財務(wù)風(fēng)險國內(nèi)外研究動態(tài)

1、1.1 研究的目的與意義1.1.1 研究的目的企業(yè)是國家經(jīng)濟環(huán)境中的基本單元，同時是國民生存與生活的依托所在。它的生死存亡直接影響國計民生。因此對企業(yè)的研究有重大的現(xiàn)實意義。公司2006年出現(xiàn)了虧損，并產(chǎn)生了財務(wù)危機。因此，研究的財務(wù)風(fēng)險及其防范措施具有一定的實際意義。本文將在己有研究成果的基礎(chǔ)上，運用企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析方法，研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的方法，并將此方法運用到公司財務(wù)風(fēng)險防范實踐中，幫助完善公司治理結(jié)構(gòu)，也為其防范財務(wù)風(fēng)險提供理論和方法上的支持。1.1.2 選題的意義在日趨激烈的市場經(jīng)濟時代，由于中小企業(yè)外部客觀環(huán)境的不確定性和人們對這種不確定性認識的局限，中小企業(yè)經(jīng)營面臨著巨大的財

2、務(wù)風(fēng)險。大量事例證明陷入經(jīng)營危機的中小企業(yè)絕大部分是因為償債能力不足、資金周轉(zhuǎn)不靈。然而中小企業(yè)卻沒有預(yù)感到這種風(fēng)險產(chǎn)生的危機，也沒有采取措施加以防范和管理，最終導(dǎo)致了管理的失敗。隨著我國中小企業(yè)的快速發(fā)展，需要中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行控制防范。因此，對瑞實這種規(guī)模的小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行防范管理具有重要的意義。1. 有利于強化公司財務(wù)風(fēng)險防范研究財務(wù)風(fēng)險防范措施并把它應(yīng)用到瑞實公司的財務(wù)實踐中，能使瑞實公司適時監(jiān)測其財務(wù)風(fēng)險，采取有效的措施降低其風(fēng)險，避免因為財務(wù)風(fēng)險的積聚而轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機。2. 有利于認識財務(wù)風(fēng)險的破壞作用在我國，許多企業(yè)對市場經(jīng)濟的競爭劇烈性、殘酷性還認識不足，風(fēng)險意識淡薄，其中

3、較具代表性的是中小企業(yè)。本文通過對瑞實公司財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)及防范措施分析研究，對其他企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險防范制度可起到示范性的作用。3. 有利于長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展在我國，類似于瑞實公司這樣只注重發(fā)展機會，而忽略企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，在高財務(wù)風(fēng)險下運營的企業(yè)并不少見。本文通過對瑞實公司的剖析，可掌握一些財務(wù)風(fēng)險防范方法，在加強財務(wù)管理、加快決策速度的同時，提高財務(wù)風(fēng)險防范的水平，使企業(yè)建立和完善其財務(wù)風(fēng)險防范體系，消除潛在虧損，并使資產(chǎn)運轉(zhuǎn)良性循環(huán)，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步提高，從而長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展。4. 有助于管理者加強內(nèi)部控制并改善經(jīng)營管理對于公司管理層來說，階段性地評估公司當前的狀況是一項極其重要但卻又相當困

4、難的任務(wù)。通過這種階段性的評估，管理人員可以發(fā)現(xiàn)公司潛在的優(yōu)點和缺點，這樣就可以有序地改變政策和行動，使管理人員能夠意識到目前情況的嚴重性，并采取相應(yīng)的措施改善經(jīng)營管理以避免財務(wù)風(fēng)險的進一步擴大。1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1 國外研究現(xiàn)狀19世紀工業(yè)革命時期，法國的亨瑞法約爾在一般管理和工業(yè)管理一書中把風(fēng)險管理思想正式引入企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域。但長期以來并沒有形成完整的體系和制度，直到20世紀世紀50年代美國學(xué)者莫布雷等首次提出并使用“風(fēng)險管理”一詞，人們才開始系統(tǒng)地展開對企業(yè)風(fēng)險管理的研究，并逐步形成一門學(xué)科。在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究方面，馬柯威茨、威廉、米勒先后對財務(wù)風(fēng)險理論進行了深入研究，這三位學(xué)

5、者的理論一脈相承。他們提出了證券組合的效率邊界風(fēng)險理論、計算股票系統(tǒng)風(fēng)險的方法和通過系統(tǒng)風(fēng)險計算股票預(yù)期收益的資本資產(chǎn)定價模型(capm)、公司價值與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的mm理論等，為以后開展企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究奠定了基礎(chǔ)。進入20世紀90年代，美國學(xué)者從狹義的角度，把風(fēng)險管理的對象局限于純粹風(fēng)險，重點放在風(fēng)險處理上。美國的特瑞斯普雷切特等四人合著的風(fēng)險管理與保險一書中將風(fēng)險定義為“未來結(jié)果的變化性”，這個定義強調(diào)風(fēng)險具有不確定性的特征。英國學(xué)者對風(fēng)險管理的定義則側(cè)重于對經(jīng)濟的控制經(jīng)濟的控制和處理程序方面。但是，國外的研究內(nèi)容主要是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生后如何應(yīng)對和如何擺脫財務(wù)風(fēng)險的策略問題，對于財務(wù)風(fēng)險的成

6、因、發(fā)展過程則缺少機理性分析和實證研究。1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究是從20世紀80年代末開始的。1987年清華大學(xué)郭仲偉教授編寫的風(fēng)險分析與決策一書，全面系統(tǒng)地研究了風(fēng)險分析與決策的方法。王繼華在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及內(nèi)部控制一文中，從內(nèi)部控制的角度探討企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險。文章認為，內(nèi)部控制與財務(wù)風(fēng)險防范密切相關(guān)。二者是一個事物的兩個方面，前者是手段，后者是目的。企業(yè)通過建立良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)，保證企業(yè)經(jīng)營活動的效益性，財務(wù)報告的可靠性和法律法規(guī)的遵循性，從而制約和調(diào)整企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)活動的自律系統(tǒng)，最終達到防范和控制財務(wù)風(fēng)險的目的。杜芳修在上市公司財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測與危機預(yù)警研究中，通

7、過設(shè)置并觀察一些敏感性財務(wù)指標的變化，對上市公司的危機發(fā)揮預(yù)警作用。文章以財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測與危機預(yù)警為切入點，采用規(guī)范和實證理論相結(jié)合的研究方法，緊緊依托財務(wù)危機的誘發(fā)源，對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)進行探討。郭敏在我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與防范研究中，從企業(yè)資本運動過程來劃分和界定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，即從資金的籌集、使用與耗費、回收與分配三個環(huán)節(jié)分別對企業(yè)融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、股利分配風(fēng)險以及企業(yè)資本運動過程中的“人本風(fēng)險”的防范進行了較為詳細的研究。趙斯秋在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范一文中，提出了財務(wù)風(fēng)險分析的杠桿分析法、概率分析法和財務(wù)報表分析法。其中，財務(wù)報表分析法是以資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)，利用比率分析、