農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化金融管理

1、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化金融管理農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化是改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)走上市場化、規(guī)?；?、集約化經(jīng)營，農(nóng)村走上繁榮，農(nóng)民走上富裕道路的必由之路。對增強我國農(nóng)產(chǎn)品的國際競爭力具有重要戰(zhàn)略意義。做好金融支持，扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，是我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進程中有效的推動器。所謂農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，就是指農(nóng)戶與供銷、加工效勞主體的產(chǎn)銷協(xié)作、經(jīng)營組合。伴隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開展和組織發(fā)育，現(xiàn)在已形成了多種農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)營模式，其主要有：公司農(nóng)戶、合作組織農(nóng)戶、批發(fā)市場農(nóng)戶、公司合作社農(nóng)戶，以及一些少量的產(chǎn)銷一體化公司。盡管其產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)營模式多樣，但其參與的主體不外乎以下幾種類型：一是處于產(chǎn)業(yè)化中生產(chǎn)環(huán)節(jié)的農(nóng)戶以及一些小規(guī)模農(nóng)民專業(yè)戶；二是起連

2、接生產(chǎn)和市場的龍頭企業(yè)，其中包括農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)大戶、城市商貿(mào)加工企業(yè)以及一些外商獨資和合資企業(yè)；三是以一些農(nóng)戶為主的合作中介組織，如專業(yè)合作性的專業(yè)協(xié)會；四是集生產(chǎn)、加工、銷售為一體的產(chǎn)銷一體化公司。在產(chǎn)業(yè)化過程中，幾類主體在一定程度上都面臨著資金短缺的問題，本文以龍頭企業(yè)為主要研究對象，來探討如何做好金融支持工作，以推動和加速農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進程。一、金融支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的必要性一農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化主體融資的特殊性在我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化中，具有重要地位的是那些起帶動作用的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)大都在資本運作、融資方面具有弱質(zhì)性，其主要表現(xiàn)在內(nèi)部弱質(zhì)性和外部融資環(huán)境的不利性兩個方面：農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)融資的內(nèi)在弱質(zhì)性

3、主要表現(xiàn)在其一些龍頭企業(yè)內(nèi)部信用達不到銀行貸款的要求，自有流動資金先天缺乏，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)常常不標準、企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清，資信等級低，從而沒有長期信用根底，信用地位不穩(wěn)固，獲取擔保貸款能力差。農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)外部融資環(huán)境的不利性主要表現(xiàn)在銀行信貸和直接融資方面。信貸資金分配向國有大中型企業(yè)過度傾斜，多為其它所有制經(jīng)濟的龍頭企業(yè)卻得不到應(yīng)有的信貸支持，對這些企業(yè)的信貸投放規(guī)模與其在經(jīng)濟總量中的比重極不相稱，且對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)貸款條件要遠遠高于大企業(yè)，限制了龍頭企業(yè)的開展。在利率政策上，對國有企業(yè)給予較多的利率優(yōu)惠，而對農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)那么不實行。少數(shù)金融機構(gòu)還采取一些不合規(guī)的方式，擅自或變相提高對這些企業(yè)的貸款利

4、率。此外，這些企業(yè)單筆借款額小，筆數(shù)多，商業(yè)銀行監(jiān)管難度大、風險大、交易費用和信息本錢高。而且在中間業(yè)務(wù)方面，金融部門的效勞水平遠難滿足農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的需求，突出表現(xiàn)在效勞的品種少，僅能提供開戶、結(jié)算、貸款等常規(guī)效勞，而資信評估、理財咨詢、承兌匯票、貼現(xiàn)各類代理等特殊效勞那么很少，效勞層次低，大多數(shù)是一些小額零散的業(yè)務(wù)，常年正常性的效勞少。更為嚴重的是一些農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)由于在大銀行貸款困難，不得不在信用社開戶，其中間業(yè)務(wù)水平更差、效率更低，直接影響了這些企業(yè)的效率。其次，在我國目前的資本市場上，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)無論是通過爭取額度直接上市，或通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓間接上市，還是發(fā)行企業(yè)債券，都存在一定困難。二制度

5、安排的必要性許多開展中國家在經(jīng)濟開展過程中曾一度無視農(nóng)業(yè)的開展，其結(jié)果是農(nóng)業(yè)的停滯導(dǎo)致經(jīng)濟增長緩慢或停滯，因而采取一定的方式帶動農(nóng)業(yè)開展是十分必要的。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資，本質(zhì)上是一個資源的合理配置問題，鑒于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化到達重要作用和農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的融資狀況，有必要對其融資體系進行制度的重新安排?，F(xiàn)在各國政府大都在市場配置資源作用的根底上，不同程度地利用產(chǎn)業(yè)金融政策干預(yù)經(jīng)濟開展。完全“財政式的產(chǎn)業(yè)開展資金的解決方式和寄希望于完全市場化、商業(yè)化的運營機制這兩種思路都有失偏頗。根據(jù)制度經(jīng)濟學(xué)理論，制度變遷的模型主要有兩種：誘致性制度變遷和強制度變遷。誘致性制度變遷是由一群人的自發(fā)行為所引起的制度變遷，強制性

6、制度變遷是由政府以法規(guī)形式來實現(xiàn)的制度變遷。在目前金融秩序混亂，行為不標準，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)根底薄弱的情況下，完全依賴誘致性制度變遷將勢必阻礙及延緩農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進程，不利于我國農(nóng)業(yè)開展，基于此，政府應(yīng)以多種形式給農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化以金融支持，走政策融資與商業(yè)融資相結(jié)合的道路。二、構(gòu)建完善的龍頭企業(yè)金融支持體系龍頭企業(yè)的金融支持體系由三個子系統(tǒng)構(gòu)成：直接融資系統(tǒng)，間接融資系統(tǒng)，信用擔保體系。其中，直接融資系統(tǒng)包括并購、公開上市主板、二板、債券、產(chǎn)業(yè)投資基金等四個層次；間接融資包括商業(yè)銀行、政策性銀行、農(nóng)村合作金融組織等金融機構(gòu)融資；信用擔保體系由政策性的中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)、非盈利性的企業(yè)間互助擔保機構(gòu)、盈利

7、性的民營商業(yè)性擔保機構(gòu)三個層次的組織結(jié)構(gòu)。為使農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)順利融資，這三個子系統(tǒng)之間和內(nèi)部各層次應(yīng)相互融合、互為支撐、分擔風險、共享收益。這三個子系統(tǒng)的融合方式可以是多種多樣的，如以間接融資支持企業(yè)兼并收購，以信用擔保體系支撐股票和債券的發(fā)行，以金融機構(gòu)為發(fā)起人、采取向社會公募或向特定對象私募的形式設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，投資基金通過購并或公開上市撤出，以信用擔保體系與銀行信貸相結(jié)合等等。更為重要的是通過金融創(chuàng)新建立新的切實有效的融資方式，尋找能真正解決農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)融資難問題的途徑，以此推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的開展。三、目前農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的金融支持系統(tǒng)的構(gòu)建重心一通過兼并收購效勞，支持資本擴張兼并、收購是企業(yè)實

8、現(xiàn)資本擴張的一條有效途徑，也是企業(yè)融資的有效途徑，它可以使企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模、新產(chǎn)品開發(fā)、市場份額等諸多方面獲得突破性進展。通過對該企業(yè)的兼并、收購擁有了對該企業(yè)資產(chǎn)及勞動力的控制權(quán)，并通過這種控制權(quán)將被兼并、收購企業(yè)的資源與自己企業(yè)的資源形成互補和協(xié)同效應(yīng)，產(chǎn)生1+12的效果，從而企業(yè)帶來整體價值的激增。農(nóng)業(yè)企業(yè)在開展過程中，通過兼并收購其他企業(yè)擴大資本，是迅速擴大規(guī)模提高競爭力的理想選擇。我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的兼并收購市場是很不完善的，政府有必要出臺一系列政策法規(guī)培育和完善中國的兼并收購市場。除了對中國股票市場上的一些上市公司實施必要的兼并收購政策以外，也應(yīng)該重視數(shù)量眾多的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的兼并收

9、購，給予更寬松的市場環(huán)境，進行合理的結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組。在農(nóng)業(yè)企業(yè)采用資產(chǎn)重組方式擴大資本時，銀行和其他中介機構(gòu)亦可給予資金或信息效勞等方面支持，資金支持方式可以是多種形式，如回租租賃、抵押擔保貸款等等，信息效勞包括目標公司評價、稅務(wù)、法律等方面的效勞。二設(shè)立專項產(chǎn)業(yè)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金是以資本市場為紐帶，以產(chǎn)業(yè)開展政策為引導(dǎo)，通過對國家亟待開展的產(chǎn)業(yè)，如農(nóng)業(yè)、能源、交通等，實行股市融資及資本運作，以解決國家因財力有限而不能滿足的產(chǎn)業(yè)重點工程資金需求的困難，促進根底產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)集約成長的一種有效的金融工具。農(nóng)業(yè)投資基金，如已設(shè)立的農(nóng)業(yè)高科技產(chǎn)業(yè)投資基金、淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，其投

10、資目標主要是產(chǎn)業(yè)化鏈條上急需融資的微觀主體。建立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金，可以有效的組織和引導(dǎo)民間投資，將城鄉(xiāng)分散的資金聚集起來投向農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，通過公募或私募籌資，設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金，引導(dǎo)全社會辦大農(nóng)業(yè)。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化鏈條是一條價值增值鏈，要爭取利用其投入產(chǎn)出利潤率高、對資本牽引力強的優(yōu)勢，抓住機遇，加大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的資本運營力度，吸引大企業(yè)、民間資金、證券市場上的游資合理投向農(nóng)業(yè)；設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金，通過資金的有效流動，有助于龍頭企業(yè)上規(guī)模、上檔次，促使其向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變；投資基金將會大量流向諸如優(yōu)質(zhì)種苗繁殖基地工程、各優(yōu)質(zhì)水產(chǎn)養(yǎng)殖工程、區(qū)域性農(nóng)副產(chǎn)品交易市場、加工保鮮和運輸行業(yè)、農(nóng)業(yè)市場

11、信息建設(shè)等方面，這些工程將帶動農(nóng)業(yè)向更廣更深的領(lǐng)域開展。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化中的投資基金的設(shè)立將有利于減少政府對農(nóng)業(yè)方面的投入，符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，解決了國家投資的局部缺乏，同時，農(nóng)業(yè)方面投資基金需要一定的政府支持，如在稅收政策上應(yīng)實行優(yōu)惠、提供配套的政府低息貸款，與此同時，還應(yīng)對基金的投向進行合理約束。三建立包括農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)在內(nèi)的信用擔保體系中小企業(yè)信用擔保是由中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)與債權(quán)人約定以保證的方式為債權(quán)人提供擔保，當被擔保人不能按合同約定履行債務(wù)時，由提保人進行代償，承當債務(wù)人的責任或者履行債務(wù)，它是一種信譽證明和資產(chǎn)責任結(jié)合在一起的金融中介行為，可以排除中小企業(yè)向金融機構(gòu)融資時擔保品缺乏的障

12、礙，彌補中小企業(yè)信用的缺乏，改變資本供求雙方的利潤流和剩余控制權(quán)配置結(jié)構(gòu)，分散金融機構(gòu)對中小企業(yè)融資的風險，促進融資交易的發(fā)生，進而優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化過程中，要將龍頭企業(yè)納入中小企業(yè)信用擔保體系，完善為龍頭企業(yè)效勞的金融效勞體系。解決農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)貸款難、擔保難、抵押難的問題，降低局部銀行風險，提高銀行給龍頭企業(yè)的融資的積極性，關(guān)鍵是建立龍頭企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)信用擔保體系。中小企業(yè)的信用擔保體系應(yīng)以中小企業(yè)間互助性擔保機構(gòu)和民營商業(yè)性擔保機構(gòu)為根底，建立省級再擔保機構(gòu)，為轄區(qū)內(nèi)包括農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)效勞，開展一般再擔保和強制再擔保業(yè)務(wù)，并配合人民銀行、財政等部門，對轄

13、區(qū)內(nèi)中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)進行監(jiān)管。擔保機構(gòu)與再擔保機構(gòu)之間約定風險承當比例，對風險性較大的工程應(yīng)該實行強制性的再擔保。中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)與協(xié)作銀行要建立良好的合作關(guān)系，共同做好對龍頭企業(yè)貸后資金運用的監(jiān)管工作。中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)可以選擇協(xié)作銀行并進行授信管理，與協(xié)作銀行明確保證責任形式、擔保資金的放大倍數(shù)、擔保范圍、責任分擔比例等內(nèi)容后，由擔保機構(gòu)將擔保資金存入?yún)f(xié)作銀行，在企業(yè)向銀行申請流動資金貸款時，由銀行自主決定是否發(fā)放擔保貸款，貸款損失按責任分攤比例分擔。四建立資產(chǎn)支撐或訂單支撐的證券化融資方式目前，我國的銀行業(yè)普遍面臨信用風險過大的問題，因而，在研究農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資支持的同時，需要開

14、拓一種將這二者兼顧的新型融資方式。筆者認為，可以借鑒國際新型融資方式ABSAssetBackedSecuritization，它是以工程所屬資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，它以工程所擁有資產(chǎn)為根底，以工程可以帶來預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種工程融資方式。該種融資方式的獨到之處就在于，通過信用增級，使得沒有獲得信用等級或信用等級較低的機構(gòu)，照樣可以進入債券市場，通過資產(chǎn)證券化來募集資金。該種融資方式適用于規(guī)模大、期限長的工程建設(shè)，是將較穩(wěn)定的工程收入權(quán)利轉(zhuǎn)讓給SPCSpecialPurposeCorporation，以此將工程風險與原始收益人自身風險隔斷。該機構(gòu)應(yīng)能獲得較高

15、的資信級別，它可以是信托投資公司、信用擔保機構(gòu)等等，根據(jù)我國國情，還應(yīng)包括商業(yè)銀行和政策性銀行，并給予他們更寬松的環(huán)境開展此項業(yè)務(wù)，這也有利于降低商業(yè)銀行風險。SPC通過專業(yè)化的信用擔保進行信用升級，直接在資本市場發(fā)行債券募集資金，或者同其他機構(gòu)組織債券發(fā)行，并將募集來的資金用于工程建設(shè)。假設(shè)SPC擔保的信用等級不夠理想，可采取再擔保形式。通常為了保證以資產(chǎn)為支撐的債券能夠有足夠的按期還本的能力，提高還款能力，還可由多種不同的資產(chǎn)收入形式組合共同支撐一個特定的ABS債券。而對于固定資產(chǎn)規(guī)模不大，但效益良好的企業(yè)，可采取以收入可靠的訂單為根底，通過SPC可以由政策性銀行擔當?shù)男庞眉訌?，發(fā)行短期債券融資。相對而言，以訂單為根底的債券風險較大，必要時可采用政府貼息支持或政策性擔保機構(gòu)再擔保。在我國目前開展該種方式融資，需要其他方面的輔助配套建設(shè)，我國尚無權(quán)威性的信用評級機構(gòu)，這不利于各類債券的發(fā)行。此外，還需制定相關(guān)的法律政策。綜上所述，做好金融支持工作有助于加快農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進程，同時，在做好金