債務(wù)將無法償還,企業(yè)會立即陷入嚴重的財務(wù)危機。第4章上市公司利潤操縱的動因4.1 利潤操縱的外在動因1.帶有計劃經(jīng)濟成份的上市制度目前我國正處于市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)化的過渡時期，在這一特定的歷史時期中，許多市場行為帶有明顯的計劃經(jīng)濟的痕跡。如股份公司發(fā)行新股和股票上市實行計劃額度制，明顯地帶有計劃經(jīng)濟的成份，導(dǎo)致了一些國營大中型企業(yè)為了爭取新股額度，在總資產(chǎn)的盈利能力上竭盡其能事，一些地方政府為了地方稅收而大開方便之門。2.不利的經(jīng)營環(huán)境及應(yīng)付股東的壓力 由于國民經(jīng)濟的宏觀調(diào)控，國內(nèi)外市場經(jīng)濟及金融的變化使

39、我國的經(jīng)濟過熱迅速降溫，銀行存款利率下降，股市也隨之快速回落，上市公司經(jīng)受了巨大的壓力。3.配股的政策約束 公司上市后可以公開向社會發(fā)行股票募集大量資金（簡稱“配股”），是大多數(shù)公司要求上市的主要動因，但是上市公司的配股行為卻受到了較為嚴厲的政策約束。例如政府規(guī)定上市公司必須連續(xù)三年的平均凈資產(chǎn)收益率達10以上，才能按上年末股本為基數(shù)以不超過30的比例配股。也就是說，上市公司雖然前兩年凈資產(chǎn)收益率均在10以上，只要當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率低于10就會前功盡棄，因此有人稱凈資產(chǎn)收益率10為上市公司的生命線。為了獲得配股資格，許多上市公司在編制年報前進行反復(fù)測算，如果達不到資格線但又相差不多的話就通過利潤

40、操縱來達到。4.2 利潤操縱的內(nèi)在動因上市公司利潤操縱的行為受到各種各樣的利益驅(qū)動，這是上市公司利潤操縱的內(nèi)在動因。1.資金擴容的利益趨動 上市公司要想募集更多資金唯有提高發(fā)行價格，于是許多股份公司在每股收益上大做文章。在以歷史收益為計算依據(jù)的政策下，有些股份公司或是通過關(guān)聯(lián)交易獲取巨額收益；或是虛增剝離資產(chǎn)收益。在以預(yù)測收益為依據(jù)的政策下，有些股份公司提供虛假預(yù)測，任意拔高預(yù)測盈利水平，最終都要以績優(yōu)股的形象出現(xiàn)在投資者面前。2.為獲取配股資格 大多數(shù)公司要求上市的目的是為了能方便地向社會公眾發(fā)行股票籌集資金。如果失去配股資格也就失去了公司上市的意義。特別是連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率達10的測算，

41、如果測算相差甚遠則上市公司往往采用資產(chǎn)重組辦法進行關(guān)聯(lián)交易。 3.擴大其融資能力 上市公司的盈利能力也直接影響其在銀行信貸和商業(yè)信用方面的實力，并關(guān)系其融資。因此，為獲得信貸和商業(yè)信用，經(jīng)營業(yè)績欠佳、財務(wù)狀況不健全的企業(yè)，難免要對其會計報表修飾打扮一番。4.避免股票被摘牌根據(jù)證券發(fā)行與交易管理條例的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易，即“摘牌”。股票被摘牌是對公司的最嚴厲處罰，所以寧愿帳務(wù)處理上玩一些花樣，進而在審核時被注冊會計師出具保留意見，也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。第5章上市公司利潤操縱行為的防范為了使我國的資本市場更加健康地發(fā)展，必須加大對

42、上市公司虛假會計信息的治理力度。那么如何治理利潤操縱行為呢？筆者認為，治理上市公司的利潤操縱行為是一項系統(tǒng)工程，應(yīng)該對上市公司及其它市場主體進行綜合治理；治理的手段要以行政管制、道德教化、法律管制并舉，以法律管制為主；治理的方式從事后查處為主轉(zhuǎn)向事前預(yù)防和事后查處相結(jié)合，并逐步過渡到以事前預(yù)防為主5.1對上市公司的治理虛假會計信息從生成到對社會公告要涉及多個市場主體，仿佛是一個鏈條，環(huán)環(huán)相接，而上市公司是產(chǎn)生虛假信息的源頭，應(yīng)該是治理的重點。在對上市公司的治理中，要從公司負責(zé)人和財務(wù)負責(zé)人這兩個源頭抓起。首先，要對他們經(jīng)常進行法制教育和職業(yè)道德教育，加強會計法、公司法、企業(yè)會計制度、證券法等法律法規(guī)的宣傳和普及，使他們牢固樹立起對單位會計責(zé)任負責(zé)的風(fēng)險意識，建立依法理財?shù)乃枷胗^念。這是一種以道德教化為手段，突出事前預(yù)防的治理方法，如果能夠長期堅