中小企業(yè)融資策略淺析

1、中小企業(yè)融資策略淺析【摘要】由于屮小企業(yè)自身所具有的高成長和高經(jīng)營風險的特性， 缺少資金成為其發(fā)展面臨的一個關(guān)鍵問題，中小企業(yè)的經(jīng)營困難尤其是融 資困難已引起整個社會的廣泛關(guān)注。融資方式有多重選擇，但綜合考核融 資成本后，選擇最優(yōu)化的融資方式已成為中小企業(yè)融資最為重要的一個環(huán) 節(jié)。本文以融資環(huán)境為背景，選取典型的融資方式進行研究分析，最后對 融資方式提出建議?！娟P(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資方式 風險投資新三板目前，我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占有重要的地位，中小企業(yè)以其經(jīng) 營靈活、成本低廉等優(yōu)勢更能適應當今瞬息萬變的市場，并且在促進國家 經(jīng)濟建設、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及增加就業(yè)等方面也冇著至關(guān)重要的作用。但

2、是，乂由于國家長期以來出于宏觀經(jīng)濟掌控的和度，比較重視人型國企央 企的發(fā)展，所以我國中小企業(yè)發(fā)展遇到了一些問題和阻滯，女恥資金短缺, 管理不完善，整體水平有待于進一步提升。而這些問題中，最為明顯的就 是資金供應的問題。%1. 屮小企業(yè)現(xiàn)冇資金來源渠道分析在我國目前中小企業(yè)主耍的融資渠道主耍有以下兩種：債務融資和權(quán) 益融資。債務融資的形式包括銀行貸款、發(fā)行債券以及融資租賃。權(quán)益性融資主要指股權(quán)交易融資。(-)債務性融資1. 在我國銀行貸款對于中小企業(yè)來說一直是傳統(tǒng)的，主流的貸款方 式。銀行貸款的具體分類有很多，但比較常用的是按資金性質(zhì)，可分為流 動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。流動資金貸

3、款：是專門用于 企業(yè)流動周轉(zhuǎn)資金缺口的貸款，一般時間為一年期。固定資產(chǎn)貸款也叫項 目融資：是用于企業(yè)購買或建設大型資產(chǎn)所產(chǎn)生的資金缺口的貸款方式， 特點是貸款金額大，還款時間久。專項貸款一般是用于經(jīng)國家相關(guān)部門批 準的特殊項目的專用款項，該類貸款在時間和利率方面都會冇i些優(yōu)惠條 件。無論哪種貸款銀行出于風險控制的目的都會要求企業(yè)提供有形資產(chǎn)作 為抵押物，例如土地、地上建筑不動產(chǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營設備等固定資產(chǎn)或者擔 保。2. 融資租賃是一種近年新興的融資運作模式，是一種將資產(chǎn)通過租售 方式的轉(zhuǎn)換來進行融資的方式。3. 發(fā)行債券是指企業(yè)通過證券公司或者信托公司等機構(gòu)發(fā)行債券的 融資方式。債務性融資的特點

4、是：企業(yè)得到資產(chǎn)的同時形成了債務，要支出本金 和利息進行償付。(%1) 權(quán)益融資權(quán)益融資是用所有者所擁有的企業(yè)的股權(quán)進行買賣，交易，或者置換 來滿足資金需求的一種融資方式。權(quán)益融資可以讓企業(yè)不必償還，而是投 資者以紅利形式分得企業(yè)利潤。它的主要來源如下：1. 發(fā)行股票：指以發(fā)行股票的形式公開向社會籌集資金的融資渠道。 這種籌資方式一般公司制中小企業(yè)的股票只能以柜臺交易方式發(fā)行。只有 少數(shù)符合嚴格條件的公司制中小企業(yè)才能在主板市場獲得公開上市的機 會，或進入二板市場進行融資。該類方式存在審批程序復雜，等待時期久, 融資成木高等困難。2. 風險投資。當一個發(fā)展期的中小企業(yè)產(chǎn)生大量的資本需求來使得企

5、 業(yè)的經(jīng)營計劃順利完善或發(fā)展，卻苦于缺乏足夠的抵押物品及擔保，或各 項風險控制指標無法達到標準而被銀行拒之門外時，或者暫時無法承受較 高的融資利息壓力時，可認真考慮風險投資本為公司融資的來源之一。但 是，風險基金的耍求也非?？量蹋麄兛偸歉信d趣那些手握先進技術(shù)， 具有高端管理團隊的未來具備無限發(fā)展?jié)摿?yōu)秀的中小型企業(yè)。作為投資 hi報，他們會要求持有企業(yè)一定的股權(quán)，成為企業(yè)股東，參加董事會并一 定程度地參與企業(yè)管理。在投入資本之前，風投們會要求企業(yè)提供詳盡的 數(shù)據(jù)及資料以備其進行盡職調(diào)查。盡職調(diào)查詳細到企業(yè)的各項基本財務指 標、日常財務收支、未來若干年度的經(jīng)營計劃、股東、管理人及員工團隊 的

6、構(gòu)成等非常詳細細致的數(shù)據(jù)及信息，以便風投來進行投資收益回報及其 風險的預測和決策。同時，他們還會要求企業(yè)高級管理層必須投入一定比 例的資金，以約束管理層対企業(yè)的承諾。二、屮小型企業(yè)融資難原因解析中小型企業(yè)的經(jīng)營具有風險性，因中小型企業(yè)的營業(yè)收入會受到上下 游企業(yè)較大影響，而中小企業(yè)的管理水平的差距，財務數(shù)據(jù)的真實性，有 效性的缺陷都導致了其在銀行貸前審核時出現(xiàn)信用評級低，資信相對較 差，使得金融機構(gòu)認為增加英融資風險控制的難度，因而會盡量避開這類 企業(yè)。三、解決我國中小企業(yè)融資問題的有效措施我們應該從金融機構(gòu)和屮小企業(yè)兩方面的共同努力來尋求解決屮小 企業(yè)融資難的這個問題的完美方法。（-）中小型

7、企業(yè)要提升企業(yè)本身的硬實力對于中小企業(yè)本身來說，應建立明晰的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)各項管理 制度，提升企業(yè)管理水平和技術(shù)水平。將企業(yè)由勞動密集型轉(zhuǎn)化為技術(shù)密集型，加大產(chǎn)甜研發(fā)力度，進行技 術(shù)創(chuàng)新，提高技術(shù)含量，盡早使其產(chǎn)品擁有較為高端的技術(shù)水平，以提高 產(chǎn)品競爭力。同時做好市場拓展，使企業(yè)能具備一個長期的盈利潛力，為 企業(yè)的開源打好堅實的基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)人、財、物的管控, 各項制度的完善，做好企業(yè)節(jié)流工作，嚴格控制各項支出，保證資金的安 全合法的用途。使企業(yè)將冇限的資金發(fā)揮出最大效益。充分利用財務預算 和財務分析的技術(shù)方法進行合理的資金配置，保證現(xiàn)金流的充裕。這樣才 能使得企業(yè)的盈利狀

8、況和現(xiàn)金流更能符合金融機構(gòu)貸款風險控制的要求， 才能吸引銀行的放貸意愿。（二）建立多元化的金融融資體系應建立相關(guān)貸款扶持政策，鼓勵各類金融機構(gòu)向屮小型企業(yè)，尤其是 高新技術(shù)型的中小企業(yè)發(fā)放各種方式的貸款。（三）建立中小企業(yè)信用擔保體系（四）對中小企業(yè)開放資本市場的大門加快資木市場的建設、積極建立多元化的資本市場，以應對各類企業(yè) 的資金需求。1.積極扶持私募性質(zhì)的各類投資企業(yè)：私募股權(quán)風險投資由于他本身 的企業(yè)盈利性和發(fā)展壯大的目標使得他們的資本投放更冇效率及效益性。 由于吸收了國外風投的經(jīng)驗，也使得他們對于風險的評價及分擔模式更適 合于中小型企業(yè)。使得中小企業(yè)可以用股權(quán)，發(fā)展?jié)摿傲己玫馁Y質(zhì)獲

9、得 發(fā)展所需的資金，而又不必負擔過多的利息壓力。在得到資本支持的同時, 好的風投還可以為你提升管理水平，為企業(yè)提供發(fā)展所需的管理經(jīng)驗。所 以應當從金融稅收等各方面的政策上對其進行扶持，并完善法律機制，對 其進行約束監(jiān)督。使風投擦弄投機性，發(fā)揮專業(yè)性，更好地為有良好發(fā)展 潛力的中小型高新技術(shù)企業(yè)進行資本化，專業(yè)化的服務。2 努力拓展證券交易市場：目前我國資本市場層次單一，很多的中小 型企業(yè)冃前暫時無法達到如此高標準的a股主板上市要求，從而走不通股 權(quán)融資這條“金光大道”，而債券市場及信托基金融資規(guī)模也有限。這種 狀況阻滯了中小企業(yè)發(fā)展的需要，應建立針對中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)性企業(yè)的 資本市場，為中小企業(yè)

10、和創(chuàng)業(yè)性企業(yè)提供融資渠道和股票的流通。例如國 家現(xiàn)在止在大力發(fā)展的新三板市場。由于中小企業(yè)本身發(fā)展初期局限性， 如存在資本規(guī)模小，盈利能力不穩(wěn)定等因素，因此，不能符合在主板上市 的條件。故此我們應當早日完善一個分層次的證券市場結(jié)構(gòu)以便更貼近于 中小企業(yè)的融資需求。四、結(jié)論通過本文的研究分析，我們可以得出以下結(jié)論：我國中小企業(yè)發(fā)展中面臨著融資難問題。如果這一問題得不到完善解決，不利于實現(xiàn)中國經(jīng)濟 社會的全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。而該現(xiàn)彖產(chǎn)生的原因既有企業(yè)自身的原 因，也有銀行體制和社會環(huán)境等各方因素的影響。所以，解決中小企業(yè)融 資難問題不僅需要企業(yè)建立完善企業(yè)制度，提升管理水平，還要從進一步 促進金融市場方面著手，建設多層次的資木市場以滿足廣人中小企業(yè)多樣 化的融資需求。需要企業(yè)和金融體系雙方面共同的努力才能從根本上解決 中小企業(yè)的發(fā)展和融資難的問題。為我國中小企業(yè)的發(fā)展建立良好的資金