266.E企業(yè)存貨管理存在的問題與對(duì)策 譯文

1、xxx科技學(xué)院學(xué)生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）外 文 譯 文院（系） 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 專業(yè)班級(jí) 會(huì)計(jì)學(xué)本科2006級(jí) 學(xué)生姓名 xxx 學(xué) 號(hào) xxx 譯 文 要 求1. 外文翻譯必須使用簽字筆，手工工整書寫，或用a4紙打印。2. 所選的原文不少于2萬字印刷字符，其內(nèi)容必須與課題或?qū)I(yè)方向緊密相關(guān)，注明詳細(xì)出處。3. 外文翻譯書文本后附原文（或復(fù)印件）。譯 文 評(píng) 閱評(píng)閱要求：應(yīng)根據(jù)學(xué)?！白g文要求”，對(duì)學(xué)生譯文的準(zhǔn)確性、翻譯數(shù)量以及譯文的文字表述情況等作具體的評(píng)價(jià)。指導(dǎo)教師評(píng)語： 指導(dǎo)教師（簽字） 年 月 日譯自：以價(jià)值為基礎(chǔ)的存貨管理michalski grzegorz摘要：一個(gè)公司追求的最基本的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

2、價(jià)值最大化。庫存管理系統(tǒng)有助于這一基本目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。目前，很多的資產(chǎn)管理模式發(fā)現(xiàn)在財(cái)務(wù)管理書籍中假設(shè)以利潤最大化為基本目標(biāo)。然而，這種模式缺乏涉及另一個(gè)目標(biāo)，即企業(yè)價(jià)值最大化。本文介紹了以價(jià)值為基礎(chǔ)的庫存管理模式。引言一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是它的價(jià)值最大化。同時(shí)，一個(gè)大的理論和現(xiàn)實(shí)意義已成為研究增加公司價(jià)值的決定因素。很多金融方面的文獻(xiàn)包含的信息是關(guān)于價(jià)值的諸多影響因素。在這些病理因素是凈營運(yùn)資本和它創(chuàng)造的要素，例如現(xiàn)金水平與應(yīng)收賬款掛鉤，存貨和經(jīng)營性現(xiàn)金余額。大部分經(jīng)典的金融模型建議，關(guān)于當(dāng)前的最佳資產(chǎn)管理，構(gòu)建凈盈利最大化的觀點(diǎn)。為了使這些模式更適合企業(yè)，要最大限度的發(fā)揮其價(jià)值，其中的一些模式必

3、須重新構(gòu)建。在存貨管理的領(lǐng)域，估計(jì)一個(gè)公司的決策變化的影響通過有更多的庫存和庫存成本限制在風(fēng)險(xiǎn)限制之間是一種妥協(xié)，它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本問題。庫存管理的基本財(cái)務(wù)目標(biāo)是庫存保持就其成本在最低接受水平，庫存持是指利用資金在財(cái)務(wù)庫存使與庫存存儲(chǔ)，保險(xiǎn)，運(yùn)輸，庫存報(bào)廢連接，浪費(fèi)和消耗成本。然而可以維持一個(gè)低庫存水平，反過來，導(dǎo)致另一個(gè)關(guān)于滿足供應(yīng)需求的問題。1. 以價(jià)值為基礎(chǔ)的庫存管理一個(gè)公司持有界庫存水平的好處會(huì)比其持機(jī)會(huì)成本的負(fù)面影響更大，則公司的價(jià)值將會(huì)增長。應(yīng)收賬款的水平的變化會(huì)影響其公司價(jià)值。為了衡量價(jià)值，我們假設(shè)即企業(yè)的價(jià)值是未來現(xiàn)金流量的總和為基礎(chǔ)的公司（fcff）的資本成本： （1）其

4、中；且則未來的自由現(xiàn)金流量為： （2）其中；（）類似的結(jié)論，關(guān)于公司價(jià)值庫存管理政策變化的結(jié)果，可估算經(jīng)濟(jì)價(jià)值基礎(chǔ)的增加，在此期間剩余價(jià)值（增值）擴(kuò)大了公司的價(jià)值： （3）其中；，在此基礎(chǔ)上估計(jì)公式為： (4)凈營運(yùn)資本（nwc）即當(dāng)前部分資產(chǎn)，固定資本融資。經(jīng)營運(yùn)資本（流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債）是每個(gè)銷售缺乏正規(guī)的同步上升的收據(jù)和真正的現(xiàn)金收入的結(jié)果。凈營運(yùn)資本也是不斷上漲的成本和時(shí)間的差異的結(jié)果。實(shí)際現(xiàn)金流出時(shí)，公司支付其應(yīng)付賬款為： (5)其中；在估算自由現(xiàn)金的持有和越來越多的凈營運(yùn)資本用金錢來融資，如果營運(yùn)資本增加，企業(yè)必須融合更多的資金并減少現(xiàn)金流量。生產(chǎn)水平的增長通常會(huì)導(dǎo)致必要的擴(kuò)大現(xiàn)

5、金水平，存貨和應(yīng)收賬款。部分增長將覆蓋流動(dòng)負(fù)債，目前的負(fù)債會(huì)自動(dòng)隨著生產(chǎn)的增長而增長。其余（即凈營運(yùn)資金的增長）指出，將要求其它形式的融資。庫存管理決策，在企業(yè)中創(chuàng)建一個(gè)新的庫存水平。它具有對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，這是貨幣的機(jī)會(huì)成本由于庫存和庫存成本管理引起的結(jié)果。這是第一個(gè)和第二個(gè)涉及未來自由現(xiàn)金流量的修改，和公司價(jià)值變化的后果。由圖1，我們得到庫存管理決策對(duì)公司價(jià)值的影響，這些決定未來現(xiàn)金流量的改變（fcff）。這些決定對(duì)企業(yè)的生命也有影響（t）（由操作風(fēng)險(xiǎn)，如果庫存水平太低，有可能導(dǎo)致打破生命周期），和融資公司的資本成本率（k）。這三個(gè)組成部分的變動(dòng)對(duì)公司創(chuàng)造價(jià)值有影響（）。圖1，庫存管理決策

6、對(duì)公司價(jià)值的影響其中；。庫存的變化（造成該公司的庫存管理政策的變化）影響凈營運(yùn)資本和一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成本的庫存管理水平。這些經(jīng)營成本是由于存儲(chǔ)，保險(xiǎn)，運(yùn)輸，報(bào)廢，浪費(fèi)和庫存耗損。2. eoq 和 vbeoq經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型是一個(gè)最大限度地提高公司收入和庫存成本最小化的模式。來源：j.g.kalberg,k.l.parkinson，企業(yè)流動(dòng)資金：管理與測(cè)量，irwin，homewood 1993，p.538。模型需要兩個(gè)方程：， （6）其中，；持有成本（ku）是成本平方的結(jié)果：機(jī)會(huì)成本（庫存的附帶條件的價(jià)格），存儲(chǔ)，保險(xiǎn)，運(yùn)輸，報(bào)廢，浪費(fèi)和耗損成本。, (7)其中；。例1.；.有效稅率：.融資公司

7、的資本成本。首先我們計(jì)算eoq：。接下來我們計(jì)算平均庫存水平：若令為5000kg，則為：.則將更大，但如果我們檢查它如何影響公司的價(jià)值，我們將看到，如果我們決定訂購少于經(jīng)濟(jì)訂貨批量，會(huì)增加企業(yè)價(jià)值：,; 由于和都大于0，我們可以看到如果公司訂購5000kg將有利可圖，在eoq模型中沒有5223kg明顯。在eoq模型中庫存成本最小，但在公司管理中，我們也又存貨的機(jī)會(huì)成本。這些成本決定了如果我們要是企業(yè)價(jià)值最大化就要訂購少于經(jīng)濟(jì)訂貨批量。我們可以使用vbeoq模型： (8)其中;和我們可以得到:;正如我們看到的,在模型中，若企業(yè)訂購3959kg，都比以前大。實(shí)際上，它可能是最有名的。3.生產(chǎn)訂單的

8、數(shù)量模型是模型的修改,我們可以使用。我們比市場(chǎng)容量可能擁有更多的生產(chǎn)。圖3，來源：z.sariusz-wolski,sterowanie zapasami w przedsiebiorstwie,pwe,warszawa 2000,p.162.: (9)其中，；。， （10）其中；。， （11）其中。例2最大需求， annually，。首先我們估算:。.下面我們看若改成90%，公司價(jià)值將怎樣影響生產(chǎn)量的變化，：.這表明，如果我們生產(chǎn)的數(shù)量比少，將創(chuàng)造更多的價(jià)值。：表1.vbpoq我們可以看到為479tons。表1中可以看出，中比大，但是比需要更少的存貨花費(fèi)，較低的機(jī)會(huì)成本是利益的來源。我們?nèi)匀?/p>

9、可以用下面的公式來估算： （12）.得到，公司的庫存管理更好，并且使企業(yè)更加接近實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)，企業(yè)價(jià)值最大化。總結(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)是業(yè)主的財(cái)富最大化，存貨管理技術(shù)必須有助于這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在本文可以看到修改后的以價(jià)值為基礎(chǔ)的模型和以價(jià)值為基礎(chǔ)的模型。存貨管理決策是復(fù)雜的。高存貨服務(wù)成本和機(jī)會(huì)成本造成企業(yè)庫存負(fù)擔(dān)花費(fèi)超額現(xiàn)金。相比之下，較高的庫存股票有助于增加銷售收入，因?yàn)檎谑袌?chǎng)上客戶作出購買決定又更大的靈活性，并且企業(yè)也會(huì)降低計(jì)劃外的中斷生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。盡管最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂購量和生產(chǎn)訂單仍有問題。我們得到結(jié)論，這兩個(gè)修改的以價(jià)值為基礎(chǔ)的模型有助于管理者在庫存管理中作出更為明顯的創(chuàng)造價(jià)值的決定。參考

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