面向新世紀的財務管理與首席財務官

1、一、現代企業(yè)制度與財務管理一、現代企業(yè)制度與財務管理二、樹立新的財務理念二、樹立新的財務理念三、跨國公司的財務管理與三、跨國公司的財務管理與CFO四、中外企業(yè)財務組織結構之比較：四、中外企業(yè)財務組織結構之比較： 委派與監(jiān)控委派與監(jiān)控五、五、CFO需要思考的問題需要思考的問題一、一、 現代企業(yè)制度與財務管理現代企業(yè)制度與財務管理（一）（一） 產權清晰與財務關系產權清晰與財務關系籌資和利益分配時的財務關系債權人權益所有者權益對外投資：短期投資 長期投資 （債權投資） （股權投資）對內投資：固定資產投資 無形資產投資投資時的財務關系與供應商的關系與客戶的關系與政府機關的關系與員工的關系. .生產經營

2、中的財務關系經濟資源（資產） （還本付息，優(yōu)先清算） （資本保值增值，剩余分配權）（二）（二） 權責明確與財務責任權責明確與財務責任公司治理結構：股東大會、董事會、監(jiān)事會、經理班子 權力機構 決策機構 監(jiān)督機構 執(zhí)行機構公司財務管理活動從董事會開始： 董事會：制定戰(zhàn)略方針，重大投資與經營決策，確定預算。 經理班子：日常經營管理，執(zhí)行預算。 （三）（三） 政企分開與財務目標政企分開與財務目標 政府企業(yè)角色1行使統(tǒng)治權，進行宏觀調控（稅率、利率、匯率、物價）強制征稅和實施必要管制追求股東利益角色2行使業(yè)主權，加入董事會，分享利潤追求經營者利潤政府與企業(yè)的功能不同，行為不同。（四）（四） 管理科學與

3、財務管理管理科學與財務管理1、企業(yè)內部科學化管理，需要加強財務管 理和會計核算。2、利用會計信息進行管理。3、通過加強財務管理，落實經理人員的經 管責任。 經營風險 營銷管理市場導向 管理科學 財務風險 財務管理：加強財務分析 選擇籌資方式 配置有限資金 降低經營成本 合理分配利潤 加強財務監(jiān)控二、樹立新的財務理念二、樹立新的財務理念1、最高理財目標 追求所有者財富最大化。2、注重戰(zhàn)略管理 公司經營戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略的高度融合。3、愈加強調現金流量在公司戰(zhàn)略管理中的重要地位 Cash Flow is King。 良好的經營成果與堪憂的財務狀況是否同時存并？ 追求基于現金流量的投資回報能力。4、樹立

4、新的公司價值觀,把握價值動因 股東財富之價值=公司價值負債； 公司價值=未來自由現金流量x 加權平均資本成本貼現率； 未來自由現金流量=經營活動現金凈流量資本性支出。杜邦公司現金流量分析（1）杜邦公司自由現金流量）杜邦公司自由現金流量Free Cash Flow （$ in millions） 1992 1993 1994 Cash from operations $4388 $5380 $5664Capital expenditures 4448 3621 3050 Free cash flow (FCF) $ (60) $1759 $2614（2）杜邦公司現金流量與經營業(yè)績）杜邦公司現金流

5、量與經營業(yè)績 （$ in millions） 1992 1993 1994 Sales $33291 $32621 $34042CGS (22046) (21624) (21977) Gross margin $11245 $10997 $12065 % 33.8 33.7 35.4（$ in millions） 1992 1993 1994Cash collections $33249 $32724 $34072Cash for inputs (21752) (21177) (21786) Cash gross margin $11497 $11547 $12286% 34.6 35.3 3

6、6.1 （$ in millions） 1992 1993 1994Cash collections / Sales(%) 99.9 100.3 100.1Cash for inputs / CGS 98.7 97.9 99.15、緊隨會計變革 “在利潤與現金流量相背離的情況下，傳統(tǒng)會計顯得那么的 無能為力”。6、通過資本運作達成資源的優(yōu)化配置 將資源有效配置的觀念貫穿于戰(zhàn)略管理和經營管理的全過程。 將資源配置與每一項作業(yè)的成本動因緊密聯系起來，毋庸置 疑地為增加股東財富開辟了新的空間。7、財務目標多元化 銷售收入：客戶（消費者）的利益 銷售成本：供應商、員工的利益 管理費用：管理人員的利益

7、銷售費用：客戶（消費者）的利益 財務費用： 債權人的利益 稅 金： 政府的利益 凈 利 潤： 所有者（股東）的利益 信息披露： 一切利益相關者的關系財務報告用戶：國家財務報告用戶利用財務報告之目的中國*國家（政治）有關各方企業(yè)內部經營管理美國*業(yè)主 owners貸款人 Lenders供貨方 Suppliers潛在投資人 Potential Investors信貸人 Creditors員工 Employees管理當局 Management董事 Directors客戶 Customers財務分析師 Financial Analysts咨詢人員 Advisors經紀人 Brokers證券承攬人 Un

8、derwriters證券交易所 Stock Exchanges律師 Lawyers經濟學家 Economics稅務機構 Taxing Authorities政府管制機構 Regulatory Authorities立法部門 Legislators財經媒介 Financial Press & Reporting Agencies工會組織 Labor Unions同業(yè)公會 Trade Associations商務研究人員 Business Researchers教師與學生 Teachers & Students社會公眾 The Public*見中國財政部：企業(yè)會計準則，1992年1

9、1月30日。*見美國FASB：State of Financial Accounting Concepts No.1，1978年11月。8、強調預算控制 公司內部的高度計劃與集權控制。9 9、提高風險的防范能力駕駛員試題 http:/ 駕校大全 （Risk-taker).12、建立一流的財務支持系統(tǒng) 建立適應戰(zhàn)略管理需要的財務支持系統(tǒng)：三、跨國公司財務管理與三、跨國公司財務管理與CFO（一）跨國公司財務管理的主要經驗（一）跨國公司財務管理的主要經驗參與公司發(fā)展戰(zhàn)略的設計，并力促公司發(fā)展戰(zhàn) 略與投資者的期望相一致。始終以追求和實現所有者財富最大化為己任或 最高理財目標，并將這一目標始終與公司的發(fā)

10、 展戰(zhàn)略和日常的經營管理活動有機地整合在一 起。能為公司發(fā)展帶來產生重大影響的新的財務理 念，能夠創(chuàng)建一個足以使公司實現戰(zhàn)略目標和 獲得持續(xù)發(fā)展能力的財務支持系統(tǒng)。（二）跨國公司的（二）跨國公司的CFO1、工作要點、工作要點建立一個反應靈敏、分工明確、監(jiān)控嚴密、相對 獨立、規(guī)范高效的財務支持系統(tǒng) 反應靈敏：對風險、突發(fā)事件的敏感性和應變能 力 風險控制； 分工明確：優(yōu)化的財務組織機構； 監(jiān)控嚴密：嚴格有效的內部審批制度（尤其是信 用審批和投資審批程序）； 相對獨立：保持財務組織與財務工作的獨立性， 力排干擾，但決不孤立； 規(guī)范高效：合法理財，依法披露，追求效率。公司財務資源的的第一把關人 資金

11、調配資本運作資源配置經手人。保持對公司財務風險和經營風險的獨立發(fā)言權 對市場保持一種敬畏，并有一種虔誠的心態(tài)； 對風險的判斷具有權威性。韓國企業(yè)懸了？韓國企業(yè)懸了？無度擴張，大肆舉債，管理不善按韓國政府的要求，企業(yè)的資產負債率應降到200%，但目前韓國的前30家最大的企業(yè)均達不到。以前5家為例： 資產負債率 子公司(97年) 企 業(yè) (1998年底) 關閉 尚存 現代集團 482.8% 25 32 大宇集團 354.9 26 10 三星集團 252.1 22 37 LG 314.5 9 38 SK 240.3 9 25 -北京青年報99年7月28日 蔡來興：全球500強統(tǒng)一的財權控制和銀行業(yè)務

12、控制 嚴防財務失控。及時提供財務信息和管理信息 高效的信息流, 理解信息披露的規(guī)范環(huán)境經濟法公司法、證券法、稅法、銀行法、會計法、注冊會計師法信息披露準則（證監(jiān)會）會計準則（財政部）（企業(yè)會計準則：基本準則、具體準則）獨立審計準則（中注協）具體準則具體準則與實物公告職業(yè)規(guī)范指南行業(yè)、專業(yè)會計制度企業(yè)自行制定企業(yè)會計制度、內部控制制度、信息披露制度財務報告中國財務報告與信息披露規(guī)范環(huán)境：把握財務控制的關鍵點和警戒點 關鍵點：成本控制，信用控制，存貨控制。 警戒點：資本結構，負債經營風險與資金成本 側重資產負債表B/S和現金流量表CF/S的 管理。高超的分析技能 財務分析，經濟形勢分析（如通貨膨脹

13、或通貨緊縮 對財務的影響）。管理利潤的時效 關注、平衡盈利與現金流量的關系。與CPA的良好溝通 接受審計監(jiān)督，吸收必要的咨詢。2、個人素質、個人素質部門領袖，財務管家財務問題的分析師、咨詢師視己為企業(yè)家（經理人）隊伍中的一個重要成員， 善于合作職業(yè)判斷能力強，善于運籌帷幄，不拘泥于 會計思維知識面廣，思維敏捷，反應迅速，決策果斷敬業(yè)精神四、中外企業(yè)財務組織結構之比較：委派與監(jiān)控四、中外企業(yè)財務組織結構之比較：委派與監(jiān)控（一）（一） 西方西方1、一般財務組織結構、一般財務組織結構 董事會各種專業(yè)委員會 （如發(fā)展戰(zhàn)略、預算、 審計、薪酬、法律等）首席執(zhí)行官CEO或財務總監(jiān)HR副總 營銷副總R&am

14、p;D副總 制造副總 信息總監(jiān) CFOCIO內部審計官商業(yè)行為官 BPO財務主任主計長財務計劃與分析師TreasurerControllerFP&A 資金籌集 會計制度設計 預算控制 資金投放 財務會計 財務分析 資金結算 成本管理會計（內部報告） 稅金計劃 財務報告與信息披露 信用管理 數據處理 股利分配 內部控制 養(yǎng)老金管理 保險管理 債權人、股東關系處理CASE：美國美國UTC集團財務組織結構集團財務組織結構 The Structure of Financial Organization of United Technologies Corporation TreasurerCo

15、ntrollerFP&APratt & WhitneyCFOTreasurerControllerFP&AHamiltonCFOTreasurerControllerFP&AOtisCFOTreasurerControllerFP&ACarrierCFOFinancial Leadership Development of UTCUTC董事會2、集團內部的雙向匯報制上級公司的CFO下級公司的CEO下級公司的CFO（二）中國CASE1：上海電器集團：事業(yè)部制董事會審計委員會 稽查室集團CEO 集團CFO事業(yè)部部長事業(yè)CFO子公司CEO子公司CFO CASE

16、2：蛇口招商港務股份有限公司：職能部制：蛇口招商港務股份有限公司：職能部制投資委員會港務公司石化公司地產公司供電公司供水公司監(jiān)事會CFO行政人事部計劃財務部企業(yè)管理部審計稽查部投資經營部CEO董事會秘書處董事會股東大會五、五、CFO需要思考的問題需要思考的問題1、怎樣通過建立一個一流的財務支持系統(tǒng)以適應公司的戰(zhàn)略管 理，提升公司的管理水準？2、駕駛員試題 http:/ 駕考單機版軟件3、怎樣促使自己在制定財務戰(zhàn)略、增加股東財富中發(fā)揮重要的 作用，并且使這一作用的發(fā)揮通過投資管理和預算控制得到 不斷的加強？4、怎樣將被動的財務監(jiān)控理念，轉變成為預先和過程的積極干 預與滲透？5、怎樣建立一個合理的

17、財務支持系統(tǒng)，以協調、規(guī)范不同企業(yè) 的財務活動和財務流程，引導企業(yè)兼并或集團組建？6、財務管理的工作難點是什么？缺乏理念？缺乏理解？ 財務環(huán)境差？領導水平低？缺乏好助手？得不到優(yōu)質培訓？7、在工作中CFO需要什么樣的支持？8、CFO的職責范圍是什么？執(zhí)行的是組織核算的職能，監(jiān)督 的職能，還是參與決策的職能，或者三者兼而有之？或者其 中一個為主，其它為次？9、公司治理與CFO、財務管理的關系是什么？10、中外企業(yè)CFO的職責、地位、作用有何區(qū)別？11、CFO怎樣處理與CEO的關系？12、財務部門怎樣處理與其它職能部門的關系？13、您對CFO的各種委派制有何看法？14、作為CFO，您在對財務活動實施監(jiān)控時，與其他監(jiān)督機構或人 員（如財稅專管員、信貸員、上級財務負責人、職代會、監(jiān)事 會、內部審計、稽查特派員、黨的紀律檢查委員會、注冊會計 師CPA等）的關系如何處理？15、怎樣建立一支素質高、業(yè)務強的CFO人才隊伍？16、財務總監(jiān)（中央或地方政府文件）、總會計師（會計法） 、財務負責人（公司法）三者間有無區(qū)別？大觀園的財務