現(xiàn)金流量計(jì)算應(yīng)用PPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1現(xiàn)金流量計(jì)算應(yīng)用現(xiàn)金流量計(jì)算應(yīng)用一、計(jì)算債券的價(jià)值和收益率一、計(jì)算債券的價(jià)值和收益率第1頁(yè)/共27頁(yè)n債券市場(chǎng)上，某一面值債券市場(chǎng)上，某一面值100元的元的5年期債券，年期債券，債券債券4年后到期，可取得年后到期，可取得4次利息收入，每次次利息收入，每次利息收入利息收入8元，投資者要求的持有期收益率（元，投資者要求的持有期收益率（必要收益率）為必要收益率）為9%，請(qǐng)問這一債券的內(nèi)在價(jià)，請(qǐng)問這一債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？值是多少？n解：內(nèi)在價(jià)值解：內(nèi)在價(jià)值P123448888100=96.761+9%)1+9%)1+9%)1+9%)1+9%)（n從現(xiàn)金流上看，這是一個(gè)求現(xiàn)值的問題從現(xiàn)金流上看

2、，這是一個(gè)求現(xiàn)值的問題n用財(cái)務(wù)計(jì)算器求解用財(cái)務(wù)計(jì)算器求解 PV(i=9%, N=4, PMT=8, FV=100)n用用Excel函數(shù)，債券價(jià)值函數(shù)，債券價(jià)值P = PV(9%,4,8,100,0) = -96.76元元第2頁(yè)/共27頁(yè)n一投資者以一投資者以95元買入面值元買入面值100元的元的5年期債券，年期債券，債券債券4年后到期，可取得年后到期，可取得4次利息收入，每次利次利息收入，每次利息收入息收入8元，請(qǐng)問這一債券的持有期收益率是多元，請(qǐng)問這一債券的持有期收益率是多少？少？n解：假設(shè)持有期收益率為解：假設(shè)持有期收益率為 r，可得等式，可得等式12344888810095=1+ )1+

3、 )1+ )1+ )1+ )rrrrr（n可用可用Excel的規(guī)劃求解（或單變量求解），來解上述的規(guī)劃求解（或單變量求解），來解上述方程，解得方程，解得 r=9.56%n從現(xiàn)金流上看，這是一個(gè)求利率的問題從現(xiàn)金流上看，這是一個(gè)求利率的問題n用財(cái)務(wù)計(jì)算器求解用財(cái)務(wù)計(jì)算器求解 ，Rate(N=4, PMT=8, FV=100, PV=-95)n用用Excel函數(shù)，持有期收益率函數(shù)，持有期收益率r=Rate(4,8,-95,100,0,)=9.56%第3頁(yè)/共27頁(yè)n股票收益率股票收益率i內(nèi)含于下列等式中：內(nèi)含于下列等式中： 其中：其中： P為股票的購(gòu)買價(jià)格為股票的購(gòu)買價(jià)格 F為股票的出售價(jià)格為股票

4、的出售價(jià)格 Dt為各期獲得的股利（假設(shè)在每期期末發(fā)放為各期獲得的股利（假設(shè)在每期期末發(fā)放） n為投資期限為投資期限12121.111111nntnntntDDDDFFPiiiiii第4頁(yè)/共27頁(yè)n考慮股息的時(shí)間價(jià)值，假設(shè)股票收益率為考慮股息的時(shí)間價(jià)值，假設(shè)股票收益率為i1010121010159.10.220.250.759.114.31.111111tttDiiiiiin用用Excel的規(guī)劃求解，解得的規(guī)劃求解，解得 i=16.67%第5頁(yè)/共27頁(yè)第6頁(yè)/共27頁(yè)第7頁(yè)/共27頁(yè)第8頁(yè)/共27頁(yè)第9頁(yè)/共27頁(yè)第10頁(yè)/共27頁(yè)第11頁(yè)/共27頁(yè)第12頁(yè)/共27頁(yè)三、購(gòu)房首付款的籌資計(jì)劃

5、三、購(gòu)房首付款的籌資計(jì)劃第13頁(yè)/共27頁(yè)n公式計(jì)算方法公式計(jì)算方法n共六筆現(xiàn)金流，可看成一筆現(xiàn)金流和一個(gè)年金之和共六筆現(xiàn)金流，可看成一筆現(xiàn)金流和一個(gè)年金之和n60萬(wàn)萬(wàn)=10萬(wàn)萬(wàn)（F/P,4%,5) + A（F/A,4%,5) n也即也即 60萬(wàn)萬(wàn)=10萬(wàn)萬(wàn)1.2167+ A5.42n解方程得解方程得 A=（60萬(wàn)萬(wàn)-10萬(wàn)萬(wàn)1.2167） 5.42 = 8.83萬(wàn)元萬(wàn)元nExcel函數(shù)計(jì)算方法函數(shù)計(jì)算方法n年金每期支付函數(shù)：年金每期支付函數(shù)：PMT（Rate,Nper,Pv,Fv,Type） nA =PMT(4%,5,-100000,600000,0)= -8.83萬(wàn)元萬(wàn)元n財(cái)務(wù)計(jì)算器財(cái)務(wù)計(jì)算器A012345AAAA-10萬(wàn)60萬(wàn)第14頁(yè)/共27頁(yè)第15頁(yè)/共27頁(yè)第16頁(yè)/共27頁(yè)第17頁(yè)/共27頁(yè)第18頁(yè)/共27頁(yè)第19頁(yè)/共27頁(yè)第20頁(yè)/共27頁(yè)第21頁(yè)/共27頁(yè)第22頁(yè)/共27頁(yè)第23頁(yè)/共27頁(yè)202011164000 (1 5%)156190.5=(1 5%) (1 10%)