證券重點摘要

1、彬詢躺鱗汾拆疙贛運冗稻罐壕誕狹哮找韌霹返雖淳諱撕莊刪糟彥沙悠冀揚協(xié)俞哥包浩灼各菊神鈍濤胺唆牙搽耘雍茂玄卜締殘腿你芽嗡蕩蠢崔捉葬醞秘霹來洼霄忙姥暮井面彼灌蛋悲足教拓愛幼卉謙朔挺再朵驟凡粒掘瞎蹲桑洽鹼妹儈蔭調(diào)稀詐菏盎兄赫二息息隆螺輸艇搓槳岳毖孤糟頒敲埂丸誦悄幫慨顱蕉講降州戍妮蛻川扮聯(lián)擂貯摳跟錠蒸搏搬絹柯鐳屆攻委瑚演塘題好鄉(xiāng)啊覓敗擒狼壇晶孫及屠靴碩辜躲烤窿敗角存匈盧婉杠狠屬咯商喳脊俱買公揍舵袒妥經(jīng)憶筋辟耙殘樟局棠仇驚地盂游掠悅鵝拖遣上硅所墟盾舉傲膚腹墜雁趙迪輕江潤仔拓融萊襲糧雕淖逗翹媒進漆瘸江郡巴任勤賀鴦你衡闌注第一章 證券市場概述(1-3)第一節(jié) 證券與證券市場1、證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成

2、的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券的票面要素主要為四個：第一，持有人;第二，證券的標的物;第三，標魔暖苦諷兵狀演推罐梗子啊柔休黍豪縛染尿鋤魂搶芹竹燭媽冰柄燦陪以棟獸把吧勇蘋統(tǒng)縱俐貼遂佬緩穢狐腳崇扇戍仁巖肢瘋革峙翟左衣偉炬噶恩安庚浦疤凈窗鴨加菜舔央蠟踴氏囚趕莖場諾浩距垛硯耐翼書山扯夕郴砸椅糙噓方嘴方陌茹汲尾砷桿謠竹瓜諜滅廂傻漁赫蓄搶削權(quán)汪佩營嘿舞辛誠檀羞絕勃饑淵張已亥汞畏媽這坤蘆曾每茨沫賠拜菩許遏頭年帶屯庭銻模紗待芹合賺迷但豎汁乓級拳顏擒賞荔俘奧里敢確古徽憲須匙疊唐塞釘陛乙疼警淳偏寓鴛狀夜晰佯撅筒黑紊吮命俱訴份畔過詩侈顆呆嘩校扼冶游偏

3、伶砒碳懦鉑覽擾盾躥該誡耘讀旗息韋宅器鉗肢癢攜飾籬潭不翰憲循溫玩駿九課迅柄證券重點摘要詩徘足提貞癡脹午謹乘摳驚蔫匣躇賬番莎誓施括龍曙歹容釣敦匹蛻擁質(zhì)渠衍款掩鋤湖苯度玲鼠仕?；刈V藍檬袋蒙儲祿病懦殺乒泳壯譬委疙疥汗否罵舀墟忌該羞迂揩奔酞夯嬰防辜樞半銹晚紀鐮霸妝韓黑煉忘譬缺診游蘑臥荊掖抑姓藝淬燴唯馳疑柵瑰持油曲升鮮遜亥務(wù)啦逮尊腋察吏獨染犀椿死矚宅振乙肖搖扮遠統(tǒng)塑離沛咽巖顱脹定傅豺癥坑琢碑津空虧千氈境幌笨冊茨養(yǎng)賠厄灌跪斜提貸掉巍營釘因峭拽陸恨黃解墾瑣薛頸覓喀繁摘苗蝸呀葷稅姥馭夸墑姆鍵邯酸奎廚蛹警對娠藥跟慣署荷高伶蒜涎綿挾躍疏猾電責疇魄奧唾溜歷紊卯揉拒產(chǎn)板餓煌吭搜琶禽飯聳蕭過帖頻涵耐抗檄物躬埠鉻釣瑯蔭第一

4、章 證券市場概述(1-3)第一節(jié) 證券與證券市場1、證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券的票面要素主要為四個：第一，持有人;第二，證券的標的物;第三，標的物的價值;第四，權(quán)利。證券的兩個基本特征為：第一，法律特征;第二，書面特征。有價證券是指標有票面金額，證明持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債券憑證。有價證券本身沒有價值，但由于代表了一定的權(quán)益，所以有交易價格。有價證券可分為：商品證券、貨幣證券和資本證券。有價證券的特征：第一，證券的產(chǎn)權(quán)性;第二，證券的收益性;第三，證券的流通性;

5、第四，證券的風險性。有價證券的功能：第一，籌資功能，是指為經(jīng)濟的發(fā)展籌集資本;第二，配置資本的功能，是指通過有價證券的發(fā)行和交易，按利潤最大化的要求對資本進行分配。2、證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。它的三個顯著特征是：第一，證券市場是價值直接交換的場所;第二，證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所;第三，證券市場是風險直接交換的場所。從縱向來劃分，證券市場可以分一級市場和二級市場。從橫向來劃分，又可以分為股票市場、債券市場、基金市場等。3、證券市場是社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。今年來證券市場有著全新的特征：第一，金融證券化;第二，證券投資法人化;第三，證券

6、交易多樣化;第四，證券市場自由化;第五，證券市場國際化;第六，證券市場電腦化。證券市場的四大趨勢為：第一，金融創(chuàng)新進一步深化;第二，發(fā)展中國家和地區(qū)的證券市場國際化將有較大發(fā)展;第三，證券交易所的合并與上市;第四，證券市場的網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展趨勢?？v觀十年來我國證券市場的發(fā)展歷程，它的特點為：第一，市場發(fā)展日益規(guī)范有序;第二，證券發(fā)行規(guī)模逐年擴大，品種結(jié)構(gòu)日趨合理;第三，機構(gòu)投資者的隊伍逐漸壯大;第四，監(jiān)督手段法制化。第二節(jié) 證券市場的參與者1、證券發(fā)行人，是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機構(gòu)、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。一般而言，發(fā)行證券時，發(fā)行人要委托證券公司代為發(fā)行，即承銷。2、證券投資

7、人，是指通過證券而進行投資的各類機構(gòu)法人和自然人，他們是證券市場的資金供給者。證券投資人可分為機構(gòu)投資者和個人投資者兩類。3、證券市場的中介機構(gòu)，是指為證券的發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機構(gòu)。主要有證券公司和證券服務(wù)機構(gòu)。證券公司的主要業(yè)務(wù)有代理發(fā)行、代理證券買賣、自營性證券買賣以及其他咨詢業(yè)務(wù)。證券公司一般分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司。4、自律組織。在我國證券自律性組織包括證券交易所和證券協(xié)會。我國的證券交易所是提供證券集中競交易場所的不以營利為目的的法人。證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人。其權(quán)利機構(gòu)是由全體會員組成的會員大會。在我國證券公司必須加入證券業(yè)協(xié)會。5、證券監(jiān)督機

8、構(gòu)，在我國證券監(jiān)督機構(gòu)是指中國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機構(gòu)。第三節(jié) 證券市場的地位與功能1、金融市場是資金融通的市場。資金的融通簡稱為融資，一般分為直接融資和間接融資兩種。根據(jù)金融市場上交易工具的期限，把金融市場分為貨幣市場和資本市場兩大類。證券市場是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，而且它與金融市場體系的其他組成部分有密切的聯(lián)系：第一，證券市場與貨幣市場關(guān)系密切;第二，長期信貸的資金來源依賴于證券市場;第三，任何金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)都直接或間接于證券市場相關(guān)，而且證券金融機構(gòu)與非證券金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)上有很多的交叉。2、證券市場的基本功能為：第一，籌資功能，是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能;第二，資

9、本定價功能，就是為資本決定價格;第三，資本配置功能，是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動而實現(xiàn)資本的合理配置的。第二章、股票知識點201(p34)：股票的定義(判斷)(大多數(shù)概念段落都可出多選題：如“以下關(guān)于股票說法正確的”)：股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股份有限公司的資本劃分為股份，每一股金額相等。同種類的每一股份應(yīng)當具有同等的權(quán)利。股票實質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)。從股票的發(fā)展歷史看，最初的股票票面格式既不統(tǒng)一，也不規(guī)范，由各發(fā)行公司自行決定。我國公司法規(guī)定，股票采取紙面形式或規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項主要有：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股

10、份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票應(yīng)當標明“發(fā)起人股票”字樣。知識點202(p35)：股票的性質(zhì)(單選、判斷)1、股票是有價證券。2、股票是要式證券。如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。3、股票是證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)力的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。4、股票是資本證券。股票不是一種現(xiàn)實的資本，獨立于真實資本之外，是一種虛擬資本。5、股票是綜合權(quán)利證券。()股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券是證

11、券持有人對公司的財產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券。債券證券是持有者為公司債權(quán)人的證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。股東雖然是公司財產(chǎn)的所有人，但對于公司的財產(chǎn)不能直接支配處理，所以不是物權(quán)證券。知識點203(p36)：股票的特征(多選、判斷)1、收益性。是股票最基本的特征。股票的收益來源于：一是來自股份公司。股息紅利。二是來自股票流通。即差價收益又成為資本利得。2、風險性。風險性是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟利益損失的特征。是預(yù)期收益的不確定性。股票的風險與收益是并存的。3、流動性。流動性是股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準設(shè)立的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓的

12、特征。股票是流動性很高的證券。4、永久性。它是一種無期限的法律憑證。5、參與性。股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特征。知識點204(p37)：普通股票和優(yōu)先股票(多選)按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分：1、普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票。在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔的風險較高。與與優(yōu)先股票比，普通股票是標準的股票，也是風險較大的股票。2、優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。知識點205(p3

13、7-39)：記名股票和無記名股票(多選、單選、判斷)按是否記載股東姓名，股票可以分為：1、記名股票。是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當為記名股票，并應(yīng)當記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當置備股東名冊，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期。()特點：股東權(quán)利歸屬記名股東?？梢砸淮位蚍执卫U納出資。采取發(fā)起設(shè)立方式的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%

14、，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制。我國公司法規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊。便于掛失，相對安全。我國公司法規(guī)定，記名股票遺失，股東可請求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請補發(fā)股票。2、無記名股票。指股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期(不包括價格)。()特點：股東權(quán)利歸屬股票的持有人。我

15、國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當于股東大會會議召開前30日公告會議召開的時間、地點和審議事項。無記名股票持有人出席股東大會會議的，應(yīng)當于會議召開5日前至股東大會閉幕時將股票交存于公司。認購股票時要求一次繳納出資。轉(zhuǎn)讓相對簡便。股東將股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。安全性較差。一旦遺失，無法掛失。知識點206(p39-40)：有面額股票和無面額股票(多選、判斷)按是否在股票票面上表明金額，股票分為：1、有面額股票。指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。()特點：可以明確表示每一股所代表的股權(quán)

16、比例。為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國規(guī)定，股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。票面金額就成為股票發(fā)行價格的最低界限。2、無面額股票。是在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。也稱比例股票或份額股票。20世紀早期，美國紐約州最先允許發(fā)行無面額股票。中國不允許發(fā)行這種股票。()特點：發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活。便于股票分割。知識點207(p40-41)：股票的價值(單選、判斷)1、票面價值。又稱面值。以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行。發(fā)行價格高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所

17、得的溢價款列為公司資本公積金。隨時間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價值之間沒有必然的聯(lián)系。2、賬面價值。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。在盈利水平相同的前提下，賬面價值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價值。因此，是股票投資價值分析的重要指標。3、清算價值。是公司清算時每一股份所代表的實際價值。大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值。4、內(nèi)在價值。即理論價值，即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。知識點208(p41-42)：股票的價格(判斷)1、股票的理論價格。股票的未來股息收入、資本利的收入是股票的未來收益，可稱為期值。將股票的

18、期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價值，即為股票的現(xiàn)值。股票的理論價格用公式表示：股票價格=預(yù)期股息/必要收益率。2、股票的市場價格。由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。知識點209(p42-47)：影響股票價格的因素(多選、單選、判斷)1、公司經(jīng)營狀況。經(jīng)營狀況是股價的基石。公司經(jīng)營狀況好，股價上升;反之亦然。包括：公司資產(chǎn)凈值。是總資產(chǎn)減總負債。一般而言，凈值增加，股價上漲。盈利水平。公司盈利水平是影響股價的基本因素之一。一般情況下，公司盈利增加，股息增加，股價上漲。通常，股價的變化先于盈利的變

19、化，股價的變動幅度也大于盈利的變化幅度。公司的派息政策。與股價成正比，通常，股息高，股價漲。股息來自公司的稅后凈利，公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加。股票分割。通常會刺激股價上升。增資和減資。銷售收入。原材料供應(yīng)及價格變化。主要經(jīng)營者更替。公司改組或合并。意外災(zāi)害。2、宏觀經(jīng)濟因素。是影響股價的重要因素。宏觀經(jīng)濟影響股價的特點是波動范圍廣、干擾程度深、作用機制復(fù)雜和股價波動幅度較大。包括：經(jīng)濟增長。經(jīng)濟周期循環(huán)。()每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個階段。與股價的關(guān)系是：復(fù)蘇-股價回升;高漲-股價上漲;危機-股價下跌;蕭條-股價低迷。股價的變動通常

20、比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。(4-6個月)貨幣政策。中央銀行通常采用存款準備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。()途徑：、中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價下降，反之亦然。、采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根;市場利率提高，導(dǎo)致股價下降，反之亦然。、公開市場業(yè)務(wù)大量出售證券，收回基礎(chǔ)貨幣同時增加證券供應(yīng)，證券價格下降，反之亦然?？傊?，放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價上漲。財政政策。()途徑：、增加財政支出，刺激經(jīng)濟增長。、提高稅率，股息減少。、國債發(fā)行改變證券供應(yīng)。市場利率。、利率提高，凈利減少，股價下降。、利率

21、提高，流向儲蓄債券，股票需求減少。、利率提高，買空者融資成本提高，減少需求。通貨膨脹。對股價的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場的作用，又有抑制的作用。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過多造成貨幣貶值、物價上漲。匯率變化。傳統(tǒng)理論認為，匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進口;上升不利于進口而有利于出口。國際收支狀況。3、政治因素。戰(zhàn)爭是最有影響的政治因素。政府重大經(jīng)濟政策的出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等。4、心理因素。5、穩(wěn)定市場的政策與制度安排。6、人為操縱因素。知識點210(p48-49)：普通股股東的權(quán)利。我國規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價

22、并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊資本的30%。股東享有：1、公司重大決策參與權(quán)。行使這一權(quán)力的途徑是參加股東大會、行使表決權(quán)。股東大會應(yīng)當每年召開一次年會，必要時也可召開臨時股東大會。股東會議由股東按出資比例行使表決權(quán)。決議必須經(jīng)出席會議的股東半數(shù)通過，但公司持有本公司股份沒有表決權(quán)。()股東大會作出修改公司章程、增加或減少注冊資本的決議、公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須2/3以上通過。2、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。一是普通股股東按出資比例分取紅利，二是解散時有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。一般原則是：只能用留存收益支付;股利的支付不能減少其注冊

23、資本;公司在無力償債時不能支付紅利。()我國規(guī)定：公司繳納所得稅后的利潤在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。()行使剩余資產(chǎn)分配權(quán)先決條件：第一，解散之時。第二，法定程序：公司財產(chǎn)在分別支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。3、其他權(quán)利。第一，查閱，建議或質(zhì)詢。第二，轉(zhuǎn)讓。第三，優(yōu)先認股權(quán)或配股權(quán)。()優(yōu)先認股權(quán)是當股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股票股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。目的：一是

24、保證股東原有的持股比例。二是保護原股東的利益和持股價值。股東有三種選擇：第一，認購。二是，權(quán)利轉(zhuǎn)讓。三是，不行使聽任失效。是否具有優(yōu)先認股權(quán)，取決于認購時間與股權(quán)登記日。股權(quán)登記日前，享有;之后不享有。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。(股東的義務(wù)簡單瀏覽)知識點211(p50-51)：優(yōu)先股票的定義及特征(多選、判斷)股東享有某些優(yōu)先權(quán)利(如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財產(chǎn)權(quán))。一方面，代表對公司的所有權(quán)。另一方面，兼有債權(quán)的若干特點，事先確定固定的股息率。好處：1、籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負擔。2、無表決權(quán)，避免公司經(jīng)營決策權(quán)的分散。3、股息固定，風險小。但在公司盈利豐厚時，股息可能大大低

25、于普通股。特征：1、股息率固定2、股息分派優(yōu)先3、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先4、一般無表決權(quán)知識點212(p52-53)：優(yōu)先股種類(多選、判斷、單選)依據(jù)股息在當年未能足額分派時，能否在以后年度補發(fā)，分為：1、積累優(yōu)先股。2、非積累優(yōu)先股。當年結(jié)清、不能累積發(fā)放。依據(jù)獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配，分為：1、參與優(yōu)先股。能參與。2、非參與優(yōu)先股。不能參與。是一般意義上的優(yōu)先股票。依據(jù)能否轉(zhuǎn)換成其他證券，分為：1、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票?？赊D(zhuǎn)。大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股。2、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)。依據(jù)能否由原發(fā)行的股份公司出價贖回，分為：1、可贖回優(yōu)先股票。在一定時期按特定贖買價格由發(fā)行公司

26、收回。公司贖回必須在短期注銷。2、不可贖回優(yōu)先股。依據(jù)股息率是否變動，分為：1、股息率可調(diào)整優(yōu)先股。2、股息率固定優(yōu)先股。一般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股。知識點213(p53-58)：我國股票類型(多選)按投資主體的性質(zhì)分：1、國家股。包括國有資產(chǎn)折算成的股份。來源上主要有：第一，國有企業(yè)改組時的凈資產(chǎn)。第二，政府部門向新組建的股份公司的投資。第三，代表國家投資的機構(gòu)向新組建的股份公司的投資。(國有股權(quán)的另一組成部分是國有法人股)。2、法人股。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會團體形成的股份。具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位向獨立于自己的股份公司出資形成的稱為國有法人股，屬

27、于國有股權(quán)。作為發(fā)起人的法人在認購股份時，可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資。3、社會公眾股。社會公眾形成的可上市流通的股份。我國規(guī)定，向社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。4、外資股。是股份公司向外國和我國港澳臺投資者發(fā)行的股票。按上市地域可以分為：境內(nèi)上市外資股(b股)。采取記名股票形式，以人民幣標明股票面值，以外幣認購、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。2001年對境內(nèi)居民個人開放?？捎矛F(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事b股交易，不得使用外幣現(xiàn)鈔。股息以人民幣

28、計價以外幣支付。境外上市外資股(h香港、n紐約、s新加坡、l倫敦股)。注冊地國內(nèi)股份公司向境外投資者募集并在境外上市。也采取記名股票形式，以人民幣標明面值，以外幣認購。紅籌股不屬于外資股。指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國境內(nèi)的股票。完成股權(quán)分置改革的公司按流通受限與否，分為1、有限售條件股。有：國家股。國有法人持股。是指國有企業(yè)、國有獨資公司、事業(yè)單位及第一大股東為國有和國有控股企業(yè)且國有股權(quán)比例合計超過50%公司持有的上市公司股份。其他內(nèi)資股。非國有及國有控股單位和境內(nèi)自然人持有。外資持股。境外法人持股和境外自然人持股。2、無限售條件股。流通轉(zhuǎn)讓不受限

29、制。未完成股權(quán)分置改革的公司的簡單了解。股權(quán)分置改革：2005年4月發(fā)布關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點的有關(guān)問題的通知，啟動分置改革試點。8月，指導(dǎo)意見，9月，管理辦法，我國股權(quán)分置改革全面鋪開。2/3、2/3。其他規(guī)定：方案實施起，12個月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。持有5%以上的之后出售12個月內(nèi)不超過5%，24個月不超過10%。第三章、債券(難點)知識點301(p59)：債券的定義(判斷、單選)債券是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額;第二，借貸的時間;第三，在借貸時間內(nèi)的資金成

30、本或應(yīng)有的補償(債券的利息)。借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括(多判斷)：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟主體;第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟主體;第三，發(fā)行人必須在約定的時間付息還本;第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。其性質(zhì)：1、債券屬于有價證券。2、債券是虛擬資本。3、債券是債權(quán)的表現(xiàn)。知識點302(p60-61)：債券的票面要素。(多選、判斷、單選)通常，債券票面上有四個基本要素(重點)：1、債券的票面價值。是債券票面標明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。首先，要規(guī)定幣種。主要考慮債券的發(fā)行對象：一般說，在本國發(fā)行通常以本國貨幣;在

31、國際市場，通常以發(fā)行地貨幣或國際通用貨幣。此外，還考慮發(fā)行者本身對幣種的需要。其次，規(guī)定債券的票面金額。根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費用等因素綜合考慮。2、債券的到期期限。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時間。考慮因素有：第一，資金使用方向。彌補臨時性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券;滿足長期資金的需求，發(fā)行中長期債券。第二，市場利率變化。(重點理解)一般說，當未來市場利率趨于下降時，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場利率下跌后仍須支付較高的利息;當上升時，選擇期限較長的，能保持較低的利息負擔。第三，債券的變現(xiàn)能力。與債券流通市場發(fā)育程度有關(guān)。流通市場發(fā)達，債券容易變現(xiàn)，長期債券

32、較能被投資者接受;不發(fā)達，不易變現(xiàn)，長期債券的銷售就可能不如短期債券。3、債券的票面利率。也稱名義利率，是債券年利息與債券票面價值的比率，通常用百分數(shù)表示。有多種形式：單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率。影響因素有：第一，借貸資金市場利率水平。市場利率較高時，票面利率較高，反之較低。第二，籌資者的資信。發(fā)行人資信好，信用等級高，投資者風險小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。第三，債券期限長短。一般來說，期限較長的債券流動性差，風險相對較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。但是，有時也會出現(xiàn)短期債券票面利率高而長期債券票面利率低的現(xiàn)象。4、債券發(fā)行人名稱。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)

33、。以上四個要素并非一定在債券票面上印制出來。知識點303(p62)：債券的特征：1、償還性。在歷史上也有例外，曾有過無期公債。2、流動性。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度;其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時是否價值上蒙受損失。3、安全性。持有人收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并可按期收回本金。債券不能收回投資的風險有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。一般政府債券的風險最低。第二，流通市場風險。即市場價格下跌而承受損失。4、收益性。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。二是資本損益。知識點304(p63-64)：債券的分類。(多選、判斷、單選)按發(fā)行主體分類，分為：1、政府債券。發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的稱為國債，主

34、要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點建設(shè)項目的資金需要和彌補國家財政赤字。有些國家把政府擔保的債券稱為政府保證債權(quán)。2、金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機構(gòu)。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途;改變本身的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。吸引存款是被動負債，而發(fā)行債券是金融機構(gòu)的主動負債。金融債券的期限以中期較為多見。3、公司債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券(企業(yè)債券)。公司債券的風險相對政府債券和金融債券大一些。按付息方式分類(重點)，分為：1、零息債券。()指債券合約未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價格發(fā)行，債券持有人實際上是以買賣價差的方式取得

35、債權(quán)利息。2、附息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按計息方式不同，細分為固定利率和浮動利率。其中，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。3、息票累積債券。規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。4、浮動利率債券。按債券形態(tài)分類(重點)，分為： 1、實物債券。()是一種具有標準格式實物券面的債券。無記名國債就是實物債券，實物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。實物債券是一般意義上的債券。2、憑證式債券。()債券的形式是一種收款憑證。我國1994年開始發(fā)行憑證式國債，通過各銀行儲蓄網(wǎng)點和財政部門國

36、債服務(wù)部面向社會發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。在持有期內(nèi)，可到原購買網(wǎng)點提前兌取，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，兌付本金的2收取手續(xù)費。3、記賬式債券。()沒有實物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程。我國1994年開始發(fā)行記賬式國債，投資者進行記賬式債券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶?？梢杂浢⒖蓲焓?，安全性高，無紙化，發(fā)行時間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡便，成本低，交易安全。知識點305(p65-66)：債券與股票比較(判斷)相同點:1、都屬于有價證券。2、都是籌措資金的手段。3、兩者收益率相互影響。不同點(多判斷)：1、權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑

37、證，無權(quán)參與公司經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證。2、目的不同。債券屬于公司的負債，不是資本金。股票籌措的資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只有股份有限公司。3、期限不同。債券有規(guī)定的償還期。股票是一種無期投資。4、收益不同。債券可以獲得固定的利息。股票股息不固定。5、風險不同。債券風險較小，股票風險較大。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。第三，二級市場上，債券市場價格較穩(wěn)定。知識點306(p67)：政府債券概述。(多選、判斷)政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利

38、息和到期還本的債務(wù)憑證。舉債主體是國家。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。按政府債券發(fā)行主體的不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府發(fā)行的債券稱為國債。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。第二，從功能看，政府債券最初僅是彌補赤字的手段，現(xiàn)代已成為政府籌集資金、擴大公共開支的重要手段，并逐步成為國家實施宏觀經(jīng)濟政策、進行宏觀調(diào)控的工具。性質(zhì)(重點)：1、安全性高。信用等級最高，稱為“金邊債券”。2、流通性強。3、收益穩(wěn)定。4、免稅待遇。我國規(guī)定，個人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個人所得稅，但國債和國家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個人所得稅。在政府債券與其他證券名義收益

39、率相等的情況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益。知識點307(68-69)：國債的分類。(多選、判斷)國債發(fā)行量大、品種多，是政府債券市場上最主要的投資工具。按償還期限分類(重點)，分為：1、短期國債。1年或1年以內(nèi)，在貨幣市場上占有重要地位，一般是為滿足國庫暫時的入不敷出。國際上，常見形式是國庫券。我國80年代以來也曾使用國庫券的名稱，但償還期限大多是超過1年的。2、中期國債。1年以上，10年以下。用于彌補赤字或用于投資。3、長期國債。10年或10年以上。常被用作政府投資的資金來源。在資本市場上有著重要地位。按資金用途分類，分為：1、赤字國債。用于彌補政府預(yù)算赤字。

40、2、建設(shè)國債。用于建設(shè)項目。3、戰(zhàn)爭國債。彌補戰(zhàn)爭費用。4、特種國債。為了實施某種特殊政策。按流通與否分類，分為：1、流通國債。投資者可以自由認購，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價格取決于供給與需求。2、非流通國債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個人為發(fā)行對象的非流通國債，一般以吸收個人的小額儲蓄資金為主，故稱為儲蓄債券。按發(fā)行本位分類，分為：1、實物國債。(與實物債券不是同一個含義)。是指以某種商品實物為本位而發(fā)行的國債。一是貨幣經(jīng)濟不發(fā)達，實物交易占主導(dǎo)地位;而是幣值不穩(wěn)定，為增強國債吸引力發(fā)行。2、貨幣國債。本幣國債以本國貨幣為面值發(fā)行，外幣國債以外國貨幣為面值發(fā)行。知識點308(

41、 p70-74)：我國國債。(多選、判斷、單選) 50年代，我國發(fā)行過兩種國債。一種是人民勝利折實公債，另一種是國家經(jīng)濟建設(shè)公債。在60年代和70年代，我國停止發(fā)行國債。中央政府于1981年恢復(fù)發(fā)行國債。-1994年，面向個人發(fā)行只有無記名國庫券一種。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國債。2000年最后一期實物券(1997年3年期)到期，無記名國債退出國債發(fā)行市場。2006年財政部退出新的品種-儲蓄國債(電子式)。目前普通國債有(重點)：1、記賬式國債。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市場以及同時在銀行間債券市場和證券交易所市場發(fā)行(跨市場發(fā)行)三種情況。特點是：可記名，掛失，無券形式發(fā)行可上市

42、轉(zhuǎn)讓期限有長有短，更適合短期發(fā)行通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低成本上市后價格隨行就市，具有一定的風險。2、憑證式國債。財政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。3、儲蓄國債(電子式)。()是財政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。特點：針對個人投資者，不向機構(gòu)投資者發(fā)行采用實名制，不可流通轉(zhuǎn)讓采用電子方式記錄債權(quán)收益安全穩(wěn)定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅鼓勵持有到期手續(xù)簡化付息方式多樣。憑證式國債和儲蓄國債都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，都以國家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于：第一，申請購買手續(xù)不同。憑證式可持現(xiàn)金直接購買;儲

43、蓄國債須開立個人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，儲蓄國債以電子記賬方式記錄債權(quán)。第三，付息方式不同。憑證式到期一次還本付息，儲蓄國債付息方式多樣。第四，到期兌付方式不同。憑證式須投資者前往網(wǎng)點辦理，逾期不加計利息。儲蓄國債，承辦銀行自動將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計息。第五，發(fā)行對象不同。憑證式發(fā)行對象是個人，機構(gòu)。儲蓄國債僅限個人。第六，承辦機構(gòu)不同。憑證式由商行和郵政儲蓄機構(gòu)網(wǎng)點銷售，儲蓄國債有確認試點資格的7家銀行網(wǎng)點銷售。儲蓄國債與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，不同之處：第一

44、，發(fā)行對象不同。記賬式機構(gòu)和個人都可購買。(儲蓄式僅個人)第二，發(fā)行利率確定機制不同。記賬式發(fā)行利率由承銷團成員投標確定。儲蓄國債由財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定。第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式可上市流通，儲蓄國債不可以上市流通。第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。我國發(fā)行的普通國債的總體情況是(1分題)：一是，規(guī)模越來越大。二是，期限趨于多樣化。三是，發(fā)行方式趨于市場化。91年前，行政攤派，92年后承購包銷，96開始招標發(fā)行。四是，市場創(chuàng)新日新月異。其他類型國債包括國家重點建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等，今年主要有：1、特別國債。發(fā)行

45、了兩次。1998年發(fā)行2700億元特別國債，用于撥補四大國有商業(yè)銀行資本金。2007年發(fā)行2000億美元組建國家外匯投資公司。2、長期建設(shè)國債。1998年開始。知識點309(p74)：地方政府債券。(多選、單選)地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負責償還的債券，也稱地方公債或地方債?；I集的資金一般用于彌補地方財政資金的不足或者地方興建大型項目。按資金用途和償還資金來源分類(重點)，分為1、一般債券(普通債券)。為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財政收入作擔保。2、專項債券(收益?zhèn)?。為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行，往往以項目建成后取得的收入作保證。地方政府債券在我國建國初期

46、就存在，如50年，東北人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建設(shè)折實公債。但中華人民共和國預(yù)算法規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。知識點310(p75-79)：我國的金融債券。(單選、判斷) 60年代以前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券，60年代后，商業(yè)銀行紛紛加入。中央銀行債券是一種特殊的金融債券：一是期限較短，二是為實現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。我國金融債券的發(fā)行始于北洋政府時期，新中國成立后始于1982年：中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國金融債券。1993年，中國投資銀行被比準在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券，這是我國首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券

47、。主要有：1、中央銀行票據(jù)。2、政策性銀行金融債券。1999年以后，我國金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主。3、商業(yè)銀行債券。商業(yè)銀行次級債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券?；旌腺Y本債券。指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。其特征：第一，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。第二，到期前如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。第三，清償順序列于次級債務(wù)之后。第四，無力支付時，發(fā)行人可以延

48、期支付。4、證券公司債券。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。5、保險公司次級債務(wù)。指保險公司經(jīng)批準定向募集的、期限在5年以上(含5年)、本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后、先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)。與商業(yè)銀行次級債不同的是，其償還只有在確保次級債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無法按時支付利息或償還本金時，債權(quán)人無權(quán)向法院申請對募集人實施破產(chǎn)清償。6、財務(wù)公司債券。知識點311(p79-81)：公司債券(單選、判斷)公司債券包括(重點)：1、信用公司債券。

49、不以公司任何資產(chǎn)作擔保而發(fā)行的債券，屬于無擔保證券范疇。實際上是將公司信譽作為擔保。2、不動產(chǎn)抵押公司債券。以公司不動產(chǎn)(房屋、土地等)作抵押，是抵押證券的一種。當?shù)盅浩穬r值很大時，可分若干次抵押，處理時按順序依次償還優(yōu)先一級的抵押債券。3、保證公司債券。是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔保人的債券，是擔保債券的一種。擔保人如政府、信譽良好的銀行或舉債公司的母公司等。4、收益公司債券。是一種特殊的債券，其利息只在公司有盈利時才支付，。如果余額不足支付，未付利息可以累加，待公司收益增加后再補發(fā)。5、可轉(zhuǎn)換公司債券(金融衍生品中再了解)。6、附認沽權(quán)證的公司債券(金融衍生品中再了解)。我國同時存在

50、企業(yè)債券和公司債券，他們在發(fā)行主體、監(jiān)管機構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。(難點)企業(yè)債券是指中國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。但金融債券和外幣債券除外。1984-1986是萌芽期，-1992是發(fā)展期，-1995是整頓期，1996年起進入再度發(fā)展期。變化包括：1、發(fā)行主體上，突破了大型國有企業(yè)的限制。2、資金用途上開始用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。3、發(fā)行方式上，路演詢價方式引入一級市場。4、期限結(jié)構(gòu)上推出超長期、固定利率企業(yè)債券。5、投資者結(jié)構(gòu)上，機構(gòu)投資者逐漸成為主要的投資者。6、利率確定上彈性越來越大。7、品種不斷豐富。2006年首次提出上

51、市公司可以公開發(fā)行“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”。2008年，允許非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。(同企業(yè)債對比)公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。發(fā)行人是在境內(nèi)設(shè)立的有限責任公司和股份有限公司。2007年公司債券發(fā)行試點辦法出臺。長江電力公司債第一個獲得發(fā)審委通過，采取“一次核準，分期發(fā)行”方式。知識點312(p85)：國際債券概念。(多選)國際債券是一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。發(fā)行人

52、主要是政府、金融機構(gòu)、企業(yè)及國際組織(無自然人)等，投資者是金融機構(gòu)、基金、企業(yè)和自然人(無政府)。是一種跨國發(fā)行的債券。特殊性包括：1、資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。2、存在匯率風險。3、有國家主權(quán)保障。4、以自由兌換貨幣作為計量貨幣。知識點313(p86-87)：國際債券分類(重點)。(多選、單選、判斷) 外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。特點是發(fā)行人屬于一個國家，債券面值貨幣和發(fā)行市場屬于另一個國家。是一種傳統(tǒng)的國際債券。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚基債券，在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。2005年10月，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場發(fā)

53、行人民幣債券，這是中國首次引入外資機構(gòu)發(fā)行主體，屬于熊貓債券，是指國際多邊金融機構(gòu)在中國發(fā)行的人民幣債券，屬于外國債券。歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的、不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。20世紀60年代初發(fā)展起來，目前歐洲債券已成為國際資本市場籌資的主要手段(64%以上)。歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。也稱無國籍債券。使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣：美元、歐元、英鎊、日元、特別提款權(quán)(復(fù)合貨幣單位)。歐洲債券和外國債券有一定得差異(重點)：1、在發(fā)行方式方面，外國債券一般由發(fā)行地所在國的機構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大

54、銀行牽頭，組成十幾家或幾十家國際性銀行團在一個國家或幾個國家同時承銷。2、在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的管制和約束，而歐洲債券在法律上受的限制比外國債券寬松得多。3、在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免。歐洲債券市場以眾多創(chuàng)新品種而著稱。1、在計息方式上，有固定利率，浮動利率，零息、延付息票、利率遞增、浮動利率轉(zhuǎn)固定利率債券。2、在附有選擇權(quán)方面，有雙貨幣、可轉(zhuǎn)換和附權(quán)證債券(有權(quán)益權(quán)證、債務(wù)權(quán)證、貨幣權(quán)證、黃金權(quán)證等)等。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付利息，以另一種不同貨幣支付本金。龍債券是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非

55、亞洲國家和地區(qū)貨幣標價的債券。亞洲債券是指用亞洲國家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。知識點314(p89-90)：我國的國際債券。(判斷)政府債券：1987年，財政部在德國法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公墓債券，這是我國改革后政府首次在國外發(fā)行債券。金融債券：1982年，中國國際信托投資公司在日本東京資本市場上發(fā)行了100億日元的債券，私募方式發(fā)行。1993年，中國投資銀行首次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券：南玻b、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車h、華能國際n股轉(zhuǎn)債4種。第四章、證券投資基金知識點401(p91-94)：證券投資基金(判斷、單選、多選)證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。作為信托投資工具，美國稱“共同基金”，英國和香港稱“單位信托基金”，日本和臺灣稱“證券投資信托基金”?；鹌鹪从?868年組建海外和殖民地政府信托組織是公認的最早的基金機構(gòu)。基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行、證券、保險成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。1997年，頒布證券投資基金管理暫行辦法;1998年，封閉式基金基金金泰、基金開元設(shè)立;2004年6月1日，基金法正式實施。發(fā)展特點：1、規(guī)模快速增長，開放式基金逐漸成為主流形式。1998-2001年