BT模式簡(jiǎn)介解讀

1、BT模式BT是英文Build （建設(shè)井口 Transfer（移交）縮寫形式，意即犍設(shè)-移交"， 是政府利用非政府資金來(lái)進(jìn)行非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。BT 模式是BOT模式的一種變換形式，指一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作通過(guò)項(xiàng)目公司總承包，融 資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報(bào)的 過(guò)程。目前采用BT模式籌集建設(shè)資金成了項(xiàng)目融資的一種新模式。一、發(fā)展歷程：BT發(fā)展時(shí)間短，是新生事物，BT是由BOT衍生而來(lái)，BOT的演變形式除 了 BT外，還有BOOT方式（建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)一移交）；B00方式（建設(shè)一 擁有一運(yùn)營(yíng)）；BLT方式（建設(shè)一租賃一移交）;BOOST

2、方式（建設(shè)一擁有一運(yùn) 營(yíng)一補(bǔ)貼一移交）；BTO方式（建設(shè)一移交一運(yùn)營(yíng)等標(biāo)準(zhǔn)意義的BOT項(xiàng)目較 多，但類似BOT項(xiàng)目的BT卻并不多見。BT模式BT （ build-transfer,即建設(shè)-移交）,主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè) 施，BT建設(shè)承包人負(fù)責(zé)建設(shè)資金的籌集和項(xiàng)目建設(shè)，并在項(xiàng)目完工時(shí)立即移交 給建設(shè)單位（通常為政府），建設(shè)單位向BT建設(shè)承包人支付工程建設(shè)費(fèi)用和融 資費(fèi)用，支付時(shí)間由BT建設(shè)雙方約定（可能是工程建設(shè)開始，也可能是工程建 設(shè)完成后開始，因此，BT是通過(guò)融資進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的方法。自20世紀(jì)80年代我國(guó)第一個(gè)bot項(xiàng)目（深圳沙角B電廠項(xiàng)目）實(shí)施建設(shè) 以來(lái)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，bot融資模式已

3、經(jīng)為大眾所熟悉。而bt模式做為bot 模式的一種演變，也逐漸作為政府投融資模式的一種，被用來(lái)為政府性公共項(xiàng)目 融資。大型BT項(xiàng)目案例有：佛山市市政基礎(chǔ)設(shè)施BT建設(shè)項(xiàng)目工程、天津津?yàn)I 輕軌項(xiàng)目、北京地鐵奧運(yùn)支線、南京地鐵二號(hào)線一期工程等。2004年國(guó)務(wù)院頒布的國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定(國(guó)發(fā)2004年 20號(hào))，明確規(guī)定"放寬社會(huì)資本的投資領(lǐng)域，允許社會(huì)資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁 入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域”各級(jí)政府要?jiǎng)?chuàng)造條件,利用特許 權(quán)經(jīng)營(yíng)、投資補(bǔ)助等多種形式，吸引社會(huì)資本參與社會(huì)資本參與有合理回報(bào)和一 定投資回收能力的公益事業(yè)和公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、此政策背景可謂是bt模式

4、 獲得發(fā)展的一個(gè)重要因素。二、政策支持：1 .根據(jù)中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法第二條"政府采購(gòu)是指各級(jí)國(guó)家機(jī) 關(guān)、事業(yè)單位和團(tuán)體組織，使用財(cái)政性資金采購(gòu)依法制定的集中采購(gòu)目錄以內(nèi)的 或者采購(gòu)限額標(biāo)準(zhǔn)以上的貨物、工程和服務(wù)的行為。"2 .根據(jù)中華人民共和國(guó)建設(shè)部200330號(hào)關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工 程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見第四章第七條"鼓勵(lì)有投融資能力的工程總承包企 業(yè)，對(duì)具備條件的工程項(xiàng)目,根據(jù)業(yè)主的要求按照建設(shè)一轉(zhuǎn)讓(BT)、建設(shè)一經(jīng) 營(yíng)一轉(zhuǎn)讓(BOT)、建設(shè)一擁有一經(jīng)營(yíng)(BOO)、建設(shè)一擁有一經(jīng)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓(BOOT) 等方式組織實(shí)施?！比⑦\(yùn)作流程：1 .政府根

5、據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建議書、 可行性研究、籌劃報(bào)批等前期工作4各項(xiàng)目融資和建設(shè)的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資方(依 法注冊(cè)成立的國(guó)有或私有建筑企業(yè))，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目未來(lái)的收益 情況對(duì)投資方的經(jīng)濟(jì)等實(shí)力情況為項(xiàng)目提供融資貸款,政府與投資方簽訂BT投 資合同，投資方組建BT項(xiàng)目公司，投資方在建設(shè)期間行使業(yè)主職能，對(duì)項(xiàng)目進(jìn) 行融資、建設(shè)、并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)。2 .項(xiàng)目竣工后，按BT合同，投資方將完工驗(yàn)收合格的項(xiàng)目移交給政府，政 府按約定總價(jià)（或計(jì)量總價(jià)加上合理回報(bào)）按比例分期償還投資方的融資和建設(shè) 費(fèi)用。3 .政府在BT投資全過(guò)程中行使監(jiān)管權(quán)利，保證BT投資項(xiàng)目的順利融

6、資、 建設(shè)和移交。4 .投資方是否具有與項(xiàng)目規(guī)模相適應(yīng)的實(shí)力，是BT項(xiàng)目能否順利建設(shè)和移 交的關(guān)鍵。四、運(yùn)作過(guò)程1 .項(xiàng)目的確定階段：政府對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建設(shè)書、可行性研究、籌劃 報(bào)批等工作；2 .項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時(shí)間及數(shù)量上的 要求、償還資金的計(jì)劃安排等工作；3 .項(xiàng)目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權(quán)利與義務(wù)等 工作；4 .項(xiàng)目的建設(shè)階段：參與各方按BT合同要求，行使權(quán)利，履行義務(wù)；5 .項(xiàng)目的移交階段：竣工驗(yàn)收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府, 政府按約定總價(jià)，按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。五、運(yùn)作方式（一）BT模式的主要運(yùn)作

7、方式BT模式?jīng)]有固定的運(yùn)作方式，由項(xiàng)目的特點(diǎn)、所在地的投資環(huán)境、各參與 主體的實(shí)際情況所決定。根據(jù)已實(shí)施的BT項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作特征,主要?jiǎng)澐譃槿?種方式:(1)施工二次招標(biāo)型BT模式。政府選定僅承擔(dān)投資職能的投資人(聯(lián)合體)， 由投資人設(shè)立具有法人資格的項(xiàng)目公司對(duì)BT項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)組織和管理。 項(xiàng)目公司自行融資、辦理工程建設(shè)有關(guān)審批手續(xù)、通過(guò)公開的招投標(biāo)程序選擇施 工承包商、監(jiān)理單位和材料設(shè)備供應(yīng)商等。這種模式的特點(diǎn)是項(xiàng)目的主要施工承 包商要由項(xiàng)目公司另外再通過(guò)公開招標(biāo)程序確定，而不是由政府確定。(2)直接施工型BT模式。政府選定能夠承擔(dān)項(xiàng)目主體部分施工的投資人(聯(lián) 合體)，投資人設(shè)立具有法

8、人資格的項(xiàng)目公司對(duì)BT項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)和管理。 其特點(diǎn)是項(xiàng)目公司成立后，不再另行選擇施工總承包商，而是直接按BT投資建 設(shè)合同的約定進(jìn)行施工，項(xiàng)目公司與施工承包商存在一定的利害關(guān)系。此模式中 監(jiān)理單位一般由項(xiàng)目公司和業(yè)主共同委托或由業(yè)主來(lái)確定。(3)施工同體型BT模式。政府選定同時(shí)直接承擔(dān)投資、建設(shè)管理和施工職能 的項(xiàng)目投資人瞅合體)，投資人設(shè)立項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)對(duì)BT項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)管理。項(xiàng) 目管理機(jī)構(gòu)不具有法人資格，既無(wú)資格辦理工程建設(shè)相關(guān)審批手續(xù)，也無(wú)法出面 與工程建設(shè)相關(guān)單位簽訂合同。其特點(diǎn)是項(xiàng)目的主要施工承包商與項(xiàng)目投資人、 項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)直接同體。這種模式中，勘察、設(shè)計(jì)和監(jiān)理單位一般都由業(yè)主

9、委托。六、參與主體BT模式中三個(gè)主體：1、項(xiàng)目業(yè)主。是指項(xiàng)目所在國(guó)政府及所屬部門指定的機(jī)構(gòu)或公司，也稱項(xiàng) 目發(fā)起人。負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目的項(xiàng)目建設(shè)特許權(quán)的招標(biāo)。在項(xiàng)目融資建設(shè)期間，業(yè)主在 法律上不擁有項(xiàng)目，而是通過(guò)給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔(dān)保作為項(xiàng) 目建設(shè)、開發(fā)和融資的支持。在項(xiàng)目建設(shè)完成和移交后，將擁有項(xiàng)目的所有權(quán)和 經(jīng)營(yíng)權(quán)。第4頁(yè)共11頁(yè)2、BT投資建設(shè)方。BT方通過(guò)投標(biāo)方式從項(xiàng)目所在國(guó)政府獲得項(xiàng)目建設(shè)的 特許權(quán)。負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目建設(shè)所需的資金、技術(shù)，安排融資和組織項(xiàng)目的建設(shè)，并 承擔(dān)相應(yīng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)招投標(biāo)方式產(chǎn)生相應(yīng)的設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單 位和設(shè)備、原材料供應(yīng)商等。3、貸款銀行或其

10、他相關(guān)單位。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色， 項(xiàng)目的融資渠道一般是投資方自有資產(chǎn)、銀團(tuán)貸款、政府政策性貸款等。而貸款 的條件一般取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政 府為項(xiàng)目投資方提供的優(yōu)惠政策。七、模式特點(diǎn)1 . BT模式僅適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)；2 .政府利用的資金是非政府資金，是通過(guò)投資方融資的資金，融資的資金 可以是銀行的，也可以是其他金融機(jī)構(gòu)或私有的，可以是外資的也可以是國(guó)內(nèi)的；3 . BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點(diǎn)是B階段；4 .投資方在移交時(shí)不存在投資方在建成后進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，獲取經(jīng)營(yíng)收入；5 .政府按比例分期向投資方支付合同

11、的約定總價(jià)。八、模式風(fēng)險(xiǎn)1 .風(fēng)險(xiǎn)較大，例如政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn);需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管 理的能力，最大的風(fēng)險(xiǎn)還是政府的債務(wù)償還是否按合同約定；2 .安全合理利潤(rùn)及約定總價(jià)的確定比較困難；3 .做好項(xiàng)目法人責(zé)任制，對(duì)項(xiàng)目資金籌措、建設(shè)實(shí)施、資產(chǎn)保值增值實(shí)行 全過(guò)程負(fù)責(zé)的制度。加強(qiáng)項(xiàng)目的建設(shè)管理，合理降低工程造價(jià)，降低工程成本， 降低融資成本，獲取較大的利息差收入；4 .適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)率（大于資金的綜合水平）水平和資金的有限監(jiān)管投入與增 值退出，便是合理令人滿意的水平，最大的安全保障就是最大的效率。隨著我國(guó)工程建設(shè)領(lǐng)域投融資體制的改革，越來(lái)越多的工程項(xiàng)目，尤其是基 礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，開始采用建設(shè)T

12、讓即BT模式進(jìn)行建設(shè)。實(shí)踐中，由于整個(gè)行業(yè) 對(duì)BT模式的認(rèn)識(shí)不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問(wèn)題無(wú)據(jù)可依, BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實(shí)，有的僅有招標(biāo)單位自身出具的 還款承諾而無(wú)任何實(shí)質(zhì)性擔(dān)保，有的在用地、立項(xiàng)、規(guī)劃等方面明顯違反基本建 設(shè)程序，等等，諸如此類的不規(guī)范之處給介入BT項(xiàng)目的建筑企業(yè)帶來(lái)了巨大的 風(fēng)險(xiǎn)。BT系由BOT（建設(shè)一經(jīng)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓）演變而來(lái)，作為一種投資方式，BT項(xiàng)目同 樣具有BOT項(xiàng)目的根本特征。作為BT項(xiàng)目的投資方，建筑企業(yè)的權(quán)利不僅應(yīng) 通過(guò)作為項(xiàng)目建設(shè)單位這一法律身份加以固定，還應(yīng)設(shè)定有效的擔(dān)保以確保其投 資款的回收及相應(yīng)投資回報(bào)的如期獲取。鑒于

13、此，對(duì)于那些擬通過(guò)BT模式提高 競(jìng)爭(zhēng)力的建筑企業(yè)來(lái)講，在介入BT項(xiàng)目前后，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。第一，應(yīng)深入分析相關(guān)招標(biāo)文件以確定BT項(xiàng)目真?zhèn)?，防范假BT模式可能 帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；第二，積極開展對(duì)BT項(xiàng)目的調(diào)查，包括項(xiàng)目合法性以及項(xiàng)目運(yùn)作前景預(yù)測(cè) 等；第三，重視對(duì)BT項(xiàng)目中招標(biāo)單位回購(gòu)擔(dān)保的審查，以確保擔(dān)保方案的有效 性和可行性；第四，對(duì)于實(shí)踐中有關(guān)部門由于對(duì)BT模式不了解，仍按一般工程承包辦理 相應(yīng)手續(xù)的做法應(yīng)主動(dòng)要求糾正，以避免該類登記方式不當(dāng)，降低對(duì)承包商的保護(hù)力度，加大投資風(fēng)險(xiǎn)；第五，重視BT項(xiàng)目的簽約管理和履約管理?？善刚?qǐng)專業(yè)律師進(jìn)行全過(guò)程把 關(guān)，積極防范相當(dāng)長(zhǎng)的建設(shè)周期內(nèi)可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

14、太平洋建設(shè)集團(tuán)基本上采取的是BT工程項(xiàng)目模式。在這個(gè)模式下，BT建設(shè) 承包人的債務(wù)人基本上都是政府，而政府又通常有著極高的穩(wěn)定性和較強(qiáng)的支付 能力（財(cái)政收入）和影響力，當(dāng)BT建設(shè)承包人拿著與政府簽署的一系列BT項(xiàng) 目合同向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的第一反應(yīng)就是“大魚來(lái)了"！接看基 于對(duì)最終資金來(lái)源方政府的信任，在缺少有效抵押、擔(dān)保的情況下,放出巨額借 款，也就是說(shuō)，BT建設(shè)承包人提供給金融機(jī)構(gòu)的是“政府付款”這樣的一個(gè)“信 用擔(dān)保"。如果，金融機(jī)構(gòu)有著良好的、持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力，這樣做理 論上來(lái)說(shuō)是沒有什么大問(wèn)題的。BT項(xiàng)目即使國(guó)際上也是20世紀(jì)80年代才開始的，

15、20世紀(jì)90年代從廣東 率先引入,屬于新生事物，操作模式還不成熟,相應(yīng)立法也沒有跟上。這樣的項(xiàng) 目模式主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，投資巨大，建設(shè)周期長(zhǎng)，同時(shí)有著很大的 質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)等。因此，在這樣的情況下，項(xiàng)目能否按預(yù)期順 利完工、移交給政府，是否會(huì)因建設(shè)中的違法、違規(guī)而使項(xiàng)目擱置,甚至終止, 等等；不可預(yù)知的因素太多。因此，金融機(jī)構(gòu)如果只注重放貸前的嚴(yán)格審查，盲目認(rèn)為有政府"買單"就 可以高枕無(wú)憂，而對(duì)整個(gè)項(xiàng)目過(guò)程失去必要的了解和監(jiān)管，對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展和變化 情況一無(wú)所知，對(duì)于可能出現(xiàn)的變故毫無(wú)思想和機(jī)制上的準(zhǔn)備，也無(wú)應(yīng)對(duì)和降低 貸款風(fēng)險(xiǎn)的措施，必然會(huì)在項(xiàng)目上

16、發(fā)生問(wèn)題、貸款資金無(wú)法回收的情況下措手不 及！九、骨牌效應(yīng)在BT項(xiàng)目的貸款上，由于資金需求量巨大，讓一個(gè)BT建設(shè)承包人提供足 額的財(cái)產(chǎn)抵押或相應(yīng)擔(dān)保也是不現(xiàn)實(shí)的。"辦公室是租的、"汽車是按揭買的"， 這些情況,對(duì)于一個(gè)建筑施工單位來(lái)說(shuō)，并不是什么異?，F(xiàn)象。承接BT項(xiàng)目的 單位，是要自行解決建設(shè)資金的，當(dāng)然會(huì)把所有可能利用的資金都用在項(xiàng)目上， 而不是給自己購(gòu)置價(jià)值連城的固定資產(chǎn)，凡是可以用貸款方式購(gòu)買的，毫無(wú)疑問(wèn) 是要貸款的。因此，事后才發(fā)現(xiàn)有關(guān)建設(shè)單位沒有資產(chǎn)可以查封的情況,本應(yīng)該 是金融機(jī)構(gòu)在放款之初就常清楚的。建設(shè)單位有了和政府的一系列板上釘釘?shù)暮贤?，有了政?/p>

17、的定期付款承諾， 為什么還會(huì)無(wú)力還貸？而且，為什么已經(jīng)出現(xiàn)不能按時(shí)還貸的情況后，還會(huì)有其 他金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)借款出去，直到所有的金融機(jī)構(gòu)都被套牢?關(guān)鍵在于：-,金融機(jī)構(gòu)之間基于激烈的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，基本上不做、也不可能做橫向的溝 通（銀團(tuán)貸款除外 一家金融機(jī)構(gòu)在一個(gè)項(xiàng)目上出現(xiàn)問(wèn)題，其他金融機(jī)構(gòu)未必 就能知道詳情（借款人更不會(huì)主動(dòng)告知），就可能在同一個(gè)項(xiàng)目上重蹈覆轍。二，金融機(jī)構(gòu)普遍抓得比較緊的是對(duì)借貸之前的審查，一旦審查通過(guò),貸款 發(fā)放出去后，實(shí)踐中大多就不再進(jìn)行嚴(yán)格有效的跟蹤和監(jiān)管（也沒有很好的監(jiān)管 機(jī)制），對(duì)于項(xiàng)目的資金使用、項(xiàng)目進(jìn)展、可能存在的種種風(fēng)險(xiǎn)等情況一無(wú)所知。因此，像BT這樣貸款金額巨大、

18、項(xiàng)目周期漫長(zhǎng)、深受國(guó)家宏觀政策影響的 項(xiàng)目，加之一家公司往往同時(shí)或先后進(jìn)行看多個(gè)項(xiàng)目，只要其中一個(gè)項(xiàng)目的推進(jìn) 上出了問(wèn)題、只要一個(gè)項(xiàng)目未能如期移交給政府，整個(gè)資金鏈條就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題， 金融機(jī)構(gòu)就會(huì)最早受到最直接的影響。由于金融機(jī)構(gòu)在BT項(xiàng)目上出現(xiàn)了大量問(wèn)題，甚至呆賬、壞賬,因此，很多 金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取了一刀切的做法,放棄了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。有的銀行略有變通,放棄 BT項(xiàng)目貸款，但繼續(xù)做BOT項(xiàng)目貸款。作為金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加強(qiáng)貸后管理,建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī) 制，并借鑒國(guó)外的由風(fēng)險(xiǎn)投資公司做后盾的做法，同時(shí)也可以引入專業(yè)擔(dān)保公司, 為BT項(xiàng)目借款做擔(dān)保等，而不是“一朝被蛇咬，十年怕井繩、十、補(bǔ)救

19、措施針對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的BT項(xiàng)目建設(shè)承包人無(wú)力歸還金融機(jī)構(gòu)貸款的情況，絕大數(shù) 金融機(jī)構(gòu)已訴至法院，采取了訴前保全或訴訟保全的措施，但往往由于欠款人在 借款時(shí)并未提供過(guò)相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)抵押，或抵押的財(cái)產(chǎn)與借款金額相差巨大，通過(guò)這 種方式只能幫助金融機(jī)構(gòu)挽回少量損失。筆者認(rèn)為，可繼續(xù)采取以下補(bǔ)救措施：1、保全建設(shè)項(xiàng)目，如果該建設(shè)項(xiàng)目尚未移交，理論上講該項(xiàng)目的所有權(quán)人 仍是BT項(xiàng)目的建設(shè)承包人；2、如果該項(xiàng)目已經(jīng)移交，保全BT建設(shè)承包人的到期和預(yù)期債權(quán)；承包人 的債務(wù)人一般是政府，相對(duì)來(lái)說(shuō)是有保障的；3、如果該承包人又是其他擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)公司的股東或?qū)嶋H控制人，那么， 對(duì)該承包人在其他公司的股權(quán)進(jìn)行保全，通過(guò)訴訟

20、取得股權(quán)及其收益權(quán)，并通過(guò) 將來(lái)對(duì)該股權(quán)的轉(zhuǎn)讓收回貸款。十一、BT模式中所存在的問(wèn)題1、法律環(huán)境的缺失沒有BT或BOT等相關(guān)方面的法律，也沒有可供參考的合同文本，BT模式 中涉及的回購(gòu)協(xié)議和融資擔(dān)保也沒有法律條款支持。2、建設(shè)期中的產(chǎn)權(quán)界定模糊業(yè)主和BT方簽訂合同之中有一個(gè)“回購(gòu)協(xié)議"，即在項(xiàng)目移交時(shí)候是屬于 回購(gòu)的性質(zhì)，因此在簽訂合同后項(xiàng)目移交之前的這段時(shí)間內(nèi)，項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)屬于BT 方還是屬于業(yè)主方難以界定。3、項(xiàng)目活動(dòng)談判時(shí)間長(zhǎng)，消耗大BT項(xiàng)目大多沒有先例可循，項(xiàng)目的發(fā)起人（BT方）和政府機(jī)構(gòu)要花相當(dāng)長(zhǎng) 的時(shí)間相互闡明各自的意愿。其中涉及到如何分擔(dān)項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上往往雙方談 判中難以達(dá)成統(tǒng)一。4、涉及環(huán)節(jié)多，成本高BT模式的項(xiàng)目準(zhǔn)備、招標(biāo)、談判、簽署與BT有關(guān)的建設(shè)合同，移交，