航運行業(yè)風險分析報告

1、2010年航運行業(yè)風險分析報告摘 要一、水運行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位水路運輸是綜合運輸體系的重要組成部分。作為傳統(tǒng)且仍處于發(fā)展中的運輸方式，水路運輸為我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展作出了巨大貢獻。隨著我國對外貿(mào)易的增長和內(nèi)河交通的不斷發(fā)展，水運已經(jīng)成為一個即公路、鐵路、航空等主要運輸方式之后國家將大力擴展的物流渠道。2009年我國水運在貨物周轉(zhuǎn)量中占47.4%，在進出口貨物中占90%；全國港口完成貨物吞吐量69.1億噸，有20個港口進入世界億噸大港行列。二、水運行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析近年來，中國水運業(yè)已形成了布局合理、層次分明、功能齊全、優(yōu)勢互補的港口體系；同時全國高等級航道網(wǎng)也基本形成。中國大陸港口（貨物）吞

2、吐量和集裝箱吞吐量連續(xù)五年保持世界第一。2009年底，全國港口擁有生產(chǎn)用碼頭泊位31429個，其中萬噸級及以上泊位1554個，比上年底分別增加379個和138個。根據(jù)長鞭效應(yīng)，由美國引發(fā)的金融危機導(dǎo)致對世界經(jīng)濟傳導(dǎo)到航運經(jīng)濟的比例為1：10。在全球經(jīng)濟體系中，全球航運市場受害程度更是災(zāi)難性的，特別是國際干散貨、集裝箱運輸市場。金融危機導(dǎo)致了全球海運業(yè)的蕭條。由于歐美消費需求下降、原材料需求銳減，海運需求亦因此一落千丈。2009年世界海運市場也將面臨至少15.5%的增速放緩。全球海運業(yè)已經(jīng)進入危機管理體制，運費和運輸量都在持續(xù)下降，各大航運公司都在紛紛調(diào)整結(jié)構(gòu)以應(yīng)對金融危機。但同時，金融風暴也讓

3、海運“涅槃重生”，在危機中尋求新的發(fā)展模式，來應(yīng)對金融風暴。港口是國民經(jīng)濟的重要交通樞紐和進出口貿(mào)易的“晴雨表”。2008年以來，全球金融風暴引發(fā)世界經(jīng)濟增長放緩，中國外貿(mào)出口走低，航運市場形勢惡化，港口吞吐量增速回落。中國港口企業(yè)不管是南北方，還是大中小港口企業(yè)，都在積極應(yīng)對嚴峻形勢，并取得了較好成效。為了促進水運業(yè)繼續(xù)平穩(wěn)快速發(fā)展，增強行業(yè)抗風險能力， 2009年國務(wù)院相繼出臺了船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和物流業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃等一系列政策措施，交通運輸部也批準了外國籍郵輪可在華開展多點掛靠業(yè)務(wù)。國家千方百計采取各種有效措施擴大外需，希望能盡快扭轉(zhuǎn)航運業(yè)的負增長局勢三、2009年水運行業(yè)發(fā)展情況20

4、09年，全國港口完成貨物吞吐量76.57億噸，同比增長9.0%。其中，沿海港口完成48.74億噸，同比增長8.6%，內(nèi)河港口完成27.83億噸，同比增長9.9%。集裝箱吞吐量小幅下降，沿海內(nèi)河港口一降一升。2009年，全國港口集裝箱吞吐量為1.22億teu，同比減少4.6%。其中沿海港口完成1.10億teu，同比減少5.6%，內(nèi)河港口完成1220萬teu，同比增長5.4%。2009年，全國完成水路客運量2.23億人、旅客周轉(zhuǎn)量69.38億人公里，分別比上年增長9.7%和17.2%?！笆晃濉逼陂g我國港口行業(yè)得到國家的重點投資，處于加速擴容階段，建設(shè)投資保持增長態(tài)勢，投資額逐年增加。2009年，

5、我國的交通建設(shè)投資繼續(xù)保持較高增長，投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。在國家實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策、加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持力度的背景下，2009年11月份沿海及內(nèi)河建設(shè)共完成投資90.33億元，其中東部地區(qū)占83.9%，中部地區(qū)占6.5%，西部地區(qū)占9.6%。四、2009年水運行業(yè)競爭狀況我國水運市場集中度已處在一個較高水平，中遠、中海、長航三大集團在我國遠洋、沿海和內(nèi)河航運市場的龍頭地位已經(jīng)確立，但還存在大量中小型企業(yè)。國內(nèi)收購兼并還有很大的發(fā)展空間。大企業(yè)可利用在規(guī)模、經(jīng)營管理和抗風險等方面的優(yōu)勢，適時對其他中小企業(yè)實施兼并，在競爭中壯大自己；此外，我國航運企業(yè)還可與國外知名企業(yè)開展戰(zhàn)略合作，

6、通過優(yōu)勢互補尋求共贏，同樣也大有可為。通過“波特五力”模型分析我國水運行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)可知，我國水運行業(yè)結(jié)構(gòu)差主要表現(xiàn)在：市場準入門檻相對較低，市場準入標準不高且相對固定，無法滿足航運形勢的變化；船公司數(shù)量多，單船公司比例高，行業(yè)經(jīng)營集中度低，競爭激烈，且主要采用價格競爭手段；船公司與貨主關(guān)系不夠緊密，長期運輸合同比例低，貨主轉(zhuǎn)換船公司的成本較低；盡管我國建立了老舊運輸船舶強制退出市場的行政管理制度，但尚未形成促進老舊運力和管理水平低、經(jīng)營虧損企業(yè)自動淘汰的市場機制。五、2009年水運行業(yè)區(qū)域發(fā)展我國內(nèi)河水運資源豐富，長江、珠江、淮河水系占全國河流總長1/3的河段均可通航。我國航道運力分布極不均衡

7、，長江三角洲、珠江三角洲占了我國航道運力的八成以上。2009年，受全球金融危機，珠江航運總體上呈現(xiàn)負增長，但隨著國家一系列措施的實施，區(qū)域國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升，大宗貨物的社會需求持續(xù)回暖，貨物運輸量逐步增長，水運量經(jīng)過快速下滑、止跌企穩(wěn)、穩(wěn)步回升三個階段。水上旅游客運量略有下降。珠江水運主要經(jīng)濟指標繼續(xù)總體向好，外貿(mào)貨物吞吐量繼續(xù)保持穩(wěn)步回升態(tài)勢，降幅總體繼續(xù)收窄；水路綜合運價基本保持持平，年末深度回調(diào)。2009年一季度，金融危機對長江航運影響較大，生產(chǎn)形勢嚴峻，長江干散貨運輸、液散貨運輸、外貿(mào)運輸、集裝箱運輸均不景氣，港航企業(yè)經(jīng)濟運行質(zhì)量較差。二季度，隨著沿江經(jīng)濟開始活躍，運輸需求增長，長江各主

8、要貨物運輸景氣狀況均有較大回升，港航企業(yè)的大部分經(jīng)濟指標有所改善，長江航運漸漸回暖。三季度，沿江經(jīng)濟企穩(wěn)回升，港航企業(yè)對長江航運發(fā)展的信心進一步鞏固，但由于煤炭運輸不旺、礦石和礦建材料運輸平緩，外貿(mào)出口貨物運輸持續(xù)低迷，港航企業(yè)效益增長緩慢。四季度，沿江經(jīng)濟回升向好趨勢進一步鞏固，煤炭運輸需求驟增，原油、成品油運輸需求較旺，外貿(mào)進出口運輸較為活躍，集裝箱運輸需求穩(wěn)中有升，港航企業(yè)的大部分經(jīng)濟指標回升，長江航運再度呈現(xiàn)景氣狀況。六、2009年水運行業(yè)各子行業(yè)情況（一）國際干散貨運輸2009年國際干散貨運輸市場在“中國因素”引領(lǐng)下，率先實現(xiàn)了從全球航運市場總體低迷困局中的突圍反彈。2009年2月，

9、波羅的海綜合運價指數(shù)從上年年底的歷史低點663點，反彈至2099點，其后在“中國因素”等多重利好因素推動下一路震蕩走高，到11月19日曾達到4663點的年內(nèi)最高點，之后有所回落，并于12月24日報收于3005點，全年平均2616點。雖然目前指數(shù)點位處于盈虧平衡點之上，但由于2009年運價指數(shù)大部分時間運行在3000點以下，不少航運企業(yè)仍處于虧損之中。數(shù)據(jù)來源：航運在線2009年bdi指數(shù)走勢圖（二）沿海干散貨運輸沿海運輸市場在2009年前三季度經(jīng)歷了運價指數(shù)同比大幅下滑、航運企業(yè)全面虧損的窘境。全年中國沿海散貨運價指數(shù)平均值1217，ccbfi在2009年6月跌倒最低點。進入四季度后，受益于經(jīng)

10、濟回暖、提前入冬用電量猛增，加上受惡劣天氣影響，運力吃緊，沿海運價指數(shù)強勁反彈，在12月23日達到最高峰2115點，并最終在12月30日收于1853點。資料來源：航運在線2009年沿海干散貨運價指數(shù)（ccbfi）（三）油輪運輸2009年石油運輸新增運力大幅上升。波羅的海交易所原油綜合運價指數(shù)年初為849點，4月中旬跌至453點后快速開始回升，并在6月下旬摸高731點，8月初重新跌回468點。隨著全球經(jīng)濟稍顯復(fù)蘇以及北半球逐步入冬，進入第四季度后運價開始回升，12月14日報752點。2009年前11個月，波羅的海交易所原油綜合運價指數(shù)平均僅有568點，同比下跌63%；超級油輪(vlcc)運價跌幅

11、最大，td1線(波斯灣至美灣)和td3線(波斯灣至日本)均下跌71%。資料來源：航運在線原油/成品油運價指數(shù)（四）集裝箱運輸2009年全球集裝箱海上運輸新增運力133萬箱，增長了12.4%，運力嚴重過剩。2009年6月23日，中國集裝箱出口運價指數(shù)下降到歷史最低點763點，較上年高點下降了36%，集裝箱運輸市場經(jīng)歷了有史以來最嚴重的衰退。下半年，集裝箱運輸進入傳統(tǒng)旺季，中國集裝箱出口運價指數(shù)逐月上揚，年底上升至996點，較6月底上漲了30.6%。資料來源：航運在線2009年我國集裝箱運價指數(shù)（ccfi）七、重點企業(yè)發(fā)展情況2009年，水運業(yè)上市公司跑輸大盤，在經(jīng)濟寒流中集體倒下。無論是“國家隊

12、”還是“地方軍”，無論是遠洋集裝箱、干散貨還是近海干散貨運輸，水運上市公司2009年業(yè)績都出現(xiàn)巨幅下降。在經(jīng)歷了持續(xù)幾年的發(fā)展高峰后，航運上市公司已悄然走出了業(yè)績大幅增長的黃金時代。為了更好的分析港口行業(yè)的發(fā)展狀況，我們根據(jù)總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、凈利潤增長率4項指標對行業(yè)內(nèi)上市公司進行綜合排名。根據(jù)上市公司09年年報公布的數(shù)據(jù)，2009年我國航運業(yè)上市公司中總資產(chǎn)排名前三的依次是中海集運、中海發(fā)展和長航油運，主營收入排名前三位的企業(yè)分別是中海集運、中海發(fā)展和中遠航運，凈利潤排名前三位的企業(yè)分別是中海發(fā)展、海峽股份和中遠航運，凈利潤增長率排名前三位的企業(yè)分別是海峽股份、中海發(fā)展和亞通股份

13、。根據(jù)總資產(chǎn)、銷售收入、凈利潤、凈利潤增長率對行業(yè)內(nèi)上市公司進行綜合排名，結(jié)合水運業(yè)特點擬定4個指標的權(quán)重：總資產(chǎn)權(quán)重賦予40%的權(quán)重；營業(yè)收入賦予25%的權(quán)重；凈利潤賦予25%的權(quán)重；凈利潤增長率賦予10%的權(quán)重。最終綜合排名中，2009年水運業(yè)上市公司中排名前三的依次是海峽股份、長航鳳凰和st天海b。根據(jù)對總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤及凈利潤增長率四個指標的對比，以及對上市公司盈利、營運、償債、發(fā)展能力的分析，本章著重對中國遠洋、中海發(fā)展和招商輪船三個上市公司發(fā)展情況進行分析，重點分析了09年企業(yè)整體經(jīng)營和主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，并對其主導(dǎo)產(chǎn)品進行重點分析，最后介紹了企業(yè)2010年的經(jīng)營策略和發(fā)

14、展戰(zhàn)略。八、水運行業(yè)風險分析航運業(yè)是一個同全球貿(mào)易和區(qū)域貿(mào)易發(fā)展密切相關(guān)的行業(yè)，全球和各地區(qū)的經(jīng)濟增長會引起行業(yè)的波動。如果經(jīng)濟發(fā)生衰退或宏觀環(huán)境不景氣，將對航運業(yè)的需求造成影響。航運市場供需狀況取決于不同的因素，行業(yè)整體的供給能力即運力，由全球和各地區(qū)船隊的船舶數(shù)量及載貨能力、航線調(diào)配、新船交付和舊船拆解數(shù)量或轉(zhuǎn)為其它用途的狀況決定。由于行業(yè)需求的變化難以準確預(yù)測，而且船舶建造需要一定的周期，這使得行業(yè)運力的調(diào)整與需求的變化有時可能會出現(xiàn)不匹配，導(dǎo)致航運業(yè)供需狀況處于不均衡的狀態(tài)。一旦行業(yè)出現(xiàn)運力過剩，將出現(xiàn)行業(yè)運價下降或裝載率降低，對航運公司的盈利狀況將造成負面影響。受世界經(jīng)濟增長明顯減速

15、、發(fā)達國家全面衰退和國際貿(mào)易急劇萎縮的影響，國際海運價格仍處于下降通道和低谷階段，對航運業(yè)收益影響很大，特別對遠洋運輸產(chǎn)生巨大壓力。從國際上看，雖然國際金融危機還未完全見底，但美國金融業(yè)最壞的時期即將過去，有趨穩(wěn)的跡象。從國內(nèi)來看，2010年第一季度國內(nèi)經(jīng)濟增長已經(jīng)逐步回升，全年經(jīng)濟和貿(mào)易增長將呈現(xiàn)逐步上漲趨勢。經(jīng)濟和貿(mào)易回暖，必將促進航運業(yè)的回升和發(fā)展。實行結(jié)構(gòu)性減稅政策將刺激水運企業(yè)發(fā)展，但國際運輸勞務(wù)免征營業(yè)稅政策對企業(yè)影響不大。由于集裝箱封存運力的存在，運價上漲的幅度仍較為有限。無論是原油還是成品油，運價繼續(xù)小幅波動的可能性更大。干散貨市場運力仍將過剩嚴重，且未來過高的鐵礦石價格漲幅不

16、利于需求的增長。干散貨市場運價仍以波動為主。固定資產(chǎn)投資比例降低，信貸放松也是風險之一。總體看，2010年全球及中國經(jīng)濟的增長趨勢將會扭轉(zhuǎn)水運行業(yè)的下降局面，但宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性所帶來的系統(tǒng)性風險仍是航運業(yè)在2010年的主要投資風險。九、信貸建議中國已經(jīng)建成了與航運主業(yè)發(fā)展相適應(yīng)、布局合理、精干高效、管理有序的全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。中交建設(shè)股份公司香港成功上市，中遠、中海成為國際航運重要參與者，他們提升了企業(yè)的核心競爭力，有力地支持了中國外向型經(jīng)濟和對外貿(mào)易的持續(xù)快速發(fā)展。黨和國家政策的支持，也加速了我國水運行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。綜合以上分析，我國航運建設(shè)宏觀環(huán)境良好，微觀主體運行持續(xù)快速，呈現(xiàn)出良好的

17、發(fā)展機遇，整個行業(yè)具有較好的信用基礎(chǔ)，表現(xiàn)出有利的投資前景，給銀行信貸提供了穩(wěn)健的投資平臺。在2008年爆發(fā)的金融危機影響下，煤炭、石油、鐵礦石、集裝箱、糧食、商品汽車等運輸系統(tǒng)的均呈現(xiàn)發(fā)展大幅減緩現(xiàn)象；但短期內(nèi)，當前的能源格局決定了煤炭、鐵礦石等干散貨的運輸不會出現(xiàn)巨幅變動，我國對原油的高度依賴性決定短期內(nèi)原油運輸將保持基本穩(wěn)定。2009年年底，全球經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇，相關(guān)需求呈現(xiàn)增長，增加了航運業(yè)需求。因此，從中長期來講，我國水運業(yè)都屬于前景較好產(chǎn)業(yè)；但短期內(nèi)，銀行應(yīng)注意行業(yè)出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性過剩，謹慎信貸，以便降低信貸投資風險。目 錄第一章 水運行業(yè)基本情況1第一節(jié) 水運行業(yè)的定義及分類1第二節(jié) 水

18、運行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位3第二章 2009年水運行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析4第一節(jié) 2009年宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析5一、宏觀經(jīng)濟運行5二、金融運行及貨幣政策9第二節(jié) 2009年水運行業(yè)政策環(huán)境分析14一、重點政策匯總14二、重點政策及重大事件分析15三、政策未來發(fā)展趨勢18第三章 2009年水運行業(yè)發(fā)展情況分析20第一節(jié) 2009年水運行業(yè)建設(shè)規(guī)模分析20一、我國航運設(shè)施設(shè)備總量及速率分析20二、我國航運設(shè)施設(shè)備供給結(jié)構(gòu)變化分析21三、“十一五”發(fā)展規(guī)劃23第二節(jié) 2009年水運行業(yè)運輸分析及預(yù)測24一、總體運輸狀況分析24二、分市場分析及需求預(yù)測25第三節(jié) 2009年水運行業(yè)投資情況分析28一、固定資產(chǎn)投

19、資完成情況28二、投資分析29第四節(jié) 2009年水運行業(yè)運價分析30一、國際干散貨運輸運價分析30二、沿海干散貨運價分析31三、油品運價分析32四、世界集裝箱運價分析33第四章 行業(yè)競爭狀況分析35第一節(jié) 2009年水運行業(yè)集中度情況分析及預(yù)測36第二節(jié) 2009年水運行業(yè)進入與退出壁壘分析37一、進入壁壘分析37二、退出壁壘分析37第三節(jié) 2009年水運行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析38一、“波特五力”模型分析38二、行業(yè)當前競爭特點總結(jié)41第四節(jié) 2009年水運行業(yè)生命周期分析42第五章 2009年水運行業(yè)區(qū)域發(fā)展情況分析44第一節(jié) 2009年行業(yè)區(qū)域分布特點及變化45一、航道網(wǎng)分布的特點45二、主要通

20、航河流45第二節(jié) 2009年重要水系行業(yè)發(fā)展情況47一、珠江水系47二、長江水系49第六章 2009年水運細分子行業(yè)分析55第一節(jié) 世界干散貨運輸分析56一、2009年市場回顧56二、2010年運輸形勢分析57第二節(jié) 沿海干散貨運輸分析61一、2009年市場回顧61二、2010年市場預(yù)測63第三節(jié) 油輪運輸分析65一、2009年市場回顧65二、2010年市場預(yù)測66第四節(jié) 集裝箱運輸分析69一、2009年市場回顧69二、2010年市場預(yù)測71第七章 重點企業(yè)發(fā)展情況分析73第一節(jié) 行業(yè)內(nèi)上市公司綜合排名及各項指標排名74一、總資產(chǎn)排名74二、主營收入排名74三、凈利潤排名75四、凈利潤增長率排

21、名75五、綜合排名75第二節(jié) 中國遠洋發(fā)展情況分析77一、公司簡介77二、十大股東78三、經(jīng)營狀況分析78四、主導(dǎo)產(chǎn)品分析82五、企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略分析87第三節(jié) 中海發(fā)展發(fā)展情況分析89一、公司簡介89二、十大股東89三、經(jīng)營狀況分析89四、主導(dǎo)產(chǎn)品分析92五、企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略分析94第四節(jié) 招商輪船發(fā)展情況分析95一、公司簡介95二、十大股東95三、經(jīng)營狀況分析95四、主導(dǎo)產(chǎn)品經(jīng)營分析98五、企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略分析100第八章 水運行業(yè)風險分析102第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟波動風險103第二節(jié) 政策風險104第三節(jié) 供求風險105第四節(jié) 其他風險107第九章 信貸建議108第一節(jié) 航運行業(yè)信貸機會分析

22、108第二節(jié) 航運行業(yè)支持措施及策略109一、總體支持策略分析109二、區(qū)域支持策略分析109三、企業(yè)支持策略分析110四、細分行業(yè)支持措施及策略110附 表表1水運行業(yè)分類2表22005-2009年我國航運業(yè)發(fā)展情況一覽表3表32009年我國航運業(yè)出臺政策一覽表14表42009我國運輸船舶配備情況20表52005-2009年我國水路貨物運輸量及周轉(zhuǎn)量24表62005-2009年我國港口吞吐量24表72005-2009年我國水路旅客運輸量及周轉(zhuǎn)量25表82008年12月-2009年12月水路運輸業(yè)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資情況28表9我國沿海港口投資及吞吐量供求關(guān)系變化30表10水運運輸相對與其他運輸方

23、式優(yōu)劣勢及替代性比較40表11水運業(yè)生命周期特征分析42表122003-2009年國際干散貨市場各項指數(shù)平均值比較57表132005年-2009年國內(nèi)沿海干散貨運價指數(shù)平均值比較61表142007 -2009年中國沿海煤炭運價平均指數(shù)及重要航線煤炭運價62表152005年-2009年我國出口集裝箱運價平均指數(shù)比較69表162009年水運業(yè)上市公司總資產(chǎn)排名74表172009年水運業(yè)上市公司主營收入排名74表182009年水運業(yè)上市公司凈利潤排名75表192009年水運業(yè)上市公司凈利潤增長率排名75表202009年水運業(yè)上市公司主要指標加權(quán)排名76表212009年中國遠洋十大股東及持股情況78表

24、22中國遠洋主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況79表23中國遠洋主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況79表24中國遠洋利潤構(gòu)成情況80表25中國遠洋財務(wù)指標分析80表26集裝箱分航線貨運量82表27集裝箱分航線營業(yè)收入83表28干散貨船舶運力情況84表29干散貨船舶訂單情況84表30中遠物流各業(yè)務(wù)板塊的業(yè)務(wù)量情況表85表31集裝箱碼頭吞吐量87表322009年中海發(fā)展十大股東及持股情況89表33中海發(fā)展主營業(yè)務(wù)構(gòu)成情況表90表34中海發(fā)展主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況90表35中海發(fā)展利潤構(gòu)成情況90表36中海發(fā)展財務(wù)分析指標91表37分貨種運輸周轉(zhuǎn)量92表38分貨種營業(yè)收入93表39分貨種運輸周轉(zhuǎn)量93表40分貨種營業(yè)收入93表4

25、12009年招商輪船十大股東及持股情況95表42主營業(yè)務(wù)構(gòu)成情況表96表43招商輪船利潤構(gòu)成情況96表44招商輪船財務(wù)指標分析96表45油輪船隊結(jié)構(gòu)情況99表46散貨船隊結(jié)構(gòu)情況99表47散貨船隊主要生產(chǎn)指標99表48航運企業(yè)信貸支持策略細分110表49航運行業(yè)重點支持項目列表111附 圖圖12006-2009各季度gdp增速5圖22006年以來工業(yè)增加值增速情況6圖32007年以來城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計增速情況7圖42008年以來各月進出口同比增長率7圖52007-2009月度順差規(guī)模8圖62006-2009各月cpi/ppi示意圖8圖72007.10-2009.12名義消費增速示意圖9圖82

26、009年貨幣供應(yīng)量同比增長情況10圖92007-2009年各月新增貸款示意圖11圖102009年我國各等級航道比例圖21圖112009年全國萬噸級及以上沿海港口不同用途泊位構(gòu)成圖22圖122006-2009年同期水運業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額及增速比較29圖132000-2009年我國水運建設(shè)投資情況29圖142008.12-2009.12月波羅的海干散貨運價指數(shù)變化趨勢31圖152008.12-2009.12月中國沿海（散貨）運價指數(shù)走勢32圖162008.12-2009.12月世界油輪運價走勢33圖172008.12-2009.12月中國出口集裝箱運價指數(shù)走勢34圖18產(chǎn)業(yè)生命周期42圖19長江

27、航運景氣指數(shù)和信心指數(shù)走勢49圖20長江干散貨綜合運價指數(shù)走勢52圖21長江集裝箱綜合運價指數(shù)走勢53圖222009年國際干散貨運價指數(shù)（bdi）56圖232009年沿海干散貨運價指數(shù)（ccbfi）61圖24原油/成品油運價指數(shù)65圖252009年我國集裝箱運價指數(shù)（ccfi）70圖262009年集裝箱運輸市場hrci國際集裝箱租船指數(shù)71圖27中國遠洋2006-2010年財務(wù)指標比較81圖28中海發(fā)展2006年-2010年財務(wù)指標比較91圖29招商輪船2006-2010年財務(wù)指標比較97圖302010年集裝箱航運市場形勢105國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 13 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司2

28、010年航運行業(yè)風險分析報告第一章 水運行業(yè)基本情況水路運輸是利用船舶、排筏和其它浮運工具，在江、河、湖泊、人工水道以及海洋上運送旅客和貨物的一種運輸方式。它具有：運輸運量大，成本低；投資少；運輸速度較慢等特點。水路運輸分海洋運輸和內(nèi)河運輸兩種，海洋運輸按其航行的區(qū)域大體可劃分為：沿海、遠洋運輸。水路運輸是綜合運輸體系的重要組成部分。作為傳統(tǒng)且仍處于發(fā)展中的運輸方式，水路運輸為我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展作出了巨大貢獻。在我國繼續(xù)深化改革、擴大開放、全面建設(shè)小康社會和實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的新時期，水路運輸對區(qū)域經(jīng)濟、沿江沿海經(jīng)濟帶、對外貿(mào)易的發(fā)展，以及促進我國多邊、雙邊國際合作，提高我國在國際社會中的

29、地位發(fā)揮重要作用。第一節(jié) 水運行業(yè)的定義及分類航運即水運，報告中分析都用水運。水路運輸是利用船舶、排筏和其它浮運工具，在江、河、湖泊、人工水道以及海洋上運送旅客和貨物的一種運輸方式。由于水運主要利用江、河、湖泊和海洋的“天然航道”來進行，并可以利用其天然的有利條件，實現(xiàn)大噸位、長距離的運輸，因此，其特點主要體現(xiàn)如下：1.水上運輸運量大，成本低，非常適合于大宗貨物的運輸；2.水上航道四通八達，通航能力幾乎不受限制，而且投資少；3.水上運輸是開展國際貿(mào)易的主要方式，是對外發(fā)展經(jīng)濟和友好往來的主要交通工具；4.與其它運輸方式相比，水路運輸速度較慢，受自然氣候和條件的影響較大。水運分海洋運輸和內(nèi)河運輸

30、兩種，海洋運輸按其航行的區(qū)域大體可劃分為：沿海、遠洋運輸。內(nèi)河運輸：內(nèi)河運輸是指利用船舶、排筏和其它浮運工具，在江河、湖泊、水庫及人工水道上從事的運輸。它具有成本低、耗能少、投資省、少占或不占農(nóng)田等優(yōu)點，但其受自然條件限制較大，速度較慢，連續(xù)性差。海洋運輸：海洋運輸是使用船舶等水運工具經(jīng)海上航道運送貨物和旅客的一種運輸方式。它具有運量大、成本低等優(yōu)點，但運輸速度慢，且受自然條件影響。沿海運輸是指利用船舶在我國沿海區(qū)域各地之間的運輸；遠洋運輸通常是指除沿海運輸以外所有的海上運輸。港口是水運的起點和終點。船只的補給，旅客的上下、貨物的裝卸和船舶的檢修都在這里進行。一個港口集疏運貨物和旅客的能力，即

31、每年有多少貨物和旅客在這里集中起來用船舶運往外地，又有多少貨物和旅客運到這里的能力，稱為港口的吞吐能力。集裝箱運輸是將多種多樣的雜貨集裝于具有統(tǒng)一長、寬、高規(guī)格的箱體內(nèi)進行運輸。這些集裝箱既可以裝船利用水路運輸，也可通過鐵路、公路運輸，中途更換車船不必把貨物取出，可以提高裝卸效率，有利于機械化操作，消化繁重的體力勞動，減少貨物的損失，簡化繁雜的手續(xù)，加快車船的周轉(zhuǎn)，降低運輸成本。同時，集裝箱運輸可做到從發(fā)貨人的倉庫直接送到收貨人的倉庫，不必利用中轉(zhuǎn)倉庫，實行“門到門”的運輸服務(wù)。集裝箱運輸最早出現(xiàn)在美國，20世紀60年代末推廣到世界各地。表1 水運行業(yè)分類行業(yè)及代碼子行業(yè)及代碼行業(yè)描述54水上

32、運輸業(yè)541水上旅客運輸包括遠洋旅客運輸、沿海旅客運輸、內(nèi)河旅客運輸542水上貨物運輸包括遠洋貨物運輸、沿海貨物運輸、內(nèi)河貨物運輸543水上運輸輔助活動客運港口：指專門為客運服務(wù)或以客運服務(wù)為主的客運服務(wù)公司、客運中心、客運站的活動貨運港口：指貨運港口的管理活動其他水上運輸輔助活動：指其他未列明的水上運輸輔助活動資料來源：國家統(tǒng)計局第二節(jié) 水運行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位水路運輸是綜合運輸體系的重要組成部分。作為傳統(tǒng)且仍處于發(fā)展中的運輸方式，水路運輸為我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展作出了巨大貢獻。隨著我國對外貿(mào)易的增長和內(nèi)河交通的不斷發(fā)展，水運已經(jīng)成為一個即公路、鐵路、航空等主要運輸方式之后國家將大力擴展的

33、物流渠道。目前，我國水路貨物運輸量、貨物周轉(zhuǎn)量在綜合運輸體系中分別占11.4和47.4，承擔了90以上的外貿(mào)貨物運輸量，內(nèi)河干線和沿海水運在“北煤南運”、“北糧南運”、油礦中轉(zhuǎn)等大宗貨物運輸中發(fā)揮了主通道作用，保障了重點物資運輸，有力地推動了我國現(xiàn)代物流發(fā)展，不僅為經(jīng)濟社會發(fā)展提供了堅實的運輸保障，對我國產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用。2009年，全國完成水路客運量2.23億人、旅客周轉(zhuǎn)量69.38億人公里，比上年分別增長9.7%和17.2%，平均運距為31.09公里，比上年提高6.8%。全國完成水路貨運量31.90億噸、貨物周轉(zhuǎn)量57556.67億噸公里，比上年分別增長8.3%和1

34、4.5%，平均運距為1804.31公里，比上年提高5.7%。2009年全年規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量69.1億噸，比2008年增長8.2%，其中外貿(mào)貨物吞吐量21.4億噸，增長8.6%。港口集裝箱吞吐量12082萬標準箱，下降5.8%。無論是目前凸顯出的能力，還是在外貿(mào)運輸中表現(xiàn)出來的地位，我國水運業(yè)對經(jīng)濟的貢獻和重要意義都是顯而易見的。從國家對水運業(yè)的重視程度、各地對水運業(yè)的扶持態(tài)度，不難得出結(jié)論：在我國逐步成為世界經(jīng)濟大國、貿(mào)易大國、工業(yè)大國的發(fā)展道路上，水運業(yè)的作用將更加舉足輕重，水運業(yè)的地位也將提高到一個新的高度。表2 2005-2009年我國航運業(yè)發(fā)展情況一覽表年份水路貨物周轉(zhuǎn)量（億

35、噸公里）綜合運輸體系中所占比重水路客運周轉(zhuǎn)量（億人公里）綜合運輸體系中所占比重港口貨物吞吐量（億噸）200549672.2861.4%67.770.4%48.54200655485.7562.0%73.580.4%55.70200764284.8562.7%77.780.4%64.10200850262.7461.8%59.180.3%70.22200957556.6747.4%69.380.3%76.57資料來源：2009年公路水路交通運輸行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報、2009年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報第二章 2009年水運行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析近年來，中國水運業(yè)已形成了布局合理、層次分明、功能齊全、優(yōu)勢互

36、補的港口體系；同時全國高等級航道網(wǎng)也基本形成。中國大陸港口（貨物）吞吐量和集裝箱吞吐量連續(xù)五年保持世界第一。2009年底，全國港口擁有生產(chǎn)用碼頭泊位31429個，其中萬噸級及以上泊位1554個，比上年底分別增加379個和138個。根據(jù)長鞭效應(yīng)，由美國引發(fā)的金融危機導(dǎo)致對世界經(jīng)濟傳導(dǎo)到航運經(jīng)濟的比例為1：10。在全球經(jīng)濟體系中，全球航運市場受害程度更是災(zāi)難性的，特別是國際干散貨、集裝箱運輸市場。金融危機導(dǎo)致了全球海運業(yè)的蕭條。由于歐美消費需求下降、原材料需求銳減，海運需求亦因此一落千丈。2009年世界海運市場也將面臨至少15.5%的增速放緩。全球海運業(yè)已經(jīng)進入危機管理體制，運費和運輸量都在持續(xù)下

37、降，各大航運公司都在紛紛調(diào)整結(jié)構(gòu)以應(yīng)對金融危機。但同時，金融風暴也讓海運“涅槃重生”，在危機中尋求新的發(fā)展模式，來應(yīng)對金融風暴。港口是國民經(jīng)濟的重要交通樞紐和進出口貿(mào)易的“晴雨表”。2008年以來，全球金融風暴引發(fā)世界經(jīng)濟增長放緩，中國外貿(mào)出口走低，航運市場形勢惡化，港口吞吐量增速回落。中國港口企業(yè)不管是南北方，還是大中小港口企業(yè)，都在積極應(yīng)對嚴峻形勢，并取得了較好成效。“十一五”期間中央將籌集至少400億元的資金，重點用于內(nèi)河和沿海航道、水上支持保障系統(tǒng)等項目的建設(shè)。同時，2008年11月，政府已經(jīng)明確了將投資4萬億元刺激經(jīng)濟，同時，交通部也在醞釀新一輪針對公路、水路、港口和碼頭建設(shè)的投資計

38、劃。未來中國水運業(yè)發(fā)展前景整體上還是很明朗的。到2020年中國將實現(xiàn)水運業(yè)的現(xiàn)代化，中國將實現(xiàn)由海洋大國、航運大國向航運強國的轉(zhuǎn)變。第一節(jié) 2009年宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析一、宏觀經(jīng)濟運行（一）國民經(jīng)濟增長回升2009年是新世紀以來中國經(jīng)濟發(fā)展最為困難的一年，面對百年不遇的國際金融危機的嚴重沖擊和極其復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，黨中央、國務(wù)院審時度勢，科學(xué)決策，帶領(lǐng)全國人民萬眾一心，共克時艱，堅持實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面實施并不斷完善應(yīng)對國際金融危機的一攬子計劃，較快扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟增速明顯下滑的局面，實現(xiàn)了國民經(jīng)濟總體回升向好。據(jù)國家統(tǒng)計局初步測算，2009年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元，

39、按可比價格計算，比上年增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點。分季度看，一季度增長6.2%，二季度增長7.9%，三季度增長9.1%，四季度增長10.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值35477億元，增長4.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值156958億元，增長9.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值142918億元，增長8.9%。第一產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為10.6%，比上年下降0.1個百分點；第二產(chǎn)業(yè)增加值比重為46.8%，下降0.7個百分點；第三產(chǎn)業(yè)增加值比重為42.6%，上升0.8個百分點。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖1 2006-2009各季度gdp增速（二）工業(yè)生產(chǎn)逐季回升，企業(yè)利潤由負轉(zhuǎn)正全年規(guī)模以上工業(yè)增

40、加值比上年增長11.0%，增速比上年回落1.9個百分點。其中，一季度增長5.1%，二季度增長9.1%，三季度增長12.4%，四季度增長18.0%。分經(jīng)濟類型看，國有及國有控股企業(yè)增長6.9%；集體企業(yè)增長10.2%；股份制企業(yè)增長13.3%；外商及港澳臺投資企業(yè)增長6.2%。分輕重工業(yè)看，重工業(yè)增長11.5%，輕工業(yè)增長9.7%。分行業(yè)看，39個大類行業(yè)全部實現(xiàn)同比增長。分地區(qū)看，東、中、西部地區(qū)分別增長9.7%、12.1%和15.5%。工業(yè)產(chǎn)銷銜接狀況良好，全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達到97.67%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖2 2006年以來工業(yè)增加值增速情況（三）投資持續(xù)快速增長，民生領(lǐng)域投

41、資加快全年全社會固定資產(chǎn)投資224846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加快4.6個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資194139億元，增長30.5%，加快4.4個百分點；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資30707億元，增長27.5%，加快6.0個百分點。在城鎮(zhèn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長49.9%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長26.8%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長33.0%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長23.9%，中部地區(qū)增長36.0%，西部地區(qū)增長35.0%。涉及民生領(lǐng)域的投資大幅增長。全年基礎(chǔ)設(shè)施（扣除電力）投資41913億元，增長44.3%。其中，鐵路運輸業(yè)增長67.5%，道路運輸業(yè)增長40.1%，城市公共交通業(yè)增長59.7%

42、。居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)增長61.8%，教育增長37.2%，衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)增長58.5%。全年房地產(chǎn)開發(fā)投資36232億元，增長16.1%，增速比上年回落4.8個百分點。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖3 2007年以來城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計增速情況（四）進出口總額全年下降，年底“轉(zhuǎn)負為正”進出口總額全年下降，自11月份由降轉(zhuǎn)升。全年進出口總額22073億美元，比上年下降13.9%。11月份進出口總額同比漲幅由負轉(zhuǎn)正，當月增長9.8%，12月份增長32.7%。全年出口12017億美元，下降16.0%；進口10056億美元，下降11.2%。進出口相抵，貿(mào)易順差1961億美元，比上年減少1020億美

43、元。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖4 2008年以來各月進出口同比增長率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖5 2007-2009月度順差規(guī)模（五）cpi和ppi全年下降，年底出現(xiàn)上升全年居民消費價格比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，農(nóng)村下降0.3%。分類別看，八大類商品價格四漲四落：煙酒及用品上漲1.5%，醫(yī)療保健和個人用品上漲1.2%，食品上漲0.7%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)上漲0.2%；居住下降3.6%，交通和通信下降2.4%，衣著下降2.0%，娛樂教育文化用品及服務(wù)下降0.7%。居民消費價格11月份同比漲幅由負轉(zhuǎn)正，當月上漲0.6%，12月份上漲1.9%。全年工業(yè)品出廠價格（ppi）下降5.4%，

44、12月份由負轉(zhuǎn)正，當月上漲1.7%。全年原材料、燃料、動力購進價格下降7.9%；商品零售價格下降1.2%。cpi和ppi2009年12月的環(huán)比都是增長1%。綜合考慮全年價格走勢及翹尾因素的影響，cpi的下降軌跡已經(jīng)結(jié)束，通貨膨脹的苗頭已開始顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖6 2006-2009各月cpi/ppi示意圖（六）居民收入持續(xù)增長，帶動消費穩(wěn)定增長2009年城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入18858元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入17175元，比上年增長8.8%，扣除價格因素，實際增長9.8%。在城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入中，工資性收入增長9.6%，經(jīng)營凈收入增長5.2%，財產(chǎn)性收入增長11.6%，轉(zhuǎn)移

45、性收入增長14.9%。農(nóng)村居民人均純收入5153元，比上年增長8.2%，扣除價格因素，實際增長8.5%。其中，工資性收入增長11.2%，第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收入增長2.2%，二、三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收入增長10.0%，財產(chǎn)性收入增長12.9%，轉(zhuǎn)移性收入增長23.1%。全年城鎮(zhèn)就業(yè)人員比上年凈增910萬人。年末農(nóng)村外出務(wù)工勞動力1.49億人，比一季度末增加170萬人。居民收入的穩(wěn)定增長也帶動了消費的穩(wěn)定增長。2009年全年社會消費品零售總額125343億元，比上年增長15.5%；扣除價格因素，實際增長16.9%，比2008年加快2.1個百分點。受國家各項補貼政策的影響，汽車、家具、建材消費最為強勁，同比

46、增長達32.3%，35.5%，26.6%，遠超平均水平，表明消費結(jié)構(gòu)升級取得良好的效果。居民收入增加，消費結(jié)構(gòu)升級也會對旅游業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響，目前我國正處于度假旅游向休閑旅游過渡階段，居民收入的穩(wěn)步提高和消費觀念的轉(zhuǎn)變?yōu)槁糜螛I(yè)的蓬勃發(fā)展創(chuàng)造了前提條件。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖7 2007.10-2009.12名義消費增速示意圖二、金融運行及貨幣政策（一）全年金融運行狀況1.貨幣供給情況2009年末，廣義貨幣（m2）余額60.6萬億元，比上年末增長27.7%，增幅同比加快9.9個百分點；狹義貨幣（m1）22.0萬億元，增長32.4%，加快23.3個百分點；市場貨幣流通量（m0）38246億元，

47、增長11.8%，回落0.9個百分點。在中央適度寬松的貨幣政策的帶動下，2009年貨幣供應(yīng)增速較快是未來通脹壓力的重要基礎(chǔ)性因素。在較高的貨幣乘數(shù)條件下，如果基礎(chǔ)貨幣依然保持較快的擴張，則未來貨幣環(huán)境無疑將成為通脹發(fā)展的源泉和溫床。通貨膨脹會改變?nèi)藗儗ξ磥淼念A(yù)期，將會對人們的消費活動產(chǎn)生影響，其對水運業(yè)發(fā)展的影響也不可小覷。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖8 2009年貨幣供應(yīng)量同比增長情況2.新增貸款情況2009年末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額39.97萬億元，同比增長31.74%，增幅比上年末高13.01個百分點。全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。從分部門情況看，居民戶貸款

48、增加2.46萬億元，其中，短期貸款增加7570億元，中長期貸款增加1.70萬億元；非金融性公司及其他部門貸款增加7.14萬億元，其中，短期貸款增加1.38萬億元，中長期貸款增加5.00萬億元，票據(jù)融資增加4563億元。當月人民幣各項貸款增加3798億元。年末金融機構(gòu)外匯貸款余額為3799億美元，同比增長55.96%。全年外匯各項貸款增加1362億美元，同比多增1105億美元。本外幣并表后，年末金融機構(gòu)本外幣各項貸款余額為42.56萬億元，同比增長32.99%。全年本外幣各項貸款增加10.52萬億元，同比多增5.54萬億元。當月新增本外幣各項貸款4054億元。由全年趨勢可以看出，2009年前三季

49、度，為應(yīng)對國際金融危機，在寬松的貨幣政策的推動下，新增貸款創(chuàng)出了歷史天量。2009年四季度中央對極度寬松的政策進行適度調(diào)整，信貸開始收縮，新增貸款顯現(xiàn)出下降趨勢。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖9 2007-2009年各月新增貸款示意圖3.人民幣匯率情況2009年，人民幣對美元的匯率相對平穩(wěn)，匯率走勢趨于平緩。但人民幣與其他多種貨幣的匯率變化起伏不定。從近期來看人民幣對主要幣種的匯率有走弱的趨勢。2009年10月以來，人民幣升值的壓力開始加大，這壓力不僅來自經(jīng)歷金融危機之后進入復(fù)蘇階段的西方國家，也包括一些發(fā)展中國家。但總體來說，若美國想通過g7、g8或是imf這樣的平臺來施壓人民幣升值，可能性比較小。

50、自2005年7月人民幣匯率形成機制改革以來，中國一直按照主動性、可控性、漸進性原則，穩(wěn)步實施有管理的浮動匯率制度，人民幣對美元的匯率累計升值超過20%。目前，在美元似乎已經(jīng)進入上升通道的時機下，人民幣快速升值更不可取，因為在美元走強的情況下，人民幣對美元升值會使得人民幣全面大幅升值，我們是否有能力承受值得質(zhì)疑，而且，如果出口同比增速能持續(xù)在15%以上，環(huán)比增速保持在5%以上，cpi突破3%的壓力不是很大，人民幣升值就不具備必要性和可能性。目前，中國經(jīng)濟增長的問題本身也不是靠匯率來解決的，等到內(nèi)需真正提高的時候，人民幣升值將成為必然。我國干散貨、原油等資源性貨源屬于進口導(dǎo)向型，人民幣升值有利于這

51、些行業(yè)的發(fā)展。人民幣升值將使得以本幣表示的進口的干散貨、原油等價格的下跌，誘發(fā)我國增加對這些品種的需求，降低采購成本，增加進口。整體來看，未來人民幣升值有利于我國這些產(chǎn)品貿(mào)易量的增長，增加我國干散貨和原油運輸企業(yè)的業(yè)務(wù)量。人民幣升值不利于出口導(dǎo)向型企業(yè)的發(fā)展。人民幣升值后，以外幣所表示的紡織服裝、電子電器、玩具鞋帽、家具建材及工程機械等行業(yè)的出口產(chǎn)品價格會上升，從而減少國外對這些產(chǎn)品的需求，出口減少。這些產(chǎn)品主要是通過集裝箱進行運輸，因此，作為下游行業(yè)的集裝箱運輸業(yè)將受到波及。由于海運業(yè)是資本密集型和相對勞動密集型的行業(yè)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，船舶折舊費和人工費用是最主要的運輸成本項目之一，人民幣升值

52、，由于其固定性和剛性的特性，也會加大以外幣計算的營運成本，航運企業(yè)的競爭力下降，不利于我國航運企業(yè)搶占市場和開辟新航線。（二）2009年貨幣政策評述及未來預(yù)測2009年，中國經(jīng)濟遭遇到了亞洲金融危機以來最嚴峻的考驗。2009年是經(jīng)濟形勢變化極大的一年，從年初的“保增長、擴內(nèi)需”，再到中央經(jīng)濟工作會議上，基調(diào)被完善為“保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，可以說，2009年是中國調(diào)控力度最大的一年。從貨幣供應(yīng)量方面來看，為應(yīng)對金融危機，2008年下半年以來，人民銀行連續(xù)下調(diào)存款準備金率并大幅減少公開市場操作，各金融機構(gòu)超額準備金率均有不同程度的上升。隨著2009年貨幣政策的轉(zhuǎn)變，狹義和廣義貨幣供給均呈現(xiàn)了大

53、幅攀升態(tài)勢，特別是經(jīng)濟復(fù)蘇的確立，金融市場的升溫，此前大量超發(fā)但沉寂于銀行的大量活期儲蓄存款，被快速激活?？梢哉f，無論是從狹義還是廣義的角度來看，2009年我國的流動性過剩均較2008年有所加劇，從廣義角度看，流動性過剩的情況遠較2007年嚴重。從貸款供給方面看，2009年為應(yīng)對經(jīng)濟短期內(nèi)的下滑，在寬松貨幣政策的指引下，我國的信貸和貨幣投放激增，2008年底流動性緊縮的局面發(fā)生了積極轉(zhuǎn)變，為經(jīng)濟的啟穩(wěn)復(fù)蘇起到了重要作用。目前國內(nèi)經(jīng)濟形勢明顯好轉(zhuǎn)，“保八”目標已經(jīng)實現(xiàn)，而價格觸底反彈的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。在這種背景下，2010年類似于2009年大幅度的貨幣、信貸供給將不太可能出現(xiàn)，回歸“適度寬松”將成

54、為必然選擇，這就意味著2010年的貨幣政策較之于2009年將是“適度從緊”的，2010年的流動性過剩形勢或有所緩和。在實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇的同時，保持價格水平的基本穩(wěn)定也成為當前經(jīng)濟關(guān)注的焦點。從2009年的情況看，新漲價因素自09年7月份見底以來，一直保持上升態(tài)勢，加之2010年的翹尾因素全年為正數(shù)，并有可能6、7月份達到最大值。因此，2010年，特別是今年上半年國內(nèi)通脹壓力還是較大的。因此，在2010年如何既維持、維護、推進經(jīng)濟持續(xù)回升的勢頭，又把物價的上升控制在一個溫和可控的范圍內(nèi)，是宏觀政策實施的重點和難點。特別是新年伊始的前兩周，我國新增貸款總額已經(jīng)超過1.1萬億人民幣，遠遠高于市場和政府預(yù)

55、期，未來人民銀行及銀監(jiān)會將會更加嚴格的管理銀行貸款。世界貨幣組織預(yù)測，2010年全球經(jīng)濟增幅為3.1%；2010年全球貿(mào)易（包括商品和服務(wù)）將增長2.5%。此意味著全球航運業(yè)最困難時期已經(jīng)過去，但調(diào)整遠未結(jié)束，特別是需求回升緩慢與運力積聚的矛盾，很難在短時期內(nèi)緩解，全球航運業(yè)的復(fù)蘇仍有一段過程要走。第二節(jié) 2009年水運行業(yè)政策環(huán)境分析一、重點政策匯總表3 2009年我國航運業(yè)出臺政策一覽表日期發(fā)布機關(guān)政策名稱政策思路2009.02國務(wù)院船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃從信貸、稅收、船舶報廢更新等五大方面支持國內(nèi)造船業(yè)的發(fā)展，幫助造船企業(yè)擺脫國際金融危機帶來的困境。2009.02國務(wù)院物流業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃從

56、需求、供給、重點領(lǐng)域和配套設(shè)施四個角度完善行業(yè)發(fā)展體系，并提出多式聯(lián)運和轉(zhuǎn)運設(shè)施、物流園區(qū)、城市配送、大宗商品和農(nóng)村物流等九大重點建設(shè)工程。2009.03國務(wù)院關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見將上?；窘ǔ蓢H金融中心、具有全球航運資源配置能力的國際航運中心2009.04國務(wù)院關(guān)于推進上海加快現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)，建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見航運中心建設(shè)進入功能轉(zhuǎn)型期2009.05國際海事組織（imo）2009年香港國際安全與無害環(huán)境拆船公約建立整套檢驗制度2009.06國務(wù)院江蘇沿海地區(qū)發(fā)展規(guī)劃立足沿海、沿隴海、沿長江三個經(jīng)濟交匯點布局；明確港口建設(shè)是沿海發(fā)展的兩個根本；將江蘇建設(shè)成全國新能源和新能源裝備制造兩個產(chǎn)業(yè)基地20