公司償債能力分析

1、貴州大學(xué)科技學(xué)院 畢業(yè)論文 課題名稱：公司償債能力分析 學(xué)生姓名 指導(dǎo)教師： 教學(xué)部： 專 業(yè)： 年 級(jí)： 貴州大學(xué)科技學(xué)院教學(xué)科研科制 200年 月 日填寫(xiě) 目錄 1 公司償債能力 11 償債能力定義的分析 12 償債能力分析的內(nèi)容與意義 1.3 公司償債能力的主要分析手法 2 短期償債能力分析 21 短期償債的具體定義 22 短期償債能力分析 23 短期償債能力分析的局限性 3 長(zhǎng)期償債能力分析 3 1 長(zhǎng)期償債的具體定義 3 2 長(zhǎng)期償債能力分析 3.2.1 長(zhǎng)期償債能力 4 短期和長(zhǎng)期的關(guān)系 4.1 短期和長(zhǎng)期的區(qū)別 42 短期與長(zhǎng)期的聯(lián)系 5 公司償債能力分析的現(xiàn)狀 5.1 結(jié)合公司

2、現(xiàn)金流量進(jìn)行分析 5.2 通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等分析 5.3 關(guān)于面對(duì)不同債權(quán)人時(shí)解決方案 5.3.1 面對(duì)投資者 5.3.2 面對(duì)管理者 5.3.3 面對(duì)供應(yīng)商 6案例分析（貴陽(yáng)博晟食品有限公司） 7 總結(jié) 參考文獻(xiàn) 附錄 中文摘要 資金是公司發(fā)展的目標(biāo)和起點(diǎn)， 擁有良好和穩(wěn)定的起點(diǎn)對(duì)公司的發(fā)展有著現(xiàn)實(shí)的意義， 本文就從公司本身入手分析公司的償債能力，首先說(shuō)明公司的償債能力的主要對(duì)象和主要 分析手法，再次分析公司長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力的概念和區(qū)別，然后以投資者 、管 理者、供應(yīng)商方面來(lái)客觀反映公司償債能力對(duì)其重要性和差異性，最后總結(jié)公司在面對(duì)不 同的償債對(duì)象時(shí)的不同方法以讓

3、公司在起點(diǎn)上擁有良好的資金和以后發(fā)展道路上的穩(wěn)定。 關(guān)鍵詞：公司 償債 債權(quán) 能力 短期償債和長(zhǎng)期償債 投資者 管理者 供應(yīng)商 公司償債能力分析 1 公司償債能力 11 償債能力定義的分析 公司償債能力指的是公司由于公司發(fā)展或是公司穩(wěn)定的需要而產(chǎn)生的債務(wù)，其中公司 債權(quán)的主要對(duì)象：投資者、管理者、供應(yīng)商。下面我們就這幾個(gè)公司的債權(quán)對(duì)象進(jìn)行具體 分析： 投資者：做為公司的投資者，他們與公司有著共同的目標(biāo)，客觀來(lái)說(shuō)公司的發(fā)展直接 決定他們的利益；但是主觀方面來(lái)看，每一個(gè)投資者都不希望自己的利益受到影響，所以 在公司發(fā)展穩(wěn)定時(shí)，他們是穩(wěn)定的投資者，而在公司面臨困難時(shí)，他們可能第一個(gè)要求撤 出自己的投

4、資資金，這樣他們就可以看作為公司的潛在債權(quán)對(duì)象。 管理者：管理者是把握公司發(fā)展的決策人，可以說(shuō)他們完全決定著公司的命運(yùn)，同時(shí) 他們自己的利益問(wèn)題也是受他們的決策所影響，但是他們同時(shí)也是公司薪金的重要分成者 甚至部分管理者還擁有公司利潤(rùn)分成的權(quán)利，所以側(cè)面來(lái)看他們也是公司的債權(quán)對(duì)象。 供應(yīng)商：就供應(yīng)商而言，他們與公司是合作關(guān)系，同時(shí)也是公司發(fā)展的基礎(chǔ)，所以他 們借貸形式的供貨關(guān)系直接就是公司短期債權(quán)對(duì)象。 12 償債能力分析的內(nèi)容與意義 公司償債能力分析的內(nèi)容：指出公司債權(quán)的主要對(duì)象，再以各個(gè)不同的對(duì)象來(lái)分析公 司的償債能力的影響，最后說(shuō)明公司償債能力的主要分析手法。 公司償債能力分析的意義：上

5、文我們說(shuō)到公司的投資者、管理著和供應(yīng)商這些和公司 發(fā)展息息相關(guān)公司內(nèi)部人員都是公司的潛在或直接債權(quán)對(duì)象，這樣公司的償債能力就為他 們所關(guān)心，同時(shí)公司的償債能力也是公司發(fā)展情況最好的標(biāo)志，它是公司償還債務(wù)的承受 能力和公司給以投資者、管理者和供應(yīng)商最好的信心。 對(duì)于公司的債權(quán)人而言，對(duì)企業(yè)償債能力的分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。 對(duì)于公司股東而言， 企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。 對(duì)于公司管理者而言，企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)管理者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策。 對(duì)于公司供應(yīng)商而言，對(duì)于企業(yè)償債能力分析有利于供應(yīng)商對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行 正確的評(píng)估 1.3 公司償債能力的主要分析手

6、法 當(dāng)下公司償債能力的主要分析手法包括時(shí)間和對(duì)象分析手法。由時(shí)間方面來(lái)分析就分 為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。做為公司發(fā)展方向的決策人，就有必要通過(guò)分析來(lái)知道 公司的償債能力，這個(gè)分析就需要一個(gè)科學(xué)的分析方法，它不僅僅要結(jié)合數(shù)據(jù)指標(biāo)同時(shí)也 要囊括公司盈利情況、資金指標(biāo)等指標(biāo)的結(jié)合，而其中公司資金的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、 資產(chǎn)負(fù)債率等都是反映公司償債能力的重要指標(biāo)（不同的指標(biāo)反映了公司在時(shí)間觀念上的 長(zhǎng)期和短期償債能力） 。一般認(rèn)為公司的流動(dòng)比率大于 1，速動(dòng)比率大于 2，資產(chǎn)負(fù)債率低 于 50（在我國(guó)低于 60 ）是合理的，說(shuō)明該公司償債能力較強(qiáng)。但筆者認(rèn)為，單純分 析公司的償債能力指標(biāo)是不能反

7、映公司真實(shí)的償債能力的，而應(yīng)該與公司的獲利能力結(jié)合 起來(lái)分析。公司償債能力的好壞也取決于公司獲利能力的高低，即使公司的各項(xiàng)償債能力 的指標(biāo)都符合上述標(biāo)準(zhǔn)， 如果該公司處于衰退期， 并且是夕陽(yáng)行業(yè)且獲利能力很低的話 （即 息稅前利潤(rùn)率低于負(fù)債的資金成本） ，則該公司從償債能力指標(biāo)分析來(lái)看，可能短期具有 一定的償債能力。但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，該公司的償債能力是不可靠的，是值得懷疑的。相 反，如果公司的資產(chǎn)負(fù)債比率較高（如大于 60），但只要該公司的息稅前利潤(rùn)率高于公 司負(fù)債的資金成本及該公司的獲利能力較強(qiáng)，并且該公司處于發(fā)展階段以及朝陽(yáng)行業(yè)的 話，則該公司從償債能力指標(biāo)分析來(lái)看，短期內(nèi)償債能力較差，但

8、是，長(zhǎng)期而言，該公司 的償債能力是可以肯定的。所以單純地以償債能力指標(biāo)的高低來(lái)判斷公司的償債能力是不 科學(xué)的。 通常而言，公司的盈利指標(biāo)就有：凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率 等。但是上面我們說(shuō)到在分析公司償債能力時(shí)，我們需要做到科學(xué)的全面的分析，所以我 們就不能單純的以公司的盈利指標(biāo)來(lái)分析公司的償債能力，因?yàn)橹挥杏麤](méi)有資金流通或 只有資金流通而沒(méi)有盈利能力的公司，在償債方面都是不穩(wěn)定的，這樣反應(yīng)的公司償債能 力也是片面的，所以我們需要將公司的盈利指標(biāo)與公司的資金指標(biāo)相結(jié)合分析，這樣分析 得到的公司償債能力報(bào)告才是真實(shí)的穩(wěn)定的可持續(xù)的。 2 短期償債能力分析 21 短期償債的具體定義

9、短期償債能力：企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)歸還各種 1 年內(nèi)到期或超過(guò) 1 年的各營(yíng)業(yè) 周期內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債的能力。主要是指流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的變現(xiàn)能力，指標(biāo)通常包括營(yíng)運(yùn) 資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。主要表現(xiàn)在公司到期債務(wù)與可支配流動(dòng)資產(chǎn)之間 的關(guān)系, 主要的衡量指標(biāo)有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 22 短期償債能力分析 (1) 流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力最常用指標(biāo)。 計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。 這里主要是指用變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資金來(lái)償還公司的短息債務(wù)，而對(duì)于這其中最低 的流動(dòng)比率則要求為 2，同時(shí)這個(gè)比率不能過(guò)高，因?yàn)檫@個(gè)比率是反應(yīng)公司的流動(dòng)資金的 占用率較高， 這樣公司的資金使

10、用率和盈利能力就會(huì)受到影響； 存貨擠壓、應(yīng)收帳款過(guò)多、 收款期過(guò)長(zhǎng)亦或是公司其他方面的原因都會(huì)影響公司流動(dòng)資金占用率，這樣就使得公司在 流動(dòng)資金多， 但是在面對(duì)公司在短期債務(wù)方面資金短缺的嚴(yán)重后果。 所以公司在營(yíng)業(yè)周期、 應(yīng)收帳款和存貨方面就要做好周轉(zhuǎn)， 避免因?yàn)檫@些因素影響公司的短期償債能力。 (2) 速動(dòng)比率,又稱酸性測(cè)試比率。 前面我們說(shuō)道關(guān)于流動(dòng)比率的問(wèn)題，而公司的短期償債能力在受到流動(dòng)資金和負(fù)債資 金、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和變現(xiàn)能力、公司的流動(dòng)負(fù)債和償債周期所決定時(shí)，具體可以通過(guò)營(yíng)運(yùn) 資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等指標(biāo)來(lái)衡量。 計(jì)算公式為 ： 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債。 速動(dòng)資

11、產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨之后的余額 , 有時(shí)還扣除待攤費(fèi)用、預(yù)付貨款等。在 速動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨是因?yàn)榇尕浀淖儸F(xiàn)有一個(gè)過(guò)程，相對(duì)較慢，同時(shí)存貨可能損壞和價(jià)格 方面起伏等問(wèn)題；待攤費(fèi)用、預(yù)付貨款是已經(jīng)反生的資金支出, 所以在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)科 學(xué)的方法也將之從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除。而影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力 投資者在分析時(shí)可結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策一起考慮。通常認(rèn)為合理的速 動(dòng)比率為 1。 同時(shí)，還有許多財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有反映出來(lái)的因素也會(huì)影響公司的短期償債能力，投資 者主要可以從以下這些方面來(lái)分析： 能提高公司短期償債能力的因素主要有： （1）公司可用銀行貸款指標(biāo)，這里指是在公

12、司以得到銀行同意，但是尚未辦理手續(xù)的銀行貸款款項(xiàng)，這樣就可為公司以最快的方式增 加流動(dòng)現(xiàn)金用以償還短期債務(wù)。 （2）長(zhǎng)期資產(chǎn)，這個(gè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的前提是并不影響公司本身 和公司的發(fā)展，這樣公司就可以通過(guò)變賣這些長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)迅速增加現(xiàn)金以增加公司短期償 債能力。（3）公司信譽(yù)，這個(gè)就需要公司自身的信用，同時(shí)也是因?yàn)殚L(zhǎng)期償債能力與短期 償債能力間的關(guān)系，在下面我們會(huì)提到，應(yīng)該說(shuō)公司的長(zhǎng)期償債能力信用好，那公司在短 期債務(wù)方面出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，公司以般可以通過(guò)利用長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)解決短期債務(wù)。以上三方面的 因素，都能使公司流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際償債能力高于公司財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的償債能力。 能降低公司短期償債能力的因素主要有：

13、（1）隨機(jī)負(fù)債。隨機(jī)負(fù)債是指公司在突發(fā)情 況下產(chǎn)生的債務(wù)，通常叫或有負(fù)債。這種負(fù)債，按照我國(guó)公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是不作為負(fù)債 登記成帳，也不在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的。只有在已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票的資產(chǎn)負(fù)債表下端有 標(biāo)識(shí)而已。同時(shí)或有負(fù)債還包括：質(zhì)量事件的賠償、法律事件和經(jīng)濟(jì)糾紛等產(chǎn)生的現(xiàn)金支 出。或有負(fù)債一經(jīng)確認(rèn)，將會(huì)增加公司的償債負(fù)擔(dān)。 （ 2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。公司可能 因?yàn)槟撤N需要會(huì)應(yīng)用一些流動(dòng)資產(chǎn)為他人做貸款擔(dān)保，這樣就會(huì)產(chǎn)生兩種情況，如果貸款 及時(shí)償還則大家都沒(méi)什么問(wèn)題出現(xiàn)，同時(shí)公司的需要也會(huì)得到滿足；而假設(shè)貸款沒(méi)有及時(shí) 的償還給銀行，那擔(dān)保就會(huì)讓公司產(chǎn)生債務(wù)，就影響公司短期償還的結(jié)構(gòu)。所以這樣的

14、擔(dān) 保是存在風(fēng)險(xiǎn)性的，是公司的一個(gè)隱性的短期償債因素。 23 短期償債能力分析的局限性 短期償債能力分析具有一定的局限性：反映的是存量；不能反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度； 不能顯示融資實(shí)力與額度； 不能反映表外負(fù)債因素； 不能真正反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。 影響短期償債能力的表外因素：增強(qiáng)字長(zhǎng)變現(xiàn)能力的因素；減弱變現(xiàn)能力的因素 3 長(zhǎng)期償債能力分析 31 長(zhǎng)期償債的具體定義 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還 1 年以上債務(wù)的能力 , 與企業(yè)的盈利能力、資金結(jié)構(gòu)有十 分密切的關(guān)系。企業(yè)的盈利能力是關(guān)系的公司長(zhǎng)期償還能力的主要因素（盈利能力好，當(dāng) 然償還能力就強(qiáng)；不好則弱） ，而資金結(jié)構(gòu)是反映公司公司償還主要借貸的順序和

15、方式， 所以他側(cè)面影響了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。 32 長(zhǎng)期償債能力分析 3.2.1 長(zhǎng)期償債能力 企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債能力可通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率及利息保障倍數(shù) 等指標(biāo)來(lái)分析。影響長(zhǎng)期償債能力的因素：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；字長(zhǎng)的實(shí)際價(jià)值；企業(yè)的盈 利能力。 （1）資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率。 這里說(shuō)到的資產(chǎn)總額比率可以說(shuō)是投資者最關(guān)心的問(wèn)題，因?yàn)槊恳粋€(gè)投資者都希望 自己的投資帶來(lái)回報(bào)，而公司的資產(chǎn)總負(fù)債率低反映了公司的債務(wù)問(wèn)題少，這樣就說(shuō)明公 司盈利好，同時(shí)也是對(duì)他們資金的保證。這樣投資者才會(huì)對(duì)公司抱以信心，不會(huì)要求撤除 資金。 （2）長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率。 計(jì)算公式為：長(zhǎng)

16、期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率二長(zhǎng)期負(fù)債 /營(yíng)運(yùn)資金二長(zhǎng)期負(fù)債/（流動(dòng)資 金-流動(dòng)負(fù)債）。 由于長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系（長(zhǎng)期負(fù)債如果不進(jìn)行處理，那么會(huì)逐漸演變?yōu)榱鲃?dòng) 負(fù)債），所以流動(dòng)資產(chǎn)不僅僅需要滿足償還流動(dòng)負(fù)債還需要在長(zhǎng)期債務(wù)方面有良好的規(guī)劃。 （3）利息保障倍數(shù)是利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率。 其計(jì)算公式：利息保障倍數(shù)二息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用二（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用”利息費(fèi) 如果企業(yè)的利息保障倍數(shù)大于 1。這樣才能反映出公司在長(zhǎng)期債務(wù)方面的穩(wěn)定性，所 以在做公司的償債能力報(bào)表時(shí)，我們就需要選擇這個(gè)基數(shù)最低的年份來(lái)做為數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)。 3.3.2 影響長(zhǎng)期償債能力的因素 : (1) 長(zhǎng)

17、期租賃 當(dāng)公司在面臨需要貨物供應(yīng)但又資金不足時(shí)，這時(shí)就可以通過(guò)長(zhǎng)期租憑來(lái)解決公司 的需要，畢竟公司的發(fā)展是會(huì)有需要的。長(zhǎng)期租憑會(huì)為公司帶來(lái)一個(gè)固定的長(zhǎng)期的欠單， 同時(shí)這張欠單還需要支付租金，這樣在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)我們就需要考慮的長(zhǎng)期租憑的 影響。 (2) 債務(wù)擔(dān)保 擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的涉及企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債，有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。在 分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來(lái)的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問(wèn)題。 (3) 未決訴訟 未決訴訟一旦判決敗訴，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí) 要考慮其潛在影響。 除以上因素外還包括： (1)資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期籌資

18、來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長(zhǎng)期資本來(lái)源，主要是指權(quán) 益籌資和長(zhǎng)期債務(wù)。 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面： 權(quán)益資本是承擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的基礎(chǔ)。 資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。 (2)獲利能力 長(zhǎng)期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債，在很 大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)； 反之，則越弱。 因此，研究企業(yè)長(zhǎng)期償債能力可從盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模兩方向與長(zhǎng)期償 債的關(guān)系進(jìn)行。 4 短期和長(zhǎng)期的關(guān)系 4.1 短期和長(zhǎng)期的區(qū)別 前面我們說(shuō)到過(guò)短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力間是有聯(lián)系的，現(xiàn)在我們先來(lái)分析他

19、們 的區(qū)別再下面再分析他們的聯(lián)系。 短息償債能力和長(zhǎng)期償債能力基本上是通過(guò)企業(yè)短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)和 資產(chǎn)總額之間的相互計(jì)算來(lái)區(qū)別的。首先，流動(dòng)資產(chǎn)在選擇償還方面，就會(huì)先應(yīng)付短期負(fù) 債，而資產(chǎn)總額方面，就會(huì)以考慮長(zhǎng)期債務(wù)為主，這樣總額以長(zhǎng)期，而流動(dòng)以短期就是他 們?cè)诠举Y產(chǎn)方面的區(qū)別。 長(zhǎng)期和短期的區(qū)別還在于有效償付方面（具體的說(shuō)就是償付的時(shí)間周期） ：短期償債 能力保證短期債務(wù)有效償付（一年內(nèi)或超過(guò)一年但在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以內(nèi)） ；波動(dòng)性較大； 決定因素也多為公司流動(dòng)資金方面的指標(biāo)，是公司發(fā)展的需要；而長(zhǎng)期償債能力保證未來(lái) 到期債務(wù)（一年以上） ；相對(duì)穩(wěn)定；決定因素多為公司固定的資產(chǎn)指標(biāo)

20、，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 與盈利水平是公司存在和發(fā)展的需要，這樣客觀的說(shuō)長(zhǎng)期償債直接關(guān)系的公司的生存力和 發(fā)展力，而短期償債關(guān)系到公司的發(fā)展力。 42 短期與長(zhǎng)期的聯(lián)系 既然長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)都與公司的發(fā)展息息相關(guān)，那他們就必然存在聯(lián)系，前面我 們說(shuō)過(guò)短期償債中關(guān)于公司信用的因素可以利用長(zhǎng)期信用來(lái)解決公司短期債務(wù)問(wèn)題，具體 的說(shuō)就是利用公司貸款或借貸將公司的短期債務(wù)轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期債務(wù)。也就是說(shuō)公司的長(zhǎng)期償 債能力可以解決公司在短期償債方面的問(wèn)題，而短期則可以演變?yōu)殚L(zhǎng)期債務(wù)。同時(shí)長(zhǎng)短期 債務(wù)是靜態(tài)劃分，無(wú)絕對(duì)的界限，應(yīng)統(tǒng)籌安排各種債務(wù)償付的時(shí)間、數(shù)量、資金來(lái)源；償 債能力與經(jīng)營(yíng)狀況正相關(guān)；均需保證債務(wù)的有效

21、償付。 總的來(lái)說(shuō)公司在流動(dòng)方面的資金就應(yīng)以公司的短期債務(wù)為主，而公司的長(zhǎng)期發(fā)展中， 就需要考慮到公司的長(zhǎng)期負(fù)債，通過(guò)資金流轉(zhuǎn)解決短期債務(wù)，而通過(guò)發(fā)展積累來(lái)處理長(zhǎng)期 債務(wù)。 5 公司償債能力分析的現(xiàn)狀 償債能力的大小直接關(guān)系到公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的高低，是公司各方面利害關(guān)系所重點(diǎn) 關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)代公司（企業(yè)） ，其償債能力 是衡量公司財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。因此償債能力的分析應(yīng)成為現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi) 容之一。 5.1 結(jié)合公司現(xiàn)金流量進(jìn)行分析 結(jié)合公司現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，即看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金，在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本 現(xiàn)金支出后，是否有足夠的現(xiàn)金余量用于償還到

22、期債務(wù)的本息?？偟脕?lái)說(shuō)是解決了短期的 債務(wù)，但是長(zhǎng)期的債務(wù)就會(huì)對(duì)公司形成潛在因素影響公司長(zhǎng)期發(fā)展。 5.2 通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等分析 通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等質(zhì)量指標(biāo)，揭示公司舉債的合理程度，長(zhǎng)期 債務(wù)和短期債務(wù)構(gòu)成的效益性，舉債經(jīng)營(yíng)的效。果，及清償債務(wù)的實(shí)際能力等。清晰的解 釋了關(guān)于償債的能力計(jì)算方式， 但沒(méi)有指出具體的差異和在面對(duì)多者時(shí)的選擇。 雖說(shuō)，公司的償債問(wèn)題已經(jīng)被用現(xiàn)代方式簡(jiǎn)單化，但是無(wú)論公司本身還是債權(quán)人，都 沒(méi)有具體的解決公司在面對(duì)不同的債權(quán)人時(shí)的償債問(wèn)題，在面對(duì)各個(gè)債權(quán)方的時(shí)候沒(méi)有具 體的解決方式，所以在面對(duì)公司償債問(wèn)題時(shí)，現(xiàn)在還沒(méi)有一個(gè)完善的方式

23、 5 關(guān)于面對(duì)不同債權(quán)人時(shí)解決方案 論是短期還是長(zhǎng)期償債能力的分析都未說(shuō)到在面對(duì)不同債權(quán)人時(shí)的的解決方案， 所以 就不同債權(quán)人的解決方案提出個(gè)人建議： 5.3.1 面對(duì)投資者 在面對(duì)投資者：由于投資者對(duì)公司的投資希望帶來(lái)投資成功，所以可以把投資者看作 一個(gè)長(zhǎng)期的債權(quán)人，完全可以透過(guò)展現(xiàn)公司的長(zhǎng)期盈利能力來(lái)讓投資者不會(huì)短時(shí)間內(nèi)要求 償債的，這樣就從根本上解決了來(lái)自投資者方向的債權(quán)問(wèn)題。 5.3.2 面對(duì)管理者 在面對(duì)管理者：管理者對(duì)于公司的債權(quán)無(wú)非就是工資或者小額公司股份，這樣就需要 公司的擁有者與管理者擁有良好的待遇關(guān)系，從而使得管理者對(duì)公司報(bào)以信心，就會(huì)塌心 死地的為公司的發(fā)展努力。 5.3

24、.3 面對(duì)供應(yīng)商 在面對(duì)供應(yīng)商： 供應(yīng)商完全是短期且頻率很高的債權(quán)人， 與公司之間存在著業(yè)務(wù)關(guān)系， 也是公司發(fā)展難以離開(kāi)的債權(quán)人。由于存在業(yè)務(wù)關(guān)系，就需要公司于其擁有非常好的業(yè)務(wù) 關(guān)系，讓供應(yīng)商對(duì)公司有信任感，在特殊的時(shí)候可以為公司提供一些償付時(shí)間的延長(zhǎng)，這 樣在公司資金壓力很重的時(shí)候就為公司減少了壓力。 6 案例分析（貴陽(yáng)博晟食品有限公司） 貴陽(yáng)博晟食品有限公司是一個(gè)以經(jīng)銷商形式為公司主要形式的企業(yè)，在面對(duì)債權(quán)對(duì)象 時(shí)就同時(shí)囊括了投資者、管理者和供應(yīng)商三種不同的主要債權(quán)對(duì)象，所以在此以貴陽(yáng)博晟 食品有限公司為例對(duì)該公的的償債能力進(jìn)行分析，希望通過(guò)該分析，對(duì)公司償債能力的分 析有一個(gè)初步的了解

25、，同時(shí)也是對(duì)上述公司償債能力分析的印證。 貴陽(yáng)博晟食品有限公司位于貴陽(yáng)市大營(yíng)坡銀佳花園內(nèi)，成立與改革開(kāi)放初期，由現(xiàn)法 人代表趙素幀女士及家人共同努力而發(fā)展至今。 在 08 年由于家庭原因，家庭成員中的幾個(gè)親人要求拿出自己的股份出售，這幾份股 份共占公司的 40%，而趙女士為了公司穩(wěn)定的發(fā)展，就必須將這40%股份買回，估計(jì)資金 需要在 400 萬(wàn)，這樣就需要向銀行借貸或是對(duì)公司股份擁有者的他們協(xié)議，這樣就對(duì)公司 本身產(chǎn)生了一個(gè)數(shù)目為 400 萬(wàn)的資金借貸情況，而比較科學(xué)和實(shí)際的情況就是向銀行貸款， 這樣就讓公司的最大債權(quán)就成為了銀行，但是由于影響公司產(chǎn)生債權(quán)的主要原因在于擁有 股份的債權(quán)人（該類

26、債權(quán)人就可以看作是公司的投資者，由于公司建立初期是家庭共同建 立，所以這樣的情況有點(diǎn)特殊同時(shí)也很鮮明） ，而在公司借貸這 400 萬(wàn)的時(shí)候，銀行就會(huì) 對(duì)公司的長(zhǎng)期盈利能力進(jìn)行判斷。該公司是經(jīng)銷商公司，代理的產(chǎn)品包括貝因美嬰幼兒奶 粉、貴州黔五福系列產(chǎn)品、康元餅干、臺(tái)灣雅瑤河玉米糖等，并在貴陽(yáng)各大中小超市、店 面銷售情況良好，年銷售額近千萬(wàn)，這樣銀行就會(huì)公司的具體情況進(jìn)行具體的分析，在銷 售額為1000W時(shí)，分析的過(guò)程就需要將銷售額減去成本約為 800W其中含貨物成本600W左 右薪金I00vy得到盈利約為100W來(lái)判斷該公司的長(zhǎng)期償債能力，也就是說(shuō)該公司年利潤(rùn) 為100W借貸400W然后加上借

27、貸利息估計(jì)需要5年足有能還，銀行就可針對(duì)此情況制定 給該公司為期五年的貸款項(xiàng)目，同時(shí)該公司也擁有了一個(gè)年限為 5年的長(zhǎng)期債務(wù)。而針對(duì) 管理者方面來(lái)的壓力該公司上述情況也是反映情況之一，家族式公司的投資者也就是管理 者（出于公司方面的情況以及個(gè)人原因，在具體的數(shù)據(jù)上不能說(shuō)得過(guò)于詳細(xì)） 。由于是代 理商就存在一個(gè)供應(yīng)商的問(wèn)題，現(xiàn)行公司發(fā)展良好，基本已解決該問(wèn)題，但在公司發(fā)展初 期資金方面的問(wèn)題就迫使公司需要向供應(yīng)商以借貸的形式獲得貨物來(lái)進(jìn)行銷售，這樣供應(yīng) 商本生就會(huì)通過(guò)公司的銷售能力和商品的市場(chǎng)份額來(lái)判斷公司在短期內(nèi)償還他們債務(wù)的 能力，如貝因美、黔五福等產(chǎn)品在貴陽(yáng)都擁有相當(dāng)份額的市場(chǎng)，這樣公司之前的銷售能力 就成為供應(yīng)商判斷的主要原因，銷售是公司業(yè)務(wù)員的能力體現(xiàn)，趙素幀女士本生就是銷售 起家，這樣對(duì)于供應(yīng)商就有一定的信任度，所以公司就取得了供應(yīng)商的信任，一步一步的 發(fā)展壯大起來(lái)。在此也預(yù)祝該公司發(fā)展得更好。 7 總結(jié) 資金是公司發(fā)展的目標(biāo)和起點(diǎn)