海信電器營運(yùn)能力分析-

1、海信電器2012-2014年度營運(yùn)能力分析海信電器（600060）2012至2014年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析營運(yùn)能力青島海信電器股份有限公司（股票代碼：600060,以下簡稱“海信電器”）由青島海信集團(tuán)發(fā)起，經(jīng)青體改發(fā) 96129號文批準(zhǔn)，由集團(tuán)公司將其下屬的電視事業(yè)部，在進(jìn) 行非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離后，以電視二廠、電視三廠、配套件廠、注塑廠、基板廠及相關(guān)資產(chǎn)等 折資入股，采取社會募集方式設(shè)立。公司于 1997年4月在上海證交所上市，是國內(nèi)著名的 家電上市公司，主要從事電視機(jī)、數(shù)字電視廣播接收設(shè)備及信息網(wǎng)絡(luò)終端產(chǎn)品的研究、開發(fā)、制造與銷售，擁有中國最先進(jìn)數(shù)字電視機(jī)生產(chǎn)線之一，年彩電產(chǎn)能 1610萬臺，連續(xù)多

2、年穩(wěn) 居中國平板市場份額第一的位置，是海信集團(tuán)經(jīng)營規(guī)模最大的控股子公司。海信電器堅(jiān)持高端產(chǎn)品戰(zhàn)略，通過核心技術(shù)突破和向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升了企業(yè)的綜合實(shí)力。海信電器擁有國內(nèi)一流的國家級企業(yè)技術(shù)研發(fā)中心，始終堅(jiān)持技術(shù)立企的發(fā)展戰(zhàn)略，每年將銷售收入的 5峨入到研發(fā)，并在中國、美國、荷蘭、南非等全球七個地區(qū)設(shè)立研發(fā) 中心，實(shí)現(xiàn)了 24小時(shí)不間斷技術(shù)研發(fā)。公司已制造出全球公認(rèn)的頂級高清格式全系列數(shù)字 高清彩電，代表了目前高清顯示格式的頂尖水平。在打造技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力優(yōu)勢的同時(shí)， 海信積極開拓全球市場。從 2004年開始，海信在青島平板生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上，在貴陽和順 德建立了專業(yè)的平板電視生產(chǎn)線，同時(shí)

3、積極在國外設(shè)廠， 相繼在匈牙利、法國設(shè)立平板電視生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)本土化經(jīng)營。在海外市場，海信平板電視已經(jīng)成為歐美市場沃爾瑪、百思買等大連鎖機(jī)構(gòu)的重要采購對象。上市迄今，海信電器贏得了社會各界的普遍贊譽(yù)，2002年成功入圍上證180指數(shù)，2006年在中國大企業(yè)集團(tuán)首屆競爭力500強(qiáng)排名中位列第一。、營運(yùn)能力指標(biāo)海信電器2012-2014年度營運(yùn)能力指標(biāo)表表1-1序號營運(yùn)能力指標(biāo)2012201320141總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.381.431.402固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.6419.8620.473流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.671.631.604應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.3120.4916.655成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率5.75

4、7.606.966收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率7.029.268.377存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)92.4884.7658.778營業(yè)周期80.3294.9673.33、營運(yùn)能力主要競爭者及同業(yè)比較1、2012年度營運(yùn)能力比較。海信電器與競爭對手及同業(yè)2012年度營運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-1序號營運(yùn)能力指標(biāo)海信電器排名合肥三洋排名行業(yè)均值行業(yè)最局行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.3830.98101.051.610.682固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.6427.35108.7828.872.363流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.6781.23181.592.451.044應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.31614.3919.7177.003.635成本基礎(chǔ)的存

5、貨周 轉(zhuǎn)率5.7573.53175.258.413.276收入基礎(chǔ)的存貨周 轉(zhuǎn)率7.0275.32166.6812.063.717營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)4.28124.69117.3232.20(11.39)8營業(yè)周期80.217127.066108.83168.6061.72注2>:同業(yè)比較數(shù)據(jù)為選取同行業(yè) 20家樣本企業(yè)匯總排列而成（下同）2、2013年度營運(yùn)能力比較。海信電器與競爭對手及同業(yè)2013年度營運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-2序號營運(yùn)能力指標(biāo)海信電器排名合肥三洋排名行業(yè)均值行業(yè)最局行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.4330.94131.061.570.562固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.8638.211

6、010.1539.071.523流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.6391.13191.602.690.814應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.49618.44816.7959.762.425成本基礎(chǔ)的存貨 周轉(zhuǎn)率7.6043.33195.729.413.236收入基礎(chǔ)的存貨 周轉(zhuǎn)率 9.2655.07177.5013.544.027營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次 數(shù)3.66134.90128.3848.17(11.71)8營業(yè)周期64.9618127.545114.99260.3256.273、2014年度營運(yùn)能力比較海信電器與競爭對手及同業(yè)2014年度營運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-3序號營運(yùn)能力指標(biāo)海信電器排名合肥三洋排名行業(yè)均值行業(yè)最局行

7、業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.4030.74181.041.600.332固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20.4737.671110.8339.141.003流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.6080.88201.552.620.884應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率16.6567.841215.1875.803.555成本基礎(chǔ)的存貨 周轉(zhuǎn)率6.9683.91186.4816.610.046收入基礎(chǔ)的存貨 周轉(zhuǎn)率8.3785.77168.6417.843.467營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次 數(shù)3.35111.801832.27562.42(16.70)8營業(yè)周期73.3315138.076590.289787.0842.12三、營運(yùn)能力指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分

8、析表3-1項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器1.381.431.40排名333合肥三洋0.980.940.74排名101318行業(yè)均值1.051.061.044海信電器2012-2014年度營運(yùn)能力分析行業(yè)最同1.611.571.60行業(yè)最低0.680.560.33圖3-1息資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 Z01渾度 201瑾度 2出倏度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)一定時(shí)期的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額其中：總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）/2 個人分析：總資

9、產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)用銷售收入收回總資產(chǎn)的速度。計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)余額轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，則表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力就越強(qiáng)。由上圖可知海信電器 2012年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.38 ; 2013年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.43; 2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.40;合肥三洋2012-2014年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.98,0.94,0.74 ;海信在同行業(yè)20家企業(yè)排名中第3處于領(lǐng)先，說明海信電器在這段時(shí)期利用全部資產(chǎn)進(jìn)行 經(jīng)營的效率還是比較高的。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。海信13

10、年，14年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)保持在第3,所以海信電器只要穩(wěn)定的持續(xù)發(fā)展就可以了。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器19.6419.8620.47排名233合肥三洋7.358.217.67排名101011行業(yè)均值8.7810.1510.83行業(yè)最lib28.8739.0739.14行業(yè)最低2.361.521.00固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)一定時(shí)期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)占用額的比率，它說明企業(yè)的固定資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另外固 定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以采用時(shí)間形式表示的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來表達(dá)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：固定資

11、產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)U入/固定資產(chǎn)平均占用額其中：固定資產(chǎn)平均占用額=（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）/2個人分析：固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高， 周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力越強(qiáng)；反之，則公司的獲利能力越弱。由上圖可知海信電器2012年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 19.64 ; 2013年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 19.86; 2014年度固定資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率20.47 ;在同行業(yè)水平處于領(lǐng)先的狀態(tài)。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表3-3項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器1.671.631.60排名898合肥三洋1.231.130.88排名181920行業(yè)均值1.591.601

12、.55行業(yè)最iWj2.452.692.62行業(yè)最低1.040.810.88它是指流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與綜合利用效率的指標(biāo),在特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均占用金額之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)在一定時(shí)期（通常是一年）內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。銷售收入與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率。它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。用時(shí)間表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，它表示流動資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：營業(yè)U入/流動資產(chǎn)平均占用金額其中：流動資產(chǎn)平均占用金額 =（期初流動資產(chǎn)占用個 +期末流動資產(chǎn)占用額）/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均余額

13、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)個人分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大了企業(yè)資產(chǎn)投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力；反之，若周轉(zhuǎn)速度慢，為維持正常經(jīng)營，企業(yè)必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，導(dǎo)致資金使用效率低，也降低了企業(yè)盈利能力。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析表3-4項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器20.3120.4916.65排名666合肥三洋14.3018.447.84排名9812行業(yè)均值19.7116.7915.18行業(yè)最lib77.0059.7675.80行業(yè)最低3.632.423.55應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，有兩種表示

14、方式：一是應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。它是一定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率，或稱應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。 二是用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)U入/應(yīng)收賬款平均余額其中：應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率個人分析：一般而言，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明企業(yè)

15、的應(yīng)收賬款回收得越快；反之，則企業(yè)的營運(yùn)資金過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會嚴(yán)重影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析表3-5項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器5.757.606.96排名748合肥三洋3.533.333.91排名171918行業(yè)均值5.255.726.48行業(yè)最lib8.419.4116.61行業(yè)最低3.273.230.04圖3-5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率12成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性， 主要用于流動性分析。 存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比率。存貨周

16、轉(zhuǎn)率可用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷貨能力及存貨是否儲備過量。它是對企業(yè)供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合反映。成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)成本/存貨平均余額其中用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，指企業(yè)的存貨自入庫 登賬之日起到發(fā)運(yùn)出售之日止的平均天數(shù)。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額=主營業(yè)務(wù)成本/ （期初存貨+期末存貨）+2存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率個人分析：由上圖可知海信電器 2012年度成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率5.75; 2013年度成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 7.60 ； 2014年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率6.96

17、；相比同行業(yè)20家企業(yè)2012年排名第7, 2013年排名第4,2014年排名8名，合肥三洋2012-2014年成本基礎(chǔ)的存貨周 轉(zhuǎn)率分別為3.53 , 3.33 , 3.91排名都是靠后的；因?yàn)榇尕浻行Э刂?，資產(chǎn)質(zhì)量提高所致。減值率=期末各存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額/期末各項(xiàng)存貨值，從上表看出，海信的存貨減值率在 2012 中應(yīng)該算是比較低的，一個角度說明存貨的質(zhì)量很好，另一個說明其風(fēng)險(xiǎn)防范意識不強(qiáng)。6、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析表3-6項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器7.029.268.37排名758合肥三洋5.325.075.77排名161716行業(yè)均值6.687.508.64行業(yè)最

18、lib12.0613.5417.84行業(yè)最低3.714.023.46收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) *業(yè)4入/存貨平均余額個人分析：在企業(yè)的流動資產(chǎn)中，通常存貨所占的比重較大，企業(yè)存貨的流動性如何， 將直接影響企業(yè)的流動比率。一般而言，企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的資金占用水平就越低，流動性就越強(qiáng)，存貨的變現(xiàn)速度越快。2012年-2014年海信電器的存貨周轉(zhuǎn)率在2013年上升，2014年又下降但是總體還是趨于上升的狀態(tài)。可見海信電器這幾年的存貨周轉(zhuǎn)速 度不穩(wěn)定，存貨的多少直接影響資

19、金的流動性，所以存貨的變現(xiàn)速度需要加強(qiáng)。7、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)分析表3-7項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器4.283.663.35排名121311合肥三洋4.694.901.80排名111218行業(yè)均值7.328.3832.27行業(yè)最lib32.2048.17562.42行業(yè)最低(11.39)(11.71)(16.70)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)： 是指在某一特定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入與營運(yùn)資金平均占用額的比例， 表明企業(yè)在一定時(shí)期（通常為一年）內(nèi)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指營運(yùn)資 金周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)U入/營運(yùn)資金平均占用額其中：營運(yùn)資

20、金平均占用額=（期初營運(yùn)資金占用額+期末營運(yùn)資金占用額）/2營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/營運(yùn)資金平均占用額 營運(yùn)資金平均占用額=（期初營運(yùn)資金+期末營運(yùn)資金）/2營運(yùn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)個人分析：一般情況下，一定時(shí)期內(nèi)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，即營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明企業(yè)運(yùn)用較少的營運(yùn)資金可獲得較多的銷售收入，營運(yùn)資金的運(yùn)用效果顯著。 反之，則企業(yè)營運(yùn)資金的運(yùn)用不佳。營運(yùn)資金的多少及其流動可用于評估企業(yè)補(bǔ)償短期到期債務(wù)的能 力。一個企業(yè)所擁有的資產(chǎn)總額，既有流動性大、變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動資產(chǎn)，也有長期占用、 流動性差的固定資產(chǎn)， 還有價(jià)值及流動性難以確定的無形資產(chǎn)等。供生產(chǎn)

21、經(jīng)營中短期周轉(zhuǎn)使用的僅為流動資產(chǎn)。由于流動負(fù)債期限短，通常在短期內(nèi)必須動用一部分流動資產(chǎn)來清償， 因而更為穩(wěn)健的方法是將流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的余額作為營業(yè)中使用的資產(chǎn)。衡量營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率和營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。每個企業(yè)應(yīng)根據(jù)資金的規(guī)模、銷售收入的多少擁有相當(dāng)數(shù)額的營運(yùn)資金，以維持正常生產(chǎn)需要。8、營業(yè)周期分析表3-8項(xiàng)目2012年度2013年度2014年度海信電器80.3264.9673.33排名171815合肥三洋127.06127.54138.07排名656行業(yè)均值108.83114.99590.28行業(yè)最lib168.60260.329787.08行業(yè)最低61.7256.2742.12圖3-8營業(yè)周期：是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營運(yùn)周期的長短取決