上市公司基本財務(wù)分析ppt課件

1、公司理財實務(wù)公司理財實務(wù)制作：制作：公司理財實務(wù)公司理財實務(wù)編寫組編寫組：122285625122285625郵箱：郵箱：LSSXDZB163.COM上市公司根本財務(wù)分析上市公司根本財務(wù)分析知識目的知識目的掌握每股收益、每股凈資產(chǎn)等上市公司特有的財務(wù)目的計掌握每股收益、每股凈資產(chǎn)等上市公司特有的財務(wù)目的計算與分析；算與分析；掌握管理層討論與分析的編寫要點；掌握管理層討論與分析的編寫要點；才干目的才干目的可以正確計算每股收益等上市公司的財務(wù)目的，并能據(jù)此可以正確計算每股收益等上市公司的財務(wù)目的，并能據(jù)此做出相應(yīng)的分析判別；做出相應(yīng)的分析判別；可以撰寫管理討論與分析?？梢宰珜懝芾碛懻撆c分析。一、上

2、市公司特殊財務(wù)分析目的一、上市公司特殊財務(wù)分析目的u 本節(jié)主要引見上市公司財務(wù)分析時需求用到一些財務(wù)本節(jié)主要引見上市公司財務(wù)分析時需求用到一些財務(wù)目的，如每股收益，每股凈資產(chǎn)等，這些目的在非上目的，如每股收益，每股凈資產(chǎn)等，這些目的在非上市公司中是不會用到的。市公司中是不會用到的。一每股收益一每股收益n每股收益是綜合反映企業(yè)獲利才干的重要每股收益是綜合反映企業(yè)獲利才干的重要目的，可以用來判別和評價管理層的運營目的，可以用來判別和評價管理層的運營業(yè)績。業(yè)績。n它可以細分為根本每股收益和稀釋每股收它可以細分為根本每股收益和稀釋每股收益。益。1.根本每股收益根本每股收益n根本每股收益根本每股收益n歸

3、屬于公司普通股股東的凈利潤發(fā)行歸屬于公司普通股股東的凈利潤發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)在外的普通股加權(quán)平均數(shù)n在報告期內(nèi)假設(shè)因增資、回購等緣由呵斥在報告期內(nèi)假設(shè)因增資、回購等緣由呵斥股本發(fā)生變化時，要按照當(dāng)年實踐添加的股本發(fā)生變化時，要按照當(dāng)年實踐添加的時間進展加權(quán)計算發(fā)行在外的普通股股數(shù)時間進展加權(quán)計算發(fā)行在外的普通股股數(shù)。p一切的股本變動都要按照當(dāng)年實踐添加的時間一切的股本變動都要按照當(dāng)年實踐添加的時間進展加權(quán)計算。進展加權(quán)計算。p如當(dāng)期發(fā)生利潤分配而引起的股本變動，由于如當(dāng)期發(fā)生利潤分配而引起的股本變動，由于并不影響一切者權(quán)益金額并不影響一切者權(quán)益金額, 也不改動企業(yè)的盈利也不改動企業(yè)的盈

4、利才干才干, 在計算發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)時無在計算發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)時無需思索該新增股份的時間要素。需思索該新增股份的時間要素。報告期內(nèi)股本變動的情形能否需求思索時間加權(quán)要素股本添加發(fā)行新股是債轉(zhuǎn)股公積金轉(zhuǎn)增股本否股票股利分配股本減少回購股份是縮股否【例【例3-29】根本每股收益的計算】根本每股收益的計算n江北公司江北公司2021年度歸屬于普通股股東的凈利潤為年度歸屬于普通股股東的凈利潤為25 000萬元。萬元。2021年末的股本為年末的股本為8 000萬股，萬股，2021年年2月月8日，經(jīng)公司日，經(jīng)公司2021年度股東大會決議，以截至年度股東大會決議，以截至2021年末年末公司

5、總股本為根底，向全體股東每公司總股本為根底，向全體股東每10股送紅股股送紅股10股，股，工商注冊登記變卦完成后本公司總股本變?yōu)楣ど套缘怯涀冐酝瓿珊蟊竟究偣杀咀優(yōu)?6 000萬股萬股。n2021年年11月月29日發(fā)行新股日發(fā)行新股6 000萬股。萬股。n要求：要求：n1請計算該公司請計算該公司2021年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)；均數(shù)；n2請計算該公司請計算該公司2021年度根本每股收益；年度根本每股收益；n2021年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)n8 000+8 000+6 000112n16 500萬股萬股n2021年度根本每股收益

6、年度根本每股收益n=25 00016 500n= 1.52元元/股股2. 稀釋每股收益稀釋每股收益n企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，該當(dāng)計算企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，該當(dāng)計算稀釋每股收益。稀釋每股收益。n潛在普通股主要包括：潛在普通股主要包括：n可轉(zhuǎn)換公司債券可轉(zhuǎn)換公司債券n認股權(quán)證和股份期權(quán)等。認股權(quán)證和股份期權(quán)等。(1) 可轉(zhuǎn)換公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券。n對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調(diào)整工程為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)時，分子的調(diào)整工程為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確以為費用不包括資本化利息的期已確以為費用不包括資本化利息的利息等的稅后影響額；利息等的稅后

7、影響額；n分母的調(diào)整工程為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)分母的調(diào)整工程為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。平均數(shù)。(2) 認股權(quán)證和股份期權(quán)。認股權(quán)證和股份期權(quán)。n認股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價錢低于當(dāng)認股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價錢低于當(dāng)期普通股平均市場價錢時，該當(dāng)思索其稀期普通股平均市場價錢時，該當(dāng)思索其稀釋性。釋性。n計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額普通不變；金額普通不變；n分母的調(diào)整工程為添加的普通股股數(shù)，同分母的調(diào)整工程為添加的普通股股數(shù)，同時還應(yīng)思索時間權(quán)數(shù)。時還應(yīng)思索時間權(quán)數(shù)?！纠纠?/p>

8、3-30】稀釋每股收益的計算】稀釋每股收益的計算n接前例，江北公司接前例，江北公司2021年年4月月1日按面值發(fā)行年利率日按面值發(fā)行年利率5%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10 000萬元，期限為萬元，期限為5年，利息每年末支付一次，發(fā)行終了一年后可以轉(zhuǎn)換年，利息每年末支付一次，發(fā)行終了一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價錢為每股股票，轉(zhuǎn)換價錢為每股5元。元。n2021年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為40 000萬元，萬元，2021年度普通股股份沒有發(fā)生增減變化，即年度普通股股份沒有發(fā)生增減變化，即2021年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)仍為年發(fā)行在外的普通

9、股加權(quán)平均數(shù)仍為16 500萬萬股。假設(shè)債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期股。假設(shè)債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期損益，所得稅稅率損益，所得稅稅率25%。n要求：要求：n1請計算請計算2021年度根本每股收益；年度根本每股收益；n2請計算請計算2021年度稀釋每股收益。年度稀釋每股收益。分析與提示：分析與提示：n2021年度根本每股收益年度根本每股收益n =40 00016 500= 2.42(元元/股股)n假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所添加的凈利潤假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所添加的凈利潤n=10 0005%1212-4+1125%n= 281.25萬元萬元n假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部

10、轉(zhuǎn)股，所添加的年加權(quán)平均假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所添加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)普通股股數(shù)n=10 000512-4+112 = 1 500萬股萬股n2021年度稀釋每股收益年度稀釋每股收益n=40 000+281.2516 500+1 500n2.24(元元/股股)n在分析每股收益目的時，應(yīng)留意企業(yè)利用在分析每股收益目的時，應(yīng)留意企業(yè)利用回購庫存股的方式減少發(fā)行在外的普通股回購庫存股的方式減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益簡單添加。股數(shù)，使每股收益簡單添加。n假設(shè)企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票股利或配售假設(shè)企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票股利或配售股票，就會使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量添股票，就會使企業(yè)流通在外

11、的股票數(shù)量添加，這樣將會大量稀釋每股收益。加，這樣將會大量稀釋每股收益。二二 每股股利每股股利n每股股利股利總額流通股數(shù)每股股利股利總額流通股數(shù)【例【例3-31】每股股利的計算】每股股利的計算n接前例，假設(shè)江北公司接前例，假設(shè)江北公司2021年度發(fā)放普通股股利年度發(fā)放普通股股利3 000萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)仍為萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)仍為16 500萬萬股。請計算股。請計算 2021年度每股股利。年度每股股利。n分析提示：分析提示： n2021年度的每股股利年度的每股股利 =3 00016 500=0.18(元元/股股)n每股股利越大，那么股東獲得的股利越高；每股股利每股股利越

12、大，那么股東獲得的股利越高；每股股利越小，那么股東獲得的股利就越少。越小，那么股東獲得的股利就越少。n上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司獲利才上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司獲利才干大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。干大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。三市盈率三市盈率n市盈率市盈率=每股市價每股收益每股市價每股收益【例【例3-32】市盈率的計算】市盈率的計算n接前例，同時假定該公司接前例，同時假定該公司2021年末每股市價年末每股市價48.40元元。公司擬與同行業(yè)平均市盈率進展比較分析，請計算。公司擬與同行業(yè)平均市盈率進展比較分析，請計算2021年末市盈率。年末市

13、盈率。n分析提示：分析提示：n市盈率市盈率=48.402.42= 20倍倍n在理性的投資環(huán)境中，市盈率越高，意味著企業(yè)未來在理性的投資環(huán)境中，市盈率越高，意味著企業(yè)未來生長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，生長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。反之，投資者對該股票評價越低。n市盈率越高，闡明每股市價越高，投資于該股票的風(fēng)市盈率越高，闡明每股市價越高，投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，闡明投資于該股票的風(fēng)險越小險越大，市盈率越低，闡明投資于該股票的風(fēng)險越小。影響企業(yè)股票市盈率的要素：影響企業(yè)股票市盈率的要素：n1.上市公司盈利才干的生長性。上市公司

14、盈利才干的生長性。n2.投資者所獲取報酬率的穩(wěn)定性。投資者所獲取報酬率的穩(wěn)定性。n3.市盈率也遭到利率程度變動的影響。市盈率也遭到利率程度變動的影響。n市場平均市盈率市場平均市盈率 =1市場利率市場利率n我們應(yīng)關(guān)注央行利率變化對市盈率的影響我們應(yīng)關(guān)注央行利率變化對市盈率的影響分析。分析。四每股凈資產(chǎn)四每股凈資產(chǎn)n每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) n=股東權(quán)益總額發(fā)行在外的普通股股數(shù)股東權(quán)益總額發(fā)行在外的普通股股數(shù)【例【例3-33】每股凈資產(chǎn)的計算】每股凈資產(chǎn)的計算n接前例，假設(shè)該公司接前例，假設(shè)該公司2021年年末股東權(quán)益為年年末股東權(quán)益為105 600萬元，全部為普通股股東權(quán)益，年末普通股股數(shù)仍為萬元，

15、全部為普通股股東權(quán)益，年末普通股股數(shù)仍為16 500萬股。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股賬面價值與萬股。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股賬面價值與每股市價進展對比分析。請計算每股市價進展對比分析。請計算2021年年末每股凈年年末每股凈資產(chǎn)。資產(chǎn)。n分析提示：分析提示： n每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=105 60016 500=6.40(元元)n每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。n與股票面值、發(fā)行價值、市場價值乃至清算價值等往與股票面值、發(fā)行價值、市場價值乃至清算價值等往往有較大差距。往有較大差距。五市凈率五市

16、凈率n市凈率市凈率=每股市價每股凈資產(chǎn)每股市價每股凈資產(chǎn)【例【例3-34】市凈率的計算】市凈率的計算n接前例，同時假定該公司接前例，同時假定該公司2021年年末每股市價為年年末每股市價為48.40元。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股凈資產(chǎn)的市場溢元。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股凈資產(chǎn)的市場溢價。價。n請計算該公司請計算該公司2021年年末市凈率。年年末市凈率。n分析提示：根據(jù)計算公式，可得分析提示：根據(jù)計算公式，可得n市凈率市凈率=48.406.40=7.56倍倍n普通來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之普通來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之，那么投資價值較低。但有時較低市凈率反映的能夠，那么投

17、資價值較低。但有時較低市凈率反映的能夠是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率那么是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率那么相反。相反。二、管理層討論與分析二、管理層討論與分析u 管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去運營情況的評價分析以及對企業(yè)和未來開本企業(yè)過去運營情況的評價分析以及對企業(yè)和未來開展趨勢的前瞻性判別，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描畫的展趨勢的前瞻性判別，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描畫的財務(wù)情況和運營成果的解釋，是對運營中固有風(fēng)險和財務(wù)情況和運營成果的解釋，是對運營中固有風(fēng)險和不確定性的提示，同時也是對企業(yè)未來開展前景的預(yù)

18、不確定性的提示，同時也是對企業(yè)未來開展前景的預(yù)期。期。u 管理層討論與分析信息大多涉及管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性較強的信內(nèi)部性較強的信息，無法對其進展詳細的強迫規(guī)定和有效監(jiān)控。息，無法對其進展詳細的強迫規(guī)定和有效監(jiān)控。u 上市公司上市公司“管理層討論與分析主要包括兩部分：報管理層討論與分析主要包括兩部分：報告期間運營業(yè)績變動的解釋與前瞻性信息。告期間運營業(yè)績變動的解釋與前瞻性信息。一報告期間運營業(yè)績變動的解釋一報告期間運營業(yè)績變動的解釋n1.分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)及其運營情況。分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)及其運營情況。n2.概述企業(yè)報告期內(nèi)總體運營情況，列示企業(yè)主營業(yè)概述企業(yè)報告期內(nèi)總體運營情況，列示

19、企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤的同比變動情況，闡務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤的同比變動情況，闡明引起變動的主要影響要素。明引起變動的主要影響要素。n3.闡明報告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成、企業(yè)銷售費用、管理費闡明報告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成、企業(yè)銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、所得稅等財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生艱苦變動用、財務(wù)費用、所得稅等財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生艱苦變動的情況及發(fā)生變化的主要影響要素。的情況及發(fā)生變化的主要影響要素。n4.結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)，闡明企業(yè)運營活動結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)，闡明企業(yè)運營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況，、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況，假設(shè)相關(guān)數(shù)

20、據(jù)發(fā)生艱苦變動，該當(dāng)分析其主要影響要假設(shè)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生艱苦變動，該當(dāng)分析其主要影響要素。素。n5.企業(yè)可以根據(jù)實踐情況對企業(yè)設(shè)備利用情況、訂單企業(yè)可以根據(jù)實踐情況對企業(yè)設(shè)備利用情況、訂單的獲取情況、產(chǎn)品的銷售或積壓情況、主要技術(shù)人員的獲取情況、產(chǎn)品的銷售或積壓情況、主要技術(shù)人員變動情況等與企業(yè)運營相關(guān)的重要信息進展討論和分變動情況等與企業(yè)運營相關(guān)的重要信息進展討論和分析。析。n6.企業(yè)主要控股企業(yè)及參股企業(yè)的運營情況及業(yè)績分企業(yè)主要控股企業(yè)及參股企業(yè)的運營情況及業(yè)績分析。析。二企業(yè)未來開展的前瞻性信息二企業(yè)未來開展的前瞻性信息n1.企業(yè)該當(dāng)結(jié)合回想的情況，分析所處行業(yè)的開展趨企業(yè)該當(dāng)結(jié)合回想的情

21、況，分析所處行業(yè)的開展趨勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局。產(chǎn)生艱苦影響的，應(yīng)勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局。產(chǎn)生艱苦影響的，應(yīng)給予管理層根本判別的闡明。給予管理層根本判別的闡明。n2.企業(yè)該當(dāng)向投資者提示管理層所關(guān)注的未來企業(yè)開企業(yè)該當(dāng)向投資者提示管理層所關(guān)注的未來企業(yè)開展機遇和挑戰(zhàn)，披露企業(yè)開展戰(zhàn)略，以及擬開展的新展機遇和挑戰(zhàn)，披露企業(yè)開展戰(zhàn)略，以及擬開展的新業(yè)務(wù)、擬開發(fā)的新產(chǎn)品、擬投資的新工程等。業(yè)務(wù)、擬開發(fā)的新產(chǎn)品、擬投資的新工程等。n3.企業(yè)該當(dāng)披露為實現(xiàn)未來開展戰(zhàn)略所需的資金需求企業(yè)該當(dāng)披露為實現(xiàn)未來開展戰(zhàn)略所需的資金需求及運用方案，以及資金來源情況，闡明維持企業(yè)當(dāng)前及運用方案，以及資金來源情況，闡明維持企業(yè)當(dāng)前業(yè)務(wù)完成在建投資工程的資金需求，未來艱苦的資本業(yè)務(wù)完成在建投資工程的資金需求，未來艱苦的資本支出方案等，包括未來知的資本支出承諾、合同安排支出方案等，包括未來知的資本支出承諾、合同安排、時間安排等。、時間安排等。n4.一切風(fēng)險要素包括宏觀政策風(fēng)險、市場或業(yè)務(wù)