我國國際收支“雙順差”的成因及解決方法

1、內(nèi)容摘要我國宏觀經(jīng)濟運行的一個顯著特征是國際收支中的經(jīng)常項目順差和資本項目順差現(xiàn)象。雙順差是在全球化背景下我國經(jīng)濟快速融入的結果，反映了我國儲蓄大于投資的結構性特點，產(chǎn)業(yè)結構高度化不足、國民收入分配失衡、消費需求不足是雙順差形成的根本原因。國際收支活動描述了一種經(jīng)濟現(xiàn)象，反映了一國在一定時期內(nèi)全部對外往來的貨幣收付活動。分析該雙順差的原因，并提出一些有效解決措施，更好地促進新時期我國國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。本文提供一個分析我國國際收支雙順差的理論框架，分析雙順差的成因、利弊以及相應的政策建議。我國國際收支連年順差，持續(xù)較大的雙順差格局已成為當前我國經(jīng)濟運行的一個突出特點。關鍵詞：經(jīng)常項目；政策

2、；解決措施AbstractOur country macroscopical economy is characterized by a significant deficit in the current account surplus and the capital account surplus phenomenon. Double surplus in our country under the background of globalization is the rapid economic integration into the results, reflecting China

3、s savings over investment structural characteristics, adjustment of industrial structure, insufficient national imbalance in the distribution of income, consumption demand is the fundamental reason for the forming of double surplus. International revenue and expenditure activities described a kind o

4、f economic phenomenon, reflecting a country in a certain period of time all external contacts monetary payment activities. Analysis of the double surplus and the reasons, and puts forward some effective measures to solve, to better promote the new era of Chinas national economy continuously healthy

5、progress. This article provides an analysis of Chinese international payment surplus theory, analysis of the double surplus, advantages and disadvantages and corresponding policy suggestions. Chinas balance of international payments surplus in successive years, larger persistent pattern of double su

6、rplus has become the current economic operation in China: a prominent feature.Key words: often project; policy; solving measures目 錄一、我國國際收支的現(xiàn)狀1（一）我國國際收支主要狀況1（二）我國國際收支特點1（三）我國國際收支的變化2二、我國國際收支“雙順差”的主要原因4（一）內(nèi)需不足的情況長期得不到解決5（二）收入增長緩慢5（三）外資政策和投資環(huán)境6（四）人民幣升值預期的存在6（五）資本管制嚴7三、國際收支“雙順差”的負面影響及解決方法7（一）擴大內(nèi)需，促進消費7

7、（二）完善我國的金融市場7（三）完善人民幣匯率的形成機制8（四）鼓勵企業(yè)海外投資8（五）重視進出口9結 語9參 考 文 獻1011我國國際收支“雙順差”的成因及解決方法一、我國國際收支的現(xiàn)狀（一）我國國際收支主要狀況 國際收支是我國居民在一定時期內(nèi)與非居民之間的全部政治、經(jīng)濟、文化往來所產(chǎn)生的全部經(jīng)濟交易的貨幣記錄。我國的國際收支狀況主要由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶決定，而經(jīng)常賬戶的盈虧取決于我國商品在國際市場上的競爭力，金融賬戶則主要決定于金融市場的利率、風險、投資報酬率與其他非經(jīng)濟因素的變動。從動態(tài)上講，國際收支活動描述了一種經(jīng)濟現(xiàn)象，反映了我國在一定時期內(nèi)全部對外往來的貨幣收付活動。就靜態(tài)

8、而言，國際收支描述了我國與其他國家之間貨幣收支的對比結果，把這種結果加以系統(tǒng)地記錄，就形成了國際收支平衡表。我國采用積極財政政策，一般是在國際收支處于順差時，而且這種順差主要是由凈出口增加而引起的。政府增加支出，需求擴大，收入水平增加，價格上升，出口下降，在貨幣供給量不變時，國內(nèi)利率上升，價格上升和收入持續(xù)增加會導致進口持續(xù)增加，進而使外貿(mào)出現(xiàn)逆差：在國際資本高度流動的條件下，利率上升會導致國外資本大量流入，在此期間外資流入額往往大于進口增加額，國際收支仍出現(xiàn)順差。順差不斷增加，會使本幣供不應求，本幣出現(xiàn)升值壓力。由于匯率是自由浮動的，本幣匯率上升，出口競爭力減弱表明在浮動匯率條件下，財政政策

9、的效果受到了很大的限制。（二）我國國際收支特點2010年，全球經(jīng)濟總體呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，但在歐洲主權債務危機影響下，國際金融市場出現(xiàn)較大波動。我國繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長。2010年，我國涉外經(jīng)濟總體趨于活躍，國際收支交易呈現(xiàn)恢復性增長，總體規(guī)模創(chuàng)歷史新高，與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為95%，較2009年上升13個百分點，貿(mào)易、投資等主要項目交易量均較快增長。經(jīng)常項目收支狀況持續(xù)改善，順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為5.2%，與2009年的比例基本持平，仍明顯低于2007年和2008年的歷史高點。國際收支統(tǒng)計口徑的貨物貿(mào)易順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為4.3%，較2009年下降0.7個百分點。主要受

10、歐洲主權債務危機影響，我國資本和金融項目順差年內(nèi)呈現(xiàn)一定波動。境內(nèi)市場主體的負債外幣化傾向依然較強，外債規(guī)模有所上升，外匯貸款繼續(xù)增加。2011年，我國國際收支仍將保持順差格局。全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，國際貿(mào)易和投資活動穩(wěn)步回升，我國將繼續(xù)吸引外資流入，利差、匯差等因素可能增加我國資本凈流入。主要發(fā)達國家消費有待進一步提振，我國經(jīng)濟結構調(diào)整有所加快，內(nèi)需將逐漸成為拉動經(jīng)濟增長的主要動力，貿(mào)易平衡狀況可能有所改善。此外，宏觀經(jīng)濟金融中的不穩(wěn)定因素依然較多，國際收支運行可能呈現(xiàn)一定波動?！笆濉币?guī)劃綱要明確提出，國際收支趨向基本平衡是“十二五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標之一。下一階段外匯管理工作將按照

11、國家統(tǒng)一部署，積極配合實施穩(wěn)健的貨幣政策，加快轉變外匯管理理念和方式，深化外匯管理重點領域改革，積極防范跨境資金流動風險，促進國際收支基本平衡。（三）我國國際收支的變化2011年，我國國際收支交易呈現(xiàn)恢復性增長。全年國際收支交易總規(guī)模為5.6萬億美元，創(chuàng)歷史新高，較上年增長36%；與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為95%，較2009年增長13個百分點。貿(mào)易、直接投資、外債等主要項目交易規(guī)模均達到歷史高峰。按國際收支統(tǒng)計口徑，貨物貿(mào)易總額29087億美元，較上年增長35%；服務貿(mào)易總額3645億美元，增長26%；外國在華直接投資流入2068億美元，增長42%；我國對外直接投資流出678億美元，增

12、長41%。圖1-1 中國國際收支交易規(guī)模及其與GDP之比數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局，國家統(tǒng)計局。 經(jīng)常項目收支狀況持續(xù)改善。2010年我國經(jīng)常項目交易規(guī)模達到3.6萬億美元的年度最高值，經(jīng)常項目順差依然低于2007年和2008年的歷史高峰時期。2009年為全球經(jīng)濟運行的低谷，世界貿(mào)易和投資水平均呈下降態(tài)勢，我國經(jīng)常項目順差也大幅回落，與同期GDP之比為5.2%，較2008年下降3.9個百分點。2010年，隨著國 內(nèi)外經(jīng)濟企穩(wěn)回升，我國經(jīng)常項目順差較上年增長17%，與GDP之比為5.2%，與2009年持平。其中，2010年國際收支統(tǒng)計口徑的貨物貿(mào)易順差與GDP之比為4.3%，較上年下降0.7個百分

13、點。表1-2 2004-2010年國際收支順差結構 項 目 2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年國際收支總差額1794 2351 2854 4491 4587 4420 5314 經(jīng)常項目差額687 1341 2327 3540 4124 2611 3054 與GDP之比3.6 5.9 8.6 10.19.1 5.2 5.2 資本和金融項目差額 1107 1010 526 951 463 1808 2260 與GDP之比5.7 4.5 1.9 2.7 1.0 3.6 3.8 單位：億美元數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局，國家統(tǒng)計局。 圖1-2 中國國際收支經(jīng)常項目差額

14、及其與GDP之比數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局，國家統(tǒng)計局。 資本和金融項目順差呈現(xiàn)一定波動。一季度，我國跨境資金流動延續(xù)前一年復蘇勢頭，資本和金融項目順差612億美元。隨后在歐洲主權債務危機影響下，國際資本避險情緒加重，跨境資金凈流入套利傾向減弱，二、三季度資本和金融項目順差分別降至319億和141億美元，較2009年同期均下降50%以上。四季度，隨著國際金融市場逐步企穩(wěn)和境外流動性日益充裕，我國資金凈流入出現(xiàn)明顯反彈，資本和金融項目順差達到1189億美元。我國市場主體的負債外幣化傾向依然較強。一方面表現(xiàn)為我國外債規(guī)模上升，2010末余額較上年末增加1203億美元，主要為中資金融機構和企業(yè)貿(mào)易信貸

15、較快增長。另一方面，境內(nèi)企業(yè)借用外匯貸款增多，2010年末我國金融機構各項外匯貸款余額較上年末增加740億美元，其中境內(nèi)外匯貸款余額增加472億美元。年末銀行外匯貸存比為198%，較上年末增加16個百分點。二、我國國際收支“雙順差”的主要原因我國連續(xù)的、長期的、大幅度的經(jīng)常項目和資本與金融項目的“雙順差”已明顯表現(xiàn)為經(jīng)濟的外部失衡。這既有悖于傳統(tǒng)的國際收支結構理論，又是各國國際收支結構實踐中罕見的，其之所以能夠維持十余年之久，在很大程度上得益于國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境和國內(nèi)特殊的管理體制與鼓勵政策，但其本身也潛伏著一定的風險，引發(fā)諸多矛盾和問題。從國際上來看，隨著世界各國經(jīng)濟的緊密聯(lián)系，發(fā)達國家和新

16、興工業(yè)化國家為了尋求更優(yōu)化的資源配置，在進行產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的過程中出現(xiàn)了一些產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品向國外的轉移。而我國為了適應國際形式的發(fā)展，日趨完善基礎設施和優(yōu)惠的法律和政策，同時不斷加大對外開放的步伐，再加上我國具有廉價的勞動力成本，這些都使得我國逐漸成為國際制造產(chǎn)業(yè)轉移的一個主要目的地，連續(xù)數(shù)年位居世界前列。同時由于我國國內(nèi)金融市場比較不發(fā)達，國內(nèi)企業(yè)往往借助境外資本市場進行融資，從而增加了資本的快速流入。我國近些年經(jīng)常項目持續(xù)性順差的局面由此可以歸結為長期的儲蓄大于投資的情況沒有改變。具體來說，引起我國國際收支經(jīng)常項目巨額順差的原因主要有以下幾點：（一）內(nèi)需不足的情況長期得不到解決內(nèi)需不足是我國當期

17、經(jīng)濟發(fā)展的一個重要問題，20002011年，我國 GDP 的平均增速為 30.32%，而消費的平均增速僅為 18.26%。消費增長長期落后于GDP，而且相差達到二點幾個百分點。不僅如此，消費占 GDP 比重呈逐年下降的趨勢，從2000年的 50.63%一直下降到2011年的36.05%。相比國際公認的消費占 GDP60%70%的比重標準，我國只達到一半的程度，可見，消費在我國經(jīng)濟發(fā)展當中的貢獻度較低。（二）收入增長緩慢社會保障不健全及傳統(tǒng)觀念影響近年來，我國 GDP 保持了多年高速增長，但是收入的增長速度卻沒有 GDP 如此高速，相對來說比較緩慢，使得居民邊際消費傾向較低。同時，由于社會保障不

18、健全，居民基本生活保障無法適應我國經(jīng)濟高速發(fā)展所帶來的生活成本的提高，還有我國傳統(tǒng)觀念注重儲蓄，這些都導致居民儲蓄率逐年處于高位，消費較少。我國“世界工廠”地位特征導致順差格局的出現(xiàn)我國產(chǎn)品的特點在于其是使用廉價勞動力生產(chǎn)出來的，其價格在國際市場上具有較強的競爭力。發(fā)達國家因此將其低端制造業(yè)轉移至我國利用廉價勞動力進行生產(chǎn)，再從我國出口回本國及其他國家，加大了我國的出口。同時，這些產(chǎn)品可以直接在我國國內(nèi)市場銷售，不需要通過進口，這樣也減少了我國的進口。（三）外資政策和投資環(huán)境吸引外國直接投資大量流入自改革開放以來，我國相繼出臺了多項關于吸引外資投資我國的優(yōu)惠政策。從投資環(huán)境上來說我國經(jīng)濟已經(jīng)進

19、入了長期穩(wěn)定的發(fā)展時期，同時在亞洲金融危機爆發(fā)后，為抵消亞洲金融危機對我國吸引外資的不利影響，我國政府進一步出臺了許多引資政策，并承諾人民幣不貶值，減少了投資風險，使得大量外資繼續(xù)流入我國。（四）人民幣升值預期的存在近年來，國際上要求人民幣大幅升值的呼聲仍舊此起彼伏，由于巨額的國際貿(mào)易順差和兩萬多億的外匯儲備，人民幣存在很大的升值壓力，人民幣的升值預期長期存在。特別的是，美元在次貸危機爆發(fā)后繼續(xù)步上貶值大道，人民幣的升值預期更加強烈。在這樣的升值預期下，海外投機資本為了從人民幣升值過程中獲取收益，通過各種途徑流入我國，擴大了國際收支雙順差。這樣，人民幣的升值預期又進一步加強，越來越多的投機性資

20、本就隨之涌入我國，從這個角度來講，國際收支順差與投機性資本是相互推進的，形成了一個自我加強的循環(huán)過程。未來 510 年人民幣對美元的大的趨勢仍然會是升值走向的，只是波動性會逐漸地加強，甚至個別比較短時間內(nèi)會有比較深度的跌幅。國際收支雙順差是決定因素從全球利率水平差異來看，國內(nèi)較高的利率水平是不是導致人民幣升值壓力的原因，即資本為了套利會從利率低的國家向利率高的國家流動，從而推高流入國貨幣的匯率。這放大了國際收支順差，而順差又轉變成外匯儲備。當前，我國外匯儲備的增減情況已經(jīng)成為市場觀察人民幣升值的窗口。另外我們實行信貸規(guī)模管制，于是一些企業(yè)從國外借錢，這導致國際收支順差進一步擴大，而順差擴大，這

21、也進一步加大了升值壓力。國際收支情況是市場觀察匯率走勢最主要的一個指標。只要仍然存在較大規(guī)模的國際收支順差，外匯儲備繼續(xù)高速增長，市場就會存在升值預期。（五）資本管制嚴對外投資渠道狹窄我國資本項目下的自由兌換到2011年為止還未全部開放，只有部分項目被批準能夠進行自由兌換，我國的資本管制仍比較嚴，除國家外匯儲備經(jīng)營外，我國資本流出渠道主要是商業(yè)銀行對外拆借和購買國外債券，其他渠道的資本流出很少，保險公司等非銀行金融機構和一般企業(yè)的證券投資尚未放開，居民境外證券投資的需求難得到滿足。雖然近年來國家積極提倡企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，但是與“引進來”戰(zhàn)略相比，我國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略還非常滯后。由此造成我

22、國資本與金融項目流出較少的局面，使得資本與金融項目的順差不斷擴大。三、國際收支“雙順差”的負面影響及解決方法（一）擴大內(nèi)需，促進消費優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構我國居民由于消費觀念及社會保障制度的不完善導致了國內(nèi)長期面臨內(nèi)需不足，儲蓄過度的問題，而這一問題也直接會引起我國經(jīng)常項目的進一步順差。要正確處理投資和消費、內(nèi)需與外需的關系，努力擴大消費需求，合理控制投資增長，努力優(yōu)化投資結構。國內(nèi)需求不足，對外貿(mào)易是我國經(jīng)濟發(fā)展的主要動力，但是這種發(fā)展方式過度依賴國際市場，容易受到國際經(jīng)濟波動的沖擊，影響本國經(jīng)濟獨立性和長期可持續(xù)發(fā)展。要正確處理投資和消費、內(nèi)需與外需的關系，合理控制投資增長，努力優(yōu)化投資結構，更好地

23、滿足城鄉(xiāng)居民多層次、多樣化的消費需求。根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟社會發(fā)展需求，積極擴大進口，限制“兩高一資”產(chǎn)品出口。（二）完善我國的金融市場為了減少國際貿(mào)易雙順差可能帶來的熱錢投資風險，我國需要完善國內(nèi)的金融市場，改善國內(nèi)資本投資政策，優(yōu)化金融體系和金融結構，大力促進直接融資和中小企業(yè)融資。逐步開放我國的資本金融賬戶。逐步開放我國的資本金融賬戶，我國的金融資本將主要通過國際金融市場以私人間接資本流動的形式流，促進我國金融市場的發(fā)展。提高我國金融市場的效率，金融深化程度提高的過程中，我國在國際分工體系中的地位、企業(yè)競爭力以及經(jīng)濟結構也將隨之發(fā)生轉變，國際收支狀況也將發(fā)生根本性的轉變，在外匯結算制度方面，應該

24、將強制結匯制度逐漸轉變成自愿結售匯制，建立金融監(jiān)管體系，完善法律支持系統(tǒng)、行業(yè)自律組織、金融監(jiān)管信息系統(tǒng)和風險預警系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)作用，改變我國金融市場低效率的現(xiàn)狀，為消費和投資提供安全、穩(wěn)定、高效的金融環(huán)境。（三）完善人民幣匯率的形成機制我國現(xiàn)行的匯率制度雖然綜合考慮我國的經(jīng)濟發(fā)展水平和金融監(jiān)管水平，對我國的經(jīng)濟發(fā)展起到一定的促進作用，但是仍然存在一些不足。國際收支長期失衡而導致的流動性過剩還會造成資產(chǎn)價格的上漲，加大國內(nèi)樓市和股市泡沫，人民幣升值壓力加大在現(xiàn)行結售匯制度下，外匯儲備大量增加，為維持匯率穩(wěn)定，央行被動地吃進了很多外匯，從而向市場投放了大量基礎貨幣。為了維持市場穩(wěn)定，央行必須加大

25、回籠資金力度，或提高利率，這樣對人民幣的需求增加，會加大人民幣的升值壓力。近幾年，人民幣匯率升值壓力不斷增大，應盡可能把它對經(jīng)濟帶來的負面影響降到最小，應該逐步完善匯改后的有管理的浮動匯率制度，使匯率制度變得有彈性，有利于遏制資本大規(guī)模單邊流動，減少國際收支順差。加強對國際資本流動的監(jiān)管，密切關注金融市場上的動向，及時披露真實的金融信息，有意識地引導公眾的投資行為，進行有效的市場干預。人民幣匯率升值壓力不斷增大，應盡可能把它對經(jīng)濟帶來的負面影響降到最小，應該逐步完善匯改后的有管理的浮動匯率制度，使匯率制度變得有彈性，有利于遏制資本大規(guī)模單邊流動，減少國際收支順差。（四）鼓勵企業(yè)海外投資積極探索

26、多元化、多層次的外匯運用方式，通過各種渠道擴大對外投資。積極探索多元化、多層次的外匯運用方式，通過各種渠道擴大對外投資。政府應進一步完善支持企業(yè)“走出去”的相關法律和政策，給予其適當?shù)膬?yōu)惠政策和信貸支持，為企業(yè)“走出去”提供良好的環(huán)境和條件。鼓勵能夠發(fā)揮我國比較優(yōu)勢的對外投資，擴大國際經(jīng)濟技術合作的領域、途徑和方式，繼續(xù)發(fā)展對外承包工程和勞務合作，鼓勵有競爭優(yōu)勢的企業(yè)開展境外加工貿(mào)易，帶動產(chǎn)品、服務和技術出口；支持到境外合作開發(fā)國內(nèi)短缺資源，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和資源置換；健全對境外投資的服務體系，鼓勵我國企業(yè)進行海外投資有利于恢復我國國際收支平衡并緩解雙順差帶來的不利影響（五）重視進出口進口可以直接縮小我國的國際貿(mào)易順差。在增加進口