開放式基金基本知識(共27頁).doc

1、開放式基金基本知識開放式基金與封閉式基金的區(qū)別開放式基金是世界各國基金運作的基本形式之一?；鸸芾砉究呻S時向投資者發(fā)售新的基金單位，也需隨時應(yīng)投資者的要求買回其持有的基金單位。 開放式基金與封閉式基金的區(qū)別主要有：（1）基金規(guī)模不固定。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定。開放式基金無固定存續(xù)期，規(guī)模因投資者的申購、贖回可以隨時變動；（2）不上市交易。封閉式基金在證券交易場所上市交易，而開放式基金在銷售機構(gòu)的營業(yè)場所銷售及贖回，不上市交易；（3）價格由凈值決定。開放式基金的申購、贖回價格以每日公布的基金單位資產(chǎn)凈值加、減一定的手續(xù)費計算，能一目了然地反映其投資價值，而封閉式基金的交易價

2、格主要受市場對該特定基金單位的供求關(guān)系影響； （4）管理要求高。開放式基金隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風(fēng)險管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。開放式基金的優(yōu)勢 世界投資基金的發(fā)展歷程基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開放式的發(fā)展規(guī)律。目前，開放式基金已成為國際基金市場的主流品種，美國、英國、我國香港和臺灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。相對于封閉式基金，開放式基金具有較大的優(yōu)勢： （1）市場選擇性強。如果基金業(yè)績優(yōu)良，投資者購買基金的資金流入會導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加。而如果基金經(jīng)營不善，投資者通過贖回基金的方式撤出資金，導(dǎo)致基金資產(chǎn)減少。由于規(guī)模較大的基金的整體運營成本并不比小規(guī)?；鸬某?/p>

3、本高，使得大規(guī)模的基金業(yè)績更好，愿買它的人更多，規(guī)模也就更大。這種優(yōu)勝劣汰的機制對基金管理人形成了直接的激勵約束，充分體現(xiàn)良好的市場選擇； （2）流動性好?；鸸芾砣吮仨毐３只鹳Y產(chǎn)充分的流動性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，而不會集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動性風(fēng)險； （3）透明度高。除履行必備的信息披露外，開放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值，隨時準(zhǔn)確地體現(xiàn)出基金管理人在市場上運作、駕馭資金的能力，對于能力、資金、經(jīng)驗均不足的小投資者有特別的吸引力； （4）便于投資。投資者可隨時在各銷售場所申購、贖回基金，十分便利。良好的激勵約束機制又促使基金管理人更加注重誠信、聲譽，強調(diào)中長期、穩(wěn)定、績

4、優(yōu)的投資策略以及優(yōu)良的客戶服務(wù)。 作為一個金融創(chuàng)新品種，開放式基金的推出，能更好地調(diào)動投資者的投資熱情，而且銷售渠道包括銀行網(wǎng)絡(luò)，能夠吸引部分新增儲蓄資金進入證券市場，改善投資者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定和發(fā)展市場的作用。 開放式基金是如何運作的? 開放式基金的運作主要包括以下幾個方面：（1）基金的發(fā)起和設(shè)立。開放式基金是由經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的基金管理公司發(fā)起設(shè)立的?；鸸芾砣松暾堅O(shè)立開放式基金，首先必須準(zhǔn)備并上報有關(guān)法律文件，如設(shè)立開放式基金的申請報告、基金契約、基金托管協(xié)議、基金招募說明書、銷售協(xié)議、注冊登記協(xié)議等。中國證監(jiān)會收到文件后對基金管理人資格、基金托管人資格、托管協(xié)議、招募說明書以及上報材料的

5、完整性、準(zhǔn)確性進行審核，如果符合有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，批準(zhǔn)基金管理人銷售基金?；鸸芾砣丝梢酝ㄟ^直接和代銷方式進行銷售。根據(jù)開放式證券投資基金試點辦法的規(guī)定，自批準(zhǔn)之日起 3個月內(nèi)凈銷售額超過2億元，基金方可成立。 （2）市場營銷?；鸸芾砉究梢酝ㄟ^兩條途徑銷售基金：一是代銷。代銷機構(gòu)通常為證券公司、商業(yè)銀行或其他經(jīng)監(jiān)管部門認可的機構(gòu)。二是由基金管理公司自己銷售。在海外，為了吸引投資者，規(guī)模較大的基金管理公司都有專業(yè)化、高素質(zhì)的市場營銷隊伍，專門負責(zé)市場營銷、投資咨詢、宣傳與教育，以及向投資者提供各類的投資與信息服務(wù)。 （3）基金的申購或贖回。投資者到基金管理公司或選定的基金代銷機構(gòu)開設(shè)基金帳戶，按照規(guī)

6、定的程序申請申購或贖回基金單位。投資者購買基金單位的過程稱作申購；投資者將所持基金單位賣給基金并收回現(xiàn)金，也就是基金應(yīng)投資者的要求買回基金單位的過程，稱為贖回。（4）基金買賣的注冊登記。投資者買入基金單位后，由注冊登記機構(gòu)在其基金帳戶中進行登記，表明其所持基金單位的增加。投資者賣出基金單位后，取得款項，并由注冊登記機構(gòu)在其基金帳戶中登記，表明其所持基金單位的減少。擔(dān)任基金注冊登記機構(gòu)的可以是基金管理公司，也可以是基金管理公司委托的商業(yè)銀行或其他機構(gòu)。 （5）投資管理?；鸸芾砉景凑账嫉幕鹌跫s的要求進行基金投資與管理，如按一定的投資比例或行業(yè)投入股市、債券市場等，這是開放式基金運作的關(guān)鍵

7、環(huán)節(jié)，決定著基金的經(jīng)營業(yè)績。 （6）基金的信息披露。開放式基金雖然在信息披露方式上與封閉式基金類似，按期公布季度投資組合公告、中期報告、年度報告等，但比封閉式基金的信息披露更為透明、頻率更高，更加方便投資者及時了解基金的運作情況。例如，開放式基金每天都要公布上一工作日的單位基金凈值，使投資者及時了解基金的表現(xiàn)情況。（7）收益、費用及收益分配。在基金的運作過程中，必然會產(chǎn)生收益、發(fā)生費用以及收益分配的問題，基金契約中會對基金收益、費用的計提標(biāo)準(zhǔn)及收益分配方式作出明確規(guī)定?；鹗找姘t利、利息、證券買賣價差和其他收入?；鹗且晕械姆绞秸垖＜疫M行投資管理和操作的，因此從設(shè)立到終止都要支付一定的費

8、用?；鹬Ц兜馁M用主要包括支付給基金管理公司的管理費、支付給托管人的托管費、支付給注冊會計師和律師的費用、基金設(shè)立時發(fā)生的費用以及其它費用?；鹗找婵鄢鹳M用后便是基金的凈收益。開放式基金一般以現(xiàn)金形式進行收益分配，但投資者可以選擇將所分配的現(xiàn)金，自動轉(zhuǎn)化為基金單位，即紅利再投資。 開放式基金有哪些主要當(dāng)事人開放式基金的當(dāng)事人主要包括：基金投資者、基金管理人、基金托管人以及基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)、注冊會計師、律師等中介服務(wù)機構(gòu)。 1、基金投資者 基金投資者是基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和基金投資收益受益人。在公司型基金中，基金投資者是基金公司的股東。公司型基金的公司章程、契約型基金的基金契

9、約均對基金投資者的權(quán)利和義務(wù)作出明確規(guī)定。投資者權(quán)利一般包括取得基金收益、獲取基金業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況資料、監(jiān)督基金運作情況、出席或委派代表出席股東大會或基金單位持有人大會等；投資者義務(wù)包括遵守基金契約（契約型基金）或公司章程（公司型基金）、支付基金認購款項及有關(guān)費用、承擔(dān)基金虧損或基金終止有限責(zé)任等。 2、基金管理人 基金管理人負責(zé)基金資產(chǎn)投資運作，在不同的基金市場上名稱有所不同，如美國“投資顧問公司”或“資產(chǎn)管理公司”、日本的“證券投資信托委托公司”、“投資信托公司”、“投資顧問公司”和臺灣的“證券投資信托公司”，我國則將其稱作“基金管理公司”。 作為專業(yè)從事基金資產(chǎn)管理機構(gòu)，基金管理人最主要職

10、責(zé)就是按照基金契約的規(guī)定，制定基金資產(chǎn)投資策略，組織專業(yè)人士，選擇具體的投資對象，決定投資時機、價格和數(shù)量，運用基金資產(chǎn)進行有價證券投資。此外，基金管理人還須自行或委托其他機構(gòu)進行基金推廣、銷售、負責(zé)向投資者提供有關(guān)基金運作信息 包括計算并公告基金資產(chǎn)凈值、編制基金財務(wù)報告并負責(zé)對外及時公告等。 基金業(yè)績在很大程度上取決于基金管理人員的管理能力和職業(yè)操守。為了保護基金投資者利益，各國和地區(qū)資本市場監(jiān)管部門均對基金管理人、特別是其從業(yè)人員的資格作出嚴(yán)格規(guī)定。如，美國對于投資顧問公司實行注冊制，由證券交易委員會審核申請人的資格和業(yè)務(wù)范圍，公司在獲得注冊批準(zhǔn)后定期接受資格審核，以合伙形式注冊的公司，

11、如，核心人員變化須重新注冊登記。我國對基金管理公司的設(shè)立實行審批制，按照證券投資基金管理暫行辦法的要求，在從事基金管理業(yè)務(wù)之前， 基金管理公司資本金額、信譽狀況及其主要業(yè)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德水準(zhǔn)都必須首先得到監(jiān)管機構(gòu)認可。 3、基金托管人 基金托管人通常由具備一定條件的商業(yè)銀行、信托公司等專業(yè)性金融機構(gòu)擔(dān)任，負責(zé)保管基金資產(chǎn)，在公司型基金運作模式中，托管人是基金公司董事會所雇傭的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，在契約型基金運作模式中，托管人通常還是基金的名義持有人?；鹜泄苋说闹饕氊?zé)一般包括： 1 安全保管基金資產(chǎn)，這是基金托管人最重要的職責(zé)； 2 執(zhí)行基金管理人的劃款及清算指令； 3 監(jiān)督基金管理人的

12、投資運作； 4 復(fù)核、審查基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值及基金價格等。由于基金托管人在基金資產(chǎn)安全運作中的特殊作用，各國家和地區(qū)的基金監(jiān)管法規(guī)都對基金托管人的資格有嚴(yán)格要求。美國對于基金托管業(yè)務(wù)實行注冊制，商業(yè)銀行、信托公司或其它符合條件的機構(gòu)甚至私人機構(gòu)均可申請充當(dāng)基金托管人，但要定期接受嚴(yán)格的資格審核和重新注冊登記。法律對托管人的資金規(guī)模和營運時間等沒有要求，基金托管人的資格條件主要由市場競爭機制決定。我國對基金托管業(yè)務(wù)實行審批制，按照證券投資基金管理暫行辦法的規(guī)定，基金托管人必須是滿足一定條件的商業(yè)銀行，資格條件包括實收資本金須超過80億元人民幣，具備必要的技術(shù)和機構(gòu)設(shè)施等，目前，中國工商

13、銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行及交通銀行5家國有商業(yè)銀行已取得基金托管業(yè)務(wù)資格。 4、基金銷售機構(gòu) 隨著基金市場規(guī)模的不斷擴大，基金行業(yè)內(nèi)部的專業(yè)化分工不斷深化。除基金管理人直接銷售外，基金的銷售可由證券公司、商業(yè)銀行及其它中介機構(gòu)代理完成，這些獨立的銷售機構(gòu)專門為基金管理人提供銷售服務(wù)， 并收取一定的銷售傭金和服務(wù)費。 5、辦理注冊登記的機構(gòu) 辦理注冊登記的機構(gòu)負責(zé)投資者帳戶的管理和服務(wù)，負責(zé)基金單位的注冊登記以及紅利發(fā)放等具體投資者服務(wù)內(nèi)容。注冊登記機構(gòu)通常由基金管理人或其委托的商業(yè)銀行或其它機構(gòu)擔(dān)任。 6、注冊會計師和律師 注冊會計師和律師作為專業(yè)、獨立的中介服務(wù)機構(gòu)，注冊會計師和律

14、師為基金提供專業(yè)、獨立的會計、法律服務(wù)。如為注冊會計師基金年報提供審計報告等。 投資人如何買賣開放式基金投資人買賣開放式基金的方式與封閉式基金有很大不同。買賣封閉式基金是通過證券交易場所進行的，買賣行為發(fā)生在基金投資人之間。而開放式基金不在交易所上市，投資人向基金管理人申請購買或贖回基金。投資人買賣開放式基金的具體程序如下：一、閱讀有關(guān)法律文件投資人購買基金前，需要認真閱讀有關(guān)基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規(guī)則等文件，仔細了解有關(guān)基金的投資方向、投資策略、投資目標(biāo)及基金管理人業(yè)績及開戶條件、具體交易規(guī)則等重要信息，對準(zhǔn)備購買基金的風(fēng)險、收益水平有一個總體評估，并據(jù)此作出投資決定。按

15、照規(guī)定，各基金銷售網(wǎng)點應(yīng)備有上述文件，以備投資人隨時查閱。二、開立基金帳戶投資人買賣開放式基金首先要開立基金帳戶。按照規(guī)定，有關(guān)銷售文件中對基金帳戶的開立條件、具體程序需予以明確。上述文件將放置于基金銷售網(wǎng)點供投資人開立基金帳戶時查閱。三、購買基金投資人在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程稱為認購。通常認購價為基金單位面值 1元加上一定的銷售費用。投資人認購基金應(yīng)在基金銷售點填寫認購申請書，交付認購款項。注冊登記機構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認認購。在基金成立之后，投資人通過銷售機構(gòu)申請向基金管理公司購買基金單位的過程稱為申購。投資人申購基金時通常應(yīng)填寫申購申請書，交付申購款項?？铑~一

16、經(jīng)交付，申購申請即為有效。具體申購程序會在有關(guān)基金銷售文件中詳細說明。申購基金單位的數(shù)量是以申購日的基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的。具體計算方法須符合監(jiān)管部門有關(guān)規(guī)定的要求，并在基金銷售文件中載明。四、賣出基金與購買基金相反，投資人賣出基金是把手中持有的基金單位按一定價格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金，這一過程稱為贖回，其贖回金額是以當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的。投資人贖回基金通常應(yīng)在基金銷售點填寫贖回申請書。按照開放式證券投資基金試點辦法的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)于收到基金投資人贖回申請之日起3個工作日內(nèi)，對該交易的有效性進行確認，并應(yīng)當(dāng)自接受基金投資人有效贖回申請之日起 7個工作日內(nèi)，支付贖回款

17、項。此外，對于開放式基金來說，投資人除了可以買賣基金單位外，還可以申請基金轉(zhuǎn)換、非交易過戶、紅利再投資?；疝D(zhuǎn)換，是指當(dāng)一個基金管理公司同時管理多只開放式基金時，基金投資人可以將持有的一只基金轉(zhuǎn)換為另一只基金。即，投資人賣出一只基金的同時，買入該基金管理公司管理的另一只基金。通常，基金轉(zhuǎn)換費用非常低，甚至不收?；鸬姆墙灰走^戶是指在繼承、贈與、破產(chǎn)支付等非交易原因情況下發(fā)生的基金單位所有權(quán)轉(zhuǎn)移的行為。非交易過戶也需到基金的銷售機構(gòu)辦理。紅利再投資是指基金進行現(xiàn)金分紅時，基金持有人將分紅所得的現(xiàn)金直接用于購買該基金，將分紅轉(zhuǎn)為持有基金單位。對基金管理人來說，紅利再投資沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此，紅利

18、再投資通常是不收申購費用的。 開放式基金申購、贖回金額怎么計算 基金資產(chǎn)凈值是指在某一基金估值時點上，按照公允價格計算的基金資產(chǎn)的總市值扣除負債后的余額，該余額是基金單位持有人的權(quán)益。 按照公允價格計算基金資產(chǎn)的過程就是基金的估值。 單位基金資產(chǎn)凈值，即每一基金單位代表的基金資產(chǎn)的凈值。單位基金資產(chǎn)凈值計算的公式為：單位基金資產(chǎn)凈值（總資產(chǎn)-總負債）/基金單位總數(shù) 其中，總資產(chǎn)是指基金擁有的所有資產(chǎn)（包括股票、債券、銀行存款和其他有價證券等）按照公允價格計算的資產(chǎn)總額?？傌搨侵富疬\作及融資時所形成的負債，包括應(yīng)付給他人的各項費用、應(yīng)付資金利息等。 基金單位總數(shù)是指當(dāng)時發(fā)行在外的基金單位的總

19、量。 基金估值是計算單位基金資產(chǎn)凈值的關(guān)鍵。基金往往分散投資于證券市場的各種投資工具，如股票、債券等，由于這些資產(chǎn)的市場價格是不斷變動的，因此，只有每日對單位基金資產(chǎn)凈值重新計算，才能及時反映基金的投資價值?；鹳Y產(chǎn)的估值原則如下：1、上市股票和債券按照計算日的收市價計算，該日無交易的，按照最近一個交易日的收市價計算。2、未上市的股票以其成本價計算。 3、未上市國債及未到期定期存款，以本金加計至估值日的應(yīng)計利息額計算。 4、如遇特殊情況而無法或不宜以上述規(guī)定確定資產(chǎn)價值時，基金管理人依照國家有關(guān)規(guī)定辦理。封閉式基金的交易價格是買賣行為發(fā)生時已確知的市場價格；與此不同，開放式基金的基金單位交易價

20、格則取決于申購、贖回行為發(fā)生時尚未確知（但當(dāng)日收市后即可計算并于下一交易日公告）的單位基金資產(chǎn)凈值。 申購的基金單位數(shù)量、贖回金額計算方法如下：1、認購價格基金單位面值+認購費用 2、申購價格單位基金凈值×（1+申購費率）；申購單位數(shù)申購金額/申購價格 3、贖回價格單位基金凈值×（1-贖回費率）；贖回金額贖回單位數(shù)×贖回價格 例如:一位投資人有100萬元用來申購開放式基金，假定申購的費率為2%，單位基金凈值為1.5元。申購價格1.5×（1+2%）1.53元 申購單位數(shù)100萬/1.5365.333萬基金單位（非整數(shù)份額取整數(shù)） 同樣，假如一位投資人要贖回

21、100萬份基金單位，假定贖回的費率為1%，單位基金凈值為1.5元，那么贖回價格1.5元×（1-1%）1.485元贖回金額100萬×1.485148.5萬元 開放式基金的收益有哪些？基金收益的主要來源有利息收入、股利收入、資本利得等。1、基金的利息收入基金的利息收入主要來自于銀行存款和基金所投資的債券。2、基金的股利收入基金的股利收入是指開放式基金通過在一級市場或二級市場購入并持有各公司發(fā)行的股票，而從公司取得的一種收益。股利一般有兩種形式，即現(xiàn)金股利與股票股利?，F(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式發(fā)放的，股票股利是按一定比例送給股東股票作為紅利。3、基金的資本利得收入任何證券的價格都會受

22、證券供需關(guān)系的影響，如果基金能夠在資本供應(yīng)充裕、價格較低時購入證券，而在證券需求旺盛、價格上漲時賣出證券，所獲價差稱為基金的資本利得收入。資本利得在基金收益中往往占有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、全面的證券知識，能對證券價格的走向作出大致準(zhǔn)確的判斷。一般來說，基金管理人具有較強的專業(yè)知識，能掌握更全面的信息，因而比個人投資者更有可能取得較多的資本利得?；鹗找娴姆峙潆S著基金收益的增長，基金的單位資產(chǎn)凈值會上升，基金會對其投資人進行收益分配。當(dāng)然，投資人也可以采用贖回的方式來實現(xiàn)自己的投資收益。開放式基金分配可采用兩種方式：1、分配現(xiàn)金。即向投資者分配現(xiàn)金，這是基

23、金收益分配的最普遍的形式。2、再投資方式。再投資方式是將投資人分得的收益再投資于基金，并折算成相應(yīng)數(shù)量的基金單位。這實際上是將應(yīng)分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人。許多基金為了鼓勵投資人進行再投資，往往對紅利再投資低收或免收申購費率。 當(dāng)然，不同基金將在各自的招募說明書中明確規(guī)定自己的收益分配原則及方式，為投資人提供投資參考。 開放式基金運作費用有哪些？ 基金運作中產(chǎn)生的有關(guān)費用 在開放式基金銷售和運作的過程中會發(fā)生一些費用，這些費用最終由基金投資人承擔(dān)，用來支付基金管理人、基金托管人、銷售機構(gòu)和注冊登記機構(gòu)等提供的服務(wù)。開放式基金的費用主要分兩大類，一是基金投資人直接負擔(dān)的費用，二是

24、基金運營費用。 1、基金投資人直接負擔(dān)的費用 該費用指投資人進行基金交易時一次性支付的費用，包括申購費、贖回費、再投資費、轉(zhuǎn)換費等。開放式基金通常向投資人收取上述費用中的一部分。 1）申購費。指投資人購買基金單位需支付的費用，主要用于向基金銷售機構(gòu)支付銷售費用以及廣告費和其它營銷支出。銷售費可在投資人購買基金單位時收取，即前收申購費，也可在投資人賣出基金單位時收取，即后收申購費，其費率一般按持有期限遞減。如有些基金就規(guī)定，投資人持有基金單位不足一年的，其后收申購費率為申購金額的5%，以后持有期每增加一年，該費率就降低 1%，持有期超過5年的，不再收取該項費用。我國開放式證券投資基金試點辦法規(guī)定

25、，開放式基金可收取申購費，申購費不得高于申購金額的5%，申購費可在基金申購時收取，也可從贖回金額中扣除。 2）贖回費。指投資人賣出基金單位時支付的費用。贖回費與后收申購費不同，后收申購費屬銷售傭金，贖回費則是針對贖回行為收取的費用，主要為了減少投資人在短期內(nèi)過多贖回給其他投資者帶來損失，往往略帶懲罰性質(zhì)。后收申購費收入由基金管理公司支配，而贖回費收入則歸基金所有。 我國開放式證券投資基金試點辦法規(guī)定，開放式基金可收取贖回費，但贖回費不得超過贖回金額的3%，贖回費收入在扣除基本手續(xù)費后，余額歸基金管理人所有。 3）再投資費。 指投資人將從開放式基金所得到的分配收益再繼續(xù)投資于基金所要支付的申購費

26、用。 4）轉(zhuǎn)換費。指投資人在同一基金管理人所管理的不同基金之間，由投資的一只基金轉(zhuǎn)換成另一只基金所要支付的費用。 2、基金運營費用 基金運營費用指基金在運作過程中發(fā)生的費用，主要包括管理費、托管費、其它費用等，這些費用直接從基金資產(chǎn)中扣除。1）基金管理費。指基金管理人管理基金資產(chǎn)所收取的費用?；鸸芾砣丝砂垂潭ㄙM率或固定費率加提業(yè)績表現(xiàn)費的方式收取管理費。業(yè)績表現(xiàn)費指固定管理費之外的支付給基金管理人的與基金業(yè)績掛鉤的費用。按固定費率收取的管理費按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計算，定期提取。每日計提的管理費計算日基金資產(chǎn)凈值×管理費率÷當(dāng)年天數(shù)2）基金托管費。指基金托管人托管基

27、金資產(chǎn)所收取的費用，通常按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計算，定期提取。每日計提的托管費計算日基金資產(chǎn)凈值×托管費率÷當(dāng)年天數(shù)3）其它費用。包括注冊登記費、席位租用費、證券交易傭金、律師費、會計師費、信息披露費和持有人大會費等。目前我國基金的管理費年費率為基金資產(chǎn)凈值的1.5%?；鹜泄苜M年費率為基金資產(chǎn)凈值的0.25%，與發(fā)達市場的平均費率水平基本接近。投資開放式基金有哪些風(fēng)險開放式基金是一種收益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資工具，它不同于銀行存款或國債，不能保證投資人一定獲得盈利，也不保證最低收益。投資于開放式基金的風(fēng)險主要包括：（一）流動性風(fēng)險任何一種投資工具都存在流動性風(fēng)險，

28、亦即投資人在需要賣出時面臨的變現(xiàn)困難和不能在適當(dāng)價格上變現(xiàn)的風(fēng)險。相比股票和封閉式基金，開放式基金的流動性風(fēng)險有所不同。由于基金管理人在正常情況下必須以基金資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)承擔(dān)贖回義務(wù)，投資人不存在由于在適當(dāng)價位找不到買家的流動性風(fēng)險，但當(dāng)基金面臨巨額贖回或暫停贖回的極端情況時，基金投資人有可能不能以當(dāng)日單位基金凈值全額贖回。如投資人選擇延遲贖回，則要承擔(dān)后續(xù)贖回日單位基金資產(chǎn)凈值下跌的風(fēng)險，這就是開放式基金的流動性風(fēng)險。按照開放式證券投資基金試點辦法的規(guī)定，巨額贖回指基金單個交易日的凈贖回申請超過基金總份額的10%。巨額贖回發(fā)生時，基金管理人在當(dāng)日接受贖回比例不低于基金總份額10%的前提下，可

29、以對其余贖回申請延期辦理。對于當(dāng)日的贖回申請，應(yīng)按單個帳戶贖回申請量占贖回總量的比例確定當(dāng)日受理的贖回份額?；疬B續(xù)發(fā)生巨額贖回時，基金管理人可按照基金契約及招募說明書的規(guī)定，暫停接受贖回申請。上述情況一旦發(fā)生，投資者需要承擔(dān)不能及時收回投資的流動性風(fēng)險。（二）申購、贖回價格未知的風(fēng)險開放式基金的申購數(shù)量、贖回金額以基金交易日的單位基金資產(chǎn)凈值加減有關(guān)費用計算。投資人在當(dāng)日進行申購、贖回基金單位時，所參考的單位資產(chǎn)凈值是上一個基金交易日的數(shù)據(jù)，而對于基金單位資產(chǎn)凈值在自上一交易日至交易當(dāng)日所發(fā)生的變化，投資人無法預(yù)知，因此投資人在申購、贖回時無法知道會以什么價格成交，這種風(fēng)險就是開放式基金的申

30、購、贖回價格未知的風(fēng)險。相對于短期投資人來說，這種風(fēng)險對于長期投資人要小得多。（三）基金投資風(fēng)險和封閉式基金一樣，開放式基金的投資風(fēng)險包括股票投資風(fēng)險和債券投資風(fēng)險。其中，股票投資風(fēng)險主要取決于上市公司的經(jīng)營風(fēng)險、證券市場風(fēng)險和經(jīng)濟周期波動風(fēng)險等，債券投資風(fēng)險主要指利率變動影響債券投資收益的風(fēng)險和債券投資的信用風(fēng)險?；鸬耐顿Y目標(biāo)不同，其投資風(fēng)險通常也不同，收益型基金投資風(fēng)險最低，成長型基金投資風(fēng)險最高，平衡型基金居中。投資人可根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，選擇適合自己財務(wù)狀況和投資目標(biāo)的基金品種。（四）機構(gòu)運作風(fēng)險開放式基金由多個機構(gòu)提供各種服務(wù)，這些機構(gòu)的運作存在諸多風(fēng)險，主要包括：1、系統(tǒng)運作

31、風(fēng)險：指基金管理人、基金托管人、注冊登記機構(gòu)或代銷機構(gòu)等當(dāng)事人的運行系統(tǒng)出現(xiàn)問題時，給投資者帶來損失的風(fēng)險。2、管理風(fēng)險：指基金運作各當(dāng)事人的管理水平對投資人帶來的風(fēng)險。例如基金管理人的管理能力決定基金的收益狀況、注冊登記機構(gòu)的運作水平直接影響基金申購贖回效率等。3、經(jīng)營風(fēng)險：指基金運作各當(dāng)事人因不能履行義務(wù)，如經(jīng)營不善、虧損或破產(chǎn)等給基金投資人帶來的資產(chǎn)損失風(fēng)險。（五）不可抗力風(fēng)險指戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力發(fā)生時給基金投資人帶來的風(fēng)險。通過哪些渠道可獲得開放式基金信息開放式基金的信息包括按照監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的內(nèi)容與格式披露的信息和為投資者服務(wù)而披露的信息兩類。（一）按照監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的內(nèi)容與格式披

32、露的信息我國規(guī)范開放式基金信息披露的法規(guī)是中國證監(jiān)會發(fā)布的證券投資基金管理暫行辦法實施準(zhǔn)則第五號證券投資基金信息披露指引。針對開放式基金，監(jiān)管機構(gòu)將在此基礎(chǔ)上制定專門的披露指標(biāo)。開放式基金必須披露的信息包括招募說明書（公開說明書）、定期報告和臨時報告三大類。定期報告又由每日單位凈值公告、季度投資組合公告、中期報告、年度報告四項組成。法定披露信息由基金管理人編制、基金托管人復(fù)核，于規(guī)定時限內(nèi)在中國證監(jiān)會指定的信息披露報刊（中國證券報、上海證券報、證券時報）和網(wǎng)站（、）上發(fā)布。現(xiàn)將上述披露信息的內(nèi)容及披露時間簡述如下：1、招募說明書（初次發(fā)行后也稱為公開說明書）。該報告旨在充分披露可能對投資者作出

33、投資判斷產(chǎn)生重大影響的一切信息。包括管理人情況、托管人情況、基金銷售渠道、申購和贖回的方式及價格、費用種類及比率、基金的投資目標(biāo)、基金的會計核算原則，收益分配方式等。2、定期報告1）每基金單位凈值公告。該報告為日報，揭示基準(zhǔn)日當(dāng)天證券交易市場收市后按最新市價計算的每份基金單位所擁有的基金資產(chǎn)的凈市值（已扣除負債），該數(shù)據(jù)每天計算，次日公告。2）季度投資組合公告。該報告揭示基金投資股票、債券的比例，投資股票的行業(yè)分類及前十名股票明細等。該報告在每季度結(jié)束后的15個工作日內(nèi)公告。3）中期報告。該報告在會計年度的前6個月結(jié)束后60日內(nèi)公告，總體反映基金上半年的運作及業(yè)績情況。主要內(nèi)容包括：管理人報告

34、、財務(wù)報告等重要事項揭示等。其中財務(wù)報告包括資產(chǎn)負債表、收益及分配表、凈資產(chǎn)變動表等會計報表及其附注，以及關(guān)聯(lián)事項的說明等。4）年度報告。該報告在會計年度結(jié)束后90日內(nèi)公告，總體反映基金全年的運作及業(yè)績情況。除中期報告應(yīng)披露的內(nèi)容外，年度報告還必須披露托管人報告、審計報告等內(nèi)容。3、臨時報告。該報告披露基金運作過程中發(fā)生的可能對基金投資者利益及基金單位凈值產(chǎn)生重大影響的事件。事件發(fā)生后，當(dāng)事人應(yīng)立即公告。（二）投資者服務(wù)信息1、信息查詢服務(wù)1）基金基本信息和交易信息的查詢：包括交易的確認通知、定期對帳單、基金價格、基金資產(chǎn)狀況等基本信息。2）基金投資者帳戶報告：包括基金投資者在該報告期內(nèi)申購、贖回的次數(shù)，每次申購、贖回的金額、單位數(shù)，資金帳戶與基金單位帳戶的變