風險導向?qū)徲嬛髽I(yè)績效評價案例

1、風險導向?qū)徲嬛髽I(yè)績效評價案例現(xiàn)代企業(yè)績效評價（Business Performance Review, “ BPR”）附錄一: 案例分析 ( BPR Case Study)公司名稱: CAB 運輸和倉儲有限公司（金額單位：除注明外， 以千元人民幣計） 概述2008年7月，審計小組（合伙人，主管和高級經(jīng)理）與CAB公司管理高層（CEO，CFO，執(zhí)行副總裁。他們擁有公司100%的股份）會面以了解管理層如何考核和監(jiān)管公司的經(jīng)營績效，并討論包括如下的具體事項：l 2008年、2009年及以后年度，管理層的戰(zhàn)略以及相關關鍵性的成功要素。l 管理層所采用的經(jīng)營績效考核措施。l 管理層所采取的監(jiān)控措施以及

2、相關的報告。l 第三方對公司財務報告的利用，包括他們所使用的績效考核方法和他們對公司的預期。l 管理層對公司2008年、2009年及以后年度的預期。l 基于6月30日的財務報告，公司截止到2008年6月30日的中期經(jīng)營成果。 通過該會議及隨后7月份與高層管理者的后續(xù)討論，審計小組做出了2008年該企業(yè)經(jīng)營績效評價(BPR)的假設值。在2009年2月，審計小組再次與公司高層管理人員會面，從而更新了審計人員對以上事項的認識，并在年終財務報告的基礎上，與公司管理層討論并對假設值的作出共同評價。1 了解實際經(jīng)營情況對企業(yè)經(jīng)營績效的影響在了解該公司業(yè)務的其他階段中，審計小組識別出以下對企業(yè)經(jīng)營績效有重大

3、影響的經(jīng)濟交易事項：影響2008年的重大交易是：有關B不動產(chǎn)的購建及隨后出售U不動產(chǎn)（以下統(tǒng)一稱為不動產(chǎn)交易）。這一交易的直接結(jié)果是，公司將擁有B不動產(chǎn)的產(chǎn)權并可將出售U不動產(chǎn)收益約￥4,000相關的稅額確認為遞延稅項，約￥1,600。購買B不動產(chǎn)所需的資金主要來自外部借款和出售U不動產(chǎn)的收入。注參考后附BAF所記錄的其他重大交易事實，將有助于企業(yè)經(jīng)營績效分析。2了解第三方對該公司績效考核評價和預期 CAB財務報表的主要第三方使用者是W銀行，該銀行多年來為CAB提供融資服務。本年度，由于CAB 公司的上述不動產(chǎn)交易，W銀行延長對CAB的貸款期限。與這一融資相關聯(lián)的是，W銀行要求CAB從2008

4、年12月31日開始提供財務報告，并要求CAB公司的三個主要財務指標符合融資合同中的如下要求：l 最小凈收益不得低于50萬元，l 最低流動比率不得小于2.5l 最大負債權益比不超過1.5融資合同要聯(lián)合不動產(chǎn)交易的融資進行談判，并考慮這些交易對公司財務報表的預計影響。管理層希望能夠履行這些合同，因為如果把不動產(chǎn)交易的收入排除在外，公司將不可能履行2008年的最小凈收益和最小流動比率承諾。見第六部分關于2009年及以后年度的假設，包括對這些合同的考慮。3 了解高層管理者的經(jīng)營績效考核和監(jiān)管活動3.1 經(jīng)營績效考核3.1.1 了解經(jīng)企業(yè)經(jīng)營績效考核我們和高層管理者討論他們?nèi)绾慰己斯镜慕?jīng)營績效。我們了

5、解該公司使用由會計部門編制的月度報告，這些報告要與前一個月和以前年度可比月份的報告進行比較，但不與預算相比較，因為公司沒有正式的預算程序。這些報告包括以下財務績效考核指標：1 營業(yè)收入2 毛利潤率3 營業(yè)利潤率4 凈利潤率5 平均收款期客戶6 平均付款期供應商7 流動比率8 現(xiàn)金營運指數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量折舊前經(jīng)營活動凈收益）9 負債權益比率3.1.2 相關性評估我們得出結(jié)論：這些考核指標與公司業(yè)務績效的考核相關，提供了對公司經(jīng)營和審計績效認識的可接受水平。在達成這一結(jié)論過程中，我們考慮了以下內(nèi)容：l CAB的經(jīng)營戰(zhàn)略；l 同行業(yè)其他公司普遍使用的績效考核指標。我們得出結(jié)論：CAB使用的指標具有

6、相關性，同時我們提出建議以改進管理層考核和監(jiān)管活動，這些建議列在附錄1。3.1.3 可信度評價在企業(yè)經(jīng)營績效考核中，我們依據(jù)的主要信息是由管理層編制的月度績效報告。在我們評估假設的整個過程中，我們也依據(jù)各種客戶提供的信息，如：從倉庫管理系統(tǒng)獲得的債務人賬齡信息以及儲存、保留記錄數(shù)據(jù)。我們得出結(jié)論：本質(zhì)上說，在月度績效報告評價和我們的假設評價中使用的所有信息，都是同一個關鍵流程的結(jié)果或財務報告流程的產(chǎn)品。基于我們在BIF關鍵流程/財務報告流程中所做的工作，以及相關的控制測試工作，我們得出結(jié)論：企業(yè)經(jīng)營績效中包含的信息，在本年度內(nèi)是可以信賴的。3.1.4 審計師的建議 當我們認為通過經(jīng)營績效考核足

7、以獲取對公司績效的初步認識時，我們提出了一些的建議（在附錄1）以加強公司經(jīng)營績效的考核。3.2績效監(jiān)管活動3.2.1 了解監(jiān)管活動 主管人員編制月度績效報告，它包括3.1.1中列出的月度績效考核內(nèi)容，以及與前一個月、上一年同一月的月度績效考核的比較結(jié)果。高層管理者審核此報告。主管人員要在高層管理者提出的任何問題上做出后續(xù)安排，包括編制所要求的附加分析。 公司通過讓CAB的CEO作為股東會成員參加每月N國際貨運公司召開的股東會，獲得可能影響其經(jīng)營的行業(yè)趨勢和其他經(jīng)營要素信息。CAB是N國際貨運公司的省際和國際預定代理或原始代理，后者是中西部最大的區(qū)域運輸公司。通過參加這些會議，CEO將了解到那些

8、可能影響CAB短期收入及發(fā)展趨勢，進而影響其長期戰(zhàn)略的要素。CEO在對CAB月度績效報告的審查中將使用這些信息。另外，高級管理層的三個成員都有公司經(jīng)營的第一手資料，這些資料包括與公司主要客戶和供應商的常規(guī)接觸記錄。3.2.2 相關性評估 我們已經(jīng)得出結(jié)論：上述的活動對于監(jiān)管公司經(jīng)營是相關且充分的。3.2.3 審計師的建議見3.1.4中的建議，進一步細節(jié)見附錄14 高層管理者期望4.1 管理者的績效假設如上所示，管理層沒有正式的年度預算。另外，管理層也不對績效考核進行預測或者不對它的預期進行研究和記錄。4.2 管理層假設客觀性的評估 不適用4.3 審計師所作的假設審計師已為CAB作出了當前及未來

9、年度的假設，這些假設是基于與高層管理者的討論和我們對客戶的了解。我們的某些假設不是點估計，而是區(qū)間估計，主要因為研究的方法不精確，且缺乏前瞻性數(shù)據(jù)。這些假設和我們的評價詳見第五部分。5 經(jīng)營績效考核分析結(jié)果2008年經(jīng)營績效分析結(jié)果總結(jié)比率公式2001年實際數(shù)2008年的假設支持性計算2008年結(jié)果評價盈利能力1營業(yè)收入總營業(yè)收入20,518減少5至19,500(20,518-18,762）/20,518減少9至18,762假設與實際的差異說明沒有出現(xiàn)風險跡象，然而，在作出假設的過程中，發(fā)現(xiàn)新的風險跡象2毛利率（）毛利潤總營業(yè)收入22.5%減至19213,716/18,76219.8一致：然而

10、，出現(xiàn)了審計調(diào)整 ( Proposed Audit Jounal Entry, “ PAJE”)3營業(yè)利潤率（）營業(yè)利潤總營業(yè)收入7.20.52131/18,7620.7一致：然而，發(fā)生了審計調(diào)整 (PAJE)4凈利潤率（）凈利潤總營業(yè)收入4.01013包括不動產(chǎn)交易利潤2,417/18,76212.9一致如不包括不動產(chǎn)交易利潤，則大約保本(29)/18,762-0.2一致資產(chǎn)管理5平均收款期客戶應收帳款/（總營業(yè)收入/365）54天5661天3,331/（18,762/365天）65天假設與實際的差異說明沒有出現(xiàn)風險的跡象6平均付款期供應商應付帳款/(直接成本非應付帳款成本，如：工資和折舊)

11、/36517天1824天659/（15,0465,543427）/36527天假設與實際的差異說明出現(xiàn)風險的跡象流動性7流動比率總流動資產(chǎn)/總流動負債2.32.53.06,969/2,4962.8一致8現(xiàn)金營運指數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量折舊前經(jīng)營活動凈收益）經(jīng)營現(xiàn)金流量/凈收入（不包括折舊和不動產(chǎn)交易獲利）0.8大約1.1342/(2418-2447+428)0.9假設與實際的差異說明沒有出現(xiàn)風險的跡象財務杠桿9負債權益比率總負債/總股東權益0.41.0-1.5（335+7,383）/6,4111.2一致 5.1 凈營業(yè)收入 5.1.1 假設（當前年度，2008）管理層希望，且我們認同，凈營業(yè)收益將

12、下降大約5%，主要由于以下原因：減少l 截止六月本年累計收入與2001年相比降低6%；l 與K跨國公司在2001年發(fā)生的大范圍、一次性安裝和設備服務，在2008年預計不會重復發(fā)生；l 缺少精細工藝儲存設備的改進；l 由于管理層把精力集中于不動產(chǎn)交易導致運輸服務收入輕微下降；增加l 由于2001年8月與C公司和P公司達成了倉儲合同，因而使公司收入增加，但該合同在2001年僅產(chǎn)生極小的收入。在2001年的審計中，我們沒有考慮這些合同的條款是否需要特別收入認定，以確認其符合GAAP的要求。對這一重大（2008年620的收入）和唯一的合同條款，其相關的收入確認標準將作為會計原則和慣例固有風險在BIF中

13、進行分析。從我們的BIF工作中，我們已經(jīng)識別到該風險， 并將其列入需要進一步關注的風險，需要進一步評價與這些合同相關的收入確認方法是否妥當。5.1.2 假設評價（年末）營業(yè)收入減少9%，而不是5%。管理層將大部分減少主要歸因于不動產(chǎn)交易的負面影響，這些負面影響遠大于預期，并且會比初始計劃耗費更多的管理時間。我們已經(jīng)考慮到這一偏差是否表明存在其他的風險，如：有新的競爭者進入市場或已有市場份額減少。基于我們與管理層的討論，我們一致認為凈營業(yè)收入減少的主要原因是管理層近年來缺乏對核心業(yè)務的關注。（未來）假設2009年及以后年度管理層將提高盈利能力，該計劃記在6.1.1部分。另外，假如缺少管理層提供的

14、具體營業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，將很難準確估計收入的減少?；诖?，我們不認為這一偏差是風險的征兆，我們已經(jīng)對主要合同的收入追加了預見性和分析性工作，并對客戶訂單處理、送貨服務和回款程序等關鍵性流程（BIF）追加了風險識別工作。從這些工作中，我們確認了一些其他需要予以關注的固有風險的。從我們對這些固有風險相關控制測試中，我們得出結(jié)論：控制設計和運行有效，沒有額外審計風險。收入變動的詳細情況以及關于重要帳戶變化的解釋，如下表所示：20012008變化差異解釋運輸省際 居民3,3592,682(20)a 商業(yè)2,6632,8075% 國際630527(16%)省內(nèi) 居民809726(10%) 商業(yè)5,8045,1

15、14(12)b貨車運輸505461（9）安裝和設備服務1,9241,396（27）c倉儲 精工服務489431（12） 倉儲和檔案記錄保存4,3354,6187d總營業(yè)收入20,51818,762（9）營業(yè)收入9%的減少可進一步描述如下：a. 省際間居民運輸減少20%，超出預計的程度。這一減少是由于i. 銷售代表與新銷售商達成的周轉(zhuǎn)額不如預期的水平;ii. 新進入市場的競爭者導致市場份額減少;iii. N國際貨運公司微調(diào)價格(N國際貨運公司是CAB的最大的客戶）;b. 省內(nèi)商業(yè)運輸減少12%，超出預計的程度，這一減少是由于i. 高層管理者把精力集中于不動產(chǎn)交易，而不是他們負有主要銷售責任的省內(nèi)

16、商業(yè)運輸;ii. 由于B物流公司的價格下調(diào)，CAB的市場份額減少，B物流公司是CAB的主要競爭者;c. 安裝和設備服務減少27%已預計到，如上述，由于2001年的大型工程為K跨國公司在東部沿海主要城市所有的工作地建立工作站僅是一次性的業(yè)務d. 由于與C公司和P公司簽署了大宗倉儲合約而增加的收入，被其他業(yè)務銷量的減少所抵消。銷量的減少主要是由于2001年12月該部門經(jīng)理的任期屆滿。運輸收入總量的減少主要是銷量減少導致的。由于缺乏經(jīng)營統(tǒng)計數(shù)據(jù)（銷量和價格），我們無法進行詳細的預見性測試以估計在運輸業(yè)務上的經(jīng)營收入。然而，管理層對倉儲服務線的績效考核是基于已儲存貨物的數(shù)目和已利用空間的立方米數(shù)。對于

17、倉儲和檔案記錄保存服務收入的總體測試如下： 銷售收入倉儲和檔案記錄保存服務總倉儲能力：300,000平方米乄平方米現(xiàn)有存儲箱數(shù)目每件產(chǎn)品容量存儲箱利用率已利用存儲箱數(shù)目平均持有時間（月）每月每存儲箱價格每審計師估計的利潤每客戶實際利潤差異差異率小294,138120,000953,93111.6740.001,8351,904693.6%中433,488150,00092%3,20911.5065.002,3992,415160.7%大10827830,00089%24711.00105.00285299144.7%7,904300,00093%7,3874,5194,618992.1%設定出

18、這一預見性測試的精確度,對于符合該精確度要求的差異不需要進一步繼續(xù)分析 符合BIF中測試的倉庫管理系統(tǒng)“存貨管理”關鍵流程。乄 符合由CEO和CFO審批的銷售清單，有效期12個月，截止2008年12月31日 由審計師重新計算 符合2008年12月31日測試的總分類帳，該測試屬于BIF中財務報告流程測試的一部分。 5.2 毛利率5.2.1 假設(當前年度一2008) 管理者希望，且我們認同，毛利率將由22.5%降至19-21%區(qū)間內(nèi)，主要由于以下原因：l 截止6月份本年累計毛利率為20% l 利潤的減少在運輸服務業(yè)務中已經(jīng)預期到了，該業(yè)務占到公司收益的75%，預計的減少是由于N國際貨運公司將所有

19、省際和國際運輸價格下調(diào)根據(jù)該公司CEO了解, 那只會是微小的價格下調(diào)，另外一年平均下來，省際每公里或國際運輸價格預期將不會發(fā)生重大變化。l CAB計劃不改變他們省內(nèi)運輸?shù)膬r格也不改變其儲存箱的價格。l 某些直接成本預期將增加，約占收益的1%： U不動產(chǎn)的維護將增加，以使其達到出售條件。參見相關評論，這些評論是針對維護成本進行會計處理時的假設而做出的； 貨車租用預期將會增加，因為租金額增至一個較高的水平，這就需對公司現(xiàn)有運輸船隊進行補充，以滿足承接的有關P.J公司7月將其總部從亞特蘭大移至西亞圖的業(yè)務。由于這一重要的客戶關系，高層管理者已決定由公司自身承擔增加的租金額，而不是將它轉(zhuǎn)嫁給客戶； 燃

20、料成本有可能由于全球原油短缺而增加； B地設施的將額外租用7個月，從3月到9月，從而會增加租金支出； 由于預期收入將會減少，管理層報酬將保持不變或僅增加收入的1%。預計2008年在19-20%范圍內(nèi)的毛利率與公司以往在20-25%范圍內(nèi)的毛利率保持一致，除了1999年由于公司司機聯(lián)合罷工而受到不利影響外，如下圖所示：5.2.2 評價（年終）與我們所假設的19%-20%相一致，2008年實際毛利率為19.8%。直接成本的分析如下，它反映了沒有發(fā)生重大和未預計的直接成本變化。 同比/ 共同口徑分析銷售收入直接成本總額帳戶描述200120082001200820012008貨車油料5567402.7

21、3.93.54.9包裝物5444032.62.13.42.7貨車修理3712111.81.12.31.4建筑維護6928003.44.34.45.3設施7056293.43.44.44.2貨車租金2844811.42.61.83.2外包勞力1,8371,6599.08.811.611.0折舊3534281.72.32.22.8租金5167212.53.83.24.8房地產(chǎn)稅3444331.72.32.22.9保險9147804.54.25.85.2賠償3172661.51.42.01.8工資5,6445,54427.529.635.536.8養(yǎng)老金1981321.00.71.20.9利潤分配7

22、335983.63.24.64.0稅金9286604.53.55.84.4其他9675614.73.06.13.7總計15,90315,04677.580.2100100銷售收入20,51818,762毛利潤4,6153,716如5.2.1所示，在建筑維護帳戶上的費用與U不動產(chǎn)的維修和改進有關。在與維護經(jīng)理討論后，審核他提供的分析材料，我們確定2008年中有￥176的維護費用完全與“修理”U不動產(chǎn)的合同義務有關。結(jié)果，這些費用將抵銷不動產(chǎn)交易中產(chǎn)生的利潤。審計建議編制如下分錄，從而對這些費用進行重新分類 ( Proposed Reclassification Jounal Entry, “ P

23、RJE”)： 借： 不動產(chǎn)交易利潤 176 貸： 直接成本 1765.3 營業(yè)利潤率5.3.1 假設(當前年度一2008)管理層預期，且我們認同，營業(yè)利潤率將從7.2%減至0.5%-2%，主要由于以下原因：l 毛利率的降低（見上述5.2）；l 與截止6月份本年累計財務狀況一致，銷售費用發(fā)生了細微變化，由于：- 2008年末廣告增加，因為新型B儲存設備的推廣，此設備將在2009年面市。- 差旅和招待成本減少，因為上一年5個銷售執(zhí)行官曾去歐洲參加了產(chǎn)業(yè)會議l 與截止6月份本年累計財務狀況一致，管理費用上升了，由于：- 與不動產(chǎn)交易相關的法律、財務和稅收服務所產(chǎn)生的費用(參見有關這些成本會計處理假設

24、的評論)。5.3.2 評價(年終)營業(yè)利潤率從7.2%減至0.7%，這與我們的假設一致。對營業(yè)利潤率的分析如下。20012008變化變化百分比毛利率4,6153,716（899）（19）銷售費用1,3401,282（58）（4）管理費用1,8062,30349728總營業(yè)費用3,1463,58543914營業(yè)利潤1,469131（1,338）（91）營業(yè)利潤率7.20.7（6.5）（90）銷售費用帳戶如下所示：2001年12月2008年12月變化變化百分比工資766748（18）（2.3）廣告費77110 33 42.9促銷費135111（24）（17.8）其他362313（49）（13.5）

25、1,3401,282（58）（4.3）管理費用總共增加497, 是由于: (1) 管理者分紅的增加160; (2) 由于不動產(chǎn)交易而產(chǎn)生的服務費用的增加121 ; (3)其他雜項費用增加 216。對于不動產(chǎn)交易的服務費， 我們通過審查由主管提供的分析材料來驗證這些金額。同時建議編制如下分錄，從而對這些費用進行重分類 (PRJE)：借:不動產(chǎn)交易利潤 121 貸:管理費用 121 5.4 凈利潤率5.4.1 假設 (當前年度一2008)管理層預期，并且我們認同，凈利潤率將從4.0%增至10%-13%區(qū)間內(nèi)，因為2008年營業(yè)收入無虧損，加上從不動產(chǎn)交易中獲得的大約2,500的稅后收益。不包括不動

26、產(chǎn)交易中獲得的收益，凈利潤率有可能從4%減至大概持平，如5.3所述。5.4.2 評價(年終)如果包括不動產(chǎn)交易的收益，則與我們10%一13%的假設相一致；不包括這項收益的話，大概持平。包括這項收益2008年實際凈利潤率是12.9%，不包括則為0.2%。資產(chǎn)管理假設5.5 平均收款期一客戶5.5.1 假設(當前年度一2008)管理層預期，且我們認同，平均收款期可能從54天增至56一61天，主要由于：現(xiàn)有主要客戶的信用條款從50天變到60天。新的信用條款是回應競爭者的信用條款而作出的，同時也是為了回應來自CAB的一些大客戶的壓力，如：P.J公司、F.A公司、R.I公司、L.A公司和C.D公司。我們

27、與CEO討論新信用條款，并且審核了兩份客戶合同(F.A公司和R.I公司)?；谶@些工作，我們確定合同唯一重大的變化就是信用條款。因此，在此這并不是風險征兆，也不需要進行額外的審計工作。5.5.2 假設評價平均收款期從54天增至65天，而不是預期的56一61天。管理層將此更大幅度的增加歸因于：賬齡的小幅度增加證明了收款速度較慢，如下所示： 應收帳款 61-90天 91-120天 2008 243 209 7 6 2001 191 113 6 4年末兩筆大額應收帳款總額是195，這是由于9月簽署的家具和安裝合同造成的?；谶@些解釋和財務報告分析表中的詳細分析，我們得出結(jié)論：這些假設的變化不是風險的

28、征兆。5.6 平均付款期一供應商5.6.1 假設 (當前年度一2008)管理層預期，且我們認同，對供應商的平均付款期將從17天增至18-24天區(qū)間內(nèi)，即公司將用更長時間向其供應商支付款項，這是因為收益下降導致了營業(yè)中現(xiàn)金減少。5.6.2 假設評價應付賬款付款期從17天增至27天，這比預計從18天增至24天的增幅大。管理層將其歸因于： 應付賬款從2001年461到2008年659大約增加了40，這是因為為了使B儲存室達到可用狀態(tài)而增加了相應的活動 (如：12月31日應付￥122給建造儲存室的木匠等); 盡管2008年12月獲得了不動產(chǎn)交易中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金，但是這些現(xiàn)金并沒有用來在12月支付供應商。

29、由于向應付賬款人員施加了額外壓力，要求他們在12月中處理大約超出平常交易量40%的交易，我們認為這個情況表明了風險征兆。根據(jù)我們在BIF中對應付賬款關鍵流程所做的審計工作，我們識別出一個固有風險，即公司需要評估可能無法在年前完全獲得供應商發(fā)票從而可能低估負債的固有風險。 流動性假設5.7 流動比率5.7.1 假設 (當前年度一2008)管理層預期，且我們認同，流動比率將從2001年的2.3增至2008年的2.5到3.0區(qū)間內(nèi)，主要由于以下原因： 從不動產(chǎn)交易中獲得的現(xiàn)金將使凈收益總額增加約2,000。5.7.2 假設評價 與我們從2.3增至2.5-3.0的假設一致，實際流動比率為2.8。5.8

30、 現(xiàn)金營運指數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量折舊前經(jīng)營活動凈收益）5.8.1 假設 (當前年度一2008)管理層對于此假設沒有任何預期，因為他們不準備將經(jīng)營現(xiàn)金流量與折舊前凈收益相比較。我們增加了這項考核，因為它提供了經(jīng)營活動使用和提供現(xiàn)金的總體狀況，而且當它與凈收入相聯(lián)系時，將可能表明財務報表存在錯報的風險，包括舞弊。我們預期這一比率大約為1.1，這是由于以下因素的影響： 在建資產(chǎn)應收賬款帳戶將不會有重大改變。預計收入將會減少，這是由于應收賬款的減少。然而，這一減少被預計客戶平均收款期的延長大致抵消; 對供應商的平均付款期預計在2008年將會增加，這將拖延經(jīng)營現(xiàn)金的使用。5.8.2 假設評價實際比率為0.

31、9，而預期比率大約為1.1。這一差異產(chǎn)生的原因是：沒有預期到對客戶的平均收款期延長了。參見5.4.2中所述?，F(xiàn)金營運指數(shù)歷史性趨勢如下：如圖所示的趨勢，這一比率在0.7和1.2之間，除了1999年是虧損年份以外。在1.0周圍變動的趨勢是正常的，而且這并不表明存在財務錯報的風險，也不能說明存在對在建資產(chǎn)的持續(xù)需求。 財務杠桿假設5.9 負債權益比5.9.1 假設(當前年度一2008)管理層預期，且我們認同，負債權益比將從2001年的0.4增至2008年1.0到1.5的區(qū)間內(nèi)，主要由于以下原因： 與不動產(chǎn)交易有關的新借入大約6,600的銀行借款； 償還2008年應付保險金； 沒有新的股權交易 (如

32、：股票發(fā)性)； 從2008年凈收入中得到的留存收益增長了約2,500。5.9.2 假設評價與我們從1.0到1.5的假設一致，實際比率為1.2。6. 未來假設(2009年及以后年度)6.1.1 假設(2009年及以后年度) 管理層沒有編制2009年及以后年度的預算或預測信息。通過2008年7月與高層管理者進行討論，得出他們對2009年及以后年度的預期包括： 裝修和設施服務的收益率將會增加，由于以下原因： 通過把工作轉(zhuǎn)移給內(nèi)部工匠，減少了對外部合同的依賴； 對重復性工作（主要是：辦公系統(tǒng)的清理，裝修設備作為運輸業(yè)務的一部分或作為標準維修項目的一部分）的市場營銷和銷售投入更多的關注并且對于一次性新設

33、備安裝、拆卸和裝箱的業(yè)務依賴性減少。一次性的工作需要較大的建議性成本并且這種業(yè)務的數(shù)量每年都是不可預測的。 倉儲服務和運輸服務獲得的收入和收益率將會增加，這是由于：一 對由于不動產(chǎn)交易而增加的存儲能力的利用(凈影響將令儲存能力從300，000增加到500，000立方米)，公司投以更多的關注。同樣公司也更加關注：如何利用增加的“階段”運輸能力，以及貨車儲量、維修設備和貨車運輸業(yè)務的增加；一 更加關注所有運輸服務的市場營銷和銷售。 沒有股權交易; 沒有兼并或收購交易; 剩余的現(xiàn)金將進行公司自身的再投資, 這些現(xiàn)金將進行隔夜投資; 將利用經(jīng)營現(xiàn)金流量償還長期貸款?；?009年2月與高層管理者的討論

34、，他們看到獲利能力連續(xù)的回升至正常水平(如：更高的凈收益率)，并且正如以上因素預示的那樣2009年收入增加了。他們再次確認了如上所述的預期。另外，他們認為2009年的經(jīng)營計劃將可以使他們符合貸款合同所規(guī)定的金額為500，且具有彈性的最小凈收入要求。假設評價2008年，公司顯著增強了他們預計未來增長的能力。為了給該增加的能力融資，公司把其負債權益比率從0.4增至1.2，這使公司增加了約6,500的負債(B融資6,619減去120的定期貸款)。新增加的負債的利息大約每年530 (6,619*8%)。我們關注的是公司是否能夠從經(jīng)營活動中獲得足夠的額外現(xiàn)金流量以支撐增加的債務。我們建議高層管理者，從2

35、009年開始，在他們的月份標準績效報告中增加利息償付考核，以監(jiān)督這一增大了的風險，他們同意我們的建議。我們不擔心2009年流動性不足的問題，因為公司在其貨幣市場現(xiàn)金投資帳戶中有2,140的現(xiàn)金(經(jīng)營現(xiàn)金增加了991)。然而，為了保證我們充分了解公司戰(zhàn)略的這一部分，即通過提高杠桿作用增加經(jīng)營能力而擴展業(yè)務，我們要求管理層提供一份分析材料，說明他們?nèi)绾斡媱澰?009年產(chǎn)生額外的現(xiàn)金流。見附錄1中此分析。在審查了這一分析后，我們沒有發(fā)現(xiàn)公司存在對銀行合約的違約風險。7. 管理層分析充分性的評估如3.2.2所記錄，盡管缺乏經(jīng)營統(tǒng)計數(shù)據(jù)、正式的預算和服務盈利性信息，我們?nèi)匀徽J為管理層的績效考核和分析是相

36、關并且充分的。8. 識別新的或修訂后的風險跡象我們在企業(yè)經(jīng)營績效工作中識別出了以下的風險跡象，并且根據(jù)我們在BIF中對這些風險跡象的深入分析，我們認為這些風險發(fā)生的可能性較大，而且其如果發(fā)生則對該公司的影響巨大，所以要對這些風險進一步關注：5.1.1部分由于在企業(yè)經(jīng)營績效中所記錄的與C公司和P公司的儲存合同中重大(2008年收入為620的)，我們在BIF中的會計原則和慣例部分對其進一分析，同時認為需要對這些合同收入的確認所存在的固有風險作進一步關注。5.6.2部分由于公司向應付賬款人員施加了額外壓力，要求他們在12月中處理大約超出平常交易量40%的交易。我們分析了BIF中的應付賬款關鍵流程，并認為公司存在可能無法在年前獲得所有供應商發(fā)票的固有風險，因此，需要對此固有風險作進一步關注。案例附錄1CAB績效考核矩陣和企業(yè)經(jīng)營績效中的管理建議在企業(yè)經(jīng)營績效流程中，我們通過將這些與CAB的戰(zhàn)略、行業(yè)標準進行比較，來評估高層管理者績效考核和監(jiān)督活動的相關性。我們的評估結(jié)果在下面的表格中進行總結(jié)。粗體字所反映的條目，需要管理層考慮完善績效考核，并且形成我們所提建議的基礎，