CPA注會真題及答案 2015財務(wù)管理

1、20XX20XX 年注冊會計師成本財務(wù)管理歷年真題及答案解析1.下列各項成本費用中，屬于酌量性固定成本的是（）。B 正確。、單項選擇題（本題型共 14 小題，每小題 1.5 分，共 21 分，每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，用鼠標點擊相應(yīng)的選項。）A.廣告費B.生產(chǎn)部門管理人員工資C.運輸車輛保險費D.行政部門耗用的水電費【答案】A解析】酌量性固定成本是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，例如，科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。所以選項 A 正確。2.在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下， 固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇 的方法是（

2、 ）。A.凈現(xiàn)值法B.平均年成本法C.折現(xiàn)回收期法D .內(nèi)含報酬率法答案】 B3.甲公司擬投資于兩種證券X和丫，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.3，根據(jù)投資X和解析】對于使用年限不同的互斥方案，決策標準應(yīng)當選用平均年成本法，所以選項3.甲公司擬投資于兩種證券X和丫，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.3，根據(jù)投資X和A.不利差異800元B.不利差異3000 元C.不利差異2000 元B正確。Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標準差的關(guān)系如下圖所示。 甲公司投資組合的有效集是（）。A.X、Y 點B.RY曲線C.XR曲線D.XRY曲線【答案】B【解析】從最小方差組合點到最高期望報酬率組合點

3、的那段曲線為有效集，所以選項4.甲公司本月發(fā)生固定制造費用15800元，實際產(chǎn)量1000件，實際工時1200小時，企業(yè)生產(chǎn)能量1500小時，每件產(chǎn)品標準工時1小時，固定制造費標準分配率 10元/小時，固定制造費用耗費差異是（）。備，確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是（）。年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（）。A.存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/年初存貨 + 年末存貨） /2B.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/年初存貨 + 年末存貨） /2C.存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（習各月末存貨/12 ）D.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/（習各月末存貨/12 ）D.不利差異 5000 元【答案】A【解解析】固定制造費用耗費差異=固定制造費用實

4、際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)=15800- 1500X 10 =800 （元）（ U）。5.甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng)，需要設(shè)置保險儲A.缺貨成本與保險儲備成本之差最大B.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本C.缺貨成本與保險儲備成本之和最小D .邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本答案】 C解析】研究保險儲備的目的， 就是要找出合理的保險儲備量， 使缺貨或中斷損失和儲備成本之和最小。所以，選項 C 正確。6.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6 月到 10 月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價全答案】 D【解解析】為了評價存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當使用 “營業(yè)成本”計算存

5、貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計算出來的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進行平均，比較準確，所以選項D正確。7.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司每股收益2元，預期可持續(xù)增長率4%，股權(quán)資本成本12%，期末每股凈資產(chǎn)10元，沒有優(yōu)先股，2014年末甲公司的本期市凈率為（）。A.1.20B.1.30C.1.25D.1.35【答案】B【解解析】本期市凈率=權(quán)益凈利率0X股利支付率X （1+增長率）/（股權(quán)成本-增長率）=2/10X 50% X( 1+4% ) / (12%-4% ) =1

6、.3，選項 B 正確。8.甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)，根據(jù)如下：甲公司資產(chǎn)負債表，該企業(yè)的營運資本籌資策略是（甲公司資產(chǎn)負債表）。2014年12月31日資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額貨幣資金（經(jīng)營）20短期借款50應(yīng)收賬款80應(yīng)付賬款100存貨100長期借款150固定資產(chǎn)300股東權(quán)益200資產(chǎn)總計500負債及股東權(quán)益總計500單位：萬元債務(wù)和股東權(quán)益，屬于激進型籌資策略，選項C 正確。）。A.保守型籌資策略B.適中型籌資策略C.激進型籌資策略D.無法判斷【答案】C解析】穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn) =20+80+100+300=50

7、0 （萬元），經(jīng)營性流動負債、長期債務(wù)和股東權(quán)益 =500-50=450 （萬元），穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)大于經(jīng)營性流動負債、長期9.下列關(guān)于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（A.兩者均有固定的行權(quán)價格B.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場答案】 A解析】認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點。1）均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動； 2）均在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)； 3）均有一個固定的執(zhí)行價格。認股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：1）看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認股權(quán)）。

8、證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加， 從而稀釋每股收益和股價。 看漲期權(quán)不存在稀釋問題。 標準化的期權(quán) 合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。2）看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證期限長，可以長達10 年，甚至更長。3）布萊克 -斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付， 看漲期權(quán)可以適用。 認股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅， 5-10 年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克 - 斯科爾斯模型定價。10.在信息不對稱和逆向選擇的情況下， 根據(jù)優(yōu)序融資理論， 選擇融資方式的先后順序應(yīng)該是 （ ）。A.普通股、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、公司債券B.公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股C.普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換

9、債券、公司債券D.公司債券、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股【答案】B【解析】企業(yè)在籌集資金的過程中， 遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。 在需要外源融資 時，按照風險程度的差異， 優(yōu)先考慮債券融資 （先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券） ，不足時再考慮權(quán)益融資。所以，選項 B 正確。11.在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票反分割導致的結(jié)果是（A.每股面額下降B.每股市價下降C.每股收益上升D.每股凈資產(chǎn)不變答案】 C）。1-4% ） =62.5 （元）。1 年。包括短期國債（在B 正確。解析】股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為股面額較高的股票，將會導致每股面

10、額上升，每股市價上升、每股收益上升，股東權(quán)益總額不變，由 于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升，所以選項 C 正確。12.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn) W 產(chǎn)品，生產(chǎn)工人每月工作 22 天，每天工作 8 小時，平均 月薪 6600 元，該產(chǎn)品的直接加工必要時間每件 1.5 小時，正常工間休息和設(shè)備調(diào)整準備等非生產(chǎn) 時間每件 0.1 小時，正常的廢品率 4% ，單位產(chǎn)品直接人工標準成本是（A. 56.25 元B. 62.4C. 58.5D. 62.5【答案】D【解解析】單位產(chǎn)品直接人工標準成本=（6600/22/8 ） X（ 1.5+0.1 ） /A.優(yōu)先股B.銀行承兌匯票C.可轉(zhuǎn)換債券D.銀行長期貨款答

11、案】 B解析】貨幣市場是短期金融工具交易的市場， 交易的證券期限不超過13. 下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（）。英、美稱為國庫券）、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。所以，選項14.下列關(guān)于制定企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，錯誤的是（）。A.如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格B.按變動成本加固定費制定轉(zhuǎn)移價格，適用于最終產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定的情況C.如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，應(yīng)基于市場價格制定協(xié)商轉(zhuǎn)移價格D.按全部成本加成制定轉(zhuǎn)移價格，只適用于無法采用其他形式轉(zhuǎn)移價格時【答案】A解析】在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下， 市場價格減去對外的銷售費用， 是理想的轉(zhuǎn)

12、移價格。選項 A 錯誤。、多項選擇題（本題型共 12 小題，每小題 2 分，共 24 分，每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，用鼠標點擊相應(yīng)的選項，每小題所有答案選擇正 確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。）1.編制生產(chǎn)預算中的 “預計生產(chǎn)量 ”項目時，需要考慮的因素有（）。A.預計銷售量B.預計期初產(chǎn)成品存貨C.預計材料采購量D.預計期末產(chǎn)成品存貨答案】 ABD解析】預計生產(chǎn)量 =預計銷售量 +預計期末產(chǎn)成品存貨 -預計期初產(chǎn)成品存貨。選項 A、B、D正確。2.假設(shè)其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權(quán)價值增加的有（）。）。）。A.執(zhí)行價格提高B.無風險利

13、率增加C.到期期限延長D .股價波動率加大答案】 AD解析】無風險利率越高，看跌期權(quán)的價值越低。選項 B 不正確。對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不 -定能增加期權(quán)價值。所以，選項 C 不正確。3.相對普通股而言，下列各項中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（A.當公司分配利潤時，優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付B.當公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當選C.當公司破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償D.當公司決定合并、分立時，優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東答案】 AC解析】優(yōu)先股有如下特殊性：（ 1）優(yōu)先分配利潤。優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤； 2）優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。公司因解散、破產(chǎn)等原

14、因進行清算時，公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進行清償后的剩余財產(chǎn)， 應(yīng)當優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算 金額。（ 3）表決權(quán)限制。所以，選項 A、 C 正確。4.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種繁多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動該企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有（）。A.使用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析B.使用作業(yè)成本法可提高成本分配準確性C.通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平D.使用作業(yè)成本信息可以提高經(jīng)營決策質(zhì)量答案】 ABCD解析】作業(yè)成本法的優(yōu)點：（ 1）可以獲得更準確的產(chǎn)品和產(chǎn)品線成本。準確的成本信息，可以提高經(jīng)營決策的質(zhì)量

15、；（ 2）有助于改進成本控制。作業(yè)成本法提供了了解產(chǎn)品作業(yè)過程的途徑，使管理人員知道成本是如何發(fā)生的。 （3）為戰(zhàn)略管理提供信息支持（例如價值鏈分析）。所以選項A、B、C、D 均正確。5.甲部門是一個標準成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責任的有（A.操作失誤造成的材料數(shù)量差異B.生產(chǎn)設(shè)備閑置造成的固定制造費用閑置能量差異C.作業(yè)計劃不當造成的人工效率差異D.由于采購材料質(zhì)量缺陷導致工人多用工時造成的變動制造費用效率差異答案】 AC解析】一般說來，標準成本中心的考核指標，是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標準成本。標準成本中心不需要作出定價決策、 產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策， 這些決策由上級管理部門作

16、出， 或授權(quán)給 銷售部門。標準成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策， 通常由職能管理部門作出， 而不是由成本中心的管理人 員自己決定。因此，標準成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負責， 而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔責任。即使采用全額成本法， 成本中心不對閑置能量的差異負責， 但仍需對固定制造費用的其他差異要承擔【答案】BCD情況下，股票回購產(chǎn)生的影響有（）。責任。所以選項 B 不正確。有的多用料并非生產(chǎn)部門的責任，如購入材料質(zhì)量低劣，要進行具體的 調(diào)查研究才能明確責任歸屬。所以，選項 D 不正確。6.甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有（ ）。A.與甲公

17、司在同一行業(yè)B.擁有可上市交易的長期債券C.與甲公司商業(yè)模式類似D.與甲公司在同一生命周期階段答案】 ABC解析】如果需要計算債務(wù)成本的公司， 沒有上市債券， 就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成本?？杀裙緫?yīng)當與目標公司處于同一行業(yè)， 具有類似的商業(yè)模式。 最好兩者的規(guī)模、 負債比率和財 務(wù)狀況也比較類似。7.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件不變的A.每股面額下降B.資本結(jié)構(gòu)變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流減少【答案】BCD）。如員工培訓成本、研發(fā)費用等）的平衡。所以，選項B 不

18、正確。解析】股票回購不會改變每股面額，選項 A 不正確；股票回購會使權(quán)益資本降低，選項 B正確；股票回購使流通在外的股份減少，則每股收益提高，選項 C 正確；因一部分現(xiàn)金流用于股票 回購，所以自由現(xiàn)金流量減少，選項 D 正確。8.在使用平衡計分卡進行企業(yè)業(yè)績評價時，需要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有（A.外部評價指標與內(nèi)部評價指標的平衡B.定期評價指標與非定期評價指標的平衡C.財務(wù)評價指標與非財務(wù)評價指標的平衡D.成果評價指標與驅(qū)動因素評價指標的平衡答案】 ACD解析】平衡計分卡中的 “平衡”包括外部評價指標（如股東和客戶對企業(yè)的評價）和內(nèi)部評價指標（如內(nèi)部經(jīng)營過程、新技術(shù)學習等）的平衡；

19、成果評價指標（如利潤、市場占有率等）和導致成 果出現(xiàn)的驅(qū)動因素評價指標（如新產(chǎn)品投資開發(fā)等）的平衡；財務(wù)評價指標（如利潤等）和非財務(wù)評價指標（如員工忠誠度、客戶滿意程度等）的平衡；短期評價指標（如利潤指標等）和長期評價指標9.（2017 年教材已刪除）與作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相比，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度存在的局限性有（ ）。A.成本計算過于復雜B.容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C.間接成本集合缺乏同質(zhì)性D.成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系和間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系。所以選項C、D 正確。10.為防止經(jīng)營者背離股東目標，股東可以采取的措施有（）。A.對經(jīng)營者實行固定年薪制B.要求經(jīng)營者定期披

20、露信息C.給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵D. 聘請注冊會計師審計財務(wù)報告答案】 BCD解析】股東為了防止經(jīng)營者背離股東目標，采用下列兩種制度性措施：（1）監(jiān)督；（ 2）激勵。選項 B、D 屬于監(jiān)督，選項 C 屬于激勵。11. 下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護條款的有（）。A.限制企業(yè)股權(quán)再融資B.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額C.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù)【答案】CD解析】一般性保護條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同， 但根據(jù)具體情況會有不同內(nèi)容， 主要包括：（1 ）對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定，其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動性和償債能力；（2）對支解

21、析】產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的優(yōu)先就是簡單，所以選項 A 不正確。產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的特點，首先是整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合， 它們通常缺乏同質(zhì)性； 另一個特點是間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量， 或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等， 成本分配基礎(chǔ)付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制，其目的在于限制現(xiàn)金外流；（3）對凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資規(guī)模的限制，其目的在于減小企業(yè)日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性， 仍著眼于保持借款企業(yè)資 金的流動性；（ 4）限制其他長期債務(wù)，其目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)；5）借款企業(yè)定期向銀行提交財務(wù)報表，其目的在于及時掌握企業(yè)的財務(wù)

22、情況；（6 ）不準在正常情況下出售較多資產(chǎn)，以保持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力；（7）如期繳納稅費和清償其他到期債務(wù)，以防被罰款而造成現(xiàn)金流失；（ 8）不準以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔?；虻盅?，以避免企業(yè)負擔過重；（ 9）不準貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負債；（10）限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模，其目的在于防止企業(yè)負擔巨額租金以致削弱其償債能力， 還在于防止企業(yè)以租賃固定資產(chǎn)的辦法擺脫 對其凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資和負債的約束。 特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款 合同中的。主要包括： （1）貸款?？顚Ｓ?； （2）不準企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目； （3） 限制企業(yè)高級職員的薪金

23、和獎金總額； （4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導人在合同有效期間擔任領(lǐng)導職務(wù)； （5） 要求企業(yè)主要領(lǐng)導人購買人身保險；等等。選項 B 屬于特殊性保護條款的內(nèi)容。12. （2017 年教材已刪除）下列關(guān)于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標的說法中， 正確的有（ ）。A.市場增加值不能反映投資者對公司風險的判斷B.市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績C.市場增加值等價于金融市場對公司凈現(xiàn)值的估計D.市場增加值適合用于評價下屬部門和內(nèi)部單位的業(yè)績【答案】BC解析】公司的市值既包含了投資者對風險的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價。所以，選項 A 不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體經(jīng)濟增加值，對于下屬部

24、門和內(nèi)部單位無法計算 其市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。所以，選項 D 不正確。三、計算分析題（本題型共 5 小題 40 分，其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱 讀答題要求，如使用英文解答，請全部使用英文，答題正確的，增加 5 分，本題型最高滿分為 45分，涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。）1.甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設(shè)備購置安裝工作也已完成，新產(chǎn)品將于 2016 年開始生產(chǎn)銷售，目前，公司正對該項目進 行盈虧平衡分析，相關(guān)資料如下：1）專利研發(fā)支出資本化金額 350

25、萬元，專利有效期 10 年，預計無殘值，建造廠房使用的土地使用權(quán)， 取得成本 300 萬元，使用年限 30 年，預計無殘值， 兩種資產(chǎn)均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本 500 萬元，折舊年限 30 年，預計凈殘值率 10% ，設(shè)備購置成本 100 萬元， 折舊年限 10 年，預計凈殘值率 5% ，兩種資產(chǎn)均采用直線法計提折舊。2）新產(chǎn)品銷售價格每瓶 100 元，銷量每年可達 10 萬瓶，每瓶材料成本 20 元，變動制造費用 15 元，包裝成本 9 元。公司管理人員實行固定工資制， 生產(chǎn)工人和銷售人員實行基本工資加提成制， 預計新增管理人員2 人，每人每年固定工資 5 萬元，新增生產(chǎn)工人 15

26、 人，人均月基本工資 1500 元，生產(chǎn)計件工 資每瓶 1 元；新增銷售人員 5 人，人均月基本工資 1500 元，銷售提成每瓶 5 元。每年新增其他 費用，財產(chǎn)保險費 6.5 萬元，廣告費 60 萬元，職工培訓費 10 萬元，其他固定費用 8 萬元。3）假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量。要求：1）計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本。2）計算新產(chǎn)品的盈虧平衡點年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。3）計算該項目的經(jīng)營杠桿系數(shù)。答案】廠房每年折舊金額=500X (1-10% ) /30=15萬元）設(shè)備每年折舊金額=100X (1-5% ) /10=9.5萬元）新增人員固定工資=5X 2+1500X

27、12/10000X15+5 ) =46 (萬元)新產(chǎn)品的年固定成本總額 =35+10+15+9.5+46+6.5+60+10+8=200萬元）單位變動成本 =20+15+9+1+5=50（元）2）盈虧平衡全年銷售量 =200/ （ 100-50) =4 (萬瓶)安全邊際率 = ( 10-4 ) /10=60%年息稅前利潤 =10X ( 100-50 ) -200=300萬元）3）經(jīng)營杠桿系數(shù) =邊際貢獻 /息稅前利潤=10X ( 100-50 ) /300=1.67 。1 股股票，每1 ）專利每年攤銷金額 =350/10=35 （萬元）土地使用權(quán)每年攤銷金額 =300/30=10 （萬元）2.

28、甲公司股票當前每股市價 40 元，6 個月以后股價有兩種可能：上升 25%或下降 20%，市場上有兩種以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入 份看跌期權(quán)可賣出 1 股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為 45 元，到期時間均為 6 個月，期權(quán)到期前， 甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風險利率為 2%。要求：1 ）利用風險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值、上行概率及期權(quán)價值，利用看漲期權(quán) -看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值。2）假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價格2.5 元，每份看跌期權(quán)價格 6.5 元，投資者同時賣出1 份看漲期權(quán)和 1 份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧

29、損的股票價格區(qū)間，如果 6 個月后，標的股 票價格實際上漲 20% ，計算該組合的凈損益。（注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮 期權(quán)價格的貨幣時間價值）答案】（1）看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值 =40X （1+25% ） -45=5 （元）2%=上行概率X 25%+ （1-上行概率）X （-20% ）即：2%=上行概率X 25%-20%+上行概率X 20%則：上行概率 =0.4889由于股價下行時到期日價值 =0所以，看漲期權(quán)價值 = (5X0.4889+0.5111 X0) /(1+2% ) =2.4(元)看跌期權(quán)價值 =45/ (1+2% ) +2.4-40=6.52(元)（2

30、）賣出看漲期權(quán)的凈損益=-Max （股票市價-執(zhí)行價格，0） +期權(quán)價格=-Max （股票市價-45， 0) +2.5賣出看跌期權(quán)的凈損益=-Max （執(zhí)行價格-股票市價，0） +期權(quán)價格=-Max （45-股票市價，0）+6.5組合凈損益 =-Max （股票市價 -45 ， 0） -Max （45- 股票市價， 0） +9當股價大于執(zhí)行價格時：組合凈損益 =- （股票市價 -45 ） +9根據(jù)組合凈損益 =0 ，可知，股票市價 =54 （元）當股價小于執(zhí)行價格時：組合凈損益 =- （ 45- 股票市價） +9根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價=36（元）25%。所以，確保該組合不虧損的股票價格

31、區(qū)間為36元54 元。如果6個月后的標的股票價格實際上漲20% , 即股票價格為40X (1+20% ) =48 (元),貝組合凈損益 二(48-45 ) +9=6(元)。3.(2017年簡化了管理用報表的計算)甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層擬 采用管理用財務(wù)報表進行分析，相關(guān)資料如下：(1)甲公司2014年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)。單位：萬元瓷產(chǎn)負債養(yǎng)項口20112011年未貨幣擬金300300應(yīng)牧賬款8008007S07S0艮期股稅投資5005001 H走資產(chǎn)36503650資嘗總計60006000J逼忖賬款15001500怏期款1500150030003000負陸及腔樂權(quán)

32、益總汁60006000利潤表項020112011年度營業(yè)收入1000010000減：營業(yè)戚本60006000營業(yè)槪金及附加320320管理費用20002000財務(wù)用SOSO加：投資收益5050利潤總額16301630減；所得銳費用400400凈利潤12501250(2)甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存，經(jīng)營活動所需的貨幣資金是當年銷售收入的2%，投資收益均來自長期股權(quán)投資。(3)根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利（3）假設(shè)甲公司2015年銷售增長率為25%，營業(yè)凈利率與 2014年相同，在2014年年

33、末金融資產(chǎn)都可動用的情況下，用銷售百分比法預測2015年的外部融資額。（4）甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%，經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。要求:（1）編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表（提示：按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔的所 得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）。管理用財務(wù)報表項20142014 年1經(jīng)營性療產(chǎn)總計經(jīng)營性負債總計凈經(jīng)營資產(chǎn)總計1金融負債金融資產(chǎn)1股樂權(quán)益1凈負儘及K東權(quán)益總計稅冊經(jīng)營同覇1減；經(jīng)營科潤所得稅M經(jīng)營掙視潤W息費用1減：利息用抵稅1銳后利思阱用（2）假設(shè)甲公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增

34、發(fā)新股和回購股 票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，息。計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。（4 ）從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率和本年 實際增長率之間的聯(lián)系?！敬鸢浮抗芾碛秘攧?wù)報表沏1414年經(jīng)營性瓷產(chǎn)總計6000=6000= (300-10000X2%)(300-10000X2%) =5900=5900經(jīng)營性負債總汁15001500凈經(jīng)營瓷產(chǎn)總計5900-1500=44005900-1500=4400金融負債15001500金融資產(chǎn)300-10000300-10000 X2%=lt0X2%=lt01500-100=14001500-10

35、0=14001 1股東權(quán)益30003000淨a債及股東權(quán)益總計1400+3(X)()=44001400+3(X)()=4400稅誼經(jīng)營利潤1650+80=17301650+80=1730減:經(jīng)營利潤所得稅1730-50)1730-50) X25V420X25V420稅啟經(jīng)營凈利制1730-120=13101730-120=1310利息費用80減：利息費用抵稅80X2580X25掃 2020稅后利息費用80-20=6080-20=60掙利潤1310-60=12501310-60=1250(2)可持續(xù)增長率=1250/3000 X (1-60% ) /1- 1250/3000 X (1-60% )

36、 =20%(3)2015 年的外部融資額=(5900-1500 ) X25%-10000X (1+25% ) X 1250/10000X (1-60% )-100=375 (萬元)(4)如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長 率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。如果某一年的公式中的 4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則本年 實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。如果某一年的公式中的 4個財務(wù)比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則本年 實際增長率就會低于上年的

37、可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。4.甲公司是一家國有控股上市公司，采用經(jīng)濟增加值作為業(yè)績評價指標，目前，控股股東正對甲公司 2014年度的經(jīng)營業(yè)績進行評價，相關(guān)(1)甲公司2013年末和2014年末資產(chǎn)負債表如下:單位：元項H勿1414年末20132013年末項目201201斗年末如1313年木貨幣金405405420420應(yīng)付賬116&應(yīng)收累弼1001009595陰忖職工薪酬35353030應(yīng)收賬款2060206020402040賊*稅費100100140140其他丿收款330330325325其他應(yīng)吋款1401409595存貨23002

38、30025502550拴期ffl款2500250025002500固宦瓷產(chǎn)4600460042504250優(yōu)先股1200120012001200在建工程2240224013501350普股5000500050005000留存收益17001700900900舎訃12025120251103011030合計12025120251103011030(2)甲公司2014年度利潤相關(guān)資料如下:單位：萬元20142014年度管理費用19501950具中：研乳與開發(fā)費3t5O3t5O財務(wù)費用220220K中：利息i出200200營業(yè)外收入40040011551155(3)甲公司2014年的營業(yè)外收入均為非經(jīng)

39、常性收益。(4)甲公司長期借款還有3年到期，年利率8%，優(yōu)先股12萬股，每股面額100元，票面股息率10%，普通股P系數(shù)1.2。(5)無風險利率3%，市場組合的必要報酬率 13%，公司所得稅稅率25%。要求:(1)以賬面價值平均值為權(quán)數(shù)計算甲公司的加權(quán)平均資本成本;(2)計算2014年甲公司調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤、調(diào)整后資本和經(jīng)濟增加值。(注：除平均資本成本率按要求(1 )計算的加權(quán)平均資本成本外，其余按國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會與2013年 1月1日開始施行中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法的相關(guān)規(guī)定計算)；(3 )回答經(jīng)濟增加值作為業(yè)績評價指標的優(yōu)點和缺點。答案】(1)債務(wù)資本成本=8%(

40、1-25% ) =6%普通股資本成本=3%+1.2X (13%-3% ) =15%長期借款所占比重 =(2500+2500 )/2/(2500+2500 )/2+(1200+1200 )/2+(5000+5000 )/2+ ( 1700+900 ) /2=25%優(yōu)先股所占比重 =( 1200+1200 ) /2/ ( 2500+2500 ) /2+ ( 1200+1200 ) /2+ ( 5000+5000 )/2+ ( 1700+900 ) /2=12%普通股及留存收益所占比重 =(5000+5000 ) /2+ (1700+900 ) /2/2500+2500 ) /2+1200+1200

41、 ) /2+ ( 5000+5000 ) /2+ ( 1700+900 ) /2=63%加權(quán)平均資本成本=6% 25%+10% 12%+15% 63%=12.15%(2 )調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤=1155+(200+360 ) X (1-25% ) -400X1-25% ) =1275 (萬元)平均所有者權(quán)益 = (1200+1200 ) /2+5000+5000 ) /2+ ( 1700+900) /2=7500 (萬元)平均負債=(1350+1165 ) /2+(35+30) /2+ ( 100+140 ) /2+ ( 140+95 ) /2+ ( 2500+2500 )/2=4027.5

42、(萬元)平均無息流動負債 =( 1350+1165 ) /2+35+30 ) /2+ (100+140 ) /2+ (140+95 ) /2=1527.5萬元)平均在建工程 = ( 2240+1350 ) /2=1795 (萬元)調(diào)整后資本 =7500+4027.5-1527.5-1795=8205萬元)經(jīng)濟增加值 =1275- 8205X12.15%=278.09 (萬元)3)優(yōu)點：經(jīng)濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來， 在這個意義上說，它是唯一正確的業(yè)績計量 指標，它能連續(xù)地度量業(yè)績的改進。經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標， 它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架。 經(jīng) 濟增加

43、值的吸引力主要在于它把資本預算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來了。在經(jīng)濟增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標和成就， 投資人也可以用經(jīng)濟增加 值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具。缺點: 經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標，它的缺點之一是不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力。 經(jīng)濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點。 由于計算經(jīng)濟增加值時，對于凈收益應(yīng)作哪些調(diào)整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議。 這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范。 而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以 及內(nèi)部評價中使用。5.甲公司是一家機械制造企業(yè)，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，生

44、產(chǎn)過程分為兩個步驟，第一步驟產(chǎn)出的半成 品直接轉(zhuǎn)入第二步驟繼續(xù)加工，每件半成品加工成一件產(chǎn)成品，產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步 法，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采用約當產(chǎn)量法分配生產(chǎn)成本。第一步驟耗用的原材料在生產(chǎn)開工時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生；第二步驟除耗用第一步驟半成品外，還需要追加其他材料，追加材料及其他成本陸續(xù)發(fā)生，第一步驟和第二步驟月末在產(chǎn)品 完工程度均為本步驟的 50% 。2015年6月的成本核算資料如下:(1 )月初在產(chǎn)品成本(單位：元)半成品直接材料直接人工制造費用合計第一步驟 3750 2800 4550 11100半威品直接材斜直接人工制造費用舍汁第一步釁3750375

45、028002800 ! !455045501110011100二步驛60006000780780230023001088010880第二步驟 6000 1800 780 2300 10880(2)本月生產(chǎn)量(單位：件)月初產(chǎn)品數(shù)S本月投產(chǎn)數(shù)S本月完工數(shù)S月末任產(chǎn)品3S-步驟初2702702tt02tt000站二步驟20202802802702703030(3)本月發(fā)生的生產(chǎn)費用(單位：元)直接材料ft接人工制適聘用合計第一步驟1605016050246502465041200412008190081900二步驟4095040950205952059561S2561S25123370123370

46、要求:(1 )編制第一、二步驟成本計算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。第一步驟成本計算單2015年6月直接材料直接人工制造號用隹計月W止嚴品成本木月生產(chǎn)費用合計分配率完工半成品轉(zhuǎn)出月末在產(chǎn)品第二步驟成本計算單2015年6月半戚品直接材K3接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品誡本本月生產(chǎn)費用臺計分配專完工半成品轉(zhuǎn)出月未圧產(chǎn)品產(chǎn)成品成本還原計算表2015年6月半成品a技M料H接人工制造費用合計還原前產(chǎn)成品成本本月所產(chǎn)半成品成木誡木述原述原后產(chǎn)成品成本跡原后產(chǎn)成品單位成本【答案】第一步驟成本計算單2015年6月直接M料宜接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品應(yīng)本375037502R002R00455045

47、501110011100本月生產(chǎn)費用1605016050246502465041200412008190081900合計19X0019X00274502745045750457509300093000分配率19800/19800/280+50)280+50) =60=6027450/27450/ (280+50X(280+50X50%)50%) =90=9015750/15750/ (280+50X(280+50X50%)50%) =150=150完工半成品轉(zhuǎn)出280X60=1280X60=1&SOO&SOO280X90=25200280X90=25200280X150=42000280X15

48、0=420008400084000月末隹產(chǎn)品50X60=300050X60=30005OX5OX 50%50% X X 90=225090=225050X50%50X50% XIXI 30=375030=375090009000第二步驟成本計算單2015年6月半成品宜接材弭直接人工制造費用合計MW在產(chǎn)甜成本600060001S001S007RO7RO23002300IORSOIORSO本月生產(chǎn)費用8400084000409504095020595205956182561825207370207370合計90000900004275042750213752137564125641252121 陀

49、5050分配率90000/90000/ t t270+30)270+30)42750/42750/27(H3OX27(H3OX21375/21375/(270+30X(270+30X64125/64125/ (270-30(270-30X50%)X50%) =225=225=300=30050%)50%) =150=15050%)50%) =75=75ft工半成品樓岀270270 X X300=fiWX)300=fiWX)270270 X X150=10500150=10500270270 X X75=2025075=20250270X223fi07SO270X223fi07SO2025002

50、02500月未莊嚴品3030 X X300-9000300-90003OX5O%X3OX5O%X J J 5Q=25Q=2 的 0 030XS01X30XS01X75=112575=112530X50%X30X50%X225=33225=33牯1575015750產(chǎn)成品成本還原計算表2015年6月甲公司是一家電器制造企業(yè)， 能型家電產(chǎn)品(以下簡稱智能產(chǎn)品) 相關(guān)資料如下。(1)如果可行，該項目擬在半成品H接材科直接人工制造費用合計還原前產(chǎn)威品 成木8100081000405004050020250202506075060750202500202500本月所產(chǎn)半戒品成木1680016800252

51、00252004200042000R4000R4000城本還慷810008100016800/8400016800/84000X X81000=1620081000=1620025200/84000X25200/84000XR R1000=243001000=2430042000/8400042000/84000X X81000=4050081000=405000 0還原后產(chǎn)成品 成木1050016200=1050016200=567005670020250+24300=14520250+24300=145505060750+40500=60750+40500=1012501012502025

52、00202500還原石產(chǎn)成品 單位誠本567CK)/270=21567CK)/270=210 04550/270=1654550/270=165101250/270=3101250/270=37575750750四、綜合題(本題共15分，涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。) 主營業(yè)務(wù)是廚衛(wèi)家電的生產(chǎn)和銷售， 為擴大市場份額，準備投產(chǎn)智，目前相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進行該項目的可行性研究，2016年初投產(chǎn)，預計該智能產(chǎn)品3年后(即2018年末)停產(chǎn),即項目預期持續(xù)3年，智能產(chǎn)品單位售價1500元，2016年銷售10萬臺，銷量以后每年按10% 增長，單

53、位變動制造成本1000元，每年付現(xiàn)固定制造費用 200萬元，每年付現(xiàn)銷售和管理費用占銷售收入的10%.(2)為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需要添置一條生產(chǎn)線，預計購置成本6000萬元，該生產(chǎn)線可在2015年末前安裝完畢，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，預計凈殘值率5%，采用直線法計提折舊，預計2018年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為 1200萬元。(3)公司現(xiàn)有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金40萬元，該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響，由于智能產(chǎn)品對當前產(chǎn)品的替代效應(yīng)，當前產(chǎn)品2016年銷量下降1.5萬臺，下降的銷量以后每年按10%增長，2018年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)

54、消失，2019年智能產(chǎn)品銷量恢復至智能產(chǎn)品項目投產(chǎn)前的水平，當前產(chǎn)品的單位售價800元, 單位變動成本600元。(4)營運資本為銷售收入的 20%，智能產(chǎn)品項目墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結(jié)束時全部收回，減少的智能產(chǎn)品墊支的營運資本在各年年初收回，在智能產(chǎn)品項目結(jié)束時重新投入。(5)項目加權(quán)平均資本成本 9%，公司所得稅稅率25%，假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在 2 015年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。要求:(1)計算項目的初始現(xiàn)金凈流量(2015年末增量現(xiàn)金凈流量)，2016年2018年的增量現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項目是否可行(計算過程和結(jié)果填

55、入下 方表格中)。20152015準末2020氏年耒20172017年末201201咅年末現(xiàn)金淨流S S折現(xiàn)系魁(9%)(9%)折現(xiàn)值淨現(xiàn)值折現(xiàn)回收期(年J J(2 )為分析未來不確定性對該項目凈現(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計算單位變動制造成本的最 大值，應(yīng)用敏感程度法計算當單位變動制造成本上升 5%時，凈現(xiàn)值對單位變動制造成本的敏感系數(shù)。【答案】20152015年末20162016年末20172017年末20182018年未智能產(chǎn)品稅C營業(yè) 收入1SOOX10X1SOOX10X ( (1 125%)25%) =11250=1125011250X11250X (1-10%)(1-10%)=12375=1237512375X12375X ( (l l + + 10%J10%J-13612.5-13612.5科能產(chǎn)品稅忖現(xiàn) 制造戒木-