國際金融復習(簡答題)

1、真誠為您提供優(yōu)質(zhì)參考資料，若有不當之處，請指正。第二章 1.為什么會存在全球外匯市場？ （外匯市場起源：*）答：通常認為，國際貿(mào)易是引起外匯市場建立的最主要原因。由于各國的貨幣制度存在著差異，因此各國的貨幣幣種不同。國際貿(mào)易中債權(quán)債務的清償需要用一定數(shù)量的一種貨幣去兌換另一種貨幣，這個問題的解決則需要依靠外匯市場交易。透過國際貿(mào)易需要跨國貨幣收付這種現(xiàn)象，挖掘外匯市場起源的本質(zhì)?？梢钥闯觯鈪R市場真正的起源在于：（1）主權(quán)貨幣的存在；（2）非主權(quán)貨幣對境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在；（3）金融風險的存在，對于與預期的外幣負債有關(guān)的匯率風險，外幣資產(chǎn)可能會起到直接的防范作用，而且即使沒有任何外國

2、購買計劃，增加外國資產(chǎn)也有利于降低國際投資組合的風險；（4）投機獲利動機的存在，本國居民也許僅僅是認為外幣資產(chǎn)被低估，因此他們可能只是為了純粹的投機目的而要求持有外匯，從而賺取更高額的回報。2.外匯市場有哪些功能？答：外匯市場作為國際經(jīng)濟XXX的紐帶，集中地反映了國際經(jīng)濟、國際金融動態(tài)和各國匯率變化的趨勢，外匯市場為促進國際貿(mào)易的發(fā)展、國際投資和各種國際經(jīng)濟往來的實現(xiàn)提供r便利條件。其功能主要表現(xiàn)在以下方面：（1）反映和調(diào)節(jié)外匯供求。一國對外經(jīng)濟、貿(mào)易的收支以及資本金融項目的變化都最終反映到外匯市場供求狀況上，政府、企業(yè)、個人通過外匯市場可以解決自己的外匯供求問題。 （2）形成外匯價格體系。銀

3、行接受顧客買賣外匯后，需要在銀行間市場進行調(diào)節(jié).因而自然產(chǎn)生外匯的供需，加上銀行本身自發(fā)性的供需，在市場通過競價過程，便會產(chǎn)生匯率，隨后，銀行對顧客交易的匯率再根據(jù)上述銀行間成交匯率加以確定。（3）實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移。結(jié)清國際債權(quán)債務關(guān)系，實現(xiàn)貨幣購買力的國際轉(zhuǎn)移，是外匯市場最基本的功能。（4）提供外匯資金融通。外匯市場是理想的外匯資金集散中心，從而成為世界資本再分配的重要渠道，為銀行外匯業(yè)務提供平衡頭寸的蓄水池作用。限制的外匯資金大量涌向外匯市場，為外匯需求者提供越來越多的可籌資金，還對促進國際貿(mào)易發(fā)展，促進投資的國際化起著不可忽視的作用。同時，外匯市場也為金融資本的輸出、國際壟斷資本的對

4、外擴張和外匯投機等提供角逐場所。（5）防范匯率風險。外匯市場通過各種外匯交易活動（如遠期外匯買賣、期貨或期權(quán)交易等），可以減少或消除匯率風險，促進國際貿(mào)易的發(fā)展。第三章 計算題* 1如：多倫多外匯市場上，某外匯銀行公布的加元與美元的即期匯率為USD1=CAD1.7814/1.7884，3個月遠期美元升水CAD0.06/0.10，則3個月遠期匯率分別為1.7814+0.06/100=CAD1.7820 1.7884+0.01/100=CAD1.7894。又如，在倫敦外匯市場，某外匯銀行公布的即期匯率為GBP1=USD1.4608/1.4668，3個月遠期英鎊貼水USD0.09/0.07，則3個月

5、遠期匯率為1.4608-0.09/100=USD1.4599和1.4668-0.07/100=USD1.4661。2、匯市場上即期匯率是GBP/USD=1.9886,英鎊的年利率為8.5%,美元的年利率為6.4%，某客戶賣給英國銀行3個月遠期英鎊10000，買遠期美元，則3個月遠期美元的升水數(shù)為： 1.9886（8.5%6.4%）312=0.0104美元 倫敦外匯市場上客戶買入3個月遠期美元的匯率為：GBP/USD=1.98860.0104=1.97823、*設倫敦市場上年利率為12%，紐約市場上年利率為8%，且倫敦外匯市場的即期匯率為1英鎊=1.5435美元，求1年期倫敦市場上英鎊對美元的遠

6、期匯率。解：設E1和E0分別是遠期匯率和即期匯率，則根據(jù)利率平價理論有：一年的理論匯率差異為：E0(12%-8%)=1.5435(12%-8%)=0.06174由于倫敦市場利率高，所以英鎊遠期匯率出現(xiàn)貼水，故有：E1=1.54350.06174=1.4818 即1英鎊=1.4818美元 4、*美國商人從瑞士進口汽車，約定3個月后支付250萬瑞士法郎。為了防止瑞士法郎升值帶來的不利影響，他進行了買入期貨套期保值。3月1日匯率為1USD=1.5917CHF，期貨價格為1 USD=1.5896CHF.如果6月1日的匯率為1 USD=1.5023CHF，該期貨價格為1 USD=1.4987CHF，其盈

7、虧情況如何？解：期貨收益：250萬*（1/1.4987-1/1.5896）=166.81-157.27=9.54萬$現(xiàn)匯損失：250萬*（1/1.5023-1/1.5917）=166.41-157.06=9.35故總損益為：9.54-9.35=0.19萬$5、*假定一美國企業(yè)的德國分公司將在9月份收到125萬歐元的貸款。為規(guī)避歐元貶值風險，購買了20張執(zhí)行匯率為0.900/歐元的歐式歐元看跌期權(quán)，期權(quán)費為每歐元0.0216美元。1.請畫出該公司購買歐元看跌期權(quán)的收益曲線，標出盈虧平衡點匯率。2.若合約到期日的現(xiàn)匯匯率為0.850/歐元，計算該公司的損益結(jié)果。 第 10章2外債規(guī)模的影響因素*P

8、311（1）經(jīng)濟建設對外債的需求量（2）國際資本市場的可供量o （3）本國對外債的承受能力3、特別提款權(quán) 特點 *o 它是一種以黃金保值的記帳單位o 它屬于國有資產(chǎn)，只能由成員國貨幣當局持有o 與普通提款權(quán)不同，是無附帶條件的流動資金論述題匯率制度的經(jīng)濟分析1.匯率決定與變動 金本位制度下匯率的決定因素：金本位制度下，兩種貨幣之間含金量之比，即鑄幣平價，是決定兩種貨幣匯率的基礎。匯率變動因素：供求關(guān)系及黃金輸送點（1） 影響匯率波動的因素是外匯供求關(guān)系。當某種貨幣供不應求時，即出口增加，貿(mào)易順差累積時，其匯價會上漲，超過鑄幣平價；當某種貨幣供大于求時，即進口增加，出口減少，有大量貿(mào)易逆差時，其

9、匯價會下跌，低于鑄幣平價。（2）金本位制度下，匯率變動是有限度的，被界定在鑄幣平價上下各一定界限內(nèi)，這個界限就是黃金輸送點。紙幣制度下匯率的決定因素：貨幣購買力（其前提條件是：一價定律）在紙幣制度下，兩國貨幣之間的匯率取決于他們各自在國內(nèi)所代表的實際價值，也就是說貨幣對外價值由其對內(nèi)價值決定；貨幣對內(nèi)價值用購買力來衡量，取決于流通中貨幣數(shù)量與貨幣需要量的比較結(jié)果紙幣制度下影響匯率變動的因素：（1）國際收支差額。當一國有較大的國際收支逆差或貿(mào)易逆差時，說明本國外匯收入比外匯支出少，對外匯的需求大于外匯供給，外匯匯率上漲，本幣對外貶值；反之，當一國處于國際收支順差或貿(mào)易順差時，本幣對外升值，外匯匯

10、率下跌。（2）利率水平。當一國提高利率水平或本國利率高于外國利率時，會引起資本流入，由此對本國貨幣需求增大，使本幣升值，外匯貶值；反之，當一國降低利率水平或本國利率低于外國利率時，會引起資本從本國流出，由此對外匯需求增大，使外匯升值，本幣貶值。利率水平變動還會引起遠期匯率變化（3）通貨膨脹因素。一國通貨膨脹率上升，高于其他國家時，貨幣購買力下降，紙幣對內(nèi)貶值引起對外貶值（4）財政、貨幣政策。短期而言，擴張性的財政、貨幣政策造成的巨額財政赤字和通貨膨脹，會使本國貨幣對外貶值；緊縮性的財政、貨幣政策會減少財政支出，穩(wěn)定通貨，而使本國貨幣對外升值（5）投機資本（6）政府的市場干預。外匯儲備的增減有助

11、于政府干預匯市和穩(wěn)定匯率（7）一國經(jīng)濟實力。一國經(jīng)濟實力強弱對匯率變化的影響是較長期的（8）其他因素。一些非經(jīng)濟因素、非市場因素匯率變化的經(jīng)濟影響：貨幣升值與貶值：固定匯率制下，貨幣的升值與貶值主要是指，貨幣的法定升值和法定貶值浮動匯率制下，貨幣的升值與貶值主要是指，市場匯率上浮和下浮1、 對貿(mào)易收支的影響：對進出口的影響，一國貨幣對外貶值后，有利于本國商品的出口；而一國貨幣對外升值后，則有利于外國商品的進口，不利于本國商品的出口，因而會減少貿(mào)易順差或擴大貿(mào)易逆差；馬歇爾勒納條件，本幣貶值后會改善貿(mào)易逆差，但需要的具體條件是進出口需求彈性之和必須大于1；外匯傾銷；J曲線效應2、 對資本流動的影

12、響：本幣貶值有利于資本流入，不利于資本流出 本幣升值有利于資本流出，不利于資本流入 預期本幣貶值拋本幣、搶外匯資本外逃 預期本幣升值拋外匯、搶本幣資本流入3. 對外匯儲備的影響：匯率變化對外匯儲備的影響逐漸復雜化，對外匯儲備管理提出了更高要求4. 對價格水平的影響：對貿(mào)易品價格的影響，本幣貶值進出口商品國內(nèi)價格物價上漲壓力5. 對微觀經(jīng)濟活動的影響：6. 對國際經(jīng)濟關(guān)系的影響：匯率是不同貨幣間的相對價格，當匯率變化對一方國家有利時，很有可能對另一方不利，產(chǎn)生國際經(jīng)濟摩擦3.試比較固定匯率制與浮動匯率制的利弊。在你看來，一個國家選擇固定匯率還是浮動匯率主要應考慮哪些問題？答：固定匯率制的優(yōu)點包括

13、：（1）消除了個人和廠商從事對外經(jīng)濟交往時可能而對的匯率風險，有利于促進國際貿(mào)易和國際投資。（2）貨幣當局有維持固定匯率的義務，有利于防止外匯投機，提高外匯市場穩(wěn)定性。（3）以匯率目標替代貨幣目標，有利于貨幣當局擺脫國內(nèi)政治壓力，抑制國內(nèi)通貨膨脹。（4）以匯率固定承諾作為政府政策行為的一種外部約束機制，可以有效防止各國通過匯率戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)等惡性競爭破壞正常的國際經(jīng)濟秩序。固定匯率制的主要缺陷表現(xiàn)為：（1）固定匯率制下的匯率變動更加難以預測，這意味著幾乎所有跨國合約都將因為沒有進行套期保值而面臨巨大風險，而且一次性大幅度的官方匯率調(diào)整對經(jīng)濟的震動和傷害通常也比較劇烈。（2）可能損害國家的金融安全，

14、特別是發(fā)展中國家隨著經(jīng)濟開放程度不斷提高，在動蕩的國際金融環(huán)境中容易出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突問題，成為投機資本攻擊的對象。（3）不僅喪失了本國貨幣政策的獨立性，而且不可避免地會自動輸入國外的通貨膨脹。浮動匯率制的優(yōu)點包括：（1）匯率水平是一國對外經(jīng)濟交往情況的真實反映，這種均衡匯率有利于國際貿(mào)易和國際投資的開展，使商品、勞動、貨幣資金等各種資源在世界范圍內(nèi)實現(xiàn)合理配置。（2）讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實現(xiàn)外部均衡，以貨幣政策和財政政策追求內(nèi)部均衡，為政策當局準備了充足而且有效的政策工具。（3）將外國的通貨膨脹隔絕在外，有利于本國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定與相對獨立發(fā)展。（4）匯率隨時調(diào)整，不容易發(fā)現(xiàn)匯率明顯高估或低估的投機機會

15、，自動調(diào)節(jié)短期資金移動，對投機活動形成一定約束。浮動匯率制的主要缺陷表現(xiàn)為：（1）外匯市場上頻繁的、劇烈的匯率波動，可能給國際貿(mào)易和國際投資帶來極大危害。（2）投機活動很容易造成匯率錯位，引起國際資本頻繁移動和更加嚴重的投機。（3）在宏觀經(jīng)濟政策方面受到很多批評，比如容易發(fā)生濫用匯率政策問題；容易引起國與國之間宏觀經(jīng)濟政策沖突，影響國際經(jīng)濟秩序；而且同樣存在通貨膨脹的跨國傳遞問題。不難發(fā)現(xiàn)，浮動匯率與固定匯率制度孰優(yōu)的確是個難有定論的問題。兩種匯率制度對于經(jīng)濟效率、經(jīng)濟穩(wěn)定以及貨幣政策自主性的影響有著顯著的差異，兩種制度各有長處也各有不足。從本質(zhì)上看，兩種匯率制度的比較與選擇，實際上就是各國政策當局根據(jù)自身實際條件以及所處的特定經(jīng)濟發(fā)展階段，