同等學(xué)力工商綜合財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)

1、蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆

2、芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀

3、蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄

4、莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿

5、蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆

6、蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀

7、芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄

8、薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈

9、莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅

10、薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇

11、蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄

12、芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋

13、蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)

14、莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊羈羋蒁襖膃肁蕆襖袃莇莃蒀羅腿艿葿肈蒞薇蒈螇膈蒃蕆袀莃荿薇羂膆芅薆肄罿蚄薅襖膄薀薄羆肇蒆薃肈節(jié)莂薂螈肅羋薁袀芁薆薁羃肄蒂蝕肅艿莈蠆螅肂芄蚈羇芇芀蚇聿膀蕿蚆蝿莆蒅蚅袁膈莁蚅羄莄芇螄肆膇薅螃螆羀蒁螂袈膅莇螁肀羈莃螀螀芃艿蝿袂肆薈蝿羄節(jié)蒄螈肇肄莀袇螆芀芆袆衿肅薅裊 財(cái)務(wù)管理 第一章1. 財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類：（1）按照其包括的范圍，分為宏觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境和微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境。宏觀環(huán)境：經(jīng)濟(jì)環(huán)境（經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)體制、具體的經(jīng)濟(jì)因素）、

15、法律因素、社會(huì)文化環(huán)境。微觀環(huán)境：企業(yè)類型（獨(dú)資、合伙、公司）、市場(chǎng)環(huán)境、采購(gòu)環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境。（2）按照其與企業(yè)的關(guān)系，分為企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理環(huán)境和企業(yè)外部管理環(huán)境。 內(nèi)部環(huán)境：生產(chǎn)情況、技術(shù)情況、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期。外部環(huán)境：國(guó)家政治形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、法律制度、企業(yè)所面臨的市場(chǎng)狀況及國(guó)家財(cái)務(wù)管理環(huán)境。（3）按照變化情況，分為靜態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境和動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境。tips：內(nèi)部環(huán)境一般均屬于微觀環(huán)境；外部環(huán)境有的屬于微觀環(huán)境，有的屬于宏觀環(huán)境。 2. 財(cái)務(wù)管理建設(shè)（1）財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)：是研究整個(gè)財(cái)務(wù)管理體系的假定或設(shè)想，是財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)和理論研究的基本前提。包括：理財(cái)主體假設(shè)、持續(xù)

16、經(jīng)營(yíng)假設(shè)、有效市場(chǎng)假設(shè)、資金增值假設(shè)、理性理財(cái)假設(shè)。（2）財(cái)務(wù)管理派生假設(shè)：是根據(jù)基本假設(shè)引申和發(fā)展出來(lái)的一些假定和設(shè)想。 包括：自主理財(cái)假設(shè)、理財(cái)分期假設(shè)、市場(chǎng)公平假設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)、資金再投資假設(shè)。（3）財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)：是指為研究某一具體問(wèn)題而提出的假定和設(shè)想。3. 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：（1）產(chǎn)值最大化：缺點(diǎn)：一是只講產(chǎn)值，不講效益；二是只講數(shù)量，不求質(zhì)量；三是只抓生產(chǎn)，不抓銷售。四是只重投入，不講挖潛。（2）利潤(rùn)最大化。缺點(diǎn)：一是沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值；二是沒(méi)有有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；三是會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為傾向。（3）股東財(cái)富最大化缺點(diǎn)：一是只適合上市公司；二是只強(qiáng)調(diào)股東利益；三是股價(jià)是

17、受多種因素影響，并非公司所能控制，列為目標(biāo)不合理。（4）企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值v=fcf（企業(yè)報(bào)酬）/ i（與風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)的貼現(xiàn)率）企業(yè)價(jià)值與預(yù)期報(bào)酬成正比，與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比，而報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是同增的，因此企業(yè)價(jià)值只有在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到均衡時(shí)才能達(dá)到最大。優(yōu)點(diǎn)：一是考慮了時(shí)間價(jià)值；二是考慮了風(fēng)險(xiǎn)；三是能夠克服在追求利潤(rùn)上的短期行為。 第二章第一節(jié)1. 時(shí)間價(jià)值：是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。 2. 復(fù)利終值和現(xiàn)值：（1）fvn復(fù)利終值、pv復(fù)利現(xiàn)值、i利息率、n計(jì)息期數(shù)。fvif i,n（1+i）n復(fù)利終值系數(shù)、pvif i,n1/（1+i）n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（2）終值：又稱未來(lái)值，是指若干

18、期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)值，又稱作本利和。fvn= pv* fvif i,n（3）現(xiàn)值：指以后年份收到或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值。pv= fvn* pvif i,n 3. 年金終值和現(xiàn)值（1）年金：指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等均為年金形式。（2）后付年金：是指每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金。fva n=a* fvifa i,npva n=a* pvifa i,n（3）先付年金：是指在一定時(shí)期內(nèi)，各期期初等額的系列收付款項(xiàng)。xfva n=a* fvifa i,n * (1+i)xpva n=a* pvifa i,n* (1+i)tips：年金終值和現(xiàn)值的系數(shù)表是按后

19、付年金編制的。（4）延期年金：是指在最初若干期m沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期n有等額的系列收付款項(xiàng)。v0=a* pvifa i,n* pvifa i,m（5）永續(xù)年金：是指無(wú)限期支付的年金。（如無(wú)期債券）v0=a*1/i 4.貼現(xiàn)率的計(jì)算方法 p541 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬1. 企業(yè)財(cái)務(wù)決策：確定性決策、風(fēng)險(xiǎn)性決策、不確定性決策。（1）風(fēng)險(xiǎn)型決策：決策者對(duì)未來(lái)的情況不能完全確定，但對(duì)它們出現(xiàn)的可能性概率具體分布是已知或者可以估計(jì)的。（2）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分報(bào)酬。 （二）風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量2.期望報(bào)酬率：是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率，是反

20、映集中趨勢(shì)的一種度量。 ki*pi 3.標(biāo)準(zhǔn)離差：是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的亮度。= （ki2* pi開(kāi)方tip：標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小，反之風(fēng)險(xiǎn)越大。（三）證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn) p.5481.證券：是指票面載有一定金額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（1）相關(guān)系數(shù)r: r=0.1時(shí)是完全正相關(guān)，r=-0.1是完全負(fù)相關(guān)。（2）股票種類多，能分散掉大部分風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有風(fēng)險(xiǎn)分散掉。 3.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)

21、風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某種因素，給市場(chǎng)上所有的政權(quán)都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（1）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率rp=p(km-rf)p風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；km市場(chǎng)報(bào)酬率；rf無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：ki= rf +rp= rf +i(km-rf)ki必要報(bào)酬率。計(jì)算tip：當(dāng)i種股票的報(bào)酬率達(dá)到或超過(guò)ki，投資者才進(jìn)行投資。 第三章 財(cái)務(wù)分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述1. 財(cái)務(wù)分析：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種方法。 2. 財(cái)務(wù)分析分類：內(nèi)部分析與外部分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析與利潤(rùn)表分析、比率分析與趨勢(shì)分析。 3. 財(cái)務(wù)分析基本程序：明確財(cái)務(wù)分析的目的、收集有關(guān)信息資料、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?、發(fā)現(xiàn)

22、財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題、提出改善財(cái)務(wù)狀況的具體方案4. 判別財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)：以經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)、以歷史數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)、以同行業(yè)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)。 第二節(jié) 分項(xiàng)財(cái)務(wù)分析1. 企業(yè)償債能力分析（1）企業(yè)短期償債能力分析a：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率等于2時(shí)最好b：速凍比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率等于1最好。c：現(xiàn)金比率=可立即動(dòng)用的資金/流動(dòng)負(fù)債可立即動(dòng)用的資金包括庫(kù)存現(xiàn)金和銀行活期存款（交易性金融資產(chǎn)）； 這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。d：現(xiàn)金凈流量比率=現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。（2）企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析企業(yè)長(zhǎng)期償債

23、能力與企業(yè)的盈利能力、資金結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系a：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越差b：所有者權(quán)益=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額這一比率越高越好。（3）企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費(fèi)用能力分析a：利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)=息稅前盈余/利息費(fèi)用=（稅后利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用這一指標(biāo)越高，說(shuō)明支付利息的能力越強(qiáng)。b：固定費(fèi)用周轉(zhuǎn)倍數(shù)=稅前支付固定費(fèi)用前利潤(rùn)/利息費(fèi)用+租金+（優(yōu)先股股利/1-稅率）=（稅后利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用+租金）/利息費(fèi)用+租金+（優(yōu)先股股利/1-稅率）這一指標(biāo)越高，說(shuō)明支付利息的能力越強(qiáng)。2. 企業(yè)盈利能力分析（1）與銷售收入有關(guān)的盈利能力指標(biāo)a：銷售毛利率=

24、（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%b：銷售凈利率=稅后凈利/銷售收入*100%（2）與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo)a：投資報(bào)酬率=稅后凈利/資產(chǎn)總額（凈值）*100%b：所有者權(quán)益報(bào)酬率=稅后凈利/所有者權(quán)益總額*100%tips：以上四個(gè)指標(biāo)都*100%，且越高越好。（3）與股票有關(guān)的盈利能力指標(biāo)a：普通股每股盈余=（稅后凈利-優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數(shù) b：普通股每股股利=支付給普通股的現(xiàn)金股利/普通股發(fā)行在外股數(shù) c：市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股盈余3. 企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析a：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均占用額賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-（銷售退回+

25、銷售折讓+銷售折扣） b：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均占用額c：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額d：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)凈值總額e：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額tips:周轉(zhuǎn)率=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)；平均占用額=（期初+期末）/2；幾個(gè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)都是用銷售收入除；周轉(zhuǎn)率都是越快越好。 第三節(jié) 綜合財(cái)務(wù)分析1. 公式分析法（1）所有者權(quán)益報(bào)酬率=投資報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)=（稅后凈利/資產(chǎn)總額）*（資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益） =稅后凈利/所有者權(quán)益（2）投資報(bào)酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（稅后凈利/銷售收入）*（銷售收入/資產(chǎn)總額） =稅后凈利/資產(chǎn)總額（3）每股盈余=所

26、有者權(quán)益報(bào)酬率*普通股每股賬面價(jià)值=（稅后凈利/所有者權(quán)益）*（所有者權(quán)益/普通股股數(shù)） =稅后利潤(rùn)/普通股股數(shù)（4）每股股利=股利支出比例*每股盈余=（股利支付額/稅后凈利）*（稅后凈利/普通股股數(shù)） =股利支付額/普通股股數(shù)2. 杜邦分析法：是在考慮財(cái)務(wù)比率內(nèi)在聯(lián)系的條件下，通過(guò)制定多種比率的綜合財(cái)務(wù)分析體系來(lái)考核擦企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種分析方法。p.5673. 計(jì)分綜合分析法 p.569（1）是先分析計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，求出匯總分?jǐn)?shù)，將其與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)?shù)進(jìn)行對(duì)比來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析方法。（2）步驟為：選擇具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)（償債、盈利、周轉(zhuǎn)都應(yīng)選到；選高值好的、非財(cái)務(wù)方面）、確定

27、各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分制（權(quán)重，總和100分）、計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)（實(shí)際得分=標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值*實(shí)際值/標(biāo)準(zhǔn)值） 第四章 企業(yè)籌資方式第一節(jié) 籌資的基本問(wèn)題1. 籌資：即公司作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。2. 籌資渠道（1）籌資渠道：又成為資金來(lái)源渠道，是指籌措資金的方向與通道，體現(xiàn)資金的來(lái)源與供應(yīng)量。（2）我國(guó)目前的籌資渠道有：國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、職工和居民資金、公司自留資金、外商資金（3）籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)

28、信用等。 3. 企業(yè)籌資類型的劃分 4. 籌資數(shù)量預(yù)測(cè)（1）銷售收入百分比法a：預(yù)計(jì)利潤(rùn)表n+1年項(xiàng)目金額=n年項(xiàng)目金額*銷售收入百分比n+1年凈利潤(rùn)b：預(yù)測(cè)留存收益增加額留存收益增加額=n+1年凈利潤(rùn)*（1-股利支付率）留存收益增加額指公司可以內(nèi)部解決的資金。c：資產(chǎn)負(fù)債表、外部資金需要量資產(chǎn)增加額=資產(chǎn)總額負(fù)債自然增加額=負(fù)債合計(jì)本年所需資金=資產(chǎn)增加額-負(fù)債自然增加額-留存收益增加額=（敏感資產(chǎn)銷售百分比*新增銷售額）-（敏感負(fù)債銷售百分比*新增銷售額）-計(jì)劃銷售凈利潤(rùn)*計(jì)劃銷售額*（1-股利支付率）第二、三、四節(jié) 第五章 企業(yè)籌資決策第一節(jié) 資本成本1. 基本定義：（1）資本成本：也稱

29、資金成本，是指公司籌措和使用資本而付出的代價(jià)。包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。（2）籌資費(fèi)用：是在資本籌集過(guò)程中為獲取資本而支付的各項(xiàng)費(fèi)用。（3）用資費(fèi)用：是公司占用資本所支付的費(fèi)用，如向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息。 2.通用公式：資本成本=每年的用資費(fèi)用/（籌資數(shù)額-籌資費(fèi)用） 3. 資本成本的類型與作用 4.個(gè)別資本成本計(jì)算t企業(yè)所得稅稅率；f籌資費(fèi)用率 5. 加權(quán)&邊際資本成本的計(jì)算kw=kj*wjtips：如k為追加的資本成本，則同樣方法計(jì)算的為邊際資本成本kw 6. 邊際資本成本規(guī)劃 p.623籌資總額分界點(diǎn)bpi=某一特定成本籌措的該項(xiàng)新資本的限額tfi/該項(xiàng)資本在資本結(jié)構(gòu)

30、中的比重wi內(nèi)含報(bào)酬率超過(guò)資本成本，可以投資；否則不投資。 第二節(jié) 杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)1. 基本概念（1）固定成本：指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的影響而固定不變的成本。包括折舊費(fèi)用、租金、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員工資、辦公費(fèi)等。（2）變動(dòng)成本：指其總額同業(yè)務(wù)量的總量成同比增減變動(dòng)的成本。產(chǎn)品單位成本中的變動(dòng)成本是保持不變的。（3）邊際貢獻(xiàn)：是銷售收入減去變動(dòng)成本后的差額。（4）杠桿原理：是指由于固定成本（包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的固定成本和財(cái)務(wù)方面的固定費(fèi)用）的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生比較小的變動(dòng)時(shí)，利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生比較大的變化。2. 經(jīng)營(yíng)杠桿（1）經(jīng)營(yíng)杠桿：由于存在固定生產(chǎn)成本而造成的息稅前利潤(rùn)

31、變動(dòng)率大于銷售額變動(dòng)率的現(xiàn)象。（2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（degree of operating leverage）dol=(ebit/ebit)/ (s/s)ebit基期稅前利潤(rùn)；s基期銷售額簡(jiǎn)化為：dol=q0（p-v）/q0（p-v）-f=m/(m-f)q0：銷售量；p：?jiǎn)蝺r(jià)；v：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本；m：邊際貢獻(xiàn) 3. 財(cái)務(wù)杠桿（1）財(cái)務(wù)杠桿：由于固定利息費(fèi)用和優(yōu)先股股利的存在，使普通股每股收益的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（degree of financial leverage）dfl=(eps/eps)/ (ebit/ebit)eps：基期每股收益；ebit：基期稅前

32、利潤(rùn)簡(jiǎn)化為：dfl=ebit/ebit-i 4. 聯(lián)合杠桿（1）聯(lián)合杠桿：也稱為總杠桿，是指經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。在聯(lián)合杠桿的作用下，每股收益的變動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售量、銷售額的變動(dòng)。（2）聯(lián)合杠桿系數(shù)dtl=dol*dfl=(eps/eps)/ (s/s)簡(jiǎn)化：由于ebit= q0（p-v）-fdtl= q0（p-v）/ q0（p-v）-f-i 第三節(jié)：資本結(jié)構(gòu)決策1. 最優(yōu)資本決策：是在特定的條件下，使公司籌資的加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。 2. 比較資本成本法（1）比較資本成本法是指在一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條件下，測(cè)算可供選擇的不同長(zhǎng)期籌資組合方案的加權(quán)平均資本成本kw，并以此作為

33、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，缺點(diǎn)是最優(yōu)解可能沒(méi)有提供。（2）計(jì)算方法（初始資本結(jié)構(gòu)決策&追加資本結(jié)構(gòu)決策）都是計(jì)算每個(gè)方案的加權(quán)值，比較哪個(gè)少用哪個(gè)。 3. 每股收益分析法（1）即計(jì)算那種追加投資的每股收益多，就采取哪個(gè)方案（2）每股收益=普通股可分配利潤(rùn)/普通股股數(shù)=（息稅前利潤(rùn)-長(zhǎng)期銀行借款利息-企業(yè)所得稅-優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)（3）計(jì)算追加投資方式1和投資方式2在利潤(rùn)多少時(shí)每股收益相同： 即：1)(1-t)-pd1/n12)(1-t)-pd2/n2 求4.公司價(jià)值分析法（1）公司價(jià)值分析法是在考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)、資本成本和公司價(jià)值之間關(guān)系確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方

34、法。充分考慮了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及資本成本等因素影響。（2）公司加權(quán)平均資本成本kwkw=kd(1-t)(b/v)+ks(s/v)kd：稅前債務(wù)成本；ks：股票成本；kb:債務(wù)成本；b：債務(wù)籌資總額；s：股票折現(xiàn)價(jià)值。（3）公司總價(jià)值v=b+s=(ebit-i)(1-t)/ks第六章 企業(yè)投資決策 第一節(jié)1. 企業(yè)投資：是指企業(yè)投入財(cái)力，以期望在未來(lái)獲取收益的一種行為。2. 企業(yè)投資的意義：是生產(chǎn)發(fā)展的必要手段，是降低風(fēng)險(xiǎn)的必要方法，是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提。3. 企業(yè)投資的分類：直接投資與間接投資、長(zhǎng)期投資與短期投資、對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資、初始投資和后續(xù)投資。4. 企業(yè)投資的基本原則：認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)

35、查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)；建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析；及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)；認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。 第二節(jié) 投資決策指標(biāo)1. 現(xiàn)金流量的構(gòu)成（1）初始現(xiàn)金流量：包括固定資產(chǎn)上的投資、流動(dòng)資產(chǎn)上的投資、其他投資費(fèi)用、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。（2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：每年凈現(xiàn)金流量（ncf）=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤(rùn)+折舊（3）終結(jié)現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入；原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的收回，停止使用的土地的變價(jià)收入。 2.非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（1）投資回收期：如果每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量ncf相等，則投資回

36、收期=原始投資額/每年ncf 如果每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量ncf不等，則要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定。（2）平均報(bào)酬率（arr）：平均現(xiàn)金流量/原始投資額*100% 3.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量（1）凈現(xiàn)值當(dāng)每年的ncf相等時(shí)，凈現(xiàn)值npv=未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資額=ncf*pvifak,n-c當(dāng)每年的ncf不等時(shí)，（2）內(nèi)部報(bào)酬率（內(nèi)含報(bào)酬率）irr，是凈現(xiàn)值等于0的貼現(xiàn)率。當(dāng)每年的ncf相等時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)irr=初始投資額/每年ncf當(dāng)每年的ncf不等時(shí)，預(yù)估一個(gè)貼現(xiàn)值計(jì)算凈現(xiàn)值，如結(jié)果為負(fù)數(shù)，應(yīng)降低貼現(xiàn)值，如結(jié)果為正數(shù)，則應(yīng)提高貼現(xiàn)值。tip：如果計(jì)算出的內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成

37、本或必要報(bào)酬率，就采納。（3）利潤(rùn)指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)）pi=未來(lái)報(bào)仇的總現(xiàn)值/初始投資額當(dāng)pi>1時(shí)，方案采納。 4.投資決策指標(biāo)的比較。（1）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較：非貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)做毫無(wú)差別的資金進(jìn)行對(duì)比，忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素；非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)凈現(xiàn)值的多少；投資回收期、平均報(bào)酬率等非貼現(xiàn)指標(biāo)對(duì)壽命不同、資金投入的時(shí)間和提供收益的時(shí)間不同的投資方案缺乏鑒別能力；非貼現(xiàn)指標(biāo)中的平均報(bào)酬率、投資利潤(rùn)等指標(biāo)，由于沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因而，實(shí)際上是夸大了項(xiàng)目的盈利水平。在運(yùn)用投資回收期這一

38、指標(biāo)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)回收期是方案取舍的依據(jù)；管理人員水平的不斷提高和電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。（2）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較：a凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率的比較。在兩種情況下結(jié)論有差異：初始投資不一致、現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致。b凈現(xiàn)值和利潤(rùn)指數(shù)的比較。只有當(dāng)初始投資不同時(shí)，凈現(xiàn)值和利潤(rùn)指數(shù)才會(huì)產(chǎn)生差異。c在無(wú)資金限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評(píng)價(jià)中都能作出正確的決策；而利用內(nèi)部報(bào)酬率和利潤(rùn)指數(shù)在采納與否決策中也能作出正確的決策，但在互斥選擇決策中有時(shí)會(huì)作出錯(cuò)誤的決策。 袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂

39、羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞

40、薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀

41、蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁

42、蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻

43、蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿

44、螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀

45、蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻

46、袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄莂螇羈肀莁罿芇葿莀蠆肀蒞荿螁芅芁莈襖肈膇莈羆袁蒆蕆蚆肆莂蒆螈衿羋蒅袀肄芄蒄蝕袇膀蒃螂膃蒈蒃裊羅莄蒂羇膁芀蒁蚇羄膆薀蝿腿肂蕿袁羂莁薈薁膈莇薇螃羀芃薇裊芆腿薆羈聿蕆薅蚇袁莃薄螀肇艿蚃袂袀膅螞薂肅肁蟻蚄袈蒀蟻袆膄莆蝕罿羆節(jié)蠆蚈膂膈蚈螁羅蒆蚇袃膀莂螆羅