證券投資學課程設(shè)計中國神華股價走勢分析

1、 中北大學課程設(shè)計說明書 學生姓名： 學 號： 0809024217 學生姓名： 學 號： 0809024218 學生姓名： 學 號： 0809024241 學生姓名： 學 號： 0809024242 學 院： 經(jīng)濟與管理學院 專 業(yè)： 經(jīng)濟學 題 目： 證券投資學 中國神華股價走勢分析 指導(dǎo)教師： 職稱: 副教授 2010 年 01 月 13 日課 程 設(shè) 計 任 務(wù) 書1設(shè)計目的：(1)在“真實”的投資環(huán)境中學習、理解和消化投資理論知識；(2)提高學生獨立思考、分析問題的能力；(3)通過“實戰(zhàn)”，積累投資經(jīng)驗，掌握投資技巧，培養(yǎng)良好的投資心理素質(zhì)；(4)檢驗學生所學專業(yè)知識的實際運用能力2

2、設(shè)計內(nèi)容和要求（包括原始數(shù)據(jù)、技術(shù)參數(shù)、條件、設(shè)計要求等）： 2.1 投資流程(1) 確定證券投資品種；(2) 進行證券投資分析； 2.2分析步驟(1)分組（每四人一組，根據(jù)設(shè)計內(nèi)容進行分工，保證每位同學設(shè)計任務(wù)不同） (2)收集整理信息資料；(3) 研究信息資料；(4) 撰寫分析報告。 2.3證券投資分析的基本內(nèi)容：（1）股市大盤分析； a. 宏觀基本分析；b. 大盤技術(shù)分析；（2）目標個股分析： a.  基本分析： b. 技術(shù)分析： 2.4 設(shè)計報告打印格式：（附電子版） （1）報告封面:標題、班級、學號、姓名、日期、學校; （2）任務(wù)書 （3）目錄:章節(jié)標題

3、、頁碼; （4）正文:包括投資方案研究分析過程及投資評估; （5）參考文獻; (6）實驗心得:不少于500字。 3設(shè)計工作任務(wù)及工作量的要求包括課程設(shè)計計算說明書(論文)、圖紙、實物樣品等：分析中國神華這支股票的走勢，分為宏觀基本分析，宏觀技術(shù)分析，個股基本分析和個股技術(shù)分析，四人分工合作，實驗結(jié)果以報告和電子文檔形式展示，對這支股票進行全面的走勢和發(fā)展分析。 課 程 設(shè) 計 任 務(wù) 書4主要參考文獻：利基本面分析在股市獲利 中國青年出版社 2007年 申隆，戴志輝.上海證券市場投資組合規(guī)模、風險和收益關(guān)系的實證研究j.電子科技大學學報（社會科學版），2006（6）社科院今日發(fā)布2011年社會

4、藍皮書經(jīng)濟研究導(dǎo)刊 2010年第33期本杰明格雷厄姆，戴維多德 證券分析 海南出版社 2004年1月1日 中國證券業(yè)協(xié)會證券投資分析中國財政經(jīng)濟出版社 2010年6月5設(shè)計成果形式及要求：（1）報告封面:標題、班級、學號、姓名、日期、學校;（2）任務(wù)書（3）目錄:章節(jié)標題、頁碼;（4）正文:包括投資方案研究分析過程及投資評估;（5）參考文獻; (6）實驗心得:不少于500字。 6工作計劃及進度： 1 月 10 日 1 月11 日 分配小組個人任務(wù)，制定工作計劃 1月 11 日 1 月 12 日 查詢資料，各自從不同角度進行股價趨勢分析 1月 12 日 整合資料，制作word和ppt，打印資料。

5、 系主任審查意見： 簽字： 年 月 日目錄Ø 宏觀基本分析1 孫宗旭(一) 國內(nèi)政治和社會情況1(二) 宏觀經(jīng)濟情況與預(yù)測1(三) 2011年宏觀政策展望和煤炭行業(yè)的預(yù)測2(四) 金融指標分析2(五) 宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境對煤炭行業(yè)發(fā)展的影響3(六) 總結(jié)4Ø 大盤技術(shù)分析5宮明泉（一）k線分析5（二）趨勢線分析5（三）形態(tài)分析6（四）移動平均線與平滑移動平均線（macd）6（五）市場動態(tài)指標7（六）市場人氣指標7（七）結(jié)論8Ø 中國神華基本分析9孫瑋寧 （一）行業(yè)分析9（二）經(jīng)營業(yè)績10（三）財務(wù)結(jié)構(gòu)10（四）股本結(jié)構(gòu)10（五）產(chǎn)品開發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新11（六）管理團隊1

6、2（七）股東結(jié)構(gòu)狀況12（八）關(guān)注度12Ø 中國神華技術(shù)分析14孫蘇艷(一)k線分析14（二）支撐線與壓力線14（三）趨勢線15（四）形態(tài)理論15（五）市場趨勢指標分析16（六）相對強弱勢指標16（七）結(jié)論16Ø 課程設(shè)計心得 17宏 觀 基 本 分 析一、國內(nèi)政治和社會情況政治不但是經(jīng)濟的集中表現(xiàn)，而且還深刻影響著經(jīng)濟。一國的政局是否穩(wěn)定對證券市場有著直接影響。一般而言，政局穩(wěn)定則證券市場穩(wěn)定；相反，政局不穩(wěn)則常常引起證券市場價格下跌。政治因素對證券價格帶來的影響往往具有突發(fā)性，它們來得突然，變化迅速，很難預(yù)測。由于2011年是“十二五”開局之年，一大批“十二五”規(guī)劃重點

7、建設(shè)項目集中開工，加上前兩年大規(guī)模開工的項目投資增長慣性較強，政府加大保障性住房建設(shè)的力度仍然較大，所以做好今年經(jīng)濟社會發(fā)展工作，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，具有十分重要 的意義。二、宏觀經(jīng)濟情況與預(yù)測經(jīng)模型測算，我國經(jīng)濟可望在結(jié)構(gòu)調(diào)整中保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢，gdp增長9.5%左右?？偭可瞎┣笃胶馐墙?jīng)濟運行的基本特征，工業(yè)品價格受產(chǎn)能過剩影響有一定下行壓力，農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅受自然氣候影響有較大不確定性，服務(wù)業(yè)價格受勞動力成本上升等因素推動有一定上漲壓力，政府主動推出的資源能源類產(chǎn)品價格和環(huán)保類收費改革對物價水平也有一定影響。經(jīng)過精心調(diào)控，妥善應(yīng)對輸入性通貨膨脹壓力，可以將居民消費價格上漲幅度控制在4%

8、左右。城鎮(zhèn)新增就業(yè)需求與上年大體相當，國際收支狀況將進一步好轉(zhuǎn)。 1、gdp指標分析（1）據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運今日在其官方網(wǎng)站發(fā)布前三季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，前三季度gdp同比增10.6%，cpi同比漲2.9%。9月份cpi同比漲3.6%，漲幅創(chuàng)23個月新高。（2）下一階段保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強針對性和靈活性，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和重點，著力轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，著力調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，著力深化改革開放，著力保障改善民生，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。 （3）從內(nèi)部需求看，消費趨穩(wěn)，投資回落。人民銀行景氣調(diào)查數(shù)據(jù)顯示出宏觀經(jīng)濟增長趨緩的跡象。（4）從外部

9、需求看，全球經(jīng)濟增速比上半年將會放緩，但仍保持復(fù)蘇態(tài)勢，我國面臨的外部環(huán)境好于去年。隨著世界經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，我國對外貿(mào)易已經(jīng)出現(xiàn)了恢復(fù)性增長，三季度出口同比增長32.2%。受去年同期基數(shù)較大和外部需求放緩雙重影響，四季度我國對外貿(mào)易增長將進一步趨緩。2、固定資產(chǎn)投資形勢預(yù)測2011年，一大批“十二五”規(guī)劃重點建設(shè)項目集中開工，加上前兩年大規(guī)模開工的項目投資增長慣性較強，政府加大保障性住房建設(shè)的力度仍然較大，固定資產(chǎn)投資保持合理規(guī)模的有利條件較多；但對部分傳統(tǒng)行業(yè)的新增產(chǎn)能投資的限制、房地產(chǎn)商可能出現(xiàn)觀望徘徊而放緩?fù)顿Y進度、地方政府融資能力受到規(guī)范性要求的約束等因素將影響2011年的固定資產(chǎn)投資增

10、速，特別是新興產(chǎn)業(yè)尚未發(fā)展到企業(yè)開始大規(guī)模產(chǎn)業(yè)興替型固定設(shè)備更新投資階段，民間投資自主增長意愿不強，預(yù)計2011年全社會固定資產(chǎn)投資名義增速為24%左右，實際增速比2010年有所回落。3、消費形勢預(yù)測 2011年消費保持平穩(wěn)增長具備諸多有利因素，近年來就業(yè)形勢和工資水平變化為擴大消費增強了后勁，社會保障制度建設(shè)有助于減輕居民消費的后顧之憂，儲蓄消費型增長模式使我國消費有較強穩(wěn)定性，但房價、物價上漲對部分城鄉(xiāng)居民消費能力和消費意愿有較大負面影響，家電下鄉(xiāng)、家電和汽車摩托車以舊換新等擴大消費政策出現(xiàn)效應(yīng)遞減現(xiàn)象，綜合考慮各種因素，預(yù)計2011年社會消費品零售總額名義增長18.5%，實際增長14%左

11、右，與2010年持平。 4、 物價變動趨勢（1）依據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司測算的物價景氣指數(shù)，cpi一致合成指數(shù)呈現(xiàn)出上行趨穩(wěn)的態(tài)勢；先行合成指數(shù)在2010年2月觸頂后快速回落，未來通脹風險總體可控。從景氣數(shù)據(jù)看，三季度人民銀行監(jiān)測的5000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價格景氣指數(shù)為53%，比上季低2.6個百分點；企業(yè)產(chǎn)品銷售價格預(yù)期指數(shù)為53.5%，比上季低1.2個百分點。（2）從未來情況看，雖然經(jīng)濟增速趨緩，貨幣信貸增長的逐步正?；矊⒂欣诜€(wěn)定物價預(yù)期，但由于糧食價格上漲和收入分配及資源價格進一步改革的影響，再考慮到國際大宗商品價格的不確定性，物價上漲壓力不容忽視。 三、2011年宏觀政策展望和煤炭行

12、業(yè)的預(yù)測1、2010年煤炭行業(yè)獲得巨大發(fā)展 經(jīng)歷了2008年的全球經(jīng)濟危機之后，無論是我國還是國際煤炭價格都從2008年年中的高點一度跌落到了谷底，然而，國內(nèi)煤炭價格迅速上漲，并且一度超過了國外煤炭價格。2、國內(nèi)煤炭需求保持強勁增長我國2010年以來的單月最高銷量。而根據(jù)目前煤炭市場的情況來看，2010年全年煤炭行業(yè)累計完成煤炭銷量超過30億噸幾乎已成定局，2010年全年累計煤炭銷量將會達到32億噸左右，較2009年的增幅在13以上。2010年國內(nèi)煤炭需求大幅增長的主要原因還是在于經(jīng)濟建設(shè)的迅速恢復(fù)使得全社會對于電力等能源的需求大幅增長，從而導(dǎo)致煤炭需求大增。 根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2009

13、年，全國累計完成原煤產(chǎn)量29.6億噸，同比增長12.69，是2005年以來增速最快的一年。2010年，隨著山西煤改工作的收尾，山西省的煤炭產(chǎn)能迅速的恢復(fù)，煤炭產(chǎn)量也快速增長，對全國原煤產(chǎn)量大幅增長貢獻巨大，2010年半年全國原煤產(chǎn)量18.69億噸，同比增長18.43，可以看出我國煤炭產(chǎn)量的快速增長的苗頭，并且2010年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量的增速將會明顯超過2009年。2010年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量應(yīng)該在32億噸左右，這一產(chǎn)量已經(jīng)遠遠超出了我國在“十一五”初所定下的原煤產(chǎn)量目標。四、金融指標分析1、貨幣政策 中國人民銀行1月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國2010年新增人民幣貸款7.95萬億元，超過設(shè)定的7.5萬億元的

14、貸款增長目標。分析人士指出，超預(yù)期的貸款規(guī)模顯示出中國貨幣政策收縮略顯乏力，在經(jīng)濟增長維持較高水平、通脹壓力緊迫的背景下，央行仍需進一步收緊貨幣政策。2、貨幣信貸概況2010年中國新增貸款7.95萬億元 超出年初目標2010年，中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松寬松的貨幣政策，進一步加強流動性管理，著力處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系，維護金融體系健康穩(wěn)定運行。五、宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境對煤炭行業(yè)發(fā)展的影響1、煤炭行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的地位（1）目前國內(nèi)能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提出低碳生活、綠色生活，對資源的保護不斷加強，天然氣逐漸發(fā)展，未來煤炭行業(yè)的地位將

15、有所改變。（2）力爭十一五期間完成節(jié)能減排20%的任務(wù)，下半年任務(wù)艱巨，國家不排除采取鐵腕政策完成目標。提高新能源投資占比，嚴格執(zhí)行降低煤炭投資占比。所以煤炭行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的地位在逐漸的改變。2、我國煤炭行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)加快培育大型煤炭企業(yè)集團，淘汰落后生產(chǎn)能力，做到新上煤礦建設(shè)項目與淘汰落后生產(chǎn)能力相結(jié)合。各地新建煤礦、增加生產(chǎn)能力，相應(yīng)關(guān)閉淘汰一部分落后能力的礦井，實現(xiàn)產(chǎn)能置換。對現(xiàn)有達不到最小規(guī)模和安全生產(chǎn)標準的小煤礦，要采取“三個一批”的措施，即采取大型煤炭企業(yè)收購、兼并，重組改造一批；小煤礦之間實施資源整合、聯(lián)合重組，壯大發(fā)展一批；不具備整合、改造條件的，關(guān)閉淘汰一批。3、煤炭行業(yè)所

16、處的生命周期我國煤炭正在繁榮階段，市場需求旺盛，煤炭庫存減少，固定資產(chǎn)投資增加，推動著煤炭價格大幅上揚，并屢創(chuàng)新高。由于煤炭經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)和證券市場上升趨勢的形成得到了大多數(shù)投資者的認同，投資者的投資回報也在不斷增加給煤炭企業(yè)帶來不可估量的利潤。 4、寬松貨幣政策對煤炭行業(yè)的影響由于08年的次貸危機，全球經(jīng)濟處于蕭條階段，我國采取積極有效的經(jīng)濟政策，拉動經(jīng)濟增長。實行寬松的貨幣政策防止經(jīng)濟出現(xiàn)倒退，由于煤炭行業(yè)與國民經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)，在系列刺激經(jīng)濟發(fā)展措施下，煤炭行業(yè)需求衰退局勢逐漸緩和，2010年煤炭行業(yè)以逐漸走出經(jīng)濟低谷，開始穩(wěn)定發(fā)展。5、積極財政政策影響分析在施行寬松貨幣政策同時，我國也分布

17、了積極的財政政策。08年11月5日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，確定了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。初步測算，實施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。4萬億投資將從直接和間接層面帶動煤炭需求。4萬億投資中有一項是重點建設(shè)一批客運專線、煤運通道項目和西部干線鐵路，完善高速公路網(wǎng)。煤運通道的建設(shè)，能使產(chǎn)銷聯(lián)系更緊密，將為煤炭行業(yè)帶來直接效益。4萬億投資中的安居工程、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和災(zāi)后恢復(fù)重建等部分，將刺激鋼鐵、建材和電力發(fā)展，間接增加煤炭需求，促進煤炭行業(yè)恢復(fù)良好發(fā)展?？傊?，寬松貨幣政策和積極財政政策的實施，將促進我國經(jīng)濟持續(xù)快速增長。由于我國煤炭行業(yè)與gdp密切相關(guān)，經(jīng)濟的恢復(fù)將

18、帶動煤炭行業(yè)同步發(fā)展。六、總結(jié)2010年以來，隨著經(jīng)濟的逐漸發(fā)展，國內(nèi)煤炭市場呈現(xiàn)出一片欣欣向榮的景象。煤炭產(chǎn)銷大幅增加，煤炭價格也迅速上漲。但是，在煤炭行業(yè)發(fā)展勢頭良好的同時，國家業(yè)對煤炭行業(yè)出臺了一些政策。也就是說煤炭行業(yè)在巨大發(fā)展的同時，仍然面臨著很多壓力和問題。大盤技術(shù)分析一、k線分析從9月30日開始，上證a股持續(xù)走高，成交量隨之上漲，多方力量較強，10月18日成交量達到最高點，大戶可能出貨。11月11日指數(shù)達到最高點3338.01，隨后指數(shù)下跌，成交量下降，空方力量增強。但近期股市呈現(xiàn)震蕩調(diào)整，指數(shù)與成交量都波動較小，多空方力量持平，短期內(nèi)不會有太大突破。二、趨勢線分析2010年上證

19、a股指數(shù)整體呈上升趨勢，10月初指數(shù)大幅度上升，達到最高點3338.01，雖從11月中旬開始指數(shù)下降，但后期總體趨勢與上半年相比呈上升形態(tài)，市場看好。三、形態(tài)分析總體形態(tài)呈v型反轉(zhuǎn)，從10月初開始持續(xù)走高，高位震蕩，11月中旬跳空并開始震蕩。后期波動不大。四、移動平均線（ma）與平滑移動平均線（macd）移動平均線整體呈上升趨勢，短期移動平均線從下向上突破中長期移動平均線，預(yù)示股價上漲，形成買入點。當短期移動平均線向下跌破中長期移動平均線，預(yù)示股價將下跌，形成賣出點。近期股市多頭力量較強，a股指數(shù)將有望繼續(xù)上升。macd與股價走勢沒有背離，dif和dea處于0軸以下，是空頭市場。dif線自上而

20、下穿越dea線時是賣出信號，dif線自下而上穿越dea線時，如果兩線值還處于0軸以下運行，僅僅只能視為一次短暫的反彈，而不能確定趨勢轉(zhuǎn)折，此時是否買入還需要借助其他指標來綜合判斷。五、市場動態(tài)指標1、相對強弱指標（rsi）rsi是用來測量多空力量強弱的指標。rsi>80為超買，rsi<20為超賣，ris以50為中界線，大于50視為多頭行情，小于50視為空頭行情。近期ris從20處反彈達到50，多空雙方力量均衡。1、 威廉指標（wms%或%r）測量超買、超賣情況的指標。以50為中軸線，高于50為股價轉(zhuǎn)強；低于50為股價轉(zhuǎn)弱；高于20后再度向下跌破20時為賣出；低于80后再度向上突破8

21、0時買進。10日威廉指標低于50，持續(xù)下降，股價轉(zhuǎn)弱。六、市場人氣指標心理線psy心理線是一種建立在研究投資人心理趨向基礎(chǔ)上，將某段時間內(nèi)投資者傾向買方還是賣方的心理與事實轉(zhuǎn)化為數(shù)值，形成人氣指標，做為買賣股票的參數(shù)。由心理線公式計算出來的百分比值，超過75時為超買，低于25時為超賣，百分比值在2575區(qū)域內(nèi)為常態(tài)分布。但在漲升行情時，應(yīng)將賣點提高到75之上；在跌落行情時，應(yīng)將買點降低至45以下。近期心理線開始上升，股民對股市有看漲心理。七、總結(jié)大盤在最近月份的震蕩整理，如圖 可以說出現(xiàn)的不是日線級別的整理，而是一輪周線級別的調(diào)整，而經(jīng)過強勢的調(diào)整，大盤的周線指標已經(jīng)是回到了接近底部位置，大盤

22、的月線仍然處于中軌位置，唯一不好的一點是大盤的月線在中軌位置方向是向下，這也說明大盤在未來兩三周的時間里仍然是以震蕩繼續(xù)調(diào)整周線直到周線指標從底部啟動方向向上運行為主，根據(jù)大盤周線和月線的判斷，預(yù)測大盤將于明年一季度再次出現(xiàn)大級別向上反彈走勢并且站上3400點位置，一季度以后大盤月線行情將走完，往后將會是一波月線級別的調(diào)整。中國神華基本分析一、行業(yè)分析1、2010煤炭行業(yè)分析 2010年煤炭業(yè)取得的巨大發(fā)展：（1）國內(nèi)煤炭需求保持強勁增長 （2）煤炭價格和產(chǎn)量大幅上漲 （3）煤炭進口量增長較為明顯 出現(xiàn)的一些新特點：（1）煤炭企業(yè)兼并重組成為行業(yè)趨勢（2）傳統(tǒng)煤炭消費旺季在2010年

23、均有所提前（3）煤電一體化等發(fā)展模式成為行業(yè)發(fā)展新方向 發(fā)展中存在的問題：（1）“市場煤、計劃電”依然困擾煤炭行業(yè)（2）運力問題依然是制約煤炭行業(yè)發(fā)展的瓶頸（3）煤炭安全生產(chǎn)問題依然突出（4）煤改工作還需要進一步完善2、2010中國神華業(yè)內(nèi)價值分析關(guān)鍵詞：標桿性企業(yè)+低估值+穩(wěn)健成長+資產(chǎn)注入 （1）主業(yè)穩(wěn)定增長目前估值明顯偏低，長期投資價值顯著。中國神華作為國內(nèi)唯一一家具備煤-電-路-港營運一體化的最大煤炭企業(yè)，公司除煤炭外的其他業(yè)務(wù)開始發(fā)力,一體化經(jīng)營戰(zhàn)略有效平衡了公司的業(yè)績,降低了波動風險.未來穩(wěn)定增長依然可期。（2）資產(chǎn)注入啟航神華集團擁有58個生產(chǎn)煤礦,原煤產(chǎn)量3.28億噸,未注入上

24、市公司的煤炭資產(chǎn)主要為西五,神新,神寧,神寶等分公司.以中國神華此次公告的資產(chǎn)規(guī)模推算,收購西五,神新,神寶3 家分公司中的1-2 家可能性較大; 已建成火電廠27個,風電場17個,裝機總?cè)萘?681.79萬千瓦;自營鐵路1369公里,鐵路周轉(zhuǎn)量1360億噸公里;兩個海港碼頭,裝船量10441萬噸.神華集團有大量煤炭資源未注入公司,條件成熟后可進一步的注入行為。（3）行業(yè)整體向好在未來可預(yù)見的時間內(nèi)，煤炭作為我國能源消費主體的地位無法改變。而煤炭業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合已事實上形成了國資壟斷的行業(yè)格局?；趪覒?zhàn)略考量，這種格局無法撼動，煤炭價格將來有保障。煤制油項目前景好.成本相當于40美元/桶原油,現(xiàn)

25、原油均價在70以上,毛利率在70%左右,前景光明。（4）基金大幅減持基金的羊群效應(yīng)造成它們總是追漲殺跌，三年前，的近百元的神華也是基金哄抬出來的，十幾元低價也是后知后覺基金殺跌出來的。3、2011煤炭行業(yè)投資策略投資建議：鑒于對2011年煤炭價格整體上漲的預(yù)期，維持煤炭行業(yè)“強于大市”的投資評級。我們認為， 2011年煤炭行業(yè)的投資主線主要有兩個：一是“產(chǎn)能擴張”主線。包括自身擴張能力強的公司，如西山煤電27.83 0.72%、潞安環(huán)能59.60 1.55%。還包括具有集團資產(chǎn)注入預(yù)期的公司，如中國神華24.66 1.36%、國陽新能28.00 -0.50%、大同煤業(yè)20.61 -0.15%。

26、 二是冶金煤比例高的煤炭企業(yè)。預(yù)計2011年冶金煤的價格漲幅超過動力煤的概率很大。建議關(guān)注冶金煤比例高的煤炭企業(yè)，如西山煤電、冀中能源39.85 0.00%、平煤股份21.35 -0.28%、國陽新能、蘭花科創(chuàng)43.34 -1.12%。二、經(jīng)營業(yè)績第一，上半年煤電業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，毛利水平略有下降。 第二，2010年-2011年產(chǎn)銷量保持平穩(wěn)增長。 第三，綜合售價小幅上漲，主要來源于國內(nèi)現(xiàn)貨煤價格的提升。 第四，自產(chǎn)煤噸煤成本上升11.4%，期間費用率下降至7.75%。 第五，電力盈利大幅增長，主要來源于利用小時的提高和新機組的投產(chǎn)。第六，集團資產(chǎn)注入啟動，估值有望提升。第七，看好公司一體化優(yōu)勢，

27、以及資產(chǎn)注入預(yù)期，給予“謹慎推薦”評級。三、市場占有率市場占有率不斷提高。神華集團煤炭產(chǎn)品的市場占有率今年預(yù)計可達12%以上。隨著神華儲煤基地和船隊的建設(shè)，市場占有率還會超常規(guī)提高。市場占有率就是定價能力，它將在電煤合同談判中發(fā)揮重要作用。四、財務(wù)結(jié)構(gòu)2008-2010年9月中國神華財務(wù)指標2010-09-302009-12-312008-12-31獲利能力:銷售毛利率(%)47.4749.3248.65銷售凈利率(%)47.4749.3248.65凈資產(chǎn)收益率(%)15.0417.8817.85經(jīng)營能力:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)13.0416.0715.98存貨周轉(zhuǎn)率(次)5.627.907.7

28、6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.340.410.42償債能力:流動比率(倍)1.901.661.83速動比率(倍)1.711.521.64資產(chǎn)負債比率(%)34.7636.6337.66發(fā)展能力:主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)-30.68營業(yè)利潤增長率(%) 凈利潤增長率(%)14.7016.6331.33利潤總額增長率(%)19.1022.0521.40凈資產(chǎn)增長率(%)11.3315.4814.33總資產(chǎn)增長率(%)8.5212.8414.16償債能力是指證券發(fā)行企業(yè)償還各種短期、長期債務(wù)的能力。比率越高，償債能力越強。流動比率為2比較合理 ，速動比率為1比較合適 ，為現(xiàn)金比率0.2比較合適，神華償債能

29、力較好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨變現(xiàn)能力越強，2010年上半年公司該指標下降，變現(xiàn)能力下降。但總體公司變現(xiàn)能力較好。公司獲利能力上升，公司總體運行良好，發(fā)張潛力大。公司在行業(yè)中的綜合能力與盈利能力都比較強。五、產(chǎn)品開發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)方面2010年取得的進展1、煤炭：10年8月31日，神華參與俄羅斯遠東地區(qū)煤炭開發(fā)，雙方將合作建立合資公司，共同開發(fā)俄羅斯遠東阿穆爾河（黑龍江）地區(qū)煤炭資源。2、鐵路：10年12月15日，神華集團轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委批復(fù)，同意建設(shè)大準至朔黃鐵路聯(lián)絡(luò)線項目，建成后的準池鐵路設(shè)計年運輸能力為2億噸級，成為朔黃鐵路上游第二條煤源集運通路。 3、電力：10年9月

30、4日，中國神華能源股份有限公司發(fā)布公告稱，公司下屬全資子公司神華神東有限責任公司郭家灣電廠第二臺300兆瓦機組順利通過試運行。4、港口：10年9月，為擴大北方煤炭運輸通道出?？诘难b船能力、適應(yīng)煤炭運輸需求和與后方鐵路運輸能力相配套， 發(fā)改委批復(fù)同意建設(shè)黃驊港三期工程。5、煤直接液化工程：截止10年8月，集團已投資200億元在煤直接液化示范工程項目，該項目現(xiàn)技術(shù)已達到要求。6、技術(shù)創(chuàng)新方面作為中國最大的煤炭上市企業(yè)，中國神華始終高度重視科技創(chuàng)新工作，利用科技創(chuàng)新推動公司的生產(chǎn)和經(jīng)營工作。2009年，公司通過完善神華技術(shù)委員會，充實神華專家咨詢委員會和專家?guī)斓确绞?，加強決策層的建設(shè)；并逐步形成以神

31、華技術(shù)中心（科技發(fā)展部），國家級企業(yè)技術(shù)中心及煤、電、運三個技術(shù)分中心為科技管理主體，以神華技術(shù)研究院、神華博士后科研工作站為技術(shù)研發(fā)實體，以社會科技創(chuàng)新力量為重要補充的科技創(chuàng)新組織體系，加強自主創(chuàng)新能力建設(shè)。六、 管理團隊1、董事會中國神華能源股份有限公司設(shè)立董事會。董事會由九名董事組成，設(shè)董事長一人，執(zhí)行董事及非執(zhí)行董事六人，獨立非執(zhí)行董事三人。董事會下設(shè)戰(zhàn)略委員會、審計委員會、薪酬委員會和安全、健康及環(huán)保委員會、提名委員會五個專門委員會的。2、高級管理層公司對高級管理人員實行了包括股票增值權(quán)和績效單元在內(nèi)的長期激勵方案，同時也建立了高效透明的公司治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)有效的激勵約束機制。七、股東

32、結(jié)構(gòu)狀況中國神華成立時的總股本為150億股。截至2009年12月31日，公司總股本為198.89億股。其中神華集團持有145.11億股，占總股本的72.96%；其他a股股東持有19.8億股，占總股本的9.95%； h股股東持有33.99億股，占總股本的17.09%。八、關(guān)注度關(guān)注度主要反映和訊用戶對于股票、行業(yè)、市場關(guān)注變化的分析系統(tǒng)。關(guān)注度的變化可以有效的反映股票、行業(yè)、市場熱點變化趨勢和人氣變化趨勢。九、總結(jié)通過這八方面對中國神華的分析，可以看出，煤炭行業(yè)在2010年的整體發(fā)展較好，2011煤炭仍舊作為我國能源發(fā)展的重點，價格有保障，股市發(fā)展前景看好。而中國神華作為我國煤炭行業(yè)的翹楚，其發(fā)展勁頭強勢，關(guān)注度高，股價穩(wěn)定，且升值空間較大，是2011年股票投資的好選擇。個股技術(shù)分析601088中國神華一、k線分析從日k線圖上可以看出近階段，從11月11開始連續(xù)出現(xiàn)3根長陰線（三烏鴉），股價下跌，隨后股價小幅波動，成交量波動不大，12月21日與12月27日成交量與前期相比迅速增加，空方力量強，股價的下降。 近期成交量趨于穩(wěn)定股價略有上升。二、支撐線與壓力線近期股價在支撐線與壓力線中波動，沒有突破，股價有上升空間。三、趨勢線從9月下旬到11月中旬股價經(jīng)歷了從上升趨勢到下降趨勢，1