北斗：大規(guī)模推廣已然啟動(dòng)高精度促進(jìn)產(chǎn)業(yè)騰飛

1、北斗：大規(guī)模推廣已然啟動(dòng)，高精度促進(jìn)產(chǎn)業(yè)騰飛匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)北斗十年：行業(yè)發(fā)展路徑北斗十年：行業(yè)發(fā)展路徑行業(yè)利潤(rùn)水平行業(yè)利潤(rùn)水平階段階段1 1行業(yè)初創(chuàng)期，行業(yè)初創(chuàng)期，“百百花齊放花齊放”，行業(yè)毛，行業(yè)毛利率水平較高利率水平較高階段階段2:2:政策保護(hù)減弱，競(jìng)爭(zhēng)加政策保護(hù)減弱，競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)入整合期，中小劇，進(jìn)入整合期，中小型企業(yè)被淘汰，并購成型企業(yè)被淘汰，并購成為常態(tài)為常態(tài)階段階段3b:3b:俄羅斯俄羅斯glonassglonass之路之路與與gpsgps激烈競(jìng)爭(zhēng)，激烈競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)進(jìn)一步降低利潤(rùn)進(jìn)一步降低階段階段3a:3a:歐洲歐洲galileogalileo走與走與gpsgps差異化差異化發(fā)展

2、路線，行業(yè)發(fā)展路線，行業(yè)集中度提升，費(fèi)集中度提升，費(fèi)用收縮，盈利能用收縮，盈利能力提升力提升20132013標(biāo)志事件：icd文件公布，國(guó)際芯片巨頭紛紛切入北斗產(chǎn)業(yè)鏈20172017從從“無無”到到“有有”從從“有有”到到“好好”北斗要在與北斗要在與gpsgps的競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地，走差異化競(jìng)爭(zhēng)是必經(jīng)之路的競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地，走差異化競(jìng)爭(zhēng)是必經(jīng)之路北斗最大差異化優(yōu)勢(shì)：三頻優(yōu)勢(shì)帶來高精度、高動(dòng)態(tài)、高可靠性北斗最大差異化優(yōu)勢(shì)：三頻優(yōu)勢(shì)帶來高精度、高動(dòng)態(tài)、高可靠性l軍用、行業(yè)應(yīng)用、大眾應(yīng)用三大市場(chǎng)2010201020202020時(shí)間軸時(shí)間軸匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)北斗現(xiàn)狀：軍用訂單釋放，行業(yè)應(yīng)用提速北斗現(xiàn)狀

3、：軍用訂單釋放，行業(yè)應(yīng)用提速n 2013年北斗產(chǎn)值（含投資）100億元，占國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)9.8%，較2012年增長(zhǎng)150%產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期特征：行業(yè)內(nèi)共16家上市公司，產(chǎn)值占比不足20%，產(chǎn)業(yè)中大多數(shù)是小微企業(yè)，且沒有一個(gè)區(qū)域或商業(yè)聯(lián)合體能夠形成真正意義上的產(chǎn)業(yè)集群匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)未來之軍用：最重要的市場(chǎng)未來之軍用：最重要的市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)軍用市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)存在局限性：當(dāng)前對(duì)軍用市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)存在局限性：只考慮存量、未考慮增量：當(dāng)前主要來自增量市場(chǎng)未考慮通裝與專裝存量市場(chǎng)的替換周期：通裝直接替換gps終端，專裝替換gps板卡需要復(fù)雜流程軍用市場(chǎng)分類：軍用市場(chǎng)分類：l通裝：以單個(gè)設(shè)備形式裝配，一般為終端。主要

4、裝備陸軍（單兵終端、裝甲車、軍車終端）對(duì)性能要求不高，現(xiàn)有產(chǎn)品與民用定位精度類似l專裝：作為大型武器的配套，一般為動(dòng)態(tài)高精度板卡。主要裝備海軍、空軍、二炮要求板卡具有較高的動(dòng)態(tài)性、穩(wěn)定性和抗干擾性軍品開發(fā)制造、型號(hào)升級(jí)周期走完流程需要2-3年的時(shí)間。從2012年末北斗二代組網(wǎng)應(yīng)用推算，專裝的存量替換預(yù)計(jì)從2015年下半年啟動(dòng)市場(chǎng)空間多大？何時(shí)啟動(dòng)？軍品訂單的延遲性匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)未來之軍用：關(guān)注專裝替換未來之軍用：關(guān)注專裝替換n軍用未來7年市場(chǎng)空間約200億，cagr31%n其中動(dòng)態(tài)高精度市場(chǎng)（專裝）空間約110億，cagr=42%專裝存量替換帶專裝存量替換帶來的高速增長(zhǎng)來的高速增長(zhǎng)億元通裝

5、專裝總計(jì)陸軍海軍空軍導(dǎo)彈存量替換市場(chǎng)14.10.736.42071.2替換周期5年7年7年7年每年增量市場(chǎng)11.360.14.9218.4資料來源：美國(guó)國(guó)防部2013年中國(guó)軍事和安全發(fā)展報(bào)告，2013-2014中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書，軍用市場(chǎng)將在2015年迎來專裝存量替換，帶動(dòng)動(dòng)態(tài)高精度產(chǎn)品需求強(qiáng)烈增長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)：動(dòng)態(tài)高精度產(chǎn)品有突出優(yōu)勢(shì)+良好客戶關(guān)系的企業(yè)推薦：華力創(chuàng)通、海格通信匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)未來之行業(yè)應(yīng)用：長(zhǎng)期政策驅(qū)動(dòng)未來之行業(yè)應(yīng)用：長(zhǎng)期政策驅(qū)動(dòng)l政府的思路是靠政策引導(dǎo)拓展新市場(chǎng)，降低成本，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策類別：強(qiáng)推（交通部）、示范（漁業(yè)等）l行業(yè)應(yīng)用困局：有需求的市場(chǎng)早已被gps占領(lǐng)，

6、替換動(dòng)力不強(qiáng)l政策強(qiáng)推不能持久（從“兩客一?！钡?號(hào)令），瓶頸在于芯片產(chǎn)業(yè)：芯片研發(fā)投資大、回報(bào)慢，有實(shí)力的企業(yè)少，規(guī)模效益短期無法顯現(xiàn)。小微企業(yè)居多，投資價(jià)值小行業(yè)應(yīng)用：長(zhǎng)期受政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)應(yīng)用：長(zhǎng)期受政策驅(qū)動(dòng)關(guān)注差異化的行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)：高精度將快速發(fā)展關(guān)注差異化的行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)：高精度將快速發(fā)展l高精度的關(guān)鍵在算法而不是芯片l高精度行業(yè)應(yīng)用發(fā)展受進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格制約，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品有價(jià)格、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將出現(xiàn)進(jìn)口替代（測(cè)繪）l技術(shù)優(yōu)勢(shì)促進(jìn)新的需求，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望依靠技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)彎道超車（精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、駕考）芯片價(jià)格、工藝是瓶頸，芯片價(jià)格、工藝是瓶頸，gps呈現(xiàn)壟斷地位呈現(xiàn)壟斷地位芯片價(jià)格芯片尺寸集成度gps10-3

7、0人民幣小高，多集成于基帶芯片中北斗70-100元人民幣（2014年）大單獨(dú)設(shè)置芯片，占用系統(tǒng)資源匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)未來之大眾應(yīng)用：關(guān)注北斗差異化應(yīng)用未來之大眾應(yīng)用：關(guān)注北斗差異化應(yīng)用尺寸敏感度價(jià)格敏感度手持終端車載導(dǎo)航軍用行業(yè)應(yīng)用終端替代進(jìn)程緩慢，將從車載導(dǎo)航啟動(dòng)終端替代進(jìn)程緩慢，將從車載導(dǎo)航啟動(dòng)n終端滲透率不及千分之一，推廣的核心障礙是價(jià)格l行業(yè)應(yīng)用如果大規(guī)模放量，邊際成本向下的彈性很大更大意義在于在于差異化的更大意義在于在于差異化的lbslbs應(yīng)用服務(wù)應(yīng)用服務(wù)l移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，導(dǎo)航的工具屬性在弱化導(dǎo)航是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的入口，導(dǎo)航的盈利模式由賣產(chǎn)品向賣服務(wù)轉(zhuǎn)變定位服務(wù)入口被地圖占據(jù)，下游被互聯(lián)

8、網(wǎng)公司占據(jù)單純看大眾消費(fèi)市場(chǎng)北斗終端取代gps，意義不大l重點(diǎn)關(guān)注高精度帶來的差異性lbs應(yīng)用服務(wù)市場(chǎng)構(gòu)建資源整合平臺(tái)以及擁有應(yīng)用服務(wù)入口的企業(yè)將脫穎而出服務(wù)cagr=20%匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)l軍用：將在2015年迎來專裝存量替換，帶動(dòng)動(dòng)態(tài)高精度產(chǎn)品需求強(qiáng)烈增長(zhǎng)l行業(yè)應(yīng)用：政府推動(dòng)仍需數(shù)年努力，自發(fā)增長(zhǎng)終將成為主要?jiǎng)恿?，高精度?yīng)用將快速發(fā)展l大眾應(yīng)用：受制于芯片，終端替代進(jìn)程緩慢，先從車載終端開始；高精度帶來的差異化lbs應(yīng)用是新的增長(zhǎng)點(diǎn)高精度促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展高精度促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)啟動(dòng)時(shí)間表產(chǎn)業(yè)啟動(dòng)時(shí)間表2013202020152017行業(yè)應(yīng)用行業(yè)應(yīng)用軍用軍用大眾應(yīng)用大眾應(yīng)用高精度市場(chǎng)的啟動(dòng)將促進(jìn)

9、產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，投資時(shí)點(diǎn)就在當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)市場(chǎng)：軍用的專裝、高精度行業(yè)應(yīng)用、差異化大眾應(yīng)用軍用的專裝、高精度行業(yè)應(yīng)用、差異化大眾應(yīng)用未來投資機(jī)會(huì)分析未來投資機(jī)會(huì)分析匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)空間段空間段地面段地面段天線模擬器地圖定位型終端測(cè)繪型終端授時(shí)終端北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)：覆蓋全面，核心環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)力有待培育產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)：覆蓋全面，核心環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)力有待培育核心競(jìng)爭(zhēng)力：短期看技術(shù)研發(fā)實(shí)力，長(zhǎng)期看服務(wù)解決方案核心競(jìng)爭(zhēng)力：短期看技術(shù)研發(fā)實(shí)力，長(zhǎng)期看服務(wù)解決方案芯片板卡競(jìng)爭(zhēng)要素競(jìng)爭(zhēng)要素研發(fā)實(shí)力研發(fā)實(shí)力資質(zhì)資質(zhì)解決方案解決方案用戶體驗(yàn)用戶體驗(yàn)系統(tǒng)集成服務(wù)運(yùn)營(yíng)軍事行業(yè)應(yīng)用政府應(yīng)用lbs數(shù)字城市等匯聚財(cái)智 共享

10、成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布最高的技術(shù)壁壘：芯片、高精度板卡、高精度天線最大的產(chǎn)值規(guī)模和較高的資源壁壘：運(yùn)營(yíng)北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗接收機(jī)成本分布北斗接收機(jī)成本分布普通接收機(jī)普通接收機(jī)高精度接收機(jī)高精度接收機(jī)匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)北斗替代進(jìn)程推進(jìn)，中高端天線缺口顯現(xiàn)北斗替代進(jìn)程推進(jìn)，中高端天線缺口顯現(xiàn)多家上市公司已采取行動(dòng)布局中高端天線多家上市公司已采取行動(dòng)布局中高端天線n北斗工作頻段和體制均與gps相近，其天線可采用成熟的gps天線lgps低端天線我國(guó)可批量生產(chǎn)，廠家眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格低廉lgps中高端天線被國(guó)外占據(jù)（美國(guó)aeroantenna、antcom等）單位單位華力創(chuàng)通盛路通信海格

11、通信北斗星通事件事件成立華力天星，收購泰格微波收購郎賽微波收購陜西海通收購華信天線競(jìng)爭(zhēng)格局競(jìng)爭(zhēng)格局自主研發(fā)，中高端天線研發(fā)設(shè)計(jì)能力較強(qiáng)傳統(tǒng)天線制造企業(yè)，對(duì)各頻段天線經(jīng)驗(yàn)豐富北斗一代即有所布局布局高精度天線，完善產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同效應(yīng)觀點(diǎn)：高精度天線是進(jìn)入高動(dòng)態(tài)市場(chǎng)（軍用專裝）的技術(shù)門檻，重點(diǎn)關(guān)注在高精度天線觀點(diǎn)：高精度天線是進(jìn)入高動(dòng)態(tài)市場(chǎng)（軍用專裝）的技術(shù)門檻，重點(diǎn)關(guān)注在高精度天線有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司推薦：華力創(chuàng)通、北斗星通、深圳華穎銳興推薦：華力創(chuàng)通、北斗星通、深圳華穎銳興北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗產(chǎn)業(yè)鏈天線天線低端產(chǎn)品飽和，積極布局中高端低端產(chǎn)品飽和，積極布局中高端天線是天線是軍用高精度產(chǎn)品性能

12、的關(guān)鍵軍用高精度產(chǎn)品性能的關(guān)鍵動(dòng)態(tài)高精度（高動(dòng)態(tài)）技術(shù)依靠高精度天線的信號(hào)捕獲能力和射頻芯片的載波跟蹤能力射頻芯片差距較小，技術(shù)差距主要體現(xiàn)在天線匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗產(chǎn)業(yè)鏈芯片芯片產(chǎn)業(yè)鏈短板，長(zhǎng)期依靠政策扶持產(chǎn)業(yè)鏈短板，長(zhǎng)期依靠政策扶持l 芯片包括射頻芯片和基帶數(shù)據(jù)芯片l 國(guó)內(nèi)北斗芯片企業(yè)面臨兩大挑戰(zhàn)：gps芯片已形成壟斷，同時(shí)具備快速切入北斗產(chǎn)業(yè)鏈的能力。北斗icd接口文件放開，國(guó)際芯片巨頭快速布局（高通、博通、聯(lián)發(fā)科三個(gè)月時(shí)間實(shí)現(xiàn)）芯片融合化趨勢(shì)加強(qiáng)，手機(jī)北斗芯片被通信芯片企業(yè)控制（國(guó)內(nèi)企業(yè)展訊、聯(lián)芯2月份啟動(dòng)研發(fā)） 芯片產(chǎn)業(yè)整體有待加強(qiáng)：芯片環(huán)節(jié)持續(xù)增長(zhǎng)、高附加值、技術(shù)壁壘最

13、高，需要大量投入、長(zhǎng)期研發(fā)，芯片成為我國(guó)第一大進(jìn)口商品 導(dǎo)航芯片的性能（靈敏度、捕獲時(shí)間和精度）、功耗（主要跟制程和面積有關(guān)）和成本（主要由前期投入和產(chǎn)量決定），是決定其產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵因素匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)觀點(diǎn)：規(guī)?；l(fā)展是突破芯片瓶頸的關(guān)鍵。未來三類芯片企業(yè)可能在整合中勝出。1、傳統(tǒng)ic設(shè)計(jì)公司，憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)勝出；2、終端市場(chǎng)占比較大的全產(chǎn)業(yè)鏈公司，自我消化一部分產(chǎn)品；3、有實(shí)力的通信芯片公司，未來融合是大趨勢(shì)。推薦：北斗星通：基帶芯片實(shí)力超群，技術(shù)團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，最有可能成為中國(guó)的sirf海格通信：射頻芯片國(guó)內(nèi)第一北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗產(chǎn)業(yè)鏈芯片芯片三足鼎立的競(jìng)爭(zhēng)格局長(zhǎng)期難以改變?nèi)愣?/p>

14、立的競(jìng)爭(zhēng)格局長(zhǎng)期難以改變l 長(zhǎng)期依靠政策支持實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，未來將經(jīng)歷快速整合量是關(guān)鍵，行業(yè)應(yīng)用是總抓手業(yè)內(nèi)將通過并購等方式實(shí)現(xiàn)快速整合，最終集中到少數(shù)幾家上規(guī)模的芯片供應(yīng)商l 國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局公司公司和芯星通（北斗星通）振芯科技華力創(chuàng)通泰斗微電子廣州潤(rùn)芯（海格通信）合眾思?jí)押教旌阈切吞?hào)型號(hào)hum bird、星云gm系列g(shù)nistar系列td系列tx系列p系列novo內(nèi)容內(nèi)容基帶、射頻基帶、射頻基帶基帶射頻基帶基帶備注備注最有競(jìng)爭(zhēng)力，北斗專項(xiàng)評(píng)測(cè)基帶第一、射頻第四，研發(fā)實(shí)力最強(qiáng)，功耗和性能指標(biāo)優(yōu)勢(shì)明顯專注軍用，北斗一代一度達(dá)到60%芯片對(duì)高動(dòng)態(tài)支持較好，軍用專裝與車載市場(chǎng)占比高專利第一、同洲電子

15、參股（18.9%），基帶全國(guó)第二北斗專項(xiàng)評(píng)測(cè)射頻第一，首家55nm芯片，基帶芯片由北斗星通、振芯科技供貨依托hemisphere研發(fā)能力，主要裝備自家板卡研究所研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，供應(yīng)軍用通裝并購方并購方csrcsrnxpsirfbroadcom資料來源：公司公告、水清木華研究中心被并購方被并購方sirfnordnavglonavcentrality commucationsglobal llocate金額（億美元）金額（億美元）1.320.750.852.831.43匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)芯片環(huán)節(jié)具備持續(xù)增長(zhǎng)、高附加值、杠桿效應(yīng)，將成利潤(rùn)核心點(diǎn)北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗產(chǎn)業(yè)鏈板卡板卡國(guó)內(nèi)企業(yè)依靠高精度有望實(shí)現(xiàn)彎道超

16、車國(guó)內(nèi)企業(yè)依靠高精度有望實(shí)現(xiàn)彎道超車l 高精度技術(shù)核心在于測(cè)后數(shù)據(jù)處理算法，板卡是關(guān)鍵高精度板卡用于終端（行業(yè)應(yīng)用）和cors地面站（城市、大眾應(yīng)用）l 北斗為國(guó)內(nèi)高精度板卡帶來技術(shù)與價(jià)格優(yōu)勢(shì)，打破進(jìn)口板卡壟斷格局觀點(diǎn)：重點(diǎn)關(guān)注在高精度板卡有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司推薦：合眾思?jí)?、上海司南?dǎo)航國(guó)外國(guó)內(nèi)公司公司novateltrimble合眾思?jí)押托拘峭ǎū倍沸峭ǎ┥虾Ｋ灸蠈?dǎo)航北京東方聯(lián)星華力創(chuàng)通江蘇博納雨田代表產(chǎn)品代表產(chǎn)品2013年初在oem6系列上支持北斗2013年6月發(fā)布bd970雙模四頻p307三模七頻ub240雙模四頻k508三模七頻otrack-32hwa-atd-100雙模三頻備注備注國(guó)際板

17、卡企業(yè)前兩名，第三名被合眾思?jí)咽召?，公司形成了從板卡到行業(yè)解決方案的一整套業(yè)務(wù)模式2013年oem高精度實(shí)際評(píng)測(cè)第三名，收購hemispher進(jìn)入國(guó)際第一梯隊(duì)，品牌和市場(chǎng)有優(yōu)勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)最優(yōu)受芯片研發(fā)能力帶動(dòng)，板卡實(shí)力國(guó)內(nèi)一流評(píng)測(cè)第二名，性能達(dá)到國(guó)際水平嵌入式導(dǎo)航板卡較好傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)在于車載，高精度實(shí)力一般實(shí)力較強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)布局定位決定企業(yè)成長(zhǎng)路徑布局定位決定企業(yè)成長(zhǎng)路徑北斗產(chǎn)業(yè)鏈北斗產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)gps上市公司股價(jià)走勢(shì)上市公司股價(jià)走勢(shì) 技術(shù)優(yōu)勢(shì)+優(yōu)秀行業(yè)應(yīng)用解決方案（軟件和硬件）公司將強(qiáng)者恒強(qiáng)，獲益最大 trimble通過一系列收購，切入了不同的行業(yè)應(yīng)用，同時(shí)將自己的產(chǎn)品

18、線從板卡、終端，擴(kuò)展到軟件應(yīng)用和解決方案等觀點(diǎn)：軍用、行業(yè)應(yīng)用、大眾應(yīng)用運(yùn)營(yíng)服務(wù)占比依次增大，關(guān)注兩類公司：1、具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)+優(yōu)秀行業(yè)應(yīng)用解決方案的企業(yè)；2、構(gòu)建大眾差異化應(yīng)用平臺(tái)入口的企業(yè)推薦：中海達(dá)（測(cè)繪領(lǐng)域龍頭）、合眾思?jí)眩ǜ呔刃袠I(yè)解決方案+大眾高精度應(yīng)用）匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)小結(jié)：產(chǎn)業(yè)鏈投資路徑小結(jié)：產(chǎn)業(yè)鏈投資路徑技術(shù) 服務(wù)，芯片&板卡 運(yùn)營(yíng)從估值溢價(jià)看產(chǎn)業(yè)受益順序從估值溢價(jià)看產(chǎn)業(yè)受益順序終端終端 、系統(tǒng)、系統(tǒng)行業(yè)芯片模組行業(yè)芯片模組大眾應(yīng)用芯片大眾應(yīng)用芯片融合化、集成化的芯片融合化、集成化的芯片解決方案、服務(wù)解決方案、服務(wù)解決方案和服務(wù)市場(chǎng)空間最大，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值重點(diǎn)關(guān)注：

19、技術(shù)優(yōu)勢(shì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)+ +具有高精度行業(yè)應(yīng)用解決方案能力和優(yōu)秀差異化大眾應(yīng)用的企業(yè)具有高精度行業(yè)應(yīng)用解決方案能力和優(yōu)秀差異化大眾應(yīng)用的企業(yè)匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)n在芯片、板卡尤其是高精度領(lǐng)域具有高技術(shù)壁壘帶來核心競(jìng)爭(zhēng)力n軍用和行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域布局良好提供廣闊成長(zhǎng)空間n擁有高精度行業(yè)應(yīng)用解決方案實(shí)現(xiàn)能力，構(gòu)建差異化大眾應(yīng)用平臺(tái)的企業(yè)會(huì)長(zhǎng)期受益選股邏輯選股邏輯匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)產(chǎn)值空間預(yù)測(cè)（國(guó)防）產(chǎn)值空間預(yù)測(cè)（國(guó)防）裝備領(lǐng)域裝備領(lǐng)域戰(zhàn)術(shù)指揮系統(tǒng)戰(zhàn)術(shù)指揮系統(tǒng)艦船艦船飛機(jī)飛機(jī)導(dǎo)彈導(dǎo)彈軍用特種車輛軍用特種車輛軍隊(duì)單兵軍隊(duì)單兵預(yù)備役部隊(duì)單兵預(yù)備役部隊(duì)單兵武裝警察部隊(duì)單兵武裝警察部隊(duì)單兵數(shù)量數(shù)量200200106010

20、6040924092200020002279522795230230萬萬300300萬萬100100萬萬北斗裝備滲透率北斗裝備滲透率100%100%100%100%60%30%10%20%單價(jià)（萬元）單價(jià)（萬元）3003005050202050505 51.51.51.5估算產(chǎn)值（億元）估算產(chǎn)值（億元）65.38.2106.8103.54530總計(jì)：總計(jì)：214.8數(shù)據(jù)來源：俄羅斯觀點(diǎn)報(bào)，臺(tái)“國(guó)防部” 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)產(chǎn)值空間預(yù)測(cè)（主要行業(yè)應(yīng)用）產(chǎn)值空間預(yù)測(cè)（主要行業(yè)應(yīng)用）裝備領(lǐng)域裝備領(lǐng)域通信基站通信基站銀行網(wǎng)點(diǎn)銀行網(wǎng)點(diǎn)輸變電站輸變電站危化品運(yùn)輸、大客車危化品運(yùn)輸、大客車專用貨車、普通貨車、中小型專用貨車、普通貨車、中小型客車客車漁業(yè)船舶導(dǎo)航漁業(yè)船舶導(dǎo)航防災(zāi)減災(zāi)終端防災(zāi)減災(zāi)終端數(shù)量（萬個(gè)）數(shù)量（萬個(gè)）16616620205 5* *