第十九章宏觀經(jīng)濟(jì)政策

1、 經(jīng)經(jīng) 濟(jì)濟(jì) 學(xué)學(xué)（宏觀部分）（宏觀部分） 任 建 雄 （博士/副教授） 商學(xué)院金融系短號：短號：662635662635 辦辦 公公 室：室：62-409(88222028)62-409(88222028) 第十九章第十九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策本章主要內(nèi)容l 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)l 財(cái)政政策介紹財(cái)政政策介紹l 貨幣政策介紹貨幣政策介紹l 財(cái)政政策效果分析財(cái)政政策效果分析l 貨幣政策效果分析貨幣政策效果分析l 兩種政策的混合使用兩種政策的混合使用第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)一、四大目標(biāo)四大目標(biāo) 充分就業(yè)充分就業(yè) 物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定 經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長 國際收支平衡國際收

2、支平衡二、各目標(biāo)之間的沖突與協(xié)調(diào)二、各目標(biāo)之間的沖突與協(xié)調(diào)1.1.物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)的矛盾物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)的矛盾: :菲律普斯曲線菲律普斯曲線 通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在一種此消彼漲的關(guān)系。通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在一種此消彼漲的關(guān)系。2. 2. 經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡之間的矛盾經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡之間的矛盾 出口有利于出口有利于經(jīng)濟(jì)增長，但易形成貿(mào)易順差。經(jīng)濟(jì)增長，但易形成貿(mào)易順差。3. 3. 物價(jià)穩(wěn)定與國際收支平衡之間的矛盾物價(jià)穩(wěn)定與國際收支平衡之間的矛盾4. 4. 經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾各目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)各目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)： 在統(tǒng)籌兼顧的基礎(chǔ)上，相機(jī)抉擇

3、，突在統(tǒng)籌兼顧的基礎(chǔ)上，相機(jī)抉擇，突出重點(diǎn)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)行狀況和出重點(diǎn)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)行狀況和當(dāng)前面臨的突出問題選擇相應(yīng)的目標(biāo)。當(dāng)前面臨的突出問題選擇相應(yīng)的目標(biāo)。第二節(jié) 財(cái)政政策一、一、財(cái)政的基本構(gòu)成（政策工具） 財(cái)政政策就是政府通過調(diào)整政府開支和稅收來財(cái)政政策就是政府通過調(diào)整政府開支和稅收來影響國民經(jīng)濟(jì)，以使其達(dá)到理想狀態(tài)的一種宏觀經(jīng)影響國民經(jīng)濟(jì)，以使其達(dá)到理想狀態(tài)的一種宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策。濟(jì)調(diào)節(jié)政策。 政策工具構(gòu)成：政策工具構(gòu)成： 政府購買政府購買 轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付 稅收稅收 公債公債“公債哲學(xué)公債哲學(xué)”公債無害論公債無害論 自動穩(wěn)定器：亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)自動穩(wěn)定器：

4、亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動減輕蕭條，毋須政府采取任何行動。時(shí)期自動減輕蕭條，毋須政府采取任何行動。 如稅收、轉(zhuǎn)移支付和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格支持制度。如稅收、轉(zhuǎn)移支付和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格支持制度。 經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期： y y trtr c c ad ad y y 經(jīng)濟(jì)繁榮期間：經(jīng)濟(jì)繁榮期間： y y t t c c ad ad y y 二、財(cái)政自動穩(wěn)定器三、相機(jī)抉擇的財(cái)政政策1.1.含義：指為了影響總需求水平而有

5、意地改變稅率或含義：指為了影響總需求水平而有意地改變稅率或政府支出水平。政府支出水平。l擴(kuò)張性政策：對付經(jīng)濟(jì)衰退擴(kuò)張性政策：對付經(jīng)濟(jì)衰退 增加政府支出：增加政府支出：g，tr 減少政府收入：減少政府收入：tl緊縮性政策：對付通貨膨脹緊縮性政策：對付通貨膨脹 減少政府支出：減少政府支出：g，tr 增加政府收入：增加政府收入：t總需求增加總需求增加總需求減少總需求減少2.2.相機(jī)抉擇財(cái)政政策的局限性（以擴(kuò)張為例說明）相機(jī)抉擇財(cái)政政策的局限性（以擴(kuò)張為例說明）v程度不可測程度不可測v時(shí)滯問題時(shí)滯問題政府購買（政府購買（g g）增加）增加 擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)稅收減少或轉(zhuǎn)移支付增加稅收減少或轉(zhuǎn)移支付增加

6、可支配收入增加引起的支出多還是儲蓄多可支配收入增加引起的支出多還是儲蓄多內(nèi)部時(shí)滯：認(rèn)識決策批準(zhǔn)傳遞內(nèi)部時(shí)滯：認(rèn)識決策批準(zhǔn)傳遞外部時(shí)滯：執(zhí)行作用外部時(shí)滯：執(zhí)行作用財(cái)政政策的財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”： 由于政府開支的增加導(dǎo)致私人投資支出的減少由于政府開支的增加導(dǎo)致私人投資支出的減少 財(cái)政政策的擠出效應(yīng)財(cái)政政策的擠出效應(yīng)rylmisisr0r1y0y1eeey321yl a hrmi e drgylri 2不 變l四、預(yù)算政策之一：v年度平衡預(yù)算含義含義：要求每個財(cái)政年度的收支平衡：要求每個財(cái)政年度的收支平衡。缺陷缺陷：加重了經(jīng)濟(jì)周期的波幅。：加重了經(jīng)濟(jì)周期的波幅。gtrtbs四、預(yù)算政策之二

7、：v周期平衡預(yù)算含義含義：財(cái)政預(yù)算應(yīng)在整個經(jīng)濟(jì)周期中達(dá)到平衡。缺陷缺陷：難以估算繁榮和衰退的時(shí)間和程度，無法保證在此期間盈余和赤字能夠相抵。四、預(yù)算政策之三：功能性財(cái)政含義含義：政府應(yīng)采取必要的財(cái)政措施，以達(dá)成物政府應(yīng)采取必要的財(cái)政措施，以達(dá)成物價(jià)穩(wěn)定下的充分就業(yè)及經(jīng)濟(jì)增長，而不必顧及價(jià)穩(wěn)定下的充分就業(yè)及經(jīng)濟(jì)增長，而不必顧及預(yù)算本身是否平衡，此即從功能性的意義來看預(yù)算本身是否平衡，此即從功能性的意義來看政府預(yù)算。政府預(yù)算。是凱恩斯學(xué)派最強(qiáng)烈支持的觀點(diǎn)。是凱恩斯學(xué)派最強(qiáng)烈支持的觀點(diǎn)。缺陷缺陷：批評者稱，不考慮均衡預(yù)算的長期目標(biāo)，批評者稱，不考慮均衡預(yù)算的長期目標(biāo)，常產(chǎn)生巨額赤字及物價(jià)上漲的雙重后

8、果。常產(chǎn)生巨額赤字及物價(jià)上漲的雙重后果。0gtrtbs四、預(yù)算政策之四：充分就業(yè)平衡預(yù)算含義含義：只從長期考慮，無視經(jīng)濟(jì)波動，決定政：只從長期考慮，無視經(jīng)濟(jì)波動，決定政府支出水平；制定的稅率水平應(yīng)滿足充分就業(yè)府支出水平；制定的稅率水平應(yīng)滿足充分就業(yè)下的政府支出需要。下的政府支出需要。優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)在整個經(jīng)濟(jì)周期中，可產(chǎn)生大致平衡的預(yù)算。在整個經(jīng)濟(jì)周期中，可產(chǎn)生大致平衡的預(yù)算。避免財(cái)政政策的政治周期。避免財(cái)政政策的政治周期。準(zhǔn)確判斷政府財(cái)政政策的方向及有效性。準(zhǔn)確判斷政府財(cái)政政策的方向及有效性。缺點(diǎn)缺點(diǎn)充分就業(yè)的國民收入難以準(zhǔn)確估算。充分就業(yè)的國民收入難以準(zhǔn)確估算。第三節(jié) 貨幣政策一、貨幣政策之傳導(dǎo)機(jī)

9、制貨幣政策：是中央銀行通過控制貨幣供給量以影響貨幣政策：是中央銀行通過控制貨幣供給量以影響利息率，進(jìn)而調(diào)節(jié)總需求，以穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的政策利息率，進(jìn)而調(diào)節(jié)總需求，以穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的政策措施。措施。調(diào)節(jié)流通中的貨幣供給量運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)節(jié)市場利率調(diào)節(jié)投資從而調(diào)節(jié)總需求實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)一、法定存款準(zhǔn)備金政策l涵義“所謂法定存款準(zhǔn)備金政策，是指中央銀行在法律賦所謂法定存款準(zhǔn)備金政策，是指中央銀行在法律賦予的權(quán)力范圍之內(nèi)，通過規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行繳存中予的權(quán)力范圍之內(nèi)，通過規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，從而達(dá)到間接

10、控制貨幣供應(yīng)量的措施。能力，從而達(dá)到間接控制貨幣供應(yīng)量的措施?！眑蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。經(jīng)濟(jì)過熱則反之。幣供給增加。經(jīng)濟(jì)過熱則反之。 * *作用力猛烈，可能會引起經(jīng)濟(jì)的劇烈振蕩；作用力猛烈，可能會引起經(jīng)濟(jì)的劇烈振蕩； * *缺乏彈性，不易作為日常的操作工具；缺乏彈性，不易作為日常的操作工具； * *對各類銀行和各類地區(qū)的影響不一樣。對各類銀行和各類地區(qū)的影響不一樣。存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整次數(shù)次數(shù)2423222120191817 16 15 14

11、 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 時(shí)間時(shí)間08年年04月月25日日08年年03月月25日日08年年01月月25日日07年年12月月25日日07年年11月月26日日07年年10月月25日日07年年09月月25日日07年年08月月15日日07年年06月月5日日07年年05月月15日日07年年04月月16日日07年年02月月25日日07年年01月月15日日 06年年11月月15日日 06年年08月月15日日06年年07月月05日日 04年年04月月25日日 03年年09月月21日日99年年11月月21日日98年年03月月21日日88年年9月月87年年調(diào)整前調(diào)整前15.5%15%1

12、4.5%13.5%13%12.5%12%11.5%11%10.5%10%9.5%9%8.5%8%7.5%7% 6% 8% 13% 12%10% 調(diào)整后調(diào)整后16%15.5%15%14.5%13.5%13%12.5%12%11.5%11%10.5%10%9.5%9%8.5%8% 7.5% 7%6%8%13% 12%調(diào)整幅度調(diào)整幅度0.5%0.5%0.5%1%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%1%-2%-5%1%2%存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整一覽表存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整一覽表次數(shù)次數(shù)時(shí)間時(shí)間調(diào)整前調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整幅度(單位

13、：百分點(diǎn)單位：百分點(diǎn))452012年年5月月18日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))20.50%20.00%-0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))17.00%16.50%-0.5442012年年2月月24日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))21.00%20.50%-0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))17.50%17.00%-0.5432011年年12月月5日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))21.50%21.00%-0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))18.00%17.50%-0.5422011年年6月月20日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))21.00%21.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))17.50%

14、18.00%0.5412011年年5月月18日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))20.50%21.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))17.00%17.50%0.5402011年年4月月21日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))20.00%20.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))16.50%17.00%0.5392011年年3月月25日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))19.50%20.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))16.00%16.50%0.5382011年年2月月24日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))19.00%19.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))15.50%16.00%0.

15、5372011年年1月月20日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))18.50%19.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))15.00%15.50%0.5362010年年12月月20日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))18.00%18.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))14.50%15.00%0.5352010年年11月月29日日(大型金融機(jī)構(gòu)大型金融機(jī)構(gòu))17.50%18.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu))14.00%14.50%0.5l再貼現(xiàn)：指商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)將企業(yè)已向其貼現(xiàn)的未再貼現(xiàn)：指商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)將企業(yè)已向其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)再向中央銀行貼現(xiàn)，以融通短期資金的行為。到

16、期票據(jù)再向中央銀行貼現(xiàn)，以融通短期資金的行為。l再貼現(xiàn)政策：是中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率（商行再再貼現(xiàn)政策：是中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率（商行再貼現(xiàn)成本）來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供給與需求，貼現(xiàn)成本）來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供給與需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。l蕭條，再貼現(xiàn)率下降，商行向中央銀行的借款增加，貨幣供蕭條，再貼現(xiàn)率下降，商行向中央銀行的借款增加，貨幣供給上升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。給上升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。 二、再貼現(xiàn)政策能影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備，從而影響商業(yè)銀能影響商

17、業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備，從而影響商業(yè)銀行的融資決策，使其改變放款或投資活動；行的融資決策，使其改變放款或投資活動；有告示性效應(yīng)，再貼現(xiàn)率的改變通常能表明中央銀行的政有告示性效應(yīng)，再貼現(xiàn)率的改變通常能表明中央銀行的政策意向，從而影響商業(yè)銀行和社會公眾的心理預(yù)期；策意向，從而影響商業(yè)銀行和社會公眾的心理預(yù)期；能決定何種票據(jù)具有再貼現(xiàn)資格，從而影響商業(yè)銀行的資能決定何種票據(jù)具有再貼現(xiàn)資格，從而影響商業(yè)銀行的資金投放；金投放；能夠在一定程度上防止銀行危機(jī)的惡化和蔓延。能夠在一定程度上防止銀行危機(jī)的惡化和蔓延。l公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)通公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)通

18、過在公開市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券（債券）來調(diào)節(jié)過在公開市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券（債券）來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策措施。貨幣供應(yīng)量的一種政策措施。三、公開市場政策adrm債券價(jià)格債券需求貨幣投放蕭條，買進(jìn)債券n主動性主動性n經(jīng)常性和連續(xù)性經(jīng)常性和連續(xù)性n微調(diào)性微調(diào)性n靈活性靈活性n迅速性迅速性經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條 總需求小于總供給總需求小于總供給 失業(yè)失業(yè)擴(kuò)張性擴(kuò)張性貨幣政策貨幣政策公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券降低再貼現(xiàn)率降低再貼現(xiàn)率降低法定準(zhǔn)備率降低法定準(zhǔn)備率增加增加總需求總需求 經(jīng)濟(jì)繁榮經(jīng)濟(jì)繁榮 總需求大于總供給總需求大于總供給通貨膨脹通貨膨脹緊縮性緊縮性貨幣政策貨幣政策公開市場

19、上賣出有價(jià)證券公開市場上賣出有價(jià)證券提高再貼現(xiàn)率提高再貼現(xiàn)率提高法定準(zhǔn)備率提高法定準(zhǔn)備率減少減少總需求總需求“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則的原則l財(cái)政政策和貨幣政策是國家進(jìn)行總需求管理的兩大財(cái)政政策和貨幣政策是國家進(jìn)行總需求管理的兩大基本經(jīng)濟(jì)政策。這兩大經(jīng)濟(jì)政策的作用和效果可以基本經(jīng)濟(jì)政策。這兩大經(jīng)濟(jì)政策的作用和效果可以通過分析通過分析is-lmis-lm模型得到清楚的說明。模型得到清楚的說明。 第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析一、一、 財(cái)政政策和貨幣政策的影響雖然實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策都能產(chǎn)生增雖然實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策都能產(chǎn)生增加國民收入的效果，然而，政策效果的大小卻因加國

20、民收入的效果，然而，政策效果的大小卻因is和和lm曲線的斜率的不同而大有差別。曲線的斜率的不同而大有差別。 is曲線曲線 lm曲線曲線1eryddmkryhh 斜率由 決定 斜率由 決定總的規(guī)律：本身越陡越有效， 對方越平越有效。（一）（一）財(cái)政政策的效果中間區(qū)域l從從is-lm模型看，財(cái)政政策效果的大小是指政府收模型看，財(cái)政政策效果的大小是指政府收支變化（包括變動稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等）支變化（包括變動稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等）使使is變動對國民收入變動的影響。變動對國民收入變動的影響。 用用islm模型分析財(cái)政政策效果：模型分析財(cái)政政策效果： lm斜率一定時(shí)，斜率一定時(shí)，is斜率不同

21、的影響。斜率不同的影響。is斜率一定時(shí)，斜率一定時(shí)，lm斜率不同的影響。斜率不同的影響。 二、二、財(cái)政政策的有效性規(guī)律：本身（規(guī)律：本身（isis）越陡（）越陡（d d越小）越有效，越小）越有效， 對方（對方（lmlm）越平（）越平（h h越大）越有效。越大）越有效。ryyrlmisislmisisr0r1y0y1eeey3eeey0y3y2圖16-1 財(cái)政政策效果因is斜率而異lm斜率一定，不同斜率的is右移 同為30gyykgisd當(dāng)，即，“擠出效應(yīng)”越小，越陡峭越小財(cái)政即政策越有效。isd當(dāng)越平緩，即 越大，“擠出效應(yīng)”越大，即財(cái)政政策越無效。rylmisisr0r1y0y1eeey3圖

22、16-2 財(cái)政政策效果因lm斜率而異rylmisisr0r1y0y1eeey3212yml a hrlmhgiryll 不 變， 即， r上 升 幅 度 越 小 ， 即 擠 出 效 應(yīng) 越 小 ， 財(cái) 政 政 策越 平 緩越 大越 有 效 。is同樣右移30gyyykg （二）（二）財(cái)政政策的效果凱恩斯主義的極端情形 ryisisr0y0yis在凱恩斯陷井中移動lmlmdih=msl0利率極低，凱恩斯極端，即水平財(cái)政政策完全有效，即垂直貨幣政策投資呆滯，完全無效isy二、二、貨幣政策的有效性（一）（一） 貨幣政策的效果中間區(qū)域l從從is-lmis-lm模型看，貨幣政策效果的大小是指變動貨模型看

23、，貨幣政策效果的大小是指變動貨幣供給量使幣供給量使lmlm變動對國民收入變動的影響。變動對國民收入變動的影響。 用用isislmlm模型分析貨幣政策效果：模型分析貨幣政策效果：isis斜率一定時(shí)，斜率一定時(shí)，lmlm斜率不同的影響。斜率不同的影響。lmlm斜率一定時(shí)，斜率一定時(shí)，isis斜率不同的影響。斜率不同的影響。 規(guī)律：本身（規(guī)律：本身（lmlm）越陡（）越陡（ h h越小）越有效，越?。┰接行?， 對方（對方（isis）越平（）越平（d d越大）越有效。越大）越有效。lmlmisryy0y1y3r0r1eeelmlmisryr0r2eeey0y2y3(1) 政策效果小政策效果小(2) 政

24、策效果大政策效果大 貨幣政策因貨幣政策因is曲線曲線的斜率而異的斜率而異is斜率不同，斜率一定的斜率不同，斜率一定的lm右移同為右移同為30my=y -y =ki e drydmldisrii rri越大is越平緩貨不變（即）的增量越大越?。?越陡）的增量越小貨幣政策效幣政果策越有效越不明顯ryylmlmisr0r1y0y1y3lmlmr0r1y0y1y2eeeeeeis(1)政策效果小政策效果小(2) 政策效果大政策效果大 貨幣政策效果因貨幣政策效果因lm曲線曲線的斜率而異的斜率而異is斜率一定，不同斜率的lm右移同為30my=y -y =kiymrhlme drlimr 不變越?。矗┰?/p>

25、加引起 下降越陡峭貨幣越多政策越有效r（二）（二） 貨幣政策的效果古典主義的極端情形 h=0dmils財(cái)政政策完全無效利率極高，（投資對利率極敏感， （水平）貨幣政策垂直完全有效）古典主義極端rr00ylm lmisis三、三、兩種政策的配合類型政策配合產(chǎn)出利率1擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策不確定上升上升2緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策減少減少不確定3緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策不確定下降下降4擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策增加增加不確定lmlmisryy0y1y3r0r1eeeislmlmisryy0y1y3r0r1eeeis1.雙緊組合和雙松組合 雙緊適用于嚴(yán)重的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱。雙緊適用于嚴(yán)重的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱。 雙松適用于經(jīng)濟(jì)陷于嚴(yán)重的蕭條。雙松適用于經(jīng)濟(jì)陷于嚴(yán)重的蕭條。 缺點(diǎn)：這兩種組合容易對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生劇烈的影響缺點(diǎn)：這兩種組合容易對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生劇烈的影響。2.松財(cái)政、緊貨幣組合 優(yōu)點(diǎn)：對滯脹有效。緊貨幣有利于抑制通貨膨脹。優(yōu)點(diǎn)：對滯脹有效。緊貨幣有利于抑制通貨膨脹。 為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的貨幣金融環(huán)境；松財(cái)政有利于促為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的貨幣金融環(huán)境；松財(cái)政有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。 缺點(diǎn)：可能產(chǎn)生擠出效應(yīng)。