企業(yè)融資方式探析

1、企業(yè)融資方式探析摘要：企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展都迫切需要資金，隨著企業(yè)間的競爭日益激烈，企業(yè)規(guī)模的日益擴(kuò)大，經(jīng)常被資金匱乏 所困擾。同時(shí)，作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，長期以來還受著 舉債經(jīng)營、銀行貸款過度、三角債糾紛、上市困難、政府工 程拖欠款項(xiàng)等許多問題的困擾，這不僅嚴(yán)重阻礙著企業(yè)的正 常經(jīng)營，也成為企業(yè)參與國際競爭的障礙。文章從企業(yè)的實(shí) 際出發(fā)，認(rèn)真研究、分析建筑業(yè)存在的問題，提出了具有 定可行性的對(duì)策措施供企業(yè)決策者參考。關(guān)鍵詞：企業(yè)融資方式；企業(yè)經(jīng)營；資金周轉(zhuǎn)中圖分類口號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)： 1009-23742009)08-0076-02企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)需要資金，企業(yè)的發(fā)展也需

2、要資金，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想獲得利潤，就必須擁有一定數(shù)量 的資金，將資金投入生產(chǎn)活動(dòng)中才能獲取利潤，資金已成為 企業(yè)最重要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。有了充裕的資金，企業(yè)可以購 買到最先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備、最好的原材料和技術(shù)；技術(shù)隊(duì)伍可 以更加穩(wěn)定，可以聘用優(yōu)秀人才。這一切都是企業(yè)在市場競 爭中必不可少的，而這一切又都與資金密切相關(guān)。經(jīng)過大量調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于多種原因企業(yè)大多面臨著資金周轉(zhuǎn)困難的問題，如何解決資金問題已成為當(dāng)前企業(yè)改革的 工作重點(diǎn)。如何尋求資金來源的渠道和方式，加速企業(yè)資金 流動(dòng)，滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要，已經(jīng)成為眾多企業(yè)面臨 的重要課題。、探討企業(yè)融資方式的意義廣義的融資是指資金在持有者之間

3、流動(dòng)以余補(bǔ)缺的種經(jīng)濟(jì)行為，這是資金雙向互動(dòng)的過程，包括資金的融入和 融出。狹義的融資僅指資金的融入。對(duì)企業(yè)而言最重要最基本的資源是人才資源和資金資源，他們是企業(yè)生存和發(fā)展的兩個(gè)必要條件，而資金在企業(yè) 的各個(gè)階段都比人力資源更加重要。融資是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng) 營活動(dòng)的起點(diǎn)，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效 益的有力保證。對(duì)企業(yè)融資方式的探討，不僅可以降低資金 成本，提高融資效益，還可以有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。、企業(yè)融資方式的種類、特點(diǎn)及其運(yùn)用融資方式體現(xiàn)著資金的屬性，認(rèn)識(shí)融資方式的種類及每種融資方式的屬性，有利于企業(yè)選擇適宜的融資方式和進(jìn)行 融資組合。目前，我國企業(yè)的融資方式主要包括：直接吸收資本金

4、、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè) 信用、發(fā)行公司債券和租賃。面首先將企業(yè)融資的幾種主要方式簡要介紹， 見表 1。通過表 1 的對(duì)比分析，我們不難看出，當(dāng)前我國企業(yè)的融資方式運(yùn)用較多的是：直接吸收資本金、發(fā)行股票、向銀 行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券和租賃。、目前企業(yè)融資方式存在的問題及改進(jìn)策略一）企業(yè)融資方式存在的主要問題各行各業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中資金需求量都很大，目前，許多企業(yè)都存在著資金分散、財(cái)務(wù)資金信息共享程度不高、監(jiān)管 乏力和資金利用效率低，以及集團(tuán)內(nèi)部拆借數(shù)量少，外部融 資多，財(cái)務(wù)費(fèi)用高等問題，從融資方式方面歸納，主要有如幾點(diǎn)：1企業(yè)普遍存在著舉債經(jīng)營、銀行貸款過度的問題

5、。企業(yè)沒有負(fù)債或負(fù)債很少，雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低了，但企業(yè)的 快速發(fā)展就會(huì)受到很大影響，但企業(yè)舉債經(jīng)營也并非是一條 保證走向成功的道路，必然同時(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模有 時(shí)可以提高資金的收益率，但舉債到一定程度會(huì)出現(xiàn)負(fù)效 應(yīng)，主要表現(xiàn)在企業(yè)多采用銀行貸款的融資方式，由于舊的管理體制等歷史遺留原因，國家對(duì)企業(yè)的資本性投入較少， 企業(yè)不得不依靠舉債擴(kuò)大再生產(chǎn)，形成了高負(fù)債結(jié)構(gòu)。2企業(yè)在股票融資方式上還存在著許多困難和問題。股票融資這種方式，因其持久性和穩(wěn)定性已經(jīng)成為企業(yè)籌集 長期資金的一個(gè)重要工具，并且越來越受到企業(yè)的重視。但 國家對(duì)利用股票融資的股份公司的設(shè)立、股票的發(fā)行制定了 嚴(yán)格的限制條件，因此企

6、業(yè)要上市還存在著許多困難，如： 對(duì)于微利行業(yè)，如果實(shí)行股份制改造，在股權(quán)設(shè)計(jì)和股份募 集中，對(duì)各方出資認(rèn)股會(huì)缺乏足夠的吸引力。其次，在股權(quán) 多元化中職工持股受到制約。因?yàn)槿狈φ咭罁?jù)，使得職工 持股的屬性沒有政策界定和正確理解。3企業(yè)在商業(yè)信用融資方式趨于多樣化的同時(shí)，三角債問題仍然很突出。近年來市場競爭越發(fā)激烈，僧多粥少”現(xiàn)象日益顯現(xiàn)，這種市場現(xiàn)象帶來的后果是：嚴(yán)重的買方市 場，買方與賣方處于不平等地位。由于目前國內(nèi)市場競爭的 法律尚待完善，不能公平競爭，有些企業(yè)為求得生存不惜付 出帶資墊資、多次讓利壓價(jià)、支付各種保證金的代價(jià)，致使 三角債問題泛濫成災(zāi)。為了更直觀地反映企業(yè)與相關(guān)各方的經(jīng)濟(jì)關(guān)

7、系，如常見的商業(yè)企業(yè)超市經(jīng)營中我們可以看出，只要其中有任何一方 的資金出現(xiàn)問題，就會(huì)造成以后各環(huán)節(jié)的資金鏈接中斷，從 而導(dǎo)致欠費(fèi)的發(fā)生，形成三角債務(wù)問題。如此惡性循環(huán)，嚴(yán) 重影響了企業(yè)資金的變現(xiàn)能力和支付能力，嚴(yán)重阻礙了企業(yè) 的進(jìn)一步發(fā)展。二）企業(yè)融資方式的對(duì)策1積極尋求銀企合作辦法，建立合作伙伴關(guān)系，解決企業(yè)高負(fù)債經(jīng)營的問題。我國加入 WTO 后，金融創(chuàng)新進(jìn) 步發(fā)展，如果企業(yè)能利用銀企合作方式融通運(yùn)營資金，將會(huì) 大大提高資金周轉(zhuǎn)率，使資金迅速回收，資金周轉(zhuǎn)不暢的問 題便會(huì)迎刃而解。 在實(shí)行銀企合作時(shí)應(yīng)注意以下幾方面： （ 1）銀企合作，信用是基礎(chǔ)； （2）銀企合作，交流是關(guān)鍵； （ 3）銀企

8、合作，時(shí)機(jī)把握準(zhǔn)。在銀企合作中，企業(yè)還要樹立信用 意識(shí)和誠信形象，提高透明度，才能有效降低銀行信貸過程 的信息搜集成本和監(jiān)督成本，建立良好的銀企關(guān)系，從而為 融資創(chuàng)造良好條件。2通過上市、改制、重組、聯(lián)營等辦法，向社會(huì)融資。當(dāng)前隨著深化國有大中型企業(yè)的改制、重組工作，所有制形 式不再是單一的國有制，在向著多元化的方向發(fā)展，因此， 要做好企業(yè)在市場中的定位和組織形式的選擇，認(rèn)真解決企 業(yè)職工持股問題，以拓寬企業(yè)的融資渠道，改變落后的經(jīng)營 面貌及單一的融資方式： （1）對(duì)具有較強(qiáng)市場競爭能力且外 部環(huán)境較寬松的企業(yè)，可選擇融資能力較強(qiáng)的股份有限公司 形式或模擬股份制形式，同時(shí)，積極利用國家政策和政

9、府的 支持，待時(shí)機(jī)成熟，爭取成為上市公司； （ 2）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，走多元化經(jīng)營之路； （ 3）對(duì)于具有一定實(shí)力、資產(chǎn)層次較為簡單的企業(yè)，可根據(jù)企業(yè)的實(shí)際和相應(yīng)的外部條件，選擇多元 股東的有限公司形式，在較難吸引外部投資的情況下，將工 資結(jié)余轉(zhuǎn)為職工集體股，采取二元股東形式也不失為一種選 擇。3積極開展企業(yè)間的合作，使資金得到有效運(yùn)用。在現(xiàn)代企業(yè)中，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)為提高競爭力和獲利能力，獲得快速發(fā)展而采取的一種積極進(jìn)取的經(jīng)營理念，對(duì)企 業(yè)經(jīng)營有重要意義。效益好時(shí)，適度舉債能帶來更多收益， 提高權(quán)益資金的盈利水平，但負(fù)債經(jīng)營如同一把雙刃劍，在 帶來收益的同時(shí)也加大了風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須合理安排資金結(jié)

10、構(gòu)，堅(jiān)持適度原則。 （ 1）在外部資金很難籌集時(shí)，可采取組織聯(lián)營企業(yè)、利用外資興辦“三資”企業(yè)等新型融資方式引 入企業(yè)融資活動(dòng)中，廣開融資渠道； （ 2）租賃融資雖然僅在短期資金籌集中起到了較大的功效，但還是值得推行的一種 融資方式，企業(yè)之間可以采取互通有無、交換使用設(shè)備的辦 法來融通資金； （3）在誠信的前提下，采用商業(yè)信用融資方 式，使企業(yè)之間直接融通資金。長期以來，在我國全面快速發(fā)展的同時(shí)，由于多方面因素的影響，三角債問題愈演愈烈，究其實(shí)質(zhì)是企業(yè)資金供應(yīng)鏈出現(xiàn)了問題。從前面圖中的企業(yè)資金供應(yīng)鏈中，可以看出連接各主體的紐帶主要是合同，而企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都是以合同、 協(xié)議的形式出現(xiàn)，如果

11、合同條款不嚴(yán)謹(jǐn)，很容易讓對(duì)方鉆空 子，造成企業(yè)損失，應(yīng)有的索賠條款也不能成立。因此要解 決好三角債問題，法制保障是根本，供應(yīng)鏈中的各主體要保 障合同的完整性、合法性、時(shí)效性、嚴(yán)謹(jǐn)性，請(qǐng)專業(yè)人員把 好合同關(guān)，上下游企業(yè)要相互配合，嚴(yán)格按合同履約，才能 在此基礎(chǔ)上建立起一套完整的信用支持體系，才能使資金供 應(yīng)鏈不間斷，不會(huì)導(dǎo)致三角債問題的發(fā)生，這也是促成我國 企業(yè)經(jīng)營管理規(guī)范化的基本前提和發(fā)展方向。當(dāng)然，要真正從根本上解決企業(yè)融資難的問題，最主要的還是要增加企業(yè)內(nèi)部積累，通過不斷改善資產(chǎn)負(fù)債狀況來 盤活資金。要堅(jiān)持資金運(yùn)用以“體外輸血”為輔，增強(qiáng)“體 內(nèi)造血”，加強(qiáng)資金管理，提高資金營運(yùn)效益，解決化解不 良貸款。綜上所述，企業(yè)作為人們生產(chǎn)生活的經(jīng)營者，有必要合理地選擇融資方式，控制融資規(guī)模，降低融資成本，正確作 出融資