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1、通脹風(fēng)險(xiǎn)兵臨城下 (一)中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門除了收緊放貸,也就只能對(duì)部分過熱行業(yè)進(jìn)行行政調(diào)控。但從長遠(yuǎn)看,這些措施無法解決經(jīng)濟(jì)中的痼疾。中國經(jīng)濟(jì)正隨著天氣的轉(zhuǎn)暖迅速升溫。 一季度 GDP增長達(dá)到了 10.2%。這一數(shù)值遠(yuǎn)高于年初預(yù)定的全年經(jīng)濟(jì)增長 8%目標(biāo),也高于多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)。數(shù)據(jù)公布后,多數(shù)國際投行調(diào)高了對(duì)中國全年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測(cè)值,包括摩根士丹利由原來的 7.8%大幅調(diào)升至 9.5%。習(xí)慣了 GDP崇拜的人們可能會(huì)對(duì)這個(gè)高增長數(shù)據(jù)表示高興,但多數(shù)洞見中國經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境的專家們卻表達(dá)了擔(dān)憂。在全球原油價(jià)格瘋狂上漲,“淘金 ”人民幣升值的熱錢快速流入的背景下, 目前的經(jīng)濟(jì)過熱若沒有得到很好的

2、控制,則可能點(diǎn)燃通貨膨脹的烈焰,迫使中國經(jīng)濟(jì)最終不得不硬著陸。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),出口和投資顯然是 GDP快速增長的主動(dòng)力。盡管人民幣兌美元的匯率已升值至 8 左右,出口仍然顯示出強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。一季度出口 1973 億美元,增長 26.6%,貿(mào)易順差達(dá)到 233 億美元。按照這個(gè)增長速度,國際投行預(yù)測(cè)中國的全年貿(mào)易順差將由去年的 1020 億美元上升到 1400 億美元。在投資領(lǐng)域,一季度我國固定資產(chǎn)投資增長速度達(dá)到 27.7%,高出去年同期 4.9 個(gè)百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是, 新建項(xiàng)目在固定資產(chǎn)投資中的比重迅速上升,一季度的增幅是 47.1%,比去年同期高 2.5 個(gè)百分點(diǎn)。新建項(xiàng)目的快速增多表明了投資明顯存在過熱。新建項(xiàng)目快速增長得益于銀行寬松的放貸條件。在經(jīng)過去年銀監(jiān)會(huì)對(duì)資本充足率的考核后,各家銀行現(xiàn)在都放寬了放貸限制,對(duì)貸款中以股票、房地產(chǎn)項(xiàng)目作為抵押的限制條件大大放松。一季度銀行對(duì)非金融機(jī)構(gòu)貸款總額增長了1.26 萬億元,放貸已經(jīng)完成了年度任務(wù)的50%。如果按照目前這個(gè)速度增長,全年的放貸總額將達(dá)到去年的2 倍。這些新增的貸款中很可能有相當(dāng)大部分流入了房地產(chǎn)市場(chǎng)。一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長 20.2%,雖比去年同期回落了 6.5 個(gè)百分點(diǎn),但實(shí)際上仍處高位。由于房地產(chǎn)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長的巨大貢獻(xiàn),許多地方政府已經(jīng)開始幫助房地產(chǎn)商獲得銀行貸款,從而導(dǎo)致了中國房地產(chǎn)

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