國際商務(wù)及國際營銷 第3章

1、國際商務(wù)與國際國際商務(wù)與國際營銷營銷主講：李老師TELQ：1492306049 匯率的決定因素匯率的決定因素第一節(jié)第一節(jié) 金本位制金本位制第三節(jié)第三節(jié) 匯率變化對企業(yè)的影響匯率變化對企業(yè)的影響學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)基本要求：基本要求：學(xué)習(xí)目的：學(xué)習(xí)目的：考試范圍：考試范圍：1.金本位制運(yùn)作機(jī)制 2. 固定匯率體系的運(yùn)作 3. 固定匯率下降的必要條件4. 實(shí)行浮動匯率體系的優(yōu)缺點(diǎn) 5. 匯率的變化對企業(yè)的影響1、掌握金本位制運(yùn)作機(jī)制、固定匯率體系的運(yùn)作；2、掌握固定匯率下降的必要條件和學(xué)習(xí)實(shí)行浮動匯率體系的優(yōu)缺點(diǎn)；3、界定和解釋政府用于改善國際收支的各種手段；4、解釋匯率變化

2、對外匯市場的影響等。掌握金本位制運(yùn)作機(jī)制、固定匯率體系的運(yùn)作，掌握固定匯率下降的必要條件和學(xué)習(xí)實(shí)行浮動匯率體系的優(yōu)缺點(diǎn)，理解匯率的變化對企業(yè)的影響金本位制金本位制一、金本位制1、 金本位簡介 匯率是一種價(jià)格，即以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格?；蛘哒f，是利用其他貨幣的價(jià)值去表示一種貨幣的價(jià)格。 貨幣的價(jià)格在外匯市場上形成的一種貨幣的需求量和供給量決定了它的價(jià)格。5 貨幣需求量很大程度上取決于海外顧客想要購買的該國出口產(chǎn)品的數(shù)量。 貨幣的供給量取決于該國國內(nèi)顧客購買的進(jìn)口產(chǎn)品的數(shù)量。6易貨制度 易貨制是一種支付國外產(chǎn)品和服務(wù)的方式。 如，用小麥換取石油。 易貨制存在的問題？ 需求并不對等 交換的

3、比例7二、金本位制的運(yùn)作機(jī)制 金本位制：一種參照一定量黃金決定匯率的固定匯率體制。也就是說，每個(gè)國家的貨幣都與黃金掛鉤。 例如，P54的例子。英鎊與美元 練習(xí)：通過表3-1，求出兩種貨幣間的匯率8三、固定匯率體系 固定匯率體系的優(yōu)勢 最大的優(yōu)勢是它的確定性。 固定匯率體系的劣勢 出現(xiàn)國際收支赤字產(chǎn)生的問題四、金本位制的崩潰戰(zhàn)爭和經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的結(jié)果9匯率的決定因素匯率的決定因素 匯率的決定因素 兩種基本的匯率體系 固定匯率體系是指利率不是由市場力量決定的，而是由政府確定的。 浮動匯率體系，利率是由需求和供給力量決定，不受政府的干涉。11一、 固定匯率體系 布雷頓森林會議，確立了固定匯率體系。 會

4、議的結(jié)果，美元替代黃金的作用，每個(gè)國家都會公布其貨幣相對于美元的價(jià)值。12（1）固定匯率體系的定義 它設(shè)定了一種貨幣相對于其他國家貨幣的價(jià)格，并保證不會改變。 練習(xí)：P57 表3-2 計(jì)算克朗對其他每一種貨幣的匯率。13（2）政府干預(yù) 實(shí)際貿(mào)易中出現(xiàn)的矛盾：各個(gè)國家的進(jìn)出口能力不同，對各國貨幣的需求量不同。DS1S2Dde1.51Q1Q2用儲備的外國貨幣收購供應(yīng)過剩的英鎊。14相反，賣出本國貨幣購買外國貨幣以維持匯率。DSPQ上限v雖然布雷頓森林會議建立的是固定匯率體系，但該會議允許匯率具有一定的靈活性，各國政府必須同意使各國的匯率波動維持在金平價(jià)上下的小幅度波動，這就是聯(lián)系匯率體系。下限15

5、如果一個(gè)國家的貨幣不斷突破上限，被稱為“硬通貨”，相反，不斷突破下限的話，被稱為“軟通貨”。（3）匯率下跌 貶值。如果一個(gè)國家的貨幣過于昂貴，出口產(chǎn)品的機(jī)會有限，進(jìn)口產(chǎn)品因價(jià)格相對廉價(jià)而受到鼓勵(lì)。這種情況下，該國需要鼓勵(lì)出口，壓制進(jìn)口，降低本幣相對于其他國家貨幣的價(jià)值。 例題P6016練習(xí) P61 課堂練習(xí)四（4）匯率上升 如果一個(gè)國家常年的貿(mào)易順差，持續(xù)產(chǎn)生國際收支盈余，且固定的匯率不能自然地上升。中央銀行不斷的增加其貨幣儲備。對貿(mào)易國產(chǎn)生的影響，最終會影響到自己。 一個(gè)國家常年的貿(mào)易順差意味著其貨幣價(jià)值在國際外匯市場上被低估了，即其貨幣太廉價(jià)了，但中央銀行不愿意采取措施，其結(jié)果意味著出口量

6、減少，從而抑制國家的繁榮。 如果一個(gè)國家需要鼓勵(lì)進(jìn)口、抑制出口，就需要提高其貨幣相對于其他國家貨幣的價(jià)值，這被稱為升值。18練習(xí) A國是石油出口大國，但近幾年，該國石油出口明顯下降，而國內(nèi)的人們開始大量購買外國的汽車，因?yàn)檫M(jìn)口總額穩(wěn)步上升。8月，A國中央銀行決定將本國貨幣貶值10%。貶值前1A元=3.6美元，1噸石油售價(jià)為400A，且一輛車的售價(jià)為10000美金。貶值后，A國的國際收支平衡情況迅速得到改善。出口收入增加、進(jìn)口減少。但三年后A元成為非常強(qiáng)勢的“硬通貨”，因?yàn)橹醒脬y行決定A元升值10%，此時(shí)，A國石油售價(jià)降低15%，汽車價(jià)格降低10%。 問題： 1.貶值前A國進(jìn)口一輛汽車需要出口多

7、少噸石油來保持進(jìn)出口平衡。 2.升值后A國進(jìn)口一輛汽車需要出口多少噸石油來保持進(jìn)出口平衡。1、關(guān)于貨幣貶值，正確的是（ ） A、它會使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都更高 B、它會使出口產(chǎn)品價(jià)格更便宜，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更高 C、它會使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都較便宜 D、它會使出口產(chǎn)品價(jià)格更高，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更便宜【答案】B2、關(guān)于貨幣升值，正確的是（ ） A、它會使出口產(chǎn)品價(jià)格更高，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更便宜 B、它會使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都較便宜 C、它會使出口產(chǎn)品價(jià)格更便宜，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更高 D、它會使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都更高【答案】A（5）決定匯率成功改變的因素 貶值使得出口相對價(jià)格便宜，而使進(jìn)口產(chǎn)品相

8、對價(jià)格偏高。 需求價(jià)格彈性的問題。21QQQQPPPP 需求的價(jià)格彈性又稱需求彈性，它是指一種商品需求的價(jià)格彈性又稱需求彈性，它是指一種商品價(jià)格變動的比率所引起的需求量變動的比率，即價(jià)格變動的比率所引起的需求量變動的比率，即需求量變動對價(jià)格變動的反應(yīng)程度。需求量變動對價(jià)格變動的反應(yīng)程度。/QQ PEdQ需求量變動的百分比Q價(jià)格變動的百分比P/PP小知識： Edp0，富有彈性的商品，價(jià)格下降，收入增加。 E Edpdp0，缺乏彈性的商品，價(jià)格上漲，收入增加。 如果進(jìn)口產(chǎn)品的需求是富有彈性的，價(jià)格水平的上升將導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品的購買顯著減少，因此支付進(jìn)口產(chǎn)品金額將下降。 反之如果進(jìn)口產(chǎn)品的需求是缺乏彈性

9、的，價(jià)格水平的上漲將不會阻礙買家購買，進(jìn)口支出可能不變，甚至增加。將彈性問題引入國際貿(mào)易中案例24 如果出口產(chǎn)品的需求是有彈性的，價(jià)格水平的下降將導(dǎo)致出口產(chǎn)品的購買增加，因此出口收入將上升。 反之如果出口產(chǎn)品的需求是缺乏彈性的，價(jià)格水平的下降將不會導(dǎo)致出口產(chǎn)品的購買大幅度增加，出口收入可能不變，甚至減少。25練習(xí) 案例分析 P72 獵豹汽車結(jié)論： 無論是進(jìn)口市場還是出口市場，產(chǎn)品需求缺乏彈性可能使整體情況變糟，貿(mào)易收支赤字嚴(yán)重。 但是，如果進(jìn)口產(chǎn)品與出口產(chǎn)品需求富有彈性，貿(mào)易條件將得到改善。 馬歇爾-勒納條件說明貶值成功的可能性，只有出口彈性和進(jìn)口彈性之和大于1，貶值才能成功。27還需要考慮的

10、因素 在貶值前征詢貿(mào)易伙伴意見。 貶值導(dǎo)致出口產(chǎn)品需求量增加，這時(shí)候至關(guān)重要的是在出口貿(mào)易中有足夠的后備力量。 考慮到進(jìn)口原材料的成本問題。 可能引起的連鎖反應(yīng)。28二、浮動匯率體系 70年代初，美國國際收支出現(xiàn)嚴(yán)重的赤字。個(gè)別國家決定與其他國家建立他們自己的匯率。 定義：當(dāng)允許各國貨幣依據(jù)市場中的供給與需求的關(guān)系而自動地調(diào)整其價(jià)值時(shí)，便產(chǎn)生了自由或浮動匯率。 完全由市場力量即需求和供給力量決定的 優(yōu)點(diǎn)：易操作，成本低 缺點(diǎn)：造成世界市場的不穩(wěn)定匯率變化對企業(yè)的影響匯率變化對企業(yè)的影響 一、營銷決策 匯率的變化，關(guān)系營銷成本的變化 對于進(jìn)口方而言，對方國家的匯率上升，會使進(jìn)口成本增加，而匯率下

11、降，會使進(jìn)口成本降低。例題 某企業(yè)為A國的汽車進(jìn)出口企業(yè)，其經(jīng)常從B國購買汽車，A國與B國的之間的匯率是1單位A元兌換0.5單位B元。原計(jì)劃10月份花費(fèi)1000萬A元從B國進(jìn)口汽車。但9月底，B元在外匯市場上發(fā)生了貶值，貶值10%，貶值后B國汽車的價(jià)格不變，單價(jià)依然為10萬B元，且該企業(yè)10月份的購車計(jì)劃不變。 貶值前后，該企業(yè)可購買到的B國汽車數(shù)量分別是多少？ B國貨幣貶值后，對該企業(yè)產(chǎn)生的影響有哪些？（1）貶值前（1000*0.5）/10=50貶值后1B=2A*（1-10%）=1.8A1000/1.8/10=55.6輛（2）B國貨幣貶值，使得該企業(yè)的購置成本降低，該企業(yè)應(yīng)加大購買數(shù)量。二、

12、生產(chǎn)決策 可以把生產(chǎn)基地選在貨幣弱勢的國家。 匯率的變化會影響到進(jìn)口原材料的價(jià)格，迫使企業(yè)尋找替代品例題 甲企業(yè)為A國的一家計(jì)算機(jī)制造公司，其目前正在考慮海外擴(kuò)大生產(chǎn)，經(jīng)調(diào)查，甲企業(yè)在B國投資建廠需要800萬B元，運(yùn)轉(zhuǎn)工廠則每年需要200萬B元。在C國，該企業(yè)只要花費(fèi)1000萬C元就可以建立工廠，且運(yùn)轉(zhuǎn)成本每年需要150萬C元。目前，A國與B國的匯率為1:0.8；A國與C國的匯率為1:1.2. 甲企業(yè)應(yīng)該在哪個(gè)國家投資建廠？ 如果C元匯率上升，則此時(shí)甲企業(yè)應(yīng)該如何選擇？ 0.8B元=1.2C元，1B元=1.5C元投資額投資額運(yùn)轉(zhuǎn)成本運(yùn)轉(zhuǎn)成本B國800萬B元250萬B元C國1000萬C元/1.5=666.67萬B元150萬C元/1.5=100萬B元投資額投資額運(yùn)轉(zhuǎn)成本運(yùn)轉(zhuǎn)成本B國800萬B元250萬B元C國1000萬C元*0.7=800萬B元150萬C元*0.7=105萬B元1B元元=1.5C元元 1C元元=1/1.5*(1+5%)=0.7B元元三、財(cái)務(wù)決策v影響融資、跨境資金匯款、財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告四、貨幣投機(jī)案例 張建是一家汽車零配件制造企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)理，其企業(yè)生產(chǎn)的汽車零配件大多出口國外，且某些原材料需要從國外進(jìn)口。張建每天都要關(guān)注經(jīng)濟(jì)新聞，特別是對貨幣匯率變化