保險(xiǎn)公司價(jià)值管理新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值

1、aia confidential and proprietary information. not for distribution. 保險(xiǎn)公司價(jià)值管理保險(xiǎn)公司價(jià)值管理 - 新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值2013年年5月月aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)容簡介內(nèi)容簡介新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 （value of new business）新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 （

2、embedded value）內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算提升內(nèi)含價(jià)值的途徑提升內(nèi)含價(jià)值的途徑1aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)容簡介內(nèi)容簡介新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 （value of new business）新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 （embedded value）內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算提升內(nèi)含價(jià)值的途徑提升

3、內(nèi)含價(jià)值的途徑2aia confidential and proprietary information. not for distribution. 新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性 對外而言，大多數(shù)上市保險(xiǎn)公司廣泛采用并公布的兩項(xiàng)評估指標(biāo)。對外而言，大多數(shù)上市保險(xiǎn)公司廣泛采用并公布的兩項(xiàng)評估指標(biāo)。 使得潛在的投資者和分析家能夠定量地衡量一家保險(xiǎn)公司的價(jià)值。使得潛在的投資者和分析家能夠定量地衡量一家保險(xiǎn)公司的價(jià)值。 20122012年上市保險(xiǎn)公司價(jià)值指標(biāo)（人民幣年上市保險(xiǎn)公司價(jià)值指標(biāo)（人民幣 百萬元）百萬元） 對

4、內(nèi)而言，衡量管理層提升公司價(jià)值的能力的關(guān)鍵指標(biāo)。對內(nèi)而言，衡量管理層提升公司價(jià)值的能力的關(guān)鍵指標(biāo)。中國人壽中國人壽平安壽險(xiǎn)平安壽險(xiǎn)太保壽險(xiǎn)太保壽險(xiǎn)新華保險(xiǎn)新華保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值20,834 20,834 15,915 15,915 7,060 7,060 4,172 4,172 內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值337,596 337,596 177,460 177,460 85,266 85,266 56,870 56,870 aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)容簡介內(nèi)容簡介新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要

5、性新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 （value of new business）新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 （embedded value）內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算提升內(nèi)含價(jià)值的途徑提升內(nèi)含價(jià)值的途徑4aia confidential and proprietary information. not for distribution. 新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 - - （1 1）定義）定義5新業(yè)務(wù)的價(jià)值新業(yè)務(wù)的價(jià)值 (vonb) 是指稅后新業(yè)務(wù)利潤，按照風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率是指稅后新業(yè)務(wù)利潤，按照

6、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 (rdr)折算的現(xiàn)值。折算的現(xiàn)值。稅后利潤稅后利潤 (de)(de)股東的收入新業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)向新客戶銷售的保單或者向老客戶銷售的新保單風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 (rdr)(rdr)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率是股東或者潛在投資者要求的投資回報(bào)率。它受到許多因素比如營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)等的影響?，F(xiàn)值現(xiàn)值 (pv)(pv)貨幣的價(jià)值具有時間性。現(xiàn)在的1元錢比未來的1元錢有更大的價(jià)值。aia confidential and proprietary information. not for distribution. 新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 - - （1 1）定義）定義6稅后新業(yè)務(wù)利潤稅后新業(yè)務(wù)利潤 =

7、 “收入收入” “支出支出” 收入收入保費(fèi)保費(fèi)投資收益投資收益再保險(xiǎn)理賠再保險(xiǎn)理賠 / 傭金傭金 / 利潤利潤支出支出保單紅利保單紅利退保金退保金滿期給付滿期給付理賠理賠傭金傭金費(fèi)用費(fèi)用稅項(xiàng)稅項(xiàng)準(zhǔn)備金的變化準(zhǔn)備金的變化最低償付能力資金的變化最低償付能力資金的變化再保險(xiǎn)的保費(fèi)再保險(xiǎn)的保費(fèi)aia confidential and proprietary information. not for distribution. 新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 - - （1 1）定義）定義7精算假設(shè)精算假設(shè)稅后新業(yè)務(wù)利潤需要在保單簽發(fā)時計(jì)算。而此時稅后新業(yè)務(wù)利潤需要在保單簽發(fā)時計(jì)算。而此時“收入收入”和和“支出支出

8、”并未并未實(shí)際發(fā)生，因此需要作一些精算假設(shè)來估計(jì)現(xiàn)金流。實(shí)際發(fā)生，因此需要作一些精算假設(shè)來估計(jì)現(xiàn)金流。投資收益投資收益費(fèi)用費(fèi)用理賠理賠保單紅利保單紅利續(xù)保率續(xù)保率精算假設(shè)精算假設(shè) 精算假設(shè)要反映內(nèi)部、外精算假設(shè)要反映內(nèi)部、外部的經(jīng)驗(yàn)，并滿足稽核的部的經(jīng)驗(yàn)，并滿足稽核的要求。要求。aia confidential and proprietary information. not for distribution. 新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 - - （1 1）定義）定義8舉例說明舉例說明5年期期交產(chǎn)品年期期交產(chǎn)品首年保費(fèi)首年保費(fèi): 100anp: 100anp的算法的算法躉繳躉繳 = 10% 的保費(fèi)的

9、保費(fèi)其他其他 = 100% 的年化保費(fèi)的年化保費(fèi)保單年度末保單年度末12345利潤利潤-5033333333現(xiàn)值現(xiàn)值 10%-4527 25 23 20 新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值= pv of (de t) rdr = 50新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率= vonb / anp = 50 / 100 = 50%aia confidential and proprietary information. not for distribution. 新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 - - （2 2）提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑）提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑9在新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率與產(chǎn)品銷量之間尋求平衡在新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率與產(chǎn)品銷量之

10、間尋求平衡新業(yè)務(wù)價(jià)新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率值利潤率產(chǎn)品銷量產(chǎn)品銷量0最大化、最大化、最大化、最大化最大化、最大化新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值保費(fèi)越高保費(fèi)越高, 新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率越高新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率越高, 但是市場競爭力越差但是市場競爭力越差保費(fèi)越低保費(fèi)越低, 新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率越低新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率越低, 但是市場競爭力越強(qiáng)但是市場競爭力越強(qiáng)aia confidential and proprietary information. not for distribution. 新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)值 - - （3 3）提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑）提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑10提升新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率的方法提升新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率的方法立

11、即生效立即生效提高每張保單的保額提高每張保單的保額銷售更多高利潤率產(chǎn)品提升總體利潤率銷售更多高利潤率產(chǎn)品提升總體利潤率遞延或者平滑傭金支出遞延或者平滑傭金支出更好的投資策略和工具更好的投資策略和工具等等等等不立即生效不立即生效, 需要更長時間需要更長時間成本控制成本控制以更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)提升續(xù)保率以更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)提升續(xù)保率加強(qiáng)核保和核賠以控制理賠支出加強(qiáng)核保和核賠以控制理賠支出aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)容簡介內(nèi)容簡介新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值的重要性新業(yè)務(wù)價(jià)值新業(yè)務(wù)價(jià)

12、值 （value of new business）新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義新業(yè)務(wù)價(jià)值的定義提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑提升新業(yè)務(wù)價(jià)值的途徑內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 （embedded value）內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的定義內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算提升內(nèi)含價(jià)值的途徑提升內(nèi)含價(jià)值的途徑11aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 - - （1 1）定義）定義12內(nèi)含價(jià)值是有效業(yè)務(wù)的總價(jià)值。內(nèi)含價(jià)值是有效業(yè)務(wù)的總價(jià)值。調(diào)整調(diào)整凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)評估時刻評估時刻第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年

13、第五年 資產(chǎn)資產(chǎn) - 負(fù)債負(fù)債 + 市場價(jià)值和其他調(diào)整市場價(jià)值和其他調(diào)整 有效業(yè)務(wù)產(chǎn)生的稅后利潤的現(xiàn)值有效業(yè)務(wù)產(chǎn)生的稅后利潤的現(xiàn)值有效業(yè)務(wù)產(chǎn)生的稅后利潤有效業(yè)務(wù)產(chǎn)生的稅后利潤aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 - - （2 2）內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算）內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算13ev boy預(yù)期預(yù)期回報(bào)回報(bào)vonb營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)差異差異營運(yùn)假設(shè)營運(yùn)假設(shè)變化變化投資回報(bào)投資回報(bào)調(diào)整之前調(diào)整之前的的ev投資回報(bào)投資回報(bào)差異差異經(jīng)濟(jì)假設(shè)經(jīng)濟(jì)假設(shè)變化變化 ev eoyev 營運(yùn)損益營運(yùn)損益非營運(yùn)損益非

14、營運(yùn)損益aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 - - （3 3）提升內(nèi)含價(jià)值的途徑）提升內(nèi)含價(jià)值的途徑14低續(xù)保率會降低預(yù)期利潤低續(xù)保率會降低預(yù)期利潤調(diào)整調(diào)整凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)評估時刻評估時刻第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五年管理層可以采取措施減輕影響管理層可以采取措施減輕影響aia confidential and proprietary information. not for distribution. 內(nèi)含價(jià)值內(nèi)含價(jià)值 - - （3 3）提升內(nèi)含價(jià)值的途徑）提升內(nèi)含價(jià)值的途徑15管理層可以采取哪些措施以減少低續(xù)保率的影響管理層可以采取哪些措施以減少低續(xù)保率的影響給予客戶一定靈活性給予客戶一定靈活性從設(shè)計(jì)上抑制退保，例從設(shè)計(jì)上抑制退保，例如收取退?；虿糠诸I(lǐng)