第二章 外匯市場與外匯交易概述

1、第一節(jié)第一節(jié) 外匯市場外匯市場一、外匯市場的概念一、外匯市場的概念二、外匯市場的類型二、外匯市場的類型三、外匯交易的參與者三、外匯交易的參與者四、世界主要外匯市場四、世界主要外匯市場五、中國大陸外匯市場五、中國大陸外匯市場第二章第二章 外匯市場與外匯交易概述外匯市場與外匯交易概述一、外匯市場的概念一、外匯市場的概念 外匯市場是指從事外匯交換、外匯買賣和外匯投機(jī)活動的場所，是國際金融市場的重要組成部分。 世界上大約有30多個主要的外匯市場，它們位于世界各大洲的不同國家和地區(qū)。從全球范圍來看，外匯市場是一個24小時全天候運(yùn)作的市場。 二、外匯市場的類型二、外匯市場的類型（一）有形外匯市場和無形外匯

2、市場 有形外匯市場，又稱歐洲大陸式外匯市場，是指有固定的交易場所，參加外匯交易的雙方按照規(guī)定的營業(yè)時間和交易程序在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的市場。 無形外匯市場，又稱英美式外匯市場，是指沒有具體的交易場所，也沒有一定的開盤和收盤時間，而是由參加外匯交易的銀行和經(jīng)紀(jì)人，通過電話、電報、電傳或計算機(jī)終端等組成的通信網(wǎng)絡(luò)達(dá)成交易的市場。 （二）客戶與銀行間外匯市場、銀行與銀行間（二）客戶與銀行間外匯市場、銀行與銀行間外匯市場、中央銀行與銀行間外匯市場外匯市場、中央銀行與銀行間外匯市場 客戶與銀行間外匯市場客戶與銀行間外匯市場，也稱商業(yè)市場、客戶市場。這是外匯市場的第一層次。 銀行與銀行間外匯市場銀行與銀行間

3、外匯市場，也稱同業(yè)市場。銀行同業(yè)間的外匯交易占外匯市場總額的90%以上。它是外匯市場的第二層次。 中央銀行與銀行間外匯市場中央銀行與銀行間外匯市場，是外匯市場的第三層次。（三）官方外匯市場、黑市（三）官方外匯市場、黑市 官方外匯市場官方外匯市場是指由政府批準(zhǔn)設(shè)立的按照政府的外匯管制法令來買賣外匯的市場，參與交易者要按照官定匯率進(jìn)行外匯交易。 黑市黑市是指政府限制或法律禁止的非法外匯市場。 三、外匯交易的參與者三、外匯交易的參與者(一一) 外匯銀行外匯銀行(二二) 外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人 (三三) 中央銀行中央銀行 (四四) 客戶客戶四、世界主要外匯市場四、世界主要外匯市場（一）倫敦外匯市場（一）

4、倫敦外匯市場 交易貨幣種類眾多，最多達(dá)交易貨幣種類眾多，最多達(dá)80多種，經(jīng)常有三多種，經(jīng)常有三四十種。其中交易規(guī)模最大的為英鎊兌美元的交易，四十種。其中交易規(guī)模最大的為英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元、瑞郎和日元等。幾乎所有的國其次是英鎊兌歐元、瑞郎和日元等。幾乎所有的國際性大銀行都在此設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。際性大銀行都在此設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。（二）紐約外匯市場（二）紐約外匯市場 當(dāng)今世界上重要的國際外匯市場之一，其日交當(dāng)今世界上重要的國際外匯市場之一，其日交易量僅次于倫敦。目前占全球易量僅次于倫敦。目前占全球90%以上的美元交易以上的美元交易最后都通過紐約的銀行間清算系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)算，因此最后都通過紐約的銀

5、行間清算系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)算，因此紐約外匯市場成為美元的國際結(jié)算中心。紐約外匯市場成為美元的國際結(jié)算中心。 （三）法蘭克福外匯市場（三）法蘭克福外匯市場 法蘭克福市場由定價市場和一般市法蘭克福市場由定價市場和一般市場組成。場組成。 在定價市場，每天的定價由官方指在定價市場，每天的定價由官方指定一位外匯經(jīng)紀(jì)人代表中央銀行直接負(fù)定一位外匯經(jīng)紀(jì)人代表中央銀行直接負(fù)責(zé)該市場的定價活動。責(zé)該市場的定價活動。 在一般市場上，市場參與者通過外在一般市場上，市場參與者通過外匯經(jīng)紀(jì)人的撮合，根據(jù)已確定的匯率進(jìn)匯經(jīng)紀(jì)人的撮合，根據(jù)已確定的匯率進(jìn)行外匯交易。行外匯交易。（四）巴黎外匯市場（四）巴黎外匯市場 有形市場和無形市

6、場的結(jié)合。目前巴黎有形市場和無形市場的結(jié)合。目前巴黎外匯市場標(biāo)價的只有美元、英鎊、瑞士法郎、外匯市場標(biāo)價的只有美元、英鎊、瑞士法郎、瑞典克郎、加元等瑞典克郎、加元等17種貨幣，且經(jīng)常進(jìn)行交種貨幣，且經(jīng)常進(jìn)行交易的貨幣只有易的貨幣只有7種。種。（五）東京外匯市場（五）東京外匯市場 東京外匯市場是一個無形市場，交易品東京外匯市場是一個無形市場，交易品種較為單一，主要集中在日元兌美元和日元種較為單一，主要集中在日元兌美元和日元兌歐元。兌歐元。（六）新加坡外匯市場（六）新加坡外匯市場 新加坡外匯市場是一個無形市場，大部分交新加坡外匯市場是一個無形市場，大部分交易由外匯經(jīng)紀(jì)人辦理，并通過他們把新加坡和世

7、易由外匯經(jīng)紀(jì)人辦理，并通過他們把新加坡和世界各金融中心聯(lián)系起來。交易以美元為主，約占界各金融中心聯(lián)系起來。交易以美元為主，約占交易總額的交易總額的85%左右。左右。（七）香港外匯市場（七）香港外匯市場 香港外匯市場由兩個部分構(gòu)成。一是港元兌香港外匯市場由兩個部分構(gòu)成。一是港元兌外幣的市場，其中包括美元、日元、歐元、英鎊、外幣的市場，其中包括美元、日元、歐元、英鎊、加元、澳元等主要貨幣和東南亞國家的貨幣。當(dāng)加元、澳元等主要貨幣和東南亞國家的貨幣。當(dāng)然也包括人民幣。二是美元兌其他外匯的市場。然也包括人民幣。二是美元兌其他外匯的市場。這一市場的交易目的在于完成跨國公司、跨國銀這一市場的交易目的在于完

8、成跨國公司、跨國銀行的資金國際調(diào)撥。行的資金國際調(diào)撥。 五、中國大陸外匯市場五、中國大陸外匯市場 中國外匯交易中心成立于中國外匯交易中心成立于1994年，年，是中國銀行間外匯市場、人民幣同業(yè)是中國銀行間外匯市場、人民幣同業(yè)拆借市場、債券市場和票據(jù)市場的中拆借市場、債券市場和票據(jù)市場的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。介服務(wù)機(jī)構(gòu)。1994年年1月月1日我國對外日我國對外匯管理體制進(jìn)行了改革，外匯交易市匯管理體制進(jìn)行了改革，外匯交易市場無論從結(jié)構(gòu)、組織形式、交易方式場無論從結(jié)構(gòu)、組織形式、交易方式和交易內(nèi)容都與國際規(guī)范化的外匯市和交易內(nèi)容都與國際規(guī)范化的外匯市場更加接近。場更加接近。 第二節(jié)第二節(jié) 外匯交易概述外匯交

9、易概述 一、外匯交易的主體一、外匯交易的主體 中央銀行中央銀行 商業(yè)銀行商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu) 外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人 政府政府 企業(yè)企業(yè) 個人等個人等 二、外匯交易的內(nèi)容二、外匯交易的內(nèi)容 （一）（一） 即期交易即期交易 成交后當(dāng)日或兩個營業(yè)日內(nèi)交割成交后當(dāng)日或兩個營業(yè)日內(nèi)交割 獲利獲利 遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易 成交后約定日交割成交后約定日交割 產(chǎn)生原因：產(chǎn)生原因：擁有遠(yuǎn)期外匯債權(quán)債務(wù)者為較少風(fēng)險； 銀行彌補(bǔ)頭寸；投機(jī) 調(diào)期交易調(diào)期交易 即期和遠(yuǎn)期同時同額反方向操作。軋平頭寸即期和遠(yuǎn)期同時同額反方向操作。軋平頭寸（二）套匯交易（二）套匯交易 兩地直接套匯兩地直接套匯 三地間接套匯三地

10、間接套匯 套利交易套利交易 利率低利率低利率高利率高（三）期貨交易（三）期貨交易 正規(guī)正規(guī) 標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn) 必須成交必須成交 期權(quán)交易期權(quán)交易 正規(guī)正規(guī) 標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn) 不一定成交不一定成交 須交手續(xù)費(fèi)須交手續(xù)費(fèi)（四）利率互換（四）利率互換 貨幣互換貨幣互換（五）遠(yuǎn)期利率協(xié)議（五）遠(yuǎn)期利率協(xié)議 把遠(yuǎn)期的利率現(xiàn)在確定下來把遠(yuǎn)期的利率現(xiàn)在確定下來三、外匯交易的報價方式三、外匯交易的報價方式（鞏固）（鞏固） 1.1.雙向報價。雙向報價。同時報出外匯的買入（同時報出外匯的買入（BidBid）和賣出（）和賣出（OfferOffer）匯率）匯率 2.“2.“單位元單位元”標(biāo)價法。標(biāo)價法。即即1 1美元等于其他貨幣若干

11、（或美元等于其他貨幣若干（或“單位單位磅磅”） 如：如： USD/HKD=7.7825/1.7835USD/HKD=7.7825/1.7835 表示：表示：銀行愿以銀行愿以7.78257.7825的匯價買進(jìn)美元，賣出港幣；的匯價買進(jìn)美元，賣出港幣； 同時愿以同時愿以7.78357.7835的匯價賣出美元，買進(jìn)港幣。的匯價賣出美元，買進(jìn)港幣。 “ “/”/”左邊是買入價，即銀行買入斜線左邊貨幣的匯價左邊是買入價，即銀行買入斜線左邊貨幣的匯價 GBP/USD=1.7600/10GBP/USD=1.7600/10 表示：表示：銀行愿以銀行愿以1.76001.7600的匯價買進(jìn)英鎊，賣出美元；的匯價買

12、進(jìn)英鎊，賣出美元； 同時愿以同時愿以1.76101.7610的匯價賣出英鎊，買進(jìn)美元。的匯價賣出英鎊，買進(jìn)美元。 3.3.報價時，報價時，“/”/”右邊的兩位數(shù)字是賣出價的最后右邊的兩位數(shù)字是賣出價的最后兩位數(shù)字。有時，同業(yè)間只報最后兩位數(shù)字。兩位數(shù)字。有時，同業(yè)間只報最后兩位數(shù)字。 如：如：USD/DEM=1.7825/35USD/DEM=1.7825/35，只報，只報25/3525/35。 4.4.五位有效數(shù)字中，從右向左依次稱：第五位有效數(shù)字中，從右向左依次稱：第X X個點(diǎn)，個點(diǎn)，第第X X十個點(diǎn)，第十個點(diǎn)，第X X百個點(diǎn)。百個點(diǎn)。 如：如：USD/JPY=126.10/20 -126.

13、00/10USD/JPY=126.10/20 -126.00/10 表示：表示：美元下跌美元下跌1010個點(diǎn)。個點(diǎn)。 GBP/USD=1.7600/10 -1.7900/10GBP/USD=1.7600/10 -1.7900/10 表示：表示：英鎊上升了英鎊上升了300300個點(diǎn)。個點(diǎn)。 5.5.報價迅速，回應(yīng)及時報價迅速，回應(yīng)及時 因?yàn)橥鈪R市場行情瞬息萬變，一猶豫，價格就會因?yàn)橥鈪R市場行情瞬息萬變，一猶豫，價格就會發(fā)生變動，須重報。發(fā)生變動，須重報。 四、外匯交易戰(zhàn)略的確定四、外匯交易戰(zhàn)略的確定 短期交易戰(zhàn)略：短期交易戰(zhàn)略：集中對市場流動性進(jìn)行分析，著重從行情與短期波動的角度進(jìn)行研究，進(jìn)而在外匯市場進(jìn)行交易 “隨機(jī)應(yīng)變” 長期交易戰(zhàn)略：長期交易戰(zhàn)略：根據(jù)潛在的基本趨勢進(jìn)行長期交易 “靜觀其變” 五、外匯交易代理行的選擇五、外匯交易代理行的選擇 1 1、選已經(jīng)建立關(guān)系的代理行、選已經(jīng)建立關(guān)系的代理行 2 2、選資信優(yōu)良的銀行、選資信優(yōu)良的銀行 3 3、選業(yè)務(wù)熟練、果斷的銀行、選業(yè)務(wù)熟練、果斷的銀行 報價迅速；報價具有競爭性報價迅速；報價具有競爭性 （買賣差價小、準(zhǔn)確、反映市場走勢）六、外匯交易的組織與管