全球金融體系的未來

1、全球金融體系的未來 作者: 佚名 文章來源: 當(dāng)代金融家總第37期 2008年第7期 更新時間: 2008-7-17 9:24:12 接任花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官后的6個月中，我花了很多時間走訪花旗集團(tuán)在世界各地的許多地區(qū)銀行中心，發(fā)現(xiàn)了一些新趨勢。我知道金融業(yè)正在集中精力應(yīng)對當(dāng)前緊迫的挑戰(zhàn)，但這可能使我們忽視世界上正在發(fā)生的一些更加根本性的問題。若干發(fā)展趨勢正在重新塑造世界，也正在重新塑造金融服務(wù)業(yè)。這些變革趨勢的形式和內(nèi)涵將一如既往地受到技術(shù)與監(jiān)管的影響。在重新考量監(jiān)管與系統(tǒng)性風(fēng)險問題時，我們應(yīng)當(dāng)考慮這些趨勢。我們先簡要回顧一下美國的情況。美國在諸多方面正經(jīng)歷一個重新平衡的過程。這一過程始于住房

2、價格出現(xiàn)下跌，并進(jìn)而影響到次級抵押貸款市場。但重新平衡過程主要方向是為一個更為正?；沫h(huán)境而進(jìn)行塑身和減肥。我們正在經(jīng)歷的重新平衡過程是離開一個非常特殊和異常的時期，回到風(fēng)險溢價、流動性及儲蓄等都更接近正常水平的經(jīng)營環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)，無論是銀行、證券公司或投資基金，都在通過舍棄資產(chǎn)、增加資本金和延長融資期限來重新平衡其資產(chǎn)負(fù)債表。個人正在重新平衡其消費水平和借款數(shù)量。在國家層面，美元匯率也在尋找新的平衡點。住房存貨持續(xù)增加。購房人需要從正在重新平衡其資產(chǎn)負(fù)債表的機(jī)構(gòu)獲得新的融資。我們大家都在仔細(xì)觀察最終會出現(xiàn)什么結(jié)果，以及住房市場什么時候方能云開霧散。今夏將是關(guān)鍵時刻。夏季住房市場最為活躍，屆時

3、的房屋銷售狀況將顯示我們究竟是處于一個短期還是長期的重新平衡過程。同時，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)反映出動蕩和不確定性。但盡管存在這些問題，全球經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)的長期趨勢仍然異常強(qiáng)勁。 四趨勢引領(lǐng)全球金融體系第一個趨勢是新興市場國家正在創(chuàng)造大量財富。2000年，金磚國（巴西、俄羅斯、印度和中國）的gdp只相當(dāng)于7國集團(tuán)gdp的15%。20年后，這4個國家的gdp將相當(dāng)于7國集團(tuán)的一半，而40年后將超過7國集團(tuán)。同時，財富也大量從西方轉(zhuǎn)移到東方。僅2007年，就有超過2萬億美元的石油收入從石油消費國轉(zhuǎn)移到石油生產(chǎn)國。這些財富中的很大一部分形成了主權(quán)財富基金，預(yù)計到2015年，這些基金的資產(chǎn)規(guī)模將從3萬億美元增至1

4、2萬億美元。目前，在全世界5.75萬億美元的外匯儲備中，亞洲國家占大約2/3，而10年前這一數(shù)字僅為1/3。新興市場國家已經(jīng)誕生了新一代跨國公司。印度塔塔（tata）集團(tuán)、巴西航空工業(yè)公司（embraer）和中國的聯(lián)想公司正在成為世界汽車制造、航天工程和計算機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。同時，新興市場也正在造就比以前更多的億萬富翁。實際上，世界最富裕的100人中，新興市場國家所占的比重在2008年首次超過美國：據(jù)福布斯的數(shù)據(jù)，兩者的比重分別為37%和32%。所有這些都表明對全球投資服務(wù)-如資產(chǎn)管理、投資組合顧問和財富管理等-的需求在增加，尤其是在新興市場國家。第二個趨勢是發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家人口結(jié)構(gòu)的變化

5、。到2050年，預(yù)計全球人口將由目前的67億增至90億，增量主要來自發(fā)展中國家。從目前到2050年，預(yù)計發(fā)展中國家的工作年齡人口（20?59歲）將增加55%，而同期內(nèi)發(fā)達(dá)國家的工作年齡人口將減少8%。中產(chǎn)階層人口目前的增長速度是長期平均值的3?4倍，增長的大約70%來自拉丁美洲、中東歐和亞洲。世界銀行預(yù)測，到2030年，新興中產(chǎn)階層人數(shù)將翻一翻，其中主要是在中國、印度和巴西，印度尼西亞、烏克蘭和哥倫比亞也會有大幅增長。這些人當(dāng)中有許多以前從未享受過金融服務(wù)，銀行賬戶對他們來說是一個新概念。他們需要一種全新的服務(wù)方式，許多人可能會參加類似美國401k的養(yǎng)老金計劃，并進(jìn)入資本市場。我們?nèi)菀最A(yù)測到，

6、未來對消費信貸、非傳統(tǒng)支付服務(wù)、手機(jī)銀行、借計卡和小額信貸等業(yè)務(wù)的需求會大幅增加。新興市場國家銀行的市值反映了這種需求增長趨勢-某些新興市場國家的銀行目前已進(jìn)入全球市值最大的20家銀行之列。人口構(gòu)成變化趨勢的另一方面是發(fā)達(dá)國家人口的老齡化。僅在美國，總數(shù)超過8200萬人的嬰兒潮（babyboomers）一代中，最早的一批已開始步入退休年齡。從現(xiàn)在到2030年，預(yù)計美國工作年齡人口將只僅增長13%，而65歲以上人口將增加93%。顯然，這意味著發(fā)達(dá)國家市場對退休規(guī)劃及支付需求的增加。第三個趨勢是貿(mào)易和資本流動加速。全球貿(mào)易的快速增長主要是由于新興市場國家之間貿(mào)易額的增長。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，1

7、990?2006年間，全球貿(mào)易增長了約3倍，而亞洲新興國家與其他地區(qū)間的貿(mào)易增長了5倍，亞洲新興國家間的貿(mào)易則增長了8.5倍。貿(mào)易快速發(fā)展的一個結(jié)果是所有東西都成為可貿(mào)易商品。場外交易市場發(fā)展非常迅速。2007年，各種類型場外衍生品交易合約的名義價值增長了15%，達(dá)到了600萬億美元。另外，非傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)和公司也在提供新產(chǎn)品和服務(wù)。金融服務(wù)正變得非常普遍。所有這些都意味著對基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、現(xiàn)金管理和托管服務(wù)、做市和咨詢業(yè)務(wù)等的更大需求。所有這些變化也提出了一些系統(tǒng)性問題。上述趨勢也正受到全世界技術(shù)創(chuàng)新快速發(fā)展的推動，這是第四個趨勢。技術(shù)擴(kuò)展了金融服務(wù)的范圍，正在改變我們服務(wù)客戶的能力。創(chuàng)新催生了新式

8、渠道，讓更多人更為容易地享用，簡化程序，并降低成本，從而也改變了我們提供服務(wù)的方式。據(jù)市場研究人士分析，預(yù)計到2010年，全球通過互聯(lián)網(wǎng)辦理的零售銀行業(yè)務(wù)銷售額將占到總銷售額的17%，而2000年這一比重僅是2%。預(yù)計在今后5年內(nèi)，移動支付交易的增長速度每年將達(dá)到80%。這意味著銀行服務(wù)通過新渠道通向新客戶。與此同時，寬帶的普及及低成本存儲和cpu技術(shù)提升我們的分析能力，使我們可以為針對客戶的興趣將業(yè)務(wù)模式用戶化，讓每個客戶都擁有單獨解決方案。技術(shù)進(jìn)步的一個結(jié)果是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以外的其他機(jī)構(gòu)也能夠提供存貸款業(yè)務(wù)，如電信公司、城市中的零售商和鄉(xiāng)村中的網(wǎng)吧。技術(shù)進(jìn)步的另一個結(jié)果是使金融或其他機(jī)構(gòu)可以

9、分離金融服務(wù)中的發(fā)起、制造、分銷和風(fēng)險承擔(dān)過程。例如，零售商或電信公司可以決定參加終端-終端服務(wù)過程的哪一部分業(yè)務(wù)。但所有這些趨勢的最終結(jié)果是金融業(yè)務(wù)復(fù)雜性的大幅度增加，表現(xiàn)形式是產(chǎn)品種類和提供方式越來越多。對我們來說，增長和復(fù)雜性不是新事物。新事物是業(yè)務(wù)發(fā)展的巨大潛在規(guī)模。當(dāng)然我們的客戶希望簡約性。他們希望以方便和快捷的方式得到服務(wù)，他們也愿意為消除生活中的復(fù)雜性而支付成本?；ㄆ煦y行和其他金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)用新的支付方式和新的能力來應(yīng)對這種復(fù)雜性，并盡量使其變得簡約。金融體制和金融機(jī)構(gòu)也會不斷地適應(yīng)和管理這種復(fù)雜性。將復(fù)雜性變得簡約就是我們從事的工作。正如我們前面談到的，金融業(yè)出現(xiàn)了發(fā)起、制造、

10、分銷和風(fēng)險承擔(dān)過程的分離。但也有一些機(jī)構(gòu)，如花旗集團(tuán)，將在全能銀行模式中采取終端-終端的服務(wù)方式。當(dāng)然也會有其他機(jī)構(gòu)愿意采取專業(yè)生產(chǎn)線的經(jīng)營模式。一些機(jī)構(gòu)會采取內(nèi)部共同分擔(dān)的原則來管理風(fēng)險，也有一些機(jī)構(gòu)則通過設(shè)立有限責(zé)任載體來吸收風(fēng)險與負(fù)債。一些有限責(zé)任載體構(gòu)成整個機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險中的一部分，而另有一些有限責(zé)任載體設(shè)立的目的則是監(jiān)管套利。所有這些設(shè)計反過來又會造成復(fù)雜性，識別這些模式和機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系變得非常復(fù)雜。市場結(jié)構(gòu)、市場激勵機(jī)制和監(jiān)管顯然影響金融體系的運行和穩(wěn)定，但總有人試圖從穩(wěn)定關(guān)系中套取利益，所以正如我們最近看到的，復(fù)雜性的負(fù)面影響會突然擴(kuò)散到整個經(jīng)濟(jì)中。 三原則主導(dǎo)監(jiān)管改革我在開始時

11、說到技術(shù)和監(jiān)管會影響到全球發(fā)展趨勢，并進(jìn)而影響到金融業(yè)和金融體制。技術(shù)趨勢是明顯的，但監(jiān)管趨勢則并非如此。如果說我們還能從最近的金融動蕩中得到些許慰藉，那就是當(dāng)下的危機(jī)促使我們就監(jiān)管改革在全球范圍內(nèi)進(jìn)行深入的探討。我相信，探討的目的應(yīng)當(dāng)是中央銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)之間在全球范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)調(diào)，以便認(rèn)識和管理系統(tǒng)性風(fēng)險。我在這里提出3個原則，我認(rèn)為，要使當(dāng)前的探討真正有的放矢，這3個原則應(yīng)當(dāng)有所涉及。第一個原則是透明性。我們都知道，沒有透明性，市場就不可能實現(xiàn)合理的均衡。我們現(xiàn)在觀察到的就是缺乏透明性的情況。固定收益和信貸市場是最不透明的市場之一。場外交易合約、商品交易和個性化產(chǎn)品的增加都引起了對

12、透明性的擔(dān)心，而且這些業(yè)務(wù)都會導(dǎo)致流動性問題。透明性的概念非常簡單，但實踐起來卻異常困難。我們需要不斷追求標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、在交易所交易這些產(chǎn)品、建立交易對手清算和結(jié)算系統(tǒng)，以及在交易過程中及時公布市場價格和交易量等信息。另外還涉及到金融機(jī)構(gòu)公開披露其所承擔(dān)風(fēng)險和財務(wù)信息，使市場可以根據(jù)這些信息做出判斷。所有這些都意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須掌握充足信息，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以識別風(fēng)險，不僅是對每一家金融機(jī)構(gòu)，而且是整個市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。這并不意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)要面對鋪天蓋地的信息。我們需要的透明性是為了使市場更好地運行。第二個原則是公平競爭的概念。我在這里區(qū)分兩個問題：標(biāo)準(zhǔn)化和資本充足率規(guī)定。先談標(biāo)準(zhǔn)化問題。如果我們都

13、認(rèn)為發(fā)起、制造、分銷和風(fēng)險承擔(dān)的分離是不可避免的，那么實行一些標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定也是必然的。是否需要有承銷規(guī)則、報告要求和資本充足率規(guī)定？在這些領(lǐng)域評級公司、獨立的監(jiān)測機(jī)構(gòu)和風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)都可以發(fā)揮作用。對會計準(zhǔn)則的爭論一直在進(jìn)行。全球一致的會計準(zhǔn)則是有益的。在近期的金融市場動蕩中，我們看到了不同機(jī)構(gòu)之間和不同國家之間會計標(biāo)準(zhǔn)的差異。我們也看到了一些基于模型的準(zhǔn)則，這類準(zhǔn)則試圖對市場進(jìn)行預(yù)測。這些不僅是準(zhǔn)則問題，也是實際問題，因為影響到資本、抵押品價值和其他行為。核心問題是在市場失靈時，是否有替代性會計核算方法?有關(guān)公平競爭的另一個問題是對所有大型金融機(jī)構(gòu)實行一致的資本充足率規(guī)定。對大型機(jī)構(gòu)的定義可能會

14、引起爭論。我認(rèn)為大型是指具有系統(tǒng)性重要性的機(jī)構(gòu)。除了規(guī)模外，另一個有趣的問題也許是什么是金融機(jī)構(gòu)，因為當(dāng)今時代，金融服務(wù)和相應(yīng)銀行業(yè)務(wù)變得非常普遍，而且從某種程度上講這兩個概念可以互換使用。在判斷哪些機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入市場時，我們應(yīng)當(dāng)更關(guān)注其功能而不是組織形式。切爾西隊和曼聯(lián)隊可能穿不同的球衣，但卻從事同樣的活動，金融機(jī)構(gòu)也是如此，關(guān)鍵點應(yīng)當(dāng)是功能一致性。資本充足率規(guī)定應(yīng)當(dāng)與功能一致性原則相吻合。最后一個原則是對大型機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性監(jiān)督。這些機(jī)構(gòu)是否在承擔(dān)風(fēng)險？它們是否在短借長貸？它們是否通過借款來進(jìn)行投資？更重要的是，它們的倒閉是否會對金融體系造成類似的負(fù)面影響？在美國，最近，聯(lián)儲史無前例地向非銀行交

15、易商開放了貼現(xiàn)窗口。這一舉措確定了一個先例：不管貼現(xiàn)窗口是否正式關(guān)閉，市場現(xiàn)在都會假設(shè)在必要時該窗口會開放。這在美國引起了熱烈的爭論。如果愿意，每一個機(jī)構(gòu)都有權(quán)利虧損。但每一個機(jī)構(gòu)都沒有權(quán)利對金融體系中的其他機(jī)構(gòu)造成外部性影響。一旦一家公司變得對金融體系的影響足夠大，難道它不應(yīng)當(dāng)遵守相同的系統(tǒng)性風(fēng)險管理原則，如資本充足率規(guī)定、流動性和透明性原則等？系統(tǒng)性重要的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)像其他被監(jiān)管機(jī)構(gòu)一樣向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報告信息-因為不這樣做，負(fù)責(zé)維護(hù)世界金融體系安全的監(jiān)管機(jī)構(gòu)就沒有足夠信息來緩解系統(tǒng)性風(fēng)險。在資本和人才可以自由流動和傳統(tǒng)區(qū)分業(yè)務(wù)及機(jī)構(gòu)的方法需要重新定義的情況下，不實行一致性規(guī)則就會使系統(tǒng)性風(fēng)險的威脅

16、更大。換句話說，部分地適用規(guī)則并不一定是統(tǒng)一適用這些規(guī)則的次佳選擇。因此，結(jié)論是，面對重塑世界的各種全球性趨勢，我們歡迎一個有效的監(jiān)管框架，一個確定廣泛標(biāo)準(zhǔn)和明確適用于所有參加者的框架，一個在快速變化的市場環(huán)境中具有足夠靈活性的框架。只要有了正確的框架，那么所有這些趨勢-變化速度更快、復(fù)雜性更高、客戶選擇性更多等-就會成為我們行業(yè)發(fā)展的引擎，而不是威脅。最后我再介紹一下花旗集團(tuán)的情況。我們正在進(jìn)行重組，以便更充分地利用這些變化趨勢的好處。我們的核心業(yè)務(wù)有牢固定位，以迎合當(dāng)前貿(mào)易、資本、支付和財富創(chuàng)造領(lǐng)域的發(fā)展趨勢。我們業(yè)務(wù)的一半在美國之外，35%在新興市場國家。而且我們的五大業(yè)務(wù)就是針對這些趨

17、勢。我們有全世界最大的信用卡業(yè)務(wù)，也是美國以外地區(qū)最大的提供商。我們在全世界有大約8500個消費金融中心和分行，海外資產(chǎn)總額超過美國本土。通過財富管理方式，我們管理的客戶資產(chǎn)達(dá)到2萬億美元，在亞洲位居第一，在北美和拉丁美洲位居第二。我們在90個國家設(shè)立了證券交易平臺，我們可以為全球客戶提供在140個國家的交易服務(wù)。在全球范圍內(nèi)，我們正在一個全能銀行模式內(nèi)將所有這些業(yè)務(wù)更緊密地結(jié)合起來。這是世界金融服務(wù)業(yè)中的主要模式，而且也是處理終端-終端式服務(wù)的最穩(wěn)定框架。如果我們考慮到未來趨勢，如果我們在爭論如何設(shè)計全球金融體系的時候能夠具有前瞻性，那么我認(rèn)為我們就有非常好的機(jī)會為我們的客戶和我們自己建立一

18、個令人期待的新世界。（摘譯自維克拉姆o潘迪特2008年6月10日在倫敦英國銀行家學(xué)會的演講） 螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁

19、芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂

20、芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂

21、莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀

22、羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈

23、羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁

24、肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿

25、肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀

26、膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈

27、膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈

28、膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿

29、羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇

30、芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈

31、芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈

32、羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆

33、羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇

34、肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇

35、肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅

36、肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆

37、膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇

38、膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄

39、膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊

40、芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆

41、芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄

42、莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖

43、羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅

44、羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃

45、肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃