新三板新交易制度介紹

1、二零一四年三月1目目 錄錄一交易規(guī)則體系二過渡期規(guī)則三新規(guī)則的主要規(guī)定四協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式五做市轉(zhuǎn)讓方式六競價轉(zhuǎn)讓方式23交易規(guī)則體系交易規(guī)則體系配套指引p證券代碼、證券簡稱編制管理辦法p交易單元管理辦法p股票轉(zhuǎn)讓方式確定與變更指引p業(yè)務細則p全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）p全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)債券轉(zhuǎn)讓細則（試行）p全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)過渡期股票轉(zhuǎn)讓暫行辦法p全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)過渡期登記結(jié)算暫行辦法業(yè)務規(guī)則p全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）法律法規(guī)p中華人民共和國證券法p中華人民共和國公司法p國務院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)

2、讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定（國發(fā)國務院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定（國發(fā)201320134949號號）部門規(guī)章p非上市公眾公司管理辦法p全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法45過渡期交易制度過渡期交易制度1、過渡期采用原中關(guān)村試點的交易制度，即掛牌公司股票采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。2、投資者買賣掛牌公司股票，應先開立深圳證券賬戶 ，并與主辦券商簽訂委托轉(zhuǎn)讓的協(xié)議書。3、投資者可以通過意向委托、定價委托和成交確認委托方式向交易系統(tǒng)發(fā)出買賣指令。其中意向委托不具有成交功能。4、成交方式包括定價申報點擊成交和互報成交確認申報成交兩種方式。5、投資者每筆報價委托最低數(shù)量為3萬股，不足3萬股

3、的須一次性申報賣出。6過渡期交易制度（續(xù)）過渡期交易制度（續(xù)） 1、每個轉(zhuǎn)讓日上午9:30至11:30，下午13:00至15:00為委托申報時間，在15點鐘以一次性集中競價方式成交。 2、根據(jù)各公司的資產(chǎn)狀況、盈利水平以及信息披露水平，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分別按照每周轉(zhuǎn)讓一次（每周五）、三次（每周一、三、五）和五次（周一至周五）等三種方式組織集合競價交易。 3、股份轉(zhuǎn)讓以“手”為單位，一手為100股；不足一手的股份，只能一次性申報賣出。 4、轉(zhuǎn)讓股份“每股價格”最小變動單位為人民幣0.01元。 5、股份轉(zhuǎn)讓價格實行漲跌幅限制，漲跌幅比例限制為前一轉(zhuǎn)讓日轉(zhuǎn)讓價格的5%。7過渡期交易流程說明過渡期交易流程

4、說明8n新的交易規(guī)則受制于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易支持平臺項目建設進度，目前尚不能正式實施。新規(guī)則的制度優(yōu)勢尚無法有效發(fā)揮。n投資者每筆報價委托最低數(shù)量為3萬股的標準過高，不利于投資者的正常交易。n機構(gòu)和高管的股份大都被鎖定，可供出售的股份太少。n投資者適當性標準較為嚴格，參與市場交易的投資者數(shù)量較少，證券公司、基金公司等專業(yè)機構(gòu)開發(fā)的面向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的理財產(chǎn)品貧乏。n尚未實施做市商制度，市場缺少做市商提供的流動性支持。n目前掛牌公司數(shù)量有限，缺少指數(shù)化產(chǎn)品及其他衍生品，可供選擇的投資對象不夠豐富。目前過渡期交易不夠活躍的原因目前過渡期交易不夠活躍的原因910股票轉(zhuǎn)讓方式股票轉(zhuǎn)讓方式采取三種轉(zhuǎn)讓方式之

5、一進行轉(zhuǎn)讓采取三種轉(zhuǎn)讓方式之一進行轉(zhuǎn)讓做做市轉(zhuǎn)讓方式市轉(zhuǎn)讓方式應當有2家以上做市商為其提供做市報價服務；申請掛牌公司股票擬采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，其中一家做市商應為推薦其股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母（子）公司。競價競價轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓方式符合全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定條件的掛牌公司方可采用；具體條件由全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司另行制定。協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式可以通過點擊成交和互報成交確認申報2種方式成交；對協(xié)議方式進行了優(yōu)化，將最低報價股數(shù)從30000股降至1000股，增加了尾盤自動匹配成交功能。11轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓方式的確定的確定與變更與變更 股票掛牌前，申請掛牌公司應當確定股票轉(zhuǎn)讓方式。掛牌時轉(zhuǎn)讓方式

6、的確定掛牌時轉(zhuǎn)讓方式的確定 掛牌公司提出申請并經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，可以變更股票轉(zhuǎn)讓方式。轉(zhuǎn)讓方式變更轉(zhuǎn)讓方式變更 做市方式轉(zhuǎn)化為競價或協(xié)議方式：掛牌公司應事前征得該股票所有做市商認可并經(jīng)本公司同意。 做市強制變更協(xié)議：做市商不足2家，且未在30個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)恢復為2家以上做市商的，如掛牌公司未提出變更申請，其轉(zhuǎn)讓方式將強制變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。做市方式轉(zhuǎn)換為競價或協(xié)議方式做市方式轉(zhuǎn)換為競價或協(xié)議方式12基礎規(guī)則基礎規(guī)則【轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓時間時間】 -掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓時間9:15-11:30、13:00-15:00。 -轉(zhuǎn)讓時間內(nèi)因故停市，轉(zhuǎn)讓時間不作順延?！旧陥髢r格最小變動單位申報價格最小變動單位】

7、 -股票轉(zhuǎn)讓的計價單位為“每股價格”。 -股票轉(zhuǎn)讓的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣。 -按成交原則達成的價格不在最小價格變動單位范圍內(nèi)的，按照四舍五入原則取至相應的最小價格變動單位。13p 【申報單位申報單位】-引入引入“手手”的概念的概念 買賣掛牌公司股票的申報數(shù)量應當為1000股或其整數(shù)倍。 賣出股票時，余額不足1000股部分，應當一次性申報賣出?；A規(guī)則基礎規(guī)則14基礎規(guī)則基礎規(guī)則【單筆申報數(shù)量上限單筆申報數(shù)量上限】 -股票轉(zhuǎn)讓單筆申報最大數(shù)量不得超過100萬股。【漲跌幅限制漲跌幅限制】 -全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓不設漲跌幅限制。【回轉(zhuǎn)交易回轉(zhuǎn)交易】 -投資者買入的掛牌

8、公司股票，買入當日不得賣出； -做市商做市買入的掛牌公司股票，買入當日可以賣出； -做市商間買入的掛牌公司股票，買入當日不得賣出。【申報效力申報效力】 -申報當日有效。1516（一）協(xié)議轉(zhuǎn)讓概述（一）協(xié)議轉(zhuǎn)讓概述當前協(xié)議方式與新協(xié)議方式的差別項目項目當前協(xié)議方式當前協(xié)議方式新協(xié)議方式新協(xié)議方式成交單位3萬股以上1000股或其整數(shù)倍結(jié)算方式逐筆全額非擔保交收多邊凈額擔保交收定價委托處理方式價格相同、方向相反定價委托不能成交收盤時對價格相同、方向相反定價委托進行自動匹配單筆最大成交數(shù)量無100萬股收單時間9:30-11:30 13:00-15:009:15-11:30 13:00-15:0017（

9、一）（一）協(xié)議轉(zhuǎn)讓概述協(xié)議轉(zhuǎn)讓概述開盤集合競價盤中集合競價盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓收盤集合競價點擊成交接受限價申報但不做處理9:1511:3013:0015:009:30協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交確認時間協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交確認時間意向申報不具有成交功能每個轉(zhuǎn)讓日9:15-9:30，交易系統(tǒng)只收單、不處理每個轉(zhuǎn)讓日15:00，交易系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，將證券代碼和申報價格相同、買賣方向相反的未成交定價申報進行匹配成交接受意向申報、定價申報、成交確認申報協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交確認時間協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交確認時間接受意向申報、定價申報、成交確認申報18（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓申報申報p 【接受申接受申報時間報時間】 交易主機接受申報的時間為每個

10、轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30、13:00至15:00p 【申報類型申報類型】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商的意向申報、定價申報和成交確認申報 -意向申報不具備成交功能，只向市場發(fā)布，不參與撮合 -定價申報報送時，無須填寫約定號，主機系統(tǒng)接受后自動分配約定號 -成交確認申報報送時，必須填寫約定號 【對對不同申報類型進行區(qū)分不同申報類型進行區(qū)分處理處理】 - 意向申報通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站的投資者專區(qū)完成 - 定價申報與成交確認申報通過系統(tǒng)主機完成匹配成交19【成交確認申報的驗證成交確認申報的驗證】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)收到擬與定價申報成交的成交確認申報后，如系統(tǒng)中無對應的定價申報，該成交確認申報以撤單

11、處理。（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓申報申報20 每個轉(zhuǎn)讓日的9:30至11:30、13:00至15:00為協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交確認時間 9:159:30，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)僅接受申報，但不對申報進行匹配成交 成交模式： 成交確認申報與指定定價申報成交（點擊成交） 成交確認申報與成交確認申報之間的成交（互報成交） 收盤前，系統(tǒng)對未成交的定價申報進行自動匹配，買賣股票相同、價格相同、方向相反的定價申報可以匹配成交（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交成交協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交確認時間21 投資者擬與定價申報成交的，可委托主辦券商進行成交確認申報。 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，將成交確認申報和與該成交確認申報證券代碼

12、、申報價格相同，買賣方向相反及成交約定號一致的定價申報進行確認成交。 定價申報之間在15:00之前不能成交。（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓點擊成交點擊成交成交原則成交原則22p 成交確認申報與定價申報可以部分成交確認申報與定價申報可以部分成交成交 成交確認申報股票數(shù)量小于定價申報的，以成交確認申報的股票數(shù)量為成交股票數(shù)量； 成交確認申報股票數(shù)量大于定價申報的，以定價申報的股票數(shù)量為成交股票數(shù)量。 定價申報未成交部分繼續(xù)有效 成交確認申報未成交部分以撤單處理（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓點擊成交點擊成交部分成交部分成交23 買賣雙方達成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，各自委托主辦券商進行成交確認申報，通過全國股份轉(zhuǎn)讓確

13、認成交。 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對證券代碼、申報價格和申報數(shù)量相同，買賣方向相反，指定對手方交易單元、證券賬戶號碼相符及成交約定號一致的成交確認申報進行確認成交。（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓互報互報成交成交成交原則成交原則24（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓定價申報收盤自動匹配定價申報收盤自動匹配 增加收盤自動匹配功能，解決申報價格相同、買賣方向相反的定價申報之間因為沒有人工點擊確認而無法成交的問題，以便利投資者交易，提高市場效率。 收盤自動匹配：每個轉(zhuǎn)讓日15:00，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，將買賣股票相同、價格相同、方向相反的定價申報進行匹配成交。定價收盤申報自動匹配定價收盤申報自動匹配25

14、例：協(xié)議轉(zhuǎn)讓例：協(xié)議轉(zhuǎn)讓收盤自動匹配（收盤自動匹配（1/21/2）約定號B/S價格數(shù)量時間99999996S1720009:45:3099999993S1830009:50:1099999992S18200013:18:20約定號B/S價格數(shù)量時間99999999B1710009:35:3099999997B1850009:45:1099999991B19200014:18:20定價申報買入訂單定價申報賣出訂單收盤前同一只股票未成交的定價申報收盤前同一只股票未成交的定價申報26約定號B/S價格數(shù)量時間99999999B1710009:35:3099999997B1850009:45:10999

15、99991B19200014:18:20例：協(xié)議轉(zhuǎn)讓例：協(xié)議轉(zhuǎn)讓收盤自動匹配（收盤自動匹配（2/22/2）定價申報買入訂單定價申報賣出訂單定價申報99999999與99999996成交1000股，成交價17元。成交成交后，后，賣賣方訂單剩余方訂單剩余10001000股，盡管價格最優(yōu)，但不再參與成交。股，盡管價格最優(yōu)，但不再參與成交。定價申報99999997與99999993成交3000股，成交價18元（時間時間優(yōu)先）優(yōu)先）成成交交結(jié)結(jié)果果定價申報99999997與99999992成交2000股，成交價18元約定號B/S價格數(shù)量時間99999996S1720009:45:3099999993S1

16、830009:50:1099999992S18200013:18:20按照時間優(yōu)先原則逐一匹配成交。僅對價格相同的訂單進行匹配成交。不同訂單的匹配可能產(chǎn)生不同價格。27（四）協(xié)議轉(zhuǎn)讓（四）協(xié)議轉(zhuǎn)讓即時行情即時行情即時行情即時行情 每個轉(zhuǎn)讓日的即時行情內(nèi)容主要包括前收盤價、最近成交價、當日最高成交價、當日最低成交價、當日累計成交數(shù)量以及意向申報和定價申報的價格、數(shù)量、成交約定號等。 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司每天公布當日的所有成交信息，內(nèi)容包括證券代碼、證券簡稱、成交價格、成交數(shù)量、買賣雙方主辦券商證券交易單元名稱等。股票轉(zhuǎn)讓公開信息涉及機構(gòu)專用交易單元的，公布名稱為“機構(gòu)專用”。2829什么是做市商

17、制度什么是做市商制度 做市商制度，也叫報價驅(qū)動交易制度，是一種以做市商為中介的證券交易制度。做市商向市場提供買賣雙向報價，投資者根據(jù)做市商報價選擇是否與做市商成交，投資者委托不直接匹配成交。什么是做市商制度什么是做市商制度 傳統(tǒng)做市商制度與混合做市商制度。 競爭性做市商制度與壟斷做市商制度。做市商制度分類做市商制度分類 實時可以看到做市商報出的相對公允的價格參考，能促進價格發(fā)現(xiàn)。 做市活動可以提高訂單成交效率，增加市場流動性。 做市商天然具備熨平股價的作用，在一定程度上可以防止暴漲暴跌。做市商制度的優(yōu)勢做市商制度的優(yōu)勢30做市轉(zhuǎn)讓做市轉(zhuǎn)讓概述概述設計原則設計原則 競爭性做市商制度：競爭性做市商

18、制度：由2家以上的做市商為一家掛牌公司做市。 傳統(tǒng)做市商制度：傳統(tǒng)做市商制度：做市轉(zhuǎn)讓撮合時間內(nèi)，投資者之間、做市商之間不能成交。 允許做市商間盤后通過互報成交確認方式調(diào)節(jié)做市庫存股票。采用傳統(tǒng)競爭性做市商制度采用傳統(tǒng)競爭性做市商制度 投資者和做市商間按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則自動撮合成交。 成交價均以做市申報價格為準。成交原則成交原則引入撮合機制引入撮合機制 對做市商初始庫存股來源、初始數(shù)量、做市期限、持續(xù)報價時間、買賣價差等均做了量化規(guī)定。 明確細化了做市商重點監(jiān)控內(nèi)容，防止做市商出現(xiàn)違規(guī)行為。做市商管理做市商管理適度從緊適度從緊31n交易流程說明（做市方式）交易流程說明（做市方式）：做市轉(zhuǎn)

19、讓方式流程做市轉(zhuǎn)讓方式流程32做做市轉(zhuǎn)讓方式概述市轉(zhuǎn)讓方式概述開盤集合競價盤中集合競價盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓收盤集合競價點擊成交接受限價申報但不做處理9:1511:3013:0015:009:30接受限價申報和做市申報接受限價申報和做市申報做市轉(zhuǎn)讓撮合時間做市轉(zhuǎn)讓撮合時間做市轉(zhuǎn)讓撮合時間做市轉(zhuǎn)讓撮合時間33做做市市轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓委托委托 p投資者可以采用限價委托限價委托方式委托主辦券商買賣股票委托方式34做做市市轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓申報申報p 【申報時間申報時間】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受申報的時間為每個轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30、13:00至15:00p 【申報類型申報類型】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商的限價申報限價申

20、報、做市商的做市做市申報申報。是指做市商為履行做市義務，向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)送的，按其指定價格買賣不超過其指定數(shù)量股票的指令。35做市做市轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓成交成交【做市轉(zhuǎn)讓撮合時間做市轉(zhuǎn)讓撮合時間】每個轉(zhuǎn)讓日的9:30至11:30、13:00至15:00為做市轉(zhuǎn)讓撮合時間。 9:159:30，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受限價申報、做市申報，但不對申報進行撮合成交?！咀鍪修D(zhuǎn)讓成交原則做市轉(zhuǎn)讓成交原則】 按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則，將投資者與做市商訂單進行連續(xù)自動撮合；成交價均以做市申報價格為準。 做市轉(zhuǎn)讓撮合時間內(nèi)，限價申報之間、做市申報之間不能成交。做市轉(zhuǎn)讓撮合時間內(nèi)，限價申報之間、做市申報之間不能成交。

21、36 對于高于等于高于等于賣出做市申報的投資者買入申報，或是低于等于低于等于買入做市申報的投資者賣出申報，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自動將其與做市申報撮合成交。做市商對上述到價申報負有成交義務。 如有2筆及以上限價申報到價的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則撮合成交。 成交價成交價以做市申報價格為準。以做市申報價格為準。37做市轉(zhuǎn)讓做市轉(zhuǎn)讓成交成交到價申報的成交原則38做市做市轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓成交成交p 做市商更改報價使限價申報到價做市商更改報價使限價申報到價 限價申報未到價時，做市商不負有成交義務。 因做市商更改報價使限價申報到價的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則將到價限價申報依次與該做

22、市申報進行成交。成交價以做市申報價格為準成交價以做市申報價格為準。39例例一：限價申報到價即成交（一：限價申報到價即成交（1/21/2）做市商B/S價格數(shù)量時間003S17100010:25:30001S18200010:16:10002S18200010:18:20004S19300010:27:50投資者買入訂單做市商賣出報價到價訂單號B/S價格數(shù)量時間001B15200010:16:20002B16500010:18:30003B16.2300010:20:40004B16.8300010:25:10 005B18500010:28:50按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則排序到價限價申報40例一

23、：限價申報到例一：限價申報到價即成交（價即成交（2/22/2）做市商報價到價訂單號B/S價格數(shù)量時間001B15200010:16:20002B16500010:18:30003B16.2300010:20:40004B16.8300010:25:10 005B18500010:28:50做市商B/S價格數(shù)量時間003S17100010:25:30001S18200010:16:10002S18200010:18:20004S19300010:27:50做市商002：成交2000股，成交價18元做市商001：成交2000股，成交價18元（同一價格、時間優(yōu)先）做市商003：成交1000股，成交價

24、17元（價格優(yōu)先）成成交交結(jié)結(jié)果果投資者訂單有有2 2筆以上做市申報到筆以上做市申報到價的，按照價格優(yōu)先、價的，按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則時間優(yōu)先原則成交成交，成交價成交價以做市申報價以做市申報價格為準。格為準。例例二：做二：做市市商更改報價使限價申報到價（商更改報價使限價申報到價（1/31/3）做市商B/S價格數(shù)量時間003S17100010:40:30001S18200010:35:10002S18200010:36:20004S19500010:41:50投資者買入訂單做市商賣出報價到價訂單號B/S價格數(shù)量時間005B16200010:41:20002B15.6200010:36:300

25、03B15.6100010:37:40004B15.1300010:38:10001B14400010:35:50限價申報未到價，做市商不負有成交義務41例例二：做二：做市市商更改報價使限價申報到價（商更改報價使限價申報到價（2/32/3）做市商B/S價格數(shù)量時間003S17100010:40:30001S18200010:35:10002S18200010:36:20004S19400010:41:50004S15.5500010:42:50投資者買入訂單做市商賣出報價到價訂單號B/S價格數(shù)量時間 005B16200010:41:20 002B15.6200010:36:30 003B15.

26、6100010:37:40004B15.1300010:38:10001B14400010:35:50做市商更改報價，使限價申報到價更改報價做市商有意愿與投資者訂單成交，可以更改報價，使限價申報到價42例例二：做二：做市市商更改報價使限價申報到價（商更改報價使限價申報到價（3 3/3/3）做市商B/S價格數(shù)量時間003S17100010:40:30001S18200010:35:10002S18200010:36:20004S19400010:41:50004S15.5500010:42:50到價訂單號B/S價格數(shù)量時間 005B16200010:41:20 002B15.6200010:36

27、:30 003B15.6100010:37:40004B15.1300010:38:10001B14400010:35:50更改報價投資者訂單003 ：成交1000股，成交價15.5元投資者訂單002 ：成交2000股，成交價15.5元（同一價格、時間優(yōu)先）投資者訂單005：成交2000股，成交價15.5元（價格優(yōu)先）成成交交結(jié)結(jié)果果做做市商更改報價使投資市商更改報價使投資者訂單進入成交范圍的者訂單進入成交范圍的，到價投資者到價投資者訂單按照訂單按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則與其成交，成交價原則與其成交，成交價格以做市商報價為格以做市商報價為準。準。43做市轉(zhuǎn)讓做市轉(zhuǎn)讓即時行

28、情即時行情 向全市場提供的行情- 每個轉(zhuǎn)讓日9:30開始發(fā)布即時行情，其內(nèi)容主要包括證券代碼、證券簡稱、前收盤價、最近成交價、當日最高價、當日最低價、當日累計成交數(shù)量、當日累計成交金額、做市商實時最高3個價位買入申報價格和數(shù)量、做市商實時最低3個價位賣出申報價格和數(shù)量等。44做做市市商商管理管理加入與退出加入與退出做市商做市商加入加入 初始掛牌時選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，后續(xù)加入的做市商在該股票掛牌滿3個月后方能為其提供做市報價服務 做市商退出做市后，1個月內(nèi)不得再次為該股票做市做市商主動退出做市商主動退出 初始做市商為股票做市不滿6個月的，不得退出為該股票做市 后續(xù)加入的做市商為股票做市不滿3

29、個月的，不得退出為該股票做市做市商自動退出做市商自動退出 出現(xiàn)下列情況時，做市商自動終止為掛牌股票做市 該股票摘牌 該股票因其他做市商退出導致做市商不足2家而轉(zhuǎn)為協(xié)議方式 做市商被暫停、終止從事做市業(yè)務或被禁止為該股票做市 本公司認定的其他情形45做市商管理做市商管理做做市商權(quán)利市商權(quán)利做做市市商商優(yōu)先獲取相關(guān)做市信息優(yōu)先獲取相關(guān)做市信息 - 其做市股票實時最優(yōu)10個檔位限價申報價格和數(shù)量等信息 - 該股票其他做市商的實時最優(yōu)10筆買入和賣出做市申報價格和數(shù)量等信息 - 每個轉(zhuǎn)讓日9:15開始向做市商發(fā)送上述信息做市商實行做市商實行T+0交易交易 - 做市商做市買入的股票，買入當日可以賣出。4

30、6做市商管理做市商管理做市商義務做市商義務p 每個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，做市商應持續(xù)發(fā)布雙向報價，在報價價位和數(shù)量范圍內(nèi)履行做市成交義務 - 最遲應于上午9:30發(fā)布雙向報價 - 雙向報價時間應不少于每個轉(zhuǎn)讓日做市轉(zhuǎn)讓撮合時間的75%p 做市報價價差區(qū)間為0，5% - 同次報價的賣出與買入價格之差應大于零且不超過賣出價格的5%p 做市商前次做市申報撤銷，或其申報數(shù)量經(jīng)成交后不足1000股的，做市商應于5分鐘內(nèi)重新報價47做做市商管理市商管理要求要求p做市商做市商證券證券賬戶及交易單元管理賬戶及交易單元管理 - 在中國結(jié)算開立做市專用證券賬戶 - 退出或終止為掛牌公司股票做市，應將庫存股票轉(zhuǎn)出做市專用證券賬

31、戶 - 做市商證券自營賬戶不得持有其做市的股票或參與做市股票的買賣。 -做市商開展做市業(yè)務應使用專用交易單元p做市商做市商庫存股票管理庫存股票管理掛牌時即選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的股票 - 初始做市商合計應取得不低于總股本5%或100萬股（以孰低為準） - 每家做市商不低于10萬股的做市庫存股票后續(xù)加入的做市商，在做市前應當取得不低于10萬股的做市庫存股票 48做做市商管理要求市商管理要求（續(xù)）（續(xù)）p做市商豁免情況做市商豁免情況限售股豁免 -股票掛牌前12個月內(nèi)，做市商受讓的控股股東和實際控制人直接或間接持有的股票，用于做市業(yè)務目的的，豁免限售要求 做市賣出豁免 - 做市商持有庫存股票不足1000股

32、時，豁免其賣出報價義務 - 及時向本公司報告并調(diào)節(jié)庫存股票數(shù)量 - 最遲于該情形發(fā)生后第3個轉(zhuǎn)讓日恢復正常雙向報價 做市買入豁免 - 單個做市商庫存股票達到掛牌公司總股本20%時，豁免買入報價義務 - 及時向本公司報告 - 最遲于該情形發(fā)生后第3個轉(zhuǎn)讓日恢復正常雙向報價49做市商間轉(zhuǎn)讓做市商間轉(zhuǎn)讓 接受申報和成交確認時間接受申報和成交確認時間：15:00-15:30 接受申報類型：接受申報類型：成交確認申報 成交價格限制：成交價格限制：成交價格應在該股票當日最高、最低成交價之間；當日無成交的，其成交價格不得高于前收盤價的110%且不低于前收盤價的90%。 回轉(zhuǎn)交易限制：回轉(zhuǎn)交易限制：做市商當日

33、從其他做市商處買入的股票，買入當日不得賣出。 行情信息處理：行情信息處理：做市商間轉(zhuǎn)讓不納入即時行情和指數(shù)的計算，成交量在每個轉(zhuǎn)讓日做市商間轉(zhuǎn)讓結(jié)束后計入該股票成交總量。 轉(zhuǎn)讓公開信息：轉(zhuǎn)讓公開信息：每個轉(zhuǎn)讓日做市商間轉(zhuǎn)讓結(jié)束后，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司逐筆公布做市商間轉(zhuǎn)讓信息，包括證券名稱、成交量、成交價以及買賣雙方做市商名稱等。5051（一）競價轉(zhuǎn)讓概述（一）競價轉(zhuǎn)讓概述交易機制設計原則 基本沿用滬深交易所、特別是深交所的競價交易制度。 投資者可以限價委托 ，暫不允許市價委托。 買賣股票的申報數(shù)量為1000股或其整數(shù)倍。賣出股票時，余額不足1000股部分，應當一次性申報賣出。 對股票轉(zhuǎn)讓不設漲

34、跌幅限制，但設定有20%的有效報價范圍。 將深交所3分鐘的收盤集合競價時間延長為5分鐘。52開盤集合競價盤中集合競價盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓收盤集合競價點擊成交接受限價申報但不做處理9:159:3011:3013:0015:009:25開盤開盤集合競價集合競價連續(xù)競價連續(xù)競價連續(xù)競價連續(xù)競價收盤收盤集合競價集合競價14:55每個轉(zhuǎn)讓日的9:20至9:25、14:55至15:00，交易主機不接受撤銷申報。每個轉(zhuǎn)讓日9:25至9:30，交易主機只接受申報，但不對申報或撤銷申報作處理。接受限價申報接受限價申報訂單訂單處理原則：處理原則：股票競價轉(zhuǎn)讓按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。（一）競價轉(zhuǎn)讓概述（續(xù)）（一

35、）競價轉(zhuǎn)讓概述（續(xù)）53（二）（二）競價競價轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓委托委托 p投資者可以采用限價委托限價委托方式委托主辦券商買賣股票委托方式委托方式54（二）（二）競價競價轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓申報申報p 【申報時間申報時間】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商限價申報的時間為每個轉(zhuǎn)讓日9:15至11:30、13:00至15:00。 每個轉(zhuǎn)讓日9:20至9:25、14:55至15:00，交易主機不接受撤銷申報；在其他接受申報的時間內(nèi)，未成交申報可以撤銷。 每個轉(zhuǎn)讓日9:25至9:30，交易主機只接受申報，但不對買賣申報或撤銷申報作處理。p 【申報類型申報類型】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商的限價申報55p 【申報有效價格區(qū)間申報有效價格區(qū)間】 開盤集合競價的