上市公司國有股權(quán)管理操作實(shí)務(wù)

1、上市公司國有股權(quán)管理操作實(shí)務(wù)上市公司國有股權(quán)管理操作實(shí)務(wù)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會二一一年十一月二一一年十一月目目 錄錄2一、國有股東所持上市公司股份流轉(zhuǎn)事項(xiàng)（一、國有股東所持上市公司股份流轉(zhuǎn)事項(xiàng)（19號令）號令）3流轉(zhuǎn)流轉(zhuǎn)事項(xiàng)事項(xiàng)（一）證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓（減持）事項(xiàng)（一）證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓（減持）事項(xiàng) 起草背景起草背景超比例減持事項(xiàng)超比例減持事項(xiàng)特殊規(guī)定：123號文第六條：國有股東擬通過證券交易系統(tǒng)出售超過規(guī)定比例股份的，應(yīng)當(dāng)將包括出售股份數(shù)量、價(jià)格下限、出售時(shí)限等情況的出售股份方案報(bào)經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)定價(jià)依據(jù)確保國有資產(chǎn)保值增值, 收益最大化 切實(shí)可行，具有可操作性審核要點(diǎn)審核要點(diǎn)5

2、減持?jǐn)?shù)量要明確減持期限一般不超過一年國有控股地位有周全考慮 減減持持事事項(xiàng)項(xiàng)減持案例減持案例6nA省國資委申請減持事項(xiàng)，省國資委申請減持事項(xiàng)，B市國資委監(jiān)管企業(yè)市國資委監(jiān)管企業(yè)C集團(tuán)集團(tuán)及其下屬控股公司及其下屬控股公司D公司，為緩解資金緊張局面，擬公司，為緩解資金緊張局面，擬在三年內(nèi)按不低于在三年內(nèi)按不低于7元元/股的價(jià)格減持所持上市公司股股的價(jià)格減持所持上市公司股份合計(jì)不超過份合計(jì)不超過10%。 減減持持事事項(xiàng)項(xiàng)減持案例減持案例:相關(guān)方股權(quán)構(gòu)架相關(guān)方股權(quán)構(gòu)架7減持案例減持案例8發(fā)現(xiàn)問題發(fā)現(xiàn)問題減持方案不明確減持方案不明確減持時(shí)限三年減持時(shí)限三年 ：周期過長，證券市場瞬息萬：周期過長，證券市場

3、瞬息萬變，一般期限不應(yīng)超過一年。變，一般期限不應(yīng)超過一年。價(jià)格確定不科學(xué)價(jià)格確定不科學(xué)C C集團(tuán)和集團(tuán)和D D公司合計(jì)減持公司合計(jì)減持10%10%：減持?jǐn)?shù)量要明確：減持?jǐn)?shù)量要明確，應(yīng)該明確，應(yīng)該明確C C減多少，減多少，D D減多少，一般意義上減多少，一般意義上D D應(yīng)先減持完應(yīng)先減持完未明確減持方式：大宗交易或二級市場直接減未明確減持方式：大宗交易或二級市場直接減持，或兩者都有持，或兩者都有減持價(jià)格下限減持價(jià)格下限7 7元：上市公司近期股價(jià)在元：上市公司近期股價(jià)在1111元元，全年在，全年在1010元以上。確定價(jià)格要綜合考慮歷史元以上。確定價(jià)格要綜合考慮歷史股價(jià)、同行業(yè)公司股價(jià)、減持?jǐn)?shù)量、市

4、場環(huán)境股價(jià)、同行業(yè)公司股價(jià)、減持?jǐn)?shù)量、市場環(huán)境等因素，也不一定越高越好，也要充分考慮其等因素，也不一定越高越好，也要充分考慮其可行性?？尚行?。減持案例減持案例9發(fā)現(xiàn)問題發(fā)現(xiàn)問題減持原因不充分減持原因不充分緩解資金緊張：要明確資金用途、資金需求緩解資金緊張：要明確資金用途、資金需求量，充分考慮該減持周期完成后是否會錯過量，充分考慮該減持周期完成后是否會錯過所列資金需求時(shí)機(jī)。所列資金需求時(shí)機(jī)?？毓傻匚晃捶治隹毓傻匚晃捶治鲈嫌?jì)原合計(jì)35.6%35.6%，減持后降至，減持后降至25.6%25.6%，應(yīng)分析自，應(yīng)分析自身對上市公司的規(guī)劃，是否需要控股，說明身對上市公司的規(guī)劃，是否需要控股，說明理由，如

5、何確保對上市公司的控制力。理由，如何確保對上市公司的控制力。（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)10審核要點(diǎn)審核要點(diǎn)n轉(zhuǎn)讓程序規(guī)范：信息披露轉(zhuǎn)讓程序規(guī)范：信息披露 內(nèi)部決策流程內(nèi)部決策流程 國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核（豁免或轉(zhuǎn)讓信息）國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核（豁免或轉(zhuǎn)讓信息） 公開征集時(shí)間公開征集時(shí)間 受讓方選擇受讓方選擇n轉(zhuǎn)讓信息公平轉(zhuǎn)讓信息公平n轉(zhuǎn)讓價(jià)格合理轉(zhuǎn)讓價(jià)格合理n控股權(quán)轉(zhuǎn)移：盡職調(diào)查控股權(quán)轉(zhuǎn)移：盡職調(diào)查 總體方案總體方案 省政府批文省政府批文 協(xié)協(xié)議議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓流程（公開征集）協(xié)議轉(zhuǎn)讓流程（公開征集）11圖例：圖例：國有股份轉(zhuǎn)讓工作流程初審未通過評審未通過國有股東決議國有股東決議通知上市公

6、司通知上市公司/提示性公告提示性公告報(bào)省國資委批準(zhǔn)報(bào)省國資委批準(zhǔn)公開征集受讓方公開征集受讓方初審初審公開征集受讓方公告公開征集受讓方公告選取意向受讓方選取意向受讓方評審評審簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議收取不少于收取不少于30%轉(zhuǎn)讓款轉(zhuǎn)讓款報(bào)市國資委批準(zhǔn)報(bào)市國資委批準(zhǔn)收取全部轉(zhuǎn)讓款收取全部轉(zhuǎn)讓款后股權(quán)過戶后股權(quán)過戶排除排除信息披露信息披露信息披露工作流程報(bào)市國資委批準(zhǔn)報(bào)市國資委批準(zhǔn)市政府原則批準(zhǔn)市政府原則批準(zhǔn)省政府原則批準(zhǔn)省政府原則批準(zhǔn)報(bào)省國資委批準(zhǔn)報(bào)省國資委批準(zhǔn)國務(wù)院國資委批準(zhǔn)國務(wù)院國資委批準(zhǔn)市政府批準(zhǔn)市政府批準(zhǔn)省政府批準(zhǔn)省政府批準(zhǔn) 協(xié)協(xié)議議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓流程（豁免公開征集）協(xié)議轉(zhuǎn)讓流程

7、（豁免公開征集）12圖例：圖例：國有股份轉(zhuǎn)讓工作流程國有股東決議國有股東決議通知上市公司通知上市公司/提示性公告提示性公告報(bào)省國資委批準(zhǔn)報(bào)省國資委批準(zhǔn)豁免公開征集受讓方公告豁免公開征集受讓方公告簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議收取不少于收取不少于30%轉(zhuǎn)讓款轉(zhuǎn)讓款報(bào)市國資委批準(zhǔn)報(bào)市國資委批準(zhǔn)收取全部轉(zhuǎn)讓款收取全部轉(zhuǎn)讓款后股權(quán)過戶后股權(quán)過戶信息披露信息披露信息披露工作流程報(bào)市國資委批準(zhǔn)報(bào)市國資委批準(zhǔn)市政府原則批準(zhǔn)市政府原則批準(zhǔn)省政府原則批準(zhǔn)省政府原則批準(zhǔn)報(bào)省國資委批準(zhǔn)報(bào)省國資委批準(zhǔn)國務(wù)院國資委批準(zhǔn)國務(wù)院國資委批準(zhǔn)市政府批準(zhǔn)市政府批準(zhǔn)省政府批準(zhǔn)省政府批準(zhǔn) 協(xié)協(xié)議議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例1

8、3nA省國資委報(bào)來協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，省國資委報(bào)來協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，B市國資局將所持上市市國資局將所持上市公司公司C的全部股份通過公開征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓給民營的全部股份通過公開征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓給民營企業(yè)企業(yè)D。 協(xié)協(xié)議議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例14n1月月14日：上市公司股票停牌一個(gè)月日：上市公司股票停牌一個(gè)月n1月月21日：通知上市公司發(fā)布提示性公告日：通知上市公司發(fā)布提示性公告n1月月27日：日：B市政府同意公開征集市政府同意公開征集n2月月1日：日：C公司正式公告轉(zhuǎn)讓信息，征集時(shí)間為公司正式公告轉(zhuǎn)讓信息，征集時(shí)間為7天天n2月月8日：對僅征集到的一家組織評審，確定為擬受日：對僅征集到的一家組

9、織評審，確定為擬受讓方，聘請中介進(jìn)行盡職調(diào)查讓方，聘請中介進(jìn)行盡職調(diào)查n3月月9日日-11日：日： B市國資局、人民政府決策同意市國資局、人民政府決策同意n3月月12日：簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，之后逐級上報(bào)日：簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，之后逐級上報(bào)n6月月7日：日：A省政府批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓行為省政府批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓行為關(guān)鍵點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn) 協(xié)協(xié)議議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例15nA省國資委未審核公開轉(zhuǎn)讓信息：無論豁免或公開省國資委未審核公開轉(zhuǎn)讓信息：無論豁免或公開均需省級及以上國資委批準(zhǔn)。均需省級及以上國資委批準(zhǔn)。n公開征集時(shí)間：僅公開征集時(shí)間：僅1個(gè)工作日，應(yīng)不少于個(gè)工作日，應(yīng)不少于7個(gè)個(gè)n轉(zhuǎn)讓價(jià)格：打九折轉(zhuǎn)讓價(jià)格：打九折

10、n轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付：首期不少于轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付：首期不少于30%，過戶前支付全款，過戶前支付全款n盡職調(diào)查：有的受讓方實(shí)力不足，或業(yè)務(wù)受限盡職調(diào)查：有的受讓方實(shí)力不足，或業(yè)務(wù)受限n整體方案：受讓僅為重組的一部分，應(yīng)介紹總體方整體方案：受讓僅為重組的一部分，應(yīng)介紹總體方案。舉例如房地產(chǎn)行業(yè)受讓方受宏觀調(diào)控，耽誤重案。舉例如房地產(chǎn)行業(yè)受讓方受宏觀調(diào)控，耽誤重組進(jìn)程組進(jìn)程發(fā)現(xiàn)問題發(fā)現(xiàn)問題（三）間接轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)（三）間接轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)16審核要點(diǎn)審核要點(diǎn)轉(zhuǎn)讓程序規(guī)范轉(zhuǎn)讓程序規(guī)范轉(zhuǎn)讓方案設(shè)置理由轉(zhuǎn)讓方案設(shè)置理由產(chǎn)權(quán)評估與上市公司股份定價(jià)沖突產(chǎn)權(quán)評估與上市公司股份定價(jià)沖突價(jià)款支付不合規(guī)價(jià)款支付不合規(guī)受讓方選擇理由不充分受讓

11、方選擇理由不充分期間損益安排不合規(guī)期間損益安排不合規(guī)職工安置不妥當(dāng)職工安置不妥當(dāng)涉及管理層收購的還應(yīng)符合企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行涉及管理層收購的還應(yīng)符合企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)定（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)200578號）等文件的相關(guān)規(guī)定。號）等文件的相關(guān)規(guī)定。 間間接接轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓間接轉(zhuǎn)讓案例間接轉(zhuǎn)讓案例17 A省國資委報(bào)來間接轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，省國資委報(bào)來間接轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，B市國資委將所持市國資委將所持C集團(tuán)集團(tuán)70%的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給民營企業(yè)D，導(dǎo)致上市公司，導(dǎo)致上市公司E的股東性質(zhì)發(fā)生變更。的股東性質(zhì)發(fā)生變更。 間間接接轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)18 間間接接轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓

12、間接轉(zhuǎn)讓案例間接轉(zhuǎn)讓案例19n2009年年10月：有動議，以機(jī)密函形式報(bào)月：有動議，以機(jī)密函形式報(bào)A省政府，并省政府，并得到批準(zhǔn)，選取得到批準(zhǔn)，選取09年年9月月30日為評估基準(zhǔn)日，開展評日為評估基準(zhǔn)日，開展評估相關(guān)工作估相關(guān)工作n2010年年7月月30日：日：A省政府正式批準(zhǔn)省政府正式批準(zhǔn)C集團(tuán)改制方案集團(tuán)改制方案n2010年年8月月19日：日：A省國資委核準(zhǔn)評估結(jié)果，當(dāng)日決省國資委核準(zhǔn)評估結(jié)果，當(dāng)日決定以評估值在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，掛牌期間為定以評估值在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，掛牌期間為8月月23日日至至9月月17日公示期滿共征集兩家意向受讓方日公示期滿共征集兩家意向受讓方n2010年年10月月14日

13、：電子競價(jià)（超過評估值日：電子競價(jià)（超過評估值2億元）億元）n2010年年11月月5日：簽署轉(zhuǎn)讓合同日：簽署轉(zhuǎn)讓合同n2010年年12月月8日：日：A省政府正式批準(zhǔn)省政府正式批準(zhǔn)關(guān)鍵點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn) 間間接接轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓間接轉(zhuǎn)讓案例間接轉(zhuǎn)讓案例20n無方案設(shè)置理由：為何不是全部或無方案設(shè)置理由：為何不是全部或51%或其他？或其他？n無上市公司股份作價(jià)說明：實(shí)踐中，評估上市公司股份按無上市公司股份作價(jià)說明：實(shí)踐中，評估上市公司股份按30日交易均價(jià)作價(jià)，若打折一定要闡明理由日交易均價(jià)作價(jià)，若打折一定要闡明理由n轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付：首期不少于轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付：首期不少于30%，余款不超過余款不超過1年，應(yīng)提供年，應(yīng)提供合

14、法有效擔(dān)保合法有效擔(dān)保n期間損益約定：不能約定期間虧損歸轉(zhuǎn)讓方期間損益約定：不能約定期間虧損歸轉(zhuǎn)讓方n受讓方選擇理由：價(jià)格為主要一方面，更要看重對改制公受讓方選擇理由：價(jià)格為主要一方面，更要看重對改制公司的長遠(yuǎn)影響司的長遠(yuǎn)影響n職工安置：職代會職工安置：職代會/職工大會審議通過，需要職工職工大會審議通過，需要職工/職工代表職工代表簽字、社會保障部的同意簽字、社會保障部的同意n程序問題：要在出具交易鑒證前上報(bào)國資委程序問題：要在出具交易鑒證前上報(bào)國資委發(fā)現(xiàn)問題發(fā)現(xiàn)問題（四）無償劃轉(zhuǎn)（四）無償劃轉(zhuǎn)21審核要點(diǎn)審核要點(diǎn)主體資格主體資格標(biāo)的股份標(biāo)的股份可行性可行性債務(wù)處置（股份市值債務(wù)處置（股份市值/

15、資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 10%）可作持有人變更處理的事項(xiàng)可作持有人變更處理的事項(xiàng)（四）無償劃轉(zhuǎn)（四）無償劃轉(zhuǎn)22常見問題常見問題主體資格不符：如為國有全資企業(yè)主體資格不符：如為國有全資企業(yè)標(biāo)的股份有權(quán)利受限制情形：如質(zhì)押凍結(jié)標(biāo)的股份有權(quán)利受限制情形：如質(zhì)押凍結(jié)未做債務(wù)處置方案：應(yīng)具體分析債務(wù)構(gòu)成，征求主要債權(quán)人未做債務(wù)處置方案：應(yīng)具體分析債務(wù)構(gòu)成，征求主要債權(quán)人意見意見二、上市公司重大事項(xiàng)（二、上市公司重大事項(xiàng)（123、124、125號文）號文）23 （一）資產(chǎn)重組（一）資產(chǎn)重組24審核要點(diǎn)審核要點(diǎn)預(yù)審核：預(yù)審核： 程序及信息披露程序及信息披露 資產(chǎn)重組的必要性資產(chǎn)重組的必要性 重組方案的可行性重組

16、方案的可行性正式審核：方案的完整性正式審核：方案的完整性 定價(jià)定價(jià) 重組前后上市公司國有股權(quán)變動情況重組前后上市公司國有股權(quán)變動情況 資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組資產(chǎn)重組流程資產(chǎn)重組流程25有動議有動議股票停牌股票停牌與國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝與國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通通/報(bào)可研報(bào)告報(bào)可研報(bào)告國資機(jī)構(gòu)同意國資機(jī)構(gòu)同意上市公司董事會上市公司董事會公告董事會決議公告董事會決議并復(fù)牌并復(fù)牌中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場二董審議正式方案二董審議正式方案公告董事會決議并公告董事會決議并上報(bào)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)上報(bào)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)批準(zhǔn)股東大會股東大會上報(bào)證監(jiān)會上報(bào)證監(jiān)會 資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組資產(chǎn)重組案例資產(chǎn)重組案例26nA省國資

17、委擬由監(jiān)管企業(yè)省國資委擬由監(jiān)管企業(yè)B集團(tuán)將持有的上市公司集團(tuán)將持有的上市公司C的的股份及非上市公司股份及非上市公司D及其他資產(chǎn)注入上市公司及其他資產(chǎn)注入上市公司E，對上，對上市公司市公司E進(jìn)行資產(chǎn)重組。進(jìn)行資產(chǎn)重組。 資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組資產(chǎn)重組案例資產(chǎn)重組案例27n2010年年12月月28日：有動議，日：有動議，C、D公司公告并停牌公司公告并停牌n2011年年2月月10日：日：A省國資委豁免公開征集省國資委豁免公開征集n2011年年2月月11日：日：A省國資委預(yù)審核通過資產(chǎn)重組預(yù)案省國資委預(yù)審核通過資產(chǎn)重組預(yù)案，相關(guān)方簽訂有關(guān)協(xié)議，相關(guān)方簽訂有關(guān)協(xié)議n2011年年2月月14日：公告并復(fù)牌，隨后中

18、介機(jī)構(gòu)進(jìn)場，日：公告并復(fù)牌，隨后中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場，就協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)上報(bào)國資委就協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)上報(bào)國資委n之后流程：國資委批復(fù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓之后流程：國資委批復(fù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 A省國資委批復(fù)省國資委批復(fù)資產(chǎn)重組整體方案資產(chǎn)重組整體方案 股東大會表決股東大會表決 上報(bào)證監(jiān)會上報(bào)證監(jiān)會關(guān)鍵點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn) 資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組資產(chǎn)重組案例資產(chǎn)重組案例28n兩上市公司作價(jià)不同：僅兩上市公司作價(jià)不同：僅C打九折打九折n程序不符合要求：缺豁免批復(fù)程序不符合要求：缺豁免批復(fù)發(fā)現(xiàn)問題發(fā)現(xiàn)問題 資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組資產(chǎn)重組案例：重組前相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)重組案例：重組前相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)29 資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組資產(chǎn)重組案例：重組后相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)重組案

19、例：重組后相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)30（二）發(fā)行證券（二）發(fā)行證券 起草背景起草背景增發(fā)股票增發(fā)股票可轉(zhuǎn)換公司債可轉(zhuǎn)換公司債配股配股31發(fā)行方案發(fā)行方案國有股東是否參與認(rèn)購國有股東是否參與認(rèn)購控股地位分析控股地位分析配股方案配股方案國有股東是否參與認(rèn)配國有股東是否參與認(rèn)配轉(zhuǎn)股情況測算轉(zhuǎn)股情況測算三、其他事項(xiàng)三、其他事項(xiàng)32三、其他事項(xiàng)三、其他事項(xiàng) 起草背景起草背景 （一）國有股轉(zhuǎn)持（一）國有股轉(zhuǎn)持 （三）國有股權(quán)質(zhì)押（三）國有股權(quán)質(zhì)押（二）國有股權(quán)管理方案（二）國有股權(quán)管理方案33 （一）（一）國國有有股股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)持持境內(nèi)外政策差異：國發(fā)境內(nèi)外政策差異：國發(fā)200122號和財(cái)企號和財(cái)企200994號號34審

20、核部門：境內(nèi)分級管理，境外統(tǒng)一由國務(wù)院國資委審核審核部門：境內(nèi)分級管理，境外統(tǒng)一由國務(wù)院國資委審核減持情形：境內(nèi)僅減持情形：境內(nèi)僅IPO，境外，境外IPO和公開發(fā)行和公開發(fā)行混合所有制股東：境內(nèi)按出資比例，境外統(tǒng)一減持混合所有制股東：境內(nèi)按出資比例，境外統(tǒng)一減持（一）（一） 國有股轉(zhuǎn)持國有股轉(zhuǎn)持35審核要點(diǎn)審核要點(diǎn)國有股東確定（混合所有制股東確定國有出資比例）國有股東確定（混合所有制股東確定國有出資比例）確定減持?jǐn)?shù)量（精確到個(gè)位，要足額）確定減持?jǐn)?shù)量（精確到個(gè)位，要足額）確定減持方案（轉(zhuǎn)股確定減持方案（轉(zhuǎn)股/現(xiàn)金現(xiàn)金/代墊）代墊）承諾函（混合所有制股東有效決策文件）承諾函（混合所有制股東有效決

21、策文件） 國國有有股股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)持持國有股轉(zhuǎn)持案例國有股轉(zhuǎn)持案例36A省國資委報(bào)來國有股轉(zhuǎn)持事項(xiàng)，其監(jiān)管企業(yè)省國資委報(bào)來國有股轉(zhuǎn)持事項(xiàng)，其監(jiān)管企業(yè)B集團(tuán)控股集團(tuán)控股的擬上市公司的擬上市公司C擬在國內(nèi)上市，根據(jù)相關(guān)政策擬在國內(nèi)上市，根據(jù)相關(guān)政策B集團(tuán)和集團(tuán)和D公公司需履行國有股轉(zhuǎn)持義務(wù)。司需履行國有股轉(zhuǎn)持義務(wù)。 國國有有股股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)持持國有股轉(zhuǎn)持案例：相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)國有股轉(zhuǎn)持案例：相關(guān)方股權(quán)結(jié)構(gòu)37 國國有有股股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)持持國有股轉(zhuǎn)持案例國有股轉(zhuǎn)持案例38n確定確定B集團(tuán)和集團(tuán)和D公司的身份、國有出資比例、依據(jù)章程、公司的身份、國有出資比例、依據(jù)章程、產(chǎn)權(quán)登記證等內(nèi)容產(chǎn)權(quán)登記證等內(nèi)容n確定確定B集團(tuán)和集團(tuán)和D

22、公司應(yīng)轉(zhuǎn)持?jǐn)?shù)量，精確到個(gè)位，確定轉(zhuǎn)持公司應(yīng)轉(zhuǎn)持?jǐn)?shù)量，精確到個(gè)位，確定轉(zhuǎn)持方式（現(xiàn)金一次性繳足方式（現(xiàn)金一次性繳足/分紅）。如分紅）。如D公司直接轉(zhuǎn)股，應(yīng)履公司直接轉(zhuǎn)股，應(yīng)履行公司決策程序（董事會行公司決策程序（董事會/股東會決議）股東會決議）關(guān)鍵點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn) 國國有有股股權(quán)權(quán)管管理理（二）國有股權(quán)管理方案（二）國有股權(quán)管理方案39政策依據(jù)：關(guān)于股份有限公司國有股權(quán)管理工作有政策依據(jù)：關(guān)于股份有限公司國有股權(quán)管理工作有關(guān)問題的通知（財(cái)管字關(guān)問題的通知（財(cái)管字2000200號）號）當(dāng)前我委正在研究起草關(guān)于加強(qiáng)股份有限公司國有當(dāng)前我委正在研究起草關(guān)于加強(qiáng)股份有限公司國有股權(quán)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知股權(quán)管理有關(guān)

23、事項(xiàng)的通知 質(zhì)質(zhì)押押（三）國有股權(quán)質(zhì)押（三）國有股權(quán)質(zhì)押40政策依據(jù)：財(cái)政部關(guān)于上市公司國有股質(zhì)押有關(guān)問題政策依據(jù)：財(cái)政部關(guān)于上市公司國有股質(zhì)押有關(guān)問題的通知（財(cái)企的通知（財(cái)企2001651號）號）國資委國資委123號第八條規(guī)范股份質(zhì)押行為。國有股東將其號第八條規(guī)范股份質(zhì)押行為。國有股東將其持有的上市公司股份用于質(zhì)押的，要做好可行性論證，持有的上市公司股份用于質(zhì)押的，要做好可行性論證，明確資金用途，制訂還款計(jì)劃，并嚴(yán)格按照內(nèi)部決策程明確資金用途，制訂還款計(jì)劃，并嚴(yán)格按照內(nèi)部決策程序進(jìn)行審議。序進(jìn)行審議。國有股東用于質(zhì)押的股份數(shù)量不得超過其所持上市公司國有股東用于質(zhì)押的股份數(shù)量不得超過其所持上市

24、公司股份總額的股份總額的50，且僅限于為本單位及其全資或控股子，且僅限于為本單位及其全資或控股子公司提供質(zhì)押，質(zhì)押股份的價(jià)值應(yīng)以上市公司股票價(jià)格公司提供質(zhì)押，質(zhì)押股份的價(jià)值應(yīng)以上市公司股票價(jià)格為基礎(chǔ)合理確定。為基礎(chǔ)合理確定。四、上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理四、上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理41關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知42一、上市公司國有股東、實(shí)際控制人應(yīng)明確本單位內(nèi)幕信息管理機(jī)構(gòu)，負(fù)一、上市公司國有股東、實(shí)際控制人應(yīng)明確本單位內(nèi)幕信息管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)內(nèi)幕信息管理，督促、協(xié)調(diào)上市公司信息披露，配合上市公司實(shí)施內(nèi)幕責(zé)內(nèi)幕信息管

25、理，督促、協(xié)調(diào)上市公司信息披露，配合上市公司實(shí)施內(nèi)幕信息知情人登記等事項(xiàng)。信息知情人登記等事項(xiàng)。 本通知所稱上市公司國有股東，是指直接持有上市公司股份的國有及本通知所稱上市公司國有股東，是指直接持有上市公司股份的國有及國有控股企業(yè)、有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位等；所稱上市公司實(shí)際控制人國有控股企業(yè)、有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位等；所稱上市公司實(shí)際控制人，是指雖不是公司股東，但能夠?qū)嶋H支配公司行為的國家出資企業(yè)。，是指雖不是公司股東，但能夠?qū)嶋H支配公司行為的國家出資企業(yè)。二、上市公司國有股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)幕信息管理規(guī)章制度二、上市公司國有股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)幕信息管理規(guī)章制度，對涉

26、及上市公司重大事項(xiàng)的決策程序、內(nèi)幕信息的流轉(zhuǎn)與保密、信息披，對涉及上市公司重大事項(xiàng)的決策程序、內(nèi)幕信息的流轉(zhuǎn)與保密、信息披露、內(nèi)幕信息知情人登記等方面作出明確規(guī)定。露、內(nèi)幕信息知情人登記等方面作出明確規(guī)定。明確管理機(jī)構(gòu)，建立管理規(guī)章制度明確管理機(jī)構(gòu)，建立管理規(guī)章制度關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知43三、上市公司國有股東、實(shí)際控制人在涉及上市公司重大事項(xiàng)的策劃、研三、上市公司國有股東、實(shí)際控制人在涉及上市公司重大事項(xiàng)的策劃、研究、論證、決策過程中，應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)持依法合規(guī)的前提下，采取必要且充分究、論證、決策過程中，應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)持依法合

27、規(guī)的前提下，采取必要且充分的保密措施，嚴(yán)格控制參與人員范圍，減少信息知悉及傳遞環(huán)節(jié)；簡化決的保密措施，嚴(yán)格控制參與人員范圍，減少信息知悉及傳遞環(huán)節(jié)；簡化決策流程，縮短決策時(shí)間，并建立責(zé)任追究制度。有關(guān)事項(xiàng)的決策原則上應(yīng)策流程，縮短決策時(shí)間，并建立責(zé)任追究制度。有關(guān)事項(xiàng)的決策原則上應(yīng)在相關(guān)股票停牌后或非交易時(shí)間進(jìn)行。在相關(guān)股票停牌后或非交易時(shí)間進(jìn)行。采取采取保密措施，控制范圍，建立責(zé)任追究制度保密措施，控制范圍，建立責(zé)任追究制度關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知44四、上市公司國有股東、實(shí)際控制人就涉及內(nèi)幕信息的相關(guān)事項(xiàng)決四、上市

28、公司國有股東、實(shí)際控制人就涉及內(nèi)幕信息的相關(guān)事項(xiàng)決策后，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)書面通知上市公司，由上市公司依法策后，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)書面通知上市公司，由上市公司依法披露。披露。五、在相關(guān)信息披露前，上市公司國有股東、實(shí)際控制人中的內(nèi)幕五、在相關(guān)信息披露前，上市公司國有股東、實(shí)際控制人中的內(nèi)幕信息知情人不得在公司內(nèi)部網(wǎng)站、或以內(nèi)部講話、接受訪談、發(fā)表信息知情人不得在公司內(nèi)部網(wǎng)站、或以內(nèi)部講話、接受訪談、發(fā)表文章等形式將信息向外界泄露，也不得利用內(nèi)幕信息為本人、親屬文章等形式將信息向外界泄露，也不得利用內(nèi)幕信息為本人、親屬或他人牟利。一旦出現(xiàn)市場傳聞或上市公司證券及其衍生品異常交或他人牟利。一旦

29、出現(xiàn)市場傳聞或上市公司證券及其衍生品異常交易等情況，應(yīng)當(dāng)及時(shí)督促、配合上市公司披露或澄清相關(guān)信息。必易等情況，應(yīng)當(dāng)及時(shí)督促、配合上市公司披露或澄清相關(guān)信息。必要時(shí)，應(yīng)當(dāng)督促上市公司依照有關(guān)規(guī)定及時(shí)申請股票停牌。要時(shí)，應(yīng)當(dāng)督促上市公司依照有關(guān)規(guī)定及時(shí)申請股票停牌。信息披露信息披露關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知關(guān)于加強(qiáng)上市公司國有股東內(nèi)幕信息管理有關(guān)問題的通知45六、上市公司國有股東、實(shí)際控制人應(yīng)支持和配合上市公司按規(guī)定六、上市公司國有股東、實(shí)際控制人應(yīng)支持和配合上市公司按規(guī)定做好內(nèi)幕信息知情人登記工作，保證內(nèi)幕信息知情人登記信息的真做好內(nèi)幕信息知情人登記工作，保證內(nèi)幕信息知情

30、人登記信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。由上市公司國有股東或?qū)嶋H控制人研究、發(fā)起涉實(shí)、準(zhǔn)確、完整。由上市公司國有股東或?qū)嶋H控制人研究、發(fā)起涉及上市公司的重大事項(xiàng)并可能產(chǎn)生內(nèi)幕信息時(shí)，上市公司國有股東及上市公司的重大事項(xiàng)并可能產(chǎn)生內(nèi)幕信息時(shí)，上市公司國有股東或?qū)嶋H控制人應(yīng)按照證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求填寫內(nèi)幕信息知情人檔案，或?qū)嶋H控制人應(yīng)按照證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求填寫內(nèi)幕信息知情人檔案，及時(shí)記錄重要信息，并在通知上市公司相關(guān)事項(xiàng)時(shí)將知情人檔案一及時(shí)記錄重要信息，并在通知上市公司相關(guān)事項(xiàng)時(shí)將知情人檔案一并抄送。參見證監(jiān)會并抄送。參見證監(jiān)會關(guān)于上市公司建立內(nèi)幕信息知情人登記管理關(guān)于上市公司建立內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定制度的規(guī)定七、上市公司國有股東、實(shí)際控制人就涉及內(nèi)幕信息的有關(guān)事項(xiàng)向七、上