第三章開放經(jīng)濟下的商品市場、貨幣市場和經(jīng)常賬戶109A

1、10/15/20211第三章 開放經(jīng)濟下的商品市場貨幣市場與經(jīng)常賬戶l本章要求了解開放經(jīng)濟下商品市場、貨幣市場的本章要求了解開放經(jīng)濟下商品市場、貨幣市場的特征，了解開放經(jīng)濟的相互依存性，掌握開放經(jīng)特征，了解開放經(jīng)濟的相互依存性，掌握開放經(jīng)濟下簡單商品市場平衡的條件，掌握開放經(jīng)濟下濟下簡單商品市場平衡的條件，掌握開放經(jīng)濟下商品市場、貨幣市場、經(jīng)常賬戶同時平衡的條件，商品市場、貨幣市場、經(jīng)常賬戶同時平衡的條件，掌握開放經(jīng)濟的自動調(diào)節(jié)機制，熟練掌握并運用掌握開放經(jīng)濟的自動調(diào)節(jié)機制，熟練掌握并運用對國際收支的彈性分析法與吸收分析法。對國際收支的彈性分析法與吸收分析法。10/15/20212第一節(jié)第一節(jié)

2、 開放經(jīng)濟下的簡單商品市場平衡開放經(jīng)濟下的簡單商品市場平衡l開放經(jīng)濟下的貿(mào)易余額和國民收入開放經(jīng)濟下的貿(mào)易余額和國民收入l貶值的經(jīng)濟效益分析貶值的經(jīng)濟效益分析l開放經(jīng)濟的相互依存性分析開放經(jīng)濟的相互依存性分析10/15/20213假定條件：假定條件：l在某一固定價格水平上，供給無限大，產(chǎn)在某一固定價格水平上，供給無限大，產(chǎn)出決定于需求出決定于需求l不考慮貨幣因素，下標(biāo)為不考慮貨幣因素，下標(biāo)為N的變量是名義變的變量是名義變量，量，名義變量名義變量/ /P為實際變量為實際變量l國際收支只反映商品的進出口國際收支只反映商品的進出口l一國只生產(chǎn)一種商品，供國內(nèi)與國外消費一國只生產(chǎn)一種商品，供國內(nèi)與國外

3、消費10/15/20214l開放經(jīng)濟下，對一國產(chǎn)品的總需求為：開放經(jīng)濟下，對一國產(chǎn)品的總需求為： YD=C+I+G+X-M 其中：國內(nèi)吸收其中：國內(nèi)吸收 A=C+I+G 貿(mào)易余額貿(mào)易余額 T=X-M 則：則：YD=A+Tl以下將依次分析貿(mào)易余額、國內(nèi)吸收與國民收以下將依次分析貿(mào)易余額、國內(nèi)吸收與國民收入的關(guān)系入的關(guān)系一、開放經(jīng)濟下的貿(mào)易余額和國民收入一、開放經(jīng)濟下的貿(mào)易余額和國民收入10/15/202151.貿(mào)易余額與國民收入的關(guān)系貿(mào)易余額與國民收入的關(guān)系l貿(mào)易余額（名義變量）：貿(mào)易余額（名義變量）： TN =XN MN = PM* - ep*M (p48)M* 表示本國產(chǎn)品出口的實物數(shù)量，表

4、示本國產(chǎn)品出口的實物數(shù)量，P為本國產(chǎn)品用本國貨幣表示的為本國產(chǎn)品用本國貨幣表示的價格，價格，M表示本國進口的外國產(chǎn)品的實物數(shù)量，表示本國進口的外國產(chǎn)品的實物數(shù)量，p*為外國產(chǎn)品用為外國產(chǎn)品用外國貨幣表示的價格，外國貨幣表示的價格，e表示名義匯率（直接標(biāo)價法）表示名義匯率（直接標(biāo)價法）等式兩邊同除以本國價格水平等式兩邊同除以本國價格水平P，得貿(mào)易余額，得貿(mào)易余額的實際變量的實際變量： T = TN / P = M* -（e p* / p) M = M* - qMq(=ep*/p)表示扣除了價格水平因素后用本國表示扣除了價格水平因素后用本國商品直接表示的所進口的外國商品的相對商品直接表示的所進口的

5、外國商品的相對價格，也就是一個單位的外國商品的價值價格，也就是一個單位的外國商品的價值為為q個單位本國商品。個單位本國商品。10/15/20216lq實際匯率實際匯率 q本國商品在國際市場上競爭力本國商品在國際市場上競爭力（本幣貶值，外幣升值）（本幣貶值，外幣升值） q本國商品在國際市場上競爭力本國商品在國際市場上競爭力（本幣升值，外幣貶值）（本幣升值，外幣貶值）l本國出口產(chǎn)品的需求函數(shù)本國出口產(chǎn)品的需求函數(shù)： M* = M*（q，Y*） M* *與與q、Y* *成正比成正比。l本國進口商品的需求函數(shù)本國進口商品的需求函數(shù)： M = M（q，Y) M與與q成反比，與成反比，與Y成正比成正比。1

6、0/15/20217l本國貿(mào)易余額函數(shù)本國貿(mào)易余額函數(shù)： T = M*（q，Y*) qM(q，Y) = T (q，Y*, Y) = T mY om1T與本國國民收入與本國國民收入( (增加增加) )無關(guān)的自主性貿(mào)易余額。無關(guān)的自主性貿(mào)易余額。m邊際進口傾向。邊際進口傾向。T，變量上標(biāo)為“-”，均表示該變量為外省變量。函數(shù)關(guān)系中的外生變量，是指它的數(shù)值不受函數(shù)關(guān)系中其他變量的影響，而是外部給定的 圖圖 貿(mào)易余額與國民收入的關(guān)系貿(mào)易余額與國民收入的關(guān)系 橫軸橫軸Y 表示國民收入，縱軸表示國民收入，縱軸T表示貿(mào)易余額，斜線表示貿(mào)易余額，斜線T T表示貿(mào)易表示貿(mào)易余額函數(shù)。此函數(shù)的斜率為負(fù)，是因為其他

7、條件不變的情況下，余額函數(shù)。此函數(shù)的斜率為負(fù)，是因為其他條件不變的情況下，國民收入增加造成進口增加，貿(mào)易余額惡化。國民收入增加造成進口增加，貿(mào)易余額惡化。 這一函數(shù)在縱軸上的起點為這一函數(shù)在縱軸上的起點為T，這是由于此時國民收入為，這是由于此時國民收入為0，貿(mào)，貿(mào)易余額完全由自主性部分組成。易余額完全由自主性部分組成。10/15/20218YTTT10/15/202192.國內(nèi)吸收與國民收入的關(guān)系國內(nèi)吸收與國民收入的關(guān)系l消費函數(shù)：消費函數(shù)： C = C + aY C0 , 0 adA改善貿(mào)易余額改善貿(mào)易余額本幣購買本幣購買力下降力下降收入不變、生收入不變、生活標(biāo)準(zhǔn)不變活標(biāo)準(zhǔn)不變A貿(mào)易惡化貿(mào)易

8、惡化dy0, h0MS / P為對價格水平調(diào)整后的實際貨幣供為對價格水平調(diào)整后的實際貨幣供給水平，給水平， Ld為貨幣需求為貨幣需求若固定名義貨幣供給水平，令若固定名義貨幣供給水平，令MS=M0得得 Y = ( hi + M0 / P)/ kLMYi第一，曲線的斜率為正；第一，曲線的斜率為正；第二，如果物價水平不變，名義貨幣供給水平第二，如果物價水平不變，名義貨幣供給水平增加，或貨幣供給水平不變，物價水平下降，增加，或貨幣供給水平不變，物價水平下降，LM曲線向右平移。曲線向右平移。10/15/202136第三，與封閉條件相比，在固定匯率制度下，國第三，與封閉條件相比，在固定匯率制度下，國際收支

9、不平衡時會通過外匯儲備渠道導(dǎo)致貨幣際收支不平衡時會通過外匯儲備渠道導(dǎo)致貨幣供給的變動。供給的變動。u 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債等式：中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債等式： 國內(nèi)信貸國內(nèi)信貸+ +外匯儲備外匯儲備= =基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣 例如：例如：l 國際收支逆差國際收支逆差外匯儲備下降外匯儲備下降基礎(chǔ)貨幣減基礎(chǔ)貨幣減少少貨幣供給減少貨幣供給減少LM曲線左移曲線左移10/15/202137 3.開放經(jīng)濟下的開放經(jīng)濟下的CA曲線曲線 CA曲線是反映曲線是反映經(jīng)常賬戶收支平經(jīng)常賬戶收支平衡衡時利率與國民收入組合的曲線。時利率與國民收入組合的曲線。 T = T mY = 0 Y = T / m10/15/202138l由

10、于由于CA曲線與利率無關(guān)，因此表現(xiàn)為與橫軸垂曲線與利率無關(guān)，因此表現(xiàn)為與橫軸垂直的一條直線。直的一條直線。YiCAl在這條曲線的右邊的點，經(jīng)常賬戶為在這條曲線的右邊的點，經(jīng)常賬戶為逆差逆差；左邊的點，經(jīng)常賬戶為；左邊的點，經(jīng)常賬戶為順差順差。lq增大時，增大時，CA曲線右移；曲線右移； q降低時，降低時，CA曲線左移。曲線左移。l若假定若假定M-L條件等要求滿足，條件等要求滿足，q值（本幣貶值）增大時，出口增加，自值（本幣貶值）增大時，出口增加，自主性貿(mào)易余額改善，從而需要收入增加以提高進口來提高經(jīng)常賬戶收支平主性貿(mào)易余額改善，從而需要收入增加以提高進口來提高經(jīng)常賬戶收支平衡，衡，CA曲線右移

11、。曲線右移。l不考慮資金流動時，不考慮資金流動時，CA曲線反映外匯市場平衡。曲線反映外匯市場平衡。10/15/202139二、固定匯率制下的開放經(jīng)濟平衡二、固定匯率制下的開放經(jīng)濟平衡1.開放經(jīng)濟的平衡條件開放經(jīng)濟的平衡條件YiLMISAY0i0LM封閉條件下的經(jīng)濟平衡封閉條件下的經(jīng)濟平衡不考慮國際資金流動時的不考慮國際資金流動時的開放條件下的經(jīng)濟平衡開放條件下的經(jīng)濟平衡LMISCAY0i0AiY10/15/2021402.開放經(jīng)濟的自動平衡機制開放經(jīng)濟的自動平衡機制n開放經(jīng)濟運行過程中，當(dāng)出現(xiàn)失衡時，經(jīng)濟本開放經(jīng)濟運行過程中，當(dāng)出現(xiàn)失衡時，經(jīng)濟本身會有自發(fā)力量促進平衡的實現(xiàn)。身會有自發(fā)力量促進

12、平衡的實現(xiàn)。 l 著重分析在開放經(jīng)濟下，著重分析在開放經(jīng)濟下，經(jīng)常賬戶不平衡時經(jīng)常賬戶不平衡時商商品市場、貨幣市場尤其是經(jīng)常賬戶收支的自動品市場、貨幣市場尤其是經(jīng)常賬戶收支的自動調(diào)節(jié)機制調(diào)節(jié)機制這一機制主要有二：這一機制主要有二：（1）收入機制；）收入機制；（2）貨幣）貨幣價格機制。價格機制。 10/15/202141第一，收入機制（短期）第一，收入機制（短期）國際收支逆差國際收支逆差外匯儲備減少外匯儲備減少名義貨幣供給下降名義貨幣供給下降國民收入下降國民收入下降進口支出下降進口支出下降經(jīng)常賬戶改善經(jīng)常賬戶改善YLMLMCACAY0Y0ii0i0IS10/15/202142第二，貨幣第二，貨幣

13、價格機制（長期）價格機制（長期）國際收支逆差國際收支逆差外匯儲備下降外匯儲備下降名義貨幣供給下降名義貨幣供給下降物價水平下降物價水平下降實際匯率貶值實際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善經(jīng)常賬戶改善IS(q1)YLMIS(q0)CA(q0)CA (q1)BAY0Y0ii0i010/15/202143三、浮動匯率制下的開放經(jīng)濟平衡三、浮動匯率制下的開放經(jīng)濟平衡 在浮動匯率制下，在浮動匯率制下，若不存在國際資本流動若不存在國際資本流動時時，經(jīng)常賬戶收支實際上構(gòu)成了外匯市場的，經(jīng)常賬戶收支實際上構(gòu)成了外匯市場的供求，這一供求的變化直接引起了外匯市場供求，這一供求的變化直接引起了外匯市場上的價格上的價格匯率的調(diào)整。

14、匯率的調(diào)整。u分析的前提：分析的前提：1.經(jīng)常賬戶逆差（順差）經(jīng)常賬戶逆差（順差）外匯供不應(yīng)求（供過外匯供不應(yīng)求（供過于求）。于求）。2.在在M-L條件滿足時，本幣貶值（升值）條件滿足時，本幣貶值（升值）出口出口增加（減少），進口減少（增加）。增加（減少），進口減少（增加）。10/15/2021441.浮動匯率制下經(jīng)濟的平衡條件浮動匯率制下經(jīng)濟的平衡條件 當(dāng)商品市場、貨幣市場和外匯市場同時當(dāng)商品市場、貨幣市場和外匯市場同時處在平衡狀態(tài)時，即處在平衡狀態(tài)時，即CA曲線、曲線、IS曲線、曲線、LM曲線相交于一點時，開放經(jīng)濟才處于平衡曲線相交于一點時，開放經(jīng)濟才處于平衡狀態(tài)。狀態(tài)。10/15/2021452.開放經(jīng)濟的自動平衡機制開放經(jīng)濟的自動平衡機制通過匯率變動來實現(xiàn)通過匯率變動來實現(xiàn)國際收支逆差國際收支逆差外匯供小于求外匯供小于求名義匯率貶值名義匯率貶值實際匯率貶值實際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善經(jīng)常賬戶改善YY0Y0IS(e0)IS(e0)LMCA(e0)CA(e0)ABii0i010/15/202146 總結(jié)：總結(jié)：第一，第一，開放經(jīng)濟始終面臨兩大任務(wù)：利用開放開放經(jīng)濟始終面臨兩大任務(wù)：利用開放的有利條件，又要維護經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展；而的