試述國際股票的種類及其主要交易方式

1、國際投資學作業(yè)試述國際股票的種類及其主要交易方式09國貿(mào)4班 黎嘉濠 091042114國際股票是指在股票的發(fā)行和交易過程，不是只發(fā)生在一國內(nèi)，而通常是跨國進行的，即股票的發(fā)行者和交易者，發(fā)行地和交易地，發(fā)行幣種和發(fā)行者所屬本幣等有至少一種和其他的不屬于同一國度內(nèi)。這個概念揭示了國際股票的本質(zhì)特征，即它的整個融資過程的跨國性。國際股票的類型。1、在外國發(fā)行的直接以當?shù)刎泿艦槊嬷挡⒃诋數(shù)厣鲜薪灰椎墓善?。如我國在香港發(fā)行上市交易的h股，在新加坡發(fā)行的s股，在紐約發(fā)行上市的n股。2、以外國貨幣為面值發(fā)行的，但卻在國內(nèi)上市流通的，以供境內(nèi)外國投資者以外幣交易買賣的股票。我國上市公司發(fā)行上市的b股就是這

2、類股票。3、存托憑證(dr)是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。主要以美國存托憑證(adr)形式存在。4、歐洲股票是指在股票面值貨幣所在國以外的國家發(fā)行上市交易的股票。 國際股票的發(fā)行市場1、一級市場，是指進行證券募集，以籌集資金的市場，實際上是指新證券的發(fā)行人從策劃到由投資銀行等中介機構承銷，直至全部由投資人認購完畢的全過程。它是一個無形市場，不存在具體的固定場所。在這一過程中，涉及到的當事人有：發(fā)行人，證券監(jiān)管機構，公證機構，承銷機構，投資人。1）發(fā)行方式。股票發(fā)行是指發(fā)行者在一級市場按照法律規(guī)定的條件和程序，通過股票承銷商向投資者發(fā)行股票的行為。按發(fā)行對象的不同，可

3、分為私募發(fā)行與公募發(fā)行； 按發(fā)行過程可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 2）發(fā)行條件，指股票發(fā)行者在一級市場上發(fā)行股票籌集資金時所必須考慮的各種要求和條件。它通常包括初始發(fā)行條件，增資發(fā)行條件和配股發(fā)行條件等，但會因各國證券市場的要求不同而不同。2、二級市場，是指將股票在證券交易所登記注冊，并有權在交易所掛牌買賣，是買賣，轉(zhuǎn)讓已發(fā)行股票的市場，由證券交易所，經(jīng)紀人，證券商和證券管理機構等組成，通?？煞譃閳鰞?nèi)和場外交易市場。1）場內(nèi)市場。股票交易所的組織形式，一般分為會員制和公司制。股票交易所的特征：股票交易所本身并不持有，不買賣股票，也不參與制定價格，它只是為雙方成交創(chuàng)造條件，提供場所和服務，并進行監(jiān)

4、督； 交易采用經(jīng)紀制度方式； 交易按公開競價方式進行； 股票交易所有嚴格的規(guī)章制度和定型的動作規(guī)程； 股票交易所的買賣完全公開。國際股票的交易市場。1、股票交易所，是進行股票買賣交易的場所。其功能有：為符合上市標準的股票提供最大可能的流動性，以維持一級市場的存在； 創(chuàng)造連續(xù)的市場與連續(xù)的價格； 維護中小投資者的利益； 保持信息的連續(xù)性與公開性。 主要國際股票交易所的上市制度：1）紐約證券交易所的上市制度：在世界范圍內(nèi)至少擁有5000名股東，公眾持有股份數(shù)額超過250萬股，總市值和有形資產(chǎn)分別達到1億美元以上，過去三年稅前收入的總和達到1億美元，并且3年中任何一年的稅前收入不低于2500萬美元；

5、必須有證券交易所會員公司的保薦；非美國公司必須按1934年證券交易法的規(guī)定進行注冊登記；應有保薦的美國存托憑證。紐約證券交易所的上市程序：保密資格審查，以給出一個正式的上市等級，并逐項列出需要達到的上市條件；遞交正式申請；公布正式申請；接受上市。2）倫敦證券交易所的上市標準：當一家外國公司必須在注冊所在國或在大多數(shù)股東所在國上市后，倫敦證券交易所才會接受其上市申請；申請公司必須采納合適的會計標準來保護申請公司的不同投資者的利益；申請公司必須提供詳細的報表，以對公司的運作績效和財務狀況進行充分的披露；申請公司利潤留做儲備的比率必須合適確定；申請公司必須提供資產(chǎn)評估標準的充分信息。倫敦證券交易所的

6、上市程序：完成倫敦證券交易所的上市程序通常需要12周至24周，具體為：聘請顧問，編寫招股說明書初稿，研究證券定價，初稿遞送倫敦證券交易所，評鑒上市說明書，正式遞交文件，完成所有文件并由倫敦證券交易所審批通過，正式申請上市，支付上市費用，簽署認購協(xié)議，獲得上市資格。3）納斯達克證券交易市場的上市程序：首次發(fā)行新股的上市程序，上市時間通常需要3至6個月的時間，包括以下程序：決定在納斯達克市場上市，選擇承銷商，并進行審查，起草財務報告，填制年度報告，信息披露報告和編制招股說明書，申請預留交易代碼，正式申請并向證交會登記，投放初步招股說明書，證交會登記后宣布登記生效，編制正式招股說明書，巡回路演，掛牌

7、交易。已發(fā)行股票的上市程序，通常時間相對較短，包括以下程序：決定在納斯達克市場上市，選擇承銷商，填制年度報告，信息披露報告，申請預留交易代碼，正式申請并向證交會登記，投放初步招股說明書，證交會登記后宣布登記生效，編制正式招股說明書，巡回路演，掛牌交易。2、場外市場1)柜臺交易是指證券公司，經(jīng)紀公司，經(jīng)紀人，投資者等直接在交易柜臺上進行面對面的交易，其中不涉及到交易所，買賣股票的種類，數(shù)量，價格等等均由交易雙方協(xié)商決定。2)第三市場是場內(nèi)市場向場外的一種特殊延伸，是指已獲得在證券交易所上市資格的股票，由非交易所會員的證券商進行場外交易。3)第四市場是場內(nèi)市場向場外的另一種特殊延伸，是指交易雙方不

8、通過證券商而直接進行股票交易。國際股票的交易方式，是指轉(zhuǎn)移國際股票所有權的行為，它一般是在國際股票交易市場進行的。世界上比較著名的國際股票交易市場有倫敦、紐約、東京、香港等證券交易市場。隨著股票交易國際化的發(fā)展，新的交易方式也不斷涌現(xiàn)。目前國際股票市場采用的交易方式如下：1.現(xiàn)貨交易，也稱現(xiàn)金交易，是指股票的出賣者將股票立即或者在很短時間內(nèi)轉(zhuǎn)給購買者，而購買者必須以現(xiàn)金付款支付?，F(xiàn)貨交易的交割方式大體分為：一種是當日交割，即股票買賣雙方在成交的當天將交割手續(xù)辦完，另一種是例行交割，即股票買賣雙方在成交后，按交易所例行的規(guī)定日期辦完交割手續(xù)。在國際股票市場上，投資金額較少的機構和個人投資者常用現(xiàn)

9、貨交易方式來買賣股票。2.期貨交易，是指股票買賣雙方成交后，清算和交割按雙方約定的價格在遠期進行的一種交易方式。一般是指一個月、兩個月、三個月甚至半年不等。采用這種交易方式，買賣雙方成交時必須簽訂合同，以確定股票交割的價格和日期。由于進行股票結算時是按買賣契約簽訂時的股票行市，而不是按照股票交割時的行市進行，所以能避免股票行市波動帶來的影響。但由于股票成交與交割時間較長，也給股票買賣雙方進行套期保值或者投機帶來了方便。在買賣雙方約定的交割日期到來時，如果股票行情上漲，股票購買者就能獲得溢價收益；反之就得承擔所帶來的一系列損失。因此，買賣雙方可以根據(jù)對市場牛市或者熊市的判斷和預測，利用期貨交易方

10、式進行賭博，到結算時只需支付股票行市漲落的差額。3.信用交易，指投資者購買一定數(shù)額的股票僅支付部分價款，其余部分暫時由交易所的經(jīng)紀人墊付；或者投資者支付一定保證金，向經(jīng)紀人接入股票賣出。前者稱為保證金買進交易，后者稱為保證金賣出交易。在投資者對未來股票行情看漲是，可以采取保證金買進方式，在向經(jīng)紀人繳納部分保證金后，委托經(jīng)紀人墊付余額并代理買進股票。經(jīng)紀人接受投資者委托辦理交易，然后將代客戶買入的股票存入銀行作為借款的抵押。在該股票賣出后，經(jīng)紀人歸還銀行借款本息，扣除自己應收取的傭金和墊款利息后，將余額還給客戶。相反，如果投資者對未來股市看跌，可以辦理保證金賣出交易。由此可見，采用差金交易方式，

11、投資者不許繳納全部價款就可以進行股票買賣，有可能獲得更大收益。4.期權交易，指期權交易雙方簽訂契約，允許期權購買者在一定時期內(nèi)按契約規(guī)定的價格向期權的出售者買賣一定數(shù)量的股票。在契約規(guī)定的有效期限內(nèi)，期權購買者可以根據(jù)股票價格變動的實際情況，決定是否行使買賣該種股票的權利。股票期權分為三種方式：（1）看漲期權，這是在契約規(guī)定的時間內(nèi)，期權所有者擁有按照契約規(guī)定的價格和數(shù)量購買某種股票的權利；（2）看跌期權，這是在約定的時間內(nèi)，期權持有者擁有按契約規(guī)定的價格和數(shù)量賣出某種股票的權利；（3）雙向期權，他是看漲期權和看跌期權的融合。這種期權交易時的投資者增加了獲利的機會，而期權出售者則要承擔更多的風險，因此需要索取更多的期權費作為補償。由于股票期權交易可以限制投資風險損失，有利于獲得較大利益，因此，受到許多投資者的青睞。5.股票指數(shù)期貨交易，這是投資者直接以股票指數(shù)期貨作為買賣對象，根據(jù)該指數(shù)未來變化暗器貨和玉的規(guī)定進行交易。在股票交易中，各種股票的價格經(jīng)常有升有降，變幻莫測，投資于不同種類的股票，其風險性也不相同。大多數(shù)