財(cái)務(wù)管理投資決策案例

1、項(xiàng)目投資可行性分析ABC公司設(shè)立后，生產(chǎn)和銷(xiāo)售農(nóng)用機(jī)械甲、乙兩種產(chǎn)品。該類(lèi)農(nóng)用機(jī)械產(chǎn)品正處于成長(zhǎng)期，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚無(wú)可替代產(chǎn)品。該類(lèi)農(nóng)用機(jī)械產(chǎn)品預(yù)期產(chǎn)品生產(chǎn)生命期為20年。根據(jù)市場(chǎng)測(cè)算，甲、乙兩種產(chǎn)品目前市場(chǎng)年需求量分別為80 000件和100 000件，預(yù)計(jì)每年將按 10%的速度增長(zhǎng)；10年后，市場(chǎng)將處于飽和狀態(tài)，需求量預(yù)計(jì)每年將按10%的速度遞減。預(yù)計(jì)農(nóng)用機(jī)械甲、乙產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格分別為 500元/件、350元/件。預(yù)計(jì)ABC公司年生產(chǎn)能力分別為 50 000件和80 000件。預(yù)計(jì) 項(xiàng)目建設(shè)周期為2年。建設(shè)完工投產(chǎn)后，第1年按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的 60%組織生產(chǎn)，第26年每年遞增10%第710年

2、按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能量組織生產(chǎn)，10年以后按每年遞減10%組織生產(chǎn)。根據(jù)確定的產(chǎn)品方案和建設(shè)規(guī)模及預(yù)測(cè)的產(chǎn)品價(jià)格，估算ABC公司建設(shè)完成投產(chǎn)后每年的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入。品 產(chǎn)123456789O1荷負(fù)產(chǎn)% 生%O6%6673%O8%88%99%99%99%99%99甲產(chǎn)品匕匕厶冃產(chǎn)生件計(jì)設(shè)力量數(shù)售的 銷(xiāo)“格價(jià)的 售%/ 銷(xiāo)OO5005OO5O50005O50OO5O50OO5005入收售心銷(xiāo)OO5O5615181199769216241OO52OO52O502OO52乙產(chǎn)品匕匕厶冃產(chǎn)生件計(jì)設(shè)力8 .量數(shù)售的 銷(xiāo)“格價(jià)的 售%/ 銷(xiāo)O53350O53O53350O53O53O53O53350入收售心銷(xiāo)O861

3、88413026322O6240627OO82OO82O802OO8280389348843332656125O305003500350035產(chǎn)品銷(xiāo)售收入估算表ABC公司的投資項(xiàng)目組成包括：1. 土地500畝(約33.33公頃)2. 基礎(chǔ)設(shè)施(1) 廠區(qū)道路5 000平方米。(2)停車(chē)場(chǎng)3 000平方米。(3)供水管網(wǎng)及設(shè)施 1項(xiàng)。(4)排水管網(wǎng)及設(shè)施 1項(xiàng)。(5)電力設(shè)施及配套工程 1項(xiàng)。(6)廠區(qū)環(huán)境綠化工程 10 000平方米。(7)消防配套工程1項(xiàng)。3廠房(1) 第一生產(chǎn)車(chē)間(煅鑄車(chē)間)建筑面積1 000平方米。(2) 第二生產(chǎn)車(chē)間(車(chē)、鉗、銃、刨、磨車(chē)間)建筑面積5 000平方米。(

4、3) 第三生產(chǎn)車(chē)間(組裝車(chē)間)建筑面積2 000平方米。(4) 原料倉(cāng)庫(kù)建筑面積 1 000平方米。(5)成品倉(cāng)庫(kù)建筑面積 1 000平方米。4 行政、科研和后勤用房(1)行政辦公樓建筑面積 3 000平方米。(2 )科研樓建筑面積1 000平方米。(3) 后勤服務(wù)樓建筑面積 2 000平方米。5 機(jī)器設(shè)備(1)第一生產(chǎn)車(chē)間：煅鑄爐 4臺(tái)。(2)第二生產(chǎn)車(chē)間：車(chē)床 10臺(tái)、鉗床10臺(tái)、銃床10臺(tái)、刨床10臺(tái)、 磨床10臺(tái)。(3)第三生產(chǎn)車(chē)間：裝配生產(chǎn)線2條。(4) 科研專用設(shè)備5臺(tái)。6 .行政辦公設(shè)備(1)辦公家具200套。(2)鍋爐2臺(tái)。(3)電腦50臺(tái)。7 .交通運(yùn)輸工具(1)遠(yuǎn)馬50座大

5、客車(chē)2輛。(2)小轎車(chē)4輛。(3)貨運(yùn)車(chē)10輛?；A(chǔ)設(shè)施投資估算匯總表項(xiàng)目數(shù)量單位造價(jià)金額(萬(wàn)兀)土地550 畝(約 33.33公頃)2萬(wàn)元/畝1000基礎(chǔ)設(shè) 施廠區(qū)道路5000平方米80元/平方米40停車(chē)場(chǎng)3000平方米80元/平方米24供水管網(wǎng)及設(shè)施1項(xiàng)40萬(wàn)元/套40排水管網(wǎng)及設(shè)施1項(xiàng)40萬(wàn)元/套40電力設(shè)施及配套工程1項(xiàng)20萬(wàn)元/套20廠區(qū)環(huán)境綠化工程10000平方米60萬(wàn)元/套60消防配套工程1項(xiàng)8萬(wàn)元/套8合計(jì)1232房屋建筑投資估算匯總表項(xiàng)目數(shù)量（平方米）單位造價(jià)（元/平方 米）金額（萬(wàn) 元）廠房第一生產(chǎn)車(chē)間1000800元/平方米80第二生產(chǎn)車(chē)間5000800元/平方米400第

6、三生產(chǎn)車(chē)間2000800元/平方米160原料倉(cāng)庫(kù)1000800元/平方米80成品倉(cāng)庫(kù)1000800元/平方米80行政、科研和 后勤用房行政辦公樓3000800元/平方米240科研樓1000800元/平方米80后勤服務(wù)樓2000800元/平方米160合計(jì)1280設(shè)備投資估算匯總表項(xiàng)目數(shù)量單位造價(jià)金額（萬(wàn)元）機(jī)器設(shè)備第一生產(chǎn)車(chē)間煅鑄爐4臺(tái)60萬(wàn)兀/臺(tái)240第二生產(chǎn)車(chē)間車(chē)床10臺(tái)10萬(wàn)兀/臺(tái)100鉗床10臺(tái)4萬(wàn)兀/臺(tái)40銃床10臺(tái)6萬(wàn)兀/臺(tái)60刨床10臺(tái)8萬(wàn)兀/臺(tái)80磨床10臺(tái)5萬(wàn)兀/臺(tái)50第三生產(chǎn)車(chē)間裝配生產(chǎn)線2條25萬(wàn)兀/條50科研專用設(shè)備5臺(tái)5萬(wàn)兀/套25行政辦公設(shè)備辦公家具200套0.25萬(wàn)

7、元/套50鍋爐2臺(tái)2萬(wàn)兀/臺(tái)4電腦50臺(tái)0.3萬(wàn)元/臺(tái)15交通運(yùn)輸工具遠(yuǎn)馬50座大客車(chē)2輛25萬(wàn)元/輛50小轎車(chē)4輛15萬(wàn)元/輛60貨運(yùn)車(chē)10輛5萬(wàn)兀/輛50合計(jì)874根據(jù)以上表格，基礎(chǔ)設(shè)施投資 1232萬(wàn)元；房屋建筑投資1280萬(wàn)元，預(yù)計(jì)在建設(shè)期第 1年初投資；設(shè)備投資 874萬(wàn)元，預(yù)計(jì)在建設(shè)期第 2年初投資。預(yù)計(jì) ABC公司固定資產(chǎn)投資總額為 3386萬(wàn)元。流動(dòng)資金的估算采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法，參照同類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資的比例（30%估算流動(dòng)資金。流動(dòng)資金墊支總額=固定資產(chǎn)投資總額X 30% = 1016 （萬(wàn)元）公司預(yù)計(jì)注冊(cè)資本 3 000萬(wàn)元，等額股份 3 000萬(wàn)股。其中，發(fā)

8、起人占 60%以舊廠區(qū)土地使用權(quán) 500 畝（約33.33公頃）估價(jià)2萬(wàn)元/畝折價(jià)入股，不足部分以現(xiàn)金注入；發(fā)起人李斌、王維各占20%勺股份，全部以現(xiàn)金投入。預(yù)期公司第1年的股利為10%股利增長(zhǎng)率為5%項(xiàng)目總投資不足的資金向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款貸款額度1402萬(wàn)元，年利息率 8%貸款在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)分 10年等額還本付息。公司適用的所得稅稅率為25%公司資金成本率 =15%X 3 000/4 402+6% X 1 402 - /4 402=12%經(jīng)營(yíng)成本估算表項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期12345678910付現(xiàn)生產(chǎn)成本1590175019242117232825612650265026502650其中：直接材料7958

9、759621058116412801325132513251325直接人工477525577635698768795795795795制造費(fèi)用318350385423466512530530530530固定資產(chǎn)折舊153153153153153153153153153153營(yíng)業(yè)稅金及附加41454954596568686868銷(xiāo)售費(fèi)用191210231254279307318318318318管理費(fèi)用318350385423466512530530530530財(cái)務(wù)費(fèi)用1121019079675645342211成本合計(jì)24052609283230803352365437643753374137

10、30變動(dòng)成本2140235525892848313234453566356635663566固定成本265254243232220209198187175164（1）付現(xiàn)生產(chǎn)成本根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格和同行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，按產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的50%古算。其中：直接材料：按產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的25%古算。直接人工：按產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的15%古算。制造費(fèi)用：按產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的10%估算。（2）固定資產(chǎn)折舊率：基礎(chǔ)設(shè)施、建筑物為4%，設(shè)備為6% （3）營(yíng)業(yè)稅金及附加：按“（產(chǎn)品銷(xiāo)售收入-直接材料成本）X 17%X 10%”估算。（4）銷(xiāo)售費(fèi)用：根據(jù)同行業(yè)情況，按產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的6 %估算。（5） 管理費(fèi)用：根據(jù)同行業(yè)情況，按產(chǎn)品銷(xiāo)

11、售收入的10%估算。（6）財(cái)務(wù)費(fèi)用：按投資貸款額和貸款利率估算。（7 ）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用為固定成本，其余費(fèi)用為變動(dòng)成本。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)估算表單位（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期12345678910產(chǎn)品銷(xiāo)售收入318034983848423346565 1215300530053005300減：付現(xiàn)生產(chǎn)成本159017501924211723282 5612650265026502650固定資產(chǎn)折舊 費(fèi)153153153153153153153153153153營(yíng)業(yè)稅金及附加41454954656568686868銷(xiāo)售費(fèi)用191210231254307307318318318318管理費(fèi)用3183503854

12、23512512530530530530財(cái)務(wù)費(fèi)用1121019079565645342211營(yíng)業(yè)利潤(rùn)77588910161153130414671536154715591570減：所得稅194222254288326367384387390393凈利潤(rùn)58166776286597811001152116011691177項(xiàng) 目項(xiàng)目建設(shè)期經(jīng)營(yíng)期0123456789101112一、現(xiàn)金流入量1.產(chǎn)品銷(xiāo)售收 入31803498384842334656512153005300530053002.其他3.現(xiàn)金流入量小計(jì)3180349838484233465651215300530053005300二、現(xiàn)

13、金流出量項(xiàng)目總投資251287410161付現(xiàn)生產(chǎn)成 本15901750192421172328256126502650265026502.銷(xiāo)售費(fèi)用1912102312542793073183183183183.管理費(fèi)用3183503854234665125305305305304.財(cái)務(wù)費(fèi)用11210190796756453422115.營(yíng)業(yè)稅金及 附加414549545965686868686.所得稅1942222542883263673843873903937.現(xiàn)金流出量小計(jì)251287410162446267729333215352538683995398739783970三、現(xiàn)金凈流量

14、1.本期現(xiàn)金凈流量-2512-874-101673482191510181131125313051313132213302.累計(jì)現(xiàn)金凈流量-2512-3386-4402-3668-2847-1932-91421714702775408854106740四、凈現(xiàn)值1.現(xiàn)值系數(shù)10.8930.7970.7120.6360.5670.5070.4520.4040.3610.3220.2870.2572.凈現(xiàn)值-2512-7810-8105235225195165115064714233793423.累計(jì)凈現(xiàn)值-2512-32932-41032-3580-3058-2539-2023-1512-100

15、6-535-112267611現(xiàn)金流量估算表1投資利潤(rùn)率項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)營(yíng)期年平均投資利潤(rùn)率 =年平均凈利潤(rùn)/投資總額X 100%= 9611/10/4402 X 100%=22%2 投資回收期（1） 根據(jù)現(xiàn)金流量估算表中的累計(jì)現(xiàn)金凈流量可知，該項(xiàng)目包括建設(shè)期在內(nèi)的靜態(tài)投資回收期為6.8 年。包括建設(shè)期在內(nèi)的靜態(tài)投資回收期=累計(jì)現(xiàn)金凈流量w 0的年數(shù)+|累計(jì)現(xiàn)金凈流量|/下一年的現(xiàn)金凈流量=6+914/1131=6.8（年）（2） 根據(jù)現(xiàn)金流量估算表中的累計(jì)凈現(xiàn)值可知，該項(xiàng)目包括建設(shè)期在內(nèi)的動(dòng)態(tài)投資回收期為9.8年。包括建設(shè)期在內(nèi)的動(dòng)態(tài)投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)值w 0的年數(shù)+|累計(jì)凈現(xiàn)值|/下一年的凈現(xiàn)值 =10+112/379=10.3（年）凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值=刀本期現(xiàn)金凈流量X 1/ （1+折現(xiàn)率）期數(shù)=刀本期現(xiàn)金凈流量X折現(xiàn)系數(shù)=611根據(jù)現(xiàn)金流量估算表中本期現(xiàn)金凈流量可知，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為13 %。由刀本期現(xiàn)金凈流量X 1/