銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)存款的影響 ——以中信銀行為例

1、銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)存款的影響以中信銀行為例摘要：自從上世紀(jì)七八十年代以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)一片大好，也因此，普通居民們手中可以自由支配的資產(chǎn)也變多了，銀行針對(duì)這一局面推出了一系列的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。這篇文章的主要內(nèi)容就是對(duì)銀行理財(cái)發(fā)展的現(xiàn)狀提出一些分析，文章主要采用的方法就是SWOT分析法。本文收集了中信銀行2011年第3季度至2016年第3季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理，通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)等實(shí)證分析，論證了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)存款產(chǎn)生的影響，并提出相關(guān)建議。關(guān)鍵字：個(gè)人理財(cái)；銀行存款；單位根檢驗(yàn)；協(xié)整檢驗(yàn)；Granger因果檢驗(yàn)The Influence of Pe

2、rsonal Financial Management on Deposit Take CITIC Bank as an example Abstract:In recent years, with the rapid development of economy, the income of our residents is increasing rapidly, idle funds in the hands of residents is increasing,personal banking business has also greatly developed. In this pa

3、per, the SWOT analysis method is used to analyze the advantages and disadvantages of, the development of bank financing. The datas of CITIC Bank from the third quarter of 2011 to the third quarter of 2016 are collected, through the unit root test,cointegration test and Granger causality test, this a

4、rticle shows the influence of deposits commercial banks financing business,and puts forward some relevant suggestions.Key words:personal financial management; bank deposit; unit root test; cointegration test; Granger causality test上海財(cái)經(jīng)大學(xué)浙江學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)正文目 錄一、緒論5（一） 選題的意義與背景5（二） 國內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述5（三） 本文的研究方法和思路6

5、1 研究方法62 研究思路7二、各商業(yè)銀行的理財(cái)品牌7三、我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的SWOT分析8(一)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的優(yōu)勢(shì)分析81理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展是商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的需要82銀行理財(cái)產(chǎn)品是個(gè)人客戶投資理財(cái)?shù)闹匾ぞ?（二）銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的劣勢(shì)分析91銀行理財(cái)同質(zhì)化，難以滿足客戶需求92銀行理財(cái)營銷維護(hù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)有待加強(qiáng),銷售行為需要進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化93銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)防控能力急需提高，信息披露制度有待完善10（三）銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的機(jī)遇分析101未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期為銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展奠定基礎(chǔ)102理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)尚未飽和，市場(chǎng)前景廣闊103日趨規(guī)范的法律法規(guī)為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的管理提供了制度基礎(chǔ)11（四）銀行理

6、財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的挑戰(zhàn)分析111面臨更為嚴(yán)格的外部監(jiān)管壓力112面臨不斷加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)113面臨利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)12四、實(shí)證分析中信銀行12（一）數(shù)據(jù)選取12（二）企業(yè)基本情況描述14（三）單位根檢驗(yàn)15（四）協(xié)整檢驗(yàn)18（五）Granger因果檢驗(yàn)20五、意見與總結(jié)20（一）論文結(jié)論20（二）政策建議20參考文獻(xiàn)22致謝23一、緒論（1） 選題的意義與背景我國的分配制度在改革開放之后發(fā)生了很大的變化，在城鎮(zhèn)和農(nóng)村里，大家的收入水平都得到了一定水平的提高，人們的生活質(zhì)量上升了很大一個(gè)層次。1980年，我國人均GDP 為290美元。我國在2003年的時(shí)候，工業(yè)發(fā)展就已經(jīng)從初級(jí)階段跨入到了中級(jí)階段。在這

7、一階段里，我國的人均GDP就已經(jīng)到了一千，等發(fā)展到2015年的時(shí)候，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)翻了三倍多。在最近的二十年內(nèi)，我國居民的收入整體態(tài)勢(shì)一直都在不斷的向著優(yōu)異的方向發(fā)展，人們手中的資產(chǎn)接近每年翻一倍，發(fā)展非常迅速。特別是在“十五”之后，我國資本變得更加的集中了，一小部分的人手中攥著絕大部分的社會(huì)資產(chǎn)。也因此，掌握在居民手中的財(cái)產(chǎn)也就更多了。也正是由于這種局勢(shì)，個(gè)人理財(cái)行業(yè)面對(duì)著前所未有的興旺局勢(shì)，商業(yè)銀行應(yīng)該抓住這一機(jī)遇，積極的進(jìn)行發(fā)展。 經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展帶來的直接影響就是居民收入水平的不斷提高，隨著人們手中資金的不斷增多，銀行也順勢(shì)開始大力發(fā)展理財(cái)行業(yè)。我國居民對(duì)自己財(cái)富的認(rèn)識(shí)和管理也有了全新的認(rèn)

8、識(shí)，他們的注意力投放到了豐富多彩的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品中。近年來銀行等金融機(jī)構(gòu)開展了各種各樣的理財(cái)產(chǎn)品，這對(duì)客戶構(gòu)成了極大的誘惑。越來越多的金融企業(yè)發(fā)現(xiàn)了個(gè)人理財(cái)這一領(lǐng)域的巨大利潤，開始對(duì)該行業(yè)的深層次利潤進(jìn)行進(jìn)一步的挖掘。 中信銀行作為中國內(nèi)地新興的商業(yè)銀行之一，依托中信集團(tuán)，資本背景非常雄厚，各項(xiàng)業(yè)務(wù)也均走在境內(nèi)商業(yè)銀行的前列。早在1996年，中信銀行就推出了私人理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)，經(jīng)過近20年的發(fā)展，現(xiàn)已具備了從產(chǎn)品研發(fā)到產(chǎn)品銷售，以及高端產(chǎn)品的定制等一整套完備的私人理財(cái)業(yè)務(wù)體系。 自從在二十一世紀(jì)初加入世貿(mào)組織之后，中國的銀行也被逼開始面對(duì)改革開放的趨勢(shì)。自此，銀行在發(fā)展的過程中需要面對(duì)來自于國內(nèi)外銀

9、行的雙重沖擊，生存環(huán)境受到了進(jìn)一步的擠壓。這也意味著，銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在面臨著巨大的發(fā)展前景的同時(shí)，也面臨著巨大的壓力。所以我們必須要積極的對(duì)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)開展研究，尋找到銀行在未來更好的發(fā)展道路，促進(jìn)其進(jìn)一步的發(fā)展。（2） 國內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述 早在十八世紀(jì)的時(shí)候，亞當(dāng)斯密就已經(jīng)在他的著作之中提出了相關(guān)的觀念，在他看來，要想不斷地累積國民財(cái)富就必須要對(duì)勞動(dòng)分工和資本進(jìn)行高效的積累，而要想進(jìn)行資本的積累最重要的一個(gè)途徑還是要進(jìn)行儲(chǔ)蓄。 凱恩斯曾經(jīng)做出了關(guān)于儲(chǔ)蓄的理論模型。在他的模型理論之中，要想要居民有更多的儲(chǔ)蓄很重要的一點(diǎn)就是要讓經(jīng)濟(jì)能夠有更好的增長，只有經(jīng)濟(jì)不斷的增長，居民的生活水平才有

10、可能得到進(jìn)一步的提高。而且通貨膨脹等因素也會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄有一定的影響。安格斯迪登對(duì)英國的儲(chǔ)蓄做了一定的研究，最終發(fā)現(xiàn)通貨膨脹對(duì)儲(chǔ)蓄有一定的激勵(lì)作用，特別是那些在意料之外的通貨膨脹。 理查德.羅伯茨（Richard Roberts)，戴維.凱納斯頓(David Kynaston)，（2015)，在(百年豐傳記中描述匯豐銀行早在2006年就規(guī)劃了零售銀行的戰(zhàn)略，并且認(rèn)為未來商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)就是零售銀行的競(jìng)爭(zhēng)。 Gloria Buiczak & Brucek Piling(1997)，經(jīng)過對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的實(shí)際數(shù)據(jù)的 分析，認(rèn)為產(chǎn)品創(chuàng)新，是理財(cái)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力之一。 葛辰(2015)，鳳菲菲(2015)，分析了我

11、國商業(yè)銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀，認(rèn)為未來銀行業(yè)務(wù)利潤的增長依賴個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的增長。 祝小兵在2012年的時(shí)候?qū)κ忻嫔纤械膫€(gè)人理財(cái)產(chǎn)品都進(jìn)行了一定的調(diào)研，他將未來的商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)和個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)等同為一體。 而楊慧馮著等人則在兩年之后對(duì)國內(nèi)外的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品做了進(jìn)一步的比較分析，美國的商業(yè)銀行更注重保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品的代理銷售，其理財(cái)服務(wù)也更注重為客戶提供全球化的金融服務(wù)。朱琳(2015)，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品和儲(chǔ)蓄存款的種類和相關(guān)概念進(jìn)行概述，實(shí)證分析得出結(jié)論儲(chǔ)蓄存款有著理財(cái)化的趨勢(shì)。 而顏黎輝、周蘭婷等人則對(duì)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀以及未來的走向做了具體的分析，在他們看來，商業(yè)銀行要想得到更好的發(fā)展，必

12、不可少的一點(diǎn)就是不斷的對(duì)自己的產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新。 謝偉(2016)，理財(cái)業(yè)務(wù)在克服金融抑制，促進(jìn)銀行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方面起著重要的作用，是商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化的試點(diǎn)之一。 根據(jù)何偉剛的相關(guān)觀點(diǎn)我們不難得知的是，在他看來理財(cái)產(chǎn)品的不斷推廣對(duì)居民儲(chǔ)蓄的發(fā)展有很大的不利影響，會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄的不斷萎縮，造成起不穩(wěn)定性的加劇。 沈小平也對(duì)這種觀點(diǎn)表示出了認(rèn)可，他認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上已經(jīng)取代了銀行存款。（3） 本文的研究方法和思路1 研究方法 首先使用的方法就是文獻(xiàn)研究法，要想使用這一方法必須要對(duì)相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行大量的借閱，除了一些專業(yè)性的書籍之外還應(yīng)該包括有對(duì)各種專業(yè)的雜志已經(jīng)期刊文獻(xiàn)的借鑒引用，必須要充分的吸收前輩

13、們的研究成果。 其次就是要將理論研究和實(shí)踐完美的結(jié)合起來，盡管理論研究是一切的基礎(chǔ)，還是要講實(shí)踐作為重中之重。2 研究思路本文的第一部分就是緒論，在緒論部分主要是對(duì)選題的一些背景資料做出了較為詳細(xì)的介紹，讓讀者可以對(duì)國內(nèi)的現(xiàn)狀有一定的掌握。第2章 側(cè)重的則是現(xiàn)在已經(jīng)在國內(nèi)進(jìn)行推行的理財(cái)產(chǎn)品，將各大商業(yè)銀行的主打理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)都進(jìn)行了一定的分析。第3章 將重點(diǎn)放在了通過SWOT來對(duì)商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行分析。第四章是銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)存款影響的實(shí)證分析，主要介紹了數(shù)據(jù)的選取和來源，運(yùn)用計(jì)量方法中的單位根檢驗(yàn)，協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)來研究銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)存款的影響。而第五章的重點(diǎn)是將實(shí)

14、例和理論結(jié)合起來，找到適合國內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的新方向。三、我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的SWOT分析(一)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的優(yōu)勢(shì)分析我國商業(yè)銀行不斷的在理財(cái)產(chǎn)品這一領(lǐng)域進(jìn)行發(fā)展，尤其是最近幾年，房地產(chǎn)市場(chǎng)不再像2011、2012年那么火爆，大量資金流出房地產(chǎn)市場(chǎng),這些資金一部分流入股票債券等市場(chǎng)，但是還有大塊的資金處于閑散的狀態(tài)，理財(cái)產(chǎn)品在和其他金融產(chǎn)品的比較之中有很大的優(yōu)點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)較低但是收益率往往要比銀行的存款高出一截。銀行理財(cái)產(chǎn)品這一投資工具的興起，可以說有一定的必然性，這是由它自身的優(yōu)勢(shì)決定的，商業(yè)銀行和客戶雙方面都對(duì)其有著巨大的推動(dòng)力。1理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展是商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的需要根

15、據(jù)調(diào)查顯示，商業(yè)銀行的理財(cái)機(jī)構(gòu)主要的盈利來源是對(duì)國家和企業(yè)發(fā)行的一些債券的經(jīng)營，并從中賺取差價(jià)獲得利益。持此之外，還包括對(duì)現(xiàn)金以及一些其他形式的資本進(jìn)行管理，從而獲得部分的收益。商業(yè)銀行之所以大力的發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)主要是處于以下幾方面的考慮：其中第一點(diǎn)就是銀行將發(fā)力點(diǎn)轉(zhuǎn)移到對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營上有利于商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展。理財(cái)產(chǎn)品可以給商業(yè)銀行帶來很多的資產(chǎn)，這一點(diǎn)是得到大量的銀行家的認(rèn)可的。在他們看來，商業(yè)銀行要想實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，對(duì)自己的發(fā)展路線有更進(jìn)一步的轉(zhuǎn)變，將顧客作為自己一切的出發(fā)點(diǎn)，必不可少的一點(diǎn)就是要大力的開發(fā)相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。隨著金融市場(chǎng)的不斷完善和完善，商業(yè)銀行所面對(duì)的生存空間被不斷的

16、壓縮，利潤來源也不斷的縮小，所以傳統(tǒng)的商業(yè)銀行要想獲得進(jìn)一步的發(fā)展就必須要不斷的對(duì)自己的業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整和完善。商業(yè)銀行只有不斷的發(fā)展自己的中間業(yè)務(wù)，才能獲得更好的發(fā)展。而理財(cái)業(yè)務(wù)是其中非常重要的一個(gè)中間產(chǎn)品，所以商業(yè)銀行必須要加大這方面的重視，不斷的開發(fā)新的理財(cái)產(chǎn)品。二是提高綜合實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。多種多樣的銀行理財(cái)產(chǎn)品，可以有效地滿足不同客戶群體對(duì)資產(chǎn)保值、增值的需求，起到爭(zhēng)攬、維護(hù)個(gè)人客戶的作用。企業(yè)要想獲得更多的客戶，不外乎需要在三點(diǎn)上做出更進(jìn)一步的努力。最為關(guān)鍵的一點(diǎn)必須是要提供更加豐富多樣的產(chǎn)品，除此之外還需要不斷的提高自己的服務(wù)質(zhì)量，讓自己的產(chǎn)品能夠給客戶帶來更多的回報(bào)。其中高回報(bào)

17、是對(duì)客戶吸引力最大的，客戶們?cè)谶M(jìn)行理財(cái)投資的時(shí)候更傾向于選擇那些風(fēng)險(xiǎn)比較低但是收益更好的產(chǎn)品，商業(yè)銀行為了進(jìn)一步的發(fā)展就必須不斷的對(duì)自己的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新。一些客戶在享受高質(zhì)量的服務(wù)后，會(huì)將商業(yè)銀行的理財(cái)介紹給親戚朋友，從而發(fā)展出一批新客戶人群，同時(shí)也達(dá)到提高銀行的知名度的效果。2銀行理財(cái)產(chǎn)品是個(gè)人客戶投資理財(cái)?shù)闹匾ぞ呓陙砭用袷杖氩粩嘣黾?人民手頭的空閑資金越來越多，但由于市場(chǎng)上相對(duì)穩(wěn)定且收益不菲的投資品種較少,投資渠道不夠豐富。國內(nèi)股市波動(dòng)劇烈，外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大，債券市場(chǎng)收益不高，保險(xiǎn)行業(yè)管理不足，基金管理專業(yè)人士較少。然而銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻低，風(fēng)險(xiǎn)較小，收益較高，且由商業(yè)銀行發(fā)行，投資者

18、對(duì)商業(yè)銀行信任度高，再加上我國龐大的人口基數(shù)，理財(cái)產(chǎn)品得到了迅速發(fā)展。（二）銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的劣勢(shì)分析1銀行理財(cái)同質(zhì)化，難以滿足客戶需求銀行之所以大量的開發(fā)新的理財(cái)產(chǎn)品，最根本的原因還是要吸收更多的社會(huì)資本。商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品最根本的還是要讓銀行的業(yè)績(jī)水平更上一步，并沒有真正的把顧客的利益放在第一位。在金融市場(chǎng)中甚至有更嚴(yán)重的事件的發(fā)生：銀行為了在短期內(nèi)沖業(yè)績(jī)，給客戶以虛假的暗示，哄騙其進(jìn)行投資，最終造成了客戶利益的大規(guī)模損失。另外，銀行間理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，大部分理財(cái)產(chǎn)品看上去都極其相似，客戶唯有通過收益率來選擇想要的理財(cái)產(chǎn)品,無法完全滿足客戶投資理財(cái)?shù)男枰?銀行理財(cái)營銷維護(hù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)有待

19、加強(qiáng),銷售行為需要進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化第一個(gè)問題就是供給和需求之前的不平衡?，F(xiàn)在在國內(nèi)的金融市場(chǎng)之中，客戶們對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求量非常的大，但是各大銀行所提供的產(chǎn)品在數(shù)量和質(zhì)量?jī)煞矫娑疾荒軡M足客戶們的需求。盡管其也在對(duì)自己的業(yè)務(wù)進(jìn)行不斷的發(fā)展，但還存在著一定的缺陷。目前大部分銀行網(wǎng)點(diǎn)都配備2名以上的客戶經(jīng)理，但由于客戶數(shù)量龐大,客戶經(jīng)理對(duì)客戶的了解不足，理財(cái)工作只能是產(chǎn)品導(dǎo)向。另一方面由于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)本身興起的時(shí)間也不長,經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人員不多,業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較為薄弱，普遍缺乏工作經(jīng)驗(yàn)。銀行理財(cái)服務(wù)的隊(duì)伍建設(shè)急需加強(qiáng)。其次就是客戶和銀行所掌握的信息存在著很大的區(qū)別。一般來說，客戶對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)還是比較信任的

20、，但是在某些時(shí)候，銀行短期的業(yè)績(jī)和收益和客戶們的利益是存在一定的沖突的。在這種時(shí)候，二者之間信息不對(duì)稱所帶來的問題就很突出，一些銀行的工作人員很可能會(huì)誤導(dǎo)消費(fèi)者購買一些質(zhì)量較低的理財(cái)產(chǎn)品。3銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)防控能力急需提高，信息披露制度有待完善首先面對(duì)的問題就是對(duì)資金的配置不當(dāng)，在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的情況下，銀行的資本也在不斷的擴(kuò)大，但是部分銀行對(duì)資金的管理存在著一定的問題。為了銀行短期的利益，管理者很可能對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)性較大的業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，對(duì)資金進(jìn)行較為粗放的利用，導(dǎo)致銀行的資本投資出現(xiàn)較大的問題，經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性也進(jìn)一步的擴(kuò)大了。極易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),出現(xiàn)產(chǎn)品無法兌付的窘境。另一方面就是是我國商業(yè)銀行

21、理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)池運(yùn)作模式問題。通過運(yùn)用資產(chǎn)池的方式模式，商業(yè)銀行通過分支機(jī)構(gòu)將理財(cái)產(chǎn)品賣給投資者以獲得資金,這些資金便流入到資產(chǎn)池當(dāng)中,并由專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)來對(duì)資產(chǎn)池資金進(jìn)行投資。由于資產(chǎn)池中集合了眾多前期發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,資產(chǎn)池中資產(chǎn)的配置、種類以及比例等都沒有進(jìn)行信息披露。商業(yè)銀行通過資金運(yùn)作便可以獲得超額的收益,但自身卻沒有承受相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),也就是說風(fēng)險(xiǎn)大都通過“買者自負(fù)”轉(zhuǎn)嫁給理財(cái)產(chǎn)品的持有者身上。（三）銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的機(jī)遇分析只有在供求雙方處在想對(duì)平衡的狀態(tài)下，產(chǎn)品才能夠更好的發(fā)展。銀行理財(cái)產(chǎn)品也不例外,一方面依托于廣大個(gè)人客戶不斷增長的需求,另一方面充足的理財(cái)項(xiàng)目資源供給以及理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)

22、范發(fā)展,也給理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展帶來良好的機(jī)遇。1未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期為銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展奠定基礎(chǔ)在2016年的時(shí)候，國家發(fā)改委為了進(jìn)一步促進(jìn)民間資本的健康投資頒布了一系列的相關(guān)政策，旨在通過政策性的傾斜和鼓勵(lì)進(jìn)一步的促進(jìn)商業(yè)銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)方面的發(fā)展水平。未來擴(kuò)大內(nèi)需，加強(qiáng)社保，改善民生，自主創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和節(jié)能減排 ，將成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要課題。理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行需要有充足的資金作為支撐，未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,無疑會(huì)給銀行理財(cái)帶來眾多優(yōu)質(zhì)的客戶與投資項(xiàng)目，能有效解決理財(cái)資金來源與投向問題,為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)帶來了難得的機(jī)遇。2理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)尚未飽和，市場(chǎng)前景廣闊盡管國內(nèi)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展速度飛快,但我國銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然十分

23、欠缺，理財(cái)市場(chǎng)這塊大蛋糕還有很大的份額沒有占據(jù)。我們能看到,當(dāng)前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在產(chǎn)品數(shù)量、收益、運(yùn)作模式等方面仍不夠豐富,還不能完全滿足客戶多樣化的投資需求。由此也說明我國銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展還有很大空間。3日趨規(guī)范的法律法規(guī)為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的管理提供了制度基礎(chǔ)發(fā)改委引發(fā)的相關(guān)文件給銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展指明了方向，在文件中對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的原則做出了一定的規(guī)定。在文件頒布之后，各大商業(yè)銀行對(duì)自己的銷售模式做出了一定的調(diào)整，整個(gè)行業(yè)變得愈發(fā)的完善和規(guī)范。（四）銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的挑戰(zhàn)分析在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的前提之下，銀行的理財(cái)產(chǎn)品所面對(duì)的機(jī)遇和市場(chǎng)也是前所未有的。但是在經(jīng)過了初期爆炸式的增長之后，理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)

24、的發(fā)展趨于冷靜，只有那些真正的發(fā)展?fàn)顩r良好的產(chǎn)品才能留在市場(chǎng)之中，這也給商業(yè)銀行提出了很大的挑戰(zhàn)。1面臨更為嚴(yán)格的外部監(jiān)管壓力銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品（計(jì)劃)進(jìn)行監(jiān)督管理的辦法采用審批制和報(bào)告制。為了完善理財(cái)業(yè)務(wù)管理體制,銀監(jiān)會(huì)于2014年7月11日發(fā)布了銀監(jiān)會(huì)2014年第35號(hào)文件中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知，明確規(guī)定了理財(cái)行業(yè)行為規(guī)范與事業(yè)部門應(yīng)具備的條件，這一文件的發(fā)布對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)造成了極大的沖擊。商業(yè)銀行必須采取有效的措施來應(yīng)對(duì)，而先人一步做出改革必能在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)有利地位。2面臨不斷加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)雖然銀行已經(jīng)在不斷的對(duì)自己的業(yè)務(wù)做出調(diào)整了，但是隨著其

25、他的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)受到了很大的挑戰(zhàn)。銀行面臨著第三方支付機(jī)構(gòu)，例如支付寶的激烈競(jìng)爭(zhēng)。我們最熟悉的余額寶就是支付寶的一個(gè)理財(cái)平臺(tái)。通過余額寶,既不影響日常消費(fèi)開支,隨時(shí)存取,還有能獲得高于活期存款的日結(jié)投資收益。余額寶僅用不到20天時(shí)間,就實(shí)現(xiàn)資金規(guī)模近70億元,而所代理的天弘增利寶貨幣基金也一躍成為持有人戶數(shù)最多的貨幣基金。貨幣基金和儲(chǔ)蓄存款、銀行理財(cái)產(chǎn)品有一定的相似度,這種以網(wǎng)絡(luò)為代表的新型理財(cái)客戶服務(wù)渠道創(chuàng)新必將加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。3面臨利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)在現(xiàn)階段，我國銀行的利率受到市場(chǎng)的影響越來越大，銀行必須要積極適應(yīng)這一趨勢(shì)，對(duì)自己經(jīng)營和發(fā)展中所涉及到的各方面都做出積極的應(yīng)對(duì)，

26、減少風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)品類型看,保本型非結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品與自主定價(jià)的存款較為接近,投向較穩(wěn)健的高等級(jí)債券及銀行間市場(chǎng)等,且計(jì)入表內(nèi)負(fù)債,甚至在人民銀行統(tǒng)計(jì)口徑中納入存款統(tǒng)計(jì)。這類產(chǎn)品從一定意義上來講就是銀行爭(zhēng)攬日均存款的工具,是市場(chǎng)化利率的探路者,因此這類產(chǎn)品受利率市場(chǎng)化的沖擊最大。非保本型非結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品則會(huì)向資產(chǎn)管理的方向發(fā)展,更趨專業(yè)化,類似于基金。而掛鉤類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是利率市場(chǎng)化后理財(cái)產(chǎn)品的一個(gè)發(fā)展方向,料將獲得顯著發(fā)展。由于傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)發(fā)行的初衷,很大程度上是為了爭(zhēng)攬存款,爭(zhēng)攬客戶,并且當(dāng)前銀行間的競(jìng)爭(zhēng)主要拼產(chǎn)品收益,拼銷售渠道,所以一旦利率市場(chǎng)化放幵后,存款的利率由各家銀行定價(jià),那么以

27、理財(cái)產(chǎn)品收益為形式的競(jìng)爭(zhēng),實(shí)則是存款利率的競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品必須轉(zhuǎn)變,在功能上要由爭(zhēng)攬存款轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻糍Y產(chǎn)管理,從單一的產(chǎn)品收益競(jìng)爭(zhēng),向綜合金融理財(cái)服務(wù)轉(zhuǎn)變,從賣產(chǎn)品向賣服務(wù)轉(zhuǎn)變，為提供綜合理財(cái)服務(wù)打好基礎(chǔ)。四、實(shí)證分析中信銀行（一）數(shù)據(jù)選取這篇文章分析的側(cè)重點(diǎn)就是理財(cái)產(chǎn)品的不斷發(fā)展給銀行的存款業(yè)務(wù)帶來的影響。為了讓數(shù)據(jù)更具有代表性，文章選擇了中信銀行作為代表來進(jìn)行研究。數(shù)據(jù)涉及到了2011年以及之后五年內(nèi)全部的全部數(shù)據(jù)資料。所有數(shù)據(jù)都來自東方財(cái)富網(wǎng)和同花順數(shù)據(jù)中心中信銀行發(fā)布的年報(bào)、半年報(bào)與季度報(bào)。數(shù)據(jù)來源：中信銀行年報(bào)、半年報(bào)和季度報(bào)圖4.1 2011-2016年中信銀行存款總量變化以上

28、數(shù)據(jù)主要來自中信銀行的各報(bào)刊。圖4.2 2011-2016年中信銀行理財(cái)總量變化由圖4.1、4.2可以粗略的看到，2011年至2016年這6年間，銀行存款與銀行理財(cái)這兩個(gè)指標(biāo)存在一定的波動(dòng)性，但大體上都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。對(duì)此，我們初步判斷這兩個(gè)指標(biāo)間存在一定的關(guān)系。（二）企業(yè)基本情況描述中信銀行的成立時(shí)間較早，是在上世界八十年代改革開放之后第一批成立的商業(yè)銀行之一。在較早的時(shí)候，中信銀行已經(jīng)參與到國際的金融市場(chǎng)之中了，其業(yè)務(wù)水平有目共睹，贏得了國際社會(huì)的一致好評(píng)，在中國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中所做出的貢獻(xiàn)是不可磨滅的。中信銀行進(jìn)入二十一世紀(jì)以來取得的成就十分的突出。在2007年，銀行正式在上海和香港的交易所

29、同步上市，兩年后又收購了一些小公司，成立了控股中信銀行（國際）有限公司。在此后的幾年內(nèi)，中信銀行的發(fā)展不斷的走上了新的層次，特別是在2015年的時(shí)候，中信銀行制定了在未來三年內(nèi)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，并不斷地為了自己的戰(zhàn)略前景努力。發(fā)展到現(xiàn)在，中信銀行的總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了六萬億人民幣。英國的相關(guān)雜志對(duì)全球的銀行品牌做出了較為準(zhǔn)確的排名，其中中信銀行品牌價(jià)值94.79億美元，排名第22位；2016年5月福布斯雜志公布的“全球企業(yè)2000強(qiáng)”排名，中信銀行的排名也進(jìn)入到了前一百名之中；同樣在那一年里，英國的銀行家雜志也對(duì)全球前一千的銀行做了排名，在這一名單中，中信銀行的排名更為靠前?，F(xiàn)在的中信銀行在全世界范

30、圍內(nèi)的都屬于資本雄厚，發(fā)展水平較好的金融機(jī)構(gòu)了。中信銀行在國內(nèi)的發(fā)展也相當(dāng)?shù)目捎^，發(fā)展到現(xiàn)在，在國內(nèi)的一百多個(gè)城市內(nèi)均有設(shè)營業(yè)點(diǎn)，中信銀行的營業(yè)點(diǎn)接近一千五百家，更是為五萬多人創(chuàng)造了就業(yè)的機(jī)會(huì)。但是其分布范圍有所局限，主要在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的地區(qū)或者是中西部一些較為發(fā)達(dá)的城市。中信銀行是一個(gè)大的集團(tuán)企業(yè)，旗下還有幾家附屬公司。其中在浙江臨安有其村鎮(zhèn)銀行股份有限公司以及金融租賃兩個(gè)附屬公司，在香港的附屬公司則是中信銀行（國際）有限公司以及信銀投資公司。在其附屬公司之中要數(shù)中信銀行國際有限公司發(fā)展最為突出，在國內(nèi)外的一些城市了均有設(shè)營業(yè)點(diǎn)，給將近兩千名的社會(huì)人員提供了就業(yè)崗位。中信銀行最大的股東就

31、是中信集團(tuán)。中信集團(tuán)作為一家大型的國企，在國內(nèi)也是發(fā)展水平非常高的綜合性的大集團(tuán)。中信集團(tuán)一直都深刻的貫徹落實(shí)國家的方針政策。依照黨和國家的相關(guān)指示來不斷的發(fā)展自己在各方面的業(yè)務(wù)。發(fā)展到2014年，中信集團(tuán)進(jìn)行了大規(guī)模的改制，最終成立的中信股份。截至2015年12月31日，中信股份總資產(chǎn)達(dá)港幣68,033億元，歸屬于普通股東的權(quán)益為港幣4,791億元。2016年的時(shí)候，美國財(cái)富雜志對(duì)世界五百強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行了評(píng)選，其中中信排到了一百五十多名，總體來說已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)了。（三）單位根檢驗(yàn)中信銀行的存款和理財(cái)這兩個(gè)變量的都是根據(jù)時(shí)間的變化排列，要想知道這兩個(gè)變量是否保持著較為平穩(wěn)的特性，我們可以通過已下的

32、方法進(jìn)行檢驗(yàn)。其中銀行理財(cái)由X來表示，另一數(shù)據(jù)用Y來表示。具體見下面兩個(gè)表格：表4.1 銀行存款單位根檢驗(yàn)結(jié)果t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-3.0382620.1482Test critical values:1% level-4.5325985% level-3.67361610% level-3.277364VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.Y(-1)-0.8360140.275162-3.0382620.0083D(Y(-1)0.3131700.250

33、1831.2517640.2298C1521298.464883.63.2724270.0051TREND(2011Q1)61937.2521620.032.8648090.0118R-squared0.399317Mean dependent var74968.05Adjusted R-squared0.279181S.D. dependent var103745.3S.E. of regression88080.90Akaike info criterion25.79456Sum squared resid1.16E+11Schwarz criterion25.99339Log likel

34、ihood-241.0483Hannan-Quinn criter.25.82821F-statistic3.323861Durbin-Watson stat1.784536Prob(F-statistic)0.048502如表4.1所示，ADF檢驗(yàn)結(jié)果顯示銀行存款的ADF檢驗(yàn)值為-3.038262，大于其在5%的顯著性水平下的臨界值-3.673616，且p值大于0.1，所以接受原假設(shè)，存在單位根，序列是非平穩(wěn)的。表4.2 銀行理財(cái)單位根檢驗(yàn)結(jié)果 t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-2.7902480.2199Test

35、 critical values:1% level-4.6678835% level-3.73320010% level-3.310349VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.X(-1)-0.6537350.234293-2.7902480.0210D(X(-1)0.4779270.2509541.9044390.0893D(X(-2)0.2277100.2892340.7872840.4513D(X(-3)0.4182350.2759461.5156390.1639D(X(-4)0.4477630.2928591.5289350.1606C

36、-327468.6181595.9-1.8032820.1048TREND(2011Q1)106439.240178.862.6491330.0265R-squared0.576891Mean dependent var155458.1Adjusted R-squared0.294819S.D. dependent var83788.47S.E. of regression70361.41Akaike info criterion25.46031Sum squared resid4.46E+10Schwarz criterion25.79832Log likelihood-196.6825Ha

37、nnan-Quinn criter.25.47762F-statistic2.045190Durbin-Watson stat2.390094Prob(F-statistic)0.160819如表4.2所示，ADF檢驗(yàn)結(jié)果顯示銀行理財(cái)?shù)腁DF檢驗(yàn)值為-2.790248，大于其在5%的顯著性水平下的臨界值-3.733200，并且P的值也要比0.1大得多，所以原來的假設(shè)是正確的，有單位根存在，序列的發(fā)展并不夠平穩(wěn)?？紤]到可能存在異方差的影響，對(duì)這兩個(gè)序列取對(duì)數(shù)，重作單位跟檢驗(yàn)，結(jié)果如表4.3、4.4所示。表4.3 優(yōu)化后的銀行理財(cái)單位根檢驗(yàn)t-StatisticProb.*Augmented Di

38、ckey-Fuller test statistic-0.3035690.9853Test critical values:1% level-4.4163455% level-3.62203310% level-3.248592t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-2.2785840.4280Test critical values:1% level-4.4163455% level-3.62203310% level-3.248592t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller te

39、st statistic-2.2785840.4280Test critical values:1% level-4.4163455% level-3.62203310% level-3.248592如表4.3所示,ADF檢驗(yàn)結(jié)果顯示優(yōu)化后的銀行理財(cái)?shù)腁DF一階差分檢驗(yàn)值為-0.303569，大于其在5%的顯著性水平下的臨界值-3.622033，在此計(jì)算之中，P值超過了0.05，所以原來的假設(shè)依舊的成立的，序列排列仍舊呈現(xiàn)不平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。表4.4 優(yōu)化后的銀行存款單位根檢驗(yàn)t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-2.2785

40、840.4280Test critical values:1% level-4.4163455% level-3.62203310% level-3.248592如表4.4所示,ADF檢驗(yàn)結(jié)果顯示優(yōu)化后的銀行存款的ADF一階差分檢驗(yàn)值為-2.278584，大于其在5%的顯著性水平下的臨界值-3.622033，p值大于0.05，所以接受原假設(shè)，序列不平穩(wěn)。根據(jù)對(duì)銀行的理財(cái)和存款進(jìn)行ADF檢測(cè)我們可以得知，這兩個(gè)序列的排列并不平穩(wěn)，所以還需要對(duì)其進(jìn)行下一步的差分序列的檢驗(yàn)，對(duì)單位根進(jìn)行進(jìn)一步的檢驗(yàn)。具體的結(jié)果通過以下兩個(gè)表來體現(xiàn)：表4.3優(yōu)化的銀行理財(cái)一次差分單位根檢驗(yàn)t-StatisticPro

41、b.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-4.9834770.0032Test critical values:1% level-4.4407395% level-3.63289610% level-3.254671VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.D(LX(-1)-1.1301460.226779-4.9834770.0001C0.2339650.0540324.3300830.0004TREND(2011Q1)-0.0090730.002444-3.7127470.0015R-squared0

42、.566854Mean dependent var-0.008652Adjusted R-squared0.521260S.D. dependent var0.067393S.E. of regression0.046630Akaike info criterion-3.167018Sum squared resid0.041313Schwarz criterion-3.018240Log likelihood37.83720Hannan-Quinn criter.-3.131971F-statistic12.43256Durbin-Watson stat2.064137Prob(F-stat

43、istic)0.000353根據(jù)表4.4所顯示的結(jié)果我們可以知道：在進(jìn)行ADF檢測(cè)之后，銀行理財(cái)?shù)脑撝狄劝俜种慌R界值低，這就表示原假設(shè)被推翻了。簡(jiǎn)單來說就是，進(jìn)行過進(jìn)一步的優(yōu)化之后的銀行理財(cái)之中沒有單位根的存在，該序列呈現(xiàn)出較為平穩(wěn)的特點(diǎn)，是一階單整的序列。表4.4優(yōu)化的銀行存款一次差分單位根檢驗(yàn)t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-5.5400380.0011Test critical values:1% level-4.4678955% level-3.64496310% level-3.261452Variab

44、leCoefficientStd. Errort-StatisticProb.D(LY(-1)-1.7383980.313788-5.5400380.0000D(LY(-1),2)0.5304090.2158292.4575400.0250C0.0762870.0217043.5148630.0027TREND(2011Q1)-0.0017090.001241-1.3773670.1863R-squared0.685506Mean dependent var0.003438Adjusted R-squared0.630007S.D. dependent var0.054882S.E. of r

45、egression0.033383Akaike info criterion-3.791882Sum squared resid0.018945Schwarz criterion-3.592925Log likelihood43.81476Hannan-Quinn criter.-3.748703F-statistic12.35167Durbin-Watson stat2.114142Prob(F-statistic)0.000156還是根據(jù)同一個(gè)表格我們可以知道，1%的數(shù)值要比求出的ADF高，也就是說，原假設(shè)又一次被推翻了。證明了在優(yōu)化之后，銀行存款的一次差分序列中也沒有單位根的存在，和銀行

46、的理財(cái)一樣是一個(gè)平穩(wěn)的序列。（四）協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)合上面所有的單位根檢驗(yàn)我們可以得出最終的結(jié)論，那就是銀行存款和理財(cái)序列在經(jīng)過適當(dāng)?shù)膬?yōu)化之后都可以變成一階單整序列。也因此，這兩個(gè)序列可以進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，做建模處理。用變量銀行理財(cái)LX對(duì)變量銀行存款LY進(jìn)行普通最小二乘回歸，得到的回歸結(jié)果如表4.5所示。表4.5回歸方程結(jié)果VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C11.104280.15025073.905370.0000LX0.2608220.01064424.503160.0000R-squared0.964653Mean dependent v

47、ar14.78008Adjusted R-squared0.963047S.D. dependent var0.214862S.E. of regression0.041304Akaike info criterion-3.456083Sum squared resid0.037532Schwarz criterion-3.357912Log likelihood43.47299Hannan-Quinn criter.-3.430038F-statistic600.4050Durbin-Watson stat0.900644Prob(F-statistic)0.000000得到的估計(jì)方程為：

48、式（1），擬合優(yōu)度很高，DW=0.900644，根據(jù)觀察值數(shù)目n=24，解釋變量數(shù)目k=2，從DW檢驗(yàn)上下界表中查出,，說明殘差項(xiàng)存在正自相關(guān)，對(duì)其殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4.6所示。表4.6殘差單位根檢驗(yàn)結(jié)果t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-4.9273810.0036Test critical values:1% level-4.4407395% level-3.63289610% level-3.254671VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.D(U(-

49、1)-1.1617440.235773-4.9273810.0001C-0.0186880.019138-0.9765020.3411TREND(2011Q1)0.0016920.0013661.2380690.2308R-squared0.562750Mean dependent var0.003644Adjusted R-squared0.516723S.D. dependent var0.057664S.E. of regression0.040087Akaike info criterion-3.469398Sum squared resid0.030533Schwarz criter

50、ion-3.320620Log likelihood41.16338Hannan-Quinn criter.-3.434350F-statistic12.22668Durbin-Watson stat1.988621Prob(F-statistic)0.000386在對(duì)殘差項(xiàng)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)之后我們不難得知，ADF的值約為-5，但是該數(shù)據(jù)在5%的顯著性下的臨界值是-3，要比測(cè)試數(shù)值大的多。所以原假設(shè)不成立，也就是說殘差序列的原序列并沒有單位根，也是一個(gè)平穩(wěn)序列。這兩個(gè)序列之間是有協(xié)整關(guān)系存在的。所以在二者之間可以進(jìn)一步的建立誤差修正的模型。具體數(shù)據(jù)見下表：表4.7殘差單位根檢驗(yàn)結(jié)果VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C11.104282.35E-134.72E+130.0000LX(-1)0.2608221.67E-141.56E+130.0000U(-1)1.0000003.65E-132.74E+120.0000R-squ