宏觀環(huán)境偏空塑料仍有一定下跌空間

1、宏觀環(huán)境偏空塑料仍有一定下跌空間8月以來，歐美一系列惡性事件的爆發(fā)不斷打擊著市場脆弱的神經(jīng),令投資者陷入恐慌之中，全球金融市場因此烏云密布，原油等大宗商 品價格大幅下挫，國內(nèi)塑料期貨也受到猛烈沖擊，價格一度逼近萬元 大關。近幾個交易日市場恐慌情緒雖有所緩解，但依然難言樂觀，塑 料價格的反彈也相當疲弱。展望后市，在宏觀面依然偏空的大環(huán)境下, 投資者謹慎心態(tài)仍將延續(xù)，塑料仍有一定的下跌空間，萬元支撐將再 度面臨考驗。金融經(jīng)濟環(huán)境的動蕩無疑是近期整個期貨市場行情大幅波動的關鍵影響因素。繼前期歐美債務問題引發(fā)全球金融市場雪崩、投資者信 心遭受重大打擊后，近期歐美市場又傳來一系列利空消息。歐元區(qū)最 大經(jīng)

2、濟體德國二季度經(jīng)濟增速季升0.1% ,遠不及市場預期，投資者 對歐元區(qū)經(jīng)濟陷入停滯的擔憂明顯升溫；備受期待的法德領導人峰會 令市場極度失望，會晤未拿出解決債務問題的實質(zhì)性措施，加劇了投 資者對后期歐元區(qū)主權債務危機進一步擴散的預期；美國最新公布的 一系列大幅低于預期的制造業(yè)、就業(yè)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)進一步引發(fā)了市場 對美國經(jīng)濟二次探底的憂慮，而一些機構密集調(diào)低美國經(jīng)濟增長速度 令市場的失望情緒不斷得到宣泄?；ㄆ旒瘓F表示，受政治癱瘓和財政 緊縮雙重因素影響，美國今年與2012年經(jīng)濟增長可能低于之前預估, 將美國今年國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)增長率預估自1.7%調(diào)降至1.6% , 2012年gdp增長率由此前

3、的2.7%調(diào)降至2.1%0摩根大通也表示，鑒于消費者信心下滑及經(jīng)濟增長放緩，將下調(diào)美國經(jīng)濟增長預估，今 年第四季度經(jīng)濟增長預估自2.5%調(diào)降至1% ,將2042年經(jīng)濟增長預估自1.5%調(diào)降至0.5%o在一片利空氛圍中，高風險的大宗商品再次 被投資者大舉拋售，歐美股市重挫，原油單日暴跌6%的場面再度出 現(xiàn)。從目前的市場格局來看，宏觀方面的風險短期內(nèi)仍會左右包括塑 料在內(nèi)的商品市場走勢，市場信心的恢復可能需要較長一段時間。原油仍處于下跌通道 國內(nèi)貨幣政策走向是近期影響商品市場情緒的一個重要方面，也是市場分析人士所爭論的一個焦點。市場的普遍預期是7月份的cpi 是年內(nèi)高點，8月份cpi將會出現(xiàn)下行，

4、政策存在放松的可能性。但筆者的觀點是，通脹形勢依然嚴峻，緊縮性貨幣政策三季度仍將持續(xù)，市場資金面不容樂觀。從近期公布的相關數(shù)據(jù)來看內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(15.38,0.26,1.72%)價格雖略有回落，但豬肉和禽蛋價格仍有上漲，8 月cpi仍將處于較高水平，政府調(diào)控任務依然艱巨。此外，7月的 m1只有11.6% ,低于6月的12.7% ,貨幣供應量的減少，以及目前央行嚴控資金進出國境的動作，說明高層期待在略做減少貨幣供應量 的環(huán)境下繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定物價的工作。近期因央票利率提高所引起的加 息預期曾讓市場誠惶誠恐，可見政策緊縮預期對市場仍然具有很大威 懾力。在政策未有放松的前提下，市場投資者做多情緒很難被真正調(diào)

5、 動起來。從國內(nèi)塑料現(xiàn)貨市場情況來看，農(nóng)膜生產(chǎn)開始進入平穩(wěn)期，前期原料價格暴跌造成的恐慌情緒有所淡化，這為塑料價格提供了一些支撐。當前規(guī)模企業(yè)的原料庫存保持正常稍上水平，中型企業(yè)多以銷定 產(chǎn)。農(nóng)膜生產(chǎn)情況如下：日光溫室膜，廠家生產(chǎn)旺季繼續(xù)，生產(chǎn)訂單 積累達兩個月以上，生產(chǎn)情況正常。原料庫存仍保持高位，開機在 60%—90%范圍內(nèi)，旺季生產(chǎn)局面繼續(xù)。pe功能膜，隨著原料價格的恢復，生產(chǎn)保持正常，南方西瓜膜的備貨偏低，山東的壽光、 淄博溫室大棚覆蓋開始，銷售進入旺季。灌漿膜廠家的旺季生產(chǎn)繼續(xù), 開機率高位保持，pe功能膜廠家開機30%—40%局面不變， 大蒜

6、地膜生產(chǎn)也逐步進入啟動期。但整體而言，受電荒和錢荒影響， 下游消費商集中采購積極性偏低，維持按需采購操作，其余處于需求 旺季的原料偏少。貿(mào)易商對后市信心不足，出貨意向增強，對塑料市 場需求利好支撐有限。塑料有望向下尋求萬點支撐綜上所述，筆者認為，短期內(nèi)影響塑料價格的因素仍是國內(nèi)外宏 觀經(jīng)濟環(huán)境及上游原油價格走勢，國內(nèi)現(xiàn)貨面略有好轉雖能給價格提 供一些支撐，但這種支撐力度較為有限。鑒于國內(nèi)外金融環(huán)境仍處于 動蕩之中，市場情緒難言平復，且原油依然處于下跌通道之中（70美 元為下跌第一目標位），塑料后期仍有望向下尋求萬點附近的支撐。 8月以來，歐美一系列惡性事件的爆發(fā)不斷打擊著市場脆弱的神經(jīng)，令投資

7、者陷入恐慌之中，全球金融市場因此烏雲(yún)密佈，原油等大宗商品價格大幅下挫大關。近幾個交易日市場恐慌情緒雖有所緩解，但依然難言樂 料價格的反彈也相當疲弱。展望後市，在宏觀面依然偏空的大環(huán)境下, 投資者謹慎心態(tài)仍將延續(xù)，塑料仍有一定的下跌空間，萬元支撐將再 度面臨考驗。金融經(jīng)濟環(huán)境的動蕩無疑是近期整個期貨市場行情大幅波動的關鍵影響因素。繼前期歐美債務問題引發(fā)全球金融市場雪崩、投資者信 心遭受重大打擊後，近期歐美市場又傳來一系列利空消息。歐元區(qū)最 大經(jīng)濟體德國二季度經(jīng)濟增速季升0.1% ,遠不及市場預期，投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟陷入停滯的擔憂明顯升溫；備受期待的法德領導人峰會 令市場極度失望，會晤未拿出解決債

8、務問題的實質(zhì)性措施，加劇瞭投 資者對後期歐元區(qū)主權債務危機進一步擴散的預期；美國最新公佈的 一系列大幅低於預期的制造業(yè)、就業(yè)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)進一步引發(fā)瞭市場 對美國經(jīng)濟二次探底的憂慮，而一些機構密集調(diào)低美國經(jīng)濟增長速度 令市場的失望情緒不斷得到宣泄?；ㄆ旒瘓F表示，受政治癱瘓和財政 緊縮雙重因素影響，美國今年與2012年經(jīng)濟増長可能低於之前預估, 將美國今年國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)增長率預估自1.7%調(diào)降至1.6% , 2012年gdp增長率由此前的2.7%調(diào)降至2.1%0摩根大通也表示，鑒於消費者信心下滑及經(jīng)濟增長放緩，將下調(diào)美國經(jīng)濟增長預估，今 年第四季度經(jīng)濟增長預估自2.5%調(diào)降至1% ,將20

9、12年經(jīng)濟增長預估自1.5%調(diào)降至0.5%o在一片利空氛圍中，高風險的大宗商品再次 被投資者大舉拋售，歐美股市重挫，原油單日暴跌6%的場面再度出 現(xiàn)。從目前的市場格局來看，宏觀方面的風險短期內(nèi)仍會左右包括塑 料在內(nèi)的商品市場走勢，市場信心的恢復可能需要較長一段時間。原油仍處於下跌通道國內(nèi)貨幣政策走向是近期影響商品市場情緒的一個重要方面，也是市場分析人士所爭論的一個焦點。市場的普遍預期是7月份的cpi 是年內(nèi)高點，8月份cpi將會出現(xiàn)下行，政策存在放松的可能性。但 筆者的觀點是，通脹形勢依然嚴峻，緊縮性貨幣政策三季度仍將持續(xù),市場資金面不容樂觀。從近期公佈的相關數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品 (15.38

10、,0.26,1.72%)價格雖略有回落，但豬肉和禽蛋價格仍有上漲，8 月cpi仍將處於較高水平，政府調(diào)控任務依然艱巨。此外，7月的m1隻有11.6% ,低於6月的12.7% ,貨幣供應量的減少，以及目前rr.ml：1l=央行嚴控資金進出國境的動作，說明高層期待在略做減少貨幣供應量 的環(huán)境下繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定物價的工作。近期因央票利率提高所引起的加 息預期曾讓市場誠惶誠恐，可見政策緊縮預期對市場仍然具有很大威懾力。在政策未有放松的前提下，市場投資者做多情緒很難被真正調(diào)起來。從國內(nèi)塑料現(xiàn)貨市場情況來看，農(nóng)膜生產(chǎn)開始進入平穩(wěn)期，前期原料價格暴跌造成的恐慌情緒有所淡化，這為塑料價格提供瞭一些支 撐。當前規(guī)模

11、企業(yè)的原料庫存保持正常稍上水平，中型企業(yè)多以銷定 產(chǎn)。農(nóng)膜生產(chǎn)情況如下：日光溫室膜，廠傢生產(chǎn)旺季繼續(xù)，生產(chǎn)訂單 積累達兩個月以上，生產(chǎn)情況正常。原料庫存仍保持高位，開機在60%—90%范圍內(nèi)，旺季生產(chǎn)局面繼續(xù)。pe功能膜，隨著原料價格的恢復，生產(chǎn)保持正常，南方西瓜膜的備貨偏低，山東的壽光、 淄博溫室大棚覆蓋開始，銷售進入旺季。灌漿膜廠傢的旺季生產(chǎn)繼續(xù), 開機率高位保持，pe功能膜廠傢開機30%—40%局面不變，大蒜地膜生產(chǎn)也逐步進入啟動期。但整體而言，受電荒和錢荒影響， 下遊消費商集中采購積極性偏低，維持按需采購操作，其餘處於需求 旺季的原料偏少。貿(mào)易商對後市