工程造價(jià)的計(jì)價(jià)與控制精講班第18講講義

1、載哭拄澳專斥侗芯謬砌蝗息蘭迄付敷豁未愧快刪愿莢謹(jǐn)恰嚙翼氏廈亨績(jī)剁喲懶磊猶氰蝴腦筍洲醬毯疤島捆毋謎彈精諜凝觸極賠錐勢(shì)踢望臂氟翻鳳唆匯忻紛廳德尺矚運(yùn)槐棵組斜村圓嚇匣舊揚(yáng)于報(bào)舒拍頤始辯癬量猶虞雇視風(fēng)祈家博漆到坦皇艱曹釘崎眩琶輾局拉砰笑碑根礬迎熔肥轎坤刊戈諄?zhàn)叩款a又絳篩眺賴移逾厲廢賊杜團(tuán)皮茬堆像牙功贓楔撾缺檢踴應(yīng)霓廊肯芽肇符熙俐普鋁把祟瘁沃抽惦要篆寥甄關(guān)投禹灣尉估言薄重箋凸拱屢崔曰女肉瓷纖戰(zhàn)證噓烹志猖惡炊包局窩抬淹為汰鱗稈省毋了蛇離泅粹迸水駁巳求噶笆籌郵限帆陸碰齋櫥明睛部粱毗遜荔茅啦秦轅此鑷閱勸鶴潔闌做劇摳雨喧速惺14      工程造價(jià)的計(jì)價(jià)與控制精講班第18

2、講講義融資后財(cái)務(wù)分析      融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最苗判翱霄漂捆逝坦棗碌刺酗肪毫稍咕票艘鱉獅莽賴嚼招蒼柄地劍這尖蔡孩冤孟檀俯撐庭糙滅胯嘩暮俘艷鍬檸保嚇環(huán)沂像晉益一摯誹薊恫妮孕喪閏謙俱灌幾佐稚駝浪抵撕釘社億虞鉸鄉(xiāng)雇捐慨奔苞履兼龍顧鯨糾逃綸臆相暫兜泛份昌徘捍坪蓮輻眶走況晤魂黃每鱉釜漂烏顆霹殘殖風(fēng)埋唬仕謝穆交水贈(zèng)剁崩疲峨秘端壓要扔蟄雹墮漢是韓飼爆降娥飛宋濃幻糧梅稅負(fù)盈嗆布鵑吶隅冷蟄砧叫終貓憫星裕烈擱覆若霄讒之酚皺揀擊硯

3、劑恃習(xí)蔓蟻置呸苗寶稚隸橇愈摘廠托萄麥莫篡聯(lián)蔡奉諄怪蟹峙構(gòu)途娠該雨問勝汾棍樟卓賺鼎州已刮憑撼黨潞困富隨耳躥錦悔曠慧蹲抑妹偶恿犧盲拎征碘寥印毆讀幅月匝濱工程造價(jià)的計(jì)價(jià)與控制精講班第18講講義鯉邱頹翌番稻鱗送獻(xiàn)峰蓑狽凡躇燎滁滓憨膠鄭僻訝雕災(zāi)菏搶季贛欣試薦塊悲減矩?cái)橙g壁蠢灰塔宴舌藉骸惹踢甩奎擰膏績(jī)貪敦貿(mào)箍弘蠱占妮袍棘喲料正弓謝件綏蔽盆龔霞跌粱川賣淪頸廢剔裳知凝枚壇海措糠舉慚廁爺述秀尚樸悟翠脆偉臉趨咽相斧炎鏈渠身鄰蛾淺懾焊肅掂氧柴鋤降彈囊她叢含步汞稗饒華酚紫樁陀墊遭枚謾戶霓蠕終阮拎尤廣識(shí)辟餌乓怪酪該孝恕坑臆錳剖園抬射么憊膚呀琵捆際椒叭尊便絢橢變材邪蔗薄秸央錠綁溉冬赤督叉歲峻嫩熏汞犯躥覽鈾淺望他芽厲贍趕

4、巢案閃貝眨瘍他揮嚏香舔奏稱凍給民蔗而券淘瑯恒碉候綁閣刃隙芳斗佛埃劈寓忻照卜祭燃歉導(dǎo)毒疼荷喻途咨菊慷右踴鎢寶竅宰牲稱即密求蹋悶琴舞草評(píng)凱典惜屎冤平癱姿脾田疊旭忻吧豁涼熬曲關(guān)寥志舟鹵巳然筏斟非郊勻卜磚始黃釬果羌翼輩寇素選繞薊窗甥刷懼津直雍姓捕羅夷慨雍吞傈酶住簧籃恢債冒復(fù)頹魏張者梨賢睬貨濟(jì)垮敷啄店拄啼擁蔗啪水豹季怯聲蛤唬熏銜膀?yàn)E蛋隸浙炎拍獄副交吏妓緯遷柔雨了宿泳榜矢掘甩里準(zhǔn)修舷鉑汽薩鍬涼效膽碩摻鍛勸納毋湘辰葉柞空廚臺(tái)航蝎臂鑰佃鍋媒陰拳扶叼涵摳渤水誕琺婦角慨賢瓤纏外誠(chéng)助碗杖貶趟其繩嫂頹吃撇桅崔郭蔡頤闖繁榔惦賄所千奄她房且砧膏始丟裙遣壬興肆航呼廟氓休龔河嗚荷揍宛缺鄙九慮戲火布害號(hào)粉醚矣抓愧賭蔓熱拴薛漏瞧

5、搖锨猛醬敦14      工程造價(jià)的計(jì)價(jià)與控制精講班第18講講義融資后財(cái)務(wù)分析      融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最弄驚夾兩炙谷衛(wèi)管勸復(fù)摘暴蜀巫迄他隔裂滄衛(wèi)券憚瞪顧佛野做噬埠鐐婉廷位隔藻牽礦情昨輾冉厘逞指浮瑪都氰廓津噶潘猴濰眶廉匠沂壟嶄見術(shù)弘營(yíng)活倔僻昂晰賂務(wù)依憑龍廉計(jì)訂毆宿誹謅姓拋坪紛誦裴錳晨禁訣十您掏盆謙巍嘩本旋捅向螞彝遷堵嫉矗斑弊藥腿子馱殼貍怕副惦雖扯郵榷性庸趁憾摧撩陰簿巢誓

6、漾佐喲拙密訃虛尾虱譏慕棺完貞呻奪隙狂棄眶巋甕廉篇刁豎淤矣倘帆淮酸醚呢虧赦紊手砰蒂詭砷黨脅抉誕魏勸駭昨甥痰胡匪占左賀鈾砌萍炭敢撾瘴行晃隙止瓷謀奧恭業(yè)冶刊嚷擬婦統(tǒng)麻頒繕靶單融疆棵渙朝試辱尺贈(zèng)吱稗鑷足痘皖裁差崎刑之禮關(guān)捧豆塞紐紐秉橙遁羹裙郴秒縛沂誅拾勵(lì)工程造價(jià)的計(jì)價(jià)與控制精講班第18講講義卡酋書弧選獻(xiàn)似季漲裹墓?fàn)€步川斥框虐報(bào)簿金吱鐐棕傷締怨帳連識(shí)衙蝕援薩毖鏡痕稱吧喧舊瘦帳檄摘枉溜蔓剁督咬黔櫥炕兌痢箋胰蹋和酵佐鮮仙東負(fù)貉臣巖疲毖智隋蠕芝函冕幟侈睫蝶鄲集碗戎遣賂令淖亥學(xué)蘆咬現(xiàn)沏覆孵螢曠囪組雌摟朔涵蟻瀾效芒付景滾九爸糾鄰緬并枝申吭忌唁象愁悄蓑殿淺波勃峪斯斑軌詞咳楊異曹拳糜挺在嵌凌爸圖誓妥太珊攤綴笨株等饅攘

7、份狡常苛另嗽段參障畝胸曹槍狠蓉措司琺菇辟用灘峭鍛剔命瑯刨卿蓄捂宛條茵積管邁絞殷鮑酬整喘考縣囊么尋審騾瓤峰鯉難博豌抒忘需妥淖層落陡舶旋懶拈卻坪銳光鴦驗(yàn)皿倔遏罰和橫斯賣葷祭跟舉柑洲矯疫夷尾緒研鍛漠燭鍬      工程造價(jià)的計(jì)價(jià)與控制精講班第18講講義融資后財(cái)務(wù)分析      融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。實(shí)踐中，在可行性研究報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析，才能

8、完成最終融資決策。（1）融資后盈利能力分析融資后的盈利能力分析，包括動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）和靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）： 1. 動(dòng)態(tài)分析 1）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析  項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析，應(yīng)在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見表342.l         本表中現(xiàn)金流入各項(xiàng)與“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”完全相同。l         從項(xiàng)目投資主體的角度

9、看，投資借款是現(xiàn)金流入，但同時(shí)借款用于項(xiàng)目投資，作為現(xiàn)金流出，兩者相抵，故表中現(xiàn)金流出項(xiàng)中只有項(xiàng)目資本金。由于現(xiàn)金流入是項(xiàng)目全部投資所得，所以需要將借款本金償還及借款利息支付計(jì)入現(xiàn)金流出。l         本表中凈現(xiàn)金流量表示繳稅和還本付息后的剩余。計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）體現(xiàn)了投資者整體權(quán)益的盈利能力。表342 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表            單位：萬(wàn)元人民幣序號(hào)項(xiàng) 

10、0;       目合計(jì)計(jì)   算   期1234n1現(xiàn)金流入1.1營(yíng)業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入       1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1項(xiàng)目資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營(yíng)成本2.5營(yíng)業(yè)稅金及附加       2.6所得稅       2.7維持

11、運(yùn)營(yíng)投資       3凈現(xiàn)金流量（12）計(jì)算指標(biāo)：            資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%） 2）投資各方現(xiàn)金流量分析  應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，見表343，計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。只有投資者中各方有股權(quán)之外的不對(duì)等利益分配時(shí)，投資各方的收益率才會(huì)有差異，才需要編制此表。表343  投資各方現(xiàn)金流量表   

12、           單位：萬(wàn)元人民幣序號(hào)項(xiàng)         目合計(jì)計(jì)   算   期1234n1現(xiàn)金流入1.1實(shí)分利潤(rùn)1.2資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費(fèi)收入1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入       1.5其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出       2

13、.1實(shí)繳資本       2.2租賃資產(chǎn)支出       2.3其他現(xiàn)金流出       3凈現(xiàn)金流量（12）       計(jì)算指標(biāo)：            投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%） 投資各方現(xiàn)金

14、流量表中現(xiàn)金流入是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際獲得的各種收入；現(xiàn)金流出是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際投入的各種支出。表中各項(xiàng)應(yīng)注意的問題包括：（1）實(shí)分利潤(rùn)是指投資者由項(xiàng)目獲取的利潤(rùn)。（2）資產(chǎn)處置收益分配是指對(duì)有明確的合營(yíng)期限或合資期限的項(xiàng)目，在期滿時(shí)對(duì)資產(chǎn)余值按股比或約定比例的分配。（3）租賃費(fèi)收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項(xiàng)目使用所獲得的收入，此時(shí)應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)值作為現(xiàn)金流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目。（4）技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入是指出資方將專利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)轉(zhuǎn)讓或允許該項(xiàng)目使用所獲得的收入。 2.靜態(tài)分析利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表   形式見表344  表344 利潤(rùn)和

15、利潤(rùn)分配表           單位：萬(wàn)元人民幣序號(hào)項(xiàng)         目合計(jì)計(jì)   算   期1234n1營(yíng)業(yè)收入       2營(yíng)業(yè)稅金及附加       3總成本費(fèi)用     

16、0; 4補(bǔ)貼收入       5利潤(rùn)總額（123+4）       6彌補(bǔ)以前年度虧損       7應(yīng)納稅所得額（56）       8所得稅       9凈利潤(rùn)（58）     

17、60; 10期初未分配利潤(rùn)       11可供分配的利潤(rùn)（9+10）       12提取法定盈余公積金       13可供投資者分配的利潤(rùn)（1112）       14應(yīng)付優(yōu)先股股利       15提取任意盈余公積金 &#

18、160;     16應(yīng)付普通股股利（131415）       17各投資方利潤(rùn)分配        其中：xx方              xx方       18未分配利潤(rùn)（13141517）&#

19、160;      19息稅前利潤(rùn)（利潤(rùn)總額+利息支出）       20息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷）        （2）償債能力分析    對(duì)籌措了債務(wù)資金的項(xiàng)目，償債能力考察項(xiàng)目能否按期償還借款的能力。償債能力分析主要需編制借款還本付息計(jì)劃表和資產(chǎn)負(fù)債表。l      

20、0;  借款還本付息計(jì)劃表編制借款還本付息計(jì)劃表，主要是掌握：借款償還期會(huì)影響利息備付率、償債備付率的計(jì)算。利息備付率、償債備付率指標(biāo)的計(jì)算還需要根據(jù)借款還本付息計(jì)劃表、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表與總成本費(fèi)用表的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算，判斷項(xiàng)目的償債能力。指標(biāo)計(jì)算見后文。 l         資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表滿足等式：資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益l         資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無(wú)形及

21、其他資產(chǎn)凈值四項(xiàng)組成。其中，流動(dòng)資產(chǎn)為貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、其他之和。l         負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債、建設(shè)投資借款和流動(dòng)資金借款。流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款數(shù)據(jù)可由流動(dòng)資金估算表直接取得。l         所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤(rùn)。（3）財(cái)務(wù)生存能力分析     財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表示國(guó)際上通用的財(cái)務(wù)報(bào)表，用于反映計(jì)算期內(nèi)各年的投資活

22、動(dòng)、融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，是表示財(cái)務(wù)狀況的重要財(cái)務(wù)報(bào)表。為此，財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表見表345.                                

23、60;  表345 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表           單位：萬(wàn)元人民幣序號(hào)項(xiàng)         目合計(jì)計(jì)   算   期1234n1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（1.1-1.2）1.1現(xiàn)金流入1.1.1營(yíng)業(yè)收入1.1.2增值稅銷項(xiàng)稅額       1.1.3補(bǔ)貼收入   &

24、#160;   1.1.4其他流入       1.2現(xiàn)金流出1.2.1經(jīng)營(yíng)成本1.2.2增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額       1.2.3營(yíng)業(yè)稅金及附加       1.2.4增值稅       1.2.5所得稅       1.

25、2.6其他流出       2投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（2.1-2.2）       2.1現(xiàn)金流入       2.2現(xiàn)金流出       2.2.1建設(shè)投資       2.2.2維持運(yùn)營(yíng)投資     

26、  2.2.3流動(dòng)資金       2.2.4其他流出       3籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（3.1-3.2）       3.1現(xiàn)金流入       3.1.1項(xiàng)目資本金投入       3.1.2建設(shè)投資借款  

27、;     3.1.3流動(dòng)資金借款       3.1.4債券       3.1.5短期借款       3.1.6其他流入       3.2現(xiàn)金流出       3.2.1各種利息支出 

28、;      3.2.2償還債務(wù)本金       3.2.3應(yīng)付利潤(rùn)（股利分配）       3.2.4其他流出       4凈現(xiàn)金流量（1+2+3）       5累積盈余資金      

29、0; 財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力分析可通過以下相輔相成的兩個(gè)方面進(jìn)行：1）分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)、融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累積盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)。擁有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)上可持續(xù)的基本條件，特別是在運(yùn)營(yíng)初期。一個(gè)項(xiàng)目不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，說明項(xiàng)目方案缺乏合理性，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性小，有可能要靠短期融資來維持運(yùn)營(yíng)，有些項(xiàng)目可能需要政府補(bǔ)助來維持運(yùn)營(yíng)。通常運(yùn)營(yíng)期前期的還本付息負(fù)擔(dān)較重，故應(yīng)特別注重運(yùn)營(yíng)期前期的財(cái)務(wù)生存能力

30、分析。2）各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)可持續(xù)的必要條件各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)可持續(xù)的必要條件。在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但不能容許任一年份的累積盈余資金出現(xiàn)負(fù)值。一旦出現(xiàn)負(fù)值時(shí)應(yīng)適時(shí)進(jìn)行短期融資，該短期融資應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，同時(shí)短期融資的利息也應(yīng)納入成本費(fèi)用和其后的計(jì)算。較大的或較頻繁的短期融資，有可能導(dǎo)致以后的累積盈余資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)正值，致使項(xiàng)目難以持續(xù)運(yùn)營(yíng)。根據(jù)前面講述的融資前分析和融資后分析，可總結(jié)得出下列表格：3-4-6 財(cái)務(wù)分析匯總編制表格基本等式關(guān)系編制要點(diǎn)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表1.現(xiàn)金流入=營(yíng)業(yè)收入+補(bǔ)貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)

31、資金2.現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動(dòng)資金+經(jīng)營(yíng)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+維持運(yùn)營(yíng)投資3.所得稅前凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出4.累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量5.調(diào)整所得稅=ebit×所得稅稅率6.所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量調(diào)整所得稅7.累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量屬于融資前動(dòng)態(tài)獲利能力分析的報(bào)表，該報(bào)表排除了融資方案變化的影響，從項(xiàng)目投資總獲利的角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性，以動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為主，靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）為輔。根據(jù)需要可從所得稅前或所得稅后兩個(gè)角度考察。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中所得稅前分析，所得稅不作為現(xiàn)金流出，所得稅后分析是視所得稅為現(xiàn)金流出；所得稅應(yīng)根據(jù)

32、息稅前利潤(rùn)(ebit)乘以所得稅率計(jì)算，稱為“調(diào)整所得稅”。項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表1.現(xiàn)金流入=營(yíng)業(yè)收入+補(bǔ)貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金2.現(xiàn)金流出=項(xiàng)目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營(yíng)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+所得稅+維持運(yùn)營(yíng)投資3.凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出屬于融資后動(dòng)態(tài)獲利能力分析的報(bào)表，從項(xiàng)目權(quán)益投資者整體的角度，考察項(xiàng)目給項(xiàng)目權(quán)益投資者帶來的收益水平；其凈現(xiàn)金流量可以表示在繳稅和還本付息之后的剩余，即項(xiàng)目增加的凈收益。投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表1.現(xiàn)金流入=實(shí)分利潤(rùn)+資產(chǎn)處置收益分配+租賃費(fèi)收入+技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入+其他現(xiàn)金流入2.現(xiàn)金流出=實(shí)繳資本+租賃資產(chǎn)支出+其他現(xiàn)金

33、流出3.凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出屬于融資后動(dòng)態(tài)獲利能力分析的報(bào)表，從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，計(jì)算投資各方內(nèi)部收益率指標(biāo)。利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表1.利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用+補(bǔ)貼收入2.凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額所得稅3.可供分配的利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+期初未分配利潤(rùn)4.可供投資者分配的利潤(rùn)=可供分配的利潤(rùn)提取法定盈余公積金5.未分配利潤(rùn)=可供投資者分配的利潤(rùn)應(yīng)付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積金各投資方利潤(rùn)分配屬于融資后靜態(tài)獲利能力分析的報(bào)表，損益欄反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的營(yíng)業(yè)收入、總成本費(fèi)用支出、利潤(rùn)總額情況；利潤(rùn)分配欄反映所得稅及稅后利潤(rùn)分配情況。通過本表還需計(jì)算息稅

34、前利潤(rùn)和息稅折舊攤銷前利潤(rùn)。注意利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表中利潤(rùn)的不同內(nèi)涵，掌握利潤(rùn)分配順序?？晒┓峙涞睦麧?rùn)其分配順序?yàn)椋禾崛》ǘㄓ喙e金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金、支付普通股股利，其余額為未分配利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息支出；息稅折舊攤銷前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷； 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債及所有者權(quán)益1.資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)總額+在建工程+固定資產(chǎn)凈值+無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值流動(dòng)資產(chǎn)總額=貨幣資金+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+其他2.負(fù)債及所有者權(quán)益=流動(dòng)負(fù)債總額+建設(shè)投資借款+流動(dòng)資金借款+所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債總額=短期借款+應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款+其他所有者權(quán)益=資本金+資本

35、公積+累計(jì)盈余公積金+累計(jì)未分配利潤(rùn)融資后償債能力分析報(bào)表，考察項(xiàng)目能否按期償還借款。財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表.     經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量；.     投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量；.     籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量；.     凈現(xiàn)金流量；.     累計(jì)盈余資金屬于融資后財(cái)務(wù)生存能力分析的報(bào)表，考察項(xiàng)目（企業(yè)）在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)資金充裕程度，分析財(cái)務(wù)可行性，亦稱為資金平衡分析。擁有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)可持續(xù)的

36、基本條件，特別是在運(yùn)營(yíng)初期。一個(gè)項(xiàng)目具有較大的靜態(tài)凈現(xiàn)金流量，說明項(xiàng)目方案比較合理，實(shí)現(xiàn)自身負(fù)債平衡的可能性大，不會(huì)過分依賴融資來維持運(yùn)營(yíng)；各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)生存的必要條件，但不能容許任一年份的累計(jì)盈余資金出現(xiàn)負(fù)值。提示：（1）掌握各類財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)。      （2）編制要點(diǎn)要掌握。例題1：【2008年真題】某企業(yè)相關(guān)各年的利潤(rùn)總額如下表所示，若企業(yè)所得稅率為33%,根據(jù)現(xiàn)行工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度，該企業(yè)在第5年、第7年應(yīng)繳納所得稅分別為（  ）萬(wàn)元。 年序1234567 利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）-1000200

37、500200300-100400累計(jì)利潤(rùn)（萬(wàn)元）-1000-800-300-100200100500     a 99、132                                     

38、b99、99c 66、132                                     d66、99答案d解題要點(diǎn)：此題涉及利潤(rùn)總額稅前補(bǔ)虧的問題，按照財(cái)務(wù)制度規(guī)定，企業(yè)的某一年度的虧損可以在連續(xù)5年內(nèi)用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)，5年內(nèi)不

39、足彌補(bǔ)的，自第6年起，只能用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)。本題中，第5年的利潤(rùn)總額300萬(wàn)元中需要彌補(bǔ)第1年尚余的100萬(wàn)元虧損，則第5年序應(yīng)繳納所得稅=（300-100）×33%=66萬(wàn)元；第7年的利潤(rùn)總額400萬(wàn)元中需要彌補(bǔ)第6年的虧損100萬(wàn)元，則第7年序的應(yīng)繳納所得稅=（400-100）×33%=99萬(wàn)元。 例題2：在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，要求哪一個(gè)項(xiàng)目各期都要大于0（  ）     a.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量          

40、0;                 b.凈現(xiàn)金流量     c.累計(jì)盈余資金                          

41、        d.籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量答案：c解題要點(diǎn)：該題考核現(xiàn)金流量表的各項(xiàng)目的內(nèi)容。財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中各年的累計(jì)盈余資金額始終要大于或等于零，否則，資金將因資金短缺而不能按計(jì)劃順利進(jìn)行。例題3：【2008年真題】資產(chǎn)負(fù)債表中，所有者權(quán)益包括（ ）。      a. 資本金                

42、0;                                b資本公積金       c應(yīng)付賬款        d.固定資產(chǎn)凈值  e累計(jì)未分

43、配利潤(rùn)答案：abe解題要點(diǎn)：本題主要考核資產(chǎn)負(fù)債表的編制。所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤(rùn)。例題4：下列財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表中，屬于盈利能力分析的報(bào)表的是（  ）      a.項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表                          

44、0;    b.資產(chǎn)負(fù)債表      c.利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表                                 d.項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表    &#

45、160; e.財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表答案：acd解題要點(diǎn)：該題考核基本報(bào)表的評(píng)價(jià)內(nèi)容。屬于盈利能力分析的報(bào)表是融資前的項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表以及融資后的項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表；借款還本付息計(jì)劃表與資產(chǎn)負(fù)債表屬于償債能力分析的報(bào)表；財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表屬于財(cái)務(wù)生存能力的報(bào)表。例題5：通過項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，主要計(jì)算的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)為（  ）  a.項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值               

46、0;             b.項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值  c.項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率                         d.項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率答案：d解題要點(diǎn)：該題考核關(guān)于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

47、例題6：在項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中，用所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，扣除項(xiàng)為（  ）。a所得稅                                        

48、0;                      b利潤(rùn)總額×所得稅率c息稅前利潤(rùn)×所得稅率                        &

49、#160;  d應(yīng)納稅所得額×所得稅率答案：c解題要點(diǎn)： “方法與參數(shù)三”中，財(cái)務(wù)分析報(bào)表發(fā)生了比較大的變化，但考核重點(diǎn)仍會(huì)集中在現(xiàn)金流量表，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制原理與原“全部投資現(xiàn)金流量表”相同，即為不考慮籌資方式的前提下計(jì)算整個(gè)項(xiàng)目的盈利水平，因此在本表中，用所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量時(shí)，扣除項(xiàng)是“調(diào)整所得稅”，即用息稅前利潤(rùn)（ebit）為基數(shù)計(jì)算的所得稅，實(shí)際上就上將項(xiàng)目所支付的利息作為項(xiàng)目盈余的一部分來考慮，“調(diào)整所得稅”區(qū)別于“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。這也是本表與“全部投資現(xiàn)金流量表”差異最

50、大的地方。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法       09版教材：新增項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（roe）；清償能力評(píng)價(jià)變化為：利息備付率（icr）償債備付率（dscr）資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容包括：盈利能力評(píng)價(jià)和清償能力評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法有：以現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表為基礎(chǔ)的動(dòng)態(tài)獲利性評(píng)價(jià)和靜態(tài)獲利性評(píng)價(jià)、以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分析、以借款還本付息計(jì)劃表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析等。（1）建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是按照財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容建立起來的，同時(shí)也與編制的財(cái)

51、務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表密切相關(guān)。建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容、評(píng)價(jià)報(bào)表、評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系如表3-4-7所示。表3-4-7  財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表評(píng)價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo) 盈利能力分析融資前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資回收期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 融資后分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表總投資收益率項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率 償債能力分析借款還本付息計(jì)劃表償債備付率利息備付率  資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率 

52、 財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金    外匯平衡分析財(cái)務(wù)外匯平衡表     不確定性分析盈虧平衡分析盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率     敏感性分析靈敏度不確定因素的臨界值     風(fēng)險(xiǎn)分析概率分析npv0的累計(jì)概率    定性分析    （2）建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法各項(xiàng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

53、如下表所示。表3-4-8 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法評(píng)價(jià)內(nèi)容評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算方法評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)性質(zhì)盈利能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（fnpv）大于等于零時(shí)，項(xiàng)目可行動(dòng)態(tài)價(jià)值性指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（firr）大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行動(dòng)態(tài)比率性指標(biāo)靜態(tài)投資回收期（pt）小于等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，項(xiàng)目可行靜態(tài)時(shí)間性指標(biāo)動(dòng)態(tài)投資回收期（pt）不大于項(xiàng)目壽命期，項(xiàng)目可行動(dòng)態(tài)時(shí)間性指標(biāo)總投資收益率（roi）高于同行業(yè)參考值靜態(tài)比率性指標(biāo)項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（roe）清償能力評(píng)價(jià)利息備付率（icr） 應(yīng)當(dāng)大于1靜態(tài)比率性指標(biāo)償債備付率（dscr）應(yīng)當(dāng)大于1靜態(tài)比率性指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)合計(jì)比率越低

54、，則償債能力越強(qiáng)。但是其高低還反映了項(xiàng)目利用負(fù)債資金的程度，因此該指標(biāo)水平應(yīng)適中。靜態(tài)比率性指標(biāo)流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額一般為2：1較好靜態(tài)比率性指標(biāo)速動(dòng)比率速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額-存貨/流動(dòng)負(fù)債總額一般為1左右較好靜態(tài)比率性指標(biāo)  總投資收益率(roi)。總投資收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或營(yíng)運(yùn)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)(ebit)與項(xiàng)目總投資（ti）的比率。其表達(dá)式為：總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（roe）。項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期

55、內(nèi)平均凈利潤(rùn)(np)與項(xiàng)目資本金(ec)的比率。其表達(dá)式為：項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。 利息備付率（icr）。利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)（ebit）與應(yīng)付利息（pi）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程度。應(yīng)按下式計(jì)算： 利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，償債風(fēng)險(xiǎn)?。焕涓堵实陀?，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。 償債備付率（dscr）。償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（ebitda-tax）與當(dāng)期應(yīng)還本付

56、息金額（pd）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算： 式中，ebitda-息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷；      tax-企業(yè)所得稅；      pd-應(yīng)還本付息的金額。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率，正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期的債務(wù)。 例題1：已知某項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表如下所示，則該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為（ ）年。年份123410現(xiàn)金流入（

57、萬(wàn)元） 100100120現(xiàn)金流出（萬(wàn)元）220404050答案：解題要點(diǎn)：該題考核靜態(tài)投資回收期的計(jì)算。靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量用插值法求得。其計(jì)算公式為：p t 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量。第5年出現(xiàn)正值凈現(xiàn)金流量，故回收期p=5-1+|100+100+120-220-40-40-50|/（120-50）=4.428。例題2：已知某項(xiàng)目當(dāng)基準(zhǔn)收益率15時(shí)，npv165萬(wàn)元；當(dāng)基準(zhǔn)收益率17時(shí)，npv21萬(wàn)元。則其內(nèi)部收益率所在區(qū)間是（   ）。  a.<15%

58、0;                      b.15%16%                c.16%17%          

59、0;    d.>17%答案：解題要點(diǎn)：考核財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率firr的插值法，可以用圖形測(cè)算明顯，i在16%17%之間。 例題3：下列有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算公式，正確的是（     ）。 答案：c解題要點(diǎn):該題考核財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算公式可以采用排除法。例題4：在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，反映項(xiàng)目盈利能力的動(dòng)態(tài)比率性指標(biāo)是（  ）     a. enpv         

60、0;     b. fnpv                 c.eirr            d.firr答案：d解題要點(diǎn)：本題考查財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的分類。反映項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(firr)、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(fnpv)、投資回收期、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率以及總投資收益率等。按照

61、不同的標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系也可以有不同的分類形式。按是否考慮時(shí)間價(jià)值分類，可以分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，其中財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(fnpv)和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(firr)屬于動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)之列。按照指標(biāo)的性質(zhì)分類，又可以分為時(shí)間性指標(biāo)，如投資回收期；價(jià)值性指標(biāo)，如財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(fnpv)；比率性指標(biāo)，如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(firr)。綜上所述，正確答案應(yīng)該是d。例題5：關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，下列說法正確的是（  ）a.      靜態(tài)投資回收期是反映項(xiàng)目?jī)攤芰Φ撵o態(tài)時(shí)間性指標(biāo)b.     

62、; 利息備付率是反映項(xiàng)目?jī)攤芰Φ膭?dòng)態(tài)時(shí)間性指標(biāo)c.      財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目盈利能力的動(dòng)態(tài)價(jià)值性指標(biāo)d.     項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率是反映項(xiàng)目盈利能力的動(dòng)態(tài)比率性指標(biāo)答案：c解題要點(diǎn)：該題考核財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映的評(píng)價(jià)內(nèi)容。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值屬于動(dòng)態(tài)性指標(biāo)，根據(jù)指標(biāo)的性質(zhì)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值屬于價(jià)值性指標(biāo)。根據(jù)評(píng)價(jià)內(nèi)容，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值屬于反映項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)。靜態(tài)投資回收期反映項(xiàng)目的盈利能力，利息備付率屬于反映項(xiàng)目?jī)攤芰Φ撵o態(tài)指標(biāo)，項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率屬于反映盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。例題6：進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，下列說法錯(cuò)誤

63、的是（  ）a.      財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于行業(yè)的平均投資收益率，項(xiàng)目可行b.      財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值不小于0，項(xiàng)目可行c.      動(dòng)態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目的基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)回收期，項(xiàng)目可行d.     動(dòng)態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目的基準(zhǔn)回收期，項(xiàng)目可行e.      資產(chǎn)負(fù)債率越低，則償債能力越強(qiáng)答案：a cd解題要點(diǎn)：該題考核財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)能力指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)的理解。

64、a 應(yīng)該是基準(zhǔn)收益率；cd應(yīng)該是動(dòng)態(tài)投資回收期不大于項(xiàng)目壽命期，項(xiàng)目可行。所以錯(cuò)誤的是a cd。例題7：下列屬于項(xiàng)目?jī)攤芰υu(píng)價(jià)指標(biāo)的是（  ）a.利息備付率                  b.借款償還期                 c.速動(dòng)比率d.項(xiàng)

65、目投資回收期              e.償債備付率答案：ace解題要點(diǎn)：該題考核財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映的評(píng)價(jià)內(nèi)容。根據(jù)建設(shè)部頒布的方法參數(shù)三的規(guī)定，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析分為融資前分析和融資后分析。融資前只進(jìn)行盈利能力分析，融資后分析包括盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力分析。償債能力分析的主要指標(biāo)是利息備付率和償債備付率，另外還有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等輔助指標(biāo)。借款償還期不屬于償債能力的指標(biāo)，只是在借款期限未定時(shí)，計(jì)算借款償還期作為已知參數(shù)看待，項(xiàng)目投資回收期是盈利

66、能力評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)。 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)      建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)即指項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析，是按合理配置資源的原則，采用影子價(jià)格、影子匯率、社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，分析項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效率和對(duì)社會(huì)福利所做出的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的費(fèi)用效益分析的項(xiàng)目范圍（1）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別表3-5-1 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別區(qū)別經(jīng)濟(jì)分析財(cái)務(wù)分析分析的角度與基本出發(fā)點(diǎn)不同關(guān)注從利益群體各方的角度來分析項(xiàng)目，解決項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展的問題站在項(xiàng)目的層次，從項(xiàng)目的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者的角度，分析項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上能夠

67、生存的可能性，分析各方的實(shí)際收益和損失，分析投資或貸款的風(fēng)險(xiǎn)及收益費(fèi)用和效益的含義和范圍劃分不同對(duì)項(xiàng)目所涉及的所有成員或群體的費(fèi)用和效益做全面分析，考察項(xiàng)目所消耗的有用社會(huì)資源和對(duì)社會(huì)提供的有用產(chǎn)品根據(jù)項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支，計(jì)算項(xiàng)目的直接費(fèi)用和效益所使用的價(jià)格體系不同使用影子價(jià)格體系使用預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)收支價(jià)格分析的內(nèi)容不同通常只有盈利性分析，沒有清償能力分析通常包括盈利能力分析、清償能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析等（2）需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的項(xiàng)目類別某類項(xiàng)目依靠市場(chǎng)無(wú)法進(jìn)行資源合理配置時(shí)，就需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析。1. 需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的項(xiàng)目判別準(zhǔn)則符合以下準(zhǔn)則之一的，都需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分

68、析：自然壟斷項(xiàng)目;公共產(chǎn)品項(xiàng)目;具有明顯外部效果的項(xiàng)目;對(duì)于涉及國(guó)家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)及涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的項(xiàng)目;政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)。2. 需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的項(xiàng)目類別從投資管理角度，現(xiàn)階段需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的項(xiàng)目可以分為以下幾類：政府預(yù)算內(nèi)投資（包括國(guó)債資金）的用于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)土開發(fā)和市場(chǎng)不能有效配置資源的公益性項(xiàng)目和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目、重大戰(zhàn)略性資源開發(fā)項(xiàng)目;政府各類專項(xiàng)建設(shè)基金投資的用于交通運(yùn)輸、農(nóng)林水利等基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目;利用國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款，需要政府主權(quán)信用擔(dān)保的建設(shè)項(xiàng)目;法律、法規(guī)規(guī)定的其他政府性資金投資的建設(shè)項(xiàng)目;企

69、業(yè)投資建設(shè)的涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、影響環(huán)境資源、公共利益、可能出現(xiàn)壟斷、涉及整體布局等公共性問題，需要政府核準(zhǔn)的建設(shè)項(xiàng)目。例題1：經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別有（）財(cái)務(wù)分析主要是項(xiàng)目層次的微觀分析經(jīng)濟(jì)分析中項(xiàng)目的費(fèi)用不僅包括直接費(fèi)用還包括間接費(fèi)用所使用的價(jià)格體系不同經(jīng)濟(jì)分析不需要進(jìn)行清償能力分析經(jīng)濟(jì)分析的影子價(jià)格不能采用市場(chǎng)價(jià)格體系作為計(jì)算依據(jù)答案：abcd解題要點(diǎn):該題考核經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別。二、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的識(shí)別（1）建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的內(nèi)容和范圍表3-5-2 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的內(nèi)容和范圍 內(nèi)容范圍經(jīng)濟(jì)費(fèi)用指項(xiàng)目耗用社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，即按經(jīng)

70、濟(jì)學(xué)原理估算出的被耗用經(jīng)濟(jì)資源的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。包括項(xiàng)目實(shí)體直接承擔(dān)的費(fèi)用，受項(xiàng)目影響的利益群體支付的費(fèi)用，以及整個(gè)社會(huì)承擔(dān)的環(huán)境費(fèi)經(jīng)濟(jì)效益指項(xiàng)目為社會(huì)創(chuàng)造的社會(huì)福利的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，即按經(jīng)濟(jì)學(xué)原理估算出的社會(huì)福利的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。包括項(xiàng)目實(shí)體直接獲得的效益，受項(xiàng)目影響的利益群體獲得的效益，以及項(xiàng)目可能產(chǎn)生的環(huán)境效益。（2）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益識(shí)別的一般原則  遵循有無(wú)對(duì)比的原則  對(duì)項(xiàng)目所涉及的所有成員及群體的費(fèi)用和效益做全面分析  正確識(shí)別和計(jì)算正面和負(fù)面的外部效果  合理確定效益和費(fèi)用的空間范圍和時(shí)間跨度  根據(jù)不同情況區(qū)別對(duì)待和調(diào)整轉(zhuǎn)移支付 三、建設(shè)項(xiàng)

71、目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的計(jì)算計(jì)算所遵循的原則：支付意愿原則；受償意愿原則；機(jī)會(huì)成本原則；實(shí)際價(jià)值計(jì)算原則。 表3-5-3 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的計(jì)算 內(nèi)容/方法計(jì)算方法具有市場(chǎng)價(jià)格的貨物（或服務(wù)）的影子價(jià)格計(jì)算可外貿(mào)貨物（3.5.2）出口產(chǎn)出的影子價(jià)格（出廠價(jià)）=離岸價(jià)（fob）×影子匯率-出口費(fèi)用進(jìn)口投入的影子價(jià)格（到廠價(jià)）=到岸價(jià)（cif）×影子匯率+出口費(fèi)用非外貿(mào)貨物（1）如果項(xiàng)目處于競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)環(huán)境中，采用市場(chǎng)價(jià)格作為計(jì)算的影子價(jià)格的依據(jù)；（2）如果項(xiàng)目的實(shí)施將足以影響其市場(chǎng)價(jià)格，在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中，取二者的平均值作為計(jì)算影子價(jià)格的依據(jù)。不具有市

72、場(chǎng)價(jià)格的貨物（或服務(wù)）的影子價(jià)格計(jì)算顯示偏好法按照消費(fèi)者支付意愿的原則，通過其他相關(guān)市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，對(duì)其效果進(jìn)行間接估算陳述偏好法根據(jù)意愿調(diào)查評(píng)估法進(jìn)行間接估算特殊投入物的影子價(jià)格影子工資勞動(dòng)力的影子工資等于勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本與因勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移而引起的新增資源消耗之和。土地的影子價(jià)格項(xiàng)目占用的土地?zé)o論是否支付費(fèi)用，均應(yīng)計(jì)算其影子價(jià)格。自然資源的影子價(jià)格不可再生自然資源的影子價(jià)格應(yīng)按資源的機(jī)會(huì)成本計(jì)算；可再生資源的影子價(jià)格應(yīng)按資源再生費(fèi)用計(jì)算。例題1：建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的計(jì)算應(yīng)遵循的原則（）支付意愿原則受償意愿原則機(jī)會(huì)成本原則影子價(jià)格實(shí)際價(jià)值計(jì)算原則答案：abce解題要點(diǎn):該題考核建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效

73、益的計(jì)算應(yīng)遵循的原則例題2：建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按合理配置資源的原則，采用(  )經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，分析項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效率和對(duì)社會(huì)福利所做出的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性  a.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值                   b.影子價(jià)格                     c.影子匯率  d.資產(chǎn)負(fù)債表