財(cái)務(wù)管理 李海波 第十二章

1、第十二章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)指標(biāo) 第一節(jié) 概述 第二節(jié) 營(yíng)運(yùn)能力分析與評(píng)價(jià)指標(biāo) 第三節(jié) 盈利能力分析與評(píng)價(jià)指標(biāo) 第四節(jié) 償債能力分析與評(píng)價(jià)指標(biāo) 第五節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析與評(píng)價(jià)指標(biāo) 第六節(jié) 股票上市公司投資分析與評(píng)價(jià)標(biāo) 12 1概述概述 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 一、作用一、作用： 1、為企業(yè)的管理者提供財(cái)務(wù)管理信息，促進(jìn)內(nèi)部管理、為企業(yè)的管理者提供財(cái)務(wù)管理信息，促進(jìn)內(nèi)部管理 2、為外部投資者提供決策信息、為外部投資者提供決策信息 3、為社會(huì)提供、為社會(huì)提供 企業(yè)財(cái)務(wù)信息，促進(jìn)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)行企業(yè)財(cái)務(wù)信息，促進(jìn)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)行 4、有利于國家加強(qiáng)對(duì)征稅管理和準(zhǔn)確地進(jìn)行宏觀控制、有利于國家加強(qiáng)對(duì)征稅管理和準(zhǔn)

2、確地進(jìn)行宏觀控制 二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 1、資本結(jié)構(gòu)的分析、資本結(jié)構(gòu)的分析 2、資本營(yíng)運(yùn)的分析、資本營(yíng)運(yùn)的分析 3、獲利能力的分析、獲利能力的分析 4、償債能力的分析、償債能力的分析 5、發(fā)展能力的分析、發(fā)展能力的分析 三、財(cái)務(wù)分析的形式三、財(cái)務(wù)分析的形式 （一）綜合分析與重點(diǎn)分析（一）綜合分析與重點(diǎn)分析 1、綜合分析、綜合分析 （全面分析）（全面分析） 2、重點(diǎn)分析、重點(diǎn)分析 （對(duì)重點(diǎn)問題進(jìn)行分析）（對(duì)重點(diǎn)問題進(jìn)行分析） （二）內(nèi)部分析與外部分析（二）內(nèi)部分析與外部分析 1、內(nèi)部分析、內(nèi)部分析 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)本企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)本企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的分析 主要通過分析提高

3、企業(yè)的管理水平主要通過分析提高企業(yè)的管理水平 2、外部分析、外部分析 外部投資者或外單位根據(jù)自己的需要進(jìn)行分析外部投資者或外單位根據(jù)自己的需要進(jìn)行分析 如如 ：銀行：銀行償債能力分析償債能力分析 稅務(wù)稅務(wù)納稅狀況分析納稅狀況分析 投資者投資者投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)分析投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)分析 （三）流動(dòng)性與收益性分析（三）流動(dòng)性與收益性分析 1、流動(dòng)性分析、流動(dòng)性分析 （對(duì)企業(yè)資金安全性分析）（對(duì)企業(yè)資金安全性分析） 分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系 投入資本與自有資本的關(guān)系投入資本與自有資本的關(guān)系 自有資要與固定資產(chǎn)的關(guān)系自有資要與固定資產(chǎn)的關(guān)系 2、收益性分析、收

4、益性分析 對(duì)企業(yè)的獲利能力分析對(duì)企業(yè)的獲利能力分析 分析分析 企業(yè)投資與利潤(rùn)的比例企業(yè)投資與利潤(rùn)的比例 （四）資產(chǎn)負(fù)債分析、損益分析、現(xiàn)金流量分析（四）資產(chǎn)負(fù)債分析、損益分析、現(xiàn)金流量分析 1、通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的分析，了解企業(yè)、通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的分析，了解企業(yè) 資金的來源和去向，現(xiàn)金流進(jìn)和流出情況資金的來源和去向，現(xiàn)金流進(jìn)和流出情況 2、通過利潤(rùn)表分析，了解企業(yè)收益情況、通過利潤(rùn)表分析，了解企業(yè)收益情況 （五）定量分析（五）定量分析 和定性分析和定性分析 1、定量分析、定量分析 對(duì)企業(yè)各類財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，得出企業(yè)發(fā)展變化的規(guī)律對(duì)企業(yè)各類財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，得出企業(yè)發(fā)展變化的

5、規(guī)律 2、定性分析、定性分析 對(duì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的宏觀因素及企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理對(duì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的宏觀因素及企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理 因素進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的基本狀況因素進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的基本狀況 四、財(cái)務(wù)分析四、財(cái)務(wù)分析 的資料來源及分析步驟的資料來源及分析步驟 （一）資料來源（一）資料來源 1、會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表 2、日常核算資料、日常核算資料 各種會(huì)計(jì)賬簿、憑證、單據(jù)等明細(xì)記錄資料各種會(huì)計(jì)賬簿、憑證、單據(jù)等明細(xì)記錄資料 3、核算外資料、核算外資料 各種政策、規(guī)定、制度、調(diào)查報(bào)告、預(yù)測(cè)方案、可行性研各種政策、規(guī)定、制度、調(diào)查報(bào)告、預(yù)

6、測(cè)方案、可行性研 究報(bào)告等究報(bào)告等 （二）分析步驟（二）分析步驟 1、明確分析目的，制定計(jì)劃、確立分析標(biāo)準(zhǔn)、明確分析目的，制定計(jì)劃、確立分析標(biāo)準(zhǔn) （1）明確要解決的問題）明確要解決的問題 （2）擬定計(jì)劃）擬定計(jì)劃 分析內(nèi)容，詳細(xì)項(xiàng)目、所需資料及其來源工作時(shí)間分析內(nèi)容，詳細(xì)項(xiàng)目、所需資料及其來源工作時(shí)間 進(jìn)度等進(jìn)度等 （3）確定標(biāo)準(zhǔn)）確定標(biāo)準(zhǔn) 以企業(yè)計(jì)劃為標(biāo)準(zhǔn)以企業(yè)計(jì)劃為標(biāo)準(zhǔn) 以歷史資料為標(biāo)準(zhǔn)以歷史資料為標(biāo)準(zhǔn) 以同行平均水平為標(biāo)準(zhǔn)以同行平均水平為標(biāo)準(zhǔn) 2、收集、積累和整理資料、收集、積累和整理資料 （1）企業(yè)平時(shí)應(yīng)注意收集和積累各種有關(guān)資料）企業(yè)平時(shí)應(yīng)注意收集和積累各種有關(guān)資料 一般要求保持一般

7、要求保持8 10年年 （2）整理資料）整理資料 分類分類 ：按時(shí)間順序、分析要求、分類編號(hào)：按時(shí)間順序、分析要求、分類編號(hào) 對(duì)重復(fù)、過時(shí)的資歷料剔除對(duì)重復(fù)、過時(shí)的資歷料剔除 加工：加工： 對(duì)同類資料求和對(duì)同類資料求和 對(duì)一般數(shù)字取整對(duì)一般數(shù)字取整 文字整理：用簡(jiǎn)明扼要的文字介紹企業(yè)基本情況文字整理：用簡(jiǎn)明扼要的文字介紹企業(yè)基本情況 3、采用分析方法對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估、采用分析方法對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估 常用的方法；常用的方法； （1）篩選法）篩選法 （2）邏輯推理法）邏輯推理法 歸納法歸納法 （由個(gè)別到一般（由個(gè)別到一般 ） 類推法類推法 （由已知推論相類似（由已知推論相類似) 演繹法演繹法 （由

8、一般到個(gè)別）（由一般到個(gè)別） （3）求同、求異法）求同、求異法 4、作出結(jié)論進(jìn)行決策、作出結(jié)論進(jìn)行決策 五、財(cái)務(wù)分析的方法五、財(cái)務(wù)分析的方法 （一）技術(shù)分析法（一）技術(shù)分析法 （數(shù)量分析法（數(shù)量分析法） 常用的方法有常用的方法有 1、比較分析法、比較分析法 （對(duì)比分析法）（對(duì)比分析法） （1）實(shí)際完成指標(biāo)與計(jì)劃指標(biāo)比較）實(shí)際完成指標(biāo)與計(jì)劃指標(biāo)比較 （2）同一指標(biāo)縱向?qū)Ρ龋┩恢笜?biāo)縱向?qū)Ρ?（3）同一指標(biāo)橫向比）同一指標(biāo)橫向比 注意：注意： 1、指標(biāo)的可比性、指標(biāo)的可比性 （對(duì)比指標(biāo)（對(duì)比指標(biāo) 的口徑、時(shí)間、范圍的口徑、時(shí)間、范圍 計(jì)算方法必須計(jì)算方法必須 一致）一致） 2、絕對(duì)指標(biāo)、絕對(duì)指標(biāo)

9、與相對(duì)指標(biāo)比較必須同時(shí)進(jìn)行與相對(duì)指標(biāo)比較必須同時(shí)進(jìn)行 2、趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法 定基對(duì)比定基對(duì)比 （ 總速度）總速度） 環(huán)比對(duì)比環(huán)比對(duì)比 （年速度）（年速度） （P 250 L 1） 3、因素分析法因素分析法 （因素替代法）（因素替代法） 因素分析法因素分析法 連鎖替代法連鎖替代法 差額分析法差額分析法 （1）連鎖替代法：）連鎖替代法： 計(jì)算程序計(jì)算程序 A 、 確定對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的因素并列出關(guān)系式確定對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的因素并列出關(guān)系式 B 、將各因素將各因素 按數(shù)量指標(biāo)在前、質(zhì)量指標(biāo)按數(shù)量指標(biāo)在前、質(zhì)量指標(biāo) 在后的順序排列在后的順序排列 C、逐項(xiàng)計(jì)算各要素影響程度逐項(xiàng)計(jì)算各要素影響程度 （ P

10、 251 L 2） （2）差額分析法差額分析法 直接用實(shí)際數(shù)與相對(duì)數(shù)之間的差額計(jì)算了各因素的影響直接用實(shí)際數(shù)與相對(duì)數(shù)之間的差額計(jì)算了各因素的影響 （P 252 L 3） 4、比率分析法比率分析法 將兩相互有依存、相互影響的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比計(jì)算將兩相互有依存、相互影響的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比計(jì)算 （二）基本分析法（二）基本分析法 （定性分析法）（定性分析法） 只能評(píng)價(jià)企業(yè)的基本狀況只能評(píng)價(jià)企業(yè)的基本狀況 12 2營(yíng)運(yùn)能力分析及主要評(píng)價(jià)指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力分析及主要評(píng)價(jià)指標(biāo) 營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力 企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率高低，資金周轉(zhuǎn)快慢及有效性企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率高低，資金周轉(zhuǎn)快慢及有效性 分析評(píng)價(jià)主要指標(biāo)：分析評(píng)價(jià)主要指標(biāo)： 一、

11、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 銷售銷售收入凈額收入凈額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = （次數(shù)）（次數(shù)） 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 銷售收入凈額銷售收入凈額 = 銷售收入總額銷售收入總額 - （銷售折扣與折讓額）（銷售折扣與折讓額） 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 =（年初資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額 +年末資產(chǎn)總額）年末資產(chǎn)總額） 2 此值越大越好此值越大越好 表明資產(chǎn)利用率高，銷售能力強(qiáng)、營(yíng)運(yùn)表明資產(chǎn)利用率高，銷售能力強(qiáng)、營(yíng)運(yùn) 能力強(qiáng)能力強(qiáng) 二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額銷售收入凈額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 平均流動(dòng)資產(chǎn)總額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 此指標(biāo)此指標(biāo) 越大說明

12、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快越大說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快 平均流動(dòng)資產(chǎn)總額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 浪動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）浪動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)） = 日銷售收入凈額日銷售收入凈額 天數(shù)越少，說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快天數(shù)越少，說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快 P 254 L 4 注意：注意：企業(yè)內(nèi)部使用時(shí)，應(yīng)按月、按季平均計(jì)算企業(yè)內(nèi)部使用時(shí)，應(yīng)按月、按季平均計(jì)算 三、存貨周轉(zhuǎn)率三、存貨周轉(zhuǎn)率 銷售成本銷售成本 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 平均存貨平均存貨 銷售成本銷售成本實(shí)際銷售成本實(shí)際銷售成本 平均存貨平均存貨為銷售或儲(chǔ)備材料、成品等物資的年初數(shù)和年末為銷售或儲(chǔ)備材料、成品等物資的年初數(shù)和年末 數(shù)的平均數(shù)值數(shù)的平

13、均數(shù)值 存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的利用效果越好存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的利用效果越好 平均存貨平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）= 日銷售成本日銷售成本 此數(shù)越小周轉(zhuǎn)越快此數(shù)越小周轉(zhuǎn)越快 注意：注意： 1、存貨周轉(zhuǎn)率過大，可能存貨太少，會(huì)導(dǎo)致商品脫銷而喪、存貨周轉(zhuǎn)率過大，可能存貨太少，會(huì)導(dǎo)致商品脫銷而喪 失銷售機(jī)會(huì)失銷售機(jī)會(huì) 2、存貨的計(jì)算了方法在一年內(nèi)必須保持一致、存貨的計(jì)算了方法在一年內(nèi)必須保持一致 同理有：同理有： 耗用材料成本耗用材料成本 原材料周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）原材料周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 平均原材料存貨平均原材料存貨 制造成本制造成本 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 平均在產(chǎn)

14、品存貨平均在產(chǎn)品存貨 主營(yíng)業(yè)成本主營(yíng)業(yè)成本 庫存商品周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）庫存商品周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 平均庫存商品存貨平均庫存商品存貨 四、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率四、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 賒銷收入凈額賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額 此值越大越好此值越大越好 注意：注意： 1、應(yīng)收賬款應(yīng)為扣除環(huán)賬準(zhǔn)備后的凈值、應(yīng)收賬款應(yīng)為扣除環(huán)賬準(zhǔn)備后的凈值 2、平均應(yīng)收賬款、平均應(yīng)收賬款 = （年初（年初 +年末）年末） 2 3、銷售收入以賒銷凈收入計(jì)算，但在報(bào)表分析或與其他單位銷售收入以賒銷凈收入計(jì)算，但在報(bào)表分析或與其他單位 比較時(shí)，可按總銷售額計(jì)算。比較時(shí)，可按總

15、銷售額計(jì)算。 應(yīng)收賬款回籠期應(yīng)收賬款回籠期 （天數(shù)）（天數(shù)）= 360 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 此值越短越好此值越短越好 五、不良資產(chǎn)比率五、不良資產(chǎn)比率 主要包括；主要包括；3 年以上的應(yīng)收賬款、積壓商品和不良投資年以上的應(yīng)收賬款、積壓商品和不良投資 年末不良資產(chǎn)總額年末不良資產(chǎn)總額 不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率 = 年末資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額 比率越少越好，為比率越少越好，為0最好最好 比率高表明資金利用效率差比率高表明資金利用效率差 六、資產(chǎn)損失率：六、資產(chǎn)損失率： 待處理賬產(chǎn)凈損失待處理賬產(chǎn)凈損失 資產(chǎn)損失率資產(chǎn)損失率= 年末資產(chǎn)總數(shù)年末資產(chǎn)總數(shù) 待處理待處理 流動(dòng)資產(chǎn)凈損失流動(dòng)資產(chǎn)凈

16、損失 凈損失為凈損失為 待處理固定資產(chǎn)凈損失待處理固定資產(chǎn)凈損失 固定資產(chǎn)毀損待處理固定資產(chǎn)毀損待處理 比率越小越好比率越小越好 最好為最好為0 課堂作業(yè)：課堂作業(yè)： 某企業(yè)某企業(yè)2003年的資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下：（單位千元年的資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下：（單位千元 ） 資 產(chǎn)期初期末負(fù)債及所有者 權(quán)益 期初期末 貨幣資金1 146465應(yīng)付賬款774 應(yīng)收賬款1 7342 016 應(yīng)付票據(jù)504 存 貨1 0501 449其他流動(dòng)負(fù)債702 固定資產(chǎn)1 7551 755長(zhǎng)期負(fù)債1 539 實(shí)收資本21002166 合 計(jì)5 6855 685合 計(jì)5 685 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入為主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入為 9

17、 645 千元（全部賒銷）；千元（全部賒銷）； 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 為為 8 355千元；管理費(fèi)用千元；管理費(fèi)用 570千元；千元； 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 289 千元千元 營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用 300千元千元 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 147 千元；投資收益千元；投資收益262。27千元；千元； 所得稅所得稅 81。27千元：凈利潤(rùn)千元：凈利潤(rùn) 165千元千元 要求計(jì)算：要求計(jì)算： 1、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 解：解：1、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷

18、售成本銷售成本平均存貨平均存貨 =8355 （1050 +1449） 2 =6。69（次）次） 2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)） =360 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =360 9 645 （1 734+2016） 2 =360 5。144 = 69。98 （天）天） 3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷售凈收入銷售凈收入 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 = 9 645 （5685 +5685） 2 =9645 5685 =1。69（次）次） 4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷售凈收入銷售凈收入 平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn) =9654 （114

19、6+1734 +1050）+（465 +2016 +1449） 2 =9645 3930 =2。454 （次）次） n12 3 盈利能力分析盈利能力分析 及主要評(píng)價(jià)指標(biāo)及主要評(píng)價(jià)指標(biāo) n一、總資產(chǎn)報(bào)酬率一、總資產(chǎn)報(bào)酬率 （基本指標(biāo)）（基本指標(biāo)） n 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額+ 利息支出利息支出 n總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 100% n 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 n比率越大越好比率越大越好 ，獲利能力越強(qiáng)，獲利能力越強(qiáng) n注意：注意： n1、資產(chǎn)總額應(yīng)為資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總額剔除積壓存貨、資產(chǎn)總額應(yīng)為資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總額剔除積壓存貨、 n 閑置固定資產(chǎn)、在建工程閑置固定資產(chǎn)、在建工程 n2、利潤(rùn)按稅收

20、益計(jì)算、利潤(rùn)按稅收益計(jì)算 n3、運(yùn)用此指標(biāo)進(jìn)行橫向、縱向?qū)Ρ取⑦\(yùn)用此指標(biāo)進(jìn)行橫向、縱向?qū)Ρ?二、凈資產(chǎn)收益率二、凈資產(chǎn)收益率 （基本指標(biāo)（基本指標(biāo) ） 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 = 100% 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) 注意：注意： 當(dāng)凈資收益率大于銀行利息率時(shí)，則應(yīng)適當(dāng)舉債對(duì)當(dāng)凈資收益率大于銀行利息率時(shí)，則應(yīng)適當(dāng)舉債對(duì) 投資者有利投資者有利 該指標(biāo)越高，獲利能力越強(qiáng)，資本營(yíng)運(yùn)效益越好該指標(biāo)越高，獲利能力越強(qiáng)，資本營(yíng)運(yùn)效益越好 三、資本保值增值率三、資本保值增值率 （補(bǔ)充指標(biāo)）（補(bǔ)充指標(biāo)） 年末所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益 資本保值增值率資本保值增值率= 100% 年末所有者權(quán)益年末所有者

21、權(quán)益 n 1說明資本保全性強(qiáng)，持續(xù)發(fā)展說明資本保全性強(qiáng)，持續(xù)發(fā)展 n 能力強(qiáng)能力強(qiáng) n四、銷售利潤(rùn)率四、銷售利潤(rùn)率 n 銷售凈利潤(rùn)銷售凈利潤(rùn) n銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率= 100% n 銷售凈收入銷售凈收入 n銷售利潤(rùn)率越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)銷售利潤(rùn)率越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng) n銷售利潤(rùn)銷售利潤(rùn) = 銷售收入銷售收入 銷售成本銷售成本 - 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 n 銷售稅金及附加銷售稅金及附加 n（不包括其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、長(zhǎng)期投資收益、營(yíng)業(yè)處收支等）（不包括其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、長(zhǎng)期投資收益、營(yíng)業(yè)處收支等） 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率= 100% 銷售凈收入銷售凈收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)

22、利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率= 100% 銷售凈收入銷售凈收入 利潤(rùn)率越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)利潤(rùn)率越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng) P 261 L10 五、成本費(fèi)用利潤(rùn)率五、成本費(fèi)用利潤(rùn)率 （補(bǔ)充指標(biāo)（補(bǔ)充指標(biāo) ） 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率 = 100% 成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額 注意：注意： 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 為凈利潤(rùn)總額為凈利潤(rùn)總額 成本費(fèi)用成本費(fèi)用 含成本、管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用含成本、管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用 n此指標(biāo)表明企業(yè)為獲取利潤(rùn)而付出的代價(jià)此指標(biāo)表明企業(yè)為獲取利潤(rùn)而付出的代價(jià) n此指標(biāo)此指標(biāo) 越大，表明在成本費(fèi)用一定的條件下實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)越越大，表明在成本費(fèi)用一定的條件

23、下實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)越 多多 n 六、經(jīng)營(yíng)虧損掛賬率六、經(jīng)營(yíng)虧損掛賬率 經(jīng)營(yíng)虧損掛賬額經(jīng)營(yíng)虧損掛賬額 經(jīng)營(yíng)虧損掛賬率經(jīng)營(yíng)虧損掛賬率 = 100% 年末所有者權(quán)益總額年末所有者權(quán)益總額 此項(xiàng)指標(biāo)此項(xiàng)指標(biāo) 越小越好越小越好 最好為最好為0 課堂作業(yè)；課堂作業(yè)； 利用上例數(shù)據(jù)計(jì)算：利用上例數(shù)據(jù)計(jì)算： 1、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率 2、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率 3、資本保值增值率、資本保值增值率 4、毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率、毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率 5、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率 解：解： 1、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率= 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)

24、 100% =165 （ 2100+2166） 2 100% =7。7% 2、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率 = （利潤(rùn)總額（利潤(rùn)總額+利息支出）利息支出） 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 100% =（165 +147） 5685 100% =5。488% 3、 資本保值增值率資本保值增值率 = 年初所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益 額額 年末所有者權(quán)益額年末所有者權(quán)益額 =2166 2100 = 103。% 4、毛利率、毛利率=（銷售收入（銷售收入銷售成本）銷售成本） 銷售收入銷售收入 =（9645 - 8355） 9645 =13。37% 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 =（銷售收入（銷售收入 銷售成本銷售

25、成本銷售稅金及附加）銷售稅金及附加）銷售收入銷售收入 =（9645 - 8355 289） 9645 =10。378% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)銷售收入銷售收入 =（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) -管理費(fèi)用管理費(fèi)用- 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用-營(yíng)業(yè)費(fèi)用）營(yíng)業(yè)費(fèi)用） = 銷售收入銷售收入 = （1001 570 147 300 ） 9645 = - 0。16% 5、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額（凈）利潤(rùn)總額（凈） 成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額 = 165 （8355 +147 +570 +300 ） =165 9372 =1。7 % 12 4 償債能力分析償債能力分析 與主要評(píng)價(jià)指標(biāo)

26、與主要評(píng)價(jià)指標(biāo) 一、資產(chǎn)負(fù)債率一、資產(chǎn)負(fù)債率 （基本指標(biāo)（基本指標(biāo)） 負(fù)債總額負(fù)債總額 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 這個(gè)指標(biāo)一般為這個(gè)指標(biāo)一般為50% 60%為最好為最好 過大風(fēng)險(xiǎn)大，過大風(fēng)險(xiǎn)大， 過小利用資金進(jìn)行營(yíng)利的機(jī)會(huì)少過小利用資金進(jìn)行營(yíng)利的機(jī)會(huì)少 n二、已獲利息倍數(shù)二、已獲利息倍數(shù) n 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額+利息支出總額利息支出總額 n已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) = n 利息支出總額利息支出總額 n這個(gè)指標(biāo)越大表明企業(yè)承擔(dān)利息的能力越強(qiáng)這個(gè)指標(biāo)越大表明企業(yè)承擔(dān)利息的能力越強(qiáng) n注意：注意： n 1、 一般應(yīng)大于一般應(yīng)大于1 n 2、此指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)要行業(yè)水平和企業(yè)歷史水平、此指標(biāo)

27、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)要行業(yè)水平和企業(yè)歷史水平 n 三、流動(dòng)比率三、流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)比率流動(dòng)比率= 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 國際國際 理想值為理想值為2 我國理想值一般為我國理想值一般為1。5 過大，表明流動(dòng)資產(chǎn)積壓太多，沒有充分利用過大，表明流動(dòng)資產(chǎn)積壓太多，沒有充分利用 過小，有可能出現(xiàn)償還短期債務(wù)的困難，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)過小，有可能出現(xiàn)償還短期債務(wù)的困難，甚至導(dǎo)致破產(chǎn) 四、速動(dòng)比率四、速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) 速動(dòng)比率速動(dòng)比率= 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨存貨 理想值為理想值為 1 過高，說明企業(yè)投資過于保守過高，說明企業(yè)投資過于保守 過低，表明支付能力不

28、足過低，表明支付能力不足 五、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率五、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 （即期償債能力的指標(biāo)）（即期償債能力的指標(biāo)） 年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率= 年末流動(dòng)負(fù)債年末流動(dòng)負(fù)債 此指標(biāo)越大，表明企業(yè)應(yīng)急能力越強(qiáng)，過大則表明閑置現(xiàn)金此指標(biāo)越大，表明企業(yè)應(yīng)急能力越強(qiáng)，過大則表明閑置現(xiàn)金 過多。不經(jīng)濟(jì)。過多。不經(jīng)濟(jì)。 六、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率六、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率 （補(bǔ)充指標(biāo)）（補(bǔ)充指標(biāo)） 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 +長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債 長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率 = 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)+ 長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資 該指標(biāo)理論值大于該指標(biāo)理論值大于 1 為好為好 但過大會(huì)導(dǎo)致融資成本增加

29、的問題但過大會(huì)導(dǎo)致融資成本增加的問題 一般參照行業(yè)水平確定一般參照行業(yè)水平確定 課堂要求計(jì)算：課堂要求計(jì)算： 1、資產(chǎn)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債比率 2、流動(dòng)比率、流動(dòng)比率 3、速動(dòng)比率、速動(dòng)比率 4、已獲利息支付倍數(shù)、已獲利息支付倍數(shù) 解：解： 資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率= 負(fù)債總額負(fù)債總額 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 = 3519 5685 =61。899% 正常正常 2、 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 =3930 3519 =111。68% 偏小于理想值偏小于理想值 3、速動(dòng)比率、速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 =2880 3519 =81。84% 也比理想值小也

30、比理想值小 4、已獲利息倍數(shù)、已獲利息倍數(shù)= （ 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 +利息支出）利息支出） 利息支出利息支出 =（81。27+165 +147） 147 =393。27 147 =2。675 12 5企業(yè)發(fā)展能力分析及主要評(píng)價(jià)指標(biāo)企業(yè)發(fā)展能力分析及主要評(píng)價(jià)指標(biāo) 一、銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率一、銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 （基本指標(biāo)）（基本指標(biāo)） 本年銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)額本年銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)額 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率= 上年銷售（營(yíng)業(yè)）收入總額上年銷售（營(yíng)業(yè)）收入總額 此值大此值大 于于 0 表明收入增長(zhǎng)，越在表明市場(chǎng)前景越好表明收入增長(zhǎng)，越在表明市場(chǎng)前景越好 此值小于此值小于0 表明產(chǎn)品滯銷，市

31、場(chǎng)份額萎縮表明產(chǎn)品滯銷，市場(chǎng)份額萎縮 二、資本積累率二、資本積累率 （基本指標(biāo)）（基本指標(biāo)） 本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額 資本積累率資本積累率= 年初所有者權(quán)益總額年初所有者權(quán)益總額 本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額 = 年末所有者權(quán)益總額年末所有者權(quán)益總額 年初所有者權(quán)益總額年初所有者權(quán)益總額 此指標(biāo)越大企業(yè)的資本保全性越好此指標(biāo)越大企業(yè)的資本保全性越好 此值小于此值小于0 說明企業(yè)資本流失，要查明原因說明企業(yè)資本流失，要查明原因 三、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率三、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 （重要補(bǔ)充指標(biāo)）（重要補(bǔ)充指標(biāo)） （值表明企業(yè)本年度內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張程度）（值表明企業(yè)本年度內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張程度） 本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率= 年初資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額 此值越大，表明資產(chǎn)擴(kuò)張速度越快此值越大，表明資產(chǎn)擴(kuò)張速度越快 四、固定資產(chǎn)成新率四、固定資產(chǎn)成新率 （主要補(bǔ)充指標(biāo)（主要補(bǔ)充指標(biāo) ） 平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率 = 平均固定資產(chǎn)原值平均固定資產(chǎn)原值 此值越大，表明企業(yè)的固定資產(chǎn)較新